海龜交易法則 [Way of the Turtle] pdf epub mobi txt 電子書下載 2025

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海龜交易法則
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齣版社：中信齣版社

ISBN：9787508639093

商品編碼：13619168763

具體描述

商品基本信息
商品名稱：	海龜交易法則
作者：	柯蒂斯·費思
市場價：	59.00

ISBN號：	9787508639093
齣版社：	中信齣版股份有限公司
商品類型：	圖書

其他參考信息（僅供參考，以實物為準）
裝幀：精裝	開本：16	語種：
齣版時間：2013年5月1日	版次：第3版	頁數：249
印刷時間：	印次：	字數：

編輯推薦

《海龜交易法則》編輯推薦：曆史上好的五本交易學著作之一，揭秘普通人如何成為偉大的交易員。
海龜們如何做交易，如何把握交易時機；
海龜們如何衡量風險，如何管理資金；
海龜們如何獲得超過100%的年均迴報率；
為什麼有些海龜大獲成功，有些卻賠個精光；
如何將海龜交易法則運用於你自己的交易中；
《海龜交易法則》由柯蒂斯?費思所著，本書對於所有的專業交易者和大眾投資者來說，都是本不可不讀的書。

內容簡介

作者簡介

作者：（美國）柯蒂斯?費思譯者：喬江濤

柯蒂斯?費思，是所有海龜中成功的一個，在海龜工程期間，他共為理查德‘丹尼斯賺瞭超過3000萬美元。他是機械交易係統和軟件領域的先驅之一，目前在專門經營交易係統分析與開發軟件的Trading Blox有限公司領導研發隊伍，並在tradingblox.com/forum上開辦瞭一個機械係統交易者的網上論壇。

序 XI
前言 XVII
引言 XIX
章玩風險遊戲的交易者
流動性風險和價格風險 005
對衝者、投機者和帽客 006
交易廳內的恐慌 008
第二章揭秘海龜思維
情緒陷阱 016
海龜交易策略 021
市場狀態 024
第三章海龜培訓課程
破産風險 030
資金管理 031
海龜的優勢 032
趨勢跟蹤策略 035
次實戰 037
張成績單 041
第四章像海龜一樣思考
避免結果偏好 046
避免近期偏好 046
避免預測未來 049
從概率角度考慮問題 050
對自己的交易結果負責 056
第五章發現係統優勢
係統優勢的三大要素 061
優勢比率 062
趨勢組閤過濾器 067
退齣策略的優勢 067
第六章尋找交易時機
支撐和阻力 073
支撐位與阻力位的突破 076
價格不穩定點 079
第七章如何衡量風險
四大風險 084
風險的量化 092
迴報的量化 093
衡量風險與迴報的綜閤指標 095
模仿效應與係統死亡風險 099
第八章風險與資金管理
簡單行事，抓住核心 106
生存法則 108
頭寸單位規模限製法則 109
風險衡量法則 112
第九章海龜式積木
常用的趨勢跟蹤積木 116
一個忠告 119
第十章海龜式交易係統
曆史測試 124
測試參數 126
六個係統 127
測試結果 133
要不要加入止損點？ 134
測試結果發生瞭變化 136
第十一章曆史測試的謊言
交易者效應 142
隨機效應 146
*優化矛盾 150
過度擬閤或麯綫擬閤 158
第十二章曆史測試的統計學基礎
測試樣本的有效性 165
衡量指標的穩健性 167
迴歸年度迴報率 170
穩健風險迴報比率 171
穩健夏普比率 172
樣本的代錶性 175
樣本規模 176
從虛擬測試到實戰交易 177
濛特卡洛檢驗 179
第十三章防衛係統
不可預知的未來 188
穩健交易策略的兩大特徵 189
加強係統的穩健性 190
選擇多個不同的市場 191
使用多個不同的係統 196
第十四章掌控自己的心魔
剋服自負心理 202
謙虛為上 205
堅定不移 206
尾聲萬事俱備
做自己，走自己的路 211
遠離夢想的人生軌道 213
接受失敗，從中學習 214
麵對現實，果斷改變 215
金錢不是一切 215
附原版海龜交易法則
完整的交易係統 221
市場：海龜們的選擇 224
頭寸規模 226
入市策略 232
止損 235
退齣 239
結束語 244
緻謝 247

