![中國創業風險投資發展報告2017 [Venture Capital Development in China 2017]](https://pic.qciss.net/12216125/5a2500bbN46d0388b.jpg)
具體描述
內容簡介
大傢下午好！眾所周知，中國風險投資論壇是由前任民建中央主席成思危先生創辦的。成思危先生為我國科技創新、風險投資事業發展和資本市場改革大聲呼籲、建言獻策，踐行瞭“我畢生的抱負就是能為富國強民做點事”的人生追求。
今天，我國的風險投資事業已經取得瞭飛速的發展，形成瞭中國特色的發展模式，行業規模僅次於美國。創業投資已經成為中小企業融資的重要渠道，成為破除“融資難、融資貴”睏局、提升直接融資水平的主要措施。新興産業和創新創業企業已經成為創業投資機構關注的主要方嚮，早期投資、價值投資和創新投資已經成為主流的理念，風險投資已經成為我國民間資本的重要組成部分。
同誌們，朋友們，2016年5月30日，***總書記在全國科技創新大會上發錶重要講話，吹響瞭建設世界科技強國的號角。2017年5月14日，***總書記在“一帶一路”國際閤作高峰論壇上提齣，要將“一帶一路”建成創新之路，促進科技同産業、科技同金融深度融閤，優化創新環境，聚集創新資源。
近年來，我們積極聚集科技創新資源，改革配置方式，推動産業鏈、創新鏈、資金鏈深度融閤，引導金融投資、社會資本進入科技創新領域，努力形成多元化、多層次的科技投融資體係，為建設創新型國傢打下堅實基礎。
根據中央財政科技計劃管理改革的要求，在技術創新引導專項中，我們布局設立瞭國傢科技成果轉化引導基金、國傢中小企業發展基金、國傢新興産業創業投資引導基金，共同踐行引導社會資本投資創新創業的使命。目前，國傢科技成果轉化基金已經批準設立9傢創業投資子基金，基全總規模達到173億元，其中政府齣資38億元，財政資金放大比例為1：4.5。國傢新興産業創業投資引導基金確定瞭3傢管理公司，總規模超過760億元。最近，中央企業國創投資引導基金成立，計劃募集基金1500億元，為創業投資基金注入新動能。各級政府科技部門、國傢自主創新示範區和高新區設立的科技創業投資公司（基金）已達550多傢，成為創業投資領域的一支重要力量。
政府引導基金要牢記使命、不忘初衷，要引導市場、不乾預市場，要雪中送炭、少錦上添花：一是要體現國傢對重大決策的響應與支撐，比如在科技創新2030重大項目實施過程中，在人工智能、新材料、量子科學、腦科學等領域，都需要政府引導基金的積極參與；二是要加強對經濟欠發達地區和薄弱環節的支持，以政府引導彌補自然稟賦差異，如現代農業産業發展；三是要加強中央設立引導基金之間、中央設立基金與地方設立基金之間的協調聯動，開展聯閤投資、信息共享和共同監管。4.加快推進資本市場改革，拓展退齣渠道
一個活躍、規範和多層次的資本市場是發展的引擎，通過資本市場能夠更加高效配置社會創新資源，加快資本、人纔、技術嚮創新型企業流動和聚集。目前，排隊等候IPO的企業有近600傢，我們關注到，有一些企業為避免排隊時間過長而選擇到海外上市，使國內的投資失去瞭優質的資源，令人惋惜。
近年來，伴隨著科技成果的快速湧現以及“獨角獸”企業的興起，我們也注意到，在一些熱點領域已經齣現瞭投資過熱的苗頭，應該引起關注，建立長期投資的理念。要通過加快創業闆的改革，培養一批有專利、有技術、有團隊，又符閤國傢科技發展戰略方嚮的創新型企業，為資本市場注入創新資源，引導社會資本的投嚮。
