掌握赫斯特周期分析：赫斯特独创市场周期分析系统的现代处理方法 pdf epub mobi txt 电子书 下载 2025

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克里斯托弗·格拉夫顿 著，康民，付沛 译

出版社： 华中科技大学出版社

ISBN：9787568026437

版次：1

商品编码：12068591

包装：平装

开本：16开

出版时间：2017-04-01

用纸：胶版纸

页数：400

字数：406000

正文语种：中文

编辑推荐

适读人群 ：股票、基金、货币市场投资者；金融投资、技术投资初学者；股票、基金、货币市场分析员
我真的很喜欢这本书。它介绍了赫斯特的优秀原创理念，并用现代计算机方法使其焕然一新。本书讲解了周期谐振波，展示了如何构建有效趋势线及未来限界线。本书并未假装这一课题很简单，但是却用很清晰的图表和语言进行了诠释。本书展示了赫斯特周期与艾略特波浪和相对强弱指数（RSI）振荡之间的关系。关于如何发起和管理交易，本书中有不少实例。对分析师和投资者来说，周期是zui未充分利用、zui具回报价值的信息来源之一。如果可以预测反转，并对其进行实时追踪，这无疑是狂热的投资者不想错过的，虽然J.M.赫斯特的周期原理被错误解读，但它可能是金融交易史上，关于金融市场运作zui具威力的原理。赫斯特的成果于20世纪70年代发表，由于他的原理强力有效，因此一直流传到21世纪。克里斯托弗·格拉夫顿为21世纪的交易者做出了巨大的贡献，他用电脑取代了白纸黑字，完整地向我们呈现了赫斯特的成果。只要选择使用格拉夫顿在本书中讲述的工具，并且懂得如何运用它们，读者将能好好磨砺他们的分析技巧，并利用这一强大的理论早日获利。因此，向希望将周期分析加入自己分析工具箱中的市场分析师和交易者强烈推荐本书。

内容简介

这本书介绍了赫斯特的优秀原创理念，并用现代计算机方法使其焕然一新。
本书讲解了周期谐振波，展示了如何构建有效趋势线及未来限界线。本书并未假装这一课题很简单，但是却用很清晰的图表和语言进行了诠释。
本书展示了赫斯特周期与艾略特波浪和相对强弱指数（RSI）振荡之间的关系。关于如何发起和管理交易，本书中有不少实例。

作者简介

克里斯托弗·格拉夫顿，是维克提斯玛公司（Vectisma Ltd.）的总监、首席分析师及系统开发员。维克提斯玛公司是一家独立的英国市场分析公司，专注于全球范围内的日本股权交易。此前，他曾以卖方（提供各种交易给客户，或按客户要求创造新的交易品种的角色）的身份就职于伦敦和日本的多家投资银行，也曾在一家专门进行日本股权交易的对冲基金担任分析师和交易员。克里斯托弗可以说一口流利的日语，他是市场技术师协会会员、成功的系统设计师、程序员及交易员，拥有特许市场技术分析师的头衔。

目录

第1章周期的性质
第2章基本工具1：有效趋势线
第3章基本工具2：位移循环——未来限界线
第4章分离市场周期1
第5章分离市场周期2
第6章选择、布局和进场
第7章管理仓位
第8章相对强弱指数和艾略特波浪理论
附录
推荐阅读
感知交易者
译者后记

