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美加里·加斯泰尼奥，季田牛 著

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• 基金
• 指数基金
• 资产配置
• 投资指南
• 第二版

店铺： 广影图书专营店

出版社： 中信出版社

ISBN：9787508635644

商品编码：29722058733

包装：平装

出版时间：2014-02-01

基本信息

书名：ETF投资手册(第二版)

定价：58.00元

作者：(美)加里·加斯泰尼奥,季田牛

出版社：中信出版社

出版日期：2014-02-01

ISBN：9787508635644

字数：

页码：

版次：1

装帧：平装

开本：16开

商品重量：0.4kg

编辑推荐

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◎ETF顾问公司（ETFConsultants）的创始人，该公司专门为ETF发行商、交易商、做市商、研究机构和投资者提供交易所交易基金的咨询服务。
　　◎同时，还是ETF管理公司（ManagedETF）的联合创始人和董事经理，该公司致力于为主动管理型ETF开发新的ETF交易机制和系统。
　　◎曾在美国股票交易所的新产品开发部门担任过高级副总裁。在此期间，他主导推出了多种衍生工具合约和ETF产品。更早之前，加斯泰尼奥先生曾在一些的投资银行公司担任研究、产品开发和组合管理方面的高级职务。
　　ETF是一种新兴的金融理财产品，能够分散投资并降低投资风险，兼具股票和指数基金的特色。随着跨市场和跨境ETF、货币和*ETF以及黄金'ETF的推出，整个ETF市场面貌焕然一新。

内容提要

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《ETF投资手册（第二版）》当前热议的一些ETF主题，包括：（1）主动管理和非透明交易所交易基金。（2）可以消除大部分交易对手信用风险的类似于非透明交易所交易票据的证券结构。（3）减少交易所交易产品的交易成本的方法。此外，《ETF投资手册（第二版）》还介绍了有关杠杆ETF、货币和商品ETF等多种产品，并且提出改进的固定收益组合和股票指数基金等方面发生的重要变化。让您能快了解到*的EFT投资知识。

目录

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前言
版权页
章什么是交易所交易基金
“某种可交易的产品”
持有者保护
节税
成本透明化是众所追求的，但交易透明化则代价高昂
ETF盘中交易
ETF和共同基金的经济性对比
结论

第二章ETF及其主要竞争对手的历史和结构
金融市场的一些重要发展（1975年至2000年）
交易成本的下降增加了金融改造（financialengineering）的机会，而金融改造又降低了
新千年的市场交易成本
ETF简史
其他可交易的篮子产品

第三章开放式ETF的监管架构与机制
美国的基金监管体制所扮演的重要角色
1940年投资公司法令
对40法令的豁免使开放式ETF的推出成为可能
ETF在北美以外的发展
拟议的33-8901条款和对ETF交易透明化的限定
ETF的实物申赎机制

第四章ETF的税务问题
投资公司ETF的税务问题：《国内收入法》M章和受监管投资公司（RIC）的规定
RIC基金持有者的资本利得税机制
洗售
其他传递集合投资工具
共同基金、交易所交易基金和投资组合篮子的节税对比
长期资本利得递延
对投资公司税务问题的展望

第五章指数化和交易透明的限制功能主动管理型ETF的经济性
合理操作，让指数化发挥佳效果
被动投资和主动投资之间的延续性
从ETF的去交易透明化中获益
交易计划是如何成为透明的
透明成本对基金收益的影响
沉默（不透明）指数
指数基金管理策略对弈

第六章基金的评级和排名-ETF和共同基金的评估与选择
何为基金评级
寻找一种全面而折中的基金评估和分析方法
基金收益的测算和比较
基金分析目前所存在的局限性
基金经济性的基本元素
多数基金大的一项成本，却不为投资者所知晓
什么是跟踪误差？
用净跟踪误差评估基金表现
正面因素（增值）
基金宣传、工具和技术上的巨大改进空间
基金治理

