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☆☆☆☆☆

[英] 威廉·福布斯 著，孔东民 译

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• 行为金融学
• 金融学
• 投资
• 心理学
• 决策
• 市场行为
• 偏见
• 风险管理
• 资产定价
• 经济学

出版社： 机械工业出版社

ISBN：9787111348085

版次：1

商品编码：10690699

品牌：机工出版

包装：平装

开本：16开

出版时间：2011-06-01

用纸：胶版纸

页数：379

正文语种：中文

内容简介

　　《行为金融》建立在现有的知识框架体系下，该书主要强调了如何将行为金融方法运用到已知的金融知识中。同时在理论的每一部分都有FTSE100（英国富时100指数，也叫伦敦金融时报100指数）公司的应用案例，包括它们的估值和行动战略。全书分基础、资产定价、公司金融和职业生涯四大部分20章，将行为金融领域内的最新知识用浅显清晰的写作手法呈现在读者面前。
　　本书适用于金融类专业本科生和研究生，以及对金融感兴趣的大众读者。

目录

译者序
序言
致谢
第1章 导论
1.1 阐释与结构
1.2 作为发动机而非留影机的金融理论
1.3 重建基础
1.4 挑战经典金融学假说
1.5 基于行为的金融学建模
1.6 本书的结构
附录1A 金融海啸
注释
参考文献
第一部分 基础
第2章金融决策
2.1 阐释与结构
2.2 期望效用原则
2.3 期望效用理论：简单，然而不真实吗
2.4 关于行动、或有事件和结果的框架
2.5 结论与概述
问题
注释
参考文献
第3章 折现
3.1 阐释与结构
3.2 折现效用模型
3.3 折现率如何改变及其为何改变
3.4 折现率下降时的投资行为：“金蛋”投资
3.5 双曲线折现因子
3.6 通过使用匹配律进行评估
3.7 当折现因子随着时间下降时，如何做出投资决策
3.8 结论与概述
附录3A 及时选择：欧拉等式——动态机制和跨期决策
问题
注释
参考文献
第4章 学习
4.1 阐释与结构
4.2 理性学习
4.3 我们按照贝叶斯方法学习了吗
4.4 过度推断和小数法则
4.5 不一致、品味以及资本资产定价模型
4.6 结论与概述
附录4A 棒球案例研究之贝叶斯方式
问题
注释
参考文献
……
第二部分 资产定价
第三部分 公司金融
第四部分 职业生涯

前言/序言

《市场迷宫：非理性之下的交易智慧》 在这本充满洞察力的著作中，作者以其独到的视角，为我们揭示了金融市场深处隐藏的心理暗流。不同于纯粹的技术分析或宏观经济解读，《市场迷宫》聚焦于影响投资者决策的微妙心理因素，深入剖析了那些常常被忽视，却又至关重要的非理性驱动力。 本书并非对传统金融理论的否定，而是在此基础上，拓展了我们对市场运行机制的理解。它巧妙地将心理学、社会学等学科的精髓融入金融分析之中，描绘出一幅更为生动、更为真实的交易图景。作者认为，理解市场，不仅需要掌握数字和图表，更需要洞悉人心的波动和偏误。 核心内容： 认知偏误的陷阱： 书中详细阐述了各种常见的认知偏误，例如锚定效应、确认偏误、过度自信、损失规避等，并结合生动的案例，解释了这些心理捷径如何在不经意间误导投资者，导致非理性的交易行为。例如，作者会剖析为何投资者在面对亏损时，宁愿继续持有风险资产，也不愿及时止损，这种“损失规避”的心理是如何作用于投资决策的。又如，对于“确认偏误”，书中会展示投资者如何倾向于寻找支持自己现有观点的证据，而忽略与之相悖的信息，从而巩固了错误的判断。 情绪的力量与失控： 贪婪与恐惧，这两股强大的情绪是推动市场波动的关键力量。本书深入探讨了情绪如何影响投资者的风险偏好、决策速度以及对信息的解读。作者通过对历史性市场泡沫和崩盘事件的细致分析，揭示了情绪如何被放大、传递，最终导致集体非理性行为的发生。我们会了解到，在牛市的狂热中，人们如何被“ FOMO”（害怕错过）情绪驱使，在高位接盘；又在熊市的恐慌中，如何被“羊群效应”裹挟，恐慌性抛售，将资产价格推向低谷。 社会影响与群体行为： 金融市场是一个高度社会化的环境，个体的决策深受周围环境和他人的影响。本书分析了社会认同、群体思维、以及信息传播在金融市场中的作用。作者会探讨为何新闻事件、社交媒体上的讨论，甚至身边人的投资动向，都可能成为左右个人决策的重要因素。特别是对于“羊群效应”，书中会提供多角度的解读，分析其形成的机制以及可能带来的连锁反应。 非理性背后的理性： 尽管书中聚焦于非理性，但作者并非提倡彻底抛弃理性。相反，他认为，正是对这些非理性因素的深刻理解，才能帮助投资者建立更具韧性的交易策略，并最终做出更理性的决策。本书提供了一系列实用的方法和工具，帮助投资者识别自身的认知偏差和情绪陷阱，从而在复杂的市场环境中保持清醒的头脑。例如，如何通过设定明确的交易规则、进行反思性回顾，以及培养独立思考的能力，来对抗非理性冲动。 实证研究与理论支撑： 《市场迷宫》并非空谈理论，而是大量引用了前沿的实证研究和行为经济学的经典案例。作者将复杂的学术理论转化为通俗易懂的语言，并辅以图表和数据，使读者能够直观地理解这些概念。从诺贝尔经济学奖得主的开创性研究，到现实中发生的诸多市场现象，《市场迷宫》都力求做到严谨与易读并存。 谁适合阅读这本书？ 无论你是经验丰富的交易者、初入市场的投资者，还是对人类行为与经济决策感兴趣的普通读者，《市场迷宫》都将为你提供宝贵的启示。对于那些希望超越传统理论，理解市场真实运作模式，并提升自身投资决策能力的读者而言，本书无疑是一份不可多得的指南。它将帮助你拨开市场的迷雾，看清非理性之下的交易智慧，从而在波诡云谲的金融世界中，找到属于自己的航向。

