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顾露露 编

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• 公司估值
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• 投资策略
• 财务报表
• 风险管理

出版社： 武汉大学出版社

ISBN：9787307198043

版次：1

商品编码：12281596

包装：平装

开本：16

出版时间：2017-11-01

用纸：胶版纸

页数：382

字数：439000

内容简介

本书为上市公司投资分析案例汇编，作者针对格力电器、贵州茅台、联想集团、顺丰公司等知名企业，进行了股票价值的分析，通过基本面的研究，采用公司近年来的数据，估计了股票的真实价值，并与市场价格进行比较，最后给出投资建议。

作者简介

顾露露，女，中南财经政法大学金融学院副教授，博士生导师，院长助理。新西兰坎特伯雷大学金融学博士，中南财经政法大学经济学博士，文澜青年学者。主要研究领域为国际投融资、投资与技术创新，并购与重组。在《经济研究》，Economics of Transition， Economic Letters等国内外知名期刊发表论文10余篇。曾获第七届教育部人文社会科学优秀成果奖。主持自科基金面上项目和湖北省教育科学十一五重点课题各一项，专著两部，主编教研书籍一部。

目录

格力电器（一）
一、公司简介
二、白色家电行业分析
三、公司所处行业地位分析
四、公司主营业务分析
五、财务分析
六、格力电器可能面临的风险
七、企业估值

同仁堂药业
一、研究目的
二、研究结果
三、行业介绍
四、公司介绍及估值

万达电影投资分析报告
一、公司分析
二、行业分析
三、财务报表分析
四、估值模型
五、总结

贵州茅台酒股份有限公司
一、公司概况
二、行业分析
三、公司治理结构分析
四、财务报表分析
五、公司财务及估值分析
六、结论和建议
七、附件

联想集团
一、行业分析
二、公司分析
三、企业价值估值

万科A股投资分析报告
一、背景介绍
二、行业及公司分析
三、财务分析
四、模型分析
五、总结及投资建议

顺丰公司投资报告
一、快递行业宏观环境分析
二、公司估值风险
三、公司分析
四、企业估值
五、结论与建议

国元证券
一、国元证券简介
二、国元证券资产负债表分析
三、现金流量分析
四、公司估值分析
五、趋势预测
六、业绩评价与投资建议

格力电器（二）
一、公司简介
二、行业分析
三、财务报表分析
四、估值分析
五、总结

前言/序言

《中国上市公司财务报表分析实务》 内容简介： 本书是一本专注于中国上市公司财务报表深度解读与实操应用的权威指南。在当下复杂多变的资本市场环境中，如何透过纷繁的数字，洞察企业的真实经营状况与投资价值，已成为每一位投资者、分析师和财务专业人士的核心能力。本书力求为您提供一套系统、严谨、贴合中国资本市场实际的财务报表分析框架与方法论。 本书核心内容涵盖： 第一部分：财务报表基础与分析视角 导论：认识中国上市公司财务报表体系。 本章将简要介绍中国上市公司财务报表的基本构成，包括资产负债表、利润表、现金流量表以及所有者权益变动表，并阐述它们之间的内在联系。同时，我们将探讨不同分析主体（如投资者、债权人、管理者）在分析财务报表时可能关注的侧重点，为后续的深入分析奠定基础。 财务分析的基本原则与核心指标。 本章深入剖析财务分析的根本原则，如相关性、可比性、稳健性等，并系统梳理财务分析中最常用、最重要的几类核心指标，包括盈利能力指标（如净资产收益率、总资产周转率、毛利率）、偿债能力指标（如流动比率、速动比率、资产负债率）、营运能力指标（如存货周转率、应收账款周转率）以及成长能力指标。