人民币衍生产品(第三版) 9787504961839 pdf epub mobi txt 电子书 下载 2025

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张光平 著

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出版社： 中国金融出版社

ISBN：9787504961839

商品编码：29667094458

包装：平装

出版时间：2012-02-01

基本信息

书名:人民币衍生产品(第三版)

定价：156.00元

售价：113.9元,便宜42.1元,折扣73

作者:张光平

出版社：中国金融出版社

出版日期：2012-02-01

ISBN：9787504961839

字数：

页码：

版次：1

装帧：平装

开本：16开

商品重量：1.952kg

编辑推荐

内容提要

　　《人民币衍生产品（第3版）》就是这样一份兼具了“鼓励创新”之“矛”和“防范风险”之“盾”的基础性理论与实务读本。
　　我国金融衍生品市场的发展始终坚持“发展是市场建设的要义”，充分兼顾“鼓励创新、发展市场”和“加强监管、防范风险”的关系，高度重视吸取国内外衍生品市场的建设发展经验，坚持不懈地为市场构建严谨的、规范的、可行的发展路径和制度框架。

目录

上册
　篇 经济、金融和金融衍生产品
　　章 经济、传统金融与金融衍生产品
　　第2章 金融危机和金融创新
　　第3章 人民币升值与境内外人民币产品创新
　第二篇 中国经济和金融市场
　　第4章 中国经济
　　第5章 中国的银行体系
　　第6章 中国资本市场
　　第7章 中国外汇市场
　　第8章 中国的国际投资头寸及其国际比较
　第三篇 国际外汇市场与其他衍生品市场
　　第9章 外汇市场、债券和股票市场
　　0章 远期和掉期
　　1章 无本金交割远期和掉期
　　2章 金融期货
　　3章 期权
　　4章 场外柜台交易期权

中册
　第四篇 亚洲金融危机前后的金融衍生产品和跨境资金流动
　　5章 亚洲金融危机
　　6章 亚洲金融危机中的外汇远期
　　7章 亚洲金融危机期间的外汇无本金交割远期
　　8章 外汇掉期
　　9章 期权、结构性票据和其他产品
　　第20章 香港股灾发展过程中金融产品发挥的作用
　第五篇 国内人民币衍生产品
　　第21章 商品期货
　　第22章 可转换债券和其他有嵌入式期权的债券
　　第23章 人民币外汇远期结售汇和远期交易
　　第24章 影响人民币远期和即期汇率的因素
　　第25章 债券远期
　　第26章 认股权证
　　第27章 人民币外汇掉期和货币掉期
　　第28章 人民币利率互换
　　第29章 人民币远期利率协议
　　第30章 黄金期货市场
　　第31章 股票指数期货
　　第32章 信用风险缓释工具
　　第33章 人民币外汇期权
　　第34章 国内理财市场介绍和简析

下册
　第六篇 境外人民币衍生产品
　　第35章 人民币无本金交割远期
　　第36章 影响人民币无本金交割远期市场的因素
　　第37章 人民币无本金交割远期的应用
　　第38章 人民币无本金交割外汇期货
　　第39章 人民币无本金交割掉期
　　第40章 人民币无本金交割期权
　　第41章 人民币无本金交割利率互换
　　第42章 人民币结构性票据
　　第43章 人民币结构性存款
　　第44章 H股指数期货
　　……

作者介绍

　　张光平，1987年由国家教委公派赴美贸学。1989年获经济学硕士学位、1991年获得经济金融博士学位后，先后在美标准普尔公司、瑞士联合银行纽约分行、美国化学银行等公司从事金融业务。1996年赴美国大通银行东京分行任副总裁，1998年开始在哈佛大学法学院进修银行和证券法律。2003年作为首席金融工程专家加入上海期赁交易所兼任发展研究中心高级总监。2005年11月加入中国银监会创新监管协作部任副局级主管，2007年10月开始任上海银监局副局长。
　　发表过数本英文和中文金融专业著作，其中《瞪林倒闭与金融衍生产晶》原文英文版于1995年出版，国内汉语版1997年由上海人民出版社出版并于1998年再版：专著《奇异期权》原著英文版于1997年在海外出版并于1998年再版，国内汉语翻译版2012年由同济大学出版社出版，是系统论述流行于西方金融机构的第二代期权的专著，国外大部分银行、国际众多大专院校多年来一直应用此书：近期专著《人民币衍生产品》（英文版）2004年在海外出版，中文《人民币衍生产品》于2006年5月由中国金融出版社出版。中文《人民币衍生产品》（第二版）于2008年8月由中国金融出版社出版，中文《人民币产品创新》首版和第二版分别于2010年3月和2011年7月由中国金融出版社出版，“ChineseYuan Internationa lization & Finacial ProductsinChina”于2011年初在海外出版。