精彩书摘

第八章 相对强弱指数和艾略特波浪理论
引言
这一章探索结合两个其他技术方法使用赫斯特周期分析：动量，以相对强弱指数(RSI)的形式，艾略特波浪理论的方法。这里当然不是一个非常详尽的处理方式，但是你也可以看到这三个方法有许多的共同性，并且也是互相支持的。你也会被介绍那些显著提高你的周期分析速度和准确率的方法。
首先检查相对强弱指数，然后做一个基础的总结。你将会学会如何读取价格运动的速度，并看看这个如何应用于周期分析。动量领先价格，如果知道速度和加速度，周期会帮助你了解什么时候你的分析是处在正轨上的，什么时候分析的结果是会让你的资本灰飞烟灭的。本身来说，基础动量也有一些缺陷，我们会在看相对强弱指数如何被构建时详细论述这些缺陷，以及为什么相对强弱指数是一个非常好的指标。
许多读者已经使用过相对强弱指数，至少对它的使用方法比较熟悉。我们将会看一些高级的概念，关注一个广受认可的投资专家在这个领域的使用方法和技巧。你也会看到如何使用这些技术来确认周期的顶部和底部，预测将来的周期的波段，找出潜在趋势的方向。
如果这本书的篇幅允许，艾略特波浪理论也会被很详细地讲解，但是这个课题太宏大，所以这个讨论看上去就有点喧宾夺主了。然而，周期分析和艾略特波浪理论有很多异曲同工之处，并且互相匹配得很好。这一个重点很快就会变得很明显，一个艾略特波浪理论掌握得好的学生会从赫斯特周期分析的方法中获益良多，同时，赫斯特周期分析师如果知道波浪理论，也会发现自己的洞见被加深了。我们将介绍基础的艾略特波浪形态和规则，这些形态和规则的潜在逻辑也会被检验。
学习最好的办法就是研究真实案例。本章使用的两个案例分别是黄金和欧元，都用了三种分析方法：赫斯特周期分析、相对强弱指数分析和艾略特波浪理论分析。我们先很快地交代交易时的背景，具体来说就是当时的新闻和基本面，然后使用赫斯特周期分析的方法检查周期状态，最后再使用相对强弱指数和艾略特波浪理论检验这个结论。尽管展示的主要是在周线图上的研究，但是这些技术可以用在任何时间框架上，并且对任意交易品种都成果斐然。
在这一章的结尾，你应该理解相对强弱指数如何发挥作用，熟悉一些更高级的技术。你应该可以使用这些技巧到周期分析上，并且让你的分析更准确。对于艾略特波浪理论，你不可能看几页书就掌握它，但是接下来的讨论应该可以让你抓到它的本质，希望你已经被激发继续研究它的欲望。等看完这一章，你应该获得了足够的知识，它们帮助你辨识波浪的形态，很快地发现潜在趋势。你也应该对市场的韵律有一个很好的感觉，这对周期的预测也很有好处。
结论总结
基础
赫斯特周期分析系统中的概念是非常直接的。基础的假设就是，价格运动是一个多重的、互相交互的周期的复合，不管是什么金融产品市场或者时间框架，这些周期的性质都相同。它们都可以用周期长度、波幅和相位来描述。一个长周期比短周期更容易产生更大的价格移动。在任何时间点，一个周期要么是在形成顶部或在上涨，要么在形成底部或者在下跌。进一步，周期可以加和，它们趋向于谐振相关，会在低点同步，而不是有一个无限的变化，会出现一个可以定义的组。
这个很容易就会被认为是理所当然的，但是这些特性如果不存在，例如，如果价格刚好是随机分布的，或者有无数个非谐振谐波，那么价格的运动看上去就没办法分析，并且周期分析也是不可能的了。幸运的是，这些特性是存在的，并且因此周期分析不仅是可能的，而且相比大多数的市场分析方法，有很大的优势。
经验性的工具
关于方法的有效性，赫斯特周期分析不是凭空建造的，或者编造出来的，它不是一些似是而非理论的结果，那些不会对实际有任何指导作用。一个航天飞机工程师需要通过训练才能独当一面，而赫斯特通过观察市场，还有超过30000个小时的计算机测试，然后才应用他的物理学知识建立了模型。赫斯特使用他自己的方法的准确率是90%，尽管这个结果没有被确认，但是许多有技巧的分析师在使用这个工具时，也可以达到这个目标。
变化
