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店铺：中信出版社官方旗舰店

出版社：中信出版社

ISBN：9787508659961

商品编码：10355065257

品牌：中信出版（Citic Press）

开本：16开

出版时间：2016-04-01

用纸：纯质纸

页数：560

具体描述

编辑推荐

1.开创性提出资本金融概念，国内第一本有关资本金融的图书。

2.既能作为高校教材，又是一本不可多得的专业书。

3.作者知名，在金融领域有较高的影响力，特别是在资本市场上极具威望，被媒体称为“企业股改第一人”。

内容简介

《资本金融学》首创资本金融概念及资本金融学体系。其内容涵盖资本金融历史演变、广义和狭义定义与特征，创新性地论述了股市功能及股市新文化理论，回答了股市与赌场、庄家、泡沫、股灾等诸多难点问题。重点阐述了：资本金融学与金融工程学和金融行为学的关系；资本金融框架内的商业银行和广义投资银行等金融机构；全面介绍了国内外金融监管组织体系及制度；资本市场体系、资本金融产品、并购重组及证券市场分析。本书从理论创新和案例实证两个角度，系统剖析了IPO融资及多种上市模式：从IPO直接上市到间接买壳上市、借壳上市，从具体的实体公司上市到神秘的VIE上市模式，均展开了详述，并伴有大量的案例分析。

作者简介

刘纪鹏，1956年4月出生，满族，教授、博导、高级研究员、高级经济师和注册会计师。现任中国政法大学资本金融研究院院长，中国企业改革与发展研究会副会长，全国人大《证券法》《企业国有资产法》《期货交易法》和《证券投资基金法（修订）》起草组成员。

刘纪鹏是著名股份制和公司问题专家，擅长大公司股份制、集团化和国际化理论与实践的结合，主持了国家电力公司、中国航空工业集团公司、中铝公司、大唐电力、海南航空、万向钱潮、李宁公司、海尔集团等270 多家企业的股改上市、公司战略、并购重组及投融资方案设计。他被媒体称为“企业股改第一人”。

精彩书评

从金融硬实力平面扩张的金融大国变成金融软实力立体提升的金融强国，纪鹏先生的《资本金融学》或有启发；而其中的“金融战争是没有硝烟的软战争，事实上成为现代战争的主要形式”等观点，振聋发聩。

--中国光大（集团）总公司董事长唐双宁

刘纪鹏教授这册《资本金融学》深度剖析了我国资本市场的发展历程、当前特征与优势，从理论和操作两个层面对未来资本金融发展进行了展望，确是一部不可多得的佳作。

--中国人民银行副行长陈雨露

刘纪鹏先生结合自己二十多年的资本市场实践经验和十多年的金融理论教学经历，开创性地提出了资本金融概念，从全新的角度清晰地阐述了资本金融学的理论框架和现实应用范畴。《资本金融学》一书为金融从业者及经济金融专业学生认识和研究我国的资本市场，提供了一个独特的切入点和方法论。

--原中国银行业监督管理委员会副主席蔡鄂生

伴随资本市场实践的丰富和进步，对这一经济现象进行系统性研究甚至创造一门学科，很有意义，也很迫切。刘纪鹏教授提出了资本金融的概念，从独特和全新的角度对资本市场做系统性、整体性研究论述，是一次积极的尝试，对理论界和实务界或能有所启发。

--上海证券交易所理事长桂敏杰

刘纪鹏教授这部《资本金融学》颇有新意，他把现代金融区分为以商业银行间接融资为主的货币金融和以资本市场直接融资为主的资本金融两个体系，肯定了资本金融是现代金融的发展方向。

--中国政法大学校长黄进

金融市场化的滞后一方面使金融资本时代重要的要求难以有效运用，另一方面使权钱交易的寻租成为普遍。刘纪鹏教授的这本《资本金融学》讨论的正是如何处理这一难题，读下来会有启迪和收获。

--中国人民大学校长刘伟

刘纪鹏教授多年的研究心得凝聚升华成《资本金融学》这本学术专著，我尤其赞同书中“大国崛起需要强大的资本市场的支撑”和“资本市场不是赌场，而是一个多赢的市场，是经济增长的推动器”的观点。

--清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵

作者站在全球视野下观察金融风暴带来的启迪和思考，力求在金融安全问题上把握规律，避免陷阱，争取国家发展的战略主动权。这些研究都是非常有益的探索，这本《资本金融学》的确值得一读。

--中国上市公司协会副会长李小雪

究竟何为实体经济，又何为虚拟经济，实在需要厘清概念。看了纪鹏先生这本书，也许会从不同角度有新的启发和收获的。

--原中国工商银行行长杨凯生

纪鹏先生推出新著《资本金融学》，大胆提出资本金融的概念和学科体系框架，系统阐述发展资本金融对于中国的现实意义，可谓恰逢其时，将对促进我国资本金融发展起到积极作用。

--原招商银行行长马蔚华

精彩书摘

金融时代的机遇与挑战

一、现代金融体系中的资本金融

（一）中国经历的三个金融时代

新中国成立以来，经历了三个金融时代的演变。

ⅩⅦ

一是财政金融时代。1979年改革开放前，中国实行以财政金融为主的金融体制，这一时期，银行与其说是金融企业，不如说是财政的一级机构，主要承担财政出纳的功能，这一时期可以被称为财政金融时代。

二是货币金融时代。1980年中国财政金融体制开始实行“拨改贷”政策，工、农、中、建四大专业银行开始履行向企业发放商业贷款的功能，银行开始靠赚取存贷息差获利。中国商业银行金融业开始发展，中国金融由此进入货币金融时代。

ⅪⅩ

从世界范围来看，由于传统商业银行的信贷模式对存款人还本付息刚性和借贷人还款弹性的特点，决定了商业银行体系存在着系统性风险。从中国的实情看，频繁宏观调控的政策环境并未使中国市场经济中经济过热现象更少发生。经济增长过热背后隐藏的是在间接融资模式下银行的系统性风险。以间接融资为主的货币金融不可能单腿支撑社会融资的重任。储蓄如蓄水，投资如泄洪，一个社会没有足够的泄洪渠道，商业银行储蓄越高，风险越大，这也是货币金融时代的危机所在。混业经营的现代金融集团中存贷与投融资业务相结合，商业银行业务将高端储户变成授权投资者，投资银行业务则是吸纳投资者资金制造上市公司产品并在资本市场挂牌。以商业银行为主的货币金融和以投资银行为主的资本金融两种业态在现代金融中相辅相成，有效控制了单纯依赖存贷款的间接融资模式的系统性风险。