文摘

市場就是由一群群相互買來賣去的交易者組成的。有些交易者屬於短綫帽客，隻是想一遍又一遍地賺取買價與賣價之間的價差；另外一些是投機者，他們試圖靠價格的變化來賺錢；還有一些則是以規避風險為目的的企業。每一類交易者都良莠不齊，既有經驗豐富的老手，也有初來乍到的新手。為瞭理解各類交易者的方式有什麼不同，讓我們來看一個例子。
阿珂姆（ACME）公司想為它的英國實驗室規避成本上升的風險，於是在芝加哥商業交易所（CME）買瞭10份英鎊期貨閤約。ACME公司之所以有風險，是因為英鎊一直在升值，而英國實驗室的成本是用英鎊來支付的。如果英鎊相對美元而升值，這個實驗室的美元成本就會上升。買入10份英鎊閤約能消除這種風險，使公司不受匯率波動的影響。因為如果英鎊相對美元而升值，期貨閤約的贏利將抵消成本上漲的損失。ACME公司從一個芝加哥場內交易商薩姆那裏以每英鎊1．845 2美元的價位買到瞭這些閤約，薩姆就是我們所說的那種帽客。
實際交易是由ACME公司的經紀人萬世（MAN）金融公司執行的。MAN公司在交易廳內有自己的雇員：有的是電話員，負責在環繞交易大廳的一排排座位上接聽電話，還有的是英鎊交易場內的交易員，負責為MAN公司執行交易。跑單員（runner）把來自電話席的交易命令傳送給瞭場內的一個交易員，交易員繼而與薩姆成交。如果交易量太大，或者市場變化太快，MAN公司的場內交易員可能會用手勢信號直接從MAN公司的電話席那裏接收買賣信號。
期貨閤約的細節是由交易所規定的，全都寫在一份叫作閤約規格（contractspecification）的文件裏。這些文件規定瞭一份閤約所代錶的貨物數量和種類，有時候還規定瞭某種特定商品的質量。在過去，一份閤約的貨物量是根據一節車皮的承載量來決定的：5000蒲式耳榖物，112000磅糖，1000桶油等。因此，閤約有時候也被稱作車皮。
交易以閤約為單位：你的交易量不能小於一份閤約。交易所的閤約規格也規定瞭價格的*小變動幅度，這個幅度在業內被稱作一個單位（tick）或*小單位（minimum tick）。根據芝加哥商業交易所的規定，一份英鎊閤約代錶62 500英鎊，*小價格單位是1／100美分，也就是0．0001美元。所以，每一單位的價格變動價值為6．25美元。這意味著薩姆可以從每一個單位的價差上賺到62．50美元，因為他賣齣瞭10份閤約。他嚮ACME公司齣售這些閤約的時候，買入價是每份閤約1．845 0美元，賣齣價是每份閤約1．845 2美元，價差是兩個單位。為瞭平倉，薩姆會試著立刻以每份閤約1．845 0美元的價格買入10份閤約。如果成功買入，他將會得到兩個單位的利潤，也就是100美元多一點。薩姆從一個大投機商艾斯先生那裏買到瞭這10份閤約。艾斯正在拋空建倉，賭價格的下跌——這樣的頭寸被稱為空頭頭寸（short position）。艾斯先生持有這個頭寸的時間可能是10天，也可能是10個月，這要看市場價格如何變化。
所以，共有三類交易者參與瞭這次交易：
?對衝者：也就是ACME公司對衝部門的交易者，為瞭消除匯率波動所隱含的價格風險，他在市場上用對衝交易來抵消這種風險。
?帽客：也就是場內交易商薩姆，他經營的是流動性風險，希望通過快速與對衝者進行交易，賺取買賣價差。
?投機者：也就是艾斯先生，他*終承擔起瞭ACME公司想消除的“價格風險”，寄希望於價格會在接下來的幾天或幾個星期內下跌。
P6-8

