具体描述
市场牛熊，未来中国经济长周期
中国证券投资基金业协会推荐丛书
1.2010年，我国推出股指期货，国内投资者终于有了一个有力的对冲工具，内地基金业悄然步入对冲时代。
2.本书为我们揭开了对冲基金的神秘面纱——讲述了如何操作对冲基金业务。
3.通过阅读本书，投资者可以学习如何建立基金，怎样判断资产将来自哪个市场，以及建立业务时该怎样做出决定。
4.中国证券投资基金业协会推荐丛书之一，洪磊会长任译委会主任，领衔林华老师团队翻译。
5.吴晓灵作序，工行副行长张红力、兴业银行行长陶以平、招商银行副行长李浩、北大光华副院长金李、万向控股副董事长肖风联袂推荐。
6.中国证券投资基金业协会推荐丛书，为中国基金行业规范化发展提供借鉴。
作者丹尼尔·斯特拉曼在本书中为我们揭开了对冲基金的神秘面纱——讲述了如何操作对冲基金业务。它为读者提供：投资决策的工具、创建计划的工具、制定营销策略提高资产规模的工具, 以及创建基础架构的工具。这是一本资源工具书，它详细且朴实地讲述了如何操作对冲基金业务、对冲基金带来哪些机会与风险、风险与报酬如何取舍、如何在低迷行情中找到获利机会、如何正确使用对冲技巧等内容。通过阅读本书，投资者可以学习如何建立基金，怎样判断资产将来自哪个市场，以及建立业务时该怎样做出决定。
第一章 对冲基金行业 1
了解对冲基金 8
对冲基金的历史 15
新的变化和发展 20
自己来完成它 26
向投资者兑现你的承诺 27
第二章 服务供应商 31
服务供应商的种类 34
律 师 35
主经纪人 40
会计师 45
行政管理人 48
市场营销和营销公司 49
第三章 对冲基金的结构 53
启 动 55
设 立 60
反洗钱和了解你的客户 68
第四章 对冲基金会计 75
定价问题 79
相关监管规定 83
对冲基金的审计 85
税收及收入相关事宜 87
行政管理人 92
“十条戒律” 95
对行政管理人的尽职调查 97
第五章 《雇员退休收入保障法案》、UBTI 与离岸基金 101
美国1974 年《雇员退休收入保障法案》 105
离岸基金 114
第六章 营销和资本募集 117
营 销 120
懒惰的投资者 124
照章行事 125
想做就做 129
达成一致 129
越少越好 132
成为一位企业家 134
过去的日子 136
服务供应商的价值 138
饥渴的重要性 141
……
丹尼尔·斯特拉曼（Daniel A. Strachman） ，他在华尔街有15年以上的从业经验，一直在为个人和机构提供服务和咨询。他也是博客HedgeAnswers.com的编辑，持续发表着有关于对冲基金的行业评论和深刻见地。他还曾经从事过金融管理行业的产品开发、营销和销售工作。著有《长期和短期的对冲基金》（The Long and Short of Hedge Funds）、《对冲基金管理基础》（The Fundamentals of Hedge Fund Management）、《对冲基金入门》（Getting Started in Hedge Funds）、《基本选股策略》（Essential Stock Picking Strategies）、《朱利安·罗伯逊：牛市与熊市之虎》（Julian Robertson: A Tiger in the land of Bulls and Bears）。
张红力/全国政协委员、中国工商银行副行长
时至今日，对冲基金并非仅为对冲风险而存在。灵活的投资方式、广泛的投资市场、多样化的投资策略，赋予了对冲基金更加丰富的功能。展望未来，随着另类投资市场、场外衍生品市场的快速发展，国内对冲基金将掀开新的历史篇章。
陶以平/兴业银行行长
《对冲基金管理指南》对对冲基金在不同阶段遇到的问题进行了深入分析，介绍了多种对冲基金的成立及运营模式，深入剖析了对冲基金成功的必要条件，对我国私募基金和对冲基金的发展具有重要的参考价值。
李浩/招商银行副行长
《对冲基金管理指南》一书的论述借鉴国际市场对冲基金运营经验，立足于如何把成立对冲基金从想法变成一次成功的实践，我相信所有的问题都会在其中得到答案。对于正在走向开放的中国金融市场，以及迫切需要开拓全球化视野的中国金融人士来说，这是一本极具启发性的书籍，书中为对冲基金服务而衍生出的巨额细分市场也值得相关从业人员仔细思考。