从中国国情看，要实现经济结构和经济增长方式的合理化，关键是实现社会融资模式的合理化，即从以商业银行间接融资的货币金融时代向以投行金融直接融资为主的资本金融时代演变。

三是资本金融时代。1991年前后，我国相继组建了深沪两个股票交易所，开始了以直接融资为表现形式的资本金融时代的进程。在大规模组建证券公司、信托公司、基金公司等非银机构的同时，商业银行也开始大力拓展中间业务和部分投资银行业务，这表明，中国金融业开始从分业经营向混业经营转型。此后，以股票和债券为主的直接融资发展迅速，截至2014年年底，我国沪深股市已有近三千（2 578）家上市公司挂牌，资本市场累计直接融资达5��4万亿元之多。无论从证券金融机构，还是从上市公司规模和累计直接融资总额看，中国正在跨入资本金融时代。

ⅩⅩ

（二）现代金融三驾马车的共同使命

金融是现代经济的心脏，心脏的健康与否既是经济发展的动力所在，也是危机爆发的根源所在。现代金融是由货币金融和资本金融组成，其中尤以银行、证券、保险为主，三者互相平衡，综合发展，构成现代金融的核心。在通过社会融资推动社会经济发展的进程中，三者被形象地比喻为“两个轮子一根轴”，“两个轮子”是指间接融资形式的商业银行融资和直接融资形式的证券融资；“一根轴”则是指保险业，它既是商业银行重要的资金来源，又是证券与资本市场的重要投资力量。

从海外成熟市场国家的经验数据判断，在承担社会融资重任的进程中，商业银行的间接融资和资本市场的直接融资平分天下，直接融资甚至更强。而目前我国的金融体系却是以商业银行为主，占了社会融资总额的80%；而来自资本市场的直接融资则不足20%。资本市场被弱化、直接融资被边缘化的现状不仅与快速发展的中国市场经济不相适应，而且还会延误中国经济快速崛起的进程。更重要的是，会连累商业银行系统陷入困境，zui终使金融风险难以避免。

因此，大力发展以直接融资为主的资本金融是现代金融三驾马车的共同使命。

二、投行成为资本金融时代的主力军

（一）广义资本金融与狭义资本金融

从内涵上看，资本金融有广义资本金融与狭义资本金融之分。

广义资本金融与传统的货币金融相区别，它涵盖了所有非商业银行体系的相关内容。现代金融组织体系大体上可以划分为商业银行体系和非商业银行体系两大块。所谓非商业银行体系主要是指除商业银行之外的其他金融机构，包括：证券与期货公司、信托公司、保险公司、基金公司、金融租赁公司、财务公司、投资银行等，而这些机构以及他们所经营的业务、涉及的投资主体、客体和第三方中介机构，都是资本金融研究的对象，也都包含在广义资本金融的概念中。

ⅩⅩⅠ

狭义的资本金融主要指投行金融。投行金融从事的是为企业提供股票或债券发行的直接融资、证券经纪、并购重组和资产管理等业务。投资银行是资本金融时代的主力军，投资银行业也可被称为金融制造业，即通过IPO（首次公开上市发行）制造一个个上市公司产品并在资本市场挂牌。以投行金融为主导，以资本市场为基础，以流动性和交易为主要特征的资本金融是现代金融的发展方向。正因为投行金融处于现代金融高端的特性，也就使其成为资本金融学研究的重点。

（二）投资银行对资本金融的掌控

如果说商业银行信贷业务是现代金融的低端业务，对储户保本付息的特点决定了其必须强调稳健，那么投资银行业务则是高端业务，投资者自担风险的特点使其开发了令人目不暇接的高风险与高收益并存的金融产品。其在金融创新的同时，也在不断地制造金融泡沫，而欧美国家自由市场理念下政府监管手段的弱化，更导致了投行对资本金融的操控，使得金融风险加剧。

由美国次贷危机引发的全球金融危机，与现代投行不断制造金融衍生品泡沫及所谓风险控制模型下的高杠杆率密切相关，现代投行变成了一把“双刃剑”，其在引导社会创新繁荣的同时，也成了金融危机的肇事者和自戕者。

2008年爆发的美国金融危机，五大投行中仅存的两家——高盛和摩根士丹利也由投行转型为传统的银行控股公司，风光了半个多世纪的华尔街现代投行几乎全军覆没，然而这只是华尔街投资银行为了生存暂时逃遁的权宜之计。一旦经济复苏，时机成熟，没有人相信华尔街现代投资银行不会卷土重来。

当现代金融迈入资本金融时代，投资银行成为资本金融时代的主力军是必然的，而管好这个“调皮的孩子” 不让其闯祸，同样重要。认识到这一点，对资本金融发展还相对落后，投资银行创新及监管亟待提高的中国来说，意义重大。

ⅩⅩⅡ

三、资本金融中的公司利益

资本金融是当今世界经济博弈中的战略制高点，而以股票、权证、汇率和利率期货等产品为代表的资本市场交易主体正是以投资银行业务为主的金融公司。资本市场所具有的虚拟经济的特点，使信息成为人们进行买卖交易的主要依据；而交易数字化则是投资者的主要交易手段，没见过黄金的人可以购买成百上千盎司的黄金，没见过原油的人也可以购买成千上万桶原油，没见过某企业产品的人亦可以买该企业的巨额股票。如果说买股票等金融产品就是买未来的话，那么对市场未来走势的重要分析和预测则普遍是由投行首席经济学家和分析师提供的。

石油从每桶147美元瞬间跌到35美元又涨回到120美元，难道都是由市场供求决定的？股市在短短的几个月里从6 100点就跌到1 600点，难道都是由宏观经济形势决定的？资本经济是信心经济，那么，这种信心又是如何建立或缺失的？其奥秘究竟在哪里？

由于资本市场是社会财富在市场经济公平交易的旗帜下重新配置的重要场所，因此通过价格的周期性波动和高抛低吸的资本运作，就成了瞬间攫取财富的重要手段，而这是需要通过信息引导市场大多数人的投资行为和理念才能实现的。难怪投资银行无一不设首席经济学家和研究部门，从而通过他们的声音和报告来争夺市场竞争中的话语权。

虽然多数投行分析人员起到了促使市场有效、优化信息资源配置的作用，并引导资金进行价值投资，但在各国资本市场的发展史中，也颇有一些有背景的投行，无论是在一级市场上帮助中国的银行进行整体上市并以近乎面值的价格寻找外国战略投资者，还是在影响政府和监管部门的决策和动员中国的金融机构去买欧美发达国家危机爆发前金融机构的股权，无疑都与其参与资本市场的巨大商业利益密切相关。

