场外金融衍生产品法律监管研究 熊玉莲 复旦大学出版社 图书籍 pdf epub mobi txt 电子书 下载 2025

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• 复旦大学出版社
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出版社： 复旦大学出版社

ISBN：9787309109566

商品编码：28674035905

丛书名： 场外金融衍生产品法律监管研究

开本：32开

出版时间：2014-06-01

产品展示

基本信息

图书名称：	场外金融衍生产品法律监管研究
作 者：	熊玉莲
定价：	26.5
ISBN号：	9787309109566
出版社：	复旦大学出版社
开本：	16
装帧：	平装
出版日期：	2014-12-1
印刷日期：	2014-12-1

编辑推荐

内容介绍

《场外金融衍生产品法律监管研究》针对场外金融衍生品交易的特点及其风险，研究了对其进行法律监管的相关问题。 《场外金融衍生产品法律监管研究》从场外金融衍生品的发展历史和现状入手，分析了相关法律监管的主体、方法以及监管的难点，并提出了相应的政策建议。 《场外金融衍生产品法律监管研究》体例清晰，理论缜密，分析深入，在金融监管研究领域具有一定的学术价值。

作者介绍

潘庆云，男，华东政法大学法律学院法学教授，上海市中信正义律师事务所律师，兼任中国法律语言研究会副会长、上海市法学会法律文书研究会副会长、九三学社上海市委理论研究会会长等职。1968年毕业于复旦大学中国语言文学系，1982年毕业于复旦大学研究生院，获硕士学位，1989-1991年参加复旦大学博士站全国重点课题研究-硕士毕业至今在华东政法大学从事法律文书，法律语言、立法技术、律师实务等领域的教学和研究。历年来出版的专著有《法律语言艺术》(1989年)、《法律修辞》(1989年)、《法律语体探索》(1991年，“七五”国家教委复旦大学博士站重点项目)、《跨世纪的中国法律语言》(1997年)、《中国法律语言鉴衡》(2004年)等，主编或独著的法学教材有《法律文书评论》(1999年）、《法律文书》(中国政法大学出版社2002年第l版、2012第3版)、《法律文书写作》(2004年)、《法律文书》(清华大学出版社2008年)等多部。在国内外学术期刊上发表法学、法律语言，法律文书等方面论文数百篇。

目录

第一章 场外金融衍生产品概述 第一节 场外金融衍生产品的概念及特征 第二节 场外金融衍生产品的分类 第三节 场外金融衍生产品的功能 第四节 场外金融衍生产品的历史沿革 第五节 场外金融衍生产品交易现状 第二章 场外金融衍生产品法律监管的必要性 第一节 场外金融衍生产品的一般风险 第二节 场外金融衍生产品市场的信息不对称 第三节 信息不对称下的风险 第四节 关于场外金融衍生产品法律监管的争议 第五节 法律监管的必要性 第三章 美国金融危机与场外金融衍生产品的监管缺失 第一节 美国金融危机的演化 第二节 CDS的交易特征及其风险 第三节 美国对场外金融衍生产品的监管渊源 第四节 金融危机前的政府监管及其困境 第五节 监管缺失对危机的影响 第四章 后金融危机时代的监管改革 第一节 国际组织的改革建议及措施 第二节 美国的监管改革 第三节 欧盟的监管改革 第四节 英国及其他国家和经济体的监管改革 第五章 场外金融衍生产品交易商监管 第一节 场外金融衍生产品交易商监管的重要性 第二节 场外金融衍生产品交易商监管的内容 第三节 美欧场外金融衍生产品交易商监管的比较 第六章 场外金融衍生产品中央对手方清算监管 第一节 中央对手方清算模式及其发展 第二节 中央对手方清算监管的目标 第三节 清算产品的监管 第四节 中央对手方监管 第七章 场外金融衍生产品数据报备与数据库监管 第一节 交易数据报备的目的 第二节 数据报备主体及报备标准 第三节 交易数据库的注册登记和执业规范要求 第四节 数据的使用规范 第八章 我国场外金融衍生产品监管现状与不足 第一节 我国场外金融衍生产品的发展 第二节 我国场外金融衍生产品监管现状 第三节 现有监管的不足 第九章 我国场外金融衍生产品法律监管的完善 第一节 完善监管体制和立法体系 第二节 构建系统性风险防控的保障机制 第三节 强化对交易商的监管 第四节 完善相关的监管制度建设 参考文献 后记

