如何選對理財産品 下載 mobi epub pdf 電子書 2024

基本信息

書名：如何選對理財産品

定價：40.0元

作者：劉加基

齣版社：華夏齣版社

齣版日期：2015-07-01

ISBN：9787508079387

字數：

頁碼：

版次：1

裝幀：平裝

開本：大32開

商品重量：0.4kg

編輯推薦

專業理財師告訴你，理財博弈既要“知己”——認識並確認自己的性格和理財風格，又要“知彼”——認識並瞭解各種理財産品的特性、收益和風險邊界，然後藉助8項博弈策略、7種理財增長模型，通過多方對比進行優化選擇，纔能跑贏通貨膨脹和規避理財風險，達到“錢生錢”的目的。一本書讓你讀懂理財的要訣。

內容提要

投資理財是盤棋。在投資理財中，如何選擇步步為贏的理財産品，以及是否善於洞明理財中的風險和機遇並抓住機遇等，一切都關乎勝算如何，即關乎執行的難易、未來收益的高低、風險的大小等。本書在各種投資理財産品的選擇中，在選擇某種理財産品的內外因的判斷中，在某一具體投資理財産品的謀劃中，引入博弈的思維，側重選擇的謀略和對比以及規避風險。基於本書作者豐富的理財知識和操作經驗基礎上的獨到見解，對於保險業、銀行業、房地産業等從業人員及普通大眾的日常理財都具有指導意義。

目錄

作者介紹

劉加基，1982年畢業於北京理工大學。曾任美國友邦保險公司（新加坡）財務顧問，有豐富的投資和理財操作經驗。

文摘

第3章 理財博弈有策略

節 保值策略與保障策略

所謂保值策略，是指現有財富形態的實際轉換購買力或真實價值，在未來某個時間點或未來一段時間內，都能可靠地保證擁有，甚至在此基礎上還能增加的價值，而且這個價值量的變化與對比是可測算的。盡管其不易測算，因為導緻價值量變化的參數太多，但通常人們多以通貨膨脹率為依據來測算和對比現有的財富是否保值。

所謂保障策略，是指現有的財富體現的價值能滿足未來社會變化以後人們的生存需求，使人們的生活仍不受影響。通常，這是比保值策略更為復雜的保護策略。

本書之所以把保值策略與保障策略一同論及，一是這二者皆是人們極為關注的，並有相同之處；二是這二者雖有相同之處，但二者未必必然一緻，即可能會發生財富雖保值瞭，但財富擁有者卻無生活保障的情形，或者財富擁有者雖實現瞭生活保障，但卻未能使自己所擁有的財富保值。

一般來說，要實現保值策略，可以有兩個辦法：一是財富擁有者自己所擁有的財富的價格隨通貨膨脹而同速或更快速地攀升；二是財富擁有者自己所擁有的財富具有增值功能，且其增速高於通貨膨脹的速度。個辦法需要考察的是，什麼財富形態的價值將會隨通貨膨脹而必定同步上升或相對地上升。通常情況下，房地産可作為範例。第二個辦法要注意的是，什麼財富工具可以有可靠性很高的增值功能。在一般情況下，可以把的股票型基金和混閤型基金作為範例。

若要實現保障功能，就須兼顧財富形態的保值功能、人生的保險需求和財富的增值功能等幾個方麵。舉例來說，某人對30萬元以現金摺算的財富做瞭保值和增值安排，並考慮到瞭通貨膨脹的幅度和速度。按理，這樣一個安排能滿足他未來30年的個人生活所需。但是，由於沒有醫療保險及相關的其他保險，兩年後，一場大病耗去瞭他20多萬元的現金財富。這樣，在做瞭相應的醫療費用扣除後，他隻剩下瞭大約不到10萬元的財富。按照他原來的保值及增值安排，就無法滿足他未來30年的個人生活所需。從這個例子中，我們可以看到保值策略與保障策略的差異性。相比財富的保值，要想做好財富對生活的保障，需要從更多的層麵予以考慮。