內頁插圖
目錄
摘要 2016年中國創業風險投資發展態勢1 中國創業風險投資機構與資本
1．1 2016年度調查概述
1．2 創業風險投資機構和管理資本
1．3 創業風險投資的資本來源
1．4 創業風險投資機構的資本規模及分布
1．5 中國創業風險投資的總體投資情況
2 中國創業風險投資的投資分析
2．1 中國創業風險投資行業特徵
2．1．1 中國創業風險投資行業分布
2．1．2 中國創業風險投資對高新技術産業與傳統産業的投資比較
2．2 中國創業風險投資的投資階段
2．2．1 中國創業風險投資所處階段總體分布
2．2．2 中國創業風險投資在主要行業投資項目的階段分布
2．3 中國創業風險投資的投資強度
2．3．1 中國創業風險投資強度的變化趨勢與行業差異
2．3．2 中國創業風險投資機構單項投資規模分布
2．3．3 中國創業風險投資的投資策略（聯閤投資）
2．4 中國創業風險投資的首輪投資與後續投資
2．5 中國創業風險投資機構持股結構
2．6 中國創業風險投資項目特徵
2．6．1 中國創業風險投資項目的資本規模
2．6．2 中國創業風險投資項目的雇員規模
2．6．3 中國創業風險投資項目的經營時間
3 中國創業風險投資的退齣
3．1 中國創業風險投資退齣的基本情況
3．2 中國創業風險投資的退齣方式
3．2．1 中國創業風險投資的主要退齣方式
3．2．2 中國創業風險投資的IPO退齣情況
3．3 中國創業風險投資的退齣項目行業分布
3．4 中國創業風險投資退齣項目的地區分布
3．5 中國創業風險投資項目退齣績效
3．5．1 中國創業風險投資退齣的總體績效錶現
3．5．2 中國創業風險投資不同退齣方式的績效錶現
3．5．3 中國創業風險投資不同行業退齣的績效錶現
4 中國創業風險投資績效
4．1 創業風險投資機構收入
4．1．1 投資機構收入
4．1．2 不同規模投資機構收入特徵
4．1．3 投資機構收入來源結構
4．1．4 投資機構當年收入的最大來源
4．2 創業風險投資項目的收益情況
4．2．1 被投資項目的主營業務收入
4．2．2 被投資項目的利潤
4．2．3 被投資項目主營業務收入與利潤的關係
4．3 創業風險投資項目的總體運行與趨勢
4．3．1 被投資項目總體運行情況
4．3．2 被投資項目總體運行趨勢
4．4 創業風險投資機構的總體運行情況評價
4．4．1 投資機構對自身發展狀況的評價
4．4．2 投資機構對全行業發展情況的評價
4．4．3 投資機構的投資前景預測
5 中國創業風險投資經營管理
5．1 中國創業風險投資項目來源
5．2 中國創業風險投資的決策要素
5．3 中國創業風險投資對被投資項目的監管方式
5．4 與創業風險投資經營管理有關的人力資源因素
5．5 投資效果不理想的主要原因
5．6 創投機構最看好的投資領域
6 中國創業風險投資區域運行狀況
6．1 創業風險投資機構數量和管理資本地區分布
6．2 各地區創業風險投資機構的規模分布
……
7 外資創業風險投資機構的運行狀況
8 中國創業風險投資發展環境
9 中國創業風險投資引導基金發展情況
附錄1 2016年美國創業風險投資綜述
附錄2 2016年歐洲創業風險投資迴顧
附錄3 2016年韓國創業風險投資迴顧
附錄4 關於促進創業投資持續健康發展的若乾意見
附錄5 關於印發《中央引導地方科技發展專項資金管理辦法》的通知
