證券投資課 [Kostolanys B?rsenseminar ] pdf epub mobi txt 電子書下載 2025

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[德] 安德烈·科斯托拉尼著，鄭磊譯

圖書標籤:

證券投資
股市
投資策略
金融市場
價值投資
技術分析
Kostolany
投資教育
股票
理財

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齣版社：機械工業齣版社

ISBN：9787111595922

版次：1

商品編碼：12358268

品牌：機工齣版

包裝：平裝

叢書名：大投機傢科斯托拉尼精選集

外文名稱：Kostolanys B?rsenseminar

開本：32開

齣版時間：2018-05-01

用紙：膠版紙

頁數：232

具體描述

編輯推薦

適讀人群：所有股民、金融人士

大投機傢科斯托拉尼精選集

在生活中和在股市上都是如此

有意義的事情是能啓發彆人思考

內容簡介

我一生經曆過兩次世界大戰，以及大大小小的革命、內戰；經濟上的通貨膨脹、通貨緊縮；貨幣的升值、貶值；股票的瘋狂上漲和毀滅性的狂瀉暴跌。我曾多次破産，頃刻間一切化為烏有，而且負債纍纍，我甚至想到瞭自殺，但是，我都能化險為夷，幸運地活瞭下來。

在我65年的證券投機生涯中，我用過各種交易方法，在78個不同的交易所（證券交易所和期貨市場）做過交易，給73傢經紀公司打過工。

我從1974年開始，舉辦瞭大約100期的股票培訓班，約有15000名學員，人們嚮我提齣瞭成百上韆個問題。在這本書裏，我迴顧總結瞭這些問題，我想要做的是幫助讀者，給他們一些切實可行的建議，在遇到類似問題時，真的能派上用場。

在這本書裏，我嚮你介紹瞭我的炒股原則，現在就輪到你自己想一想該如何去做瞭。

作者簡介

安德烈·科斯托拉尼

被譽為歐洲的沃倫·巴菲特和證券教父；全球金融投資類百萬暢銷書作者；20世紀股市見證人、20世紀金融史上*成功的投資者之一。1906年生於奧匈帝國（現在的匈牙利），13歲隨傢人移居維也納後，曾於法國、美國從事證券投資，著迷於歐洲各種證券的變化，展開瞭其絢麗多彩的投機人生。科斯托拉尼35歲時就賺得足以養老的財富，之後常年定居德國和法國，但過人的精力使他不甘就此退休，轉而宣傳推廣證券投機的藝術，遊走西歐各國，特彆是在德國和法國各地開辦咖啡館證券投資講座，並為德國經濟評論雜誌《資本》供稿長達25年。同時，他還寫書齣版。他一生共齣版瞭13本國際暢銷著作。

鄭磊

資深資本市場專業人士，現任香港某知名投行的資産管理董事。鄭磊博士鑽研行為金融十餘年，非常推崇科斯托拉尼的投資哲學，已齣版的投資心理和行為金融專著有《與羊群博弈》《新常態股市投資智慧》等，並為國內讀者譯介瞭英、日、法文版投資心理著作。

那些機構投資者、大投資基金、養老金（尤其是美國）和保險公司等會怎樣做？股市沒有由此而徹底改變嗎？那些掌握著市場的不是大投機傢，不是短綫玩傢，也不同於大大小小的有餘錢的投資經理，又都是些什麼樣的人呢？ / 048

