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陈毅恒，王海婴 著

图书标签:

• REITs
• 房地产投资信托
• 结构化金融
• 证券化
• 金融风险管理
• 投资
• 金融
• 房地产
• 信托
• 资产管理

店铺： 义博图书专营店

出版社： 机械工业出版社

ISBN：9787111543367

商品编码：11814503185

出版时间：2016-08-01

9787111585749   9787111478669    9787111543367  9787111530350   9787111517467   9787111465386  

结构化金融手册

结构化金融，资产证券化，，， 著； 译

基本信息

书名：结构化金融手册

定价：99.00元

作者：(英) 阿诺·德·瑟维吉尼

出版社：机械工业出版社

出版日期：2018-01-01

ISBN：9787111585749

字数：534000

页码：560

版次：1

装帧：平装-胶订

开本：16开

商品重量：0.4kg

编辑推荐

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内容提要

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Arnaud De Servigny, Norbert Jobst. The Handbook of Structured Finance.ISBN 978-0-07-146864-0Copyright 2007 by McGraw-Hill Companies.All Rights reserved. No part of this publication may be reproduced or transmitted in any form or by any means, electronic or mechanical, including without limitation photocopying, recording, taping, or any database, information or retrieval system, without the prior written permission of the publisher.This authorized Chinese translation edition is jointly published by McGraw-Hill Companies and China Machine Press. This edition is authorized for sale in the People’s Republic of China only, excluding Hong Kong, Ma SAR and Taiwan.Copyright 2018 by McGraw-Hill Companies and China Machine Press.版权所有。未经出版人事先书面许可，对本出版物的任何部分不得以任何方式或途径复制或传播，包括但不限于复印、录制、录音，或通过任何数据库、信息或可检索的系统。
本授权中文简体字翻译版由麦格劳-希尔公司和机械工业出版社合作出版。此版本经授权仅限在中华人民共和国境内（不包括香港、澳门特别行政区及台湾地区）销售。
版权 2018由麦格劳-希尔公司与机械工业出版社所有。
本书封面贴有McGraw-Hill Education公司防伪标签，无标签者不得销售。