在线试读部分章节

《法律视野下的金融创新：风险、监管与发展》 一、 导论：金融衍生产品在现代经济中的角色与挑战 金融衍生产品，作为一种高度复杂的金融工具，早已超越了其最初的套期保值功能，深刻地渗透到现代金融体系的各个角落。它们不仅为市场参与者提供了规避和管理风险的有效途径，更在价格发现、资源配置以及促进金融市场效率方面扮演着至关重要的角色。从股票期权、期货合约到利率掉期、信用违约互换，各类衍生产品的创新与发展，极大地丰富了金融市场的层次与深度，为投资者提供了更加多元化的投资与风险管理工具。 然而，金融衍生产品的出现并非全然无虞。其内在的复杂性、高杠杆性以及与其他金融产品的紧密关联，使其成为系统性金融风险的重要传导者和放大器。过度的投机、信息不对称、对手方风险以及监管的滞后性，都可能导致衍生产品市场的剧烈波动，甚至引发严重的金融危机。2008年全球金融危机便是惨痛的例证，部分金融机构利用高度复杂的衍生产品进行风险转移与隐藏，最终导致了全球金融市场的动荡。 因此，如何在充分发挥金融衍生产品积极作用的同时，有效控制其潜在风险，已成为全球金融监管机构面临的重大课题。这需要深入理解衍生产品市场的运作机制、识别其风险点，并在此基础上构建一套全面、有效且具有前瞻性的法律监管框架。本研究将聚焦于法律视角，深入剖析金融衍生产品所引发的法律监管问题，探讨如何在法律框架内实现金融创新与风险控制的平衡，从而促进金融市场的健康、稳定与可持续发展。 二、 金融衍生产品的法律属性与监管逻辑 金融衍生产品之所以引发特殊的法律监管考量，根源在于其独特的法律属性。首先，契约性是衍生产品的核心。大多数衍生产品本质上是一种双方或多方之间的法律协议，约定在未来特定时间，按照预设条件进行某种标的资产的交易或支付。这种契约关系的确立、履行与违约，均受到合同法、证券法等传统法律领域的调整。然而，衍生产品合同往往具有高度的定制化和复杂性，对合同条款的解释、履行以及纠纷的解决提出了更高的要求。 其次，非标准化与同质化并存是衍生产品市场的另一特征。一方面，场外衍生产品（OTC derivatives）由于其高度的定制化，可以在交易双方的协商下自由设计，以满足特定的风险管理需求。这种灵活性是其优势所在，但也增加了监管的难度，因为每一个OTC合约可能都存在独特性。另一方面，场内交易的标准化衍生产品，如期货和期权，则具有高度的同质性，便于集中清算和监管。法律监管需要在应对高度定制化的OTC市场与规范标准化场内市场之间找到平衡点。 第三，杠杆效应与风险放大是衍生产品最显著的特征之一，也是监管的关键所在。衍生产品通常只需要支付相对较少的保证金即可控制较大价值的标的资产，这种杠杆效应极大地放大了潜在的收益，同时也放大了潜在的损失。这种特性使得衍生产品市场更容易受到投机的影响，并可能在短时间内迅速积累大量风险，对金融稳定构成威胁。法律监管需要关注杠杆的合理性，以及为防止风险过度累积而设置的限制措施。 第四，信息不对称与透明度问题普遍存在于衍生产品市场。由于衍生产品的复杂性，非专业投资者往往难以充分理解其风险，而市场参与者之间的信息不对称也可能被不当利用。透明度的缺乏，尤其是在场外衍生产品市场，使得监管机构难以全面掌握市场风险的状况，不利于早期预警和干预。法律监管必须致力于提升市场透明度，规范信息披露，保护弱势投资者。 基于上述法律属性，金融衍生产品的监管逻辑也呈现出多层次、多维度的特点。其核心目标在于维护金融稳定，防范系统性风险的发生；保护投资者的合法权益，确保市场公平、公正、公开；同时，也要在风险可控的前提下，鼓励金融创新，促进金融市场的健康发展。监管的手段既包括传统的法律规制，如合同法、证券法的适用，也包括针对衍生产品特性的专项监管，如交易报告、集中清算、资本充足率要求、行为监管等。 三、 场外金融衍生产品（OTC Derivatives）的风险特征与监管困境 与场内交易的标准化衍生产品相比，场外金融衍生产品（OTC Derivatives）因其高度的定制化和分散性，带来了更为严峻的风险挑战和监管困境。 1. 风险特征： 对手方风险（Counterparty Risk）: 这是OTC衍生产品最核心的风险。由于OTC交易是在两个或多个特定主体之间直接进行的，一旦交易对手方违约（例如，因破产或财务困境无法履行合约义务），另一方将面临损失。这种风险在缺乏中央对手方（CCP）集中清算的情况下尤为突出。 流动性风险（Liquidity Risk）: 许多OTC衍生产品缺乏公开市场，难以找到愿意接盘的交易对手，一旦需要平仓或转让，可能面临流动性不足的问题，导致以不利价格成交。 估值风险（Valuation Risk）: OTC衍生产品的复杂性和定制化使得其估值过程更加困难，缺乏统一的市场价格参考，可能导致合约被高估或低估，产生不准确的会计处理和风险计量。 操作风险（Operational Risk）: OTC交易涉及复杂的流程、大量的合同文本以及高度个性化的交易，增加了操作失误、系统故障、欺诈等风险的可能性。 系统性风险放大: 尽管OTC产品本身是为对冲风险而生，但过度使用、链式反应以及不透明的结构，可能在市场出现压力时，将分散的风险迅速集中并放大，演变成系统性风险。例如，信用违约掉期（CDS）在2008年金融危机中就扮演了复杂角色。 