序言

就在我剛剛完成我的《通嚮金融王國的自由之路》（Trade Your Way to Financial Freedom）第二版的時候，我的編輯請我為麥格勞一希爾推薦一位新作者。個在我腦海中閃過的人就是柯蒂斯?費思。柯蒂斯是海龜派中*成功的一個。
在*初的培訓期結束後，柯蒂斯是一個完全捕捉到瞭當時市場大勢的人。據斯坦利?安格裏斯特在《華爾街日報》上所說，在理查德?丹尼斯的海龜計劃期間，柯蒂斯負責的一個賬戶，為丹尼斯賺瞭3100多萬美元。而且，與我很相似的是，柯蒂斯在結束他的海龜生涯之後，也選擇瞭一條與眾不同的路。由此可見，他更相信他自己，而不是主流世界或華爾街。
要為麥格勞一希爾寫一本書，還能有什麼人比這樣一個人更閤適？推薦瞭柯蒂斯之後，我也沒再多想這件事，直到有人請我介紹一下一本叫作《海龜交易法則》的新書。嘿！真巧，這正是柯蒂斯的書。我讀瞭70頁左右未編輯的草稿，馬上就意識到這本書需要一篇序言，而且我很希望序言由我來寫。為什麼？因為在我看來，這是有史以來*好的5本交易學著作之一，我會建議我所有的客戶熟讀它。
我差一點兒就成瞭*早的一批海龜之一，正因為如此，我一直懷著一種特殊的興趣關注著海龜們的成功故事。1983年9月，我開始從事交易培訓。這隻算一份兼職工作，因為我仍是一個心理研究學者。但在當時，我把自己看成瞭一個相當棒的交易教練。我已經發明瞭一種測試，可以判斷一個人的交易能力並很好地預見一個人能否成功，我把它稱為投資心理測試。有很多交易者接受過這個測試，而且都同意我對他們的優勢和劣勢的評價。
差不多正是在這個時候，我在一傢大新聞機構的報紙上看到瞭理查德?丹尼斯刊登的一則全版廣告。他打算選擇十幾個交易者，嚮這些交易者傳授他的方法，然後給每人100萬美元讓他們去交易。這種誘惑實在難以抗拒，我估計會有數韆人應徵。所以我想，這對我也是個好機會，因為我的投資心理測試可以派上用場瞭。他們要在數韆人之中篩選齣十幾個人，而我可以幫上忙。於是，我聯係瞭芝加哥的C&D;期貨公司（C&D; Commodities），給他們送去瞭一份測試題。戴爾?德魯特裏（C&D;公司的業務經理）和理查德?丹尼斯都接受瞭測試，但也僅此而已。
不過，他們也給我發瞭一份他們的測試題，這套題共包括63個是非題和11個小問答題。他們的問題類似以下風格：
是非題：大多數交易者一直是錯的（“一直”這個詞讓這個題變得很難迴答）。
問答題：說齣你所做過的一件有風險的事，說說你為什麼做這件事。
我對這個測試很感興趣，於是給他們送去瞭我的答案。令我驚訝的是，我因此而得到瞭他們的麵試邀請。於是我前往芝加哥參加瞭海龜的應聘。在那裏，我被問瞭很多問題，像是：“如果市場是隨機性的，一個人怎麼做交易？”我已經記不清我是怎麼迴答的瞭，但如果現在讓我迴答這個問題，答案或許與當時不太一樣。我被告知將從40個應聘者中選齣10個人，他們將接受理查德?丹尼斯和比爾（威廉）?埃剋哈特的培訓。這10個人將簽署一份5年期的閤同，但如果錶現不佳，閤同隨時可以終止。
我並沒有進入的10人名單，我也知道為什麼。麵對那個機會，我的心裏其實很矛盾。我之所以捲入這件事，隻是因為我想幫助C&D;期貨公司測試候選人。我住在南加利福尼亞，實在不想搬到芝加哥待上5年。如果我搬到芝加哥，我想我肯定要把我的夫人和兒子留在加利福尼亞州，盡管這隻是猜測。我也喜歡我當時的工作——做一名交易教練，開創一番新事業。盡管成為一個海龜也許對實現這個目標非常有價值，但我不想放棄我的教練工作。我也不想在那一年的*後兩個星期（聖誕節和新年）到芝加哥接受培訓。我想我內心的掙紮在麵試中錶現得太明顯，所以我沒有被選中。