评分☆☆☆☆☆

一直以来，我对金融市场的理解，都停留在技术分析和宏观经济的层面，总觉得只要掌握了足够的“硬知识”，就能在市场中游刃有余。然而，《行为金融》这本书，彻底打破了我固有的认知框架。它告诉我，在冰冷的数字和图表背后，跳动着的是复杂而充满情感的人类心灵，而正是这些心灵，在很大程度上塑造了市场的走向。作者以一种极为细腻和深刻的笔触，揭示了诸如“锚定效应”、“从众心理”等心理学概念，是如何在金融市场中扮演着至关重要的角色。我尤其被书中关于“处置效应”的分析所打动，它解释了为什么许多投资者会倾向于在获利时过早卖出，而在亏损时死守不放，这种行为模式带来的长期隐患，让我开始审视自己过去的投资决策。书中的案例分析，涵盖了各种金融市场参与者的行为，从散户投资者到机构操盘手，无一不被作者的洞察所涵盖。他不仅仅是罗列现象，而是深入挖掘了这些现象背后的心理根源，让我们能够理解“为什么会发生”。这种知其然，也知其所以然的分析方式，让我对金融市场的理解提升到了一个新的高度。我感觉这本书就像是一本“人心解读指南”，它帮助我更好地理解市场的非理性波动，也帮助我更好地认识到自身的思维盲点。我非常期待在接下来的阅读中，能够将这些宝贵的洞察，转化为更成熟、更睿智的投资策略。

评分☆☆☆☆☆

说实话，《行为金融》这本书带给我的冲击远超我的预期。在购买它之前，我以为这只是一本介绍金融市场常见心理陷阱的书，但当我真正翻阅之后，才发现它远不止于此。作者以一种极其细腻和深刻的视角，将心理学理论与金融实践完美地结合在一起，勾勒出了一幅幅生动的人类在财富决策中的众生相。我尤其被书中关于“群体心理”的章节所震撼，那些关于羊群效应、市场泡沫形成以及崩盘时恐慌蔓延的描述，让我联想到了许多历史上的金融事件。作者并没有简单地将这些现象归结为“疯狂”，而是深入剖析了其背后的心理驱动力，比如恐惧、贪婪、以及对他人行为的盲目追随。这让我对市场的不确定性有了更深刻的认识，也明白了为什么有时理性分析似乎在市场狂潮面前显得如此无力。书中的一些案例分析，比如投资者如何因为“损失厌恶”而持有亏损的股票过久，或者因为“前景理论”而对微小的收益和损失产生不同的反应，都让我对自己的投资习惯进行了深刻的反思。我开始意识到，很多时候，我并非是基于客观的风险评估做出决策，而是被潜意识中的心理偏见所左右。这本书的语言风格非常平实，却又充满了洞察力，作者善于运用恰当的比喻和生动的语言，将复杂的概念解释得浅显易懂。我感觉自己不是在被动地接受知识，而是在主动地探索和发现。我迫切地希望能够通过学习这本书，来提升自己的投资智慧，避免重蹈那些因为非理性而导致的覆辙。