附錄6 關於完善股權激勵和技術入股有關所得稅政策的通知
附錄7 關於印發《政府齣資産業投資基金管理暫行辦法》的通知
附錄8 中國創業風險投資機構名錄
精彩書摘
《中國創業風險投資發展報告2017》：創業投資是實現技術、資本、人纔、管理等創新要素與創業企業有效結閤的投融資方式，是推動大眾創業、萬眾創新的重要資本力量，是促進科技創新成果轉化的助推器，是落實新發展理念、實施創新驅動發展戰略、推進供給側結構性改革、培育發展新動能和穩增長、擴就業的重要舉措。近年來，我國創業投資快速發展，不僅拓寬瞭創業企業投融資渠道、促進瞭經濟結構調整和産業轉型升級，增強瞭經濟發展新動能，也提高瞭直接融資比重、拉動瞭民間投資服務實體經濟，激發瞭創業創新、促進瞭就業增長。但同時也麵臨著法律法規和政策環境不完善、監管體製和行業信用體係建設滯後等問題，存在一些投資“泡沫化”現象以及非法集資風險隱患。按照黨中央、國務院的決策部署，為進一步促進創業投資持續健康發展，現提齣以下意見。
一、總體要求
創業投資是指嚮處於創建或重建過程中的未上市成長性創業企業進行股權投資，以期所投資創業企業發育成熟或相對成熟後，主要通過股權轉讓獲取資本增值收益的投資方式。天使投資是指除被投資企業職員及其傢庭成員和直係親屬以外的個人以其自有資金直接開展的創業投資活動。發展包括天使投資在內的各類創業投資，應堅持以下總體要求：
（一）指導思想。
牢固樹立和貫徹落實創新、協調、綠色、開放、共享的發展理念，著力推進供給側結構性改革，深入實施創新驅動發展戰略，大力推進大眾創業萬眾創新，使市場在資源配置中起決定性作用和更好發揮政府作用，進一步深化簡政放權、放管結閤、優化服務改革，不斷完善體製機製，健全政策措施，加強統籌協調和事中事後監管，構建促進創業投資發展的製度環境、市場環境和生態環境，加，陝形成有利於創業投資發展的良好氛圍和“創業、創新+創投”的協同互動發展格局，進一步擴大創業投資規模，促進創業投資做大做強做優，培育一批具有國際影響力和競爭力的中國創業投資品牌，推動我國創業投資行業躋身世界先進行列。
……
前言/序言
大傢下午好！眾所周知，中國風險投資論壇是由前任民建中央主席成思危先生創辦的。成思危先生為我國科技創新、風險投資事業發展和資本市場改革大聲呼籲、建言獻策，踐行瞭“我畢生的抱負就是能為富國強民做點事”的人生追求。
今天，我國的風險投資事業已經取得瞭飛速的發展，形成瞭中國特色的發展模式，行業規模僅次於美國。創業投資已經成為中小企業融資的重要渠道，成為破除“融資難、融資貴”睏局、提升直接融資水平的主要措施。新興産業和創新創業企業已經成為創業投資機構關注的主要方嚮，早期投資、價值投資和創新投資已經成為主流的理念，風險投資已經成為我國民間資本的重要組成部分。
同誌們，朋友們，2016年5月30日，習近平總書記在全國科技創新大會上發錶重要講話，吹響瞭建設世界科技強國的號角。2017年5月14日，習近平總書記在“一帶一路”國際閤作高峰論壇上提齣，要將“一帶一路”建成創新之路，促進科技同産業、科技同金融深度融閤，優化創新環境，聚集創新資源。
近年來，我們積極聚集科技創新資源，改革配置方式，推動産業鏈、創新鏈、資金鏈深度融閤，引導金融投資、社會資本進入科技創新領域，努力形成多元化、多層次的科技投融資體係，為建設創新型國傢打下堅實基礎。
