編輯推薦
《復旦博學金融學係列·“十二五”普通高等教育本科國傢級規劃教材:國際金融新編(第5版)》既適用於普通高等院校國際金融學課程的教學,也適用於有興趣、有需要瞭解國際金融學知識的讀者自學。由於《復旦博學金融學係列·“十二五”普通高等教育本科國傢級規劃教材:國際金融新編(第5版)》涉及較多國情基礎上的討論和政策分析,也適閤黨校及乾部培訓使用。為瞭更快、更好地掌握《復旦博學金融學係列·“十二五”普通高等教育本科國傢級規劃教材:國際金融新編(第5版)》涉及的知識,建議讀者在學習《復旦博學金融學係列·“十二五”普通高等教育本科國傢級規劃教材:國際金融新編(第5版)》之前對微觀經濟學、宏觀經濟學、貨幣經濟學有所掌握,並具備一些中國國情和中國經濟實際運行方麵的知識。
內容簡介
《國際金融新編(第五版)/“十二五”普通高等教育本科國傢級規劃教材·復旦博學·金融學係列》是一本建立在更加強調中國國情特徵基礎上的國際金融學教材。全書有以下幾個特點:在學科體係上,《國際金融新編(第五版)/“十二五”普通高等教育本科國傢級規劃教材·復旦博學·金融學係列》進一步完善瞭國際金融學的研究對象和主要工作變量,即國際金融學的研究對象是總供給與總需求相等(短期)和經濟可持續增長(長期)條件下的外部平衡,主要工作變量是匯率。
在內容上,《國際金融新編(第五版)/“十二五”普通高等教育本科國傢級規劃教材·復旦博學·金融學係列》新增加瞭一些體現時代特點的概括和總結,並將它們有機地融入瞭教材的體係之中,這些內容包括國際儲備和中國的外匯儲備問題、中國的內部均衡和外部平衡相互衝突的根源問題、次貸危機問題,以及國際貨幣基金組織近年來的新變化等問題。
在傳承與發展的關係問題上,《國際金融新編(第五版)/“十二五”普通高等教育本科國傢級規劃教材·復旦博學·金融學係列》既注重傳承西方經典理論,又以中國國情為基礎、以核心變量匯率為工具,構建瞭中國內部均衡條件下外部平衡的係列調節模型,作為國際金融學教材走嚮國情化的探索。
《國際金融新編(第五版)/“十二五”普通高等教育本科國傢級規劃教材·復旦博學·金融學係列》適閤大專院校經濟、金融、貿易、管理、國際關係等專業師生使用,也適閤在職人員的自學和培訓使用。對於有誌於進一步深造和研究的讀者來說,《國際金融新編(第五版)/“十二五”普通高等教育本科國傢級規劃教材·復旦博學·金融學係列》的部分內容也可以作為參考。
內頁插圖
目錄
第五版前言
第一章 導論
一、本書的研究對象
二、本書的國情基礎
三、本書的研究視角
四、本書的研究方法和邏輯
第二章 國際收支和國際收支平衡錶
第一節 國際收支
一、國際收支的定義
二、國際收支定義的解釋
第二節 國際收支平衡錶
一、國際收支平衡錶的基本原理
二、國際收支平衡錶的編製實例
三、國際收支平衡錶分析
第三節 國際收支的不平衡問題
一、國際收支中的自主性交易和補償性交易
二、國際收支不平衡的口徑
三、國際收支不平衡的原因
四、國際收支調節的必要性
第四節 國際收支不平衡的調節
一、國際收支不平衡的自動調節機製
二、國際收支不平衡的政策調節工具
三、國際收支不平衡的調節路徑和條件
四、國際收支調節中匯率水平的作用
第三章 匯率基礎理論
第一節 外匯和匯率的基本概念
一、外匯
二、匯率及匯率的錶示
三、匯率的種類
第二節 匯率決定的原理(Ⅰ)
一、影響匯率的經濟因素
二、金本位下的匯率決定
三、匯率決定學說(上)
四、匯率決定學說(下)
五、匯率理論最新發展簡介
第三節 匯率決定的原理(Ⅱ)
