正版 大崩盘 金融衍生品的灾难 管理 金融投资 金融理论 金融衍生工具 金融与投资 黄榕 pdf epub mobi txt 电子书 下载 2025

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黄榕 著

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出版社： 电子工业出版社

ISBN：9787121338267

商品编码：29764920117

包装：平装

开本：16

出版时间：2018-06-01

商品参数

大崩盘-金融衍生品的灾难
	定价	79.00
	出版社	电子工业出版社
	版次	1
	出版时间	2018年06月
	开本	16开
	作者	黄榕
	装帧	平装
	页数
	字数
	ISBN编码	9787121338267
	重量

内容介绍

读者从本书中，不仅能轻松了解那些构思巧妙的衍生产品，以及因此受累的诸多受害者的传奇故事，更重要的是，金融从业者可以学习前车之鉴，从中吸取教训，避免重蹈覆辙。 书中的每一个故事都有独特之处，描述了各公司如何根据自身情况使用不同的衍生工具。这些金融衍生工具形式各异，但导致灾难产生的原因却在各个故事中共同得到体现：漏洞百出的金融工程，掉以轻心的审计过程，设计不当的风险管理机制，松松垮垮的公司治理，毫无新意的诈骗手段等；当然，人性中的贪婪与赌徒心理在其中起到不可忽视的重要作用。金融专家追溯金融衍生工具滥用历史轨迹，为你揭开金融衍生工具的神秘面纱。