第七章全功能主动管理型ETF的前瞻
SEC的概念公告和限制功能主动管理型ETF

第八章如何使ETF交易成本小化
ETF交易与股票交易是不同的
ETF盘中资产净值代值（Proxy）
高频电子交易
庞大、不断增长和高度集中的ETF交易量
如何高效地交易ETF
ETF按收市盘（MOC）交易
ETF净值交易
总结

第九章卖空ETF的经济性和市场影响
ETF卖空交易的风险
传统投资者的ETF卖空交易

第十章杠杆多头和反向ETF
沙丁鱼交易
杠杆ETF是如何构建投资组合的
杠杆ETF的收益模式是否是“路径依赖”？
杠杆基金的收益模式
杠杆ETF的税务和分红
其他影响杠杆ETF的事项
另一种无需借贷而进行杠杆操作的方式
总结

第十一章个人投资者和投资顾问的其他ETF应用
ETF短线交易的作用
将ETF用作投资组合和组合工具
整合的“账户族”（familyaccounts）
税务管理
其他税务问题
跳出思维定式
指数套利组合中不同工具交易和持有的经济性对比

第十二章海外（美国之外）投资者的ETF投资
本书中所介绍的一些ETF的特点并不是普遍的

第十三章一些每个人都应该知道的关于投资收益和养老金的事儿

第十四章从哪里获取ETF资讯
从哪里寻求专业帮助？
顾问关系
ETF资讯的来源
词汇表

作者介绍

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文摘

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序言

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ETF投资手册(第二版)——洞悉万象，驭风而行 在波诡云谲的金融市场中，投资者的目光正日益聚焦于一种集众多优势于一身的投资工具——交易所交易基金（ETF）。它如同汇聚了无数涓涓细流的江河，以其多元化、低成本、高透明度的特性，为广大投资者提供了便捷高效的财富增值途径。而《ETF投资手册（第二版）》，正是这样一本深度剖析ETF精髓，引领您驾驭这一强大工具，在投资的蓝海中乘风破浪的权威指南。 本书并非一套冰冷的理论堆砌，而是基于实践经验的凝练，是作者多年来深耕金融市场，对ETF的独特见解和实操智慧的结晶。它旨在帮助您从零开始，逐步建立起对ETF的全面认知，直至能够独立、自信地运用ETF构建并管理自己的投资组合。无论您是初涉投资领域的新手，还是寻求优化现有投资策略的资深人士，本书都将为您提供宝贵的启示与实用的工具。 第一章：ETF的基石——理解其核心价值与运作机制 我们将在这一章中，为您揭开ETF神秘的面纱。究竟什么是ETF？它与其他投资产品，如共同基金、股票，又有何本质区别？我们将深入浅出地解析ETF的构造原理，从其追踪特定指数的被动投资模式，到其在证券交易所挂牌交易的活跃特性，您将清晰地认识到ETF如何实现了低成本、高效率与流动性的完美结合。 您将了解到ETF之所以能够如此受欢迎，与其“分散风险，一网打尽”的内在逻辑密不可分。通过追踪一个由数十甚至数百只股票、债券或其他资产组成的指数，ETF天然地实现了投资组合的多元化，有效降低了单一资产价格波动带来的风险。同时，本书也将详细阐述ETF的申购赎回机制，以及其在二级市场交易中的价格发现过程，让您对其运作的每一个环节都了然于心。 第二章：ETF的万花筒——探索多元化的ETF产品世界 ETF的世界广阔无垠，产品种类繁多，犹如一个琳琅满目的万花筒，满足着不同投资者的各类需求。本章将为您逐一梳理当前市场上主流的ETF类别，帮助您快速定位最适合您的投资方向。 股票ETF： 从追踪全球主要股票市场指数（如标普500、纳斯达克100、沪深300、恒生指数等）的宽基ETF，到聚焦特定行业（如科技、医疗、消费、能源等）或投资风格（如价值、成长、小盘股等）的行业ETF和因子ETF，您将看到ETF如何将整个股票市场的精彩一网打尽，并能根据您的市场判断和风险偏好进行精准选择。 债券ETF： 对于追求稳定收益和较低风险的投资者，债券ETF是绝佳的选择。我们将深入介绍国债ETF、企业债ETF、高收益债ETF、市政债ETF等，分析不同类型债券ETF的风险收益特征，以及它们在资产配置中的作用。 商品ETF： 黄金、原油、农产品……这些具有独特保值和对冲通胀功能的商品，也可以通过ETF的形式轻松纳入您的投资组合。本章将为您解析商品ETF的投资逻辑与潜在风险。 另类ETF： 随着金融创新的不断涌现，房地产ETF、货币ETF、反向ETF、杠杆ETF等层出不穷。