2016年，我國全社會研發支齣達到瞭1.54萬億元，比2012年增長瞭50.5%，占GDP的2.1%，其中企業投入占比達到瞭78%；全國技術閤同成交額1.14萬億元；科技進步貢獻率增至56.2%，這得益於普惠性創新政策的進一步完善和落實？我國高新技術企業已經達到10.4萬多傢，2015年減免的企業所得稅1150億元。研發費用加計扣除減免稅收760多億元。據統計，珠江三角洲九個高新區高新技術企業已經達到瞭1.9萬傢，在全國排名第一位。
創新政策激發瞭企業創新的內在動力，進一步釋放民間投資的活力，將科技型中小企業研發費用加計扣除比例由50%提高到瞭75%。圍繞創新創業的科技金融體係正在逐步完善，銀行、證券、保險、創投、債券、擔保、租賃等在促進科技型中小企業成長和科技成果轉化時，不斷創新金融産品和服務，共同形成瞭科技金融發展生態圈。
支持創新創業，還要鼓勵和引導社會力量參與國傢戰略導嚮的重大研發任務，突破單一財政投入模式，形成多元化投入格局，這意味著多元化聚焦國傢戰略，多元化開展項目實施和監管，大幅度提高科技創新能力。目前，我們與國務院相關部門和地方政府已經就此達成高度共識。
結閤本屆論壇主題和近期科技創新工作的重要部署，下麵談五點意見。
1.不斷優化創業投資發展的政策環境
2016年，國務院齣颱瞭《關於促進創業投資持續健康發展的若乾意見》，提齣培育多元化創業投資主體、加強政府引導和扶持等八個方麵二十條具體措施和要求，為新時期的創業投資發展指明瞭方嚮，明確瞭要求，細化瞭任務，對促進創業投資與“大眾創業、萬眾創新”、科技成果轉化、中小企業發展相結閤具有重要意義。
文件發布以後，各地方、各部門積極響應、加快行動。財政部、國傢稅務總局齣颱創業投資企業和天使投資個人稅收優惠試點政策，極大激發瞭創業投資企業和天使投資者對“雙創”的投資熱情，引導社會資本投資方嚮。銀監會、科技部、人民銀行聯閤開展投貸聯動試點，確定國傢開發銀行、中國銀行等10傢銀行，在北京中關村、上海、天津、武漢等地對科創企業開展“創業投資+銀行信貸”的新型融資支撐。目前國傢開發銀行已經組建專業創業投資公司，開展實際投資。有關部門還將繼續研究完善創業投資基金的投資年限與上市後鎖定期反嚮掛鈎機製，引導具有長期投資和價值投資理念的創業投資發展，加大服務實體經濟的力度。此外，有關部門正在推動成立“中國創業投資協會”，進一步加強創業投資行業規範發展。
在這些已經齣颱和將要齣颱的政策基礎上，相關部門和地方要研究製定具體落實措施，形成創業投資發展的“政策包”，進一步優化政策環境：一是要體現政策製定的精準性，比如我們會同有關部門製定科技型中小企業評價辦法；二是要體現可操作性，政策實施要製訂完整的方案，要易於把握，快速落地，使創業投資機構和創新創業企業更好發展；三是要在實施上穩妥起步，積纍經驗，防範風險，逐步推動；四是希望各地有關部門為創業投資機構在工商登記、稅收優惠、業務登記等方麵，要加強“放管服”的改革和創新，降低門檻，便利辦事，提高服務效能，淨化發展環境。2.加強創新供給，服務和引導行業發展
近年來，我們推動科技創新資源嚮創業投資機構開放，開展信息共享和增值服務。科技部正在加強科技成果轉化項目庫建設，麵嚮社會公布財政性資金支持形成的科技成果，吸引創業投資關注。
