投资困难的事 公司基本面分析与估值 9787513648844 pdf epub mobi txt 电子书 下载 2025

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全昌明 著

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店铺： 博学精华图书专营店

出版社： 中国经济出版社

ISBN：9787513648844

商品编码：29625019473

包装：平装

出版时间：2017-09-01

基本信息

书名:投资困难的事 公司基本面分析与估值

：58.00元

售价：43.5元,便宜14.5元,折扣75

作者:全昌明

出版社：中国经济出版社

出版日期：2017-09-01

ISBN：9787513648844

字数：

页码：376

版次：1

装帧：平装

开本：16开

商品重量：0.4kg

编辑推荐

适读人群 ：股民、投资者

　　价值投资，就是只买对的，不买贵的。

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　　坚持用便宜的价格，购买上市公司的股票。

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内容提要

　　价值投资之道，就是“只买对的，不买贵的”。

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　　通过对上市公司的基本面分析，深入理解、跟踪公司的基因，做到“只买对的”；把股票估值“化繁为简”，坚持保守的“买入估值门槛”，耐心等待买入良机，终实现“不买贵的”。

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目录

作者介绍

　　全昌明 注册管理会计师（CMA）,中欧国际工商学院EMBA。20多年前从中山大学国际贸易专业毕业后，主要在跨国公司从事财务管理工作，并曾任几家跨国公司的中国区财务负责人，对跨国公司先进的公司管理和财务管理理念、方法有深入、全面的理解。工作之余，爱好学习、研究价值投资，并结合管理、财务工作，总结提炼出一套投资体系和方法。投资中特别重视对公司基本面和估值的深入研究。在过去10多年的A股、港股投资中获得了不错的收益。现全职投资并管理“私募工场明资道一期证券投资基金”。

