从零开始学价值投资 财务指标 量化选股与投资策略全解析 pdf epub mobi txt 电子书 下载 2025

简体网页||繁体网页

☆☆☆☆☆

杨金 著

图书标签:

• 价值投资
• 财务分析
• 量化投资
• 选股策略
• 投资入门
• 股票投资
• 财务指标
• 投资实战
• 投资理财
• 资产配置

出版社： 人民邮电出版社

ISBN：9787115256980

版次：1

商品编码：12268539

包装：平装

开本：16开

出版时间：2018-01-01

用纸：胶版纸

页数：196

正文语种：中文

产品特色

编辑推荐

从零开始学炒股系列，投资交易入门指导书。
财报巧用，精准挖掘企业内在价值；能力深究，高效预判优质企业；策略揭秘，实现复合增长的超额收益。
凝聚作者十余年炒股经验，以寻找安全边际为目标，以财务分析为基础，从价值投资理念到财务分析指标，从买卖点技巧到投资分析策略。

内容简介

《从零开始学价值投资 财务指标 量化选股与投资策略全解析》全面阐述了以财务分析为基础的价值投资逻辑基础、杜邦分析方法、单多因子量化选股策略、格雷厄姆选股策略，全面展现了价值投资的主体——财务分析的分析方法，从而帮助寻求价值投资的朋友们，以共享发展的逻辑理念、简单明了的方法论，在投资过程中以低价购入优质企业、与优质企业共同成长，实现复合增长的超额收益。同时，也是为寻求更深层次的证券定价与财务分析打下坚实的基础。
《从零开始学价值投资 财务指标 量化选股与投资策略全解析》既是投资理念不可或缺的宝典，也是实际投资交易的实用手册，适合财务报表分析零基础、长期使用技术分析而在股票市场上亏损、为财务自由做长远打算的读者。

作者简介

杨金
长期从事股票、期货、外汇等领域的实盘操作。1998年进入股市，经历过波澜壮阔的牛市，也经历过哀鸿遍野的熊市。曾经担任某基金公司的投资经理，掌管资金达20多亿。现任量子恒道信息咨询公司策略分析师，擅长量化分析和程序化交易，对海龟法则和三重滤网有深入研究。著有股票畅销书《从零开始学炒股：新手入门、大智慧详解、买卖之道》《从零开始学筹码分布：短线操盘、盘口分析与A股买卖点实战》。

内页插图

目录

第 1章 为什么选择价值投资
1．1 任子行的跳水表演 / 2
1．1．1 总资产莫名大幅增加 / 3
1．1．2 营运资本 / 4
1．1．3 任子行有没有赚钱能力 / 5
1．1．4 任子行值不值得购买 / 7
1．2 价值投资在中国没有市场？ / 7
1．2．1 价值投资必须长线持有？ / 7
1．2．2 价值投资只买贵的？ / 8
1．2．3 价值投资不是财务投资？ / 8
1．3 为什么选择价值投资 / 8
1．3．1 预测不是分析 / 9
1．3．2 基本分析与技术分析 / 10
1．3．3 除财务分析外的其他方面 / 12
1．3．4 财务分析 / 13
1．4 财务分析要用到的工具 / 14
本章逻辑链 / 19

第 2章 逃离贫困陷阱
2．1 生产可能性曲线 / 21
2．1．1 由于稀缺必须规划 / 21
2．1．2 投资使曲线外移 / 24
2．2 投资是一项工作 / 27
2．2．1 深入分析 / 28
2．2．2 确保本金安全 / 28
2．2．3 适当的收益 / 29
2．3 股市的风险在于价格？ / 30
2．3．1 股架太小撑不起肉 / 31
2．3．2 投资收益不成正比 / 32
2．3．3 因为价格低买了烂柿子 / 33
2．3．4 覆巢之下安有完卵 / 33
2．4 阴谋论患者 / 35
本章逻辑链 / 37