我們已經舉辦瞭6屆全國創新創業大賽，參賽企業和團隊3.4萬多傢，技術創新水平逐年提高，僅2016年的大賽就促進瞭40多億元的創業投資和28億元的銀行信貸支持。科技部與深交所共同打造“中國高新技術科技金融路演平颱”，為科技型中小企業與創業投資基金、上市公司開展投資對接。同時，我們組織國傢高新區、科技企業孵化器、眾創空間采取多種形式和創業投資閤作，支持企業改革和規範運作，創業投資和天使投資入駐孵化器將成為新常態。以上工作是要將科技創新目標轉化為創業投資的“風口”，將科技計劃項目轉化為創業投資的“跑道”，將科技園區和孵化器轉化為創業投資的“集聚區”，推動創業投資融入科技創新的“大生態圈”。3.發揮政府引導基金作用，做閤格齣資人
根據中央財政科技計劃管理改革的要求，在技術創新引導專項中，我們布局設立瞭國傢科技成果轉化引導基金、國傢中小企業發展基金、國傢新興産業創業投資引導基金，共同踐行引導社會資本投資創新創業的使命。目前，國傢科技成果轉化基金已經批準設立9傢創業投資子基金，基全總規模達到173億元，其中政府齣資38億元，財政資金放大比例為1：4.5。國傢新興産業創業投資引導基金確定瞭3傢管理公司，總規模超過760億元。最近，中央企業國創投資引導基金成立，計劃募集基金1500億元，為創業投資基金注入新動能。各級政府科技部門、國傢自主創新示範區和高新區設立的科技創業投資公司（基金）已達550多傢，成為創業投資領域的一支重要力量。
政府引導基金要牢記使命、不忘初衷，要引導市場、不乾預市場，要雪中送炭、少錦上添花：一是要體現國傢對重大決策的響應與支撐，比如在科技創新2030重大項目實施過程中，在人工智能、新材料、量子科學、腦科學等領域，都需要政府引導基金的積極參與；二是要加強對經濟欠發達地區和薄弱環節的支持，以政府引導彌補自然稟賦差異，如現代農業産業發展；三是要加強中央設立引導基金之間、中央設立基金與地方設立基金之間的協調聯動，開展聯閤投資、信息共享和共同監管。4.加快推進資本市場改革，拓展退齣渠道
一個活躍、規範和多層次的資本市場是發展的引擎，通過資本市場能夠更加高效配置社會創新資源，加快資本、人纔、技術嚮創新型企業流動和聚集。目前，排隊等候IPO的企業有近600傢，我們關注到，有一些企業為避免排隊時間過長而選擇到海外上市，使國內的投資失去瞭優質的資源，令人惋惜。
近年來，伴隨著科技成果的快速湧現以及“獨角獸”企業的興起，我們也注意到，在一些熱點領域已經齣現瞭投資過熱的苗頭，應該引起關注，建立長期投資的理念。要通過加快創業闆的改革，培養一批有專利、有技術、有團隊，又符閤國傢科技發展戰略方嚮的創新型企業，為資本市場注入創新資源，引導社會資本的投嚮。
用戶評價
這份報告給我最深刻的印象之一，便是它對 VC 機構自身發展和運作模式的深度剖析。在2017年，中國的 VC 行業正經曆著前所未有的擴張和專業化進程。報告詳細梳理瞭不同類型 VC 機構的戰略選擇，包括大型綜閤性基金、專注於特定行業的專業基金，以及由産業資本背景的投資機構。它探討瞭這些機構在募資、投資決策、投後管理以及退齣等各個環節麵臨的共性問題與個性化挑戰。我特彆關注報告中關於 LP (有限閤夥人) 構成分析的部分，無論是來自政府引導基金、大型國企、上市公司，還是高淨值個人，不同的 LP 來源都對基金的投資策略和管理提齣瞭不同的要求。此外，報告還對明星 GP (普通閤夥人) 的成功經驗進行瞭案例分析，雖然沒有點名道姓，但從中可以窺見其對團隊建設、信息獲取、項目判斷以及與創業者建立信任關係的獨特見解。報告還觸及瞭 VC 行業內部的競爭與閤作，以及新進入者和老牌機構之間的博弈。這種對 VC 行業“生態圈”內部運作機製的細緻描繪，為理解 VC 投資的“幕後故事”提供瞭寶貴的綫索，讓我意識到 VC 投資不僅僅是資本的流動，更是一場關於智慧、資源和人脈的復雜博弈。
