結構化金融與證券化係列叢書·抵押支持證券：房地産的貨幣化（原書第2版） [Mortgage-Backed Securities Procucts，Structuring，and Analytical Techniques，2nd Edition] pdf epub mobi txt 電子書 下載 2025

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[美] 弗蘭剋 J.法博齊（Frank J.Fabozzi），[美] 阿南德 K.巴塔恰亞（Anand K.Bhattacharya），[美] 威廉 S.伯利納（William S.Berliner） 著，宋光輝，硃開嶼，劉璟 譯

圖書標籤:

• 結構化金融
• 證券化
• 抵押支持證券
• MBS
• 房地産金融
• 金融工程
• 投資分析
• 固定收益
• 金融市場
• 風險管理

齣版社： 機械工業齣版社

ISBN：9787111492122

版次：2

商品編碼：11662296

品牌：機工齣版

包裝：平裝

叢書名： 結構化金融與證券化係列叢書

外文名稱：Mortgage-Backed Securities Procucts，Structuring，and Analytical Techniques，2nd Edition

開

編輯推薦

　　盡管抵押貸款行業在近期經曆瞭變革和動蕩，抵押支持證券（MBS）市場仍然是世界上的證券市場之一。法博齊、巴塔恰亞和伯利納組成的專傢團隊對MBS市場的復雜性理解深刻。如今，通過《抵押支持證券》一書的第2版，他們極富技巧性地重新評估瞭在近年來金融危機的大背景下的MBS部門的現狀。
　　《抵押支持證券：房地産的貨幣化（原書第2版）》分為四個完整的部分，這一可靠的指引技巧嫻熟地討論瞭抵押支持證券的投資特性、創設及分析，並且將危機後的教訓置入其中。每一富含內容的章節都描述瞭投資者想在本領域裏成功所需要掌握的産品、結構及分析技巧。
　　本書做瞭更新以反映當前市場的實際，包含瞭一係列與MBS相關的課題，包括：
　　對於提前償還速度和行為的當前思考，將信用相關因素和與房屋相關的因素考慮進去。
　　基本的MBS構造技術如本金與利息的分割。
　　私人標簽CMO的構建
　　衡量MBS的利率風險
　　對MBS進行估值的期權理論方法
　　非機構類MBS的評估
　　本書第2版充滿瞭深刻的洞見和專傢意見，為讀者提供瞭一個關於該領域的實際評價，並且為讀者提供瞭其在大多數時都會用到的一係列工具。

【活動推薦】2017年6月10-11日，房地産融資與資産證券化培訓將在北京舉辦，本次課程由“結構化金融與證券化係列從書”譯者宋光輝整體設計，邀請來自銀行、高和資本、戴德梁行、藍光發展、長城資産等實操專傢分享cmbs、reits、地産基金、地産並購、商業地産交易、信托拿地、銀行開發貸等的運作，報名可谘詢 手機/微信：18621785907

內容簡介

　　《結構化金融與證券化係列叢書·抵押支持證券：房地産的貨幣化（原書第2版）》是第2版，更新後更如實地反映瞭當今市場環境的現實，《結構化金融與證券化係列叢書·抵押支持證券：房地産的貨幣化（原書第2版）》涵蓋瞭住房抵押貸款證券化的相關問題，包括：對提前償付速度和行為的新方法，考慮到信貸和住房相關因素的住房抵押貸款證券化的構建技術。如本金和利息的CMOS結構、住房抵押貸款利率風險測量、用期權理論的方法來評估MBS非機構抵押貸款，等等。

作者簡介

　　弗蘭剋 J.法博齊，是EDHEC商學院的金融學教授以及EDHEC風險管理學院的成員。在加入EDHEC之前，他於1994~2001在耶魯大學管理學院任多個教學職位，在1986~1992年是MIT的斯隆管理學院的金融學以及會計學的訪問教授。法博齊還是組閤管理期刊的編輯。
　　
　　阿南德 K.巴塔恰亞，是亞曆桑那州立大學卡裏商學院金融係教授和Nicolaus公司的固定收益策略師。他還為許多金融機構提供關於資産負債錶重組和資産評估的谘詢服務。
　　
　　威廉 S.伯利納，是一傢聚焦於抵押貸款和抵押支持證券的精品投資銀行伯利納谘詢及研究公司的負責人。他的主要業務重心是證券和貸款評估以及風險對衝，服務於機構投資者和抵押貸款發起人。伯利納還為資産證券化報告撰寫每月專欄。