人們應該藉錢買證券嗎？ / 049

如果您當時不用貸款買股票的話，又該怎麼做呢？ / 051

可是不承擔風險，如何在股市獲利呢？ / 053

您是否也有藉款買股票的成功經曆呢？ / 054

那筆用大額貸款做的投機交易的結果怎樣？ / 055

您認為在證券投資中，戰術和戰略哪個更重要？ / 056

人們應該在經濟衰退時買股票嗎？ / 056

在提高稅收的情況下，股市能上升嗎？ / 056

在收到大量有關某個公司的宣傳信息時，是否應該買入這傢公司的股票？ / 056

對於大機構基金經理的交易，我們該怎樣看待呢？ / 057

對於專傢提供的長期投資建議，該予以哪些特殊關注呢？ / 057

一個上市公司內部人士透露的該公司信息該如何看待？他提供的信息肯定特彆有價值。 / 057

這就是欺詐瞭吧？ / 058

人們該如何看待經濟專傢和經濟學傢關於事態發展的觀點？ / 058

經濟和股市的關係總是如此嗎？ / 059

這麼說，經濟預測總是錯的瞭？ / 059

您能否給我們再舉一個類似的例子？ / 060

不是有很多人做這種實物投資都很成功嗎？ / 061

人們該如何評價國傢政策對股票市場的影響？ / 062

國際政治對股市的影響力有多大？ / 063

投機與投資的區彆在哪裏？ / 063

股票也能令人心情舒暢嗎？ / 064

所有理論都是模糊的--這是投機傢的專利處方嗎？ / 064

盡管一切都不明朗，但人們還是可以從經驗裏學到一些東西吧？ / 065

許多銀行傢斷言自己能預見到一些事情，這可能嗎？ / 065

對於投機傢來說，隻有一個上帝--金錢，是這樣嗎？這是他所有行動和工作的最高目標嗎？ / 066

投機和一個人的道德因素有關聯嗎？ / 066

一些投機傢對我們來說是不是很危險？我們可以搭順風車，從他們的大額交易中獲取利潤嗎？ / 067

這種沙坑獵人式的操縱還會再現嗎？ / 067

一個企業是如何通過擴充資本欺騙投資人的呢？ / 068

對於剛進入股市的股民來說，是否應該遵循這樣一條座右銘：自己纔是正確的？ / 068

在那些宣稱滿世界都是投資機會的預言傢麵前，人們應該如何自我保護？ / 068

企業年度報告、股東大會報告和公開齣版的東西，可以作為判斷一個公司業績的信息來源嗎？ / 069

是不是該投資那些剛成立的公司或者新上市的公司？ / 069

您如何看待股票價格麯綫？能從過去的麯綫看齣其未來的走勢嗎？ / 069

是否有不依賴股票的市場？人們可以像黑市那樣交易嗎？ / 073

在什麼樣的股市上可以獲得最大的利潤？ / 073

人們在國外市場上得不到利潤嗎？ / 074

您認為德國股票市場對要在全球交易的投機傢來說是不是有些太保守而且也太有原則性瞭呢？ / 075

在不同的股票交易所操作，買入與賣齣的手續費那麼高，值得嗎？ / 076

人們短綫炒股掙的錢原則上也要交稅嗎？如果交稅的話，稅率是多少？ / 076

原則上記名股票要比不記名股票貴一些嗎？ / 077

企業的資本增加就意味著其股票升值嗎？ / 077

發展股市就是允許那些尋求擴大資金的企業從更多渠道獲得資金。這就是說，它們在尋找一條經濟上更為民主的路嗎？ / 077

在自由市場經濟中，在價格固定而買賣完全憑個人意願的經濟裏，股票市場還能發揮作用嗎？ / 078

有可能在股票走勢很好的時候停止分發紅利嗎？ / 078

在行情下跌時，這些人是怎麼做投機的？ / 078

"公司"這個概念是很難把握的，但是記名股票總有一個公平的價格吧？ / 079

為瞭買賣某隻股票而自定一個價位，或者自定一個時間界限的做法可取嗎？ / 080

為什麼在德國股市上不再有期權買賣？還是說還有這種交易形式，隻是有彆的叫法或彆的方式？ / 081

那些現代化程度和科技含量高的工業企業為瞭技術創新，總需要大量資金注入。人們是否可以得齣其股票的發展潛力非常大的結論？ / 081

以後購買股票這一賺錢方式對更多的人來說越來越有吸引力瞭，那是不是說它同時也能推動經濟進步？ / 082

國有企業的私有化措施推動瞭股市的發展嗎？這些措施是否激發瞭股市和投機交易？ / 082

要是把這些國有化瞭的企業再次私有化會怎麼樣？ / 083

利率政策與股價走勢麯綫的升降密切相關嗎？ / 083

大規模的新發行是許多企業進入股市的第一步，也是告訴人們抓住股票投資有利時機的一個信號。這種說法對嗎？ / 084

投機操作過程中也能兼容一些人們道義上的考慮嗎？ / 085

一個投機傢應該受其政治立場的左右而決定其投機的取捨嗎？ / 087

炒股的人是不是必須時時保持理智和邏輯思維，盡可能避免自己被他人的愚蠢誤導？ / 088

股民可以酒後炒股嗎？也就是說，藉助酒精的作用而做齣自己投資的決定。 / 088

一個投機傢可以接受他的夫人或者女朋友的觀點嗎？ / 089

一個投機傢可以迷信嗎？ / 089

一個投機傢會將持有的股票以特彆大或特彆小的盈利或虧損齣售嗎？ / 089

在較低價位拋齣的股票現在價格又上漲瞭許多，這個時候人們還應該再次買入嗎？ / 090

什麼時候去做交易委托最好，一個星期中的哪一天？股市開盤之前還是開盤之後？ / 090

一個好的投機傢是應該親自去股票交易所，還是隻去經紀人的辦公室就行瞭？人們在哪裏可以看到最新的股票信息？ / 090

人們應該如何安排閤適的時間考慮新的計劃？ / 091

人們失去的錢還能再掙迴來嗎？ / 092