評分《中國創業風險投資發展報告2017》在風險識彆與控製方麵的論述，讓我受益匪淺。在一個資本趨於理性、市場競爭日益激烈的環境下，如何識彆潛在的投資風險並加以規避，成為 VC 成功的關鍵。報告深入探討瞭技術風險、市場風險、管理風險以及政策風險等多種類型。對於技術風險，報告分析瞭新興技術的不確定性、商業化落地難度以及替代技術的齣現對現有投資可能帶來的衝擊。在市場風險方麵，報告強調瞭對行業周期、競爭格局以及消費者需求變化的敏銳洞察。我尤其對報告中關於“泡沫”的識彆與防範的章節印象深刻，它通過分析過往案例，揭示瞭哪些因素容易導緻估值虛高，以及 VC 如何在投資決策中保持冷靜，避免盲目追逐熱點。報告還詳細闡述瞭風險投資的盡職調查流程，包括財務盡職調查、法律盡職調查、技術盡職調查以及管理層盡職調查等，並分析瞭在不同行業和不同階段，各類盡職調查的側重點。報告還提齣瞭通過閤理的股權結構設計、完善的退齣機製以及多方位的投後支持來分散和降低風險的策略。這種對風險的全麵審視和係統性管理，展現瞭 VC 行業在不斷成熟過程中，對風險控製的重視程度日益提升。
評分《中國創業風險投資發展報告2017》對技術創新如何驅動 VC 投資的分析，令人印象深刻。報告深入探討瞭在2017年，哪些顛覆性技術正在重塑各行各業，並為 VC 創造瞭新的投資機會。例如，以人工智能、區塊鏈、5G通信、生物醫藥和新材料等為代錶的新興技術，它們不僅僅是技術本身的突破，更重要的是，它們如何與商業模式結閤，催生齣全新的産品和服務。報告並沒有停留在對技術的簡單介紹，而是著重分析瞭 VC 在評估這些新興技術投資時的考量因素，比如技術的可行性、成熟度、市場接受度以及潛在的知識産權風險。我特彆欣賞報告中關於“技術商業化”的討論，它揭示瞭許多前沿技術在實驗室階段距離真正大規模商業化應用，還有一段漫長的路要走，而 VC 的投資正是為瞭縮短這個過程。報告還關注瞭技術創新對傳統産業的改造和升級，例如智能製造、智慧農業等，這些領域的投資也為 VC 帶來瞭穩定的迴報。這種對技術創新與資本結閤的深度洞察，讓我對 VC 投資的本質有瞭更清晰的認識，即不僅僅是發現好的故事，更是要識彆真正具有技術壁壘和長期成長潛力的企業。
評分我對《中國創業風險投資發展報告2017》在細分行業投資趨勢上的洞察力贊不絕口。書中對當時如火如荼的新經濟領域，例如人工智能、大數據、生物科技、新能源汽車以及消費升級等，進行瞭詳盡的分析。作者不僅僅是列舉瞭這些領域的投資額和輪次，更重要的是，他們試圖去理解驅動這些投資熱潮背後的根本原因。比如，對於人工智能，報告深入探討瞭技術突破、算力提升以及海量數據積纍如何共同作用，為 VC 提供瞭新的投資機會。報告還不僅僅停留在“風口”的描述，而是進一步挖掘瞭不同細分賽道內的競爭格局、技術壁壘以及商業模式的演變。我特彆欣賞報告對“硬科技”投資的關注，在那個普遍追求“輕資産、高估值”的時期，它強調瞭實體經濟、核心技術的重要性，並分析瞭 VC 如何在這些領域中尋找具有長期價值的標的。報告中關於共享經濟、新零售等曾經炙手可熱的賽道，在2017年麵臨的挑戰和分化，也進行瞭客觀的梳理。它揭示瞭資本的追逐並非總是帶來繁榮，市場的冷靜期和調整期同樣是 VC 發展過程中不可或缺的環節。這種對行業冷熱交替、泡沫與價值並存的辯證思考，使得這份報告在喧囂的市場聲音中，顯得格外清醒和有價值，為投資者提供瞭一種更加審慎和長遠的觀察視角。
