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BradFeldJasonMendelson 著

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• 原书第3版

店铺： 布克专营店

出版社： 机械工业出版社

ISBN：9787111580065

商品编码：20741284105

包装：平装

开本：16

出版时间：2017-11-01

商品参数

风投的技术：创业融资及条款清单大揭秘（原书第3版）
	定价	49.90
	出版社	机械工业出版社
	版次	3
	出版时间	2017年11月
	开本	16开
	作者	Brad Feld  , Jason Mendelson
	装帧	平装
	页数
	字数
	ISBN编码	9787111580065
	重量	372

内容介绍

《风投的技术》系统深入地介绍了风险投资交易的整个过程，并围绕交易双方、交易动机和风险投资资金如何运作等内容展开。此外还涉及了一系列相关的内容

，包括价值是如何评估的、风险投资人可能会面临哪些影响企业运营的外部效应等。风险投资是一个极其复杂又竞争激烈的领域，如果你是创业者或风险投资人

，或者准备从事这个行业，那就选择这本书，并学习它、研究它，一定能为你创造未来的巨头企业提供帮助。

目录

译者序

序

序二

前言

致谢

引言 条款清单的艺术 

第壹章 玩家 

创业者 

风险投资人 

融资轮次 

风险投资机构的类型 

天使投资人 

辛迪加 

律师 

导师 

第二章 如何融资 

要么做，要么不做 

确定融资额 

融资材料 

尽职调查材料 

寻找合适的VC 

寻找领投投资人 

VC如何投资决策 

让多家VC竞争 

完成交易 

第三章 条款清单概述 

关键概念：经济因素和控制因素 

第四章 经济因素条款详解 

估值（价格） 

清算优先权 

继续参与条款 

股份兑现条款 

行权期 

员工（期权）池 

反稀释条款 

第五章 控制因素条款 

董事会 

保护性条款 

领售权 

转换权 

第六章 条款清单的其他条款 

股利 

回购权 

融资先决条件 

知情权 

登记权 

优先购买权 

投票权 

限售权 

专有信息及发明协议 

共售协议 

创始人活动 

shou次公开发行股份的购买权 

排他性条款 

赔偿条款 

转让条款 

第七章 资本结构表 

第八章 可转换债券 

支持与反对可转换

债券的争论 

转换折扣 

估值上限 

利率 

转股机制 

公司出售时转股 

认股权证 

其他条款 

早期与后期的差异 

可转换债券有危害吗 

可转换债券的替代方式 

第九章 众筹 

产品众筹 

权益众筹 

权益众筹的不同之处 

第十章 风险投资基金的运作方式 

基金架构概述 

投资机构如何募资 

VC是如何赚钱的 

时间对基金运营的影响 

储备资金 

现金流 

跨基金投资 

合伙人离职 

企业风险投资 

战略投资者 

信托责任 

对创业者的启示 

第十一章 谈判技巧 

真正的要点 

为谈判做好准备 

博弈论简介 

融资博弈中的谈判 

谈判风格和谈判方法 

合作性谈判与退出威胁 

建立影响力及达成一致 

这些事别做 

you秀的律师、糟糕的律师

与没有律师 

能否补救一笔糟糕的交易 

第十二章 融资正道 

不要像一台机器 

不要要求VC签署保密协议 

不要对VC进行邮件轰炸 

“不”就是“不” 