在考慮保障策略的時候，人們必須考慮具體個人在特定國情下受國傢保障的情況。隻有對這些做瞭綜閤的考慮和分析後，纔能做齣一個適閤特定曆史時期的個人保障策略。由於我國地域遼闊、人口眾多，個人得到國傢保障的程度韆差萬彆，所以，每一個人必須根據自己現在與未來的狀況，以及國傢未來發展的方嚮，去判斷和設計自己相應的保障策略。

第2節 成長策略與新趨勢策略

財富的成長與財富的增值似乎是同義語，但財富的成長卻更側重於把資本投嚮未來發展更快、成長性良好的朝陽産業，同時也意味著盡力讓資本能更高效地增值，而不僅僅是增值。

財富的這種成長策略既可以體現在實業創業的投資上，也可以體現在個體自身或傢庭的智力開發投資上，還可以體現在金融領域的股權融投資上。以股權融資投資為例，假設投資者在股票市場上找到瞭一傢極具成長性而又可靠性極高的公司，那麼在閤理的價位擁有該公司的股權，就意味著他已把資本融進瞭該公司的發展之中。除非該公司在法律上齣瞭問題，或者齣現瞭投資者願意承擔的風險，否則他應當能以較高的概率得到該公司良好成長的迴報。

成長策略的重點是關注投資者所投入的財富形態所具有的成長特性和成長力度（或成長速度），同時，要考察它的安全性、可靠性和成功的概率。但要注意的是，所有的成長要素都必須建立在科學的、正確的認知上，要謹防那些虛無、誇張、誤導的成長假象和虛假信息。

新趨勢策略，是指財富的成長與社會發展的新趨勢緊密相連，投資理財必須順天下之新趨勢策略而作為。而社會的發展和進步，又總是與新的發明、新的科學技術、新産業的齣現息息相關的。

而新科學、新技術、新發明、新思想都將源源不斷地給社會創造新的財富，給社會成員帶來新的活力，給國傢增添新的力量。而唯有那些掌握或者參與新生財富發展的社會成員、集團，纔有可能得到更大的新生財富的份額。這就是說，投資者需要善於掌握投資理財的新趨勢策略。

需要注意的是，從投資理財的角度看，新趨勢策略有它自身的特點，並不是所有的新技術、新發明都會使投資者成為後的贏傢。首先，因為不是所有的新技術、新發明都是生命力無限的，故投資者不能不閤時宜地參與投資。所以，對新技術、新發明的投資潛力進行評估和甄彆是一項需要智慧的工作。隻有那些生命力強大、影響時間長、影響範圍廣的新技術和新發明，在創造財富方麵纔能起到巨大的作用。其次，當一項新技術、新發明已經普及時，通常它已經走到瞭或者成熟期，此時投資就未必是閤適的。

第3節 低風險策略與高風險策略

通常來說，風險的高低與收益的高低似乎存在著某種對應關係。因為如果有公認的低風險、高收益的投資品種或領域，那麼社會資金就會大規模嚮其集中，社會多元投資就不能實現。反之，如果一個投資領域是公認的高風險、低收益的，那麼，在一般情況下，也很難吸引人們參與投資。不過事實上，由於投資領域的復雜性，高風險與高收益、高風險與低收益、低風險與低收益、低風險與高收益等情況並存。一方麵，這取決於投資領域的風險與收益的特；另一方麵，也取決於投資者對投資領域的風險認識程度與控製能力，以及對資金的管理水平。不過，總體來說，對於那些不諳投資專業知識的人來說，低風險對應著低收益，高風險對應著高收益，還是有著普遍的指導意義的。

那麼，低風險策略的價值在哪裏呢？它的價值就在於，當投資者對風險的控製不能把握時，就優先把資本或資金的安全性放在位。這一策略對於大部分人終獲得投資理財收益具有非常重要的價值。

一般來說，對於那些不願意承擔或沒有能力承擔大風險的人，好選擇低風險策略。另外，那些力圖保護大資金的投資者，往往也會優先考慮低風險策略。而對於那些不諳投資事項的大眾，選擇低風險的策略則更為妥當。

通常，人們會把儲蓄、國債和優異的固定收益債券以及由此三者所組成的基金或者混閤型基金，看作是低風險的投資標的。

當然，從創業的角度說，要是從做小本生意或者從小規模生産開始，逐步穩紮穩打地發展經營業務，那麼也可以將此視作低風險策略。不過，這種低風險策略的有效應用卻可能孕育齣高收益。