监管套利与信息不对称: 由于OTC市场在一定程度上游离于严格的监管之外，可能成为金融机构进行监管套利的场所。同时，信息的不对称性使得监管者难以全面了解市场全貌，难以有效评估整体风险暴露。 2. 监管困境： 缺乏统一的交易平台与数据: OTC市场分散，交易信息不集中，使得监管机构难以实时监控市场活动，统计交易量、风险暴露等关键数据。 高度定制化带来的监管难度: 每个OTC合约的独特性意味着监管不能采取“一刀切”的方式，需要针对具体合同进行分析，增加了监管的复杂度和成本。 跨境监管协调的挑战: OTC市场参与者遍布全球，涉及跨境交易，对不同国家和地区的监管机构之间的信息共享、合作以及协调带来了巨大挑战，容易形成监管真空。 法律适用与争议解决的复杂性: 跨国交易中，不同法域的法律可能适用，一旦发生争议，如何确定管辖权、适用法律以及进行有效的争议解决，成为一个复杂的问题。 技术更新与创新速度快: 金融科技的飞速发展，不断催生新的OTC衍生产品和交易模式，监管往往滞后于技术创新，难以及时有效地应对新兴风险。 “影子银行”的担忧: OTC市场中的一些活动可能游离于传统银行体系的监管之外，形成“影子银行”的风险，其高杠杆、低透明度和相互关联性，对金融稳定构成潜在威胁。 四、 现有法律框架下的衍生产品监管实践与改革方向 在全球金融危机之后，国际社会和各国纷纷加强了对金融衍生产品的法律监管，尤其是对OTC市场。 1. 现有监管实践的主要内容： 交易报告（Trade Reporting）: 要求金融机构将其OTC衍生产品交易报告给指定的交易报告库（Trade Repositories），以提升市场透明度，便于监管机构掌握市场全貌和风险状况。 集中清算（Central Clearing）: 对于标准化的OTC衍生产品，强制要求通过中央对手方（CCP）进行清算。CCP作为所有买方的卖方和所有卖方的买方，承担了交易对手方风险，极大地降低了单一机构违约对整个市场的影响。 交易强制性（Mandatory Trading）: 要求部分标准化的OTC衍生产品必须在有组织的交易所或多边交易平台（MTF）上进行交易，从而增加透明度，并为集中清算创造条件。 引入最低保证金要求（Minimum Margin Requirements）: 对未通过CCP清算的OTC衍生产品，引入了最低保证金要求，以降低对手方风险。 资本充足率要求（Capital Requirements）: 监管机构要求金融机构持有充足的资本，以应对衍生产品交易带来的风险敞口。 行为监管与信息披露: 加强对衍生产品交易行为的监管，规范信息披露，防止市场操纵和内幕交易，保护投资者。 风险管理和内部控制要求: 要求金融机构建立健全的风险管理体系和内部控制机制，有效识别、计量、监测和控制衍生产品风险。 2. 改革与发展方向： 进一步提升透明度: 尽管已有交易报告制度，但仍需探索更有效的方式，确保所有市场参与者的交易信息能够被全面、及时地获取，包括非报告实体的活动。 完善集中清算机制: 扩大集中清算范围，优化CCP的风险管理能力和监管框架，确保其稳健运行。同时，也要关注集中清算可能带来的“集中风险”。 加强对新产品和新技术的监管: 随着金融科技的发展，新的衍生产品和交易模式不断涌现，监管需要保持敏锐性，及时评估其风险，并更新监管框架。例如，数字资产衍生品的监管就是一个新兴课题。 深化跨境监管合作: 建立更有效的国际监管协调机制，打破信息壁垒，共同应对全球性金融风险。 关注小微企业与零售投资者的保护: 进一步评估当前监管框架对中小企业和普通投资者的保护力度，探索更适合他们的风险管理工具和监管保护措施。 引入更精细化的风险计量工具: 随着对衍生产品风险理解的深入，需要开发和应用更先进、更精细化的风险计量模型，如情景分析、压力测试等。 法律解释与司法实践的统一: 随着衍生产品交易的增多，围绕其合同条款、违约责任、损失计算等产生的法律争议也日益增多，需要通过立法解释或司法判例，统一法律适用与裁判标准。 平衡创新与监管: 在严守风险底线的同时，也需要为合法的金融创新留出空间，鼓励衍生产品在服务实体经济、优化资源配置方面的积极作用。 五、 结论：迈向更审慎、更具韧性的金融衍生产品市场 金融衍生产品作为现代金融体系不可或缺的组成部分，其未来发展与法律监管息息相关。本研究在深入分析了金融衍生产品的法律属性、OTC市场的风险特征与监管困境，以及现有法律监管实践的基础上，指出了未来改革与发展的方向。 要构建一个更审慎、更具韧性的金融衍生产品市场，必须坚持风险为本的原则，同时鼓励创新。这意味着监管机构需要不断提升自身的专业能力和前瞻性，密切关注市场动态，及时调整监管策略。法律监管不仅仅是“堵塞漏洞”，更应是引导市场参与者行为，塑造健康的金融文化。 法律是规范金融行为的基石。 健全的法律框架，明确的权利义务，有效的救济途径，是确保金融衍生产品市场健康运行的根本保障。通过不断完善法律制度，加强监管执行，深化国际合作，我们有理由相信，金融衍生产品将在服务实体经济、促进全球金融稳定方面发挥越来越积极而重要的作用，同时有效规避潜在的系统性风险。这需要所有市场参与者、监管者、法律从业者以及学术研究者共同努力，持续探索与实践。