我们将详细解释每个指标的计算公式、财务含义，以及在分析时需要注意的局限性。 第二部分：资产负债表深度解析 资产端：现金、应收款项与存货的透视。 本章将重点关注资产负债表中流动资产的关键项目。我们将探讨现金及现金等价物的管理与分析，识别潜在的现金流风险。对于应收账款，我们将分析其周转情况、坏账准备的计提是否充分，以及是否存在虚增资产的可能。存货方面，我们将关注其周转速度、跌价准备的计提，并结合行业特点进行分析。 负债与权益：债务结构与资本质量的审视。 本章将深入分析负债和所有者权益部分。我们将评估企业的短期和长期偿债能力，审视短期借款、长期借款、应付债券的构成与成本。同时，我们将关注或有事项、递延所得税负债等特殊项目。在权益部分，我们将分析股本、资本公积、盈余公积、未分配利润的构成，以及是否存在潜在的股东权益侵蚀风险。 第三部分：利润表与现金流量表综合分析 利润的真实性与可持续性。 本章将聚焦利润表的深度分析。我们不仅关注营业收入的构成与增长质量，更将深入剖析营业成本、期间费用（销售费用、管理费用、研发费用、财务费用）的变动趋势与合理性，识别潜在的费用操纵行为。对于非经常性损益，我们将严格辨别其影响，判断企业核心盈利能力的真实水平。 现金流量表：企业生存的生命线。 本章强调现金流量表在财务分析中的至关重要性。我们将详细解读经营活动产生的现金流量净额，分析其与净利润的匹配程度，识别经营活动中的潜在风险。同时，我们将分析投资活动产生的现金流量，评估企业的资本性支出与投资回报。融资活动产生的现金流量将帮助我们理解企业的融资结构与债务偿还能力。通过三张报表的交叉验证，揭示企业真实的“造血”能力与财务健康度。 第四部分：财务报表分析的实战技巧与案例 行业比较与趋势分析。 本章将指导读者如何进行有效的行业内上市公司财务报表比较，通过构建行业平均水平或标杆企业，发现企业在同业竞争中的优势与劣势。同时，我们将强调历史趋势分析的重要性，通过分析企业财务指标的长期变动轨迹，预测未来的发展趋势，识别潜在的“黑天鹅”事件。 财务舞弊的识别与防范。 在信息不对称的市场环境下，识别潜在的财务舞弊至关重要。本章将结合过往案例，介绍财务报表中可能出现的各种舞弊手法，如收入确认的操纵、成本费用的虚增、资产的虚假确认、负债的隐匿等，并提供一套系统性的识别方法与警示信号。 财务分析在投资决策中的应用。 本章将财务分析的理论与实操相结合，展示如何将财务报表分析的结论应用于具体的投资决策。我们将探讨如何利用财务数据构建估值模型（如DCF、可比公司估值法），如何评估企业的风险水平，以及如何基于财务分析制定股票买卖策略。 中国特色下的财务分析考量。 鉴于中国资本市场的特殊性，本章将重点探讨在分析中国上市公司财务报表时需要特别关注的中国因素，例如政府补贴、关联交易、会计准则的执行差异、特定行业的监管政策等，帮助读者规避分析中的“陷阱”。 本书的特点： 理论与实践紧密结合： 本书不仅提供了扎实的财务分析理论基础，更融入了大量贴合中国资本市场实际的实操技巧与分析框架。 案例丰富且具有代表性： 书中将穿插丰富的、来源于真实上市公司的案例分析，帮助读者理解抽象的理论知识，并学习如何在实际操作中应用。 语言通俗易懂，逻辑清晰： 避免使用过于专业的晦涩术语，力求以清晰、条理化的语言，将复杂的财务分析过程呈现给读者。 强调批判性思维： 引导读者不迷信数字，而是学会从多个维度、交叉验证的角度审视财务报表，发现潜在的风险与机会。 无论您是初入股市的投资者，还是经验丰富的基金经理，亦或是致力于提升财务分析能力的专业人士，《中国上市公司财务报表分析实务》都将是您不可或缺的案头宝典，助您在投资分析的道路上更进一步，做出更明智的决策。