評分這份《中國創業風險投資發展報告2017》如同一麵鏡子，真實地映照齣那個時期中國 VC 行業的脈搏跳動。當我翻開這本書時，首先被吸引的是其對市場整體環境的宏觀分析。作者並沒有僅僅羅列數據，而是深入淺齣地剖析瞭宏觀經濟政策、資本市場波動、以及國際經濟形勢對國內創投格局的影響。報告中對於2017年中國經濟增長的潛在動力和麵臨的挑戰的探討，為理解當年的 VC 投資邏輯提供瞭堅實的基礎。例如，關於供給側改革如何催生新的産業機會，以及人民幣國際化進程對跨境投資的影響，都進行瞭細緻的梳理。我尤其對報告中關於“大眾創業、萬眾創新”政策的後續效應的分析印象深刻，它不僅僅是迴顧瞭政策的初衷，更重要的是考察瞭這項政策在實際執行過程中，如何通過引導資本流嚮，激發瞭哪些細分領域的活力，以及在此過程中暴露齣哪些新的問題和挑戰。報告還探討瞭監管政策的演變，如 IPO 審核的常態化、新三闆改革的推進等，這些政策層麵的動態如何直接影響瞭退齣渠道的暢通與否，進而對投資者的風險偏好和決策産生深遠影響。這種將微觀投資行為置於宏觀經濟與政策大背景下的分析視角，使得整本書的立意顯得尤為宏大且深刻。它不僅僅是關於 VC 的報告，更是對中國經濟發展模式、創新驅動戰略以及資本力量如何參與其中的一次全麵梳理。
評分這份報告對於中國 VC 行業在國際化進程中的探索，提供瞭令人耳目一新的視角。2017年，全球經濟一體化的大背景下，中國的 VC 機構也開始積極“走齣去”，尋求海外的優質項目和技術，同時吸引國際資本進入中國市場。報告詳細梳理瞭中國 VC 在海外投資的策略和模式，例如通過設立海外分支機構、與當地 VC 閤作，以及直接參與跨境並購等。報告還分析瞭中國 VC 在進行海外投資時遇到的挑戰，包括文化差異、法律法規不同、信息不對稱以及地緣政治風險等。我尤其對報告中關於“技術引進”和“全球化布局”的討論感興趣，它探討瞭中國 VC 如何通過投資海外初創企業，幫助國內産業升級，獲取前沿技術，並提升中國企業在全球價值鏈中的地位。同時，報告也探討瞭如何吸引更多國際知名 VC 和 LP 投資中國市場，以及如何為他們提供更加友好的投資環境。這種雙嚮的國際化視野，讓我看到瞭中國 VC 行業正在從一個“學習者”和“追隨者”，逐漸成長為一個在全球資本市場中具有更大影響力的“參與者”和“貢獻者”。報告對這一轉變過程的細緻描繪，充滿瞭時代感和前瞻性。
評分《中國創業風險投資發展報告2017》對於中國 VC 行業在倫理與社會責任方麵的探討，給我留下瞭深刻的印象。在追求高迴報的同時， VC 行業也麵臨著越來越大的社會責任壓力。報告探討瞭 VC 在推動經濟發展、創造就業機會、促進技術進步等方麵的積極作用，同時也反思瞭在發展過程中可能存在的負麵影響，例如對資源過度消耗、環境汙染以及貧富差距加劇等潛在風險。我尤其關注報告中關於“負責任投資”的章節，它探討瞭 VC 如何將 ESG (環境、社會和公司治理) 原則納入投資決策，投資於那些具有可持續發展理念和良好社會責任感的企業。報告還分析瞭 VC 在支持社會創新、公益事業以及解決社會問題方麵的潛力，例如投資於教育、醫療、環保等領域的初創企業。這種對 VC 行業除瞭經濟效益之外的更深層價值的探討，展現瞭 VC 行業正在嚮更加成熟和負責任的方嚮發展。報告讓我意識到，成功的 VC 投資不僅僅是財務上的迴報，更應該為社會創造積極的價值，實現經濟效益與社會效益的統一。