以希腊主权债务危机为例，其始作俑者正是美国zui大的投行高盛公司，它为希腊政府设计了复杂的金融产品以掩盖财政赤字，使其符合欧盟的相关规定，从中获取高额的回报。高盛在发现资产风险加大后，又通过购买信用违约掉期（CDS）等产品进行规避，这一系列的金融创新手段使得高盛从中获利，但却将希腊甚至整个欧洲推入了主权债务的旋涡中难以自拔。这充分证明了资本金融中潜藏的公司利益，也暴露出投行贪婪的一面。对此，无论是政府决策者和资本市场监管者，还是投资者，都应对资本金融中投资银行逐利的本性有清醒的认识，不要轻易被其“忽悠”。投资银行永远将其公司的商业利益置于首位，这种逐利动机远远超过了它们对客户应当承担的责任，哪怕是在面对希腊这样的文明古国时，它们也毫不手软。

外国投资银行为中国工、农、中、建四大国有银行一步实现整体上市模式的设计同样反映了它们追求公司利益贪婪的一面。工、农、中、建四大商业银行的股本规模堪称世界资本市场之zui，但从上市之日起，四大银行就进入了“股市恐龙”的窘境，股价长期低迷，市场难以承受，再融资的食物链难以为继，根本原因是一步实现整体上市的不佳模式所致。难道各大投行的高手们不懂得为四大银行设计分步实现整体上市的资本运作技巧？不，只是面对世界zui大IPO项目带来的巨额承销费的诱惑，各大投行zui终把自身逐利放在了首位。

ⅩⅩⅢ

四、资本金融与强国崛起

（一）资本金融中的国家利益诉求

现代经济中，国家既是现代金融活动的监管者和调控者，也是国家与国家金融竞争中的参与者和各国利益的代表者。以美国为例，美国是全球经济一体化的积极倡导者，但美国又始终把其国家利益置于他国之上。中国是美国第一大债权人，当中国政府要求美国政府应保证中国在美金融资产安全时，美国一方面声称“在美国的资产zui安全”，另一方面又利用美元主导货币的霸主地位转嫁经济危机。美联储利用两次量化宽松的货币政策往“美元猪肉”中“注水”，通过美元贬值掠夺他国财富。以2014年年底中国外汇储备3��8万亿美元计，其中美元资产约占60%，美元每贬值1个点，中国就将损失约200亿美元，用金融战争来形容此类国与国之间财富的迅速转移毫不为过。

中国经济崛起既取决于历史性机遇同时还取决于抓住机遇的能力，二者缺一不可。从2008年美国的次贷危机到2010年发生并愈演愈烈的欧洲主权债务危机，中国未卷入欧美金融危机的旋涡中。事实上，这两场国际金融危机为中国提供了百年难遇的重要发展契机，对中国来说机遇大于挑战。中国必须意识到，应尽早结束在当今国际竞争中处于制造业低端、给发达国家打工挣血汗钱的时代，要在未来新的国际经济秩序与分工中占据有利态势，就必须大力发展以资本金融为主的现代金融体系，在未来的国际金融战中掌握主动权。

ⅩⅩⅣ

（二）国家经济安全与资本金融战争

在金融和资本经济高度发达、国际经济一体化的现代世界，运用军事手段实现财富转移的传统方式越来越被金融和货币等竞争手段所取代，这往往被人们称为金融战争。无论是石油还是黄金，无论是货币的债权还是资本的股权，都能在瞬间以货币或资本金融及其衍生品的方式把几十亿、上百亿甚至上千亿美元的财富悄悄转移，从而用zui小的代价、zui短的时间完成用强力取胜的军事手段都难以实现的战略目的。因此，金融战争也被人们称为没有战火硝烟的软战争。事实上，它已成为现代战争的主要形式。这种软战争可能导致的风险一点也不亚于军事战争带来的危险，缺乏这种软战意识，本身就是国家安全的重大隐患。

因此，如何成为金融强国，并在现代金融战争中把握主动已成为我国当前决策的关键。在未来世界经济格局中，金融危机和财务危机的连续打击，必将使美国和欧洲经济与金融实力下滑；而中国在这个时期的相对优势，将为中国构建金融强国打下坚实基础，从传统工业制造业的低端向现代金融服务业的高端拓展是中国经济崛起强国战略的必由之路。鉴于此，如何从中国国家的整体战略和利益出发，形成自有的金融战略和技术规划就显得异常重要。

要想打赢这场软战争，就必须从国家战略高度上认识到金融交易的重要意义，熟悉金融市场的规律和特点。鉴于金融技术是可以实现国家政治目标的，因此，必须从国家的战略决策去考虑，要有战略大格局的构思，决不能忽略科学的决策程序，简单照搬照抄美国或中国香港等国家或地区的规则和“打法”，按照别人的意愿去打金融战。

从国家安全的角度看，金融大权不能旁落，无论是战略指挥系统，还是金融人才和干部队伍的调配以及培养，都应有国家的统一部署，国家zui高权力机构要像指挥枪那样指挥金融，要像成立国家军事委员会那样成立国家金融委员会。某些大国设立以金融和军事战略专家组成的软战研究室，其核心就是从军事角度研究世界金融战的新格局，我国也可考虑在国防部下设软战研究室，在总参下设金融情报与分析室，高度重视国内外的资本市场和金融市场财富转移及对该国国家权力的影响，对国际大投行的动态保持密切关注，对zui新的金融工具（武器）进行跟踪研究，保持有利态势，保证国家安全，及时向国家提示可能对经济与金融安全产生的重大隐患，并对金融软战进行及时评估和预测。

ⅩⅩⅤ

五、揭开资本金融的面纱

世界第一强国总是伴随着世界金融中心的转移而形成，无论是前天的荷兰、昨天的英国还是今天的美国都证明了这一点。明天的世界第一强国是谁，同样需要现代金融的货币战和资本战的较量才能胜出。

资本金融是现代金融的核心，也是中国崛起为金融强国的支柱，但是传统的现代金融理论只注重货币金融，忽视了资本金融。中国当前金融的落后，正是过分重视货币金融而忽视资本金融的结果。

尽管资本金融已在现实金融市场发展中被大量应用，日益成为主导的金融业态，但至今，无论国际还是国内，都还没有一本有独立体系和框架的资本金融学著作，其原因恰恰在于现代投行在实践中大量应用资本金融理论牟取暴利的同时，却不愿意揭开资本金融的面纱。资本金融的概念在实践中早已存在，但是在理论上却始终没有人进行系统归纳，因为在全面阐述资本金融理论时，专业人士都会遇到以下三方面困难：