文摘

序言

现代金融市场的基石：人民币衍生产品 在中国经济日益融入全球金融体系的宏大背景下，人民币作为全球第二大交易货币的地位愈发稳固。伴随而来的是，围绕人民币的金融工具和市场也呈现出爆发式增长的态势。其中，人民币衍生产品以其独特的风险管理和投资增值功能，成为了现代金融市场不可或缺的组成部分。本文旨在深入剖析人民币衍生产品的发展现状、市场机制、主要类型及其在宏观经济和微观企业层面的重要作用，揭示其作为连接实体经济与金融市场，促进资金融通与资源配置效率提升的关键角色。 一、 人民币衍生产品市场概览与发展脉络 人民币衍生产品市场的崛起并非一蹴而就，而是伴随着中国金融市场改革开放的深化和人民币国际化进程的加速而逐步发展的。从最初的远期、掉期等简单工具，到如今涵盖期权、期货、权证等更为复杂的金融产品，其发展历程清晰地勾勒出中国金融市场化、国际化的发展轨迹。 早期，人民币衍生产品市场主要服务于满足企业规避汇率风险的需求。随着中国对外贸易的蓬勃发展，企业面临日益增大的汇率波动风险，对冲工具的需求应运而生。银行间外汇市场的发展为人民币远期、掉期等产品的推出奠定了基础，有效帮助企业锁定未来汇率，稳定经营成本。 进入新世纪，随着中国金融市场的进一步开放和人民币国际化战略的推进，人民币衍生产品市场迎来了更为广阔的发展空间。香港作为重要的离岸人民币中心，率先推出了人民币期货、期权等产品，为全球投资者提供了便捷的交易渠道。同时，境内市场也逐步丰富了产品种类，包括股指期货、国债期货等，为投资者提供了多元化的风险管理和资产配置工具。 近年来，随着金融科技的兴起和监管政策的不断完善，人民币衍生产品市场展现出更加蓬勃的生命力。交易平台的技术升级、产品设计的创新以及监管框架的优化，共同推动了市场的规范化、高效化和国际化发展。跨境衍生品交易的便利性不断提升，为境内外投资者提供了更多参与中国市场的机会。 二、 人民币衍生产品的主要类型及其功能 人民币衍生产品种类繁多，其核心在于通过“派生”现有资产的价值，构建出与标的资产挂钩的金融合约。这些产品的主要功能体现在风险管理、价格发现和套利投机等方面。 1. 远期 (Forward Contracts)： 远期合约是最基础的衍生品之一，允许双方约定在未来某一特定日期，以事先确定的价格买卖一定数量的标的资产。对于人民币衍生产品而言，最常见的是人民币外汇远期。企业可以通过签订人民币外汇远期合约，提前锁定未来需要支付或收取的外汇金额，从而有效规避汇率波动带来的不确定性。例如，一家中国进口商预计在三个月后需要支付100万美元货款，它可以与银行签订一份三个月后以固定汇率买入100万美元的远期合约，这样无论届时市场汇率如何变动，其购汇成本都已确定，避免了汇率上涨带来的风险。 2. 掉期 (Swaps)： 掉期是一种更复杂的衍生工具，允许双方交换未来现金流的协议。最常见的是货币掉期 (Currency Swap) 和利率掉期 (Interest Rate Swap)。 货币掉期：允许参与者交换不同货币的本金和/或利息支付。例如，一家中国企业需要借入美元进行海外投资，但其主营业务产生人民币收入。它可以与一家外国企业进行货币掉期：该外国企业借入美元并支付给中国企业，中国企业则向外国企业支付相应的人民币。双方在到期时按约定的汇率或市场汇率归还本金。这种方式可以帮助企业在不直接承担汇率风险的情况下，获得所需的外币资金。 利率掉期：允许参与者将一种货币的浮动利率债务转换为固定利率债务，或者反之。例如，一家中国企业有一笔以LIBOR（伦敦银行间同业拆借利率）计价的美元贷款，未来可能面临利率上升的风险。它可以与银行进行利率掉期，约定将浮动利率债务转换为以固定利率支付。这样，企业的融资成本将更加稳定可控。 3. 期权 (Options)： 期权赋予持有者在未来某一特定日期或之前，以事先确定的价格（行权价）买入（看涨期权）或卖出（看跌期权）标的资产的权利，而非义务。 人民币汇率期权：为企业提供了更为灵活的汇率风险管理工具。例如，一家中国出口商担心人民币升值导致出口收入减少，可以购买一份人民币兑美元的看跌期权，锁定一个最低的汇率。