评分☆☆☆☆☆

捧读《场外金融衍生产品法律监管研究》这本书，我预感这将是一次严谨且富有启发性的学术探索。熊玉莲教授的名字，加上复旦大学出版社的背书，让我对内容的深度和广度充满了信心。我的第一反应是，这本书一定能帮助我理解那些在金融新闻中时常出现的、但具体含义却模糊不清的“场外衍生品”的法律属性。我期待它能为我揭示这些金融工具的法律渊源，比如它们是否基于合同法、信托法，或者有专门的法律法规来规范？更吸引我的是“法律监管”这部分，这让我想到，这些复杂的金融工具，在没有明确的监管框架下，可能会滋生多少潜在的风险。我希望书中能系统地梳理现有的监管体系，包括但不限于信息披露的要求、交易场所的规定、以及对交易对手的信用评估等。我非常好奇，对于那些“非标准化”的场外衍生品，监管者是如何做到既不过度干预市场活力，又能有效控制风险的。这本书，或许能提供一些关于风险隔离、争议解决机制的法律解读，帮助我理解在出现问题时，法律是如何发挥作用的。

评分☆☆☆☆☆

当我看到《场外金融衍生产品法律监管研究》这本书时，我的脑海中立刻勾勒出一个学者严谨治学的画面。熊玉莲教授，复旦大学出版社，这样的组合，本身就代表着高质量的学术成果。我对这本书的期待，主要集中在它对场外金融衍生产品背后深层法律逻辑的揭示。我设想，书中会细致地分析各类场外衍生品，例如远期、掉期、期权等，它们在合同设计、交易结构上的法律考量。更重要的是，我非常期待它能深入探讨监管的必要性和有效性。为什么需要对场外衍生品进行监管？监管的目标又是什么？是维护金融稳定，保护投资者利益，还是防止市场操纵？书中是否会提出一套行之有效的监管框架，能够平衡金融创新与风险防范？我特别好奇的是，书中是否会讨论不同国家和地区的监管差异，以及它们对全球金融市场可能产生的影响。例如，在美国和欧洲，对衍生品的监管政策有哪些显著的区别？这些区别又如何影响了市场主体的行为？此外，我也希望这本书能够触及到监管的未来趋势，比如随着科技的发展，新的监管工具和技术可能会如何改变场外衍生品的法律监管格局。