目录

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目　录
丛书序
丛书序二
译者序
前　　言
作者介绍
章　结构化信用市场回顾：趋势和新进展 1
1.1　结构化金融市场回顾及其趋势 1
1.2　并非完全相同的CDO板块 6
1.3　结构化金融交易和投资组合的标准 12
1.4　巴塞尔协议Ⅱ以及其他规则：对结构化金融市场的长期影响 15
1.5　与巴塞尔协议Ⅱ同时的监管规则变化 19
第2章　一元风险评估 20
2.1　前言 20
2.2　评级方法 21
2.3　统计违约率建模和信用打分 33
2.4　默顿方法 39
2.5　利差（收益率利差和CDS利差） 46
2.6　回收风险 58
2.7　组合PD和回收率模型 60
2.8　结论 61
附录2A　基尼（Gini）系数的定义 62
参考文献 63
第3章　一元信用风险定价 67
3.1　前言 67
3.2　简化模型 68
3.3　结构化模型 80
附录3A　资产定价基本原理（FTAP）与风险中性测试 96
参考文献 97
第4章　对信用相依性建模 100
4.1　前言 100
4.2　部分：相关性方法 103
4.3　第二部分：相关性的实证结果 131
4.4　结论 152
参考文献 153
第5章　评级迁移和资产相关性：结构化投资组合相比公司债券投资组合 157
5.1　前言 157
5.2　数据描述 158
5.3　迁移概率 160
5.4　资产相关性 164
5.5　结论 171
参考文献 171
第6章　债务证券的定价 173
6.1　前言 173
6.2　CDO的类型 174
6.3　对合成CDO进行定价 175
6.4　对现金CDO定价 202
6.5　结论 210
参考文献 211
第7章　CDO的风险管理简介 213
7.1　导论 213
7.2　风险度量1：信用风险和评级机构角度 214
7.3　风险度量2：市场风险、敏感性度量和对冲 215
7.4　总结和结论 237
附录7A　构建风险率的期限结构 238
附录7B　运用高斯连接递归方法计算分支敏感性 238
附录7C　关于CDO敏感度的快速解析模型（LH ） 240
附录7D　运用MC模拟进行CDO估值和敏感度估计 243
参考文献 245
第8章　有关CDO交易的风险管理的具体实践 247
8.1　简单介绍和动机 247
8.2　一些交易策略的总览 248
8.3　实用的风险管理Ⅰ：仅仅控制信用delta的缺陷 249
8.4　风险管理的实践Ⅱ：交易损益案例研究 261
8.5　总结和结论 269
附录8A　利差有关的统计量 271
第9章　现金与合成CDO：设计动机和投资策略 273
9.1　CDO产品的发行动机 273
9.2　一个CDO投资者的投资动机 276
9.3　合成CDO 277
9.4　与现金CDO的比较 279
9.5　隐藏在合成CDO投资者后的动机 280
9.6　合成CDO：哪些人买了什么东西，为什么要买 281
9.7　合成CDO交易策略 284
9.8　2005年5月：合成CDO市场的转折点 288
9.9　巴塞尔协议Ⅱ改变了CDO发行和投资准则 291
0章　标准普尔的CDO研究方法 293
部分　标准普尔投资组合模型：针对合成证券化的CDO评估系统版本3 293
10.1　前言 293
10.2　CDO评估模型 296
10.3　评级调整与违约概率 298
10.4　坏账回收 301
10.5　相关性 302
10.6　CDO风险分析 304
附录10A　CDO资产评估的信用转移矩阵和信用曲线 311
附录10B　CDO资产评估的回收率假设 317
附录10C　CDO资产评估的相关性假设 322
第二部分　现金流研究方法 322
10.7　分析综述 323
10.8　分级的意义 325
10.9　违约 325
10.10　贷款回收 331
10.11　利息率的压力测试 333
10.12　投资组合注意事项 335
10.13　其他结构上的考虑 339
10.14　偿付测试上的考虑 341
10.15　使用现金流模型的要求 343
附录10D　违约、回收模型的例子 343
参考文献 345
1章　合成型CDO的发展近况 347
11.1　引言 347
11.2　单层债务证券的各种变体 348
11.3　信用风险之外：混合结构产品 358
11.4　结构化创新：盯市风险的引入 379
11.5　总结和建模挑战 399
附录11A　基尼系数 400
附录11B　非参数估计 401
附录11C　Chan等（1992）的线性估算 402
参考文献 402
2章　住宅支持证券 405
12.1　引言 405
12.2　部分：美国对RMBS各个分层进行评级的分析技巧 406
12.3　第二部分：评估欧洲RMBS各个分层的分析技巧 419
12.4　第三部分：回顾欧洲的市场参与者用于资产支持证券的一般性量化技巧 427
参考文献 440
3章　 资产债券 441
13.1　引言 441
13.2　产品考察 442
13.3　资产债券的风险模型 444
13.4　结论 456
附录13A　术语表 456
附录13B 459
参考文献 459
4章　结构性投资工具及其他特殊目的公司概述 461
14.1　结构性投资工具 461
14.2　其他形式的准运营公司 486
14.3　信用衍生产品公司 489
14.4　回购公司 491
14.5　流动性工具 493
附录14A　CIR模型校准 493
附录14B　SIV的资本票据分析 495
参考文献 498
5章　巴塞尔协议Ⅱ资产证券化 500
15.1　简介 500
15.2　监管的目标 501
15.3　根据巴塞尔协议Ⅱ计算所需资本 503
15.4　评级导向法和监管公

作者介绍

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作 者 介 绍
阿诺·德·瑟维吉尼（Arnaud de Servigny）是巴克莱财富管理公司（Barclays Wealth）的董事总经理，负责量化分析。2006年8月之前他是标准普尔公司的董事总经理，负责信用市场服务的量化分析。他所专注的主要领域之一就是结构化金融量化分析。他在标准普尔初的职位就是量化分析标准普尔风险解决方案产品欧洲区的负责人。在加入标准普尔前，他工作于法国巴黎银行的集团风险管理部。他还是伦敦帝国学院的访问学者。他拥有索邦大学（Sorbonne University）的金融经济学博士学位、多芬大学（Dauphine University）和HEC商学院双硕士学位，以及法国精英学校暨国家行政学院的硕士学位。
他发表过很多论文，并出版了以下三本书：
The Standard & Poor’s Guide to Measuring and Managing Credit Risk，McGraw Hill 2004，与Olivier Renault共同完成
Le Risque de Credit，Dunod Editions 2001—2003—2006，与Ivan Zelenko和Benoit Metayer共同完成
Economie Financiere，Dunod Editions 1999，与Ivan Zelenko共同完成

诺伯特·乔布斯特（Norbert Jobst） 于2006年5月加入DBRS，职位是量化分析高级副总裁。在此之前，在写作本书时，他是标准普尔结构化金融评级部的总监兼标准普尔信用市场服务多变量量化研究的负责人。他曾带领量化分析团队专注于合成CDO的模型开发，同时也研究投资组合（信用）风险分析。
他拥有德国雷根斯堡大学（Regensburg）数学学士学位，英国布鲁内尔大学（Brunel University）数学博士学位。他专注于信用风险建模及不确定性下的优化，由富达投资（Fidelity Investments）提供资金支持。