被拒绝后不要请求引荐

给其他VC 

不要做独行侠 

不过分强调专li 

第十三章 不同融资阶段的问题 

种子期交易 

早期交易 

中后期交易 

第十四章 收购意向书——另一种条款清单 

交易结构 

资产交易与股权交易 

对价形式 

承担期权 

陈述、保证和赔偿 

保证金条款 

机密保密协议 

员工问题 

成交条件 

排他性条款 

费用，费用，更多的费用 

登记权 

股东代表 

第十五章 为什么需要条款清单 

限制行为和动机一致 

交易成本 

代理成本和信息不对称 

声誉限制 

第十六章 创业者应该了解的法律问题 

知识产权 

雇用问题 

公司注册地 

企业架构类型 

获许投资者 

83(b)选举文件申报 

409A估值条款 

作者的话 

附 录 

附录A 投资协议条款示例 

附录B 收购意向书示例 

附录C 补充资料 

第1版及第2版序 

术语表 

关于作者

《创业融资实战指南：从零到独角兽的路径》 本书是一本为广大创业者量身打造的深度实战指南，旨在帮助您系统性地理解和掌握创业融资的全过程。如果您正处于创业的各个阶段，无论是初创团队的种子轮融资，还是成长型企业的A轮、B轮融资，亦或是寻求后期资本助力企业快速扩张，本书都将为您提供宝贵且可行的策略与方法。 核心内容概览： 第一部分：奠定融资基础——从理念到价值 商业模式的精炼与验证： 深入剖析如何构建一个有吸引力且可持续的商业模式，包括市场痛点识别、解决方案打磨、目标客户画像、收入模型设计以及核心竞争力构建。我们将引导您通过精益创业的思维，快速验证商业模式的可行性，从而为融资打下坚实基础。 打造令人信服的路演PPT： 一份出色的路演PPT是吸引投资者的敲门砖。本书将详细拆解优秀路演PPT的结构要素，包括引人入胜的开场、清晰的市场分析、创新的产品/服务展示、强大的团队介绍、可行的商业计划以及激动人心的融资需求。您将学习如何用简洁、有力、充满感染力的方式讲述您的创业故事，并突出项目的核心价值。 财务预测与估值模型： 理解投资者的视角至关重要。本书将引导您学习构建可靠的财务预测模型，包括收入预测、成本分析、现金流规划等。同时，我们将深入浅出地介绍常见的创业公司估值方法，如收益法、市场比较法、成本法等，帮助您理解估值背后的逻辑，并为与投资者的谈判做好准备。 第二部分：解锁融资路径——策略与实践 多元化融资渠道探索： 除了大家熟知的风险投资，本书还将为您揭示更多融资渠道的可能性，包括天使投资、战略投资、政府扶持基金、银行贷款、股权众筹，甚至是通过内容营销和用户增长吸引早期资金。我们将分析不同融资渠道的特点、适用阶段以及潜在风险，帮助您选择最适合自身发展的融资方式。 精准对接投资人： 如何找到对您的项目感兴趣的投资者？本书将分享如何研究和筛选潜在投资人，构建目标投资人画像，以及如何制定有效的沟通策略。您将学习如何通过行业活动、社交网络、熟人推荐等多种方式，建立与投资人的初步联系，并使其对您的项目产生好奇。 高效的尽职调查准备： 尽职调查是融资过程中的关键环节。本书将指导您如何提前准备和整理各类文件，包括公司章程、股权结构、财务报表、合同协议、知识产权证明、团队背景资料等，确保在投资者进行尽职调查时能够快速、准确地回应，展现公司的专业性和透明度。 第三部分：驾驭融资谈判——条款与协议 理解核心投资条款： 投资条款清单往往让创业者感到困惑。本书将逐一解析风投协议中的关键条款，如股权比例、投票权、董事会席位、清算优先权、反稀释条款、保护性条款、领售权、优先认购权等。我们将用通俗易懂的语言解释这些条款的含义、潜在影响以及常见的谈判策略，帮助您在谈判中争取更有利的条件。 法律与财务专家的协作： 融资谈判不仅仅是商业谈判，也涉及复杂的法律和财务问题。本书将强调与经验丰富的律师和财务顾问合作的重要性，以及如何有效地与他们协同工作，确保您的合法权益得到最大程度的保护。 建立长期健康的合作关系： 融资成功并非终点，而是新征程的开始。本书将探讨如何与投资者建立互信、透明、合作共赢的长期关系，以及如何持续向投资者汇报公司进展，共同应对挑战，实现共同的增长目标。 本书特色： 实操性强： 告别空洞的理论，本书聚焦于创业融资过程中的具体操作方法和实用技巧，提供大量可借鉴的案例和模板。 逻辑清晰： 从融资前准备到谈判技巧，再到协议解读，内容层层递进，环环相扣，帮助您构建完整的融资知识体系。 视角全面： 结合创业者和投资者的双重视角，深入剖析双方的需求与关切，让您在谈判中知己知彼。 语言通俗： 避免使用晦涩难懂的专业术语，力求用最简洁明了的语言解释复杂的融资概念。 无论您是怀揣梦想的初创者，还是寻求突破性发展的成长型企业创始人，本书都将是您在创业融资道路上不可或缺的得力助手。掌握本书内容，您将能够自信地面对融资挑战，吸引优质资本，加速企业成长，最终实现您的创业愿景。