我们将对这些“另类”ETF进行介绍，并重点提示其潜在的高风险与高回报特征，帮助您做出审慎的投资决策。 第三章：ETF的选择术——拨开迷雾，寻觅最佳投资标的 面对琳琅满目的ETF产品，如何才能拨开迷雾，找到真正适合自己的“明星”ETF？本章将为您提供一套系统性的ETF选择框架。 理解指数： ETF的生命线在于其追踪的指数。您需要深入了解指数的构成、编制方法、权重分配以及历史表现，才能判断ETF的内在价值。本书将引导您掌握分析指数的要点。 评估费用比率（TER）： 低成本是ETF的核心优势之一。我们将详细解释费用比率的含义，并指导您如何比较不同ETF的费用，选择最具成本效益的投资工具。 考察跟踪误差： 即使是被动管理的ETF，也存在跟踪误差，即ETF净值与所追踪指数净值之间的差异。我们将教您如何解读跟踪误差，并理解其对投资回报的影响。 分析流动性： ETF的流动性决定了您买卖的便捷性。本章将为您介绍如何评估ETF的交易量、日均成交额以及买卖价差，确保您在需要时能够顺畅地进行交易。 研究基金经理和发行机构： 虽然ETF多为被动管理，但基金经理的运作能力和发行机构的信誉依然是需要考量的因素。我们将提供一些评估指标。 第四章：ETF的实操指南——构建与管理您的投资组合 理解了ETF的运作原理和选择方法，接下来的关键是如何将ETF有效地融入您的投资组合，并进行动态管理。 资产配置的艺术： 本章将深入探讨资产配置的理论与实践。您将学习如何根据您的风险承受能力、投资目标和投资期限，将ETF合理地分配到不同资产类别（股票、债券、商品等）中，构建稳健的投资组合。 构建不同投资目标组合： 无论是为退休储蓄、子女教育，还是为短期投机，您都可以利用ETF构建出量身定制的投资组合。我们将提供一些经典的组合构建范例，并指导您进行个性化调整。 再平衡的策略： 市场波动会导致您的投资组合偏离最初的资产配置比例。本章将详细讲解投资组合再平衡的必要性与方法，帮助您维持风险水平，锁定投资收益。 定期定额投资（Dollar-Cost Averaging）： 这是一种平滑市场波动、降低投资风险的有效策略。我们将解释其原理，并指导您如何运用ETF实施定期定额投资。 税收效率： 了解ETF在税收方面的优势，以及如何通过合理的投资策略最大化税收效率，将是提升整体投资回报的重要一环。 第五章：ETF的进阶策略——驾驭更复杂的投资领域 当您对基础的ETF投资策略驾轻就熟后，本书将为您提供一些进阶的投资方法，助您在投资的道路上更进一步。 因子投资与Smart Beta ETF： 探索超越传统市值加权指数的因子投资理念，如价值、动量、低波动、质量等，并了解如何利用Smart Beta ETF捕捉这些因子带来的超额收益。 主动管理ETF（Active ETFs）： 了解市场上逐渐兴起的主动管理ETF，以及它们如何结合了主动管理的灵活性和ETF的交易优势。 期权与ETF的结合： 对于风险承受能力较高的投资者，我们将探讨如何将期权策略与ETF结合，实现收益的多元化或对冲风险。 利用ETF进行全球配置： 随着全球化进程的深入，通过ETF实现全球资产配置，分散地域风险，捕捉全球增长机遇，将是未来投资的重要方向。 结语：拥抱ETF，开启您的财富增值新篇章 《ETF投资手册（第二版）》不仅仅是一本提供信息的书籍，它更是一段陪伴您探索未知、勇攀高峰的旅程。本书所包含的，是对ETF全方位的解读，是对投资策略的深度剖析，更是对您实现财务自由梦想的有力助推。 在这瞬息万变的金融世界里，掌握正确的工具和方法至关重要。ETF以其独特的优势，正以前所未有的速度改变着投资的面貌。本书将助您理解ETF的本质，掌握选择ETF的技巧，运用ETF构建高效的投资组合，并能够根据市场变化进行灵活调整。 我们相信，通过阅读和实践本书中的内容，您将能够： 建立清晰的投资理念： 深刻理解ETF的价值所在，形成理性、审慎的投资观。 掌握科学的投资方法： 学会如何根据自身情况选择合适的ETF，并构建多元化的投资组合。 提升投资的效率与便捷性： 充分利用ETF的低成本、高流动性优势，简化您的投资流程。 驾驭市场波动，实现长期增值： 运用本书提供的策略，穿越牛熊，稳健地实现财富的增长。 拿起《ETF投资手册（第二版）》，就如同为您的投资之路点亮了一盏明灯。它将带您告别盲目跟风，走向理性决策；告别高昂费用，拥抱低成本优势；告别单一风险，实现多元化配置。您的财富增值之路，将从此变得更加清晰、更加稳健、更加充满希望。现在，就让我们一同踏上这场激动人心的ETF投资之旅吧！

