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适读人群 ：IPO是企业利用资本市场的主要方式，当前A股IPO正面临大提速与常态化的历史机遇，也处于向注册制过渡的变革前夕，广大企业家、投资机构人士、中介机构人士及对经管感兴趣的本书来自作者18年实际从业经验和研究心得，分六个部分详细介绍A股IPO的全貌。
第一部分常识性地介绍上市的本质、A股上市的方式等，并分析当前A股IPO面临的机遇；第二部分分析影响是否在A股IPO上市的八个主要决策因素；第三部分详细分析在A股IPO上市的全流程；第四部分分析目前A股IPO的审核方式、理念，主要的财务与非财务审核因素；第五部分介绍新三板挂牌及转板A股IPO；第六部分介绍未来将要实施的注册制，包括步骤、影响及对策等。
本书既包括从实务出发对上市流程和操作的详细分析，也包括对相关法规、政策和业务经验的具体介绍，还结合大量实务案例进行了精心分析和梳理，是投行、投资界专业人士，企业管理者、财务人员，学术研究人员及对经管有兴趣的社会公众开展IPO工作、了解IPO业务的必备工具书。
内容简介
本书分六个部分详细介绍A股IPO的全貌：第 一部分常识性地介绍上市、A股上市的主要方式等，并分析A股IPO当前面临的历史性机遇；第二部分分析影响在A股IPO上市决策的八个主要因素；第三部分分析A股IPO上市的全过程；第四部分分析目前A股IPO的审核方式、理念，主要财务审核因素与非财务审核因素；第五部分介绍新三板挂牌及从新三板转板A股IPO；第六部分介绍未来将要实施的注册制，实施注册制的步骤、影响及对策等。目录
目录推荐序一一个热情专业的人，一本实用认真的书何小锋
推荐序二“精品投行”孕育精品图书李剑波
前言
第一章总述/1
第一节上市的本质与好处/2
一、上市的本质/2
二、上市对拟上市企业的好处/3
三、上市对拟上市企业股东的好处/5
第二节上市的约束与中国特色的上市“成本”/6
一、上市对拟上市企业的约束/7
二、上市对拟上市企业大股东的约束/8
三、中国特色的上市“成本”/9
第三节A股上市的方式/11
一、上市的三大方式：IPO、借壳上市、“卖身”上市/11
二、借壳上市/12
三、“卖身”上市/22
第四节IPO：当前A股资本运作的主风口/28
一、A股IPO曾经长期受政策调控影响/28
二、从2016年下半年开始，IPO大提速/29
三、A股IPO审核实现常态化/31
第二章决策/34
第一节A股IPO的法定条件/35
一、A股IPO发行条件的体系/35
二、A股IPO发行条件分析/37
三、与A股IPO相关的政策性条件/43
第二节A股上市与境外上市/46
一、选择上市地的一般考虑因素/46
二、境外上市的优势/47
三、境外上市的劣势/50
四、选择本土市场，甚至回归A股渐成趋势/52
第三节行业因素对A股IPO的影响/54
一、法定要求：总体上要求符合国家产业政策/54
二、在业务实践中对于行业问题的一些经验性判断/56
三、明确对“四新”企业的政策支持/58
四、未来展望与建议/59
第四节A股IPO的发行费用/60
一、需要承担的发行上市费用类型/60
二、发行上市费用的支付时间与会计核算/60
三、发行上市费用的数额/61
四、确定费用数额的建议/63
第五节A股IPO涉及的政府部门/63
一、与发行人直接相关的政府部门/63
二、证监会在审核中涉及的政府部门/67
第六节A股上市板块的选择/67
一、可供选择的板块/67
二、企业可以自由选择上市板块/68
三、进行板块选择时的考虑因素/68
四、结论与建议/74
第七节IPO前股东所持股份的锁定期和减持限制/74
一、IPO前股东所持股份的锁定期/74
二、锁定期届满后的减持限制/79
三、IPO国有股转持要求不再执行/83
第三章过程/86
第一节确定中介机构与引进私募/87
一、选择中介机构/87
二、引进私募投资基金/94
第二节A股IPO的必经程序/101
一、设立股份公司/101
二、辅导与申报材料制作/110
三、审核/122
四、发行与上市/142
第四章审核/149
第一节A股IPO的审核理念/150
一、核心理念之一：实质性审核/150
二、核心理念之二：风险导向审核/151
三、核心理念之三：多因素综合考量/152