一、本幣貶值與國際貿易交換條件
二、本幣貶值與物價水平
三、本幣貶值與總需求
四、本幣貶值與就業和民族工業
五、本幣貶值與勞動生産率和經濟結構
六、匯率水平決定的比價屬性和杠杆屬性
第四章 內部均衡和外部平衡的短期調節
第一節 從國際收支平衡到內部均衡和外部均衡
一、內部均衡和外部均衡的概念
二、內部均衡與外部平衡的相互衝突
第二節 內部均衡和外部平衡相互衝突的調節原則
一、數量匹配原則
二、最優指派原則
三、閤理搭配原則
四、順勢而為原則
第三節 內部均衡和外部平衡短期調節的經典理論
一、支齣轉換型政策與支齣增減型政策的搭配
二、財政政策和貨幣政策的搭配
三、濛代爾-弗萊明模型
四、西方經典內外均衡調節理論的不足
第四節 內部均衡和外部平衡短期調節理論的新探索
一、內外均衡調節理論新探索的基本原則
二、坐標係的選取
三、內部均衡麯綫和外部平衡麯綫
四、均衡匯率分析的基本框架
五、內部均衡和外部平衡調節的短期分析
第五章 內部均衡和外部平衡的中長期調節
第一節 增長條件下內部均衡和外部平衡的中期調節
一、內部均衡麯綫的移動
二、外部平衡麯綫的移動
三、經濟增長前提下的匯率和物價變動
四、經濟增長的來源分析
第二節 可持續增長條件下的匯率模型
一、經濟的外延增長和內涵增長
二、長期經濟增長與匯率
三、經濟均衡增長與匯率
四、長期條件下的匯率失調
第三節 可持續增長條件下匯率模型的擴展
一、匯率模型在資源視角的拓展
二、匯率模型在經濟結構視角的拓展
第四節 可持續增長條件下的內外均衡與均衡匯率
一、長期的內部均衡和內部均衡麯綫
二、長期的外部平衡和外部平衡麯綫
三、內外均衡的長期關係和長期均衡匯率
第五節 匯率水平變動有效性的討論
一、匯率變動與企業的生産技術選擇
二、匯率效應傳導的勞動替代約束
三、匯率效應傳導的資本存量約束
第六章 外匯管理製度和政策調節
第一節 匯率製度及其效率分析
一、固定匯率製與浮動匯率製的優劣比較
二、不同匯率製度下宏觀經濟政策的相對有效性分析
三、其他貨幣製度簡介
第二節 外匯直接管製及其效率分析
一、外匯直接管製的含義
二、外匯管製的主要原因
三、外匯管製的主要內容
四、外匯直接管製的效率分析
五、外匯直接管製政策的評價
第三節 外匯市場乾預及其效率分析
一、外匯市場乾預的類型
二、外匯市場乾預的工具和手段
三、外匯市場乾預的效力分析
第四節 外匯管理中會齣現的若乾問題
一、外匯管理下的資本外逃問題
二、外匯管理的可信度問題
三、外匯管理中的貨幣替代問題
第七章 金融全球化對內外均衡的衝擊
第一節 國際金融市場的構成和特點
一、國際貨幣市場
二、國際資本市場
三、.歐洲貨幣市場
四、國際外匯市場
第二節 國際資金流動的原因和影響
一、國際金融市場資金流動的特點
二、國際資金流動的原因
三、國際資金流動的正麵影響
四、國際資金流動對內外均衡的衝擊
第三節 金融全球化對內外均衡的衝擊:債務危機和銀行危機
一、發展中國傢的債務危機
二、銀行危機
第四節 金融全球化對內外均衡的衝擊:貨幣危機
一、貨幣危機概述
二、貨幣危機的成因
三、貨幣危機的實例——亞洲貨幣危機
四、貨幣危機的一般虐:決方案——以亞洲貨幣危機為例
第八章 金融全球化下的國際協調與閤作
第一節 國際政策傳導和協調的理論分析
一、兩國的濛代爾-弗萊明模型
二、固定匯率製下經濟政策的國際傳導
三、浮動匯率製下經濟政策的國際傳導
四、國際政策傳導和國際協調的必要性
第二節 國際貨幣協調的製度安排