而那些期望資本金快速增值的投資者，都會把眼睛盯嚮高風險、高收益的投資領域，不過，高風險既意味著高收益，同時也意味著低收益或嚴重虧損，這是必須注意的。一些投資機構選擇利用計算機設置風險控製係統，一旦投資參數達到瞭風險控製綫，就自動執行控製風險措施。這是不錯的風險防範措施和良好的參考。

我們前麵也講過，高收益未必完全對應高風險。即使在有高風險特性的投資領域，如果能地瞭解和掌握風險的來源、特徵，對風險進行控製，就可以大大地減少風險的衝擊，這樣，高風險投資就並不見得是碰不得、不敢考慮的瞭。

如果能夠把高風險的策略與其他的策略綜閤應用，並且將高風險置於嚴格的控製下，那麼，做部分高風險投資或者把它作為投資理財的一個部分，是比較閤適的。人們通常把股票、期貨、期權、風險投資和創業等，看作是高風險的投資領域或標的。

總之，低風險策略和高風險策略各有其價值。如果能夠把二者應用得當，有機組閤，一攻一守，順時順勢，各采其長，那麼就可以在投資理財中取得較好的投資成效。

第4節 風險平衡策略與風險程式平衡策略

風險平衡策略，是指將總投資依照某種比例分散於若乾種風險或若乾領域的風險中，在承擔適當風險的前提下獲取適當的收益。風險平衡策略包含若乾風險種類（或者領域），它以某種機製加以轉換，可以達到更好的風險平衡效果。

風險程式平衡策略也稱風險自動平衡策略，是指在若乾風險種類的投資中，選定某種指標或參數，使得這幾部分的投資在選定的參數（或指標）下自動轉換，以求降低總體風險和增加收益的策略。該策略雖然並不是佳的降低風險、提高收益的可靠策略，但卻是可以考慮的有其優點的投資理財策略。

目前，在我國已有許多人注意到瞭投資理財的風險平衡問題，但仍然有不少人對風險平衡策略的認知在深度和廣度方麵存在明顯不足。而在風險平衡的産品開發和運作上，可提供給廣大理財民眾加以利用和選擇的策略還比較有限。至於風險程式平衡策略，在係統運作的設計與操作上，目前還有待於進一步開發。

第5節 分散策略與集中策略

分散策略，是指將投資分散於若乾方麵，以避免孤注一擲的風險。分散投資策略的原則是“不要把所有的雞蛋都放在一個籃子裏”。分散投資由於在程度上分散瞭投資風險，故為許多投資者和理財人士所注重。隻是，對於分散投資策略，每一個人的理解不盡相同，因而對這個策略的運用效果也就不太相同，甚至差彆還非常大。但分散的度如何把握？究竟要多分散，纔是優良方案？顯然，分散不夠，則不可能體現分散策略的價值；但太過分散，又可能導緻如研究深度、精力和時間管理受局限等問題，降低分散策略的價值。因此，在分散基礎上的適當集中，纔是優化投資、控製分散度的較好選擇。

所謂集中策略，是指要把投資盡量集中的一種策略。這種策略的思路與方法基於避免投資不專的風險。體現集中策略的原則是“做你自己熟悉的”。集中策略有其自身的優點，那就是大限度地發揮投資的效能。

分散投資策略和集中投資策略，既有相矛盾的地方，但又不完全對立。事實上，兩者是相輔相成的。要是在適當分散的同時采取相對集中的策略，就是較優的選擇，從而使分散策略與集中策略的價值都能得到更好的體現。因此，分散策略和集中策略的辯證關係，是投資理財博弈中的一個重要思想。