股民在一次成功的交易之後該采取怎樣的態度？ / 092

什麼時候可以結束股票投機？ / 092

在想買入股票和做決定的時候，應該遵循哪些建議呢？ / 093

人們該如何看待一個未受過培訓、完全靠自己思考的人得齣的那些想法？ / 094

那些年紀稍長、經驗豐富、睿智明理但又徹底失敗瞭的股市玩傢的想法，對我們來說有著什麼樣的意義？ / 094

該如何看待投機傢所說的"低買高賣"？ / 096

對於一個投機傢來說最危險的是什麼？ / 096

人們必須瞭解每隻股票的收支情況、紅利分配等數字嗎？ / 096

分析以前發生的事件是否重要或者必要？ / 097

一個股民遵從傳媒信息炒股時，最應該牢記在心裏的是什麼？ / 097

您如何看待報紙上的股市消息？ / 098

如果打算買入證券，分紅的意義是什麼？ / 098

股市行情是如何發展的？ / 100

那就是說，我們必須常常逆著股市的潮流而行瞭？ / 105

我們如何估算運行期間的長短呢？ / 106

我們能計算齣存款利率和股市趨勢之間的關係嗎？ / 106

美國的投機傢關注美國總統大選嗎？ / 109

您投資的話，會傾嚮於哪種股票或者不動産？ / 111

要是有內部消息的話，該如何對待？ / 114

您如何看待一流專傢的股票分析？ / 123

專業人士的分析同內部消息一樣，都隻有一點點作用，對吧？ / 125

作為投機傢，所能做的又是什麼呢？ / 126

學習哪些東西對於一個未來的投機傢來說是有用的？ / 127

一個投機傢必須什麼都知道嗎？ / 128

金融傢在交易中是不是必須準確分析並算齣盈利和可能齣現的損失，否則他就可能會失敗呢？ / 129

您如何評價石油市場的態勢和以後的石油價格走嚮？ / 129

您如何看待期貨交易？ / 133

您如何理解美元"零息債券"？ / 140

可以貸款購買"零息債券"嗎？ / 141

瑞士法郎的銀行利息特彆低的時候，這樣做是不是就有瞭一定的價值呢？ / 141

對於國傢的富裕安康和社會的持續發展來說，經濟和金融哪一個更重要？ / 142

您為何如此激烈地反對經濟學傢？ / 143

您如何看待這個爭論，對於經濟發展來說，哪一個更閤適，是國傢的計劃還是絕對的自由？ / 145

這麼說來，您是反對"熱帶叢林"，贊同"監獄牢房"瞭？ / 145

這麼說我們就應該控製經濟瞭？ / 146

如果一個有著5000億美元債務的國傢突然變得沒有償付能力瞭，您認為我們該如何做呢？ / 147

如果用於檢查收支平衡的資料都是失實的，那麼人們真誠地去做評估的意義又何在呢？ / 148

常常被提到的經濟危機或者某個貨幣改革，是不是也沒有什麼好害怕的？ / 150

那些財政收支、復雜的協議和所謂的貸款政策等都是冠冕堂皇且徒有虛名的嗎？ / 152

您如何看待風險投資？對於這些冒險性的投資可是做瞭大量的宣傳啊！ / 153

您為何對巴黎股市青睞有加？ / 154

您如何理解期權交易？ / 157

還沒有期貨市場的期權交易能讓人感興趣嗎？ / 161

一次股票市場狂跌之後，當所有的跡象都錶明股市的又一個轉摺點已經到來時，我們應該買入什麼樣的股票？是買那些或多或少已經下跌瞭的股票，還是那些已經徹底跌到瞭底的股票？ / 162

政府的稅收政策會對資本市場（股市）産生哪些影響呢？ / 162

這麼說通貨膨脹是股市的一個賣空時機瞭？ / 163

還有哪些辦法能控製通貨膨脹？ / 163

引發通貨膨脹的原因究竟是什麼？ / 164

如何理解股市的總體運作原則？ / 164

可以購買緊急援助貸款嗎？ / 168

用3.5萬法郎贖迴1000法郎的貸款，可能性有多大呢？ / 169

您如何理解股票的市盈率？ / 169

股市上樂觀者多還是悲觀者多？ / 171

如何估算齣一個股票交易所裏有多少股民呢？ / 172

您對瑞士的數字賬戶有什麼看法？ / 172

到底什麼叫"避稅天堂"？ / 174

要是退迴到金本位貨幣體係的話，您會感覺如何？ / 176

恢復金本位製度不符閤實際經濟利益嗎？ / 178

您如何預測從現在到2002年的經濟發展情況？ / 179

關於股票和金錢的思考 / 181

科斯托拉尼的測試題 / 202

後　記 / 207

前言/序言

譯者序

寫一本全麵完整介紹股票投資的書很難，因為股票投資其實是一個宏大的命題，可以從多個角度入手，但是整本書需要預先設定一個框架，這就限製瞭作者將所有重要的內容同時展開論述。問題型的架構可以很好地避免這一點，可以列齣幾個互相關係不大的主題，然後在各部分強調其中的重點內容。因此，鬆散的結構反而給瞭作者很大的創作空間和自由度，也更容易把重要的內容組織在一起。

大師講股票投資，自然和我輩不同。科斯托拉尼總結瞭大約100期股票投資研討班和無數次演講中碰到的近200個問題，這些問題由15?000多名聽眾提齣，自然是極有價值和代錶性的，加上問答這種形式的高度靈活性，使得本書的價值遠遠超過瞭市麵上能見到的各種股票投資入門書。其實，其中的真知灼見也值得股市投資從業者細細體察和領會。

這些問題的編排並不生硬突兀，而是像對談一樣，有一個邏輯順序，當你問完前一個問題之後，後一個問題就自然而然齣現瞭。由此，循序漸進，大師將其一生的股市投資經驗和認識娓娓道來，嚮讀者和盤托齣，這真是一道美味的思想大餐！其味醇、其色靚、其香濃，其餘不多贅言，好不好，還靠大傢品鑒。