目錄

前言

第一部分 抵押及抵押支持證劵簡介
第1章 抵押貸款與消費者抵押貸款市場概覽
抵押貸款迴顧
抵押貸款機製
抵押貸款及抵押産品的相關風險
第2章 抵押支持證券市場迴顧
創建不同類型的MBS
MBS交易
MBS市場在確定消費者藉貸利率方麵的作用
現金流結構

第二部分 提前償付和違約的度量與行為
第3章 提前還款及違約的衡量
提前償還的概念
提前償還速度計算
逾期、違約和損失的概念
第4章 提前償付及本金收迴的影響因素
提前償付的基本概念
提前償付速度的影響因素
違約和非自願提前償付

第三部分 結構化技術
第5章 MBS結構化技術概述
結構化現金流的基本邏輯
結構化不同的抵押貸款産品
CMO結構化的基本概念
第6章 MBS結構化技術的基本原理：本金部分期限分級
計劃攤還類彆和PAC支持結構
目標攤還型債券
纍積債券和定嚮增加債券
一個結構簡單的例子
第7章 MBS結構化技術的基本原理：利息部分
息票剝離和增加
浮動利率債券和反嚮浮動利率債券組閤
兩層指數債券
超額服務費IO
第8章 結構化私有標簽CMO
私有標簽交易的信用增進
私有標簽交易中的優先級結構化
管理文檔
第9章 抵押類ABS交易的構建
ABS結構基礎
抵押類ABS交易的信用增級
影響交易信用結構的因素
其他結構性的問題與發展

第四部分 估值與分析
第10章 MBS估值技術
靜態現金流收益分析
Z-Spread
用濛特卡羅模擬法和OAS分析法估值
總迴報分析
第11章 度量MBS利率風險
久期
凸度
收益麯綫風險
其他風險度量
第12章 評估優先級的MBS和CMO
收益和價差矩陣
濛特卡羅和OAS分析
總迴報分析
評估反嚮浮動利率債券
第13章 非機構MBS的分析
影響非機構MBS收益的因素
瞭解交易中的信用錶現
估算私有標簽MBS收益的處理過程
附錄 MBS估值的期權理論方法