第一，资本金融实践创新层出不穷，为理论研究增加了难度。在迈入资本金融时代的今天，资本金融实践动态多变，发展出现太快、太新、太多的“三多”现象。证券金融家和投行家利用各种模型和工具，在基础产品之上进行一重乃至多重的衍生和虚拟，创造出了大量的金融产品，其中不乏糟粕，这为资本金融理论的研究带来了困难，理论体系和框架也难以确立。

第二，虚拟经济与实体经济互相渗透，使得金融活动本身日益复杂。虚拟经济本应服务于实体经济，但是现实中很多人却把虚拟经济当作主要盈利手段，很多中国公司在产业资本和金融资本的结合中，丧失了以实体为主、金融为辅的宗旨和金融为实体经济服务的本质，导致了虚拟成分的过度扩大。与此同时，混业经营、产融结合、衍生品高度发达等一系列金融活动，也使得虚拟经济与实体经济之间的关系更加复杂。

第三，资本市场若干基本理论问题尚未完全解决。资本金融强大的基础是资本市场的强大，要总结资本金融的理论体系就必须对资本市场的根本属性和运行规律进行透彻的分析和认识。但从目前人们对资本市场的认知水平看，许多基础理论尚存争议，例如，人们投资股市的盈利从何而来？做大的蛋糕是虚还是实？股市是不是零和游戏的赌场？这些无法再用传统经济学理论和分析方法来证明人们的资本金融投资行为，因此，在经济学论著中鲜有对资本金融的完整和深刻的阐述，以致资本金融学缺乏完善的基础理论体系。

ⅩⅩⅥ

自2008年以来，次贷危机和欧债危机使欧美国家的经济陷入低迷，对中国而言本是难得的发展机会，但是由于缺乏对资本金融的正确认识和对国际形势的准确判断，zui终却一次次错失良机。因此，系统总结资本金融的经验教训，创立资本金融学已是刻不容缓。

从20世纪90年代初起，我就参与了中国资本市场的早期创建，作为股份制和公司问题专家，二十多年来，我主持了国家电力公司、海尔集团、海南航空、中铝公司等270多家企业的股改上市、公司战略、并购重组及投融资方案设计，被业内称为“企业股改第一人”。我也有幸与中国改革开放的三十七年相伴，并始终在资本金融理论和现代大公司组织与战略创新的理论和实践中打拼。

2005年以来，我在高校开设了资本金融学课程，受到学生们的欢迎和喜爱。无论是在他们求职的过程中，还是在走上工作岗位后，都从此课程中受益良多。这说明无论从实践中还是理论研究上，都对资本金融有迫切需求，这促使我产生了将多年的资本金融实践与研究教学感受进行系统归纳的想法，于是便有了《资本金融学》一书。

这是一本揭示资本金融本质，揭开资本金融面纱的实战之书。它既可作为有意从事资本经营和资本运作，实现产融结合企业的重要参考；也可作为金融实务工作者了解资本金融的实践指南；同时也是作为经济、金融类专业学生了解资本金融理论与实务的zhongguodiyi本经典资本金融学教科书。

六、如何定义资本金融学

在现代金融中，提出资本金融学概念的时机和环境均已成熟：首先，以资本市场为主的直接融资已经在社会经济发展中发挥了较为重要的作用，资本金融的重要性已经开始彰显。其次，2011年，中国人民银行推出了社会融资总量的概念，已经开始将直接融资纳入其中，表明以“一行三会”为代表的金融监管机构已经开始重视和研究资本金融学的相关内容。再次，从学术论证的角度来看，对金融工程学和金融行为学的研究与反思的逐步深化，也有力支撑了资本金融学的概念。同时，在经历了2008年美国次贷危机和2010年以来的欧洲主权债务危机后，各国加强了对资本金融监管所采取的一系列措施，也使得人们对资本市场、衍生品、金融监管等相关理论研究具有了更加深厚的现实基础。

在国内，我首先提出了资本金融学，首创资本金融概念，究竟该如何定义这一学科呢？我认为，资本金融学是从投资和融资两个维度出发，研究资本金融在现代市场经济中的地位和作用，以及资本金融活动中的主体、行为、理念、工具、场所、监管环境等各方面要素的综合性学科。投资和融资是贯穿资本金融理论体系的两条主线。从融资看，其边界应该包括企业的资本运作、融资上市、并购重组、产业资本和金融资本相结合等一系列内容；从投资看，则包括资本市场中的基础产品和金融衍生品、投资行为分析、股市新文化等问题。

ⅩⅩⅦ

七、本书的体系与创新

自2012年《资本金融学》出版至今，世界与国家宏观经济形势及我国资本金融市场均发生了巨大变化。随着新三板市场的成熟和上海战略新兴板等市场建设的推进，中国的多层次资本市场逐步完善；证券、银行、保险业混业经营、统一监管的趋势使得资本金融体系随之深入发展；《证券法》的修订以及股票发行注册制的改革对资本市场产生多样化的影响。与此同时，我对资本金融领域的理解与研究也在教学与实践中不断深入，在此背景下，决定改版，以飨读者。

本次改版结合当前资本金融市场发展现状进行了大量的内容修订与数据更新工作，以保证时效性，也选取了zui近几年资本市场中的典型案例，如“华谊兄弟股改上市”“阿里巴巴湖畔合伙人协议”等，希望读者可以更为直观、清晰地理解资本金融的内涵。值得一提的是，本次改版添加了金融交易学的内容。面对传统经济学对于资本市场解释力缺乏、预测力不足的问题，我始终认为发展金融交易学势在必行，也致力于这方面的研究。本书首次将金融交易学的理论框架呈现于公众面前，供社会各界的同仁品评。

从学科体系看，资本金融学可以被划分为两个层次：第一层次为理论层次，主要包括资本金融基础理论、资本金融的交易主体、交易产品，市场监管、交易文化与资本市场研究等内容，其中对交易产品和市场监管的研究尤为重要；第二层次为操作层次，主要包括企业股份制改造、公司融资上市、二级市场操作的一般理论介绍等内容。

本书内容涵盖资本金融的内涵、外延、特征及框架体系、资本市场结构、金融监管体系、金融衍生产品、股市新文化等各方面，全面系统地对中国金融机构和监管机构体系进行梳理，介绍国际国内金融监管制度及其对当前金融创新和金融风险控制的意义。同时，对从初级的IPO融资到神秘的新浪VIE（可变利益实体）上市模式，从直接上市到间接买壳、借壳上市、融资并购等实战问题进行了详细剖析，并对金融工程学和金融行为学等前沿理论及其相互关系进行了介绍。