金李/北大光华管理学院副院长
随着国内资本市场多层次发展的不断完善、投资品种的不断丰富，对冲基金已发展成为独立的、成熟的基金品种，对冲基金的数量和规模在国内都有了很大的增长。《对冲基金管理指南》生动呈现了对冲基金发展历经的不同阶段以及多种运营模式，并对其中可能蕴藏的机会和风险进行了深入剖析。以史鉴今，该书对于对冲基金行业从业者来说，是非常重要的参考工具，它能帮你了解对冲基金行业的业务架构、高效和成功地运作对冲基金、规避风险。
肖风/中国万向控股有限公司副董事长
对于对冲基金，很多投资者可能只是管中窥豹。随着国内金融市场的不断完善，越来越多的策略产生，对冲基金成为很多投资者的资产配置挑选标的。《对冲基金管理指南》从对冲基金从业者的视角出发，深入浅出地介绍了美国的对冲基金行业，包括对冲基金的投资策略、如何营销募集、如何分析管理等。借助该书，投资者在了解如何成功地运作一只对冲基金的基础上，可以搭建自己的对冲基金挑选和分析框架，学习对冲基金的投资策略，并有效地同其他资产做一个整合配置，因此，它是一本极具启发性的书籍。
第一章 对冲基金行业
资本主义建立的最后一个纯粹的堡垒就是——对冲基金。再没有别的商业、企业、职业或者机会能让人竭尽全力并尽快成长（在法律层面上的）。对冲基金并不新鲜。这种类型的投资工具在1949年就已经存在了，当时阿尔弗雷德·温斯洛·琼斯（Alfred Winslow Jones）因推出了首只对冲基金而享誉华尔街。然而，在琼斯先生发明首只对冲基金以来的60多年后，这个行业就变得比我们想象的还要更大体量、更多样化，并且更强大。如果你问现在的商学院毕业生想要去哪里工作，他们不再说IBM（国际商业机器公司）、通用电气(GE)、英特尔或者别的，而是对冲基金公司如Bridgewater、SAC、Mariner或者Maverick。人们抢劫银行是因为那里有钱，同样，人们想在对冲基金公司工作，也是因为这里可以赚钱。
在次贷危机、《多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法案》，以及大萧条之后的几年里，对冲基金行业的增长是令人吃惊的。很多业内观察人士指出，自2008年9月以来的那些悲惨日子里，这些通常被称为神秘投资工具的资产是持续增长的，因为人们已经意识到市场并不总是上升的，需要在市场下行时采取一些保护措施，或者更好的措施——对冲。所以，尽管近年来的经济数据较弱，对冲基金行业却以创纪录的速度持续增长。
截至2012年的早春，全球大约有12 000只对冲基金在运营，管理着超过1.6万亿美元的资产。这个数字是发人深省和令人瞩目的，特别是如果你在一个服务提供机构中工作。一些业内人士认为在过去的5年中，对冲基金的增长和20世纪80年代末90年代初的共同基金行业的增长情况类似。共同基金行业随着科技泡沫的破裂和熊市而萎缩，许多人认为，随着对冲基金行业的持续增长，也会有各种各样的泡沫破裂，作为新的基金经理就需要做好准备。我们都知道建立一个成功的商业是很难的，也就是说，生存能力越强，就会越繁荣。当你作为一个新的基金经理来发行基金，你的工作就是要确保你已经准备好了，愿意并且能够处理市场和投资者的全部状况，并做好了最坏的打算。
要理解行业会走向何方，你需要了解它的所行之处。当你走出华尔街地铁站，会很清楚地看到对冲基金行业的发展与演变。一出站，面向西北的是百老汇，在百老汇街上左转，你面前的是纽约证券交易所(简称NYSE)，你身后的是前摩根大通总部，左边的是乔治·华盛顿总统的雕像。
如果你的这次旅行是在上午9点左右，你将会看到琼斯所看到的:交易员和经纪人在开盘前匆忙进入大厦。正是这个地方的行动力和给人带来的兴奋感导致琼斯创建了第一只著名的对冲基金——一种可以做多和做空市场的投资工具，无论市场条件如何都能够保护投资者，并使投资者资产得到增长。琼斯，从一位社会学家转行为记者，根据他发表在《财富》杂志上的一篇文章，想出了这个多/空基金的概念。