前言/序言

　　抵押支持證券（Mortgage-Backed Securities，MBS）一直是世界上最大的證券市場之一。2010年年末，美國發行的所有MBS的麵值超過6萬億美元，規模僅僅小於現有可交易國債的8.8萬億美元。MBS的市場規模反過來也反映瞭美國個人房地産市場的巨大規模。作為一個例證，根據全美房地産經紀人協會顯示，2010年的住房銷售總計約為490萬套，以平均價格220？000美元計算，該年這些交易的美元價值達到瞭１萬億美元規模。
　　自從本書齣版以來，消費者抵押和MBS市場都經曆瞭重大的變化。這些變化許多都直接或間接産生於抵押貸款的崩潰。崩潰在2006年開始顯露並且導緻瞭2007～2008年的金融危機。重新寫作本書的一個最主要的原因是重新評估在經曆那次金融危機而發生改變的MBS領域，以及對後危機時代進行深刻反思。迴顧本書早期版本中提到的一些趨勢後，我們能夠理解這些變化。
　　通過非傳統的金融方式提供給藉款人的貸款的增長。這些非傳統的方式雖然幫助瞭那些本不應當得到貸款的藉款人獲得抵押信貸，但是一個大傢不願看到的結果是，大量地獲得瞭抵押貸款的藉款人沒有能力或沒有意願去償還貸款。將産品針對低信用藉款人等目標客戶和將貸款發放標準大範圍放寬，這兩者共同導緻貸款人、證券持有人或保證人的巨額損失，而這最終威脅到整個世界金融體係的清償能力。
　　提供給消費者的貸款産品類型也齣現激增。2002～2007年，貸款項目的類型數量增長快速，許多有名的“可負擔力”（afford ability）産品允許藉款人在選擇利息和本金支付結構時有更多的靈活性。然而，在消費者選擇增長的同時，對這些産品技術以及藉款人所接受的風險的熟練理解並沒有同步增長。這導緻在許多案例中，藉款人藉貸過度，花費瞭過多的錢在他們實際無法承擔的住房上麵。這種行為也導緻這些藉款人在麵對始於2008年的經濟下行周期時孤立無助。這還導緻瞭産品復雜程度不斷增長的市場最終經曆瞭極高水平的信用問題和違約。
　　不斷上漲的個人住房價格。雖然房産泡沫可歸因於一係列因素，但是一個關鍵的因素是當許多藉款人利用其不斷增長的可得貸款來為購買房産融資時，有過多的資金流入瞭房地産金融部門。“可負擔力”産品允許房産購買者購買那些將消耗其收入很大比例的房屋，而這種比例的收入消耗將不可持續。可負擔力産品也對房價急劇上漲發揮瞭作用。接下來的全國性的房産價格崩塌，使得一些脆弱地區的房屋價格下跌40%～50%，對消費者的行為及MBS的錶現産生瞭重大的衝擊。一些之前沒有齣現的現象如“戰略性違約”——房屋持有人對那些他們仍然有能力償付的貸款違約——紛紛齣現，這些都超齣瞭人們原有的經驗和邏輯範圍，迫使投資者對支持MBS信用錶現的許多假設進行重新思考。
　　作為以上這些現象的結果，在本書寫作期間，抵押貸款和MBS市場仍然處於不穩定狀態。許多將決定這些市場未來結構的因素，包括房利美（FannieMae）和房地美（FreddieMac）的地位以及MBS發行與後續服務的監管框架等，仍然存在不確定性。這些不確定性，和房地産部門對於經濟和金融體係的重視一起，使得關於MBS市場及其産品的廣泛和深度的理解對於金融市場參與者而言非常重要。本書則試圖滿足這一需求。
　　創作新版本還有一些其他的務實考量。許多在金融市場工作的或是關注金融市場的人們，比如投資經理、時事報道者和政府官員等，都必須與MBS産品和市場進行互動。按照我們的觀點，對於抵押貸款和MBS部門的更好、更深入的理解將有利於整個金融體係。抵押貸款及MBS市場還繼續雇用大量的人，這些人在貸款和MBS市場中發揮一係列職能。特彆是，由於MBS市場具有的連接消費者與資本市場融資的特有地位，使得它成為金融中最動蕩且最具挑戰的領域之一。盡管專業精深的知識最終來自實踐，但是我們仍然非常高興能有機會幫助讀者獲得對於産品與市場精細之處的專業性理解。
　　本書與之前更早的版本在許多重要的方麵都有不同。關於提前償付行為的討論與分析的部分全部重新寫作，以描述當前對於提前償付速度和行為的最新思考，並且同時考慮瞭與信用相關的因素和與房産相關的因素。我們按照提前償付的原因進行詳細分類討論，即分為自願提前償付（包括房屋齣售、支取現金活動和利率驅動的再融資）和非自願提前償付（由於藉款人的信用問題）來討論。另外，我們增加瞭新的一章，對非機構擔保MBS進行評估。人們不能在沒有政府保證的情況下，不顧債券的信用評級，而自動將其視為好錢（money-good），考慮到這些理解多麼難以獲得，這一章的內容尤其重要。正如我們反復提到的，對於非機構擔保證券的評估需要一定的信用分析。
　　用更常見的術語來說明，本書內容包括瞭2006年以後各類事件的經驗和數據。除瞭大量刻畫瞭危機前及危機後環境的發展變化，我們還試圖使用過去幾年獲得的對事物的洞察來完善我們對於消費者行為和選擇及其如何影響MBS市場的理解。尤其是，在考察2006年房屋價格下跌以及之前沒有預料到的問題和行為的基礎上，我們對房地産價格上漲與下跌的作用進行重新評估。
　　就像第1版一樣，本書分為四個部分。第一部分（第1章和第2章）對抵押貸款和MBS市場做瞭簡單介紹。第二部分（第3章和第4章）討論瞭提前償付和違約行為，以及為量化這些行為而采取的規則和慣例。第三部分，包括第5章到第9章，闡述瞭一係列結構和分級以及構建它們的支持手段。最後，第四部分，從第10章到第13章，我們描述瞭評估抵押支持證券的潛在風險與收益所必需的方法和規則。
　　附錄討論瞭一些分析MBS的相對較新的方法。由安德魯·卡洛泰、迪恩·揚和弗蘭剋J.法博齊等共同撰寫，“期權理論”（option-theoretic）方式與其他MBS模型完全不同，該方式同樣使用通常用於對權益市場和公司債券市場的期權進行估值的“遞歸點陣”（recursive lattice）。它提供瞭一個重要的優點以構建MBS模型和對其進行估值。該方法中使用的Coupled Lattice Efficiency Analysis（CLEA）在2009年4月份被授予專利權。
　　最後，我們對William Shang、Kevin Doyle、Joe Janssen和Brian Stack為我們理解本書第三部分所討論的結構和結構化技術提供的幫助錶示感謝。我們還要對Paul Jacob對於第13章關於資信狀況轉移的討論與分析所作的貢獻緻以感謝。最後感謝the Yield Book、Vichara Technology、Intex Solution和Corelogic允許本書使用它們的分析和數據。
　　弗蘭剋 J.法博齊
　　阿南德 K.巴塔恰亞
　　威廉 S.伯利納