评分☆☆☆☆☆

这本《风投的技术：创业融资及条款清单大揭秘》（原书第3版）与其说是关于风投“技术”的，倒不如说是对整个风投行业运作机制的一次深度剖析。我原本以为会看到很多关于估值模型、谈判技巧、尽职调查等“硬核”方法的详细讲解，比如DCF（现金流折现法）、Venture Capital Method（风险投资法）的数学公式推导，或者SPAC（特殊目的收购公司）等新兴融资工具的详细操作流程。然而，读完后发现，它更多的是在描绘风投的“人性”一面，以及创业者在融资过程中如何与这种“人性”打交道。书中有大量的案例分析，但这些案例往往聚焦于创始人如何建立信任、如何展现愿景、如何处理与投资人之间的关系，甚至是如何在面对不确定性时展现出坚韧不拔的精神。我期待中那些关于“Term Sheet”中每一条款的细致拆解，比如清算优先权（Liquidation Preference）的计算方式、反稀释条款（Anti-Dilution Provisions）的几种类型及适用场景，甚至对一些高阶的期权池（Option Pool）设置策略的探讨，在这本书里都显得相对“轻描淡写”。它更多地是在告诉你，即便你准备好了所有数据和模型，但如果你的故事不够打动人，你的团队不够有凝聚力，你的愿景不够清晰，那么再严谨的估值模型也可能沦为空谈。书中关于“人”的因素，比如创始人的人格魅力、团队的执行力、以及与投资人之间“化学反应”的描述，占据了相当大的篇幅。这让我反思，在创业融资这个看似纯粹的商业活动背后，人际关系和情感因素的重要性，有时候甚至超越了冰冷的数字。我原以为会得到一套可以直接套用的“战术手册”，但这本书更像是一本“心法秘籍”，强调的是内功修为，而非外在招式。虽然这与我最初的期待有所偏差，但从另一个角度看，它确实揭示了风投领域一个被许多技术性书籍忽略的重要层面。

评分☆☆☆☆☆

《包邮 风投的技术 创业融资及条款清单大揭秘》（原书第3版）这本书，我最初的期望是它能像一本“圣经”一样，为我揭示风投世界里所有关于“钱”的奥秘。我设想书中会充斥着各种精密的财务模型，例如蒙特卡洛模拟（Monte Carlo Simulation）在风险评估中的应用，或是期权定价模型（Option Pricing Models）如何影响创业公司的股权激励设计。我还特别期待能够看到针对不同行业的估值方法论，比如SaaS（软件即服务）公司常见的ARR（年度经常性收入）和Churn Rate（客户流失率）在估值中的权重，以及生物科技公司在早期阶段，如何通过研发管线（Pipeline）的进展和专利保护来定价。书名中的“条款清单大揭秘”更是让我对尽职调查（Due Diligence）的每一个环节都充满了好奇，我希望能够看到关于知识产权（Intellectual Property）尽职调查、财务尽职调查、法律尽职调查的详细流程和注意事项。我想了解，当风投在“Term Sheet”中写下“保护性条款”（Protective Provisions）时，到底是对创业公司哪些方面的权利进行了限制？“反稀释条款”的复杂计算公式，比如全向平均法（Full Ratchet）和加权平均法（Weighted Average）的区别和适用场景，我也希望能得到清晰的解释。然而，这本书的内容，虽然包罗万象，但却更像是在描绘一个风投的“全景图”，而非“局部特写”。它讲述了风投的起源、发展，以及其在整个创新经济中的角色，但关于具体的“技术”层面，比如金融工程学在估值中的应用，或者合同法在条款设计中的细微差别，却鲜有深入的探讨。我感觉这本书更像是一位经验丰富的风投人士在分享他的“人生感悟”，而不是一位金融工程师在传授“计算方法”。