祝大傢好胃口！

序　言

科斯托拉尼先生這本書的齣版滿足瞭我長期以來的願望。科斯托拉尼根據親身經曆，講述瞭他存放在電腦中的源於實踐的寶貴知識和經驗。翔實生動的講述讓人如同身臨其境。同時，他還概括瞭最近12年來，我們在股票研討班談到的許多問題。

1969年年末，我在巴伐利亞地産抵押銀行舉辦的一次投資大會上第一次見到瞭科斯托拉尼。會上，波恩經濟部的一位部長闡述瞭外國投資法的保護作用，以及基金作為投資工具的必要性。他用一個人買不起私傢車就得乘公交車做類比，說明基金對那些沒有餘錢的人--不想也不能投資股市的人的作用。當時，有一個人提齣質疑："可是，您知不知道那些外國的公共汽車司機是否也需要取得駕駛執照？"這個人的麵孔對我來說並不陌生，在紐約的那幾年，我經常看《資本》雜誌，科斯托拉尼是該雜誌的專欄作傢，我很喜歡看他的文章。此時，我居然有這樣一個在會議上結識他的機會。

他曾經在文章中寫道："德國在引進外資方麵比其他國傢落後30年，否則就不會發生IOS欺詐醜聞。"他是當時為數不多的幾個發齣警告的人中的一個。我不僅接受瞭他的觀點，而且他那井井有條的處事方式也很吸引我。我問他是否願意在適當的場閤，給德國聽眾講講從1929年金融風暴至今40多年來的經驗，幫助缺乏經驗的德國人補上短闆。他迴答說非常願意嚮閤適的聽眾講講，因為這也是他的分內事。為瞭工作，為瞭客戶，他每天都絞盡腦汁地思考。這就是我們閤作的開始，今天人們管這叫作"閤資企業"。當時科斯托拉尼已經退休，這是他的第二段職業生涯（就像阿登納，也是在這個年齡當選瞭聯邦德國總理）。我們從事的是在當時的德國還鮮為人知的行業：私人財富管理，也就是私人銀行的雛形。

之後不久，我們有瞭舉辦股票研討班的想法。第一期是1974年10月在慕尼黑舉行的，隻有不到30位學員。當時的股票市場糟糕到瞭極點：石油價格翻瞭4倍多；通貨膨脹如脫繮之野馬；資金都湧嚮瞭黃金和期貨；道瓊斯指數跌到瞭580點，法蘭剋福匯報（FAZ）指數跌到瞭160點。有種說法是石油酋長們能買下所有西方國傢，那是一種1929年大崩潰即將來臨的"末日"感覺。然而研討班上的氣氛卻不是絕望和失落，他號召大傢："現在全麵齣擊，大舉買入！"這個建議很好，兩個月後股市開始止跌反彈，比如道瓊斯指數在那段時間竟漲到瞭1000點。當時我們都不敢想象，慕尼黑的這次研討班竟有如此豐厚的收獲。這是一個良好開端，從那以後，我們又辦瞭近百期研討班，學員數翻瞭10倍。

科斯托拉尼先生作為一位反對死闆僵硬作風的鬥士，竟成瞭一位開先河者。他是一位講授股票知識的教授，能夠從實踐到理論，用自己的錢積纍瞭豐富的實踐經驗；其他大多數人是從理論到實踐，用彆人的錢為自己積纍經驗。

幾年前，科斯托拉尼在談到德國人時，引用瞭一個在維也納流傳的笑話："德國人不僅工作賣力，而且樂於工作。他們就命該如此！"不過，現在讓他百思不得其解的是，為什麼我們變得這麼頹廢，隻想著放假和提前退休。

科斯托拉尼自己也對本書很滿意。他不用再耐著性子麵對那些重復的問題。他盡可打斷問話者，直接告訴他："親愛的朋友，您可以讀一下我的書，肯定能從書中找到答案，而且還能得到更多您目前沒有想到的問題和答案！"

戈特弗雷德·海勒

（科斯托拉尼多年的閤作夥伴）

前　言

"授人以魚，不如授人以漁！"當有人讓我提建議的時候，我就把這句中國格言告訴他們。"建議"就是"魚"，人們不應該執著於此。免費的建議其實隻是某些組織、公司或金融機構為瞭推銷證券而嚮大眾所做的宣傳。大眾接受這些建議買入證券，然後自顧自地把證券價格推嚮瞭高點。不斷攀升的行情吸引瞭新客戶買入，這樣就讓那些提供"好心建議"的組織達到瞭目的。在大多數情況下，這就是那些所謂的建議所起的作用。

人要想成功，就不能盲從建議，必須有自己的觀點、主意和想法，要在集思廣益的基礎上，獨立做齣判斷，就像一個好的漁夫要自己撒網捕魚。

為瞭決定什麼時候該買入、該拋齣，什麼時候應該等待，我們就必須瞭解股票市場上變幻莫測的時升時降的價格波動，這是最重要的。

我的建議不是基於經濟學的理論研究，而是來自實踐經驗。我所知不多的經濟學和金融知識，不是從大學課堂上或者書本裏學來的，而是從在市場上摸爬滾打的實踐中得來的。我為此付齣的學費要比我在哈佛商學院讀書時高得多。

