[按需印刷]价值投资，从看懂财报开始 孙旭东|3661624 pdf epub mobi txt 电子书 下载 2025

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孙旭东 著

图书标签:

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出版社： 机械工业出版社

ISBN：9787111384458

商品编码：13723765258

丛书名： 财务知识轻松学

出版时间：2012-07-01

页数：187

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> 书名：	价值投资，从看懂财报开始[按需印刷]|3661624
> 图书定价：	30元
> 图书作者：	孙旭东
> 出版社：	机械工业出版社
> 出版日期：	2012/7/1 0:00:00
> ISBN号：	9787111384458
> 开本：	16开
> 页数：	187
> 版次：	1-1

内容简介

《价值投资，从看懂财报开始》的主要目标是帮助投资者弄清楚如何活用财务指标和怎样看透会计数字。作者根据大量真实的上市公司公开财报数据，详细讲解了非具体财务指标净资产收益率、营业利润率、毛利率、利息保障倍数等财务指标的计算、应用和分析重点。书中还结合具体例子，示范了如何客观看待各类会计数字，为做出恰当的投资决策打下坚实基础。

目录

《价值投资，从看懂财报开始》 推荐序一 财报分析四重维度的整合(汤谷良) 推荐序二 价值投资从价值评估开始，价值评估从会计数字开始(姜国华) 前言 价值投资从阅读年报开始 [第0一]部分 活用财务指标 第1章 读财报无捷径 第2章 盈利能力分析 净资产收益率[zui]重要 为什么不是ROIC 为什么不是ROA 推荐扣除/加权净资产收益率 关注非经常性损益的界定 净资产收益率的不足：未考虑其他综合收益 关注高ROE能否持续 超额现金难确定 现金多少合适 毛利率应该怎样算 关注营业利润率 第3章偿债能力分析 高财务杠杆公司要区别对待 巧设财务指标判断房企财务状况 流动比率大于2的意义 辩证地看待大秦铁路的流动比率 利息保障倍数该怎么算（1） 利息保障倍数该怎么算（2） 第4章成长能力分析 冷眼看成长 谨慎看待企业中短期成长趋势 过去十年谁高速成长 竞争优势比成长性更重要 张裕：整改是利好还是利空 财务分析与短期盈利预测（1） 财务分析与短期盈利预测（2） 第5章营运能力分析 应收账款不能只算周转率 关注应收账款季度变化 分清主动和被动 魔鬼在细节中 深入理解才能正确计算财务指标 如何正确评价房企的资产周转速度 快速开发不是教条 第6章杜邦分析几乎误导了我 第7章创造我们自己的财务指标 第二部分透视会计数字 第8章看透会计利润 会计利润与企业内在价值并非总是同进退 关注长期平均盈余 重视“所有者收益” 没有必要为房企估算一个“实际净利润” 现金流比利润更重要 为什么股权激励是真实的费用 第9章需要特别注意的事项 分部信息 合并报表和母公司报表 后记