评分☆☆☆☆☆

《包邮 风投的技术 创业融资及条款清单大揭秘》（原书第3版），这标题本身就充满了诱惑力，特别是“技术”和“大揭秘”几个字，让我以为会是一次深入到风投核心操作层面的学习。我迫切希望了解“风险投资估值方法”的各种最新动态，比如，对于当前资本寒冬下，投资人是如何调整估值策略的？是否还存在诸如“市销率”（Price-to-Sales Ratio）等简单的估值指标，还是已经全面转向基于增长潜力和用户粘性的“叙事性估值”？我更是期待“条款清单大揭秘”能够提供一份详细的“风投Term Sheet”解析，能让我明白，在“股权稀释”（Dilution）这个问题上，不同类型的优先股（Preferred Stock）和认股权证（Warrants）是如何互相影响的？“对赌协议”（Valuation Adjustment Mechanism）在不同阶段的法律风险和适用性如何？“风投书”部分，我期望能够看到一些关于风投基金的设立、运作以及其投资组合管理策略的介绍。然而，这本书的内容，虽然精彩，但似乎更多地在描绘风投行业的“生态系统”和“人际关系网”。它讲述了创业者如何通过“讲故事”来吸引投资，投资人如何通过“尽职调查”来判断项目，以及整个行业如何在“机遇与风险”中进行博弈。它并没有像我预期的那样，提供一套详细的“估值计算表”，也没有对“Term Sheet”中的每一个条款进行逐一的法务或财务分析。我感觉这本书更像是一本关于“风投的艺术”的书，它强调的是策略、洞察和人性的理解，而不是具体的“科学”方法。

评分☆☆☆☆☆

《包邮 风投的技术 创业融资及条款清单大揭秘》（原书第3版）这个书名，让我立刻联想到了一套关于创业融资的“工具箱”，我期望它能提供包括“如何进行精准估值”、“如何在Term Sheet中谈判”、“如何规避法律风险”等一系列实操性的方法。我特别想看到书中详细介绍不同融资阶段的“标准条款”，例如，在种子轮融资中，投资人通常会要求哪些“保护性条款”？在A轮融资中，反稀释条款的计算方式会有怎样的变化？我甚至期待书中能够提供一些模板，比如一份标准的“Term Sheet”样本，并对其中的每一个细节进行批注解释。对于“风险投资估值方法”这一部分，我更是寄予厚望，希望能从中学习到如何构建复杂的财务模型，如何进行敏感性分析，以及如何在高估值和低估值之间找到平衡点。例如，对于一家尚未产生收入的科技初创公司，如何通过其技术壁垒、市场潜力和团队能力来估值？而对于一家已经有稳定现金流的成熟公司，又会采用哪些更量化的估值方法？“风投书”这个定位，也让我以为它会是一本关于风投行业历史、文化和趋势的百科全书，但内容却更多地围绕着创业者在融资过程中的“故事”展开。这本书更像是在分享一种“思维方式”，而非一套“操作指南”。它强调的是创业者需要具备的洞察力、策略性和沟通能力，但对于具体的“技术”细节，例如股权激励计划的税务影响，或者新三板转板流程中的注意事项，却没有详尽的描述。

评分☆☆☆☆☆

说实话，拿到《风投的技术：创业融资及条款清单大揭秘》（原书第3版）这本书时，我脑海中立刻浮现出无数关于股权结构设计、优先股与普通股的差异、对赌协议（Valuation Adjustment Mechanism）的法律风险，以及如何进行Pre-money Valuation（投前估值）和Post-money Valuation（投后估值）的详细解析。我特别希望能深入了解不同阶段（种子轮、天使轮、A轮、B轮等）的风投机构在估值时会侧重哪些关键指标，以及他们如何根据市场环境、行业趋势、竞争格局来调整估值方法。例如，在早期阶段，我期望书中能够详细讲解如何利用同行业可比公司（Comparable Companies）的交易数据，或者利用未来收益（Future Earnings）的增长率来推导估值。对于像“风投书”这个定位，我更是期待它能提供一套系统性的风投估值方法论，比如创业公司估值中常用的Scorecard Valuation Method（记分卡估值法）是如何操作的，以及如何运用Risk Factor Summation Method（风险因素汇总法）来评估创业公司的风险并调整估值。此外，我也希望书中能有关于风投交易中常见的“退出策略”（Exit Strategy），如IPO（首次公开募股）或M&A（并购）的详细分析，以及这些策略对估值和条款的影响。然而，在翻阅这本书的过程中，我发现它并没有像我期待的那样，提供一个详尽的、按部就班的估值计算模板，也没有对条款清单中的每一项进行深入的法务或财务解析。它更多的是在讲述风投的“哲学”和“人性”，比如投资人如何看人、看团队、看愿景，以及创始人如何在压力下保持初心。虽然书中提到了估值，但更多的是从宏观层面，谈论市场对创业公司价值的判断，而不是具体的计算公式和方法。我感觉自己像是走进了一个关于“风投生态”的展览，看到了各种“展品”，但并没有得到“解剖”它们的工具。