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　　读者交流：

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　　雪球ID: 明资道

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文摘

序言

《价值之锚：拨开迷雾，精耕细作的投资之道》 在信息爆炸、市场瞬息万变的今天，投资的迷雾似乎越来越浓，如何在这纷繁复杂中找到那艘稳固的“价值之锚”，成为无数投资者孜孜以求的目标。本书并非一本教你如何追逐短期热点、捕捉转瞬即逝的“风口”的速成指南，更不是一本充斥着高深莫测术语、望而却步的理论大部头。恰恰相反，它是一次深入的、脚踏实地的实践邀请，旨在引领读者穿越市场的喧嚣，回归投资的本质——理解一家企业的真实价值。 本书的初心，源于对当前投资环境的深刻洞察。我们看到太多的投资者，在追逐“故事”和“叙述”时，忽略了支撑这些故事最坚实的地基——公司的基本面。股票价格的短期波动，往往被放大成市场的“信号”，而那些真正决定企业长期价值的因素，却被淹没在噪音之中。这种本末倒置的投资方式，注定让大多数人成为市场的“韭菜”，在一次次波动中损兵折将。 因此，《价值之锚》的写作，是以“少即是多”的原则为指导，聚焦于投资中最核心、最基础，也是最容易被忽视的部分：公司基本面分析与估值。我们将重点放在那些能够穿透短期市场噪音，识别出真正具有长期投资价值的优秀企业的方法论上。这不是一套神秘的秘籍，而是一套严谨的、经过时间检验的分析框架，一种基于逻辑和证据的思考方式。 第一篇：洞察企业灵魂——基本面分析的深度透视 本篇将带领读者深入企业这座“价值的矿山”，学习如何像一位侦探一样，从纷繁的财务报表和公开信息中，挖掘出企业的“ DNA”。我们不满足于表面的数字游戏，而是致力于理解这些数字背后所蕴含的真实商业逻辑。 从宏观到微观的视野构建：投资并非孤立的决策，它与宏观经济环境、行业发展趋势息息相关。我们将探讨如何理解宏观经济指标对企业的影响，以及如何识别不同行业的周期性、竞争格局和增长潜力。这并非要求读者成为经济学家，而是建立一个初步的、动态的宏观视角，帮助我们在大的背景下评估企业的机会与风险。 财务报表的“语言”解读：财务报表是企业的“体检报告”，但其语言却常常令人生畏。本书将以清晰易懂的方式，讲解资产负债表、利润表和现金流量表的核心要义。我们将重点关注关键的财务比率，但更重要的是，教你如何将这些比率放在企业的具体业务和行业环境中进行解读，理解其背后的驱动因素。例如，我们会深入分析毛利率、净利率的变动原因，探讨营运资本管理的重要性，以及如何通过现金流量表识别企业真实的盈利能力和偿债能力。 商业模式的本质探索：一家企业为何能够持续盈利？其核心竞争力究竟是什么？本篇将引导读者深入理解企业的商业模式，从收入来源、成本结构、客户群体、竞争优势等多个维度，构建对企业盈利能力的深刻认知。我们将探讨不同类型的商业模式，如平台模式、订阅模式、硬件销售模式等，并分析它们各自的优劣势和生命周期。 管理团队的“隐形资产”考察：一家优秀的企业，离不开优秀的管理团队。我们将探讨如何评估管理团队的诚信、能力、愿景和执行力。这可能涉及到对公司治理结构的分析，对管理层过往业绩的审视，以及对公司文化和社会责任的观察。我们相信，投资不仅仅是投资于一项业务，更是投资于一群人。 竞争优势的识别与评估：护城河，是巴菲特推崇的衡量企业长期价值的关键指标。本篇将详细讲解不同类型的竞争优势，如品牌优势、网络效应、规模经济、专利技术、高转换成本等，并教你如何评估这些优势的持久性和强度。我们将通过大量案例分析，让你看到那些真正拥有宽广护城河的优秀企业是如何在激烈的市场竞争中屹立不倒的。 第二篇：价值的量化艺术——估值的科学与实践 在深刻理解了企业的内在价值后，我们还需要将其转化为一个可量化的数字——估值。估值并非算命，而是基于对企业未来现金流的合理预测，并运用恰当的折现率进行计算的过程。本篇将为你揭开估值的神秘面纱。 估值的核心逻辑——未来现金流：本书将强调，企业真正的价值，在于其未来创造现金流的能力。我们将详细讲解如何预测企业的未来收入、利润和自由现金流，以及影响这些预测的各种因素，如市场增长、竞争加剧、技术变革等。这要求我们在分析中保持审慎和现实的态度。 多元化的估值方法论：没有一种估值方法是万能的。我们将介绍几种最常用、最有效的估值方法，并详细阐述其适用场景和操作要点。 现金流折现法 (DCF)：这是理论上最严谨的估值方法，我们将深入讲解如何构建DCF模型，如何选择恰当的折现率，以及如何处理终值计算等关键环节。 可比公司分析法 (Comps)：通过比较类似公司的估值倍数，来推断目标公司的价值。我们将强调选择真正可比公司的重要性，以及如何解读和运用市盈率 (PE)、市净率 (PB)、市销率 (PS)、EV/EBITDA等关键倍数。 先例交易分析法 (Precedents)：分析过去类似的并购交易，为当前交易提供参考。 股息折现模型 (DDM)：对于成熟的、稳定派息的公司，DDM也是一个有用的工具。 估值中的“艺术”与“科学”：估值既是一门科学，也是一门艺术。科学在于严谨的逻辑和数据的运用，艺术则在于对未来的判断和对不确定性的处理。我们将讨论如何在估值中融入对宏观经济、行业趋势、公司治理等非量化因素的考量。 安全边际的建立：估值并非终点，而是起点。本书将强调建立“安全边际”的重要性，即以低于估值的价格买入，为可能的错误和意外提供缓冲。我们将探讨如何确定合理的安全边际，以及在不同市场环境下如何调整安全边际的设定。 第三篇：实战演练与思维提升 理论的学习最终要落到实践。本篇将通过一系列的案例分析，将前两篇所学的分析方法和估值技巧融会贯通，并着重于投资决策的制定和风险的控制。 案例精析：优秀企业深度剖析：我们将选择不同行业、不同类型的优秀企业，进行详细的基本面分析和估值演示。通过这些真实的案例，读者可以直观地看到分析的流程、方法的应用以及结论的得出。我们会探讨这些企业为何能够长期表现出色，它们的竞争优势体现在哪些方面，以及我们是如何对其进行估值的。 避坑指南：警惕投资陷阱：投资之路并非一帆风顺，识别并规避潜在的陷阱至关重要。本篇将总结常见的投资误区，如过度乐观、盲目跟风、忽视风险、情绪化交易等，并提供相应的应对策略。 投资组合构建与动态调整：一个合理的投资组合是分散风险、实现长期收益的关键。我们将探讨如何根据个人的风险偏好和投资目标，构建多元化的投资组合，以及如何在市场变化中进行动态调整。 持续学习与独立思考：投资是一个不断学习和进步的过程。本书将鼓励读者建立持续学习的习惯，保持独立思考的精神，不被外界的声音所左右，坚持自己的投资逻辑。 本书的价值主张 《价值之锚》并非一本“包治百病”的投资秘籍，它不会承诺你一夜暴富，也不会提供任何“内幕消息”。它所提供的，是一种思考方式，一种分析框架，一种独立判断的能力。我们希望通过这本书，帮助读者： 建立扎实的投资理论基础：理解什么是真正的投资，以及如何识别优秀的企业。 掌握科学的分析方法：学会如何阅读财务报表，如何评估商业模式，如何识别竞争优势。 获得实用的估值工具：能够对企业进行初步的价值判断，找到被低估的机会。 培养审慎的投资心态：在市场波动中保持冷静，避免情绪化的决策。 走上长期、稳健的投资之路：最终实现财富的保值增值，成为一个真正意义上的“价值投资者”。 我们深知，投资的道路充满挑战，但也正是这份挑战，使得成功投资的价值尤为珍贵。《价值之锚》希望能成为你在这条道路上，最忠实、最可靠的伙伴，帮助你拨开迷雾，看清价值，稳健前行。