结构化金融与证券化系列丛书·REITs 房地产投资信托基金（原书第4版）[Investing in REITs: Real Estate Investment Trusts]

>REITs投资专家拉尔夫 L. 布洛克写就！考查了REITs在过去几年里几乎所有的关键进展和所采取的投资策略，为如何评估单个REITs、商业不动产的风险回报特性，以及如何找出蓝筹REITs和控制投资>
>REITs投资专家拉尔夫 L. 布洛克写就！
　　考查了REITs在过去几年里几乎所有的关键进展和所采取的投资策略，为如何评估单个REITs、商业不动产的风险回报特性，以及如何找出蓝筹REITs和控制投资风险提供了有价值的信息和指引。
>　REITs投资在房地产危机之后已经变得非常流行。投资REITs是一个参与房地产市场的流动性较好且有支付股息的方式，已经形成了一个优良投资回报的长期业绩纪录。他们的一致性以及与其他资产类别的低相关性，使得这些投资成为一个独特的机会。
　　对于个人，无论他是投资者、财务计划者还是投资顾问，以及对于通过REITs来投资商业不动产的机构，《结构化金融与证券化系列丛书·REITs：房地产投资信托基金（原书第4版）》仍然提供了关于REITs的信息和建议的关键。
　　房地产投资信托基金（REITs）是那些直接投资商业不动产的公司，其股份以股票的形式在主要交易所进行交易。随着对REITs兴趣的增长，对于理解这些投资的有深度、可靠和易于获得的信息也在增多。《结构化金融与证券化系列丛书·REITs：房地产投资信托基金（原书第4版）》的第4版正是如此。
　　广泛考虑了关于房地产投资信托里的专门用于熟练投资者的经典著作后，这一新的版本及时更新了信息，并且讨论了行业的趋势。《结构化金融与证券化系列丛书·REITs：房地产投资信托基金（原书第4版）》由REITs投资专家拉尔夫 L. 布洛克写作，考查了REITs在过去几年里几乎所有的关键进展和所采取的投资策略，为如何评估单个REITs、商业不动产的风险回报特性，以及如何找出蓝筹REITs和控制投资风险提供了有价值的信息和指引。《结构化金融与证券化系列丛书·REITs：房地产投资信托基金（原书第4版）》还提供了由行业老法师Kenneth Campbell和Steven Burton写作的全新的一章，考查了非美国的REITs以及投资这些REITs的选择。>
>

金融风险管理手册 [Handbook of Financial Risk Management: Simulations and Case Studies]

>关于风险管理之作。本书不仅描述了模拟算法如何解决实践问题，而且也展示了各种模拟方法的准确性和有效性在风险管理中是不可或缺的。>>， 著；， 译>
>　　这是关于风险管理之作。
　　本书不仅描述了模拟算法如何解决实践问题，而且也展示了各种模拟方法的准确性和有效性在风险管理中是不可或缺的。这本书让读者能更好地领会到金融风险管理的知识，同时加深对那些无法用传统方法定价的金融产品的理解。本书还包括如下特点：
　　每一章的案例都源于咨询项目、现实研究及课程教学
　　囊括了如下课题：波动率、固定收益的衍生品、LIBOR市场模型和风险测度
　　24种被广泛认同的模拟模型
　　每章都有相应的评论、数据集和程序
　　作为从业人员的参考书，《金融风险管理手册》可应用于与金融、商业、应用统计、计量和工程等领域；同时对于研究生和MBA学员来说，也可作为金融风险管理和模拟课堂上重要的参考和补充。>

结构化产品和相关信用衍生品 [Structured Products and Related Credit Derivatives]

>结构化金融与证券化系列丛书；正确地阐述结构化产品的复杂性>>[美]  等 著；，， 译>

现如今，随着新的结构化产品不断涌入市场，对于那些经验丰富并且积*寻求回报的投资者来说，了解这些结构化金融工具的本质就显得尤其重要，《结构化产品和相关信用衍生品》可以在这方面给投资者以帮助。

本书的作者中包括对行业有深入研究，并且经验丰富的行业先驱、金融学教授布赖恩 P. 兰开斯特、格伦 M. 舒尔茨和弗兰克 J. 法博齐。《结构化产品和相关信用衍生品》将会正确地阐述结构化产品的复杂性。