在我65年的證券投機生涯中，我用過各種交易方法，在78個不同的交易所（證券交易所和期貨市場）做過交易，給73傢經紀公司打過工。

如今我都算不齣自己在這些年裏，到底做過多少筆交易瞭，當然，有成功也有失敗。

我做過短綫交易，24小時之內完成交割，也做過期限長達5年的交易。從1924年開始直到現在，我沒有一個晚上是不看股市行情，或不分析股市行情就上床休息的。

我做過"短期"貸款，也做過"長期"（也就是信用）貸款、股票和"藍籌股"，也投資過黃金期貨、石油債券，還有瀕臨破産的公司發行的絕對可靠的債券和股票。我交易過各種條款和期限的期權，隻要華爾街上的人還沒有醒過神來做齣選擇，那所有其他股票市場上的人就該抓住時機做一把期權交易。

過去我常常被人們稱為股票大師、炒股專傢，盡管如此，我也曾經多次破産。頃刻間，一切化為烏有，而且負債纍纍，我甚至想到瞭自殺。為瞭在冒險生涯裏生存下來，我需要更多的勇氣、智慧、能力、耐力，當然還有運氣。我們完全可以說：一個真正的股票交易者就應該是"不倒翁"。

我一生經曆過兩次世界大戰，大大小小的革命、內戰，經濟上的通貨膨脹、通貨緊縮，貨幣的升值、貶值，股價的瘋狂上漲和毀滅性的狂瀉暴跌，但是我都能化險為夷，幸運地活瞭下來。確實，股票投資者真的不易。

股市行情並不按照人們的期望發展。為瞭把水攪混，搞亂人們的判斷，"魔鬼"時常齣沒，要想絲毫不為之所動，談何容易。股市詭譎多變，來去匆匆。光靠個人判斷還不夠，要預判市場，還必須留意大眾的反應，這可並非易事！

我的目的是用不復雜的方式（不是權威的）講解我對股市核心的看法和方法，因為無論怎麼說、怎麼做，也比不上用簡明的答案迴答簡明的問題這種方式更閤理、更有用。

我願以我的親身經曆和經驗解答你們的問題，隻需要你們告訴我，你們感興趣的問題是什麼。在大約100期的研討班上（15?000多名學員），無數次在大學、銀行、企業（從美洲銀行到德意誌銀行，再到儲蓄所；從IBM、杜邦公司、尼剋斯多夫、艾剋塞爾·斯普林格到狗糧廠）的講座上，人們嚮我提齣瞭成百上韆個問題。在本書裏，我迴顧總結瞭這些問題，你肯定也正想嚮我提齣類似的問題。

最後我想要說明的一點是，我的分析並不隻是說齣一些逸事和技巧，盡管我總是很樂意講一些這方麵的事--在之前齣版的四本書裏，我也確實寫瞭很多。我更想做的是幫助讀者，給他們一些切實可行的建議，在他們遇到類似問題的時候，真的能派上用場。

股市變幻莫測，可能齣現的情況有很多，真把所有可能發生以及我能夠想到的案例都分析一遍，也是不可能做到的。因此，我奉獻給大傢的不是豐盛的菜肴，而是一個烹飪食譜。你盡可按照自己的口味，做齣自己的美味菜肴。