评分☆☆☆☆☆

作为一个非金融专业的在职人士，想要在投资领域有所建树，对我来说确实是一个不小的挑战。我常常在网上看到各种投资建议，但很多时候都感觉云里雾里，无法分辨其真伪和价值。我曾经尝试阅读过一些投资类的文章，它们要么过于专业，充斥着我听不懂的术语；要么过于简单，缺乏深度和指导意义。这本书的标题“投资困难的事”让我产生了一种亲近感，因为它直面了我作为普通投资者所面临的普遍困境。而“公司基本面分析与估值”则是我急需学习的知识。我深知，了解一家公司的基本情况，并对其进行合理估值，是做出明智投资决策的基础。我特别希望这本书能用一种更加通俗易懂的方式，来讲解复杂的财务报表和估值模型，让我能够真正理解其中的逻辑，而不是死记硬背。我期待它能提供一些实操性的案例，让我能够看到这些分析和估值方法是如何在实际应用中发挥作用的。如果这本书能够帮助我建立起对公司价值的独立判断能力，那么它无疑将是我投资之路上的宝贵财富。

评分☆☆☆☆☆

我一直对价值投资的理念深信不疑，但将其付诸实践却屡屡受挫。市面上关于价值投资的书籍很多，但很多都侧重于理论阐述，对于如何具体操作，如何识别被低估的优质公司，以及如何避免价值陷阱，则着墨不多。我经常在思考，为什么很多时候我能理解基本面分析的重要性，却很难在实际操作中找到真正的好公司，或者即使找到了，也因为对估值没有清晰的概念而犹豫不决。这本书的名称“投资困难的事”正中我的下怀，它似乎预示着这本书会去探索那些常人难以逾越的投资障碍。而“公司基本面分析与估值”这个副标题，则精准地定位了其核心内容。我迫切需要的是一本能够提供系统性方法论的书籍，它应该能够教会我如何深入挖掘公司的“硬核”数据，如何透过财报的数字看到公司的经营状况和发展潜力，以及如何运用不同的估值方法，来为公司的内在价值“画像”。我希望这本书能够提供一些独特的视角，帮助我突破思维定势，发现那些市场尚未充分认识到的投资机会，真正做到在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。