第3章 筛选：偿债能力
3．1 资产负债表 / 39
3．1．1 平衡表 / 39
3．1．2 流动的和不流动的资产 / 40
3．1．3 流动的和不流动的债务 / 41
3．1．4 所有者权益 / 41
3．2 资产负债率 / 42
3．2．1 谁更希望资产负债率高 / 42
3．2．2 50% 是铁门槛吗 / 43
3．2．3 幸福的家庭都一样 / 44
3．3 流动性 / 46
3．3．1 流动比率 / 47
3．3．2 速动比率 / 49
3．3．3 现金比率 / 51
3．4 奥尔特曼Z 分值模型 / 52
3．4．1 模型公式 / 53
3．4．2 检验对比 / 53
3．4．3 Z 分值模型存在巨大的问题 / 55
3．5 其他偿债风险指标 / 56
3．5．1 产权比率 / 56
3．5．2 长期负债 / 57
3．6 身体好不好，还看资产负债表 / 59
本章逻辑链 / 62

第4章 筛选：盈利能力
4．1 利润表 / 64
4．1．1 营业利润 / 64
4．1．2 利润总额 / 67
4．1．3 净利润 / 67
4．2 营业收入中的核心竞争力 / 69
4．2．1 毛利率显示企业定位 / 69
4．2．2 销售净利润率看谁更棋高一招 / 72
4．3 还要落实到收益 / 74
4．3．1 总资产收益率 / 74
4．3．2 净资产收益率 / 76
4．4 谁更会经营 / 77
4．4．1 钱从哪来，到哪里去 / 78
4．4．2 为什么要分开计算 / 79
4．4．3 强中自有强中手 / 79
本章逻辑链 / 81

第5章 第三轮筛选：营运能力
5．1 周转 / 83
5．1．1 产品差异与成本领导 / 83
5．1．2 应收账款周转率 / 84
5．1．3 存货周转率 / 86
5．1．4 流动资产周转率 / 87
5．1．5 固定资产周转率 / 88
5．1．6 总资产周转率 / 89
5．2 现金 / 91
5．2．1 权责发生和收付实现 / 91
5．2．2 现金流量表 / 92
5．2．3 自由现金流 / 93
5．2．4 经营现金流才是干细胞 / 96
5．2．5 赚的还够还？ / 97
5．3 盈利的质量 / 98
5．3．1 销售现金比率 / 98
5．3．2 全部资产现金回收率 / 99
本章逻辑链 / 101

第6章 杜邦分析
6．1 杜邦内核 / 103
6．1．1 顺藤摸瓜 / 104
6．1．2 伊利股份 / 105
6．2 三种不同侧重 / 106
6．2．1 高利润率 / 107
6．2．2 高周转率 / 108
6．2．3 高杠杆 / 109
6．3 净资产收益是怎么变低的 / 111
本章逻辑链 / 113

第7章 用《聪明的投资者》武装自己
7．1 谁是真正的投资者 / 116
7．1．1 防御型投资者 / 116
7．1．2 激进型投资者 / 118
7．1．3 市场先生 / 120
7．2 两个篮子 / 121
7．2．1 通货膨胀不要向外借钱 / 121
7．2．2 购买资产应对通货膨胀 / 122
7．2．3 对比CPI 与股票指数 / 123
7．2．4 对比股票指数与债券收益 / 126
7．2．5 两个篮子的重要性 / 126
7．2．6 通货膨胀与企业盈利能力的关系 / 127
7．3 这都什么时候了 / 129
7．3．1 时间尝试与幅度尝试 / 130
7．3．2 加入大盘月平均市盈率 / 131
7．4 债券怎么玩？ / 134
7．4．1 风险和收益成正比？ / 134
7．4．2 防御型投资者的跷跷板 / 134
7．4．3 左手差价右手利息 / 135
7．4．4 国债和企业债 / 136
7．4．5 如何做一个安全的债权人 / 138
7．5 防御型的防御方法 / 140
7．5．1 普通股的优点 / 140
7．5．2 防御的四个条件 / 141
7．5．3 排除了成长股 / 143
7．5．4 改变投资组合与风险 / 143
7．6 激进型投资者的进攻方法（部分） / 144
7．7 折现法 / 146
7．7．1 你会借钱吗 / 146
7．7．2 现在值多少钱 / 149
7．7．3 思维列控和上海机场 / 153
7．7．4 史上理论盈率 / 157
7．7．5 为什么A 股比H 股贵 / 158
7．8 仁者心动 / 159
7．8．1 择时交易 / 160
7．8．2 你不分红怪我喽？ / 161
7．8．3 牛熊拐点的五个特征 / 162
7．8．4 波动只不过是心动 / 163
7．9 安全边际 / 166
本章逻辑链 / 167