评分☆☆☆☆☆

《行为金融》这本书，让我真正理解了“人心”在金融市场中的重要性。在此之前，我总是试图用理性的数学模型和经济理论去解释市场，但结果却常常是事与愿违，市场总是会呈现出一些“非理性”的波动，让我捉摸不透。这本书就像一束光，照亮了我一直以来认知上的盲区。作者以一种极其流畅和易于理解的语言，将诸如“确认偏误”、“损失厌恶”等心理学概念，巧妙地融入到金融市场的分析之中。我尤其对书中关于“过度反应”的论述印象深刻，它解释了为什么市场在面对信息时，有时会过度放大正面或负面的影响，从而导致价格的剧烈波动。书中的案例分析，涵盖了股票、债券、外汇等多个金融领域，作者通过对这些案例的深入剖析，揭示了人类固有的认知偏差是如何在不同的市场环境中发挥作用。我开始意识到，很多时候，我们以为的“理性投资”，其实是被潜意识中的各种心理因素所左右。这本书的价值，不仅仅在于其对金融市场的深刻洞察，更在于其对人类行为的精准解读。我感觉自己不仅仅是在学习金融知识，更是在进行一次关于自我认知和行为改进的旅程。我非常期待能够将书中的智慧，运用到我的实际投资中，去做出更明智、更符合人性的决策。

评分☆☆☆☆☆

《行为金融》这本书，如同一面镜子，让我清晰地看到了自己在面对财富决策时，那些不自觉的、非理性的行为模式。在此之前，我一直坚信“理性”是投资成功的唯一法宝，也曾为此付出了不少努力去学习各种量化分析方法。然而，市场常常会以出乎意料的方式运行，让我感到困惑和沮丧。这本书的出现，彻底颠覆了我之前的认知。作者以一种极其生动和易于理解的方式，将心理学中的“认知偏差”和“情绪驱动”等概念，巧妙地融入到了金融市场的分析之中。我尤其被书中关于“近期效应”的讨论所吸引，它解释了为什么人们往往更关注近期发生的事件，而忽略了长期的趋势，这让我反思了自己在判断市场走向时，是否也容易被短期波动所迷惑。书中的案例分析，涵盖了股票、债券、基金等多种金融产品，作者通过对这些案例的深入剖析，揭示了在不同情境下，投资者的决策是如何受到心理因素的影响。我开始意识到，很多时候，我们以为的“理性判断”，其实是被潜意识中的各种偏差所左右。这本书的写作风格也非常独特，它既有学术的严谨性，又不失故事的趣味性，让我阅读起来感到非常享受。我感觉自己不是在被动地接受知识，而是在与作者进行一场思维的对话，共同探索人类在财富世界中的奥秘。我迫切地希望能够通过这本书，提升自己的投资认知，做出更明智、更符合人性的决策。

评分☆☆☆☆☆

终于有时间来捧起这本《行为金融》了！说实话，当初是被这个名字吸引的，总觉得它揭示了许多我们平时不曾注意到的、但又真实存在的“人性”在金融市场中的体现。刚翻开第一章，我就被作者那引人入胜的笔触所吸引，仿佛在听一位经验丰富的长者在娓娓道来，他不是在冰冷地讲解理论，而是通过一个个鲜活的案例，将那些看似晦涩的心理学概念，巧妙地融入到金融决策的场景中。我一直对股票市场充满好奇，但总是觉得里面的逻辑有些难以捉摸，很多时候，即使我做了充分的研究，也无法准确预测市场的走向，甚至会因为一些情绪化的判断而做出错误的投资决定。这本书就像是为我打开了一扇新的大门，让我开始审视自己，也审视那些在市场上熙熙攘攘的参与者们。作者没有直接告诉我“应该怎么做”，而是引导我理解“为什么我们会那样做”。这一点我特别欣赏，因为它不是一种灌输，而是一种启发。我开始意识到，原来我们并非总是理性地计算得失，很多时候，我们被贪婪、恐惧、后悔、甚至是集体无意识所驱动。书中的例子，比如“损失厌恶”如何让我们宁愿承受小额亏损也不愿卖出股票，又或者“过度自信”如何让我们承担过度的风险，都让我豁然开朗。我开始在日常生活中观察自己，也在和朋友们讨论时，不自觉地将书中的观点套用进去。这种学习方式，既有理论深度，又有实践意义，让我觉得这本书不仅仅是一本关于金融的书，更是一本关于理解人类心理的书。我迫不及待地想继续深入阅读，去探索更多关于“行为金融”的奥秘，去了解那些隐藏在数据和图表背后的，最真实的人性挣扎。