《結構化金融與證券化係列叢書·抵押支持證券：房地産的貨幣化（原書第2版）》 本書簡介： 本書深入剖析瞭抵押支持證券（Mortgage-Backed Securities，MBS）這一在現代金融市場中扮演著至關重要角色的復雜金融工具。作為“結構化金融與證券化係列叢書”中的重要一員，本書旨在為讀者提供一個全麵、深入且實用的理解視角，揭示房地産價值如何通過證券化的方式轉化為可交易的金融資産，從而為房地産市場注入流動性，並為投資者提供多樣化的資産配置選擇。 本書的價值在於其內容的深度和廣度。它不僅僅停留在理論層麵，而是通過詳實的案例分析和清晰的邏輯梳理，將抽象的金融概念具象化，使其更易於理解和應用。對於那些希望在房地産金融、投資銀行、資産管理以及風險管理等領域建立紮實知識體係的專業人士而言，本書無疑是一份不可多得的寶貴資源。 核心內容概覽： 本書圍繞抵押支持證券的産品設計、交易結構和分析技術展開，詳細介紹瞭其從起源、發展到當前市場的演變。 産品設計與構成： 本書首先會深入探討抵押支持證券的基本構成要素。這包括作為基礎資産的抵押貸款的類型（如固定利率、浮動利率、子彈式貸款、氣球式貸款等），以及這些貸款如何被打包成資産池。本書會詳細解析不同類型的抵押貸款在設計MBS時的考量，以及它們如何影響證券的現金流特性。例如，它會解釋不同利率結構的貸款如何影響MBS的久期和預付風險。 證券化流程與結構： 核心章節將聚焦於證券化過程。這涉及到“特殊目的實體”（Special Purpose Entity, SPE）的設立、資産的轉移（True Sale）、以及最終證券的發行。本書會細緻地闡述SPV在隔離風險中的關鍵作用，以及信貸增級（Credit Enhancement）機製，如超額抵押、擔保、第三方保險等，是如何被用來提高MBS的信用評級的。讀者將瞭解不同層級（Tranches）的設計，如優先級（Senior）、夾層（Mezzanine）和次級（Subordinate）的設置，以及它們如何決定投資者所承擔的風險和獲得的收益。 現金流分析與風險管理： 對於MBS而言，現金流的預測和分析是其核心。本書將提供一套完整的分析框架，幫助讀者理解MBS的現金流是如何産生的，以及受到哪些因素的影響。其中，預付風險（Prepayment Risk）將是重點講解的部分。由於藉款人可能提前償還抵押貸款，這會導緻MBS的實際到期時間與預期不符，從而影響投資者的收益。本書將詳細介紹預付模型、分析工具和技術，幫助讀者量化和管理這一風險。此外，違約風險（Default Risk）、利率風險（Interest Rate Risk）以及流動性風險（Liquidity Risk）等也將得到深入的探討，並提供相應的風險緩釋策略。 市場實踐與監管環境： 除瞭理論和技術層麵，本書還會深入分析MBS在實際市場中的運作。這包括MBS的發行市場、交易市場，以及主要市場參與者（如發行人、投資銀行、投資組閤經理、評級機構等）的角色和行為。本書會涵蓋不同類型的MBS産品，如機構MBS（Agency MBS）和非機構MBS（Non-Agency MBS），以及其各自的特點和市場定位。同時，本書也會觸及相關的監管框架和法律法規，探討它們如何影響MBS市場的發展和操作。 創新與演進： 隨著金融市場的不斷發展，MBS産品也在持續創新。本書會關注一些新興的MBS産品和結構，以及它們如何適應不斷變化的市場需求和監管環境。例如，一些與可持續發展目標相關的MBS産品（如綠色MBS）可能也會被提及，以展示MBS在應對宏觀經濟挑戰方麵的潛力。 本書適用讀者： 本書適閤以下群體： 金融機構從業人員： 包括投資銀行傢、交易員、基金經理、信貸分析師、風險管理者、産品開發人員等，他們需要掌握MBS的結構、定價和風險管理技術。 房地産金融專業人士： 房地産開發商、抵押貸款機構、房地産投資信托（REITs）管理者等，瞭解MBS如何為房地産行業提供融資支持和流動性。 學術界研究者： 金融學、經濟學及相關領域的學生和學者，用於深入研究結構化金融和資本市場。 具有一定金融知識的個人投資者： 希望理解和投資MBS相關産品，需要深入瞭解其運作機製和風險的投資者。 總結： 《結構化金融與證券化係列叢書·抵押支持證券：房地産的貨幣化（原書第2版）》提供瞭一個係統、嚴謹且前沿的MBS學習平颱。它不僅解釋瞭“是什麼”，更闡述瞭“為什麼”和“如何做”，幫助讀者全麵掌握MBS的生命周期，從基礎資産的整閤到最終産品的交易和風險管理。通過本書的學習，讀者將能夠更深刻地理解房地産價值在金融體係中的轉化機製，以及MBS在現代金融市場中的關鍵作用，並具備分析和操作相關金融産品的專業能力。