本书将会通过5个部分的内容，来向读者传递一些有用的信息：

介绍市场上可见的资产支持证券，包括房地产贷款、汽车贷款以及ABS衍生品；

通过对CDO权益、中间市场CDO以及商业地产的讨论，来详细介绍CDO(债务抵押证券)市场；

详细讨论商业ABS的成分，例如飞机(租赁)证券化、联合运输设备以及人寿保险责任准备金证券化；

其他相关重要内容。

随着结构化产品及其信用衍生品的发展，读者需要清晰地了解在如今不断变化的环境中，这些工具是如何有效地运行。本书将会帮助你更深入地了解，有效地帮助你从事每天的投资。

这本书主要探讨了资产证券化的一个领域——结构化产品及相关信用衍生品。本书分为四大部分，分别从背景介绍、消费者类资产支持证券、债务担保债券以及商业房地产论述了结构化产品及相关信用衍生品的发展和近况。书中用大量的图表和数据着力于对资本市场中基础资产以及利用该基础资产进行融资的结构进行*面的阐述。

债务担保证券（CDO）：结构与分析（原书第2版） [Collateralized Debt Obligations:Structures and Ana]

>结构化金融与证券化系列丛书 道格拉斯 J. 卢卡斯、劳里 S. 古德曼与弗兰克 J. 法博齐精心撰写 帮助读者跟上日益增长的CDO市场以及市场中众多的金融工具的发展变化>

自从《债务担保证券》第1版出版以来，CDO市场已经经历了巨大的发展。事实上，在2005年，CDO的余额规模达到1.1万亿美元，成为过去10年里增长的投资工具。

　　为了帮助读者跟上日益增长的CDO市场以及市场中众多的金融工具的发展变化，道格拉斯 J. 卢卡斯、劳里 S. 古德曼与弗兰克 J. 法博齐精心撰写了全新改进和紧跟时代的《债务担保证券》第2版。

本书充满了从多年投资与信贷业务中获得的深刻的洞察，讨论了广泛的议题，包括：

　　现金CDO　　 违约相关性

　　贷款与贷款担保证券　 CDO权益级

　　结构化产品CDO和担保品概览　　CDO套利

　　新兴市场和市值型CDO及合成型CDO

　　以及更多相关的议题

　　CDO为那些能够理解其复杂性的人们提供了激动人心的机会。借助本书第2版的指导，读者能够理解并且利用这一变化的市场及其相关产品。

资产证券化导论/结构化金融与证券化系列丛书 [Introduction to securitization]

>证券化的基础知识，讨论了这些技术对抵押贷款、债务担保证券、未来现金流、信用卡和汽车贷款的应用>

>[美] （），[美] （） 著；，，译>　

　　在《资产证券化导论》中，法博齐和科塞瑞将他们在本领域里的凡卓见带给了当前的资产管理人、金融管理人以及金融学的学生，并且提供了在当今金融领域里重要主题的全面知识。
　　《资产证券化导论》概述了证券化的基础知识，讨论了这些技术对抵押贷款、债务担保证券、未来现金流、信用卡和汽车贷款的应用。作者基于他们多年与实务者和研究生进行交流及探讨所获得的洞识，为读者提供了关于本主题的全面理解。作者涵盖了下面这些关键的课题：构建机构类MBS交易和非机构类交易、信用增进及规模、在证券化交易中使用利率衍生品，证券化的资产类别、操作风险因素及其对金融市场的应用、将证券化技术应用于CDO。
　　后，在附录中，作者提供了对信用衍生品的介绍，并对估值MBS/ABS及评估利率风险的这一方法进行了解释。

证券化是一种金融技术，其将资产汇集在一起，然后将其转化成可以交易的证券。
　　证券化交易的终结果是公司能够通过出售资产获得资金而无须借债。在实际中，许多证券化的结构非常复杂，对于很多实务人员、投资者和金融学学生而言，难以理解。
　　通常，讨论这一主题的著作，要么篇辐太长、要么太偏重技术细节、要么在表述时过于肤浅。本书是关于资产证券化领域相对全面的著作，为读者提供了这一成为当今金融领域重要主题的有用理解。
　　两位作者，弗兰克J。法博齐和维诺德·科塞瑞是这一领域中受到国际认可的专家。在《资产证券化导论》中，他们给予证券化明确的定义，将其与公司金融进行比较，并且讨论了证券化的优点。他们详细描述了资产支持证券交易的构建，包括机构类抵押支持证券交易和非机构类交易，并且展示了如何在这些交易中运用信用增进及利率衍生品。他们概述了ABS的担保品类别，如零售类贷款、信用卡以及未来现金流类资产，并且讨论了持续的融资工具如资产支持商业票据通道和其他结构化载体。他们描述了债务担保证券（CDO）的不同类型及结构化信贷，并且对结构和分析进行了详细讨论。本书还提供了关于信用衍生品的介绍。

                    

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