评分☆☆☆☆☆

《行为金融》这本书，就像一位经验丰富的向导，带领我穿越了金融市场中那些隐藏的心理迷雾。在我接触这本书之前，我对市场的理解，更多地停留在“市场是有效的”这种假说上，总认为只要掌握了足够的信息和分析工具，就能做出最优决策。然而，这本书让我看到了，人类的非理性思维，才是市场最显著的特征之一。作者以一种极其引人入胜的方式，将心理学中的各种“认知偏差”和“情感陷阱”，生动地展现在金融决策的场景中。我尤其对书中关于“前景理论”的讲解印象深刻，它解释了为什么人们在面对收益和损失时，会表现出截然不同的风险偏好，这让我反思了自己过去在面对盈利和亏损时的不同心态。书中的案例分析，从个人投资者的交易行为，到整个市场的泡沫破裂，都充满了深刻的洞察。作者并没有简单地将这些现象归结为“运气不好”，而是深入剖析了它们背后的人性弱点和心理机制。这种对“为什么”的深入探究，让我对市场的理解，不再停留在表面，而是看到了更深层次的驱动力。我感觉这本书不仅是一本金融读物，更是一本关于自我认知和行为改进的指南。我迫不及待地想将书中的智慧，运用到我的实际投资中，去规避那些常见的非理性陷阱，做出更明智的决策。

评分☆☆☆☆☆

《行为金融》这本书，让我从一个全新的维度去审视金融市场的运作。一直以来，我所接触的金融知识，大多集中在宏观经济、微观公司分析、技术图表等方面，这些都属于“外部”的、客观的分析范畴。然而，这本书则将焦点转向了“内部”的、主观的心理层面，这让我眼前一亮。作者并没有停留在泛泛而谈，而是通过一个个具体的心理学实验和真实的金融案例，展示了人类的非理性思维如何深刻地影响着市场价格的形成和波动。我印象特别深刻的是关于“可得性启发”的讨论，它解释了为什么人们在面对近期的、更容易回忆起来的信息时，会做出判断，而忽略了更长期的、更具代表性的数据。这让我开始审视自己在分析新闻和市场趋势时，是否也受到了这种启发式思维的影响。此外，书中关于“禀赋效应”的解读，也让我恍然大悟，原来我们对于自己拥有的东西，总是会赋予更高的价值，这在投资决策中，可能导致我们对自己的持股过于乐观。这本书的结构设计也非常合理，从基础的心理学概念，到它们在不同金融场景中的应用，层层递进，引人入胜。作者的写作风格严谨而不失趣味，他善于用简洁的语言阐述复杂的道理，让即使是金融领域的初学者，也能轻松理解。我感觉这本书不仅仅是在教授金融知识，更是在帮助我提升认知能力，去更清晰地认识到自己思维的局限性。我非常期待在接下来的阅读中，能够更深入地理解这些心理学洞察，并将其转化为更明智的投资策略。

评分☆☆☆☆☆

我一直认为，金融市场就像一个巨大的心理实验室，而《行为金融》这本书，恰恰为我们提供了一把钥匙，去解开那些隐藏在价格波动背后的心理密码。在阅读这本书之前，我总是试图用逻辑和理性去理解市场，但很多时候，我发现自己也无法摆脱情绪的干扰，做出一些事后看来十分愚蠢的决定。这本书的出现，让我明白，这种非理性并非个例，而是人类共同的认知特征。作者以一种引人入胜的叙事方式，将那些看似高深的心理学理论，如“框架效应”、“过度交易”等，通过生动的例子展现出来。我尤其对书中关于“损失厌恶”的论述印象深刻，它解释了为什么许多投资者会宁愿持有账面亏损的股票，也不愿及时止损，这让我反思了自己曾经的投资经历。书中的分析并不只是停留在理论层面，而是直接指向了金融市场的实际操作。作者通过对大量真实交易数据的解读，展示了这些心理偏差是如何具体地体现在股票价格的起伏、交易量的变化乃至市场的整体趋势之中。这种将理论与实践紧密结合的做法，让这本书的价值倍增。我感觉自己不仅仅是在阅读一本关于金融的书，更是在进行一次关于自我认知和行为模式的探索。我迫不及待地想将书中的洞察运用到我的投资实践中，去更好地理解市场，也更好地管理自己的情绪和决策。