评分☆☆☆☆☆

一本让我安心放手的投资决策伴侣！ 在阅读《ETF投资手册（第二版）》之前，我总是对投资决策感到焦虑，总担心自己会做出错误的选择。但这本书的出现，极大地缓解了我的这种不安。它通过清晰的逻辑、严谨的分析和丰富的案例，让我对ETF投资的每一个环节都充满了信心。书中的“风险管理”章节让我印象深刻，它详细讲解了如何通过ETF实现风险分散，以及如何识别和规避ETF投资中的潜在风险。这种系统性的风险控制理念，让我能够更从容地面对市场的起伏。同时，作者倡导的长期投资和价值投资理念，也与我的个人价值观不谋而合，让我明白投资不仅仅是为了短期获利，更是为了实现长期的财富增长和财务自由。这本书让我学会了用更长远的眼光看待投资，不再被市场的短期波动所干扰。有了这本书的指导，我感觉自己能够更独立、更自主地做出明智的投资决策，也更加安心地将自己的财务未来托付于ETF投资。

评分☆☆☆☆☆

深度解析，让我对ETF的内在逻辑有了全新的认识！ 对于已经有一定投资经验的我来说，《ETF投资手册（第二版）》提供的并不仅仅是入门级的知识，更是对ETF背后运作机制的深度挖掘。我尤其欣赏书中关于ETF的“套利机制”和“申购赎回机制”的详细阐述。这些内容对于理解ETF价格为何能紧密跟随净值，以及ETF市场如何保持流动性至关重要。作者并没有止步于表面现象，而是深入到ETF产品的结构设计、基金管理公司的角色、以及监管机构的作用等层面，让我对整个ETF生态系统有了更全面的认知。书中对于不同国家和地区ETF市场的比较分析，也为我打开了国际视野，让我了解到在全球范围内，ETF是如何被广泛应用的，以及它们在不同经济环境下所扮演的角色。此外，书中对一些复杂ETF产品（例如杠杆ETF、反向ETF）的风险提示和使用场景的讨论，也极具参考价值，帮助我避免潜在的投资陷阱。这本书为我提供了更高级的思考维度，让我能够更理性、更审慎地进行ETF投资决策。