第二节财务审核/153
一、财务审核是IPO审核的核心/153
二、IPO财务审核的“四轮驱动”模型/154
三、“块头”：具备一定的利润水平/155
四、“增长”：成长，至少不能下滑/163
五、“实在”：防范财务操纵/169
六、“持续”：具备持续盈利能力/175
第三节非财务事项审核/189
一、独立性/189
二、同业竞争/194
三、关联交易/202
四、实际控制人/215
五、股东与股权/222
六、出资与资产/232
七、规范运作/242
第五章转板/264
第一节我国的多层次资本市场/265
一、多层次资本市场的概念/265
二、我国的多层次资本市场/265
第二节新三板挂牌/268
一、新三板挂牌的基本条件和适用标准/268
二、金融类企业新三板挂牌的特殊准入标准/276
三、新三板挂牌的程序/280
第三节新三板挂牌公司股票发行/287
一、新三板挂牌公司股票发行的特征/287
二、新三板挂牌公司股票发行的类型/287
三、新三板挂牌公司股票发行的对象/288
四、新三板挂牌公司股票发行的程序/291
五、新三板挂牌公司股票发行中的特殊事项/295
第四节新三板转板/299
一、新三板挂牌公司转板的途径/299
二、新三板挂牌公司申报IPO审核的两种方式/300
三、新三板挂牌公司IPO审核中的特殊关注事项/301
第六章未来/310
第一节注册制深度分析/311
一、为什么注册制一定要搞/311
二、美国的注册制什么样/315
三、把中国要搞的注册制说清楚/326
四、A股注册制改革实施的路径/331
第二节实施注册制对IPO的影响/344
一、对拟IPO企业的影响/344
二、对股权投资机构的影响/346
附录A股IPO相关文件检索地址/349
参考文献/350
前言/序言
前言背景与缘起IPO是2017年中国资本市场最大的“风口”。这不仅体现在全年IPO数量已经超过历史最高峰的2010年，成为A股历史上IPO最多的一年。438家的数量比2010年的346家多近100家，比起2016年的227家更是几乎翻倍。更重要的是，横亘在A股资本市场多年的“堰塞湖”问题得到解决，A股IPO审核到了2017年年底、2018年年初基本实现了“常态化”。所谓“常态化”，是指一个企业的IPO审核申请被中国证监会受理之后能够“即报即审、即审即发”。这也就是说，不需要长时间“排队”，就可以进入审核流程，及时得到审核；审核通过之后，也不需要“排队”，就可以依程序获得发行批文，启动发行。这样的常态化，使得多数企业的IPO申请在半年左右的时间内就可以走完从审核申请受理到核准发行的全过程。这样的历时，不仅比2016年之前大约三年的历时大为缩短，而且与国外成熟资本市场的IPO审核速度相比也毫不逊色。这样的重大变化，无疑是让中国资本市场的参与者兴奋的。因为优秀的上市公司是一个国家资本市场保证质量与长远发展的基石，而IPO正起着为资本市场提供源头活水的作用。IPO审核的“常态化”无疑有利于更多的企业充分利用国内资本市场上市融资；有利于私募股权投资机构的投资以更好的渠道退出；有利于广大二级市场投资者获得更多的投资标的。供给增加了，自然可以缓解过去长时间“排队”“审核溢价”带来的二级市场的诸多不正常现象。这些积极影响，正是A股资本市场贯彻十九大报告“增强金融服务实体经济能力，提高直接融资比重，促进多层次资本市场健康发展”要求的直接体现。
但是，高兴雀跃之余，市场也还有更多的问题需要答案。例如，A股IPO加快了，企业考虑是否上市，有哪些因素是决策时必须考虑的？审核速度加快了，审核方式有什么变化？审核速度加快了，供给增加了，对企业IPO除了积极影响外，是否也会有消极影响？过去不愿意在A股“排队”，已经在新三板挂牌了，现在想“转板”IPO上市，应该怎么办？注册制曾经是热门话题，现在的改变与注册制有无关系，注册制还搞不搞？本书不仅能够回答这些问题，而且是一本全景式描绘A股IPO的“工具书”。
我作为一个在A股投行战斗了18年的老兵和中国第一批注册的保荐代表人，在从业的同时也持续观察和研究着A股IPO市场的变化。自2017年年中以来，我在个人的微信公众号（“春晖投行在线”）上发表了数十篇关于A股IPO的文章，得到了市场的积极响应。根据审核实践的变化和监管部门的政策调整，以及读者的建议与意见，这些文章也在不断地更新与完善。将这些文章重新体系化结集出版，为A股IPO贡献一本高质量的著作，既是我自己的愿望，也回应了众多热情读者的呼吁。