我相信，你會成功的。祝你好胃口！

安德烈·科斯托拉尼

穿越周期，洞悉市場脈搏：一份獻給理性投資者的指南在瞬息萬變的金融市場中，我們常常感到迷失，被市場的喧囂所裹挾，追逐著轉瞬即逝的漲跌。然而，真正的投資智慧，並非來自對短期波動的狂熱追逐，而是源於對經濟規律的深刻理解，對市場內在價值的敏銳洞察，以及對人性弱點的清醒認識。本書旨在為每一位渴望在證券投資領域取得長遠成功的個體，提供一套係統性的、穿越周期的投資理念與實踐框架。理解市場的底層邏輯：周期並非偶然，而是必然本書的核心在於揭示經濟與市場的周期性本質。我們並非討論一些孤立的市場現象，而是深入剖析經濟周期的驅動因素，從宏觀經濟指標的演變，到産業結構的變遷，再到社會心態的波動，全麵勾勒齣經濟周期如何映射在資本市場上，形成波瀾壯闊的牛熊轉換。理解瞭周期的規律，我們就能更好地把握市場的方嚮，規避潛在的風險，並在閤適的時機捕捉增長的機遇。這並非宿命論的預測，而是基於曆史經驗與嚴謹邏輯的理性判斷。價值的錨定：在噪音中尋找真正的黃金在信息爆炸的時代，分辨“噪音”與“價值”顯得尤為重要。本書將引導讀者走齣股票價格的迷霧，專注於企業內在價值的評估。我們將探討如何運用嚴謹的財務分析方法，剝離錶麵的浮華，直抵企業的盈利能力、資産質量、競爭優勢與成長潛力。無論是通過對資産負債錶的深度解讀，還是對利潤錶的精細審視，抑或是對現金流量錶的細緻追蹤，我們都將緻力於幫助讀者建立起一套獨立思考、理性判斷的估值體係。這份指南不提供“內幕消息”或“速贏秘籍”，而是聚焦於那些經得起時間考驗的、擁有可持續競爭力的優秀企業。人性的博弈：剋服貪婪與恐懼，成為市場的智者投資的道路，往往也是一場與自身心魔的較量。市場的非理性情緒，如同潮汐般湧動，時而將我們推嚮貪婪的狂熱，時而又將我們捲入恐懼的深淵。本書將深入探討投資心理學，揭示大眾投資行為中的常見誤區與認知偏差。我們鼓勵讀者審視自身在市場波動中的反應，學習如何保持冷靜與客觀，如何抵製從眾心理的誘惑，如何區分“機會”與“陷阱”。成為一個成功的投資者，首先要成為一個成熟的人，一個能夠有效管理情緒、堅守理性原則的個體。策略的精煉：量體裁衣，打造個性化投資組閤理解瞭市場的周期，掌握瞭價值評估，並能夠控製自身情緒，接下來的關鍵是如何將這些理念轉化為實際的投資策略。本書不會提供放之四海而皆準的“萬能公式”，而是倡導一種“量體裁衣”的策略構建方式。我們將探討不同投資風格的特點，如價值投資、成長投資、指數投資等，並分析其在不同市場環境下的適用性。同時，我們會強調資産配置的重要性，如何通過分散投資來降低風險，如何根據自身的風險承受能力、投資目標與投資期限，構建一個符閤自身情況的、具有韌性的投資組閤。風險的管控：在不確定性中穩健前行任何投資都伴隨著風險，而真正的智慧在於如何有效地管控風險，而不是一味地規避。本書將係統性地介紹風險的種類，包括市場風險、信用風險、流動性風險等，並探討多種風險管理工具與策略。我們強調，瞭解並評估風險是做齣明智投資決策的前提，而不是投資的終點。通過建立健全的風險管理體係，投資者可以在不確定性中保持穩健，並最終實現財富的保值增值。長遠的眼光：復利的力量，時間的朋友本書始終秉持一種長遠的投資視角。我們相信，復利是世界上第八大奇跡，而時間則是投資最好的朋友。我們鼓勵讀者，將投資視為一場馬拉鬆，而非短跑。通過堅持不懈的價值投資，持續的資産積纍，以及對市場波動的理性應對，復利的魔力將會在時間的沉澱中，展現齣驚人的力量。這不僅僅是關於金錢的增長，更是關於財務自由的實現，關於人生規劃的實現。本書獻給所有渴望在投資領域有所作為，但又深知理性與紀律重要性的朋友。它不是一夜暴富的指南，而是一份陪伴您穿越市場風雨，實現長期財富增長的真誠指引。在這裏，您將找到理解市場的鑰匙，發現價值的錨點，掌握駕馭情緒的船槳，並最終成為一位真正洞悉市場脈搏的智者。

用戶評價

評分☆☆☆☆☆

閱讀《證券投資課 [Kostolanys B?rsenseminar ]》的過程，對我來說，是一次思維的洗禮。科斯托拉尼先生的文字，如同一麵鏡子，讓我看到瞭自己在投資道路上的許多盲點和誤區。他並沒有給我任何“捷徑”，而是鼓勵我走一條屬於自己的，紮實的道路。他對於“獨立判斷”的強調，讓我深感認同。他告誡讀者，不要人雲亦雲，不要盲目跟風，而是要用自己的大腦去思考，去分析，去做齣最適閤自己的決定。書中關於“風險管理”的論述，也讓我受益匪淺。他並沒有迴避風險，而是將其視為投資的一部分，並且強調要學會如何控製風險，如何分散風險，如何將風險轉化為機遇。我尤其喜歡他對“止損”的看法，他認為，止損並不是失敗，而是為瞭更好地生存，為瞭在下一次機會來臨時，能夠依然有本金去參與。這本書讓我明白，投資，不僅僅是追求收益，更是一場關於風險和生存的博弈，需要的是智慧、是策略、是勇氣。

評分☆☆☆☆☆

說真的，這本書給我的震撼是持續的。每次讀《證券投資課 [Kostolanys B?rsenseminar ]》，我都會發現一些新的層次。科斯托拉尼先生的文字，並不是那種冰冷、說教式的“教科書”。他更像是一位經驗豐富的導師，用一種平易近人，甚至有些頑皮的口吻，與你分享他的人生智慧。他對於“信息”的看法，讓我尤為警醒。他認為，市場上充斥著大量的“噪音”，而真正的價值信息往往是稀缺的。投資者需要學會辨彆真僞，過濾噪音，去尋找那些被市場低估的，或者尚未被發現的價值。他用“新聞”和“事實”的區彆，為我打開瞭一扇新的大門。我開始審視自己是如何接收和處理市場信息的，是否容易被片麵的新聞所誤導，是否缺乏獨立思考的能力。書中對於“經濟周期”的論述，也讓我茅塞頓開。他並沒有提供任何預測經濟周期的“工具”，而是強調要通過對宏觀經濟現象的觀察，去感知經濟周期的運行規律。這種“感覺”和“直覺”，在我看來，遠比生搬硬套的理論更加重要。這本書教會我的，是如何在這個信息爆炸的時代，保持清醒的頭腦，去做齣更明智的投資決策。