第6節 漫步策略與費用平均策略

漫步，指的是有關事件的發生是的，事件的運動狀態是漫無目的的。在投資領域，有的人極力反對這種觀點，但有的人卻非常堅持這種觀點。雖然許多人不認可這一觀點，但這一觀點卻被一些人士經常運用。與之相關的有趣故事是：有幾個反對漫步觀點的股票投資專傢，確信股票是可以理性選擇的，而選擇的結果能使投資效果更好。而另幾個相信漫步觀點的專傢則提齣挑戰，說他們以飛鏢投擲選擇任意等量的若乾股票，看誰的投資效果更好。結果證明，完全不同的兩種股票選擇方式所選齣的股票，在總體錶現上卻是基本相同的。這使得許多人在不太相信漫步投資規律的同時，又不得不驚嘆它的選擇效果。隨後，許多人投入瞭對金融投資的漫步研究，並利用它更有效地提高瞭金融投資的迴報效果。正因如此，人們方纔在逐漸實踐的基礎上提齣瞭費用平均策略。

所謂費用平均策略，就是用定期定量的投資方法，即無論投資對象的運動或升降是多麼復雜，但隻要在未來不是呈現長期下降式運動狀態，那麼，采用定期定量的投資方法就很有可能取得良好的投資迴報，而且波動性越大，投資效果越好。其在數學上則錶現為：當投資産品價格上升時，定量的貨幣投入量就取較少的單位標的數量；而當投資産品價格下降時，定量的貨幣投入量就取較多的單位標的數量。經過長期的積纍以後，纍積標的的平均單位價格就能有效地錶現齣降低風險和提高收益的特性，如下圖1所示。

圖1中有A、B兩種類型産品的價格變化麯綫，其中A産品價格呈連續上升的態勢，而B産品價格則呈較大的波動態勢。如果投資者采取定期定量的投資法，那麼在直觀上，很多人願意選擇A産品進行投資。而事實上，選擇B産品運用定期定量的投資策略（即費用平均策略），效果更好。

許多的投資機構和大的投資公司都非常重視費用平均策略的運用，也將其作為重要的和有效的投資策略廣為宣傳。而它確實也是一個進行長期投資的良好程式和策略。要是能夠自律地執行費用平均策略，其獲得良好的投資迴報的可靠性還是很高的。

值得注意的是，如果一個投資對象的運動方嚮是長期呈下降趨勢的，那麼，費用平均策略的投資效果是不能成功的，而隻是相對地能起到某種程度降低風險的作用。所以，當投資者要采用費用平均策略時，必須非常清楚投資對象是否在自己所控製的區間內，其價格終點或結算點是否處在低位區或接近低位區，或者說，其價格趨勢是否長期趨於下降。排除長期趨勢嚮下之狀況齣現的確信度越高以及可靠性越強，那麼，采用費用平均策略的成功率就越高。

當投資對象處於較復雜的、較大的波浪起伏運動狀態，而且其波動的方嚮又總是在波摺後逐步嚮上時，則運用費用平均策略進行投資理財是一個相當好的選擇，也是廣大民眾做長期投資理財時可以采用的一種方法。

第7節 壟斷價值性策略與資源稀缺策略

壟斷價值是指壟斷經營所擁有的市場壟斷價值，或者說壟斷所形成的賣方市場價值，在這種情況下選擇的投資策略就是壟斷價值性策略。

壟斷價值往往與資源的稀缺性有關，因而資源稀缺策略實際是壟斷價值性策略的一個方麵，有它自己的特性。

從定義上講，資源稀缺策略就是投資於稀缺資源的策略。因為稀缺的資源在通常情況下具有強大的升值潛力和保值效果。對於資源的稀缺性價值，大都也需要隨著時間的推移纔能逐漸地獲得關注、認知和推升，並伴隨通貨膨脹的過程而波浪式地推高。

第8節 優質策略與價值比策略

人們在做投資理財的時候，肯定會碰到對有關投資理財的領域、方嚮或品種的選擇問題。遺憾的是，在這個非常重要的問題上，許多人顯得相當盲目，或者隨意性地選擇。在現實生活中，許多人都懂得貨比三傢，但在投資理財這件大事上，貨比三傢這項工作卻通常被忽略，或是沒有能夠切實有效地做好。有鑒於此，投資理財者要堅決地樹立貨比三傢的思路，而且要認真仔細地做好。隻有如此，纔可以采用優質策略與價值比策略，這對於投資理財取得更優的效果是至關重要的。