评分☆☆☆☆☆

当我第一次拿到《上市公司投资分析报告案例》这本书时，我就被它所蕴含的专业性和深度所吸引。作为一名金融从业者，我深知投资分析报告的撰写和阅读是一项极其考验专业功底的工作。这本书为我提供了一个绝佳的学习和参考平台，让我能够从更加宏观和微观的视角来审视上市公司。我尤其欣赏书中对行业分析的深入程度，作者并没有将行业分析仅仅停留在概念层面，而是通过具体的案例，展现了如何去分析行业的驱动因素、竞争格局、以及行业发展的生命周期。这让我明白，对一个公司进行投资分析，离不开对其所处行业深刻的理解。此外，书中对公司财务报表的解读也十分到位，不仅指出了关键的财务指标，更重要的是解释了这些指标背后的经营含义。我从中学习到了如何去识别一家公司潜在的财务风险，以及如何去评估其持续盈利能力。我希望通过对书中案例的反复揣摩，能够进一步提升自己分析报告的撰写和阅读能力，更好地为投资决策提供支持。

评分☆☆☆☆☆

我一直认为，优秀的投资分析报告，应该能够清晰地描绘出一家公司的“全貌”，而不仅仅是展示一些冰冷的财务数据。《上市公司投资分析报告案例》这本书，正是这样一本能够帮助读者构建全面公司认知体系的宝贵读物。我非常喜欢书中对每一个案例的深度挖掘，作者并没有简单地套用模板，而是根据不同公司的特点，灵活运用各种分析工具和方法。我特别关注书中对公司商业模式的剖析，比如，作者是如何分析一家公司的收入来源、成本结构、以及其在价值链中的地位，并以此来评估公司的可持续竞争优势。这让我看到了，理解公司的核心业务，是进行有效投资分析的前提。此外，书中对公司管理层和公司治理的分析也给了我很大的启发，这让我意识到，一个优秀且诚信的管理团队，以及一套完善的公司治理机制，对于公司的长期稳健发展至关重要。我希望通过对这些案例的深入学习，能够培养出自己独立思考和深度研究的能力，从而在纷繁复杂的股市中，找到真正具有投资价值的公司。

评分☆☆☆☆☆

我是一位从技术分析转向基本面分析的投资者，一直以来，我都在努力构建一套属于自己的投资决策体系。在接触到《上市公司投资分析报告案例》这本书之前，我曾尝试阅读过不少关于财务分析和公司估值的书籍，但总感觉缺乏一些“灵魂”——那就是真实世界的应用。这本书的出现，恰好填补了我在这方面的空白。我被书中精心挑选的上市公司案例所吸引，这些案例涵盖了不同行业、不同发展阶段的公司，让我在学习过程中能够接触到多元化的商业模式和经营策略。我尤其喜欢作者在分析中对“价值投资”理念的贯彻，不仅仅关注短期的股价波动，而是着重于公司的内在价值和长期增长潜力。书中对于不同估值方法的运用也给我留下了深刻的印象，比如DCF（现金流折现法）、P/E（市盈率）、PEG（市盈率相对盈利增长比率）等，并且会根据不同公司的特点选择最合适的估值方法，这一点非常重要，也体现了分析的灵活性和专业性。我最欣赏的是，作者在分析过程中，并没有仅仅依赖于现有的财务数据，而是会深入挖掘公司的商业模式、管理层素质、公司治理结构等“软实力”，并尝试将其量化或定性地纳入分析框架。这种多维度的分析方法，让我看到了一个更加全面和立体的公司。

评分☆☆☆☆☆

我之前接触过不少关于投资分析的书籍，但很多都过于理论化，或者过于注重短期技术指标，这让我觉得难以真正应用于实盘操作。《上市公司投资分析报告案例》这本书，则以一种更加贴近实战的方式，展现了真实的上市公司投资分析过程。我非常喜欢书中对每一个案例的详细剖析，作者并没有仅仅给出结论，而是清晰地展示了他是如何一步步得出结论的。我特别关注书中对公司财务状况的分析，比如，如何解读公司的资产负债表、利润表和现金流量表，如何运用各种财务比率来评估公司的盈利能力、偿债能力和营运能力。更重要的是，书中不仅仅是枯燥的数据罗列，而是将这些数据与公司的业务模式、行业特点紧密结合起来，让我能够理解这些数字背后的真正含义。我希望通过阅读这些案例，能够掌握一套行之有效的投资分析方法，能够在面对一家陌生的上市公司时，能够快速地抓住关键信息，进行有效的评估，并做出明智的投资决策。这本书就像是一位经验丰富的投资导师，在指导我如何进行深度研究，如何辨别价值，以及如何规避风险。