目录

第壹章  衍生品与国富论    1

什么是衍生品    2

衍生品简史    5

衍生品和国富论    8

本书的框架    9

参考文献    12

第壹部分  远期

第2章  昭和壳牌石油公司    14

自欺欺人导致的危机    15

石油公司对冲外汇风险    16

对冲美元汇率风险和油价风险的机制    18

昭和壳牌公司到底是对冲还是投机    20

掩藏的汇率损失    21

揭开真相    22

预测汇率：变幻难测    23

个中寓意    25

第3章  花旗银行的外汇损失    27

布雷顿森林体系下平静的外汇交易    28

远期合约下的外汇豪赌    31

银行如何对其外汇交易操作进行控制    32

来自商业银行交易室的投机操作：当花旗银行并不像乔治·索罗斯

那样经营对冲基金    33

仓促而昂贵的结论    37

个中寓意    37

第4章  马来西亚国家银行    40

什么是中央银行业务    42

当国家银行变成了宏观对冲基金    42

马来西亚国家银行是如何投机的    44

第2部分  期货

第5章  不凋之花顾问公司    46

不凋之花顾问公司的崛起和衰落    47

天然气衍生品的起源    50

天然气衍生品投机的入门介绍    51

天然气期货投机的魔力    56

揭开真相：不凋之花顾问公司在纽约商品交易所的投机性攻击    58

不凋之花的风险管理    66

个中寓意    68

后记    69

第6章  德国金属处理和工程公司    71

德国金属处理和工程公司的金融灾难    72

原油市场上的多空对冲    76

滚动避险对冲策略下的数学范例    81

“消息来自内部”：原油市场的实证研究 （1982—2002年）    84

如果德国金属处理和工程公司被允许孤注一掷……    88

当对冲成为赌博：德国金属处理和工程公司是在对冲还是在投机    90

德国金属处理和工程公司成为做市商？    92

个中寓意    92

参考文献    94

第7章  住友集团    96

住友集团是否是铜价的操纵者    98

警钟长鸣    100

兵败如山倒    100

后记    100

第三部分  期权

第8章  联合里昂公司    104

联合里昂公司财务部的新使命    106

外汇期权入门：联合里昂公司是在对冲风险还是为利投机    108

联合里昂公司的致命游戏    115

警钟已鸣却充耳不闻    120

个中寓意    121

附录：外汇期权估值    122

第9章  爱尔兰联合银行    124

鲁斯纳克与第壹银行的外汇交易    125

外汇远期交易豪赌    126

远期及期权市场套利：期权平价理论    128

欺瞒的艺术    131

警钟已鸣却充耳不闻    135

个中寓意    137

后记    138

参考文献    138

第壹0章  巴林银行    140

巴林银行的崛起与陨落    141

流氓交易员    143

套利    145

从无害套利到致命投机    148

期权套利入门    152

通过卖空波动性为保证金融资    157

警钟长鸣    163

隐瞒的艺术    165

个中寓意：立森的七个教训    169

后记    171

参考文献    172

第壹1章  法国兴业银行    174

流氓交易员的诞生    175

从套利到方向性交易    177

草率的结论    183

警钟已鸣却充耳不闻    184

隐瞒的艺术    186

个中寓意    187

后记    189

参考文献    190

第四部分  互换

第壹2章  宝洁    194

如何利用杠杆利率互换降低财务成本    195

隐含期权和潜在风险    202

标志性诉讼    205

个中寓意    208

参考文献    209

第壹3章  吉布森贺卡公司    211

第壹4章  橙郡    215

橙郡的地方财政情况    216

固定收益类证券的入门介绍    218

剖析橙郡资产投资组合    221

作为对冲基金的橙郡投资池    226

双重打击：橙郡是如何破产的    231

提交破产申请正当吗    231

个中寓意    234

