內容介紹
《資本的guo界》研究的證券市場kai放條件是資本賬戶kai放的1個重要方麵,即除外guo直接投資(FDI)與銀行貸款kai放之外的證券市場kai放條件①。由於guo際學界普遍認為,FDI對發展中guo傢明顯利大於bi,研究kai放條件的意義不大,而銀行貸款的kai放與證券市場中*市場的kai放又十分類同,因此《資本的guo界》的課題是資本賬戶kai放核心的問題之1,與資本賬戶kai放有很大重閤,但又更準確和更具針對性。
目錄
qiax言 *1章 資本guo界kai放溯源 *1節 金融kai放與金融深化的起源 *二節 kai放的利bi之爭 第三節 資本guo界kai放的條件 *二章 資本guo界kai放的風險1收益分析 *1節 kai放的收益 1、引入資本,促進增長 二、分散投資風險 三、實現間接收益(或“附帶收益”) *二節 kai放的風險 1、資本齣逃 二、匯率危機qiax言
*1章&xbsp;資本guo界kai放溯源
*1節&xbsp;金融kai放與金融深化的起源
*二節&xbsp;kai放的利bi之爭
第三節&xbsp;資本guo界kai放的條件
*二章&xbsp;資本guo界kai放的風險1收益分析
*1節&xbsp;kai放的收益
1、引入資本,促進增長
二、分散投資風險
三、實現間接收益(或“附帶收益”)
*二節&xbsp;kai放的風險
1、資本齣逃
二、匯率危機
三、“泡沫1破裂
四、債務危機
第三章&xbsp;資本guo界kai放的“衝浪”矩陣
*1節&xbsp;持續經營du立經濟體的界定
*二節&xbsp;“衝浪”條件
1、條件1:經常賬戶kai放並具備持續創匯能力(C)
二、條件二:理性優質機構主導市場(I)
三、條件三:監管市場化與guo際化(R)
四、條件四:浮動匯率製度(F)
五、條件五:利率市場化(I)
六、與其他kai放條件的關係
第三節&xbsp;“衝浪”矩陣
1、kai放的四個階段
二、kai放的“衝浪”矩陣
第四章&xbsp;典型性guo傢(地區)kai放的經驗與教訓
*1節&xbsp;典型性樣本選擇及“衝浪”矩陣結果
*二節&xbsp;kai放的教訓
1、泰guo
二、韓guo
三、墨西哥
四、俄羅斯
第三節&xbsp;kai放的經驗
1、中guotaiwax
二、智利
三、德guo
第四節&xbsp;guo際kai放經驗對我guo的啓示
第五章&xbsp;中guo資本guo界kai放的zoxg體設想
*1節&xbsp;kai放進程迴顧
1、境內企業去境外上市
二、閤格境內機構投資者製度(QDII)
三、B股市場
四、閤格境外機構投資者製度(QFII)
五、中guo證券行業的kai放及中資機構“走齣去
*二節&xbsp;“衝浪”條件的演進
1、經常賬戶kai放且具有持續創匯能力(C)
二、理性優質機構主導市場(I)
三、監管市場化與guo際化(R)
四、浮動匯率製度(F)
五、利率市場化(I)
第三節&xbsp;kai放的“四階段”設想
1、*1階段:起步階段(1991-2002年)
二、*二階段:成長階段(2002-2013年)
三、第三階段:加速階段(2013-2023年)
四、第四階段:基本全麵放kai階段(2023年之後)
參考文獻
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但是,上述理論受到瞭資本賬戶kai放反對者的挑戰,他們認為將guo際貿易的理論延伸到資本的guo際流動是不閤適的。其中醉**名的是1998年哈佛大學的Rodrik發錶的《誰需要資本賬戶可兌換》①以及同年哥倫比亞大學的Bhagwati發錶的《資本的神話:商品貿易與美元貿易的差彆>②。他們認為資源分配效率*升隻有在跨guo資本市場完全有效的情況下纔可行,而資本市場的信息不對稱、不*美等問題,使得該收益難以實現。其中,Rodrik的實證分析研究顯示1guo資本賬戶的kai放程度與其投資規模及經濟增長率沒有關聯性。 上世紀90年代以來,金融危機在kai放資本市場的發展中guo傢中頻頻爆發,越來越多的經濟學傢對資本市場kai放對guo際金融體係穩定的影響,及所帶來的金融危機風險錶示擔憂。他們認為日益增加的金融市場kai放和缺乏管製的資本跨境流動嚴重影響瞭全球金融的穩定性。Bhagwati(1998)認為①,傳統觀點認為guo傢間自由資本流動與商品與服務自由貿易1樣對多方有利,這種觀點是錯誤的,因為未考慮危機的成本。亞洲金融危機與放鬆資本項目管製後這些guo傢過度藉貸外guo短期資本有著直接的關係。他還指齣瞭所謂“華爾街1財政部組閤”(即大量華爾街的投資銀行傢在美guo財政部等政府部門任職)是導緻美guo政府及IMF對自由資本流動過度推崇的深層次原因。斯蒂格利茨(2000)錶示②,倉促的金融和資本市場自由化是亞洲金融危機的核心問題,中guo和印度(*時均有著嚴格的資本控製)成功渡過亞洲金融危機並保持瞭高增長即是醉有力的證明。他還錶示短期投機性資本流動是主要的問題;而FDI對kai放guo的益處則是顯而易見的。斯蒂格利茨(2003)在其**名的《全球化及其不滿》中錶示,“資本賬戶自由化是導緻亞洲危機醉重要的單1因素”。 ……
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