评分☆☆☆☆☆

我一直认为，投资分析中最具挑战性的部分，是如何在信息不对称和市场情绪波动的情况下，做出理性的决策。而《上市公司投资分析报告案例》这本书，恰恰为我提供了一个绝佳的实践平台。我喜欢书中对每个案例的深度挖掘，不仅仅停留在表面数字的解读，而是试图去理解公司经营的本质，以及驱动公司价值增长的核心因素。我尤其欣赏作者在分析过程中，对行业动态的敏锐捕捉，以及如何将宏观经济的变动、行业政策的调整等外部因素，纳入到公司层面的分析中。书中对公司商业模式的解读也让我获益匪浅，比如，作者是如何分析一家公司的收入来源，成本结构，以及其在产业链中的地位，并以此来评估公司的盈利潜力和抗风险能力。我非常认同书中“深入研究，长期持有”的投资理念，并希望通过对这些案例的学习，能够培养出自己独立思考、深度研究的能力，从而在波谲云诡的股市中，保持一份清醒和理性。这本书让我看到了，优秀的投资分析，需要广阔的视野、严谨的逻辑，以及对商业本质的深刻理解。

评分☆☆☆☆☆

这本书给我的感觉是“真材实料”，它没有花哨的理论包装，也没有故弄玄虚的术语，而是直接将目光聚焦在上市公司的实际分析报告上。我是一位对财务分析和公司估值有着浓厚兴趣的读者，一直以来，我都渴望能够看到真实的分析案例，来验证和深化我所学的知识。《上市公司投资分析报告案例》恰恰满足了我的这一需求。我非常喜欢书中对每一个案例的细致解读，作者并没有回避任何可能影响投资决策的因素，而是将它们一一呈现，并进行深入的分析。我特别关注书中对公司盈利质量的评价，这包括对公司收入确认政策、成本控制能力、以及非经常性损益的 scrutinizing。这让我明白，一家公司的真实价值，远比表面上的利润数字要复杂得多。而且，书中对公司治理和风险管理的分析也让我受益匪浅，这让我认识到，一个健全的公司治理结构和有效的风险管理体系，对于公司的长期发展至关重要。我希望通过对这些案例的学习，能够提升自己独立思考和深度研究的能力，从而在复杂的投资环境中，做出更明智的决策。

评分☆☆☆☆☆

这本书的实用性是我最看重的一点。作为一名金融专业的在读学生，我一直在寻找能够将课堂上学到的理论知识与实际市场相结合的教材。市面上的投资分析书籍大多停留在理论层面，要么是宏观经济的讲解，要么是技术分析的介绍，很少有能够提供像《上市公司投资分析报告案例》这样，直击上市公司具体分析过程的书籍。这本书就像是一位经验丰富的投资分析师，手把手地教你如何去解读一家公司的真实面貌。我喜欢它对每一个案例的层层剥离，从行业大环境入手，分析行业的发展趋势、竞争格局，再到具体公司的竞争力、商业模式，最后落脚到财务数据的深度剖析。我特别欣赏书中对于“护城河”概念的运用，以及如何通过分析公司的无形资产、网络效应、转换成本等来评估其长期竞争优势。这些内容不仅仅是理论上的概念，而是通过具体的案例，让你看到这些概念是如何在现实中发挥作用的。而且，书中并没有回避风险分析，对于公司可能面临的宏观风险、行业风险、管理风险以及财务风险，都有详细的阐述和评估。这让我意识到，投资分析不仅仅是发现机会，更是要识别和规避风险。我希望通过对这些案例的深入学习，能够提升自己识别优质投资标的、规避潜在风险的能力，为未来的职业发展打下坚实的基础。