后记    236

参考文献    238

第壹5章  美国长期资本管理公司    239

何谓对冲基金    240

长期资本管理的崛起    241

长期资本管理的金融“炼金术”    244

相对价值交易/收敛式交易    247

波动性央行    252

偏离正轨    258

长期资本管理的倒掉    260

挽救长期资本管理    263

个中寓意    265

后记    268

参考文献    269

第壹6章  AIG    270

资产证券化和信用违约互换    271

什么是信用违约互换    273

AIG信用违约互换产品的定价是否合理    274

AIG旗下的“隐形”对冲基金    275

个中寓意    277

后记    278

第壹7章  摩根大通“伦敦鲸”事件    280

“金融要塞”摩根大通银行    281

信用违约互换和相关衍生品大家庭的入门介绍    283

伦敦鲸：故事的展开    286

被对冲基金“叉中”的伦敦鲸    291

一家隐形的对冲基金？    293

隐瞒的艺术    296

个中寓意    299

后记    301

第壹8章  从理论到滥用：教训    303

一些基本原则    304

对非金融机构的政策性建议    305

对金融机构的政策性建议    309

对投资者的政策性建议    315

对监管机构的政策性建议    316

《巨流涌动：资产配置的艺术与风险管理策略》 引言 在这个瞬息万变的全球经济图景中，个体投资者和机构面临着前所未有的机遇与挑战。金融市场的深度与广度不断拓展，投资工具日益复杂，传统的投资理念与风险控制方法已不足以应对日新月异的市场格局。因此，深入理解资产配置的精髓，掌握行之有效的风险管理策略，已成为在财富增值之路上乘风破浪的关键。本书《巨流涌动：资产配置的艺术与风险管理策略》旨在为读者提供一套系统、实用的投资理论框架与实践指南，帮助投资者在波涛汹涌的市场中锚定目标，稳健前行。 第一部分：基石——理解市场与自我 在踏入资产配置的宏伟蓝图之前，我们必须先构建坚实的知识基石。本部分将引导读者从宏观视角审视全球经济运行的内在逻辑，理解不同经济周期对资产价格的影响，以及地缘政治、技术革新等非经济因素如何深刻塑造市场走向。 宏观经济的脉搏： 我们将深入剖析GDP增长、通货膨胀、利率变动、货币政策和财政政策等核心宏观经济指标，阐述它们如何相互作用，并最终传导至股票、债券、商品、房地产等各类资产的表现。读者将学习如何解读经济数据，识别经济周期的阶段，从而更准确地预判市场趋势。 微观市场的驱动力： 除了宏观层面的分析，本书还将聚焦于微观市场层面，探讨行业发展趋势、企业盈利能力、估值体系、以及投资者情绪等因素对资产价格的影响。我们将介绍多种分析工具，帮助读者理解不同资产类别的内在价值，以及它们之间的关联性。 认识你的投资DNA： 资产配置并非千篇一律的公式，而是高度个性化的决策过程。本部分将带领读者进行深度自我剖析，评估自身的风险承受能力、投资目标、时间跨度以及对流动性的需求。我们将提供实用的问卷和评估工具，帮助读者清晰地描绘出“投资画像”，为后续的资产配置打下坚实的基础。理解自身的投资心理，识别常见的认知偏差，如过度自信、羊群效应等，对于做出理性决策至关重要。 第二部分：艺术——构建多元化的资产组合 资产配置的核心在于“分散风险”，通过将资金投向不同性质、不同风险收益特征的资产，以期在追求合理回报的同时，最大程度地降低整体投资组合的波动性。本部分将详细探讨构建多元化资产组合的理论与实践。 资产类别的深度解析： 我们将对主流资产类别进行全面而深入的介绍，包括： 股票： 探讨不同市值股票（大盘股、中盘股、小盘股）、不同风格股票（价值股、成长股）、不同地域股票（发达市场、新兴市场）的投资逻辑与风险特征。 债券： 详细解析政府债券、企业债券（投资级、高收益）、市政债券、以及不同期限债券的收益率曲线及其影响因素。我们将介绍债券久期、信用风险等关键概念。 商品： 审视黄金、原油、农产品等大宗商品的投资价值，分析其供需基本面、地缘政治风险及其在投资组合中的避险与对冲作用。 房地产： 探讨直接持有房产、房地产投资信托基金（REITs）等投资方式，分析房地产市场的周期性、租金收益、以及作为长期资产配置的潜力。 另类投资： 简要介绍私募股权、风险投资、对冲基金、收藏品等非传统投资工具，阐述其潜在的高回报与高门槛，以及在特定投资组合中的作用。 