一些对赫斯特系统的核心技术不熟悉的分析师，会感觉不适应，他们觉得周期不是那么明显和规律，并且认为从价格数据中将它们指认出来尤其困难。例如，就像我们已经看到的，周期长度和波幅在不同的时间框架里面是不同的，这也就是为什么在你的走势图中放置一个标称化的周期测量工具也许并没有什么实际的作用。如果放一个标称周期测量工具就可以找出所有的周期，那么赫斯特原始课程就会包含这些段落。一方面，变化是被预期到的，例如，我们常常观察到在小的低点聚集区里面，时间会压缩，周期会变短。另一方面，一旦运动开始了，周期长度就被延长。
价格剧烈波动
有时，价格的剧烈波动似乎不知道怎么就出现了，并且周期图也会改变。然而，当这个发生的时候，常常仅仅是波幅被影响，周期的长度并没有改变。周期倾向于快速返回它们的长期韵律。这些运动也许会让许多水平一般的分析师感到很惊讶，但是有技巧的分析师常常提前就预知了。
多重时间框架
赫斯特周期分析让你可以将你的仓位放在更宽泛的时间框架上，这样比在多重时间框架中换来换去更有效果(收益更高)。例如，在周线图上划出趋势线，然后再来看日线图。尽管许多市场技术派不知道如何在一个系统性的观点里面使用周期，但大多数分析技术都可以用周期的术语来揭示。
趋势线
趋势，就像我们已经看到的，就是简单的潜在更长周期的运动，并且趋势线是一个描述运动的人为工具。然而，因为传统的趋势线不是根据任何周期来给出的，所以它们就没有那么明确的意义。
这不代表说它们不能被有效地使用，仅仅是说如果你知道周期是如何描述的，就像你对有效趋势线做的那样，那么，你获得的信息的质量就更高了。
移动平均线
移动平均线被用来平滑价格运动，同时突出趋势。然而，它的真正用途是突出周期。移动平均线越长，它表示的周期就越长。
然而，因为传统方法画出来的移动平均线是人为地往将来推移的，所以它们和周期的顶部和底部不是完全同步的，因此就不能准确地描述周期。进一步来说，平滑的过程减少了移动平均线波动的幅度。因此，移动平均线越长，周期运动就越不清晰。
未来限界线
未来限界线和传统的移动平均线比较相似，都是取一个平均的价格，然后将它往将来的时间里面套。区别是，未来限界线准确地跟踪了它们基于的周期的完整波幅。进一步来说，因为它们刚好就在数据的结尾，所以可以是将来价格运动的可能路线图。
这里潜在的假设是原始的周期刚好在未来重复，这当然不可能经常发生。然而，通过观察重复的波和价格在未来某处交叉，关于价格未来路径的各种信息可以被确定，就可以做出预测，并且也可以揭示潜在的趋势。对于仅仅使用移动平均线的分析师，这个信息是得不到的。
支撑位和阻力位
在技术分析中常常使用支撑位和阻力位，来决定价格将在哪里停止。这些水平来源于潜在的周期结构。知道这个结构是什么，可以让你决定哪个水平可以保持，哪个水平会被打破。
它们同样应用于传统的走势图形态。在开始就知道周期结合所形成的形态，与其他仅仅是对支撑位和阻力位死记硬背的交易者相比，你有很大的优势。并且，即使是一些非常好的交易者都会遇到一些失败的情况(也就是错误判断了支撑位和阻力位的效力)，那么，有更多的信息来协助判断还是好的。
动量
类似的，动量是一个复合周期相位的代理，也就是另一种表达形式。在顶部和底部，我们可以预期价格改变速度很低，在中间，我们可以预计改变速度很高。动量将给你一个线索，某些事情正在改变，但是它不能告诉你全部。它也有一个问题，就是会很早就给出交易的信号，有时这是一个虚假信号，可能会带来亏损，但是对周期状况的理解可以帮助你远离麻烦。实际上，你使用哪一种方法并不是那么重要，但是如果你不知道价格在复合周期中的位置，那么你就是在黑暗中开枪。
技术分析中，大多数传统的技术分析指标都是反映型的(或者就是描述型的)：价格突破支撑位或阻力位，或者一条移动平均线、一个动量指标给出了超买或超卖的信号，情绪是牛市还是熊市，上涨的股票比下跌的股票多，52周新高和新低被突破了，等等。
很常见的交易是，由这些指标的一个或者几个结合形成一个信号后进场，然后紧跟着趋势交易，直到一个相反的信号给出。在赫斯特周期分析中，你总是领先一步，因为你已经有可能提前知道结果的框架了。你知道运动可能会走多远，会走多久，并且你也知道什么时候你的判断是错误的，为什么错了。你知道可以期望什么让你挑选和选择，对哪些信号采取行动。按照一个传统的指标信号交易，被止损，然后再次交易，然后看到一个无聊的走势，这样会蚕食你的资本，并且让你非常沮丧。