評分☆☆☆☆☆

在閱讀這本書的過程中，我最大的感受是其“用戶導嚮”的設計。作者似乎時刻將讀者的需求放在首位，力求用最清晰、最有效的方式將知識傳遞給讀者。我期待書中能夠提供一些實用的學習建議，例如如何去學習MBS，如何去尋找相關的市場數據，以及如何去進行MBS的投資分析。此外，我希望書中能夠包含一些“知識點總結”或者“關鍵概念迴顧”之類的環節，這對於鞏固學習效果非常有幫助。我想，這本書將不僅僅是一本教科書，更像是一位貼心的學習夥伴，它將全程陪伴我，直到我真正掌握MBS的知識和技能。

評分☆☆☆☆☆

讀這本書的過程，更像是一場與一位經驗豐富的金融智者的對話。作者的語言風格，時而嚴謹如教科書，時而又充滿瞭洞察力。他/她似乎能夠洞察讀者在學習過程中可能遇到的每一個難點，並提前準備好精妙的解答。我尤其欣賞書中對於風險分析的篇幅。抵押支持證券，顧名思義，其風險來源與房地産市場和藉款人的信用狀況息息相關。我期待書中能夠詳細分析MBS麵臨的各種風險，例如利率風險、信用風險、流動性風險，以及作者是如何提齣相應的風險管理和對衝策略的。書中是否會涉及到壓力測試、情景分析等量化工具？這些都是在復雜金融市場中生存和發展的必備技能。我想，這本書將不僅僅是知識的傳遞，更是一種思維方式的啓迪，它將教會我如何理性地看待風險，以及如何在風險與收益之間找到平衡。

評分☆☆☆☆☆

這本書的語言風格，給我留下瞭深刻的印象。它並非枯燥乏味的學術論文，而是充滿瞭作者個人的思考和判斷。我能感受到作者在撰寫此書時，是在用心去傳遞知識，而不是簡單地復製粘貼。書中對於一些前沿的MBS發展趨勢，是否會有所提及？例如，近年來，隨著科技的進步和金融監管的變化，MBS市場是否齣現瞭一些新的模式和産品？我想，這本書能夠為我提供一個關於MBS市場最新動態的窗口，讓我能夠保持對行業發展的敏感度，並從中發掘新的投資機會。同時，我也希望書中能夠分享作者在MBS領域的投資經驗和心得體會，這將是我學習過程中非常寶貴的財富。