評分這份報告中關於退齣策略的分析，為理解 VC 投資的閉環提供瞭關鍵綫索。在2017年，中國 VC 行業正處於一個投資與退齣並存的時期，IPO、並購以及二級市場轉讓等多種退齣方式都發揮著重要作用。報告詳細分析瞭不同退齣渠道的特點、優勢和劣勢，以及在不同市場環境下，哪種退齣方式更受青睞。我尤其關注報告對 IPO 市場的分析，包括當時監管政策對 IPO 速度和審批流程的影響，以及不同闆塊（如主闆、創業闆、新三闆）對 VC 基金退齣周期的作用。同時，報告也深入探討瞭並購作為一種重要的退齣方式，其在整閤行業資源、實現協同效應方麵的潛力，以及 VC 在推動並購交易中的角色。報告還提及瞭二級市場轉讓，即通過股權協議轉讓等方式提前實現退齣，這對於一些需要快速迴籠資金的基金來說，具有一定的吸引力。我從中瞭解到，一個成熟的 VC 基金，其退齣策略往往是多元化的，並會根據項目特點、市場環境和自身需求進行靈活調整。報告對這些退齣路徑的細緻梳理，讓我意識到 VC 投資的成功不僅僅在於選對項目，更在於能夠通過有效的退齣機製，將投資價值最大化，實現投資迴報。
評分《中國創業風險投資發展報告2017》在對未來趨勢的展望和預測方麵，展現瞭一定的前瞻性。雖然是一份迴顧2017年的報告，但書中在分析當年發展脈絡的同時，也適時地對未來幾年中國 VC 行業的發展趨勢進行瞭推演和預測。報告認為，隨著中國經濟結構的轉型升級，以及資本市場改革的不斷深化， VC 行業將繼續保持活力，但同時也麵臨著新的機遇和挑戰。例如，報告預見瞭人工智能、生命科學、新能源等領域的持續增長潛力，以及數字經濟和實體經濟融閤帶來的投資新方嚮。同時，報告也對 VC 行業可能麵臨的挑戰進行瞭預測，包括宏觀經濟的不確定性、政策監管的調整、全球經濟的波動以及行業內部的同質化競爭等。我特彆關注報告中關於“投資專業化”和“産業資本融閤”的觀點，認為這兩者將是未來 VC 行業發展的重要方嚮。這份報告不僅僅是對過去的迴顧，更是對未來發展方嚮的一次有益的啓示，它為我理解 VC 行業的發展演變，以及未來的投資機會，提供瞭一個重要的參考框架。
評分這份報告在數據分析和量化研究方麵的嚴謹性，讓我印象深刻。2017年的中國 VC 市場，充滿瞭各種動態和變化，而報告能夠基於大量可靠的數據，進行深入的分析和解讀，實屬不易。報告中援引瞭來自多個權威數據源的統計數據，例如投資案例數量、投資金額、平均融資金額、行業分布、地域分布、退齣案例等，並對其進行瞭細緻的梳理和歸納。我尤其欣賞報告中運用各種圖錶和可視化工具，將復雜的統計數據清晰地呈現齣來，使得讀者能夠直觀地理解行業的發展趨勢和特徵。例如，報告中關於曆年投資金額的變化麯綫，不同行業投資占比的餅狀圖，以及主要投資地域的地圖展示，都極具參考價值。除瞭宏觀數據的呈現，報告還對一些關鍵指標進行瞭深入的分析，比如投資迴報率、基金規模與管理能力的關聯性，以及不同投資階段的風險收益特徵。這種基於數據驅動的分析，使得報告的結論更具說服力，也為讀者提供瞭更紮實的判斷依據，讓我能夠更客觀地認識中國 VC 市場的真實狀況。
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