在20世纪40年代末，琼斯在新闻业供职，撰写关于金融、产业以及社会问题的文章。在这段时间里，他意识到，他作为一个自由职业者所取得的收入是不够维持他和他的家人所希望和预期的生活的。于是他转向华尔街去寻求答案。他发现了一个他认为是可行的想法，随后便赚到了足够多的钱来养活他的家人并完成他的主要抱负：帮助别人。虽然琼斯是为了钱才发展了他的理念和商业，但他的想法确实带来了财富，并在社会里运行起来。他的想法是使用他的对冲基金作为一种工具，来让人们帮助他们自己。他的女婿罗伯特·伯奇(Robert Burch)目前和他的儿子成立了一家公司A.W.Jones & Company，伯奇说，相对于业务所带来的奖励，琼斯对其中的智力挑战更感兴趣。
“琼斯不是一个对华尔街感兴趣的人，”伯奇说，“尽管他这些年赚了很多钱，但是他拿出了很大部分来创建项目或者组织以帮助这些在美国的人。”
琼斯对于讲述基金、基金是如何运作的、基金是什么并不感兴趣，他想讲述的是如何使这个国家和世界变得更美好。
“当你与琼斯共进晚餐时，你总是会发现还有四五个来自世界各地的小伙子。”伯奇回忆说，“你不知道那天晚上你们要讨论的是一些在阿尔巴尼亚悬而未决的起义或者是在伊朗他们说什么语言。但是你知道的是，你们肯定不能谈论金钱、华尔街或者公司，他的心思不在这些地方。”
对冲基金行业的基础不是为了炫耀和消费而挣钱，而是为了挣钱以帮助人们。
这一切都开始于一本杂志。那篇文章并不是教你如何暴富的，而是包含一些发人深省的看法——关于资金管理，以及通过做多和做空股票可以获得巨大且稳定的回报。简言之，琼斯会调查你如何通过买卖一篮子股票来保护和增加你的资产。
……
自5年前此书初次出版以来，对冲基金行业发展迅猛。对冲基金，这一曾被认为是富人和特权阶层的投资工具，目前成为世界各地投资组合中司空见惯之物。无论你在流行的新闻中读到什么、看到什么，或听到什么，对冲基金行业已经扎根。虽然许多大型基金倒闭，然而对冲基金行业却已成为一股被国内外看好的强大势力。
目前是进入对冲基金行业的最佳时机，原因有三：首先，行业处于成长的黄金时期；其次，市场具有波动性；最后，对冲基金已经普及，就像手中的硬币一样常见。这意味着你以前本应为建立业务所做的工作已经被人代劳，并且对冲基金的繁荣之路会比3年前走得更顺。话虽如此，但建立一个成功的企业仍需通过很多艰苦的努力，当然也会有令人沮丧的时刻，并且此路会更具挫折。因此，我的建议如下：做最坏的打算，报以最好的期望，并对自己所取得的阶段性成功感到满意。
我相信，这个行业处于增长的黄金时期，但在增长的同时会有很多问题。写这本书的目的在于回答部分，而非所有的你或你的同事可能遇到的问题，并为你的业务提供理论基础和工具，以便你找到答案。
在过去的12年里，我有着与世界各地负责创立、构建、发展和营销对冲基金的人们一同工作的独特经验。有些基金在创始时的受控资产不足100万美元，而有些富有公司的受控资产多达数十亿美元，其余的则介于两者之间。虽然他们情况各不相同，但在某些特定方面，他们都有同样的问题，且需要基本相同的答案，只是他们无从寻求建议。我的工作是给予他们建议，不管他们想听或不想听。我的工作是把对冲基金的真相告诉人们，帮助他们开展业务。在此期间，我与来自全球各地的客户一同工作。对冲基金的成长已狂如野马，我的工作关键是解决对冲业务中那些不着边际的问题，因为它们不属于投资管理的一部分。
这本书为你提供了一些成功的必要信息。它为你提供了帮你做出正确决策的工具、创建良好计划的工具、制定营销策略以助筹集资产的工具，以及创建基础架构以支持你的业务所需的工具。
你读这本书的目的是尽可能地学习如何操作对冲基金业务。本书不是关于金钱管理策略的，也不是低买高卖，它是关于对冲基金行业业务的基础架构的。当你阅读下去，你将学习到如何成功经营一个企业的基本原理。
这本书不会解决所有问题或为你的成功提供一切所需条件；相反，它会给你基本信息。你应该寻找自己的导师。想要成功，你需要好的、可靠的建议提供者，并且要愿意采纳建议和寻找建议。不要羞于或不屑于寻求帮助，有问题没关系，关键是找到答案。
本书应被视为一本资源工具书。它应该是可以反复使用，以帮助你更为高效和成功地了解、处理和操作你的业务的工具书。我希望你能从阅读和重读这本书中获得乐趣，正如我写这本书一样。
感谢你购买这本书。希望你喜欢它。
丹尼尔·斯特拉曼
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