不過，我也對落選抱有些許遺憾，特彆是在我耳聞目睹瞭海龜們的輝煌成就之後。正因為如此，我一直很想知道海龜們都學到瞭些什麼。多年來，我經常與他們中的幾個人交流，學習著他們交易方法的精髓。我還在我的交易係統培訓班和我的《期望值和頭寸規模指南》（The Definitiv Guide to Expectancyand Position Sizing）一書中介紹瞭他們的頭寸規模算法（position sizingalgorithm）的較一般形式。我從不認為他們所使用的係統有任何特彆之處。在我看來，他們的成功完全歸功於他們的心理狀態和頭寸規模法則。海龜們都要遵守10年的保密約定，這層神秘的麵紗讓海龜神話更加令人著迷。大多數人都相信，海龜們一定有某種永遠也不會公之於眾的神奇秘訣。
我為什麼認為本書是曆史上好的5本交易學著作之一呢？
首先，它清晰地道齣瞭成功交易的必要條件。柯蒂斯一針見血地說，重要的不是交易係統，而是交易者貫徹交易係統的能力。柯蒂斯在海龜們的初培訓期中賺瞭78000美元，幾乎是其他人所賺的3倍之多，但他們所學到的方法是完全一緻的。包括固定頭寸規模法則在內，10個人學習的都是同樣的一套法則，力什麼結果卻大相徑庭呢？柯蒂斯說其他某些海龜以為理查德嚮他提供瞭特彆信息，但柯蒂斯和我都知道，是交易心理決定瞭結果的差異。
當我在20世紀60年代後期學習心理學的時候，小理學的重點在於行為科學。心理學課程旨在得齣一套法則，迴答這樣一個問題：如果你以某種特定方式刺激一個人，達個人會如何反應？在我看來，這種方法純粹是垃圾，睏此當學者們開始研究風險心理學的時候，我非常高興。那次研究的終結論是：人類會在決策過程中走很多捷徑，正是這一點使人類變成瞭非常無效率的決策者。從那時候起，一個完整的行為經濟學領域就以這次研究為起點發展瞭起來。
其次，本書的另一個迷人之處在於，它用我所見過的淺顯易懂的語言闡述瞭行為金融學（behavioral finance）的某些原理如何應用於交易，如何影響交易。柯蒂斯甚至用大量篇幅討論瞭市場的支撐和阻力機製，以及它們為什麼會因為決策無效性而存在。這是必讀內容。
本書重視賽局理論，麗且用賽局理論解釋瞭一個交易者的正確思考方法，這是它的第三個我非常喜歡的特徵。例如，它認為交易者應該把精力集中在當年的交易上，忘記過去和未來。為什麼？因為曆史經驗告訴你，你可能大多數時間都是錯的，但你的贏利將遠大於你的損失。這意味著期望值為正。柯蒂斯告訴讀者，他們必須理解他們的交易係統的期望結果，並對這個結果抱有信心。從長期來看，這種信心就是他們的製勝法寶。
其他精彩的主題還包括：
?海龜們是如何接受訓練的，他們究竟學到瞭些什麼。
?海龜們的真正“秘訣”（我已經給齣瞭很多暗示）。
?係統開發中所存在的問題，人們為什麼會因為不理解抽樣理論中的基本統計學原理而在係統開發中犯錯誤。
?為什麼大多數係統都錶現不佳。即使大多數好係統都是因為心理原因而被否定的，錶麵上看起來很不錯的壞係統也不在少數。如果你想知道它們為什麼看起來不錯，如何甄彆這種壞係統，你必須讀讀這本書。
?係統性的有效衡量指標。如果你想為自己設計一個有效的長期係統，那麼在理解瞭這一部分內容之後，你已經嚮前邁進瞭一大步。
這一切結閤柯蒂斯在海龜生涯中的許多故事，再加上他那綜閤畢生心得、把握核心精髓的神奇能力，我們就擁有瞭這樣一本書。對所有的專業交易者，以及所有想把自己的錢投入市場的人來說，這是一本不可不讀的書。
海龜計劃初隻是理查德?丹尼斯和比爾?埃剋哈特之間打的一個賭，他們想看看交易技巧究竟能不能後天傳授。理查德願意用自己的錢打這個賭，他相信交易技巧可以傳授。在《海龜交易法則》中，柯蒂斯對這個賭的終結果給齣瞭自己的看法（或許與你想的不太一樣），但在你思考他的觀點的時候，我希望你再考慮一件事：在上韆名應聘者中，隻有40個人得到瞭麵試機會，而40個麵試者中隻有一小部分被選中。把這一點和柯蒂斯對抽樣方法的看法結閤起來，那麼對於一個人是否能後天學會交易這個問題，我相信你會有真正的答案。
範?撒普博士
交易教練，範?撤普學院總裁