《洞悉价值：从财务报表解读企业生命线》 在这个信息爆炸的时代，金融市场的潮起潮落，无数投资机会与风险并存。如何在纷繁复杂的数据中拨云见日，找到那些真正具有长期价值的投资标的？《洞悉价值：从财务报表解读企业生命线》将引领你走进企业财务的殿堂，用清晰、系统的方法，让你告别凭感觉投资的时代，掌握用数据说话的硬核能力。 本书并非堆砌枯燥的理论，而是以实战为导向，深入浅出地剖析财务报表的核心逻辑。我们将从最基础的资产负债表、利润表、现金流量表入手，一步步揭示它们背后隐藏的企业运营真相。你将学会如何分辨报表中哪些数字是真实反映企业健康状况的“生命体征”，哪些则可能藏匿着风险的“病灶”。 深度解读，层层剥茧： 资产负债表：企业财富的“体检报告”。 你将了解资产的构成，区分有形与无形，理解负债的意义，辨别良性与恶性。我们将教授你如何通过分析资产结构和负债水平，评估企业的偿债能力和财务稳健性。例如，什么是流动资产？它与流动负债的比例又透露了什么信息？存货积压过多是好是坏？固定资产的变动又意味着什么？这些问题，本书都将一一解答，让你能够更直观地理解企业的“家底”。 利润表：企业经营绩效的“成绩单”。 收入、成本、费用、利润，每一个科目都承载着企业的经营活动。你将学会如何区分营业收入与非营业收入，理解毛利率、营业利润率、净利率等关键指标的计算与意义。本书会引导你分析利润的驱动因素，识别利润质量，判断企业是否拥有可持续的盈利能力。例如，销售费用的大幅增长，是因为市场拓展还是管理效率低下？研发投入的增加，是为未来打下基础还是烧钱无度？这些细节，都将帮助你更精准地评估企业的盈利潜力。 现金流量表：企业生存的“血液循环图”。 利润不等于现金，利润表上的数字再漂亮，如果无法转化为真实的现金流入，企业也可能面临生存危机。《洞悉价值》将重点讲解经营活动、投资活动和筹资活动产生的现金流，让你理解现金流对于企业运营的根本性意义。你将学会如何通过分析现金流量表，判断企业的现金创造能力，识别潜在的现金流断裂风险。例如，经营活动现金流持续为负，意味着什么？投资活动的巨大支出是扩张还是投资失败？筹资活动的依赖程度，又反映了企业的什么问题？理解现金流，就是理解企业能否真正“活下去”。 不止于此，更有进阶洞察： 除了基础报表的解读，本书还将带你深入挖掘报表之间的关联性，构建更全面的企业评估框架。 财务比率分析：精炼数字，洞察本质。 我们将系统介绍各种经典的财务比率，如盈利能力比率、偿债能力比率、营运能力比率、成长能力比率等，并详细阐述它们的计算方法、解读逻辑以及在不同行业中的适用性。你将学会如何通过这些比率，将一家企业与其他同类企业进行横向比较，发现其优势与劣势。 趋势分析与周期判断：把握企业发展的脉搏。 单一时间点的数据分析往往不够全面，本书将强调对企业财务数据进行纵向的趋势分析，观察其历史变化，预测未来走向。同时，也会引导你结合宏观经济环境和行业周期，判断企业所处的阶段，规避周期性风险。 识别财务造假与风险信号：练就火眼金睛。 市场中不乏业绩造假或隐藏风险的企业，本书将提供一套识别财务造假和潜在风险的实用方法，帮助你提高警惕，避免“踩雷”。我们将分析一些典型的财务舞弊手段，以及那些可能预示着危险的财务信号。 实战案例，触类旁通： 理论的学习离不开实践，《洞悉价值》将穿插大量真实的上市公司财务报表案例，将抽象的知识点具象化。通过对不同行业、不同类型企业的案例分析，你将有机会在实际应用中巩固所学，提升分析能力，将财务报表真正变成你手中的投资利器。 谁适合阅读本书？ 无论你是初入股市的投资新手，希望建立扎实的价值投资体系；还是已有一定经验，但感到瓶颈，希望提升深度分析能力的投资者；亦或是对企业经营和财务运作充满好奇心的读者，《洞悉价值：从财务报表解读企业生命线》都将是你不可或缺的良师益友。 掌握了财务报表的解读能力，你就拥有了窥探企业内在价值的钥匙。这本书将帮助你摆脱情绪化的投资决策，建立理性、客观的投资逻辑，在波动的市场中，找到属于自己的那片价值蓝海。让财务报表不再是令人生畏的数字迷宫，而是指引你通往财富增长的清晰地图。

评分☆☆☆☆☆

我曾经对价值投资的概念感到有些模糊，总觉得它是一种玄乎其玄的学问，离我的日常生活很远。但孙旭东老师的这本书，彻底改变了我的看法。他用一种非常循序渐进的方式，将价值投资的复杂概念，转化成了我能够理解和应用的工具。让我印象最深刻的是，他在书中花了相当大的篇幅来讲解“护城河”的概念，并提供了非常具体的分析方法。他不仅仅告诉你什么是护城河，更重要的是，他教你如何去识别不同类型的护城河，比如品牌优势、网络效应、专利技术、成本优势等等，并告诉你如何在财报中找到支持这些优势的证据。他还会结合大量具体的公司案例，来演示如何分析一家企业的护城河的宽窄和持久性。例如，他会对比分析不同零售企业的毛利率和净利率，来判断它们的议价能力和成本控制能力，从而评估它们的竞争优势。这一点，让我感觉自己不再是隔岸观火，而是能够真正地走进企业，去审视它的核心竞争力。这本书的价值在于，它提供了一个清晰、可执行的分析框架，让普通投资者也能像专业人士一样，去评估一家企业的内在价值。读完这本书，我感觉自己仿佛获得了一副“火眼金睛”，能够穿透市场的迷雾，去发现那些被低估的、拥有真正价值的企业。

