内容简介
本书是《一位股票投资家的良知:我为何放弃技术分析》一书的升级版,精简了原书中具有时效性的内容,对原书部分保留内容进行更详细的讲解。书中详述了过去数年的实盘操作经历,解析了新投资组合的要点,并新增“投资人生”一章,是投资的高级智慧。本书构建了完整的价值投资体系,有着经典教材般的品质,永不过时。
本书对股票实际价值的分析方法进行了详细阐述, 扭转了股票操作上普遍的错误观念, 为投资者指明了正确的战略方向, 非常适合希望通过股票投资积累财富的投资者阅读。
作者简介
陈逢元,福建漳州人,职业投资者。潜心研究股票投资二十多年,对中国资本市场有深刻的认识并有独到性和前瞻性的见解。2005—2007年任私募基金经理,为投资人取得了丰厚的收益而广获赞誉。陈逢元不仅投资技艺高超,而且从业品德优良,在2007年的股市泡沫时期,他解散了亲自组建的私募基金,使投资人避开了2008年的股灾。2006—2017年,在《大众理财顾问》杂志发表股票投资类文章三十余篇,四度被评为年度“受读者认可的作者”。
目录
前言 综述投资股票的长期优势
投资是贯穿我们人生的长久行为,投资标的的选择是首要内容,它决定了长期投资绩效的高低。根据杰里米 J.西格尔教授的研究,以美国市场为例,在1801—2001年200年间,美元贬值93%,黄金价格下跌2%,国库券收益上涨303倍,债券收益上涨951倍,股票收益上涨599 604倍。
第一章 基本分析
第一节 公司财务分析
第二节 投资估值分析
第三节 市盈率预期增长率指标的应用
第四节 定性分析
股市巨幅波动,股价上蹿下跳。股票的真实价值几何?我曾在刊物撰文指出,买进一只股票,就是买进一项经营性资产,而股票价值取决于这项经营性资产的盈利能力。只有公司的生产经营获得利润,且利润高于安全的固定收益类投资(比如国债或银行定期储蓄)所得,股票才有投资价值。因为投资股票风险较高,预期收益理应更高。而要收获理想的投资收益,关键点在于公司选择和股票估值。在这一章里,我将就这两个投资行为的核心问题进行解说。
第二章 投资策略
第一节 集中持股的风险
第二节 投资风险管理
第三节 关于卖出
第四节 高位投资暂缓而行
第五节 亏损的根源
第六节 固定收益
第七节 成长历程中的策略调整(实例)
第一章已经讲述了股票投资的原理,投资者弄明白之后,选股就不再是难事。但是,投资股票还有重要的一环,那就是:市场是错综复杂的,总会有投资者难以预料的局面出现,我们必须尽最大可能地避开不可预知的风险,以求收获稳定的收益。这就需要运用一些合理的投资策略。
第三章 投资技巧
第一节 善于学习
第二节 独立思考
第三节 套利交易
第四节 谁说买基不择时
第五节 买基正当时
第六节 金融衍生品
理解股票投资原理以选择股票,懂得运用投资策略以趋利避害,投资者还应该学习一些投资技巧,对一些重要事项要有清楚的认识,这就可以减少走弯路的时间,同时也提高账户的投资收益率。
第四章 股票投资实例
第一节 投资组合优化调整
第二节 贵州茅台
第三节 东阿阿胶
第四节 招商银行
第五节 其他股票第六节组合策略
本章的实例,我不选择过去已经成功的投资案例。因为已经事过多年,对当时的思绪进行回忆总会有遗漏和错误;并且,结果已经明了,案例选择太容易了;甚至,受已经明了的结果的影响,案例表述也容易有不自觉的添加和掩盖。于是,我选择当前的投资组合作为本书的投资实例。本章也讲解过去2年(2015—2016年)的操作历程,同时回顾本书首版投资组合的成败得失。
第五章 投资人生
第一节 从贵州茅台股价轨迹看投资者应具备的素质
第二节 股票投资不需要很聪明
第三节 投资与生活第四节我为何放弃技术分析
师傅领进门,修行在个人。前面四章已经完整讲述了我的投资体系,投资者仔细领会之后,应该有助于在长期的投资中掌握先机。成功投资还有重要的一环,那就是和投资成败密切相关的个人秉性。工夫在诗外,成就投资和成就人生是相辅相成、密不可分的,都需要一些个人秉性的修养。