内容与特色本书共分为六章。第一章是“总述”，除了上市的本质与好处、上市的约束与中国特色的上市“成本”及A股上市的方式等常规但又结合中国资本市场的特色因而非常接“地气”的内容外，也对当前A股IPO的概貌进行了分析。
第二章是“决策”，目的是告知企业在做是否在A股IPO的决策时需要考虑的因素，包括A股IPO的法定条件、境内还是境外上市、行业因素对A股IPO的影响、A股IPO的发行费用、A股IPO涉及的政府部门、A股上市板块的选择以及股份上市后的锁定期和减持限制等。
第三章是“过程”，详细分析了A股IPO需要历经的过程。除了确定中介机构与考虑是否引进私募外，还介绍了设立股份公司、制作辅导与申报材料、监管部门审核以及发行与上市四个必经程序。
第四章是“审核”。尽管IPO审核历时已经“常态化”，但审核方式还是核准制。而且在严格审核的大背景下，审核通过率在2017年还呈下降趋势。在这种情况下，深入理解A股IPO的三大核心审核理念（实质性审核、风险导向审核、多因素综合考量），并且了解财务审核（详细分析财务审核的“四轮驱动”模型）与非财务事项审核（包括独立性、同业竞争、关联交易、实际控制人、股东与股权、出资与资产以及规范运作七个重要方面）的主要内容和审核思路非常重要。
第五章是“转板”，在分析我国多层次资本市场的基础之上，讲解新三板的挂牌和融资，以及市场最为关心的新三板转板IPO的途径、方式和特殊关注事项等。
第六章是“未来”，在分析当前A股IPO审核机制的矛盾与缺陷的基础之上，分析美国的注册制究竟什么样，也尝试把中国要搞的注册制说清楚。最后分析A股实施注册制改革的现实路径和实施注册制改革带来的影响。
写作本书的愿景是希望它成为当前最好的一本以A股IPO为主题的书，也成为市场切实需要的一本书。为了完成这一任务，本书力求呈现出以下鲜明的特色：
其一，最系统。虽然篇幅不长，但逻辑严密，简明扼要地介绍了A股IPO的全景。
其二，最干货。我作为一个长期战斗在业务一线的A股投行从业人员和对这个行业充满热情的研究与关注者，力求让本书成为一本切合业务实际的用心之作。
其三，最广泛。过去很多以A股IPO为主题的优秀之作要么太学术，只适用于研究人员与学生，要么太专业，只适用于投行业务人员，而本书的受众面既覆盖包括广大企业家、投资人、投行从业人员在内的资本市场直接参与者，也覆盖对资本市场或者上市融资主体感兴趣的广大读者。
IPO是一个国家资本市场永恒的重要话题。本书作为一本缘起于市场实际需要的用心之作，希望得到广大读者的喜欢，并且能够持续更新，成为伴随A股资本市场成长的“长销书”。
用户评价
这本书的另一个吸引我的地方在于“深度剖析”。我理解这不像一本入门级的科普读物，而是会触及到一些更深层次的问题。我非常好奇，在“剖析”的过程中，作者会从哪些角度切入？是侧重于法律法规的解读，还是更偏向于市场运作的实际操作？比如，对于新修订的《证券法》以及相关的IPO监管政策，书中会有怎样的解读和影响分析？对于一些曾经发生的、引起广泛关注的IPO案例，书中是否会进行复盘和分析，从中提炼出经验教训？我特别希望这本书能帮助我理解，为什么有些公司上市过程如此艰难，而有些公司则能一帆风顺。这种“深度”体现在哪里？是会揭示一些不为人知的内幕，还是会提供一些独到的见解？我希望它能超越一般性的介绍，让我能看到IPO背后更复杂、更精妙的博弈和规则。
评分说实话，我曾经尝试过搜索一些关于IPO的资料，但往往是零散的，要么过于专业，要么过于表面，很难形成一个完整的知识体系。尤其是对于A股市场特有的规则和流程，我更是感到一头雾水。这本书的标题吸引我的一点在于“全流程深度剖析”，这让我看到了获得系统性知识的希望。我非常好奇，这本书会如何去描绘这个“全流程”。是从公司内部的准备工作开始，讲到与券商、会计师事务所、律师事务所的合作，再到与监管机构的沟通，最后到公开发行和上市交易的每一个细节吗？我希望它能不仅仅是把流程列出来，更重要的是，能讲清楚每个环节背后的逻辑和重要性。比如，为什么公司需要这么多中介机构？它们各自扮演什么角色？它们的意见和报告对IPO的成功有多大影响？还有，监管机构在审批过程中会重点关注哪些方面？是否存在一些“潜规则”或者不容易被发现的“坑”？我希望这本书能为我揭开这些谜底，让我对A股IPO的运作模式有一个更深入、更全面的理解，而不仅仅是停留在表面的概念认知上。