评分☆☆☆☆☆

《包邮 风投的技术 创业融资及条款清单大揭秘》（原书第3版）这本书，在我手中，仿佛是一张未被完全解锁的“藏宝图”。我曾满怀期待地以为，它会详细解析“风险投资估值方法”的精髓，比如如何运用“现金流折现模型”（Discounted Cash Flow Model）来预测公司的未来价值，又或者在面对高科技初创企业时，如何基于其“知识产权”和“技术壁垒”来制定动态的估值模型。我特别想了解，在“风投书”的语境下，投资人是如何权衡“风险”与“回报”，以及那些“估值过高”的公司，在经历市场洗礼后，是如何一步步回归理性的。对于“条款清单大揭秘”，我更是期望能看到一份“干货满满”的指南，能够详细剖析“Term Sheet”中的每一个关键条款，例如，“清算优先权”（Liquidation Preference）的不同倍数及其对创始人股权价值的影响，或者是“优先股的转换权”（Conversion Rights of Preferred Stock）是如何在上市后影响普通股股东的。我甚至希望书中能有关于“优先股股息”（Preferred Dividends）是如何计算的，以及如何通过“保护性条款”（Protective Provisions）来限制创始人的某些重大决策。然而，这本书的内容，却更像是在讲述一个关于“创业者与投资人”的“人情世故”的故事。它更多地聚焦于创业者如何展现自己的“愿景”和“执行力”，投资人如何通过“洞察力”和“经验”来判断项目，以及双方如何在这种复杂的关系中达成共识。它并没有像我预期的那样，提供一套详尽的“估值计算方法”或“法律条文解析”。

评分☆☆☆☆☆

坦白讲，当我看到《风投的技术：创业融资及条款清单大揭秘》（原书第3版）这个书名的时候，我心中充满了对“技术”二字的期待，我以为这本书会深入探讨风投领域那些鲜为人知的“硬核”知识。我希望能学到关于“风险投资估值方法”的各种细致入微的计算技巧，比如如何利用“期权定价模型”来估算创业公司股权的内在价值，或者在进行Pre-money Valuation时，如何综合考虑市场规模、竞争格局、技术壁垒、团队能力以及销售增长率等多种因素。我同样期待“条款清单大揭秘”能够带来一份详尽的“教科书”，能够解释Term Sheet中的每一个条款，比如“优先股股息”（Preferred Dividends）的不同计算方式，如何理解“清算优先权”（Liquidation Preference）的不同层级，以及“反稀释条款”的“全向平均法”（Full Ratchet）和“加权平均法”（Weighted Average）的真实区别与实际影响。甚至，我希望书中能有关于“风投书”（Venture Capital Book）本身的解读，例如，一份典型的风投尽职调查报告（Due Diligence Report）包含哪些关键信息，以及如何解读里面的财务和法律风险。然而，读完这本书，我发现它更多的是在讲述一个关于“人性”和“选择”的故事，它更多地聚焦于风投决策的“非理性”因素，比如投资人对创始人创业精神的感知，对团队执行力的信任，以及对市场趋势的直觉判断。书中虽然涉及估值和条款，但更多的是以故事化的叙述来呈现，而非严谨的理论推导或公式讲解。它更像是一本关于“风投哲学”的书，而不是一本关于“风投技术”的书。