附录 陈逢元推荐的投资类书籍
前言/序言
从1997年起,我在股票市场研究奋战20年,走过很多弯路,也收获了许多知识,得到了许多宝贵经验。期间我参阅了大量资料,认真学习了多位金融发达国家投资大师的思想,并以此作为理论基础,经过在中国股市中长期实践并融会贯通,凝练出了一套对股票真实价值进行分析(也称基本分析)的系统方法,并以此作为股票投资的依据。
要知道,发达国家证券市场经过几百年的发展,基本分析方法已经成为主流,技术分析方法因具有先天缺陷而逐渐被边缘化。而国内各类财经传媒栏目,每每见分析师口若悬河、津津乐道的却都是各种技术指标,将政策消息作为基本分析的最重要内容。我个人认为,如此“传道解惑”将股民带入了危险的误区,这是绝大多数股民亏损的重要原因。
任何针对股市的政策都只能助推或者延缓股市涨跌的过程,但不会改变涨跌的方向。股票的价格和它的真实价值相比,太低了,未来股价就会涨;太高了,未来股价就会下跌。这是股市涨跌的基本规律。追逐政策消息没有涉及股票的真实价值,是毫无意义的,失败也是自然而然的。沃伦·巴菲特说:“即使关联储主席偷偷告诉我未来两年的货币政策,我也不会因此改变任何一个作为。”投资者不要被铺天盖地的歪理迷惑,而要走正确的价值投资道路。
技巧性的投资方法,有助于少走弯路,提高投资收益。第四章讲解了我过去两年的投资过程,并以最新投资组合作为分析案例,排除事后选择案例的主观性,最能真实地表述投资思路。第五章将价值投资与人生修养相结合,是投资的高级阶段,也是投资的归宿。
股票投资绝非一夜暴富的途径,财富的积累需要一个长期的复利过程,随着时间的推移,相同的资本增长率对应的是截然不同的绝对数值。年轻人有思想、定力上的劣势,但具有学习上的优势,更具时间上的优势。因此,我时常鼓励年轻人努力工作,理性进行股票投资。希望大家不要继续在缭绕的烟雾下、虚拟的网络中、奢靡的夜店里耗费着昂贵的青春;不要让自己用辛勤的汗水换来的金钱无度地流进卷烟厂、酒吧以及众多KTV老板的腰包。
很多人之所以成功,是因为他们从不虚度青春,总是勤奋努力、勤俭节约而又精明过人。如果我们把金钱和精力用在正确的地方,那么将会得到更加健康的身体,收获更加充实的精神生活,同时也会拿得出宝贵的创业资本。
借用本书的出版,写下对年轻人的建议:如果你们有更喜欢的创业渠道,那就拿出全部激情去实现你们的理想;如果没有别的创富之路,那就可以把日常节约下来的钱财用于投资。不要被商家铺天盖地的广告宣传洗脑而过度消费,“聚沙成塔”的观念是用在投资上还是用在消费上,决定了你的一生是富足还是贫穷。股票投资不一定非得要大资金,只要足够买100股,一笔小钱就可以开始。我这样认为:即使遭受损失(当然,你不可胡乱投资),也是你的人生历练,由此你获得了宝贵经验,总比在不健康的生活方式中浪费掉要好得多。
技术分析方法教你立竿见影地赚快钱,但连它的理论基础都存在致命缺陷。技术分析的实质是赌博术,亏钱的概率很高。一次一次的亏损,十年后你再发现自己两手空空,想重新起步时就已经浪费了十年。基本价值分析方法有扎实完善的理论基础,经受住了百年时间的检验。学会应用基本分析,有钱的时候买一点价格合理的优秀公司的股票存下来,再有钱的时候再买一点价格合理的优秀公司的股票存下来。别人在存钱,我们在存股权,一段时间过后就是一笔可观的财富。
本书的特点是:用简洁的语言在实践中诠释价值投资理论,各章节环环相扣,形成完整的投资体系,实用性很强。我把20年的投资经验倾力相授,希望能帮助投资者实现属于自己的财富梦想!
这本书是我的呕心之作,它也将作为我的精神财富留给我的后代,即使他们长大后没有从事金融投资业。热爱读书、虚心好学、坚持己见、努力不懈的精神是本书的思想基础,这在任何行业都是同样需要的。
陈逢元
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