融会贯通
在赫斯特周期分析中使用的主要工具，就是有效趋势线和未来限界线，但是为了能够正确地使用这些工具，你需要对股票的周期状态有一个完整的理解。这是相位分析的工作，并且它可以给你提供关于当前市场状况的所有你需要知道的信息。如果你不知道复合周期中的组成周期的时间点，那么你就不知道在哪里画出有效趋势线，你也没办法知道周期的顶部和底部的幅度，你也不知道每个周期在最后日期的价格会处在哪个位置，也就不能设置进出交易的行动信号。如果你不知道数据中组成周期的平均长度，你就没办法画出未来限界线，这意味着你不能预测将来的价格和解读未来限界线的形态。
当然，进行一个完整的周期分析，比画出一条移动平均线或者分析一个技术指标更加困难，但是如果你对每笔交易的风险回报率都抱持很严肃的态度，努力就会是非常值得的。证据需要时间来搜集，并且如果你的交易没有基于完善推理的系统的方法，那么你的交易就是听天由命，只能祈祷最后的结果对你有利了。用夏洛克·福尔摩斯的话来说：“在有数据之前的理论错误，会不可思议地扭曲事实以适应理论，而不是理论来适应事实。” 阿瑟·柯南·道尔爵士，《波西米亚的丑闻》，1891年。
好消息是，你对赫斯特周期分析练习得越多，你就会越来越快，也会越熟练，随着你技巧的提高，整个过程也会变得越来越享受。更棒的是，你使用新的眼睛看市场，就像一个市场侦探。当然，你不会指望对一件乐器进行几天的练习后就成为一个顶尖的音乐家，你也不应该抱着没有合适的研究和应用就能掌握赫斯特周期分析的不切实际的希望。你已经被展示了需要用来进行分析的所有这些工具，你仅仅需要练习。
周期的原因
赫斯特没有明确地说为什么市场周期是存在的，但是我们也可以考虑一下这个问题，它们是由一些常见的外力引起的。
爱德华·迪威
一个早期的对周期的成因领先的思考者，是经济学家爱德华·迪威，他在1931年被胡佛总统任命，来找出1929年股票市场大崩盘和大萧条的原因。因为迪威没办法从许多他采访的经济学家那里得到一个满意的答案，他不得不在主流经济学外来寻找答案。这就激发了他一生的工作——周期的研究，并且在1941年发表了对周期研究的基础信息，包括许多研究成果和基础的书籍。 爱德华·迪威和埃德温·达金，《周期：预测的科学》，凯欣各出版社，2010年；爱德华·迪威和奥格·曼蒂诺，《周期：触发事件的神秘力量》，霍索恩出版社，1971年。
他和他的研究者发现在过去的时间里，在广泛的、看上去毫不相干的自然现象中，从股票市场到动物、人类，周期都是存在的。这些周期很多没有显示相同的长度，但是都是同相的。他的观点就是，每一件事物都可以用周期来解释，但是他没有解释为什么是这样。在他1978年逝世前不久，迪威知道自己不久于世，也不再害怕他的研究基金被撤销，他终于写出了他认为的原因——“外星人”。
外星人的原因
星球的周期表现是市场交易者的情绪的背后驱动力，大多数投资经理和分析师都拒绝这个观点。然而，在这个领域的研究正在进行，并且许多交易者和基金经理确实对星球的位置有一些关注，所以，看看这些理论还是有价值的。
情绪性
美国金融哲学家P.Q.沃尔在1950年写道：“人性的情绪上升和下降是有模式的。”这个模式出现在金融市场上，而金融市场又是一个对社会情绪非常敏感的温度计。它是市场参与者累积的情绪，也许激烈，也许平静，而这个控制了价格的波动过程。这不需要市场在极端情况下的猛烈情绪，更简单地说，一个交易者感到有希望，可以赚到钱，或者恐惧，会亏钱，这样的情绪就足够牵引价格的运动了。
不仅仅是投机性的交易者会受到情绪的影响。一个投资经理，完全靠基本面完成他的判断，仍然会被希望和恐惧所羁绊，他们想要获得额外的奖金，赢得赞誉，跑赢市场，并且保住自己的工作。他们分析的公司的估值方法也是类似地被情绪决定的，客户想要买他们的产品，公司的管理层决定制造和销售产品。如果人们对自己偿还的能力感到悲观，那么即使银行肯借钱，人们也不会借钱。公司只有在对找到可以买得起并且愿意买他们的新产品和新服务的消费者感到乐观时，才扩张进入新的市场或者借新的债款。情绪以各种方式充斥在整个商业结构中。