评分☆☆☆☆☆

我一直认为，金融市场之所以充满魅力，除了其高回报的可能性，还在于其背后蕴含的深刻人性。而《行为金融》这本书，恰恰是这方面的集大成者。它并非枯燥地罗列学术理论，而是通过一个个引人入胜的案例，将那些晦涩的心理学概念，如“过度自信”、“锚定效应”等，活灵活现地呈现在读者面前。我尤其被书中关于“羊群效应”的讨论所吸引，它深刻地解释了为什么在市场波动剧烈的时候，许多投资者会不约而同地做出相似的决策，从而放大市场的波动。这种对集体行为背后心理机制的剖析，让我对市场的“非理性”有了更深的理解。书中的分析，不仅仅局限于宏观层面，更是深入到个体投资者的决策过程中。作者通过对大量真实交易数据的解读，揭示了投资者如何因为情绪的波动，诸如贪婪、恐惧、后悔等，而做出非理性的买卖行为。这让我开始审视自己过往的投资决策，也发现了许多被自己忽略的心理陷阱。阅读这本书，我感觉自己不仅仅是在学习金融知识，更是在进行一次深刻的自我剖析，去理解自己决策过程中的盲点。我迫切地希望能够将书中的洞察，转化为更明智的投资策略，去更好地驾驭这个充满人性的金融市场。

评分☆☆☆☆☆

我一直认为，金融市场之所以扑朔迷离，不仅仅是因为其固有的复杂性，更因为它承载了太多人类的情感和非理性因素。在阅读《行为金融》之前，我接触过不少关于投资策略和技术分析的书籍，它们更多地关注市场本身的“规则”，而这本书则将目光投向了市场的“参与者”。这一点，就让这本书显得尤为独特和深刻。作者在书中并没有直接给出“致富秘籍”，而是通过大量的心理学研究和现实案例，揭示了影响投资者决策的各种认知偏差和情感因素。我尤其对“锚定效应”和“确认偏误”这两个概念印象深刻。在书中，我看到了这些效应是如何在股票交易中悄然发生作用，比如投资者可能因为某个最初的价格而固执己见，或者只关注那些支持自己观点的信息，从而忽略了潜在的风险。这让我反思了自己过往的一些投资行为，也更能理解为什么市场有时会呈现出一些看似“非理性”的波动。这本书的叙述方式也非常吸引人，作者并非枯燥地罗列学术理论，而是通过引人入胜的笔触，将一个个生动的场景展现在读者面前。我常常会随着书中的描述，陷入沉思，仿佛自己也置身于那个充满诱惑与风险的市场之中。阅读这本书，我感觉自己不仅仅是在学习金融知识，更是在进行一次深刻的自我剖析。它让我更加了解自己决策过程中的盲点，也让我对市场参与者的行为有了更深层次的理解。这种认知上的提升，对于任何一个希望在金融领域有所成就的人来说，都是宝贵的财富。我非常期待能够将书中的理论运用到实际投资中，去做出更明智、更理性的决策。

评分☆☆☆☆☆

读书就如同一个科学家去读当代文学作品，一个诗人去读某个考古学家的记录一样，读是因为喜欢，读是源于兴趣，有一句话说的好：“阅读不能改变人生的长度，但它可以改变人生的宽度。”正是这种兴趣的阅读，让我的生活丰富多彩。

评分☆☆☆☆☆

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书质量绝对没问题，很好

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第1章 1.4 本书的c结构 基础 2.1 期望效g用原则 结论与概述 注释 j3.2 折现l率如何改变及m其为何改变 o3.6 当折现因子随着时间下降时，如何做t出投资决策 结论与概述 问w题 阐释与结构y 理性学习 z4.4 不一致C、品味以及资本E资产定价模型 问题 阐释与G结构 1.4 H附录1A 基础 2.3 结论与概述 折现率M如何改变及其为何改变 当折现因Q子随着时间下降时，如何做出