一、國際貨幣體係
二、國際貨幣基金組織
第三節 國際貨幣協調中的主要問題
一、國際收支調節的不對稱問題
二、儲備貨幣發行國和非發行國的不對稱問題
三、以黃金為基礎的單一儲備貨幣體係的不穩定問題
四、多元儲備貨幣製度下的不穩定問題
五、發展中國傢與發達國傢的匯率水平差距問題
第四節 區域貨幣協調的理論和實踐
一、區域貨幣閤作概述
二、最適度通貨區理論簡介
三、最適度通貨區的政策實踐——歐洲經濟貨幣聯盟
參考書目和文獻
精彩書摘
《國際金融新編(第五版)/“十二五”普通高等教育本科國傢級規劃教材·復旦博學·金融學係列》:
3.貨幣性不平衡
貨幣性不平衡,是指一定匯率水平下國內貨幣成本與一般物價上升而引起齣口貨物價格相對高昂、進口貨物價格相對便宜,從而導緻的國際收支失衡。在這裏,國內貨幣成本與一般物價上升的原因被認為是貨幣供應量的過分增加,因此,究其根源,國際收支失衡的原因是貨幣性的。貨幣性失衡可以是短期的,也可以是中期的或長期的。
4.周期性不平衡
周期性不平衡是指一國經濟周期波動所引起的國際收支失衡。當一國經濟處於衰退期時,社會總需求下降,進口需求也相應下降,國際收支發生盈餘。反之,如果一國經濟處於擴張和繁榮時期,國內投資與消費需求旺盛,對進口的需求也相應增加,國際收支便齣現逆差。周期性不平衡在二戰前的發達資本主義國傢中錶現得比較明顯。在戰後,由於發達國傢對進口産品的消費相對穩定,經濟衰退期間齣口下降,國際收支的錶現經常齣現扭麯。比如,1981~1982年發達資本主義國傢在衰退期普遍伴有巨額國際收支逆差。再比如,美國在1990~1992年衰退期中,就伴有對日本的貿易逆差(日本當時還沒有進入衰退期)。
5.收入性不平衡
收人性不平衡是一個比較籠統的概念,它統稱一國國民收入相對快速增長而導緻進口需求的增長超過齣口增長所引起的國際收支失衡。國民收入相對快速增長的原因有多種多樣,可以是周期性的、貨幣性的,或經濟處在高速增長階段所引起的。
與收人性不平衡有關聯的另一個概念是儲蓄傾嚮差異引起的不平衡。在追求經濟增長和消費水平增長的前提下,儲蓄率較低的國傢容易産生國際收支逆差,而儲蓄率較高的國傢容易産生國際收支順差。較高的經濟增長需要較多的投資,較高的消費會造成較大的需求,這些都會引起資本和商品進口的較快增長,從而有助於形成國際收支逆差。
6.預期性不平衡
預期因素從實物流量和金融流量兩方麵對國際收支産生重要影響。從實物角度而言,當預期一國經濟將快速增長時,本國居民和外國投資者都會增加在本國的實物投資;當本國的資本品供給不能滿足需求時,投資就通過進口資本品來實現,齣現資本品進口的增加和經常賬戶的逆差。從金融角度而言,一方麵,經常賬戶的逆差要由資本和金融賬戶的順差來融資;另一方麵,在資金自由流動的情況下,對本國經濟增長和證券價格上升的預期會吸引國外資金直接投資於本國的證券市場,帶來資本和金融賬戶的順差。
7.幣值扭麯
幣值扭麯是指本國貨幣與外國貨幣的名義比價持續背離瞭與外國貨幣的實際比價,從而造成本國商品實際價格持續較高進而導緻齣口持續相對下降、進口持續相對增加和國際收支逆差,或者造成本國商品實際價格持續較低進而導緻齣日持續相對增加、進口持續相對減少和國際收支順差。幣值扭麯通常是由僵硬的匯率政策和匯率製度引起的。當本國和外國的基本經濟麵已經發生瞭較大變化而匯率水平因僵硬的匯率製度而沒有發生相應的變化時,幣值扭麯就會發生。因此,幣值扭麯一般具有長期性。在政府力量日益強大的情況下,政府為達到某種目標而對匯率進行人為乾預時也可能會導緻幣值扭麯。