羊群效应
尽管个体有能力做出理性的判断，但是人群在一起就不太能够做到了。甚至每天都看到大量的公司现金流报表的分析师也不是生活在真空中，也会被社会的情绪、公司的同事和经理的交谈所影响。市场分析师也会从市场的其他部分，从价格运动、成交量、走势图的形态获取线索，而这些部分也都直接反映了社会的情绪。
一些研究者相信，羊群效应的本能，支配综合行为的，是不理性或者本能的部分，而不是理性思考的部分。他们说，因为集合思维不是有意识的，或者不自知的，是和管理其他自然现象的作用力在一个旋律上的。你可以说，集合思维是自然的韵律被弹奏的一个工具。换句话说，市场的语言就是非理性思维的表达。这个原因中的一个，就像江恩说的“天书”般的系统，艾略特波浪理论和赫斯特周期分析是如此有说服力，因为他们最清楚地反映了这些潜在的模式。
电离、血清素和其他磁通量
一些有竞争力的星球位置或者地球周期的影响的理论已经被很好地研究了，看上去和市场行为显示了一定的统计学上的显著关联性，而其他的一些边缘的理论看起来就像是江湖郎中的观点，根本没有任何预测的追踪记录。
这本书不会讲这些内容，因为这完全在我的能力范围之外了，我无法评价每一个金融星座学的市场数字的有效性，而且它们太多了，但是我可以给你一个调味品，就像比尔·萨鲁比解释给我听的，他曾经是一个周期研究基金会的成员，现在正在维也纳经营一家市场咨询服务公司。萨鲁比是一个市场周期的专家，他在中东开一家市值10亿美元的科技基金前，花了4年的时间在华尔街。他相信人类感兴趣的潜在周期，是被更大程度的波动所引起的，那就是血清素。血清素是一个神经传输载体，被发现在我们的神经系统中，并且对我们的感觉负责。高水平的血清素使我们感到快乐，而低水平的血清素使我们感到压抑。
一些研究给出结论，气氛中的电解质，换句话说，空气中的电力，可以强烈地影响人类和动物的血清素水平。电解是一个物理过程，原子或分子获得或失去带电粒子，形成离子。在空气中增加正电荷离子，会让我们觉得沮丧，而增加负电荷离子，会让我们觉得乐观和敏锐。
一方面，研究已经显示某些特定的季风，例如(阿尔卑斯山北部盆地的)暑热南风、西洛哥风(从非洲吹到欧洲南部的热风)、密史脱拉风(主要出现于法国南部冬季的寒冷强风)都带有强烈的正电荷，导致比平均水平高的压力和焦虑。另一方面，一个负电荷的气氛，比如在瀑布、湖泊和山间度假村中的空气，都会让人有更快乐的感觉。
电解的一个原因就是来自太阳的电磁辐射，太阳风。地球有一个电磁场阻挡太阳风，但是太阳风也和电磁场的波动速度、密度和形状有关。这些事物的改变强烈地影响地球的空间环境，导致电磁波被干扰。例如家鸽，可以依靠它们的血清素水平的微小改变，在地球的磁场中导航。
太阳不是固体而是气体，就像地球上的潮汐由月亮的引力牵引，太阳气体中的潮汐也被太阳系中的行星的引力牵引。尤其是太阳系两颗最大的行星：木星和土星。每一颗行星的引力和其他行星的引力结合，当它们围绕它们的日心轨道运动时，有时会形成引力场，引力向量有时更强，有时更弱，取决于它们的相对位置。因此太阳的气体周期性的改变形状，影响了它的电磁场的形状和密度，然后又影响了太阳风的强度，导致了地球的电离的波动，然后就影响了人类的血清素水平，影响了情绪中的周期性，然后我们就看到了市场周期——理论的主要内容就是这样的。
其实这个理论也不是完全没有说服力。一百年以后的交易者将会回头看我们现在对市场的理解，就和我们看中世纪时候的医学手册一样。他们可能会嗤笑我们错误的方向，调侃我们的方法。也许2111年版本的彭博周刊将会包括引力图而不是市场的走势图。思考市场中引起周期的原因很有趣，并且也有可能帮助你理解周期在哪里，并且你有能力读取它们。很可能知道木星和土星与太阳在任何时间的位置关系，就可以让你站在很多只知道地球原因的交易者之上了。但是那时，也很可能不行了(因为也许那个时候，人人都知道这个原因，所以人人都关注了)。如果你对此是感兴趣的，继续关注并且找出答案吧。
我希望你享受阅读这本书的过程，因为我自己写得挺畅快的。
……