第8章 量化选股策略
8．1 单因子量化选股策略 / 170
8．1．1 巴菲特的《华盛顿邮报》 / 170
8．1．2 极简市盈率估值法 / 171
8．1．3 万科A 的市盈率估值交易 / 173
8．1．4 量化市盈率选股策略 / 176
8．1．5 低市盈率量化买入策略 / 179
8．1．6 股票是另一种债券形式？ / 181
8．2 多因子量化选股策略 / 186
8．2．1 症结在于回测 / 186
8．2．2 格雷厄姆的防御型多因子策略 / 186
8．2．3 一些多因子选股策略 / 190
8．2．4 怎样才算一个有效的策略 / 191
8．3 量化定投 / 192
8．4 不要妄想估值 / 193
本章逻辑链 / 196

投资者的“指南针”：精选内容导读 本书旨在为渴望在复杂多变的金融市场中稳健前行的投资者提供一套系统、实用的知识框架。它并非照本宣科地罗列金融理论，而是侧重于将成熟的投资理念转化为可操作的实践路径，尤其强调在信息爆炸时代，如何构建清晰的分析逻辑和决策体系。 第一部分：洞察市场，构建投资哲学 本部分致力于帮助读者厘清投资的底层逻辑，建立一套符合自身风险偏好和时间周期的投资哲学。我们深入探讨了市场情绪与理性分析之间的平衡艺术，指出情绪化交易往往是偏离价值的根源。 核心内容聚焦于： 1. 理解复利的力量与时间的朋友： 详细阐述了价值投资的基石——长期主义。通过历史案例分析，展示了优秀企业在时间维度上如何实现价值的指数级增长。这不仅仅是关于等待，更是关于耐心识别和长期持有的纪律性训练。 2. 区分“价格”与“价值”： 经典的投资难题在于市场先生的波动性。本书提供了一套实用的方法论，帮助投资者识别市场过度反应带来的“价格错位”机会。我们强调，投资的本质是购买一家企业的未来现金流折现值，而非追逐短期热门概念。 3. 风险管理的铁律： 风险并非是亏损本身，而是本金的永久性损失。本章重点解析了如何通过分散化、设置安全边际和理解能力圈来主动管理风险，而非被动地应对市场回调。 第二部分：精研报表，发掘企业“内功” 财务报表是企业运营的“体检报告”。本部分摒弃了枯燥的会计准则讲解，转而聚焦于如何通过阅读报表发现企业经营的真相和潜在的竞争优势。 重点剖析以下关键维度： 1. 利润质量的审视： 利润的数字背后往往隐藏着不同的故事。本书教导读者如何穿透非经常性损益和会计政策的调整，识别出真正由主营业务产生的、可持续的盈利能力。例如，我们对比了不同类型的收入确认方式对未来现金流的真实影响。 2. 资产负债表的“健康密码”： 关注资产结构与负债水平的合理性。特别针对商誉和存货这两个容易被高估或掩盖问题的科目，提供了具体的分析口径。一个健康的资产负债表是企业抵御周期性波动的关键。 3. 现金流的实证检验： 现金流是企业的“血液”。我们将重点放在经营活动现金流的稳定性与规模上，并将其与净利润进行交叉对比，以判断盈利的“含金量”。只有持续产生充裕自由现金流的公司，才具备长期投资价值。 4. 盈利能力与效率指标的深度解析： 除了ROE（净资产收益率）这一常用指标，我们还引入了投入资本回报率（ROIC）作为衡量管理层资本配置效率的核心标准。ROIC的高低，直接反映了企业护城河的深浅。 第三部分：识别“护城河”，量化竞争优势 沃伦·巴菲特推崇的“护城河”概念，是区分优秀企业和平庸企业的试金石。本部分将理论与实践相结合，指导投资者如何系统性地识别和评估企业的竞争壁垒。 护城河的评估框架包括： 1. 无形资产的价值： 品牌溢价、专利壁垒和特许经营权的量化难度及评估方法。我们通过案例解析了强品牌如何转化为定价权，以及这种定价权如何体现在毛利率和净利率的持续扩张上。 2. 网络效应与规模经济的动态分析： 探讨数字经济时代下，网络效应如何加速企业的增长，以及规模不经济的陷阱。如何判断一个企业的市场份额是否处于可自我强化的飞轮效应之中。 3. 转换成本的衡量： 评估客户更换供应商或服务提供商的难度及成本。高转换成本意味着客户粘性强，能为企业提供稳定的收入流。 第四部分：构建与回测投资策略：从理论到实战 本部分是实现投资落地的关键环节，它指导读者如何将前述的分析转化为可执行的买入、持有和卖出策略。 实战策略的构建与验证： 1. 选股模型的构建思路： 介绍如何将财务指标、行业地位、管理层评估等定性与定量因素整合进一个多因子选股框架中，强调模型的可解释性远比单纯的拟合度重要。 2. 估值艺术的掌握： 深入探讨了适用于不同类型企业的估值方法，如成熟企业的自由现金流折现（DCF）模型、高成长企业的市销率（PS）相对估值法，以及如何根据企业的盈利波动性调整折现率。 3. 投资组合的动态再平衡： 策略的成功不仅在于买入，更在于持有的管理。本章提供了基于安全边际偏离度和基本面恶化程度的卖出信号预警机制，避免“死守”已经变质的投资标的。 4. 策略回测的严谨性： 强调回测中应避免“幸存者偏差”和“过度拟合”。介绍如何设置合理的交易成本和滑点，以确保回测结果能够更真实地反映未来的实盘表现。 本书的宗旨是培养投资者独立思考的能力，避免盲目追随市场热点，通过扎实的分析和严谨的策略，在投资的漫长旅途中，始终握紧属于自己的“指南针”。