评分☆☆☆☆☆

这本书带给我的惊喜远不止于“看懂财报”这个初步的技能提升。孙旭东老师在书中深入浅出地剖析了价值投资的精髓，让我明白了投资的真正目的不仅仅是追逐短期的涨跌，而是获取企业长期增长带来的红利。他将价值投资的核心理念，如“安全边际”、“能力圈”、“市场先生”等，用非常通俗易懂的语言进行了阐述，让我这些非科班出身的读者也能轻松理解。尤其让我印象深刻的是他对“市场先生”这个概念的描绘。孙老师将市场比作一个情绪化的伙伴，有时会过度乐观，有时又会过度悲观，而我们作为投资者，就是要利用市场先生的非理性波动，在它情绪低落时买入被低估的优质资产，并在它情绪高涨时，以合理的价格卖出。这种形象的比喻，让我一下子就理解了价值投资的精髓——“别人贪婪我恐惧，别人恐惧我贪婪”。书中还花了很大篇幅来讲解如何评估一家企业的“护城河”，即它的竞争优势。他通过分析不同行业的案例，说明了只有拥有强大而持久的竞争优势的企业，才能在激烈的市场竞争中立于不败之地，并持续为股东创造价值。这一点，让我对“选择比努力更重要”有了更深刻的体会，也认识到，找到并投资于那些拥有宽阔“护城河”的企业，是价值投资成功的关键。这本书的系统性和实践性都非常强，让我从一个对投资感到迷茫的新手，逐渐成长为一个能够独立思考和分析的价值投资者。

评分☆☆☆☆☆

这本书带给我的，不仅仅是金融知识的增长，更是一种投资理念的重塑。孙旭东老师在书中，将价值投资的核心思想，如“长期主义”、“独立思考”、“风险控制”等，融入到对财报的解读之中，形成了一种非常系统化的投资方法论。我尤其欣赏他对“能力圈”理论的强调。他认为，每个人都有自己的知识和经验的局限性，我们应该只投资于自己能够理解的领域。这一点，让我深刻反思了自己过去盲目跟风、追逐热点的投资行为。孙老师教我们如何根据自己对行业和企业的理解程度，来界定自己的“能力圈”，并且只在这个圈子内进行投资。他还分享了如何通过阅读大量的行业报告、公司公告，以及与企业管理层交流等方式，来不断拓展自己的能力圈。这一点，让我觉得投资不再是枯燥的数字游戏，而是一个不断学习和成长的过程。书中还提到了如何对企业进行“估值”，并提供了几种常见的估值方法，如市盈率、市净率、现金流折现等。但他并没有教我们死板地套用公式，而是强调要结合企业的具体情况，进行灵活的运用。他鼓励我们去思考，为什么这家企业的市盈率会这么高或这么低，背后的驱动因素是什么。这一点，让我明白了，估值不是一个精确的数字，而是一个对企业未来价值的判断过程。

评分☆☆☆☆☆

读完《[按需印刷]价值投资，从看懂财报开始》，我最大的感受是，原来投资可以这么“有温度”。孙旭东老师在书中，将金融市场中冰冷的数据，注入了鲜活的企业故事和人性洞察。他不仅仅教我们如何去分析财报中的数字，更重要的是，他引导我们去理解数字背后所代表的企业经营状况、管理层的决策，以及市场对这家企业的看法。他反复强调，投资的成功，最终取决于你对人性和市场的理解。他用大量的案例，说明了市场情绪如何影响股票价格，以及我们如何才能保持理性，不被市场的短期波动所左右。他鼓励我们像一位“企业分析师”，而不是一位“股票交易员”，去深入研究一家企业，了解它的商业模式、竞争优势、盈利能力，以及未来的发展前景。他认为，只有真正理解了一家企业，才能在市场波动时，做到“泰山崩于前而色不变”。书中关于如何识别“好公司”的章节，让我印象深刻。他列举了很多优秀企业，并分析了它们成功的关键因素，比如强大的品牌影响力、持续的创新能力、卓越的客户服务等等。这些分析，让我觉得投资不仅仅是为了赚钱，更是为了与那些优秀的企业共同成长。这本书让我对价值投资有了更深刻的认识，它不仅仅是一门技术，更是一种生活态度，一种理性、耐心、独立的投资哲学。