前言/序言

作为卖方，我为伦敦和东京的投行交易日本经纪股权，以此获得金融市场方面的经验。作为买方，我担任一家多空股权基金的分析师和交易员。
对于市场分析的兴趣使我加入了位于纽约的市场技术分析师协会，我拥有他们的特许市场技术分析师认证。我现在也正在准备一篇给国际金融分析高级专家协会的金融分析“硕士论文”。
我关于赫斯特周期分析的知识大部分来源于对赫斯特原始材料的学习。J.M.赫斯特是20世纪60年代美国的一位航天工程师，他把他对数学、计算机科学和工程学的理解都应用到了市场周期的分析中。20世纪70年代早期，他所开设的研讨班风格的课程详细地描述了如何将他的周期法则实际应用于真正的交易中。这个课程只留下250份讲义，经过了几年的私人研讨会之后，赫斯特好像就这么消失了。
25年之后，交易者出版社重新出版了赫斯特的原著。然而，因为赫斯特的课程是在个人电脑大规模普及之前写成的，所以现代的市场技术分析师很难把他的课程内容进行实际的应用。这也是一件非常辛苦的工作，但必须要说，阅读他的课程讲义，对于任何一个严肃研究市场周期的学生，都是非常有必要的。所有在书中用到的指标、代码都会以两种编程语言提供在附件当中。如果有需求，更多的指标代码会在将来添加。
这本书的目的是带你来到一个平台，在此，你能够迅速而有

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