评分☆☆☆☆☆

这本书的魅力还在于它融入了作者自身的投资哲学和实践心得，显得非常“有人情味”。它不是冷冰冰的公式堆砌，而是充满了对商业本质的深刻理解和对人性的洞察。在讨论到如何建立自己的投资框架时，作者强调了“知己”的重要性，提醒读者必须结合自身的风险偏好和知识结构来定制策略。这种个性化的指导思路，让我感觉作者不是在强行灌输一个标准答案，而是在引导我找到最适合我自己的那条路。尤其是在谈论情绪管理和市场恐慌时，那些引用和比喻都非常到位，让人在心潮澎湃时能迅速找到一个冷静的支点。读完后，我感觉自己对待市场波动的态度都变得更加从容和客观了，这是一种比单纯学会技巧更重要的收获。

评分☆☆☆☆☆

这本书的行文风格简直是教科书级别的示范，逻辑链条清晰到令人发指。我发现作者在组织内容时，对读者的认知负荷管理做得极其到位。每一章的过渡都像是精密齿轮的啮合，环环相扣，毫不拖泥带水。特别是那些涉及到宏观经济周期和行业分析的部分，作者似乎有一种魔力，能将那些看似杂乱无章的市场信息，提炼出可供操作的洞察。我留意到，作者似乎非常注重将理论与现实的“时间错位”进行对比，提醒我们市场先生的短期情绪化倾向，以及长期价值回归的必然性。这种带着审慎和历史厚重感的叙事，让我的心态也跟着沉稳了不少。它不是那种追求短期暴富的“秘籍”，而是提供了一套穿越牛熊的“方法论”，强调的是耐心和纪律，这种沉稳的基调对于任何想在股市长久生存的人来说，都是最宝贵的财富。

评分☆☆☆☆☆

天呐，这本书简直就是我这颗投资小白心中的一盏明灯！我一直对价值投资心向往之，但那些专业的金融术语和复杂的分析框架总是让我望而却步。这本书的结构安排非常巧妙，从最基础的概念讲起，循序渐进地引导读者进入这个深奥的世界。作者的笔触非常亲切，没有那种高高在上的说教感，更像是一位经验丰富的导师在手把手地教你。我特别欣赏它对“护城河”这类核心概念的阐释，不再是枯燥的定义，而是通过大量的实例和生动的比喻，让我深刻理解了优秀企业的特质。读完前几章，我感觉自己对“安全边际”的理解不再是停留在书本上，而是真正有了实践操作的信心。对于一个渴望建立稳健投资体系的初学者来说，这种由浅入深的学习路径设计，无疑是降低了门槛，极大地激发了继续探索的动力。它没有急于灌输复杂的模型，而是扎扎实实地打地基，这才是真正负责任的教学方式。