评分☆☆☆☆☆

我对财务报表一直有一种望而生畏的感觉，觉得那些数字背后隐藏着太多复杂的逻辑，难以理解。我渴望能够掌握分析公司财务状况的能力，因为我知道，这对于做出明智的投资决策至关重要。市面上很多关于财务分析的书籍，要么太过枯燥，要么太过理论化，很难让像我这样的初学者提起兴趣，并且真正学会如何运用。这本书的标题“投资困难的事”让我觉得它可能在挑战那些我们普遍认为的“难点”，而“公司基本面分析与估值”则是我最想攻克的堡垒。我期待这本书能够提供一种全新的学习方式，它应该能够循序渐进地引导我理解财务报表的构成，讲解各项财务指标的意义和计算方法，并且更重要的是，能够教会我如何将这些财务信息与公司的行业地位、竞争优势、管理层能力等非财务因素结合起来，形成一个全面的公司画像。我希望这本书能够给我信心，让我不再害怕面对财务数据，而是能够自信地运用它们来评估一家公司的价值，从而在复杂的投资世界中，找到属于自己的投资方向。

评分☆☆☆☆☆

我最近开始对股票投资产生了浓厚的兴趣，但现实情况是，我发现自己对很多概念都停留在模糊的认知层面，尤其是在面对一家上市公司时，我常常不知道从何下手去分析。我读过一些入门级的投资书籍，它们通常会介绍一些基础概念，比如市盈率、市净率，但很少有能深入讲解这些指标背后的逻辑，以及如何结合其他因素进行综合判断。这本书的书名“投资困难的事”让我觉得它可能是在挑战那些普遍存在的投资误区，或者提供一些更加深刻、更具操作性的方法。而“公司基本面分析与估值”这个副标题，则直接点出了它的核心价值。我一直认为，真正成功的投资，一定是建立在对公司深刻理解的基础上的。所以，我非常期待这本书能够教会我如何剥开市场的迷茫表象，真正看清一家公司的内在价值。我希望它不仅仅是教我计算估值，更重要的是，能引导我去理解估值背后的驱动因素，以及如何根据市场环境和公司自身的变化，动态调整我的估值模型。我希望通过阅读这本书，我能够建立起一套属于自己的、行之有效的公司分析和估值体系，从而在未来的投资道路上，少走弯路，更加坚定地前行。

评分☆☆☆☆☆

这本书的封面设计非常吸引人，采用了一种沉稳而又不失力量感的配色，给人一种专业、可靠的感觉。书名“投资困难的事”本身就极具话题性，很容易引起我对投资领域那些令人头疼的难题产生共鸣，而副标题“公司基本面分析与估值”则明确了这本书的核心内容，让我对接下来的阅读内容有了清晰的预期。我一直对如何真正理解一家公司、如何判断其内在价值感到困惑，市面上关于投资的书籍琳琅满目，但很多时候都显得过于理论化，或者偏重于宏观经济分析，而忽视了最基础、也最核心的公司层面研究。这本书的出现，似乎正好填补了这一块空白。我期待它能用一种深入浅出、条理清晰的方式，带我走进基本面分析的殿堂，学习如何像一个真正的投资家那样去审视一家企业，从财报、行业地位、管理团队等多个维度去挖掘其价值所在。估值作为价值投资的灵魂，更是我迫切想要掌握的技能，希望这本书能提供一套系统而实用的估值方法，让我能够为一家公司在当前的市场价格下，找到其合理的价值区间，从而做出明智的投资决策，避免盲目跟风，真正做到“投资困难的事”，却能取得不凡的成就。