如果人民币确实升值，其损失将由期权价值的上涨来弥补；如果人民币贬值，其可以放弃行使期权，并以市场上的有利汇率进行结算，同时保留期权费的损失。这种“在保留潜在收益的同时限制损失”的特性，使其成为比远期更具吸引力的风险管理工具。 利率期权：用于管理利率风险。 股权期权：例如，与A股或H股挂钩的人民币期权，为投资者提供了参与中国股市波动机会的衍生工具。 4. 期货 (Futures)： 期货合约与远期合约类似，也是约定在未来某一特定日期买卖标的资产，但期货合约是标准化的，并在交易所进行交易，具有更高的流动性和更透明的定价机制。 股指期货：如沪深300股指期货，允许投资者对中国A股市场的整体走势进行对冲或投机。企业可以通过股指期货对冲投资组合的系统性风险，基金经理可以利用股指期货进行资产配置和风险管理。 国债期货：为市场参与者提供了一种管理利率风险的工具，可以用来锁定债券收益率或对冲利率波动。 商品期货：随着中国在全球大宗商品市场的影响力日益增强，与大宗商品挂钩的人民币计价期货产品也逐渐增多。 5. 权证 (Warrants)： 权证是由公司或其他金融机构发行的，赋予持有人在未来某一特定日期或之前，以特定价格购买或出售公司股票或其他资产的权利。在中国市场，与股票相关的权证是比较常见的，也存在与股指等挂钩的权证。 三、 人民币衍生产品在宏观与微观层面的作用 人民币衍生产品的发展，对于中国的宏观经济和微观企业都具有深远的影响。 宏观层面： 1. 促进人民币国际化：丰富的人民币衍生产品市场是人民币国际化的重要支撑。通过提供多样化的风险管理工具，降低了境外机构和个人持有和使用人民币的顾虑，鼓励其更广泛地参与人民币计价资产的交易和投资。 2. 提升金融市场效率：衍生产品有助于价格发现。通过衍生品市场的交易，市场可以更有效地反映未来对标的资产的预期，从而为实体经济提供更准确的价格信号，引导资源优化配置。 3. 稳定宏观经济：通过为企业提供有效的风险对冲工具，衍生产品有助于稳定企业的经营，进而稳定宏观经济的运行。例如，汇率风险的对冲可以减少国际贸易摩擦对国内经济的冲击。 4. 增强金融监管能力：随着衍生品市场的成熟，监管机构需要不断提升自身的风险监测和管理能力，以应对市场可能出现的复杂风险，维护金融市场稳定。 微观层面： 1. 风险管理：这是衍生产品最核心的功能。企业可以利用衍生产品有效地管理汇率风险、利率风险、商品价格风险等，将不确定性转化为可控的成本。这有助于企业专注于自身的核心业务，提升盈利稳定性和可持续性。 2. 投资增值：对于投资者而言，衍生产品提供了更多元化的投资选择和套利机会。通过对市场走势的判断，投资者可以利用期权、期货等工具，在风险可控的前提下，实现资产的增值。 3. 提高融资效率：通过利率掉期等工具，企业可以优化其融资结构，降低融资成本。例如，将高成本的浮动利率贷款转换为低成本的固定利率贷款，或者以更优惠的条件获得所需的融资。 4. 优化资产配置：基金经理和投资组合管理者可以利用衍生产品，更灵活地调整投资组合的风险敞口，实现资产的有效分散和优化配置，以达到预期的投资回报目标。 四、 挑战与展望 尽管人民币衍生产品市场取得了显著的成就，但仍然面临一些挑战。例如，市场深度和广度有待进一步提升，产品创新和监管创新需要同步发展，以及投资者教育和风险意识的普及仍然是重要的课题。 展望未来，随着中国经济的持续发展和金融市场的不断深化，人民币衍生产品市场将继续扮演着举足轻重的角色。可以预见，更多的创新产品将涌现，交易机制将更加完善，市场监管也将更加精细化和国际化。人民币在全球金融体系中的影响力进一步增强，也将带动人民币衍生产品市场的蓬勃发展，为全球投资者提供更多参与中国市场的机会，也为全球金融市场的稳定与发展贡献中国力量。 总而言之，人民币衍生产品作为现代金融市场的重要组成部分，不仅是企业规避风险、优化经营的有力武器，更是连接实体经济与资本市场、促进金融创新与市场效率提升的关键桥梁。理解和掌握人民币衍生产品的运作机制及其在不同层面的作用，对于把握中国经济发展脉搏、洞察金融市场动态具有重要的现实意义。