评分☆☆☆☆☆

这本书《风投的技术：创业融资及条款清单大揭秘》（原书第3版），我抱着极大的期待去阅读，尤其是对“风投书”和“风险投资估值方法”这些字眼，我以为会是一次系统性的、理论与实践并重的学习。我本期待着书中能够详细解析各种估值模型，例如，如何使用“收益倍数法”（Earnings Multiplier）在不同行业进行估值，或者在进行天使轮融资时，如何利用“盖茨原则”（Bill Gates's Rule）来估计初创公司的潜在价值。我也很想了解“风险投资估值方法”的演进，从传统的DCF到更适合初创公司的VC Method，再到新兴的创业公司估值软件或平台的使用心得。对于“条款清单大揭秘”，我更是期待它能像一份详细的“诊疗手册”，剖析Term Sheet中的每一个重要条款，比如优先股的股息（Dividends on Preferred Stock）、回购权（Redemption Rights）、以及创始人股权的锁定期（Vesting Schedule）和加速解禁（Vesting Acceleration）等，并分析这些条款对创业公司未来发展可能带来的影响。我甚至想象书中会有关于如何进行反向尽职调查（Reverse Due Diligence），即创业公司对投资方进行背景调查的部分。然而，这本书的叙述风格，与其说是在“揭秘技术”，不如说是在“描绘场景”。它更多地是在讲述风投机构的决策过程，创始人与投资人之间的互动，以及创业公司在不同融资阶段所面临的挑战。关于具体的财务模型、计算公式、以及合同条款的法律解释，书中虽然有所提及，但更多的是点到为止，没有深入的展开。我感觉这本书更像是对风投世界的一次“游览”，让我看到了风景，但并没有让我学会“建造”风景的方法。

评分☆☆☆☆☆

这本书《风投的技术：创业融资及条款清单大揭秘》（原书第3版），我拿到它时，脑海中已经勾勒出了一个关于“技术”的蓝图，我以为它会像一本“工程师手册”一样，详细阐述“风险投资估值方法”的方方面面。我期望书中能够提供关于各种估值模型的具体公式和计算步骤，比如如何运用“市盈率”（Price-to-Earnings Ratio）和“市销率”（Price-to-Sales Ratio）进行相对估值，以及如何在缺乏历史数据的情况下，利用“风险调整折现率”（Risk-Adjusted Discount Rate）来计算现金流的现值。我尤其希望了解“风投书”背后的逻辑，即投资人是如何判断一家初创公司是否值得投资，他们会关注哪些关键数据和指标，以及在评估“市场规模”（Market Size）和“增长潜力”（Growth Potential）时，有哪些常用的分析工具。对于“条款清单大揭秘”，我更是期待它能提供一份“法律百宝箱”，能够解释诸如“反稀释条款”的“加权平均法”和“全向平均法”的具体计算差异，以及“保护性条款”对创始人股权控制的实际影响。然而，这本书的内容，却更像是一次关于“创业融资的哲学探讨”。它更多地聚焦于创业者应该具备的“情怀”、“韧性”和“战略眼光”，以及投资人如何通过“直觉”和“经验”来做出决策。它并没有像我预期的那样，提供一套严谨的“估值计算方法”或“法律条款解析”。我感觉这本书更像是一本关于“风投的艺术”而非“风投的科学”的书。

评分☆☆☆☆☆

《风投的技术：创业融资及条款清单大揭秘》（原书第3版），我对这本书的期待，可以说是“满满当当”，尤其是在“技术”和“大揭秘”这些关键词的引导下。我原以为它会是一本关于“风险投资估值方法”的“武林秘籍”，能够教我如何运用各种复杂的数学模型，比如“资产负债表法”（Asset-Based Valuation）、“收益法”（Income Approach）以及“市场法”（Market Approach）的变种，来精确地为一家初创公司估值。我期待书中能有关于如何应对“估值泡沫”的策略，以及在不同经济周期下，风投机构是如何调整其估值标准的。对于“条款清单大揭秘”，我更是希望能看到一份详尽的“法律指南”，能够解释诸如“反稀释条款”的“最低保障”（Floor Protection）是如何运作的，以及“保护性条款”（Protective Provisions）对创始人决策权的具体限制。我甚至希望书中能有关于“创始人股权的稀释”的详细计算案例，以及如何通过“股权激励计划”（Equity Incentive Plan）来留住核心人才。然而，这本书的内容，更像是对风投行业一次“写意”的描绘，而非“工笔”的讲解。它更多地讲述了风投的“哲学”，比如投资人如何看待创业的本质，创业者如何构建自己的“投资故事”，以及双方在漫长的合作关系中如何建立信任。它并没有像我预期的那样，提供一套可以直接应用于实践的“估值公式”或“条款模板”。我感觉这本书更像是在讲述“创业融资的艺术”，而非“创业融资的技术”。