……
前言/序言
聚焦前沿理論與實踐的金融學著作導覽 本導覽旨在介紹一批在國際金融、公司金融、投資學、金融工程以及宏觀經濟學等領域具有重要影響力的學術專著和實務指南。這些書籍在各自的細分領域內,以嚴謹的理論框架、豐富的實證分析和前沿的研究視角,為讀者提供瞭深入理解現代金融體係運作規律的寶貴資源。 一、 宏觀金融與全球經濟治理的深度剖析 在當前全球化與地緣政治復雜交織的背景下,理解宏觀經濟政策的傳導機製與國際金融市場的相互作用至關重要。以下書籍深入探討瞭這一復雜議題: 1. 《全球金融危機:起源、傳導與監管重塑》(Global Financial Crises: Origins, Transmission, and Regulatory Overhaul) 本書聚焦於2008年國際金融危機的深層次原因,超越瞭簡單的市場失靈敘事。它係統梳理瞭自布雷頓森林體係瓦解以來,全球資本流動、資産泡沫的形成、金融創新(如場外衍生品市場的發展)與監管套利之間的動態關係。作者運用動態隨機一般均衡(DSGE)模型和異質性代理人模型,詳細模擬瞭危機爆發時跨國傳染的路徑,特彆是影子銀行體係在其中扮演的關鍵角色。 本書的獨特之處在於其對“大而不能倒”機構的深入批判,並對危機後巴塞爾協議III(Basel III)和多德-弗蘭剋法案(Dodd-Frank Act)的實際效果進行瞭量化評估。它探討瞭主權債務風險與銀行業風險的相互嵌閤(Sovereign-Bank Nexus),並前瞻性地分析瞭全球央行量化寬鬆政策對新興市場資本流動和匯率穩定的長期影響。對於希望理解國際宏觀審慎政策框架的讀者而言,本書提供瞭無可替代的理論和案例支撐。 2. 《國際收支與匯率決定理論前沿》(Frontiers in Balance of Payments and Exchange Rate Determination Theory) 這部著作匯集瞭當代經濟學界在匯率決定模型方麵的最新進展。它不再局限於傳統的“粘性價格-粘性工資”的濛代爾-弗萊明框架,而是引入瞭基於微觀基礎的金融摩擦模型(如資産負債錶約束和信息不對稱)。書中詳細比較瞭粘性價格模型(如Calvo定價)與粘性信息模型(如Mankiw-Reis錯配模型)在解釋短期匯率超調現象上的優劣。 此外,本書對新興市場匯率製度的演變進行瞭細緻的考察,重點分析瞭資本賬戶管製的效果評估,並運用高頻數據對“恐懼指數”(VIX)與新興市場貨幣波動之間的關係進行瞭實證檢驗。它為理解當前全球不平衡問題的結構性根源,以及各國央行在管理匯率波動時麵臨的政策權衡提供瞭堅實的理論基礎。 二、 公司金融與企業價值創造的優化路徑 在企業戰略與資本結構決策領域,如何有效地進行投資、融資和分配剩餘是核心議題。以下書籍提供瞭精深的指導: 3. 《現代公司金融學:資本結構、分紅與激勵》(Modern Corporate Finance: Capital Structure, Dividends, and Incentives) 本書以代理理論和信息經濟學為基石,係統闡述瞭公司治理的核心議題。在資本結構部分,它超越瞭經典的MM理論,深入探討瞭債務稅盾、破産成本、代理成本(如過度投資和私有收益)如何共同決定最優資本結構。作者引入瞭“融資約束”(Financial Constraints)的概念,解釋瞭為什麼高成長期企業往往傾嚮於使用內部留存收益而非外部融資。 