ⅩⅩⅧ

其中，对股市新文化和资本金融边界的探讨尤为本书特色。

我曾与前证监会主席尚福林在探讨股改后中国资本市场要做些什么时，谈及了关于股市新文化的建立问题。我提出，如果说股权分置改革解决了中国资本市场的一道难题，那么提出股市新文化并回应“股市是不是赌场”的争论，将解决一个世界性难题。我在本书中论证了股市不是赌场的几大理由，阐述了股市的基本功能、交易行为、动机、股市泡沫、股灾、股权文化和股市文化等理论和概念，论证了股市不是零和游戏、股市具有增值功能以及股市的增值从何而来。本书对股市新文化的提出、对资本金融学与金融工程学和金融行为学之间的联系和区别、对人们投资行为的理性和非理性之间的关系等内容的阐述，应该是值得读者关注本书的创新之处。

资本金融创新到底有无边界？是不是所有的证券类创新衍生产品都是合理的？我之所以在书中提出这样的疑问，正是因为在现实中出现了某些文化产品交易所将字画作为标的进行证券份额化交易的案例，而这又与曾经的南海泡沫、郁金香泡沫何其相似，发人深省。艺术品证券化并没有创建在企业法人股份的基础上，而仅仅停留在一件艺术品上，这样的产品就其本质属性来说，到底是股票类投资品种还是债券类投资品种实难界定。我们能看见的，仅仅是它具备股票证券类投机买卖赚取价差的属性，却没有股票本身可以带来自益权和他益权、收益权和表决权的特征，更没有创造利润的功能，而这样的艺术品证券化在现实中却大量地产生，它们该如何监管？是否可将其纳入资本金融的范畴？这类现实中的敏感问题都亟待资本金融学基础理论予以回答，这也是我为什么在多年实践与研究基础上，要努力将这门学科的定义和框架确定下来的主要原因。

严格来说，我并不是一位从书斋里走出来的教授，而是一个在中国金融战场前线有近二十年“打仗”实践和科研教学经验的教授。也正因为这样的背景，形成了我理论研究的特点及注重联系实际进行教学的偏好。当然，无论是资本金融学的定义还是框架体系都还需要不断完善，不是一蹴而就的。如果说读者能够体会到此书理论密切联系实际、善于捕捉金融前沿问题，并提出解决思路的特点给予赞扬的话，那么也希望读者能对本书未尽学术规范和不尽如人意之处予以理解，并提出宝贵建议。

ⅩⅩⅨ

2016年2月

……

前言/序言

要重视对资本金融的研究

资本金融是当今世界现代金融发展的新领域。从中国走过的三十多年改革实践看，它既是股份制改革和发展的延伸，也是从传统货币金融单一的间接融资向以资本市场直接融资为主的现代金融发展的方向。

三十多年前，即1980年4~5月，在中共中央书记处研究室和国家劳动总局召开的劳动工资座谈会上，我提出了在中国实行股份制改革的建议，当时还仅仅是为了扩大就业，特别是为了安置回城知识青年就业，因为在我看来，通过股份集资兴办企业，投资多了，就业人数也会增加。实际上，在我提出股份制改革建议的同时，社会上已经出现群众集资组成的股份制企业，我只不过是理论界较早提出这一改革建议的学者之一而已。

1986年春季，针对有些同志当时提出的价格“闯关”，我指出：中国的经济体制改革可能因价格改革的失败而失败，而中国经济体制改革的成功必定取决于所有制改革的成功，也就是取决于企业改革的成功。这里所说的企业改革，就是实行股份制。1988年，在国家体改委组织的“三五八”改革方案中，我又系统地提出以企业改革为主线的中国经济改革思路，将规范的股份制作为所有制改革的目标模式。进入90年代之后，中国正式拉开了推行企业股份制改革的序幕。

与此同时，上海、深圳两家股票交易所相继成立，这标志着中国资本市场和资本金融正式起航。从20世纪90年代初至今所走过二十多年的道路看，资本市场对中国经济和社会发展做出了重要贡献。

第一，以资本市场为基础的现代金融体系推动了中国经济的高速成长。

第二，资本市场对中国的企业改革起了很大的作用，它积极地推动了中国国有企业和民营企业的转型，建立了现代公司制度。

第三，资本市场的发展改变了中国传统金融体系，四大国有商业银行在2004年启动的股份制改革和上市后，不仅市值在世界上名列前茅，而且完成了现代公司制度的构建。

第四，它还培育了大批以资产管理为核心的诸如证券公司、信托公司等非银行金融机构，由此，中国现代金融体系的架构初步建立。

第五，资本市场开辟了直接融资渠道，扩大了利用民间资金和外资的融资新渠道，使我国的融资体系和融资方式日益完善。

大力发展资本金融对中国具有现实意义。中国现代化应重视两个问题：一是城镇化的推进，二是自主创新和产业升级。这都需要资金支持。资金从哪儿来？土地财政模式已走到尽头，地方融资平台也步履维艰，这恰恰是资本市场和资本金融大显身手的时机。通过发行股票和债券筹集民间资金，可以加速中国城镇化的进程。新经济就是“技术进步+证券市场”。大力发展创投行业，给创业者注入资金，使其依靠资本市场做大做强，这是促进新兴产业发展的助推器，使中国成为创新型社会的关键所在。

我认识刘纪鹏已经二十多年了。他是我的老朋友蒋一苇先生的学生，蒋先生是对中国企业改革做出突出贡献的一位学者，他不仅在理论上有很深的造诣，而且尤其注重实践。80年代初，我们经常在一起就股份制改革进行交流。1986年夏季，张劲夫同志看到了我对有关股份制改革的建议后，推荐给当时的国务院领导。1986年秋季，我随胡启立同志到四川考察，准备在那里进行股份制改革。这时，蒋一苇也陪同张劲夫同志在四川帮助嘉陵集团进行股份制改革试点。刘纪鹏和我的一些学生都参加了。

1989年后，中国的经济理论界有过一段时间的沉寂，却有一批年轻人，坚持从事中国的证券市场和股份制的设计，这批年轻人就是王波明、刘纪鹏、李青原、高西庆、章知方等人。他们当时成立了一个机构，称作“全国证券市场研究设计联合办公室”（简称“联办”）。他们不仅设计上海、深圳两地的股票交易所方案，而且也参加了当时国家体改委《股份公司规范意见》的起草，并把定向募集股份公司法人股在STAQ系统（全国证券交易自动报价系统）挂牌交易，探索中国证券市场发展道路。