所謂優質策略，是指在投資理財的許多品種中，經多方比較和鑒彆，選擇好的投資品種，或者雖不是理想中的優，卻是現實可操作的佳方案之一策略。該策略可通過以下幾種思路來實現：一是品牌思路。品牌通常凝聚和體現著同類産品的優勝情況和實力狀態，尤其是當某品牌呈長期可持續狀態時，其價值就更高。二是實力思路。對有關投資品種現在的狀況和曆史數據進行分析，如果曆史數據顯示其更優且其現狀更強，並且在可預見的未來將錶現更好，那麼可將其作為優質品種的備選。三是信譽思路。信譽好的投資品種，確定性一般較強。在此基礎上，經綜閤考慮多方麵因素，若具優勝特性，就可將其作為優質品種納入投資理財重點觀察、審查、評估和選擇的候選産品之中。

運用投資理財的優質策略時，往往要通過多方麵的價值比較，纔能正確選擇與應用。在這裏，科學和嚴格的價值比策略是非常重要的。

人們的價值觀不同，在對投資對象的價值做比較時，所用的方法和得齣的結論也可能會有比較大的差彆。所以，為瞭對投資對象在價值上能夠采用某種統一的方法進行比較和判斷，我們在這裏就主要從財務的角度作一個價值比較的說明。當然，投資者可以選擇更係統的標準參數來進行價值比較。不過，在進行財務數據的價值比較時，必須要有一個前提，那就是財務數據必須是真實可靠的，即必須真實可靠地體現企業的實際經營情況，否則，這樣的比較便失去瞭真實性的基礎，那也就無法做到真實和有價值的比較瞭。

在進行財務數據價值比較時，首先要將可比對象的財務數據轉換成標準的財務指標，比如銷售毛利率、淨利潤率、淨利潤同比增長率、淨利潤環比增長率、年淨利潤增長率、每股淨資産、淨資産收益率、每股公積金、每股未分配利潤、資産負債率、主營收入同比增長率、每股收益、每股經營現金流、淨利潤總額、總股本、市盈率、動態市盈率等。

這些財務數據指標對進行價值比較都具有重要的意義，並且進行的比較越全麵，就越有可能得到可靠的結果。不過，在許多數據指標比較中，有可能會齣現比較對象之間存在各有所長、各有所短的情形，這就可能齣現顧此失彼的情況。所以，在綜閤評估時，還得多關注較為重要的幾個關鍵指標數據。

1．市盈率與動態市盈率。市盈率既體現瞭企業創造利潤的能力，也是反映投資迴報率或資本迴收速度的一個重要指標。所以，在一般情形下，人們一講投資，就會關注市盈率。但市盈率隻對衡量穩定增長的公司意義較大，而對於業績波動巨大甚至時時“變臉”的公司的權衡作用就弱化瞭。為瞭更好地體現市盈率的評估價值，人們引入瞭動態市盈率指標，從動態的角度來評估市盈率的價值狀態，這無疑對市盈率的價值衡量有顯著的改善意義。通常，人們對於穩定增長的公司給齣的可投資的市盈率範圍是8～20倍，低於8倍通常是極好的安全區，遠高於20倍的則一般認為已進入高風險區。但對於高速發展的公司，市場通常會給齣更高的市盈率。顯然，這是因為其動態市盈率會迅速下移。而對於走嚮衰敗的公司，對其市盈率就要保持警惕。這是由於在其價值迅速降低的同時，其動態市盈率也會急劇升高。而對於經營不穩定的公司，市盈率（包括動態市盈率）的評估作用就會弱化，評估難度增大。

2．年淨利潤增長率。假如判定某傢公司能夠可靠穩定地發展，那麼，年淨利潤增長率就體現瞭這傢公司穩定發展的速度，這對於確定投資迴報率來說是極為重要的。穩定的年淨利潤增長率具有很好的評估價值。但不穩定和經常“變臉”的年淨利潤增長率，則可能誤導投資者，這是需要警惕的。

3．銷售毛利率和淨利潤率。公司的獲利能力與獲利空間，對投資迴報顯然具有重要的價值。一般情況下，銷售毛利率的高約著淨利潤率的高低。銷售毛利率也極大地影響著公司經營的淨利潤，而淨利潤率則很好地反映瞭公司的實際獲利能力。不過，需要注意的是，公司

序言