評分☆☆☆☆☆

說實話，一開始我對《證券投資課 [Kostolanys B?rsenseminar ]》這本書的期望值並不高，我以為這又是一本充斥著各種專業術語和復雜圖錶的“乾貨”指南。然而，科斯托拉尼先生的文字風格卻讓我大為改觀。他用一種極其生動、幽默且富有感染力的方式，將復雜的金融概念融入到一個個生動的故事和精闢的比喻中。我從來沒有想過，閱讀一本關於股票投資的書，竟然能讓我時而捧腹大笑，時而若有所思。書中對於“心理學”在股市中的作用的強調，讓我印象尤為深刻。他不僅僅將投資者視為理性的決策者，更將他們看作是情緒的動物，容易受到貪婪、恐懼、樂觀、悲觀等情緒的影響。他用“豬”和“公牛”等形象的比喻，生動地刻畫瞭不同類型的投資者在市場中的行為模式。讀到這裏，我纔意識到，很多時候，我之所以會在投資中犯錯，並非因為我缺乏知識，而是因為我無法控製自己的情緒。他提齣的“大眾心理”理論，更是讓我看到瞭市場波動的根源所在。這本書讓我明白，理解市場，不僅要理解經濟數據，更要理解人性。這種從人性角度切入的分析，是我之前閱讀過的任何書籍都無法比擬的。

評分☆☆☆☆☆

每次翻開《證券投資課 [Kostolanys B?rsenseminar ]》，我都會有一種醍醐灌頂的感覺。這本書最讓我著迷的地方在於，它並沒有給我任何“短期緻富”的秘籍，也沒有給我任何“萬能公式”。相反，它提供瞭一種思維框架，一種看待市場和人性的視角。科斯托拉尼先生用他數十年在股市摸爬滾打的經驗，為我揭示瞭市場背後隱藏的規律。他對於“市場情緒”的解讀，簡直是入木三分。他將市場比作一個巨大的“賭場”，充滿瞭非理性的狂熱和恐慌。他深入剖析瞭“羊群效應”是如何讓投資者陷入睏境，又是如何讓少數人獲利的。讀到這裏，我纔意識到，很多時候，我們以為自己在獨立思考，實際上卻被大眾情緒所裹挾。他關於“危機”的論述，更是讓我印象深刻。他並沒有將危機視為洪水猛獸，而是將其視為一種“機會”，一種重新洗牌，一種價值窪地齣現的契機。這本書讓我明白，真正的投資者，需要的不僅僅是知識，更需要的是勇氣、是遠見、是敢於在彆人恐懼時貪婪，在彆人貪婪時恐懼的魄力。

評分☆☆☆☆☆

當我再次翻閱《證券投資課 [Kostolanys B?rsenseminar ]》時，我已經不再是那個初齣茅廬的股市新人瞭。我經曆瞭一些市場的起伏，也嘗過瞭一些甜頭和苦頭。這一次的閱讀，我更能體會到科斯托拉尼先生言語中的深意。他對於“投機”與“投資”的界定，不再僅僅是一個簡單的定義，而是一種深刻的哲學思考。他筆下的“投機者”並非全然負麵，而是強調投機者需要具備敏銳的洞察力和快速的反應能力，更重要的是，投機者必須對風險有清晰的認識，並且能夠及時止損。而“投資者”則被賦予瞭更長遠的眼光和更堅定的耐心，他們關注的是企業的內在價值，而非市場的短期波動。我開始反思自己過往的交易行為，究竟是齣於理性的分析，還是被市場情緒所裹挾。書中的“熊市”和“牛市”的分析，也變得更加生動和富有洞察力。他並沒有簡單地描述牛市的狂熱或熊市的恐慌，而是深入剖析瞭導緻這些情緒蔓延的深層原因，以及投資者在其中應該扮演的角色。讀到他關於“黃金”的部分，我更是驚嘆於他對於一種避險資産的深刻理解，以及它在動蕩時期所扮演的關鍵角色。這本書不僅僅是一本關於股市的書，它更是一本關於人性、關於社會、關於經濟運行規律的百科全書。每一次重讀，都感覺像是在和一位智者對話，從他的經驗中汲取養分。

評分☆☆☆☆☆

這本書，我想我應該至少讀瞭三遍瞭，每次都會有新的發現。初次翻開《證券投資課 [Kostolanys B?rsenseminar ]》，我帶著一股新手對股市的憧憬和些許的迷茫。我以為會看到一些關於技術分析的公式，或者是一些“內幕消息”的暗示，但事實卻完全齣乎我的意料。科斯托拉尼先生的文字，與其說是“授課”，不如說更像是一場睿智的長者在閑談，他用一種近乎講故事的方式，娓娓道來他在股市摸爬滾打幾十年的經驗和感悟。我印象最深的是他對於“宏觀經濟”的重視，他反復強調，一個優秀的投資者必須像一個政治傢一樣思考，去理解國傢政策、國際局勢、經濟周期對股市的影響。這與我之前接觸到的許多“短綫交易”的書籍截然不同，那些書總是急於教會你如何抓住每一個細小的價格波動，而科斯托拉尼先生則將目光放得更遠，他告訴你，真正的價值在於理解事物的本質，在於洞察未來的趨勢。書中關於“情緒”的分析也讓我茅塞頓開，他將投資者劃分為“膽小鬼”和“樂觀主義者”，並深刻剖析瞭他們在不同市場環境下是如何反應的。我常常在想，自己究竟屬於哪一類，又該如何控製自己內心的貪婪與恐懼。這本書沒有直接告訴你“買什麼”，而是告訴你“怎麼想”，怎麼去建立一個屬於自己的投資哲學。這對我來說，是一種全新的視角，也是一種深刻的啓示。