评分☆☆☆☆☆

读完这本书，我最大的感受就是它对于人民币衍生产品市场的脉络梳理得非常清晰。书中的内容涵盖了从宏观经济背景到微观操作细节的方方面面，真正做到了“面面俱到”。特别是在介绍不同类型的衍生产品时，作者不仅仅罗列了它们的定义和特点，更深入地分析了它们在实际市场中的应用场景，以及不同产品之间的相互联系和影响。我尤其对其中关于期权定价模型的部分印象深刻，作者并没有简单地给出一个结论，而是详细地推导了各种模型的原理和适用条件，还对比了不同模型的优劣，这让我对期权定价有了更深刻的理解。此外，书中关于套期保值和投机策略的分析也非常精彩，作者通过大量的案例，将复杂的金融理论转化为可操作的策略，这对于想要在衍生品市场进行投资的读者来说，无疑具有极高的参考价值。这本书的结构也很精巧，章节之间的过渡自然流畅，逻辑性非常强，让我能够轻松地跟随作者的思路，一步步构建起对人民币衍生产品市场的完整认知。

评分☆☆☆☆☆

这本书的排版设计非常精美，仿佛是一件艺术品。封面采用了烫金工艺，配合精美的插画，给人一种耳目一新的感觉。翻开书页，你会发现里面的插图和图表设计也同样出色，不仅清晰美观，而且能够非常直观地帮助读者理解复杂的金融模型和交易流程。我尤其对书中关于衍生品市场的发展历程的介绍印象深刻，作者通过详实的历史资料和生动的人物故事，勾勒出了人民币衍生品市场从无到有，从小到大的发展脉络。这让我对这个市场有了更深的感情，也对未来充满了期待。书中关于金融创新和技术发展的探讨也让我眼前一亮，作者不仅分析了新技术如何改变衍生品市场，还展望了未来可能出现的新的交易模式和产品。这本书的深度和广度都令人赞叹，它不仅是一本学术性的著作，更是一本能够激发读者思考和探索的启迪之作，值得反复品读。

评分☆☆☆☆☆

这本书的封面设计很有质感，沉稳的蓝色调配合金色的字体，一眼就给人一种专业、权威的感觉。翻开书页，纸张的触感也很舒服，印刷清晰，排版合理，阅读起来非常顺畅，这点对于一本技术性很强的书籍来说至关重要。我之前对人民币衍生产品有一些基础的了解，但总觉得不够系统和深入。这本书的出版，恰好填补了我的知识空白。我特别喜欢它那种循序渐进的讲解方式，从最基础的概念讲起，然后逐步深入到复杂的交易机制和风险管理。每介绍一个新的知识点，都会辅以大量的实例分析，这让我能够更好地理解抽象的理论。而且，作者在书中并没有回避那些晦涩难懂的部分，而是用尽可能通俗易懂的语言去解释，还通过一些图表和公式来辅助说明，这对于我这样的读者来说，简直是福音。阅读过程中，我感觉自己就像在和一位经验丰富的老师对话，他不仅传授知识，还分享了很多实践中的心得体会。这本书的理论深度和实践广度都让我印象深刻，它不仅适合初学者入门，也能够为有一定经验的从业者提供新的视角和思考。

评分☆☆☆☆☆

这本书的语言风格非常接地气，作者用一种非常生动活泼的方式来讲解枯燥的金融知识。我之前一直对人民币衍生品市场感到有些畏惧，觉得它过于专业和复杂，难以理解。但这本书彻底改变了我的看法。作者用了很多形象的比喻和生活化的例子，将复杂的金融概念变得通俗易懂，就像在听一位睿智的长辈讲故事一样。比如，在解释远期合约时，作者用一个农夫和面粉厂的例子，让我瞬间就明白了其中的原理。而且，书中还穿插了一些金融史上的趣闻轶事，以及对市场发展趋势的预测，这使得阅读过程更加有趣和引人入胜。我尤其喜欢书中关于监管政策和法律框架的讲解，作者清晰地阐述了这些内容对于衍生品市场发展的重要性，以及它们如何影响着市场的参与者。这本书的知识点非常丰富，但又不会让人感到 overwhelming，因为作者巧妙地将它们融入到流畅的叙事之中。

评分☆☆☆☆☆

这本书给我的感觉就像一位经验丰富的金融老兵，娓娓道来他对于人民币衍生品市场的深邃洞察。它不像一些教科书那样枯燥乏味，反而充满了作者在实践中的真知灼见。我尤其欣赏书中关于风险管理的部分，作者不仅仅列举了各种风险，更强调了风险控制的重要性，并提供了一系列实用的风险管理工具和方法。比如，在讲解期权交易时，作者就详细分析了不同行权价和到期日的期权组合所面临的风险特征，以及如何通过对冲来降低风险。这种实操性极强的分析，让我对衍生品投资的敬畏之心油然而生，也让我意识到，在追求收益的同时，风险控制才是生存的关键。此外，书中对于人民币国际化进程中衍生品市场的发展机遇和挑战的探讨，也让我对未来充满了思考。作者的观点非常独到，见解深刻，让我受益匪浅。这本书不仅是一本知识性的读物，更是一本能够启发思考、指导实践的宝典。