评分☆☆☆☆☆

我曾经以为，价值投资是那些能够读懂金融模型、会做复杂计算的专业人士的专利。但孙旭东老师的这本《[按需印刷]价值投资，从看懂财报开始》，彻底打破了我的认知壁垒。他用极其通俗易懂的语言，将价值投资的精髓，以及如何从财报中找到投资机会，娓娓道来。让我最为震撼的是，他对于“安全边际”的阐释。他不仅仅告诉我们什么是安全边际，更重要的是，他教我们如何在分析一家企业时，为自己的投资决策预留足够的“缓冲地带”，以应对市场未来的不确定性。他会引导我们去估算企业的内在价值，然后与当前的市场价格进行比较，寻找那些价格远低于内在价值的投资标的。他反复强调，投资的本质不是追求更高的收益，而是首先要确保本金的安全。这一点，对于我这样风险偏好较低的投资者来说，简直是救星。书中还详细讲解了如何分析一家企业的“成长性”。他认为，单纯的低估值并不足以构成一个好的投资。企业还需要具备持续成长的能力，才能在未来为投资者带来丰厚的回报。他教我们如何从财报中的收入、利润、现金流等数据，去判断企业的成长潜力，并结合行业的发展趋势，来做出更明智的判断。这本书让我明白了，价值投资并不是静态的估值，而是动态的价值发现过程，它需要我们持续地学习和思考。

评分☆☆☆☆☆

坦白说，我之前对投资这件事的态度是有点“随缘”，赚了就高兴，亏了就自认倒霉，从来没想过要深入研究。直到我读了这本《[按需印刷]价值投资，从看懂财报开始》，我才意识到，原来投资也可以是一件如此严谨而有趣的事情。孙旭东老师的写作风格非常接地气，他仿佛是一位经验丰富的长者，娓娓道来，将复杂的投资理念拆解成一个个易于理解的片段。让我最受触动的是他对“价值”的定义。他不是简单地告诉你哪个股票便宜，而是教你如何去评估一家企业的内在价值，以及如何在市场先生情绪波动时，找到被低估的“金矿”。他反复强调，投资不是赌博，而是一项需要耐心和智慧的长期事业。书中关于如何分析一家企业的盈利能力、偿债能力、运营能力的部分，写得尤其精彩。他列举了大量的案例，有成功的，也有失败的，通过这些真实的案例，让我们直观地感受到不同财务指标对企业命运的影响。我记得有一个关于某消费品公司财报分析的例子，孙老师通过几个关键的财务比率，就揭示了这家公司表面光鲜下的潜在风险，这让我惊叹于财报的“照妖镜”作用。读完这些章节，我感觉自己像武侠小说里的侠客，终于学会了“内功心法”，知道如何辨别“真伪好手”，不再轻易被花哨的招式迷惑。这本书不仅仅是教授投资技巧，更是在塑造一种理性的投资思维，这对我来说，其价值是无法估量的。

评分☆☆☆☆☆

我一直以来都对金融市场充满了好奇，但总是觉得那些所谓的“投资专家”说的东西离我太远，充满了各种专业术语，让我望而却步。直到我接触到《[按需印刷]价值投资，从看懂财报开始》，我才发现，原来投资可以这么“亲民”。孙旭东老师的叙述方式非常流畅，他不像某些作者那样堆砌华丽的辞藻，而是用最朴实、最直接的语言，把复杂的概念层层剥开，就像剥洋葱一样，让你一层一层地去理解。这本书最让我惊喜的是，它并没有回避普通投资者在投资过程中会遇到的实际问题。比如，书中提到了如何应对市场波动，如何管理自己的情绪，以及如何避免常见的投资陷阱。孙老师用他丰富的实战经验，为我们提供了一套非常实用的“心理建设”和“风险控制”的方法。他反复强调，投资的成功不仅仅在于你有多懂财务报表，更在于你是否能控制自己的欲望和恐惧。我特别喜欢他关于“独立思考”的论点。他鼓励我们不要盲目追随市场热点，而是要基于自己对企业基本面的深入研究，做出独立的投资判断。这一点，对于我这样容易受到外界信息干扰的投资者来说，简直是及时雨。读完这本书，我感觉自己不再是那个容易被市场情绪裹挟的“小白”，而是开始具备了一种“定力”，一种能够穿越市场喧嚣，专注于企业内在价值的“定力”。