评分☆☆☆☆☆

这本书的叙事节奏把握得非常巧妙，读起来有一种酣畅淋漓的畅快感，完全没有传统金融著作那种令人昏昏欲睡的感觉。作者似乎深谙如何设置悬念和给出解答的艺术。每一部分内容的收尾，都恰到好处地抛出了下一个需要解决的核心问题，从而自然地引导读者进入下一阶段的学习。特别是对于投资策略的构建部分，它没有采用僵硬的分类法，而是通过一个动态的演进过程来展示策略如何根据市场环境进行调整和优化。这种动态的、发展的眼光看待投资，打破了我过去那种“一招鲜吃遍天”的思维定势。它让我意识到，真正的价值投资是一门需要持续学习和适应的“活学问”，而不是一成不变的教条，这种启发性的收尾，是很多同类书籍所欠缺的。

评分☆☆☆☆☆

说实话，我之前看过几本同类型的书籍，但大多都虎头蛇尾，或者在关键的实操环节掉链子。然而，这本让我惊喜的是它的实操指导性。作者并没有停留在“你应该买什么”的层面，而是深入到“你应该如何筛选和评估”的具体步骤。那种对财务报表解读的细致程度，简直让我这个非财会出身的人都感到豁然开朗。它教会我的不是简单地看ROE或PE，而是如何结合企业的现金流、资产周转效率等多个维度进行综合画像。更绝的是，它似乎还探讨了如何应对“价值陷阱”的问题，这一点在很多入门书中经常被忽略。这种对细节的苛求和对潜在风险的预警，使得整本书的实用价值倍增。它真正做到了将晦涩的数字语言，转化为投资者日常决策的工具箱。

评分☆☆☆☆☆

财经投资类的教材，财经类公众号大V必推的一本书，也算网红了，虽然成书时间很早，但是，内容还是非常的有意义。

评分☆☆☆☆☆

////然，唯此宝物与众皆不同，为出淤泥之清莲。使吾为之动容，心驰神往，以至茶饭不思，寝食难安，辗转反侧无法忘怀。于是乎紧衣缩食，凑齐银两，倾吾之所有而能买。东哥之热心、快递员之殷切，无不让人感激涕零，可谓迅雷不及掩耳盗铃儿响叮当仁不让世界充满爱。待打开包裹之时，顿时金光四射，屋内升起七彩祥云，处处皆是祥和之气。吾惊讶之余甚是欣喜若狂，呜呼哀哉！此宝乃是天上物，人间又得几回求！遂沐浴更衣，焚香祷告后与人共赏此宝。人皆赞叹不已，故生此宝物款型及做工，超高性价比之慨，且赞吾独具慧眼与时尚品位。产品介绍果然句句实言，毫无夸大欺瞒之嫌。吾消费京东商城数年，深知各产品琳琅满目。然，唯此宝物与众皆不同，为出淤泥之清莲。使吾为之动容，心驰神往，以至茶饭不思，寝食难安，辗转反侧无法忘怀。于是乎紧衣缩食，凑齐银两，倾吾之所有而能买。东哥之热心、快递员之殷切，无不让人感激涕零，可谓迅雷不及掩耳盗铃儿响叮当仁不让世界充满爱。待打开包裹之时，顿时金光四射，屋内升起七彩祥云，处处皆是祥和之气。吾惊讶之余甚是欣喜若狂，呜呼哀哉！此宝乃是天上物，人间又得几回求！

评分☆☆☆☆☆

内容还没看不好评价，好的话再追评，京东自营的送货速度值得信赖

评分☆☆☆☆☆

很不错的，应该是正版的

评分☆☆☆☆☆

正版。

评分☆☆☆☆☆

还可以，看看看看看中！就快快恢复的地方法规和经济较发达发挥很尴尬护肤

评分☆☆☆☆☆

赶上618活动买的，价格实惠，正版，字迹清晰，就是纸质一般，没有以前买的书的纸白。经典投资类书籍，希望看完对自己的交易有所帮助

评分☆☆☆☆☆

第四章　到手的钱财

评分☆☆☆☆☆

速度有点慢，东西挺不错