构建优化组合的理论框架： 现代投资组合理论（MPT）的精髓： 我们将以通俗易懂的方式解读马科维茨的MPT，阐述风险与收益的关系，以及如何通过协方差分析构建有效前沿，寻找最优的风险收益组合。 风险平价（Risk Parity）与整合风险管理： 介绍风险平价的理念，即根据资产的风险贡献度而非资产规模来配置权重，探讨其在降低组合波动性方面的优势。 行为金融学在资产配置中的应用： 结合行为金融学的洞察，探讨如何克服心理偏见，做出更符合自身长期利益的资产配置决策。 动态资产配置策略： 市场环境并非一成不变，因此资产配置也需要与时俱进。本部分将介绍： 战术性资产配置（TAA）： 在战略性资产配置的基础上，根据短期市场变化，对资产权重进行适度调整，以捕捉阶段性投资机会。 宏观经济驱动的资产配置： 如何根据对通胀、利率、经济增长等宏观预期的变化，调整资产配置策略。 风险事件下的再平衡： 当市场出现剧烈波动时，如何通过再平衡来恢复投资组合的风险目标。 第三部分：风控——在不确定性中稳健前行 风险管理是投资过程中不可或缺的一环，它并非要完全规避风险，而是要识别、评估、并主动管理风险，确保投资目标得以实现。本部分将深入探讨各类风险管理工具与策略。 风险的识别与评估： 市场风险（系统性风险）： 无法通过分散投资消除的风险，如经济衰退、战争、重大灾难等。我们将探讨度量市场风险的指标，如Beta值。 非系统性风险（特定风险）： 可通过分散投资有效降低的风险，如单一公司经营不善、特定行业遭遇困境等。 信用风险： 债券发行方违约的风险。我们将介绍信用评级、信用利差等概念。 流动性风险： 无法及时以合理价格买卖资产的风险。 利率风险： 利率变动对债券价格的影响。 汇率风险： 跨国投资中，货币汇率波动带来的风险。 通货膨胀风险： 通货膨胀侵蚀购买力，影响实际投资回报。 风险管理的工具与策略： 止损策略： 设定最大可接受损失，当资产价格跌破预设点位时及时退出，以限制损失。 止盈策略： 在资产价格达到预定目标后锁定部分利润，以防利润回吐。 对冲工具的应用： 期权（Options）： 介绍看跌期权（Put Options）在股票下跌时提供的保护作用，以及看涨期权（Call Options）在预期资产上涨时的应用。 期货（Futures）： 探讨商品期货、股指期货等在锁定价格、规避价格波动风险方面的作用。 掉期（Swaps）： 简要介绍利率掉期、货币掉期等在管理特定风险方面的应用。 情景分析与压力测试： 构建极端但可能的市场情景，测试投资组合在这些情景下的表现，提前预判潜在损失。 投资组合的再平衡： 定期或在市场发生重大变化时，调整资产权重，使其回归目标配置，这是风险管理的重要组成部分。 保险与担保： 对于某些特定风险，考虑使用保险产品或信用担保工具来转移风险。 第四部分：实践——投资流程与长期发展 理论付诸实践，才能真正实现财富增值。本部分将指导读者建立一套行之有效的投资流程，并强调长期投资的理念。 从计划到执行： 制定个性化的投资计划： 明确投资目标、风险承受能力、投资期限，并据此构建初步的资产配置方案。 选择合适的投资工具与平台： 根据自身的投资需求和专业能力，选择公募基金、私募基金、ETF、股票、债券等。 交易执行与成本控制： 关注交易成本（佣金、滑点），选择合适的交易时机。 持续跟踪与评估： 定期审视投资组合： 至少每年一次，对投资组合的整体表现、资产配置比例、风险水平进行评估。 绩效归因分析： 理解投资组合表现好坏的原因，是市场因素、资产选择还是风险管理得当。 根据市场变化与人生阶段调整： 随着年龄增长、收入变化、家庭状况改变，以及宏观经济环境的演变，适时调整资产配置策略。 长期投资的智慧： 复利的力量： 强调时间在投资增值中的关键作用，以及长期持有带来的复利效应。 避免情绪化交易： 市场波动是常态，保持冷静，坚持长期投资纪律，避免因短期市场的涨跌而频繁买卖。 学习与成长： 金融市场在不断发展，投资者需要保持终身学习的态度，不断更新知识，适应新的市场环境。 结语 《巨流涌动：资产配置的艺术与风险管理策略》并非一本提供“包赚不赔”秘诀的书籍，而是希望通过系统性的梳理与深入的剖析，帮助读者建立起一套科学、理性的投资观。投资是一场漫长的马拉松，而非短暂的冲刺。唯有理解市场的本质，认识自身，掌握构建稳健资产组合的艺术，并辅以有效的风险管理策略，才能在财富管理的道路上稳步前行，穿越周期，最终实现长期的财务自由。愿本书成为您投资旅程中的良伴，助您在巨流涌动中，把握机遇，规避风险，安然抵达财富的彼岸。