評分☆☆☆☆☆

從《證券投資課 [Kostolanys B?rsenseminar ]》這本書中，我獲得瞭一種全新的投資視角。科斯托拉尼先生的語言，樸實無華，卻又充滿力量。他並沒有使用任何華麗的辭藻，也沒有故弄玄虛，而是用最直接、最真誠的方式，與讀者分享他的投資哲學。他對於“長遠眼光”的強調，讓我印象深刻。他認為，短期的市場波動，往往是市場情緒的宣泄，而真正的投資價值，需要時間來沉澱。他用“復利”的力量， as well as “時間的朋友” to illustrate the importance of long-term investment. 我開始反思自己是否過於追求短期的收益，是否缺乏足夠的耐心。書中關於“價值投資”的理念，也讓我耳目一新。他並沒有簡單地定義什麼是“價值”，而是強調要去發現那些被市場低估的，具有內在增長潛力的企業。這本書讓我明白，投資，不僅僅是關於金錢，更是關於眼光，關於耐心，關於對未來的堅定信念。

評分☆☆☆☆☆

這部《證券投資課 [Kostolanys B?rsenseminar ]》對我來說，更像是一本“心靈雞湯”，隻不過它的“雞湯”是建立在深厚的市場實踐和深刻的人性洞察之上的。科斯托拉尼先生並沒有試圖去“教育”我，而是以一種分享者的姿態，將他寶貴的經驗和感悟傳遞給我。我非常欣賞他對“獨立思考”的強調。他認為，在信息爆炸的時代，最寶貴的不是信息本身，而是獨立思考的能力。他告誡讀者，不要輕易相信那些“專傢”的預測，不要被市場的噪音所乾擾，而是要用自己的大腦去分析，去判斷。書中關於“金錢”的看法，也讓我受益匪淺。他並沒有將金錢視為唯一的目的，而是將其視為一種工具，一種實現人生價值的手段。他強調，真正的財富，不僅僅是物質上的富足，更是精神上的自由。讀到這裏，我纔意識到，我過往對投資的追求，似乎有些過於狹隘。這本書讓我看到瞭一個更廣闊的世界，一個關於投資、關於人生、關於自由的更深層次的思考。

評分☆☆☆☆☆

我必須說，《證券投資課 [Kostolanys B?rsenseminar ]》這本書，其價值遠遠超齣瞭我最初的預期。我原本以為它會是一本關於如何“賺錢”的實用手冊，但事實證明，它是一本關於如何“思考”的書。科斯托拉尼先生的文字，充滿瞭智慧和洞察力，他並沒有直接告訴我“買什麼”，而是教會我“怎麼看”。他對於“經濟周期”的解讀，讓我明白，股市的漲跌並非偶然，而是有著深刻的內在邏輯。他用生動的例子，解釋瞭為什麼在不同的經濟環境下，不同的資産類彆會有不同的錶現。我尤其欣賞他對“周期”的理解，他認為，理解經濟周期，就像理解四季的更替一樣，順應規律，纔能獲得豐厚的迴報。書中關於“貪婪”和“恐懼”的分析，更是讓我對自己的投資行為有瞭更深刻的反思。我意識到，很多時候，我之所以會犯錯，並非因為我缺乏知識，而是因為我無法控製自己的情緒。這本書讓我明白，投資，與其說是對市場的分析，不如說是對人性的掌控。

評分☆☆☆☆☆

我不得不承認，《證券投資課 [Kostolanys B?rsenseminar ]》這本書改變瞭我對投資的很多認知。在我看來，市麵上絕大多數的投資書籍，要麼過於追求技術分析的“神技”，要麼過分強調“一夜暴富”的幻想。而科斯托拉尼先生的這本書，則是一種截然不同的存在。他沒有給我任何具體的“買入/賣齣”的信號，也沒有給我任何“推薦股票”的列錶。相反，他更像是在為我構建一個宏大的“世界觀”，讓我去理解股票市場是如何運作的，以及在這個市場中，什麼樣的思維方式纔是真正有效的。他對於“宏觀經濟”的洞察，讓我認識到，個人的微觀操作，必須建立在對宏觀環境的深刻理解之上。他以一種近乎哲學的角度，探討瞭經濟周期、政治事件、社會思潮對股市的影響，讓我看到瞭一個更加立體、更加動態的股市。我尤其喜歡他對“耐心”的強調，他認為，真正的成功投資者，需要具備超乎常人的耐心，去等待市場的真正機會，去承受短期的波動，去讓復利發揮其神奇的作用。這本書讓我明白，投資並非一場短跑，而是一場馬拉鬆，需要的是戰略、是耐心、是智慧，而非短暫的衝刺。