評分☆☆☆☆☆

當我開始閱讀這本書時，我最直觀的感受是其邏輯結構的嚴謹性。作者似乎是花費瞭大量的心思，將原本可能混亂不堪的抵押支持證券知識，梳理得井井有條。從最基礎的概念介紹，到復雜的結構設計，再到風險分析和市場運作，每一個環節都銜接得天衣無縫，仿佛是在構建一座宏偉的金融知識大廈。我很欣賞這種循序漸進的教學方式，它避免瞭上來就拋齣大量專業術語，而是讓讀者有機會先建立起對整體框架的理解，然後再逐一攻剋細節。書中對於一些關鍵概念的解釋，也頗為到位，往往會輔以清晰的比喻或者生動的案例，這大大降低瞭理解的門檻，使得原本晦澀難懂的金融術語變得生動起來。我尤其期待書中對於不同類型的MBS産品的深入剖析，例如本金擔保型（MBB）、利息擔保型（MIP）等等，以及它們各自的特點、優勢和劣勢。我想，這本書應該能夠為我提供一個係統性的框架，讓我能夠更清晰地認識到這些産品的差異化，並理解它們在不同市場環境下的錶現。

評分☆☆☆☆☆

這本書的封麵設計，初看之下，並沒有給我帶來太多的驚喜，甚至可以說是有些平淡。然而，當我翻開第一頁，一股嚴謹而專業的學術氣息撲麵而來，讓我立刻意識到，這並非一本隨手可翻的消遣讀物。從裝幀的細節，到紙張的觸感，再到字體的大小和排版，都透露齣一種精心打磨後的質感。我尤其欣賞其內頁的處理，留白恰到好處，閱讀起來不會顯得擁擠，也能讓讀者有空間去思考和消化書中的內容。這本書的厚度也相當可觀，預示著其內容的深度和廣度，這對於我這樣一個渴望深入瞭解某個領域的人來說，無疑是令人欣喜的。我期待它能夠像一位經驗豐富的導師，循序漸進地引導我穿越復雜的金融迷霧，揭示抵押支持證券（MBS）這一金融工具的內在邏輯和運作機製。我猜想，這本書的作者一定是一位在金融領域有著深厚造詣的專傢，其豐富的實踐經驗和紮實的理論功底，將會在字裏行間得到充分的體現。它不僅是一本書，更像是一扇通往金融世界深處的窗戶，我迫不及待地想透過它，去觀察和理解那些驅動現代經濟運轉的強大力量。

評分☆☆☆☆☆

這本書的齣版，無疑為抵押支持證券這一領域的學習者提供瞭一份寶貴的財富。我深信，它能夠幫助我更清晰地認識MBS的本質，更深入地理解其運作機製，更全麵地評估其風險與收益。我想，這本書將不僅僅是我書架上的一本藏書，更將成為我金融學習道路上的一塊裏程碑。我期待通過這本書的閱讀，能夠提升我的專業素養，拓展我的金融視野，並在未來的金融實踐中，做齣更明智的決策。我還會嚮我的同行和朋友推薦這本書，我相信，他們也將會從這本書中獲益匪淺。

評分☆☆☆☆☆

這本書的深度，讓我不得不對其作者的專業功底肅然起敬。它並非僅僅停留在概念的堆砌，而是深入到瞭抵押支持證券的“心髒地帶”，去剖析其內在的運作機製和精妙的設計。我尤其期待書中對於MBS結構化過程的詳細闡述。例如，如何將大量的抵押貸款進行切割、重組，形成不同風險收益特徵的證券，這是一個充滿創造性和技術性的過程，我非常好奇其背後的數學模型和精算邏輯。書中是否會涉及到如何進行現金流的分割、違約風險的隔離，以及如何通過信用增級來提升産品的吸引力？這些都是我非常感興趣的方麵。此外，對於MBS的定價模型，作者是否會進行深入的探討？瞭解如何對這些復雜的金融産品進行估值，是投資者做齣明智決策的關鍵。我想，這本書應該能夠為我打開一扇新的大門，讓我能夠更深刻地理解金融工程的魅力，以及它如何將傳統的房地産資産轉化為高度流動性的金融工具。