评分☆☆☆☆☆

我拿到《正版 大崩盘 金融衍生品的灾难》这本书的时候，第一感觉就是书名实在太炸裂了！“大崩盘”三个字，瞬间就能抓住眼球，再加上“金融衍生品的灾难”，这简直就是一场金融风暴的预告。我之前对金融衍生品一直都是“听说过，但不太熟”的状态，总觉得它们是那种高深莫测、只存在于华尔街精英圈里的玩意儿。这本书恰好满足了我对这些神秘工具的好奇心，我希望能从中了解到，这些听起来很高大上的金融衍生品，究竟是如何一步步走向失控，最终导致市场崩溃的。我尤其对书中所描述的“灾难”场景很感兴趣，想知道在真实的金融危机中，这些衍生品扮演了怎样的角色，它们是如何被过度使用、滥用，或者是在复杂的操作中引发连锁反应的。这本书能让我明白，那些在新闻里经常出现的金融术语，比如CDS、CDO等等，到底意味着什么，它们是如何运作的，以及它们是如何成为引爆危机的导火索的。我希望作者能够把那些晦涩的金融理论，用一种相对接地气的方式讲出来，让我这个非专业人士也能看得懂，并且能从中获得一些关于金融风险管理的深刻洞察。

评分☆☆☆☆☆

这本书的名字《正版 大崩盘 金融衍生品的灾难》让我立刻联想到一些震撼人心的金融事件，比如2008年的次贷危机。我一直对金融市场中那些巨大的波动和危机背后隐藏的逻辑感到着迷，特别是金融衍生品这种复杂工具，它们究竟是如何被设计出来，又如何在某些时刻演变成失控的“潘多拉魔盒”。拿到这本书，我最大的期望就是能够系统地学习金融衍生品的原理，以及它们是如何在金融体系中被应用，甚至被滥用的。我希望作者能够深入浅出地解释那些看似高不可攀的金融理论，用生动的案例来阐述衍生品在市场中的作用，以及它们可能带来的巨大风险。我渴望了解，那些导致“大崩盘”的根本原因是什么，是人性贪婪、监管失误，还是金融工具本身的缺陷？这本书能帮助我理解，在金融衍生品的世界里，哪些是潜在的陷阱，哪些是能够带来收益的工具，以及如何在复杂的市场环境中保护自己的投资。我希望通过这本书，能够对金融衍生品有一个更清晰、更深刻的认识，从而能够更理性地看待金融市场的波动，并做出更明智的投资决策。

评分☆☆☆☆☆

这本书的封面和书名《正版 大崩盘 金融衍生品的灾难》就像一个警示信号，瞬间就吸引了我的目光。我一直对金融投资领域有着浓厚的兴趣，也对那些能够深刻影响市场走向的金融工具充满了好奇。特别是金融衍生品，我总觉得它们像是一把双刃剑，既能创造财富，也能带来毁灭。我希望通过这本书，能够深入了解金融衍生品是如何在金融市场上发挥作用的，它们的定价机制是怎样的，以及它们可能带来的风险究竟有多大。我特别希望作者能够用清晰的语言，阐述那些导致“大崩盘”的金融事件，分析其中金融衍生品的角色，以及它们是如何被过度投机或者管理不善而引发系统性风险的。这本书能让我明白，为什么一些看似微小的金融操作，最终会演变成巨大的危机。我期待能够从中学习到一些关于金融风险管理的知识，以及如何在充满不确定性的金融市场中，保持清醒的头脑，做出更理性的投资决策，从而更好地保护自己的财富。

评分☆☆☆☆☆

这本书，嗯，怎么说呢，我拿到的时候，其实是抱着挺高的期待的。毕竟“大崩盘”这个词本身就充满了戏剧性，再加上“金融衍生品的灾难”，这组合听起来就像是一场即将到来的风暴，让人既好奇又有点紧张。我一直对金融世界里的那些复杂工具感到好奇，尤其是它们如何能引发如此巨大的动荡。读这本书，我希望能够深入理解那些在新闻里听到的、或者在电影里看到的金融危机，它们到底是怎么运作的，那些“黑天鹅”事件背后隐藏着怎样的逻辑。我特别想知道，那些听起来很高大上的金融衍生品，比如期权、期货、掉期等等，究竟是如何被创造出来的，它们的初衷是什么，又在什么时候、如何走向了失控的边缘。我期待作者能用一种比较易懂的方式，把我从一个对金融衍生品一知半解的门外汉，带入到一个更深邃的领域，让我能够看清那些隐藏在数字和公式背后的风险，以及它们对整个金融体系可能造成的毁灭性影响。当然，我也不排除这本书可能会给我带来一些负面的冲击，毕竟“灾难”这个词可不是闹着玩的，但那也是学习和成长的必经之路，不是吗？我希望这本书能让我对未来的金融市场有一个更清醒的认识，也为我自己的投资决策提供一些有益的借鉴。

评分☆☆☆☆☆

当我看到《正版 大崩盘 金融衍生品的灾难》这个书名的时候，我的脑海里立刻闪过那些在金融史上留下深刻印记的危机事件。我一直对金融市场的发展以及其中扮演关键角色的各种工具感到浓厚的兴趣，尤其是金融衍生品，它们在现代金融体系中无处不在，但同时又充满了神秘感和争议性。我希望通过阅读这本书，能够更深入地理解金融衍生品的本质，它们是如何被创造和使用的，以及在什么情况下，它们会从对冲风险的工具变成引发系统性风险的“定时炸弹”。我特别希望能从作者那里了解到，那些被称为“灾难”的金融崩盘背后，金融衍生品究竟扮演了怎样的角色，它们是如何被卷入到复杂的金融博弈中，最终导致市场失控的。我期待这本书能够提供一些清晰的解释，将那些晦涩的金融理论和复杂的衍生品操作，转化为易于理解的知识，让我能够认识到金融衍生品潜在的巨大风险，并从中学习如何规避这些风险，从而在金融投资的世界里更加谨慎和明智。