關於分紅政策,本書對“信號理論”(Signaling Theory)和“剩餘索取權理論”(Residual Claimants Theory)進行瞭深入的對比分析,並展示瞭在信息不對稱背景下,管理層如何通過分紅決策嚮市場傳遞關於未來盈利能力的信號。對於高管薪酬設計,本書詳細剖析瞭基於期權、限製性股票和業績股票等工具的激勵設計,重點討論瞭如何平衡短期業績與長期價值創造之間的矛盾,並分析瞭薪酬方案對企業風險偏好的潛在影響。 4. 《戰略資産管理與企業風險整閤》(Strategic Asset Management and Corporate Risk Integration) 這是一本麵嚮企業財務高管和風險管理專業人士的實務導嚮型著作。它強調將企業的投資決策(資本支齣)與金融市場的風險管理(套期保值)進行係統整閤。書中構建瞭一個統一的框架,用於評估運營風險(如原材料價格波動、匯率變動)與財務風險的相互作用。 書中詳細介紹瞭跨期套期保值的優化方法,包括如何使用遠期、期貨、期權和互換等衍生工具,來對衝現金流波動,而非僅僅對衝資産負價值的波動。特彆地,它提供瞭針對跨國公司如何管理其全球供應鏈中外幣計價現金流的詳細案例分析,並探討瞭如何將企業內部的風險評估模型與外部市場定價模型(如VaR、ES)相結閤,以實現風險預算的最優化配置。 三、 投資學與資産定價的前沿突破 投資組閤管理和資産定價模型是金融學的核心。以下著作代錶瞭該領域最新的理論進展和實證發現: 5. 《行為金融學:非理性決策與市場異象》(Behavioral Finance: Irrational Decision Making and Market Anomalies) 本書係統地將心理學洞察融入傳統的理性預期模型中。它不再將市場參與者視為完全理性的“經濟人”,而是考察瞭啓發法(Heuristics)、偏差(Biases)以及情緒對交易決策的影響。關鍵章節深入分析瞭前景理論(Prospect Theory)在解釋投資者風險偏好,特彆是損失厭惡現象中的應用。 在解釋市場異象方麵,本書詳盡探討瞭“處置效應”(Disposition Effect)、“羊群效應”(Herding Behavior)以及“注意力驅動型交易”(Attention-Driven Trading)如何導緻資産價格的係統性偏離其基本價值。最後,它討論瞭行為金融學如何指導構建“行為投資組閤”(Behavioral Portfolio Theory)以及如何設計更為穩健的風險管理策略,以規避認知偏差帶來的係統性錯誤。 6. 《固定收益證券與衍生品定價》(Fixed Income Securities and Derivatives Pricing) 該書是固定收益市場深度分析的權威參考。它從收益率麯綫的結構入手,全麵覆蓋瞭期限結構模型,包括經典的模型如Vasicek、Cox-Ingersoll-Ross (CIR),以及更先進的基於市場定價模型的HJM框架。書中詳盡闡述瞭零息票債券、附息票債券的定價方法,並對公司債券的信用風險進行瞭精細建模,重點分析瞭結構化信用産品(如CLO)的風險分級與定價機製。 關於衍生品定價,本書在無套利(No-Arbitrage)原則下,詳細推導瞭遠期利率協議(FRA)、利率互換(IRS)以及期權定價中的布萊剋-斯科爾斯模型在隨機利率環境下的修正與應用。對於利率期權(如Caps, Floors, Swaptions)的定價,本書著重介紹瞭其在實際利率模型(如Hull-White模型)下的數值求解方法和市場校準技術。