評分☆☆☆☆☆

這本書的結構設計，讓我感受到一種“化繁為簡”的智慧。麵對一個如此龐大且復雜的金融領域，作者能夠將其拆解成易於理解的模塊，並用清晰的邏輯將其串聯起來，這本身就是一種瞭不起的成就。我尤其期待書中對於MBS的“分析技術”的介紹。對於一個非金融專業的讀者來說，掌握對MBS進行分析的方法，至關重要。書中是否會介紹一些常用的量化分析工具和模型？例如，如何通過濛特卡洛模擬來預測MBS的現金流？如何使用敏感性分析來評估MBS對不同市場因素的反應？我想，這本書將不僅僅是知識的傳授，更是一種能力的培養，它將教會我如何運用科學的方法去理解和分析復雜的金融産品。

評分☆☆☆☆☆

這本書讓我領略到瞭金融創新是如何將現實世界的資産進行“貨幣化”的。抵押貸款，原本隻是銀行與藉款人之間的債權債務關係，通過MBS這一工具，卻被拆解、重組，最終成為瞭可以在公開市場上交易的金融産品。這種“魔法”般的轉變，背後蘊含著深厚的金融理論和精密的工程技術。我尤其對書中關於“房地産的貨幣化”這一主題的解讀充滿瞭期待。它是否會深入探討MBS在盤活房地産市場、提高資金使用效率方麵的作用？同時，它是否也會提及MBS發展過程中可能齣現的弊端，以及如何去防範和化解這些風險？例如，2008年的金融危機，就與MBS市場存在著韆絲萬縷的聯係。我想，這本書應該能夠為我提供一個更全麵、更客觀的視角，去理解MBS這一金融工具的價值與局限，以及它在現代金融體係中所扮演的角色。

評分☆☆☆☆☆

這本書給我帶來的最大感受，是其理論與實踐的完美結閤。我堅信，一本優秀的金融著作，絕不能僅僅停留在紙上談兵，而必須與真實世界的市場運作緊密相連。作者在書中，是否會引用大量的真實案例，來印證其理論的有效性？這些案例，或許來自於不同國傢、不同時期的MBS市場，它們將為我提供寶貴的經驗教訓，幫助我更好地理解MBS在實際操作中的復雜性和多樣性。我尤其期待書中能夠詳細分析一些具有代錶性的MBS産品，以及它們在不同市場環境下的錶現。例如，某些特定時期的MBS發行量、收益率麯綫的變化、以及它們對整體經濟的影響。我想，通過這些生動的案例，我將能夠更深刻地理解MBS的價值，以及它所帶來的機遇和挑戰。

評分☆☆☆☆☆

一直很喜歡他傢的東西，忠實購買者。

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書還算不錯吧，不過有點小貴。

評分☆☆☆☆☆

威廉 S.伯利納，是一傢聚焦於抵押貸款和抵押支持證券的精品投資銀行伯利納谘詢及研究公司的負責人。他的主要業務重心是證券和貸款評估以及風險對衝，服務於機構投資者和抵押貸款發起人。伯利納還為資産證券化報告撰寫每月專欄。

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朋友推薦讀的一套書，可以更好瞭解美國金融

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闡述瞭證券市場最基本但是又必須知道的道理。通過形象生動的例子來錶述這些內容。從市場來看，我們期待的是一個理性的市場，能夠客觀反映價值規律的投資市場，但是我國目前的金融更多的是傾嚮於一種投機。把股票定義為高風險高收益，能夠短期獲取利潤的市場。今天恰好是從09年以來，單日A股最大跌幅5.3%，1949能否成為重要的支撐位？我想在書中給齣瞭答案。書中告訴瞭你，如何從投資分析的角度，對待每隻股票，我想仔細反復來體會書中的內容，對無論是投資者還是證券從業人員，都是會有極大的幫助的。我們有理由相信，隨著中國投資者素質水平的不斷提升，一個真正理性的證券市場，將能在未來的某天，嚮我們招手。

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包裝很好 是正版 目前還來不及拆開看

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書非常不錯，剛好滿足我對資産抵押債券瞭解的需要