1996年2月，我到广西玉林的玉柴公司考察股份制企业的发展情况。玉柴公司正是刘纪鹏、王波明等人帮助股改并先后融资2��4亿元人民币和5 000万美元在北京STAQ系统和美国上市的。短短几年时间内，这家企业通过资本市场焕发了青春。我看到玉柴通过股票融资获得显著成功，非常高兴，即席给玉柴人写下了这样两句话：“玉雕精美多谢名师造就，柴火焰高全靠众人拾来。”

两句第一字就是玉柴，称赞股份制给玉柴带来了新生。这里所说的“名师”就是刘纪鹏、王波明等人。应该说，当时他们这批青年人在20世纪90年代股份制和证券市场的建立和发展中是做了贡献的。这里所说的“众人”，不仅指玉柴公司的全体职工，而且也包括了所有为中国的资本金融改革贡献了智慧和力量的同志。

刘纪鹏这部著作，在探讨现代金融发展理论和实践基础上，提出了资本金融的概念和学科体系框架，这与他二十年来从事我国资本市场建设以及相关理论研究的经历是分不开的。我感到此书以下三个观点尤其值得关注。

第一，股票市场是不是赌场·投资者行为是不是零和游戏？长期以来，这个问题困惑着中国股市的投资者和监管者，使得股民得不到尊重，投资行为得不到保护。本书首次提出了建立股市新文化，指出了股市不是赌场的理由，并开创性地阐述了股市基本功能，论证了股市不是零和游戏、股市具有增值功能以及股市增值从何而来。这将对中国资本市场正本清源，保护股民的权利意义重大。

第二，本书在理论上把现代金融分为了以商业银行间接融资为主的货币金融和以资本市场直接融资为主的资本金融两个体系，指出以投行金融为主导，以资本市场为基础，以流动性和交易为主要特征的资本金融是现代金融的发展方向，应予高度重视。此外，本书还系统阐述了发展资本金融对于中国的现实意义，指出zui近两次金融危机对中国不是灾难而是机遇，而中国要在未来新的国际经济秩序与分工中占据有利态势，就必须大力发展以资本金融为主的现代金融体系，在未来的国际金融竞争中掌握主动权，这也是中国经济崛起、实现强国战略的必由之路。

第三，本书客观地分析了资本金融，分析了过度虚拟和无节制衍生带来的风险。金融创新和金融泡沫常常相伴而生。2008年美国次贷危机的爆发和2010年发生并愈演愈烈的欧洲主权债务危机，正是金融衍生风险失控的恶果。因此，如何监管好资本金融这个“调皮的孩子”同样重要，把这个问题说清楚了，对于中国今后的金融创新和监管工作，意义重大。

我始终认为：经济学的观点正确与否需要时间来检验，经济学的创新与争鸣密切相连，但无论如何它是经济学繁荣的必由之路。应该说，这本书是在对现代金融理论和实践认真总结的基础上写成的，也是借鉴国际规范、结合中国国情、大胆进行创新的一次有益尝试，值得一读。

厉以宁

2012年6月6日

《资本金融学》概述：《资本金融学》是一本深入探讨资本市场运作、金融工具、投资策略以及企业融资决策的著作。本书旨在为读者构建一个全面而系统的金融学知识体系，帮助理解现代经济运行的核心驱动力。内容涵盖宏观经济环境对金融市场的影响，微观层面的公司金融决策，以及各种金融市场参与者的行为模式。本书语言严谨，逻辑清晰，既适合金融领域的初学者建立扎实基础，也为从业者提供深刻的洞见和实用的参考。核心内容： 1. 金融市场基础：货币市场：探讨短期资金的融通，如国库券、商业票据、银行承兑汇票等工具，以及它们的交易机制和对短期利率的影响。资本市场：深入分析长期资金的融通，包括股票市场（一级市场发行、二级市场交易、不同类型股票的分析）和债券市场（政府债券、公司债券、市政债券的发行、交易与风险评估）。衍生品市场：介绍期货、期权、掉期等衍生金融工具，阐释其定价原理、套期保值与投机功能，以及它们在风险管理中的作用。外汇市场：讲解国际收支、汇率形成机制、外汇交易策略及国际资本流动对各国经济的影响。金融机构：梳理银行、证券公司、保险公司、基金管理公司等各类金融中介机构的功能、运营模式和监管框架。 2. 公司金融：企业投融资决策：详细阐述企业如何进行资本预算，评估投资项目，以及如何选择最优的融资结构（股权融资与债务融资的权衡）。股利政策：分析股利分配对公司价值的影响，以及不同股利政策的优劣。公司估值：介绍现金流折现模型（DCF）、可比公司分析、先例交易分析等多种估值方法，帮助理解如何为企业或资产定价。并购与重组：探讨企业兼并收购的动因、流程、估值方法以及成功的关键因素，同时分析公司重组的必要性与实现方式。风险管理：关注企业面临的各种风险（市场风险、信用风险、操作风险等），以及利用金融工具进行风险对冲的策略。 3. 投资学：资产定价理论：深入理解资本资产定价模型（CAPM）、有效市场假说（EMH）等理论，解释资产收益与风险之间的关系。投资组合管理：介绍构建和管理多元化投资组合的原则，包括均值-方差模型，以及如何根据投资者的风险偏好和收益目标进行资产配置。证券分析：学习基本面分析（财务报表分析、行业分析、宏观经济分析）和技术分析（图表模式、技术指标），以判断证券的投资价值。行为金融学：探讨投资者心理因素和认知偏差如何影响市场行为和资产价格，为理解市场非理性现象提供解释。 4. 宏观金融视角：货币政策与财政政策：分析中央银行的货币政策工具（公开市场操作、准备金率、贴现率）及其对通货膨胀、利率、汇率和经济增长的影响。阐述财政政策（税收、政府支出）如何与货币政策协同作用，影响宏观经济稳定。金融监管：探讨金融监管的目标、主要监管方式（如资本充足率、流动性监管）以及其在防范系统性金融风险中的重要性。全球金融体系：审视国际金融组织的职能，全球金融危机的成因与影响，以及国际金融合作与协调的必要性。本书特色：《资本金融学》秉持理论与实践相结合的原则，通过丰富的案例分析和清晰的逻辑推演，帮助读者掌握金融学的核心概念和分析工具。本书结构严谨，内容翔实，既有对基础理论的深入浅出解读，也有对前沿金融现象的敏锐洞察。作者注重引导读者形成批判性思维，能够独立分析金融市场动态，并做出明智的金融决策。无论是对经济学、金融学有浓厚兴趣的学生，还是希望提升自身金融素养的职场人士，本书都将是宝贵的学习资源。