评分☆☆☆☆☆

这本书光是书名就让人觉得沉甸甸的，透着一股专业和严谨。《场外金融衍生产品法律监管研究》——这几个字在我的脑海里勾勒出一幅宏大的图景：在繁复的金融市场角落，那些不那么“光鲜亮丽”却又至关重要的衍生品，它们如何运作？背后的法律条文又有多么精妙而又复杂？熊玉莲教授的名字，在复旦大学出版社的加持下，更是为这本书增添了几分学术的厚重感。我脑海中浮现的，不是那些大众化的理财科普，而是深入肌理的法律分析。我设想，书中会详细剖析场外衍生品交易的各个环节，从合同的签订、标的物的选择，到风险的识别、违约的处理，每一个细节都可能被摊开来，进行精细的解构。监管方面，我期待看到对国内外相关法律法规的比较分析，探讨不同监管模式的优劣，以及它们在实践中遇到的挑战。比如，对于信息披露的要求，是应该更宽松以鼓励创新，还是应该更严格以防范风险？对于跨境交易，又该如何协调各方利益和法律适用？这本书，我猜想，绝不仅仅是理论的堆砌，而是会结合大量案例，让那些冰冷的法律条文变得有血有肉，让复杂的金融术语变得易于理解（当然，对于我这样的读者来说，理解的过程本身就是一种挑战和乐趣）。总而言之，这是一本能让我沉浸其中，在金融法律的海洋里遨游的书。

评分☆☆☆☆☆

《场外金融衍生产品法律监管研究》这个书名，对于我来说，就像打开了一扇通往金融法律世界深处的大门。熊玉莲教授，复旦大学出版社——这些标识让我对这本书的学术价值和专业性有了极高的期待。我脑海中构思的，是关于那些在公开交易所之外悄然进行的金融交易。这些交易，因为其非标准化的特性，往往伴随着更高的复杂性和潜在的风险。这本书，我推测，将深入剖析这些场外衍生品的法律结构，比如它们是如何通过合同条款来界定权利义务的，以及在发生违约时，法律是如何进行救济的。更让我感兴趣的是“法律监管”这部分。我期待书中能够清晰地阐述，为何需要对场外衍生品进行监管，以及监管的目标是什么。是否会涉及到针对交易对手方风险、流动性风险、操作风险等方面的法律规制？我特别想了解，监管机构是如何在鼓励金融创新与防范系统性风险之间找到平衡点的。书中是否会探讨一些国际上主要的监管模式，比如美国的多德-弗兰克法案，或者欧盟的EMIR法规，并对其进行比较分析？我希望这本书能帮助我构建一个关于场外衍生品法律监管的系统性认知。

评分☆☆☆☆☆

我拿到这本《场外金融衍生产品法律监管研究》的时候，并没有立即打开阅读，而是先在书桌上摆放了一会儿，细细品味书名和作者信息。熊玉莲，复旦大学出版社，这些字眼让我对这本书的期待值瞬间拉满。我首先联想到的是，在金融市场快速发展的今天，尤其是在去中心化金融（DeFi）兴起之后，场外衍生品的重要性日益凸显，但其监管的滞后性和复杂性也一直是业界关注的焦点。这本书，我想，正是填补了这一领域的空白。我期待它能够深入浅出地解读那些晦涩的法律条文，用一种我能够理解的方式，解释场外衍生品在法律层面的“生存法则”。比如说，对于某些新型的衍生品，现有的法律框架是否能够有效适用？如果不能，又将如何进行调整和完善？监管的边界又在哪里？是应该侧重于事前审批，还是事后追责？这本书，我希望它能提供一些前瞻性的思考，而不仅仅是对现有法律的梳理。我还会设想，书中是否会涉及到一些具体的司法判例，通过对这些案例的分析，来揭示法律在实践中的应用难点和解决之道。对我而言，这不仅是一次知识的获取，更是一次对金融市场运行规则和法律风险的深度认知。