评分☆☆☆☆☆

这本《[按需印刷]价值投资，从看懂财报开始》真是一本宝藏！我之前尝试过阅读一些投资类的书籍，但要么过于理论化，要么过于关注短线交易技巧，总感觉少了点什么。直到我遇到孙旭东老师这本书，才真正找到了我一直在寻找的——一种能够让我理解企业、理解市场、从而做出明智投资决策的系统性方法。孙老师在书中对“现金流”的解读，让我对企业的生命力有了更深刻的认识。他不仅仅告诉我们现金流的重要性，更重要的是，他教我们如何从现金流量表中，看出企业的“造血能力”和“扩张能力”。他用生动的例子说明，一个看似利润很高的企业，如果经营活动产生的现金流不稳定，甚至为负，那么它可能隐藏着巨大的风险。这一点，颠覆了我之前仅仅关注净利润的认知。此外，书中关于如何评估企业的“管理层”和“公司治理”的内容，也让我耳目一新。孙老师强调，一个优秀的企业，离不开一个有能力、有诚信的管理团队。他指导我们如何通过阅读年报中关于管理层的信息，以及分析一些关键的财务指标，来判断管理层的素质和公司的治理水平。这一点，让我明白了投资不只是投资“数字”，更是投资“人”和“公司文化”。这本书让我对价值投资有了更全面、更深入的理解，也让我对如何选择真正有长期投资价值的企业，有了更清晰的方向。

评分☆☆☆☆☆

这本书给我最大的启发，是让我明白了一个道理：投资不仅仅是关于“买什么”，更是关于“为什么买”以及“何时买”。孙旭东老师在书中，将这个“为什么”和“何时”的核心逻辑，通过对财报的解读，展现得淋漓尽致。他不是简单地罗列各种投资策略，而是教我们如何从企业的经营状况中，挖掘出它的价值增长潜力。他反复强调，要寻找那些“好生意”，即拥有强大竞争优势，能够持续产生自由现金流，并且具有长期增长潜力的企业。而要识别这样的企业，就必须深入理解它们的财务报表。他教我们如何通过分析企业的收入增长率、利润率、资产回报率等关键指标，来判断其经营效率和盈利能力。同时，他也提醒我们要注意那些可能隐藏在财报中的“雷区”，比如过高的负债、不健康的现金流、频繁的会计调整等等。这一点，让我明白了，投资是一项需要细致、严谨的工作，绝不能掉以轻心。孙老师的叙述方式非常生动，他善于用类比和故事，来解释复杂的金融概念。我记得他用“企业家就像一个船长，而财报就是他航行的航海日志”这样的比喻，让我一下子就理解了财报的重要性。这本书让我从一个对投资感到迷茫的“门外汉”，变成了一个对投资充满信心和方向感的“探索者”。

评分☆☆☆☆☆

这本书真的让我对价值投资有了全新的认识。一直以来，我都觉得价值投资是那些金融大鳄们玩的游戏，门槛很高，普通人根本无法企及。但孙旭东老师这本书，就像一位和蔼可亲的导师，一步步地将我引入了这个神奇的领域。最让我印象深刻的是，它并没有一开始就抛出晦涩难懂的金融术语，而是从最基础的——“看懂财报”——开始讲起。我曾经尝试过自己阅读财报，结果是看得云里雾里，完全抓不住重点。但这本书不一样，它用非常生动形象的比喻，将资产负债表、利润表、现金流量表这些看似枯燥的报表，解读得像一本企业的故事书。比如，它会用“企业就像一个人，资产负债表是他的家底，利润表是他一段时间的收入和支出，现金流量表是他手里有多少零花钱”这样的比喻，瞬间就让我豁然开朗。孙老师还特别强调了“理解比记忆更重要”，引导读者去思考数字背后的逻辑，而不是死记硬背各种指标。他鼓励我们像侦探一样，从财报的蛛丝马迹中发现企业的真实状况。这本书最大的价值在于，它将高深的金融知识“普惠化”了，让普通投资者也能掌握分析企业的工具，告别盲目跟风，真正做到心中有数，胸有成竹地进行投资决策。我感觉自己不再是被动的市场参与者，而是能够主动去发现价值的探索者，这种转变让我非常兴奋，也对未来的投资之路充满了信心。