评分☆☆☆☆☆

一本让我对ETF的理解豁然开朗的宝藏！ 一直以来，我对投资这个概念总是有点敬而远之，总觉得需要很多专业知识和敏锐的市场嗅觉才能玩转。但自从翻开《ETF投资手册（第二版）》后，我感觉自己打开了一个全新的世界。作者用非常通俗易懂的语言，层层递进地讲解了ETF的方方面面。从最基础的ETF是什么，它是如何运作的，到各种不同类型的ETF，比如股票ETF、债券ETF、商品ETF等等，都讲得特别透彻。我印象最深的是关于ETF的优势部分，它清晰地列举了低成本、分散风险、交易便捷等特点，让我明白了为什么ETF会成为越来越多投资者的首选。书中还穿插了一些真实的案例分析，让我能更直观地理解ETF在实际投资中的应用。而且，书中对于如何选择适合自己的ETF，如何构建一个多元化的ETF投资组合，也提供了非常实用的指导。阅读这本书的过程，就像是有一个经验丰富的投资导师在旁边耐心讲解，让我不再对投资感到迷茫，而是充满了信心。即使是对投资零基础的人，我相信也能通过这本书建立起扎实的ETF投资知识体系。

评分☆☆☆☆☆

实操性极强，为我的ETF投资策略提供了坚实的支撑！ 《ETF投资手册（第二版）》不仅仅是一本理论书籍，它更像是一份实操指南，为我制定和执行ETF投资策略提供了宝贵的方法论。书中关于如何根据自身风险承受能力和投资目标，选择合适的ETF产品，以及如何构建一个具有战略意义的ETF组合，都给出了非常具体的操作步骤和建议。我特别赞赏书中关于“资产配置”的讲解，它强调了通过ETF实现跨资产类别的分散投资，是降低整体投资风险、提高长期回报的关键。书中的示例投资组合，虽然只是一个参考，但却为我提供了一个清晰的思路，让我知道如何将不同类型的ETF整合起来，以实现更优化的风险收益平衡。此外，书中还探讨了不同市场环境下的ETF投资策略，比如在牛市、熊市和震荡市中，应该如何调整ETF配置，这对于应对市场的波动性非常有帮助。这本书让我不再是“凭感觉”投资，而是建立起了一套系统化的、有据可依的投资流程。

评分☆☆☆☆☆

从小白到“懂行”，这本手册是我的启蒙之光！ 坦白说，我之前对金融市场和投资工具的了解仅限于一些模糊的概念。当我决定开始认真学习如何管理自己的财务时，朋友向我推荐了《ETF投资手册（第二版）》。这本书简直是为我这样的“小白”量身定做的！它没有上来就抛出一堆晦涩难懂的专业术语，而是从最基本的用户需求出发，比如“我想让钱生钱，但又不想承担太大的风险”，然后循序渐进地介绍了ETF如何满足这些需求。书中关于ETF的“被动投资”理念的阐述，让我茅塞顿开。我一直以为投资就是要每天盯着K线图，追涨杀跌，但ETF让我看到了另一种更轻松、更稳健的投资方式。作者的笔触非常生动，阅读起来一点都不枯燥。我特别喜欢书里讲解ETF指数跟踪机制的那部分，虽然是技术性的内容，但作者用了非常形象的比喻，让我能够轻松理解ETF是如何紧密跟随某个指数的表现的。读完这本书，我不再对投资感到畏惧，而是开始跃跃欲试，准备用ETF来开启我的财富增值之旅。