用户评价

评分☆☆☆☆☆

在阅读《资本金融学》的过程中，我发现作者非常注重理论与实践的结合。他并没有仅仅停留在对宏观经济理论的讲解，而是花了大量的篇幅来分析具体的金融产品和市场机制。比如，在介绍股票市场时，他不仅解释了股票的发行、交易等基本流程，还深入分析了不同类型的股票，如蓝筹股、成长股、价值股等，并探讨了影响股票价格的各种因素，包括公司基本面、行业发展趋势、宏观经济政策等等。这种深入浅出的讲解方式，让我受益匪浅。我尤其欣赏的是，作者在分析这些金融产品时，并没有简单地罗列其特征，而是尝试去揭示它们背后的逻辑和“为什么”。例如，他会解释为什么某些类型的股票通常被认为是更稳健的投资，而另一些则可能带来更高的潜在回报，同时也伴随着更大的风险。我希望在后续的章节中，作者能够继续保持这种分析的深度，对债券市场、基金市场，乃至更复杂的衍生品市场进行类似的深入剖析。它是否能够帮助我理解不同金融工具的内在价值，以及如何在实际投资中做出更明智的选择？我期待这本书能够成为我理解金融市场运作的“指南针”，它不仅告诉我“是什么”，更告诉我“为什么”，让我能够带着更清晰的逻辑去观察和分析市场。

评分☆☆☆☆☆

《资本金融学》这本书，给我的一个非常深刻的印象是，作者在探讨金融市场时，并没有回避其中的“不确定性”和“风险”。他并没有试图描绘一个“完美”的金融世界，而是坦诚地揭示了金融市场在运行过程中可能出现的各种问题，比如信息不对称、市场失灵、道德风险等等。这种“审慎”的态度，让我感到非常安心。我一直认为，对于金融这个领域，过度的乐观往往是危险的。真正的理解，在于认识到其复杂性和潜在的风险。我期待在后续的章节中，作者能够继续保持这种审慎的态度，更深入地探讨金融风险的识别、度量和管理。它是否会介绍一些具体的风险管理工具和方法，比如风险对冲、保险机制等等？我希望这本书能够成为我认识金融市场“双刃剑”特性的“警示录”，它不仅能让我看到金融的潜力，更能让我警惕其潜在的陷阱，从而在投资和理财过程中，做出更稳健、更明智的决策。它是否能帮助我建立起一种“风险意识”，让我不再盲目追逐高收益，而是能够审慎地评估风险，并做出符合自身情况的选择，这是我非常看重的。

评分☆☆☆☆☆

在阅读《资本金融学》的过程中，我惊喜地发现，作者在讲解复杂的金融概念时，常常会引用历史上的经典案例。例如，在介绍金融危机的成因时，他并没有仅仅停留在理论模型，而是详细回顾了2008年全球金融危机、亚洲金融危机等事件的发生过程，并深入分析了这些危机背后暴露出的金融体系的缺陷和监管的不足。这种“历史回溯”的叙事方式，让我对金融风险的认识有了更深刻的理解。我一直认为，历史是最好的老师，而金融市场的历史，更是充满了宝贵的经验教训。通过学习过去的金融危机，我们可以更好地理解金融风险的内在逻辑，并从中吸取教训，避免重蹈覆辙。我期待在本书的后续章节中，作者能够继续运用这种历史分析的方法，来探讨金融创新、金融监管等议题。它是否会结合历史上的实践，来论述金融监管的演进和有效性？我希望这本书能够成为我理解金融风险管理和金融监管的“历史教科书”，它不仅能告诉我金融风险是什么，更能让我理解金融风险是如何产生、如何蔓延，以及如何通过有效的制度设计来加以控制。

评分☆☆☆☆☆

当我开始阅读《资本金融学》的第一个实质性章节时，我立刻被作者的写作风格所吸引。他并没有使用大段大段的学术术语堆砌，而是用一种非常平实、生活化的语言，将金融学的基本概念娓娓道来。例如，在解释“资本”的含义时，作者并没有仅仅给出教科书式的定义，而是通过描述一个普通家庭如何通过储蓄和投资，逐步积累财富，最终实现购房或创业梦想的故事，来阐释资本积累的过程。这种叙事性的笔触，让我瞬间感受到了金融学不再是遥不可及的理论，而是与我们每个人的生活息息相关的现实。我非常喜欢这种“故事化”的讲解方式，它让枯燥的理论变得鲜活有趣，也更容易被理解和记忆。我期待在后续的章节中，作者能够继续保持这种风格，用更多类似的生动案例，来解释诸如“投资回报率”、“风险分散”、“资产配置”等更为复杂的概念。是否能够通过这些案例，让我领悟到不同金融工具的精妙之处，以及它们在不同情境下的适用性？我希望这本书能够成为我理解金融世界的“启蒙读物”，它不仅仅是传授知识，更是激发我学习兴趣，让我愿意主动去探索金融领域的奥秘。这本书能否真正做到“润物细无声”，在不知不觉中提升我的金融素养，是我非常期待的。

评分☆☆☆☆☆

在翻阅《资本金融学》的目录时，我注意到了一个非常有意思的章节安排。它似乎并没有按照传统的 textbook 模式，从最基础的货币理论开始，而是将“资本市场”和“金融工具”放在了相对靠前的位置。这让我感到有些惊喜，也带来了一些思考。通常，我们接触金融学，往往会先被告知货币的定义、功能，然后是通货膨胀、利率等概念。但这本书的这种编排，似乎预示着它更侧重于从“应用”和“实践”的角度切入。我想，这可能意味着作者希望读者能更快地接触到金融的核心运作机制，理解那些我们日常生活中最常接触到的金融产品和服务是如何诞生的，以及它们是如何在资本市场上发挥作用的。例如，当我们在新闻里听到“股市大涨”、“债券收益率上升”时，这本书是否能帮助我理解这些现象背后的真实原因？它是否会详细介绍不同类型的资本市场，比如一级市场和二级市场，以及它们各自的特点和功能？我特别想了解，在本书中，作者是如何定义和分类各种金融工具的，比如衍生品、结构性产品等等，并解释它们各自的风险与收益特征。这种由市场和工具反推基础理论的学习方式，对我来说可能是一种全新的体验，我期待它能带给我不一样的视角和更深刻的理解。它是否能够帮助我构建一个更具象化的金融世界图景，让我不再仅仅是听到名词，而是能真正“看见”资本的流动和金融的创造力。