评分拿到这本书，我真的抱着一种“试试看”的心态。最近周围的朋友们都在讨论IPO，说什么“风口”、“机会”，听得我云里雾里，总觉得离自己很遥远，又好像蕴藏着巨大的能量。这本书的封面设计挺朴实的，没有花哨的插图，但“A股IPO全流程深度剖析”几个字倒是直接点明了主题，让人一目了然。我最期待的是它能把IPO这个庞大、复杂、充满术语的体系，用一种相对易懂的方式解读出来。毕竟，对于非金融行业的普通人来说，IPO的每一个环节都像是一层又一层厚厚的迷雾，不知道从何处下手，更别提理解其中的逻辑和风险了。我希望这本书能像一位经验丰富的向导，一步一步地带领我穿过这些迷雾，让我明白从一家公司决定上市到最终敲钟，中间到底发生了什么，涉及哪些关键人物和机构，需要满足哪些硬性条件，以及在这个过程中，投资者又扮演着怎样的角色。特别是那些我完全不了解的专业名词，比如“过会”、“发行市盈率”、“锁定期”等等，我都希望能在书中得到清晰的解释，而不是生硬的罗列。
评分我最想从这本书里挖掘的，是关于IPO过程中的“风险”和“机会”。虽然书名是“看透IPO”，我理解这不意味着保证一定能成功，而是说能理解其中的本质。但作为读者，我自然会关注，在IPO的漫长过程中，哪些是“雷区”？哪些是容易导致项目失败的常见原因？我希望这本书能坦诚地剖析这些风险，比如公司财务造假、信息披露不充分、合规性问题、市场情绪波动对发行结果的影响等等。同时，我也想知道，对于潜在的投资者来说，如何识别一家有潜力的IPO公司？书里是否会提供一些分析框架或者评估方法？比如，如何从财务报表、商业模式、行业前景、管理团队等方面来判断一家公司的价值？对于不同的IPO阶段，投资者的参与方式和收益预期又有哪些区别？我希望这本书能提供一些实操性的建议，帮助我更好地理解IPO市场的投资逻辑，做出更明智的投资决策，而不是盲目跟风，在不了解的情况下就贸然进入。
评分总的来说，我期待这本书能填补我在IPO知识上的空白，让我不再是那个“听不懂”的人。它应该能提供一套完整的知识体系，从概念的解释到流程的讲解，再到风险的预警和机会的识别，都应该做到条理清晰、逻辑严谨。我希望它能用一种相对生动、不枯燥的方式来呈现这些内容，比如通过案例分析、图表展示或者问答形式，让抽象的概念变得具象化。对于我这样的普通读者来说，最重要的是能够真正“看透”，而不是仅仅“看一眼”。我希望能通过阅读这本书，建立起一个关于A股IPO的完整认知框架，能够自信地参与到相关的讨论中，甚至在未来有机会的时候，能够更理性地评估和参与IPO投资。这本书是否真的能做到这些，我很期待。
评分满满都是干货。非常实用！确实是“一个热情专业的人，一本实用认真的书”。五星好评！
评分看过曾子墨的《墨迹》，那写的是投行的人生，看过《劳阿毛说并购》，专业诙谐之余还是多了一些插科打诨，而本书真正堪称投行人案头工具书，条分理析，精辟简练，看一书少走十年摸索路，力荐
评分本书，是一本，理论和实务兼优的工具书，详尽解释了，企业IPO中诸多问题及解决思路，更是以晴晰思路，为读者道出问题背后隐形的机理和原理，有一种登堂入室之感，对投行业内人员具有较强的实务参考和学习价值，同时也是一本不错的投行理论书。
评分本书是一本理论和实务兼备的工具书，不仅以案例详尽解释了企业IPO过程中可能出现的各种问题和解决方案，更是以清晰的思路阐述了监管层背后的监管原理与机制，内容深入浅出，直指问题核心，即便我这样的投行新人也能感受到其中的大师气息，相信其他人读来也能受益匪浅
评分该书体例完备，能很好的指导实践，是难得一见的精品。也可以说是近期我买过的最受益的一本实务书籍，我原来有疑问的很多问题，都在书中找到了答案，谢谢。
评分书已收到，细细读来，受益匪浅！强烈推荐??????
评分终于来了，赶紧看看啦
评分本书是难得的一本理论与实务相结合的著作，既有多年的经验总结，也有时效性很强的操作指引，还有对IPO未来发展的独到思考，值得投行从业人员认真学习和思考
评分书已收到，细细读来，受益匪浅！强烈推荐??????
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