评分☆☆☆☆☆

这本书的结构安排非常精巧，它并没有采用传统的按章节讲解理论知识的方式，而是以一系列精心挑选的上市公司投资分析报告案例贯穿始终。我第一次翻阅这本书时，就被这种“以终为始”的学习模式所吸引。我原本以为这会是一本枯燥的案例堆砌，但事实证明，这种编排方式反而极大地提升了学习的效率和趣味性。作者在每个案例的开头，都会简要介绍公司的基本情况和分析的背景，然后逐步深入到对公司财务状况、盈利能力、偿债能力、营运能力等方面的详细分析。我特别关注书中对“盈利质量”的考察，这包括对公司收入确认方式、利润构成、非经常性损益的辨析，这让我明白了，不仅仅要看利润的数字，更要看利润是如何产生的，是否可持续。而且，书中对公司治理和风险管理的分析也给了我很大的启发，这让我意识到，一个公司的长期价值，不仅仅取决于其业务本身，更取决于其背后的人和制度。我希望通过对这些案例的反复研读，能够将自己所学的财务知识、估值模型，内化为一种分析的思维方式，能够像作者一样，从海量的信息中提炼出关键要素，做出有理有据的投资判断。

评分☆☆☆☆☆

我是一位对金融市场抱有浓厚兴趣的业余投资者，一直以来，我总觉得自己在投资决策上缺乏一种系统性的方法论，尤其是在面对纷繁复杂的上市公司财报和行业信息时，常常感到无从下手，或者容易被短期市场情绪所左右。当我偶然间发现了这本《上市公司投资分析报告案例》后，我仿佛找到了一个指引方向的灯塔。这本书最让我感到兴奋的是它所提供的“案例”形式。理论知识固然重要，但枯燥的理论往往难以与实际操作相结合。而通过真实的上市公司案例，我能够清晰地看到，那些曾经困扰我的投资决策问题，在真实的商业世界中是如何被分析、被解决的。我喜欢作者在每个案例开始时，都会对这家公司所处的宏观经济背景和行业特性进行简要的介绍，这为后续的深入分析打下了坚实的基础。然后，报告会逐步深入到公司的财务报表分析，不仅仅是罗列出一些财务数据，更重要的是解释这些数据背后反映的经营状况和管理层的决策意图。我特别关注作者是如何运用各种财务比率，比如市盈率（PE）、市净率（PB）、净资产收益率（ROE）、资产负债率（D/E）等等，来评估公司的价值和风险的。而且，书中对现金流的分析也占据了很大的篇幅，这让我意识到，利润并非衡量公司健康状况的唯一标准，健康的现金流才是企业持续经营的生命线。我希望通过阅读这些案例，能够培养出自己独立思考和深度分析的能力，不再人云亦云，而是能够基于扎实的分析，做出更明智的投资选择。

评分☆☆☆☆☆

这本书的封面设计非常引人注目，当我第一次在书店的书架上看到它时，就被那简洁又不失专业的设计深深吸引。封面的配色运用了我比较喜欢的沉静而富有质感的蓝色调，搭配烫金的书名“上市公司投资分析报告案例”，散发出一种稳重、可靠的学术气息。我当时正好在寻找一些能够深化我对股票市场理解的实操性材料，而这本书的标题立刻抓住了我的注意力。我拿起它，翻开目录，发现里面收录了大量真实上市公司的案例研究，这正是我所期待的。我迫不及待地开始阅读，希望通过这些详实的案例，能够将我之前在理论学习中掌握的各种财务指标、估值方法、行业分析框架等知识，真正地应用到实践中来。尤其吸引我的是，作者似乎并没有仅仅停留在对案例的复述，而是深入剖析了每一个案例背后的逻辑，包括公司选择投资标的时所考虑的宏观经济环境、行业发展趋势、公司自身的竞争优势以及潜在的风险因素等等。我对其中的一些特定行业案例尤其感兴趣，比如新能源汽车、半导体以及生物医药等，这些都是当前经济发展中的热门领域，也是我一直想要深入研究的方向。我希望能从中学习到如何进行细致入微的行业分析，识别行业的驱动因素和制约因素，并评估不同公司在行业中的地位和发展潜力。这本书的厚度也让我觉得内容会非常丰富，我期待着能够沉浸其中，获得一次深刻的学习体验。