评分☆☆☆☆☆

《资本金融学》这本书，在探讨金融概念时，常常会涉及到一些宏观经济的背景。作者似乎非常强调，理解金融，必须先理解经济。比如，在讲解通货膨胀和利率对资本市场的影响时，他会先花费一定的篇幅来解释央行的货币政策，以及这些政策如何通过影响市场流动性来传导到企业融资和个人投资的各个环节。这种“由宏观到微观”的分析路径，让我觉得非常扎实和有说服力。我一直认为，金融并非孤立存在，它深深根植于宏观经济的大环境之中。理解了宏观经济的运行规律，才能更好地理解金融市场的波动和金融工具的价值。我期待在本书的后续章节中，作者能够继续保持这种分析的视野，将金融学的研究置于更广阔的经济背景下进行探讨。它是否会深入分析经济周期、财政政策、国际贸易等因素是如何与资本金融市场相互作用的？我希望这本书能够帮助我构建一个完整的经济金融联动模型，让我能够从更宏观的视角去审视金融市场的动态，并理解金融发展对整个社会经济的深远影响。它能否成为我理解国家经济政策、分析全球经济趋势的“智囊团”，这是我非常期待的。

评分☆☆☆☆☆

这本书的书名是《资本金融学》，出版方是中信出版社。初拿到这本书，我其实是带着一丝忐忑的。金融学这个领域，对我来说，总带着些高深莫测的滤镜，似乎是专业人士的专属领地。但《资本金融学》这个书名，又隐隐透着一股实在、扎根的意味，资本，金融，这两个词组合在一起，总让人联想到实体经济的脉动，企业的成长，以及社会财富的流转。我希望这本书能像它的名字一样，为我揭开金融世界的神秘面纱，让我能更清晰地理解那些在新闻里、在日常生活中屡屡出现的金融术语背后的逻辑。尤其是在当下这个经济快速发展又充满变动的时代，对资本和金融的理解，似乎已经不再是可有可无的知识，而是与我们的生活息息相关，甚至可能影响我们未来选择的关键。我期待这本书能像一位经验丰富的朋友，用通俗易懂的语言，循序渐进地引导我，从最基础的概念讲起，逐步深入到复杂的金融工具和市场运作。我希望它能帮助我建立起一个完整的金融知识体系，让我不再对金融市场感到迷茫，而是能带着更理性的视角去观察和分析。这本书是否能够真正做到这一点，是我最关心的问题。它是否能让我在阅读过程中，不断产生“原来如此”的感叹，而不是“我还是不懂”的沮丧，这将是衡量这本书价值的重要标准。我想了解，这本书是如何将抽象的金融理论与生动的现实案例相结合的，它是否能提供一些实用的分析框架，让我能够运用到实际的投资决策中。我希望它能成为我理解经济新闻、分析投资机会的得力助手，而不是一本仅仅停留在书本上的理论堆砌。

评分☆☆☆☆☆

读完《资本金融学》的序言部分，我就被作者严谨而又不失温度的笔触深深吸引了。序言里，作者并没有急于抛出大量的理论模型或复杂的公式，而是从金融的本质——“信用”和“风险”——入手，阐述了金融在现代经济社会中的核心作用。这种开篇的方式，让我立刻感觉到，这本书并非旨在为那些已经身处金融行业的朋友提供高阶的学术探讨，而是更面向广大普通读者，希望帮助大家建立对金融世界的正确认知。尤其让我印象深刻的是，作者在序言中提到了“金融的普惠性”，强调了金融知识的学习不应成为一部分人的专利，而应是人人都能触及、人人都能受益的。这句话让我倍感振奋，也更加坚定了我要读下去的决心。我一直认为，在信息爆炸的时代，掌握一定的金融知识，就像掌握了一门新的语言，能够让我们更好地理解这个世界，做出更明智的决策。而这本书，似乎正是我渴望的那位“引路人”。我迫不及待地想知道，作者将如何围绕“信用”和“风险”这两个核心概念，构建起整本书的理论框架。它是否会深入探讨各种金融工具的运作原理，比如股票、债券、基金等，并解释它们在资本形成和资源配置中的角色？我特别关注的是，这本书在讲解理论时，是否会穿插一些真实世界的案例，通过这些案例来佐证理论的有效性，同时也让抽象的概念变得更加具体生动。毕竟，理论联系实际，才是学习任何知识的最好方式。我期待这本书能成为我通往金融世界的一扇明亮之窗，让我能透过它，清晰地看到资本如何流动，金融如何创造价值，以及我们在其中扮演的角色。

评分☆☆☆☆☆

在阅读《资本金融学》的过程中，我注意到作者在描述金融市场参与者的行为时，常常会运用一些心理学和社会学的视角。例如，在分析市场泡沫的形成时，他并没有仅仅停留在经济学理论，而是深入探讨了羊群效应、群体非理性等心理因素是如何在其中起到推波助澜的作用。这种“跨学科”的分析方法，让我觉得非常耳目一新。我一直认为，金融市场并非仅仅是冰冷的数字和公式，它背后是无数个体的决策和行为的集合，而这些决策和行为，往往受到心理、情绪和社会因素的影响。我期待在后续的章节中，作者能够继续运用这种跨学科的分析方法，来探讨诸如行为金融学、金融伦理等议题。它是否会分析市场监管的社会性，以及金融创新可能带来的伦理困境？我希望这本书能够成为我理解金融市场“人性”一面的“透视镜”，它不仅能让我看到金融的理性运作，更能让我理解金融行为背后的非理性因素，从而在投资和决策时，能够更好地识别风险，并做出更符合自身利益的选择。它是否能帮助我理解，为什么即使在理性的经济模型下，市场也常常会出现看似“不可思议”的波动，这是我非常好奇的。

评分☆☆☆☆☆

当我阅读《资本金融学》时，我发现作者在论述金融工具时，常常会将它们置于一个更广阔的“金融生态系统”中来分析。他并没有将股票、债券、基金等简单地视为独立的个体，而是强调它们之间如何相互联系、相互影响，共同构成了整个金融市场的运作。例如，在讲解债券市场时，他会分析债券收益率的变化如何影响股票市场的估值，以及货币政策如何通过影响利率来传导到债券市场。这种“系统性”的分析视角，让我对金融市场的整体运作有了更清晰的认识。我一直认为，金融市场是一个复杂的有机体，各个组成部分之间存在着错综复杂的关系。脱离整体去理解某个单一的工具，往往是片面的。我期待在后续的章节中，作者能够继续保持这种系统性思维，更深入地分析不同金融市场之间的联动效应，以及金融创新如何重塑整个金融生态。它是否会探讨金融科技（FinTech）对传统金融体系带来的冲击和改变？我希望这本书能够成为我理解金融市场“相互依存”关系的“生态地图”，它不仅能让我看到金融的各个组成部分，更能让我理解它们是如何协同运作，共同驱动着资本的流动和价值的创造。