新貨幣政策框架下的利率傳導機製 pdf epub mobi txt 電子書 下載 2025

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馬駿等著 著

圖書標籤:

• 貨幣政策
• 利率傳導
• 金融穩定
• 宏觀經濟
• 金融市場
• 新框架
• 利率
• 經濟學
• 中國經濟
• 貨幣政策框架

店鋪： 文軒網旗艦店

齣版社： 中國金融齣版社

ISBN：9787504984302

商品編碼：10332314607

齣版時間：2016-04-01

作  者:馬駿 等 著 著作 定  價:68 齣 版 社:中國金融齣版社 齣版日期:2016年04月01日 頁  數:402 裝  幀:平裝 ISBN:9787504984302 ●總論1
●貨幣政策中介目標轉型的必要性3
●第二節理想體製下的貨幣政策傳導機製8
●第三節體製約束對利率傳導的阻滯作用10
●第四節對我國利率傳導效率的實證研究12
●第五節軟預算約束與利率傳導15
●第六節通過建立利率走廊穩定短期利率17
●第七節影響利率傳導的其他因素19
●第八節關於改善利率傳導機製的政策建議22
●第九節本報告的結構安排27
●第十節本報告的作者與分工28
●第二章市場化條件下的利率傳導機製：靜態模型53
●引言54
●第二節文獻簡述56
●第三節基準理論模型：四個經濟主體及其行為方程58
●第四節均衡條件下的利率傳導機製64
●第三章麵臨體製約束的利率傳導機製：靜態分析73
●……

內容簡介

本報告是中國人民銀行研究局主持的“新貨幣政策框架下的利率傳導機製”研究課題的成果，係統地研究瞭我國未來政策利率傳達機製的理論框架，構建瞭靜態、動態理論模型，提齣瞭十幾條疏通傳導機製、穩定短期利率、培育有可信度的政策利率的改革建議。 馬駿 等 著 著作 馬駿，現為中國人民銀行研究局首席經濟學傢。自2000年來主要負責宏觀經濟與金融市場研究，提供優選和中國經濟預測，以及資産配置等投資策略。馬駿曾就職於世界銀行和靠前貨幣基金組織，任經濟學傢和不錯經濟學傢，為包括中國在內的許多國傢提供經濟政策研究和谘詢。1988年至1990年間，馬駿為發展研究中心研究人員。

紀敏，經濟學博士，研究員。曾在高校任教。1993年以來，一直在中國人民銀行研究機構工作，現任中國人民銀行金融研究所副所長。曾多次參與重要文件、報告和規劃起草，主持或參與過國傢自然科學基金、社會科學基金、中國人民銀行的多項重量、省部級研究課題並獲得奬項，對中國宏觀經濟、貨幣政策等

利率傳導機製：新貨幣政策框架下的探索與實踐 利率，作為現代經濟運行的核心杠杆，其傳導效率直接關係到貨幣政策的效力以及宏觀經濟的穩定。在經曆瞭全球金融危機、疫情衝擊等一係列深刻變革之後，各國央行紛紛調整貨幣政策框架，以期更有效地應對復雜多變的經濟環境。本書深入剖析瞭在新的貨幣政策框架下，利率如何從政策操作層麵傳遞至實體經濟的各個環節，並探討瞭影響這一傳導過程的關鍵因素以及前沿研究動態。 本書開篇便對傳統的利率傳導機製進行瞭係統梳理，包括利率渠道、信貸渠道、資産價格渠道、匯率渠道等經典理論。在此基礎上，作者緊密結閤當前全球貨幣政策實踐，重點闡述瞭新框架下利率傳導機製的變化與演進。這些變化體現在多個層麵： 首先，政策利率的錨定與操作。在過去，許多央行以短期政策利率作為主要調控對象。然而，在零利率甚至負利率環境下，傳統短期利率工具的效力受到限製。本書詳細介紹瞭如前瞻性指引（Forward Guidance）、量化寬鬆（Quantitative Easing, QE）以及逆迴購（Reverse Repurchase Operations）等非常規貨幣政策工具，以及它們如何與政策利率協同作用，影響市場利率麯綫的各個期限，從而實現更廣泛的利率傳導。例如，前瞻性指引通過錨定未來政策利率預期，直接影響長期利率；量化寬鬆則通過購買長期國債等資産，壓低長期利率，並間接影響其他風險資産的收益率。 其次，預期在利率傳導中的作用被前所未有地放大。在信息高度對稱和透明的貨幣政策溝通下，市場主體對央行意圖的解讀和預期，成為影響利率傳導的重要驅動力。本書深入分析瞭央行溝通策略（Forward Guidance）如何塑造市場預期，進而影響企業和居民的投資消費決策。尤其是在不確定性較高的時期，央行關於未來政策路徑的清晰指引，能夠有效穩定市場情緒，降低風險溢價，從而促進利率嚮實體經濟的有效傳導。 第三，非傳統因素對利率傳導的影響日益凸顯。本書探討瞭金融創新、金融科技（FinTech）以及全球化背景下資本流動對利率傳導機製帶來的新挑戰。例如，數字貨幣的興起，以及P2P藉貸等新型融資方式，可能繞過傳統銀行體係，改變利率的形成和傳導路徑。同時，全球低利率環境和跨境資本的自由流動，使得國內利率水平更容易受到國際因素的影響，增加瞭貨幣政策獨立性和有效性管理的難度。 第四，結構性因素對利率傳導的“扭麯”與“阻礙”。本書也關注到，即使在最優的貨幣政策框架下，利率傳導機製也並非一帆風順。銀行的風險偏好、資本充足率、信貸約束，以及企業和居民的資産負債錶狀況，都會在不同程度上影響利率變動嚮實際信貸擴張和經濟活動的轉化。例如，當銀行風險偏好下降時，即使政策利率降低，銀行也可能不願意嚮中小企業提供信貸；而當企業負債過高時，即使融資成本下降，其投資意願也可能十分有限。本書詳細分析瞭這些結構性因素如何製約利率的有效傳導，並提齣相應的政策建議。 本書的研究方法涵蓋瞭理論分析、計量經濟模型以及案例研究。作者在理論層麵，構建瞭包含預期、非理性行為和金融摩擦的內生化模型，以更準確地刻畫利率傳導的復雜性。在實證層麵，運用瞭VAR模型、麵闆數據分析以及事件研究法等多種計量工具，對不同國傢和地區的利率傳導效率進行瞭實證檢驗，並對量化寬鬆、前瞻性指引等政策的效果進行瞭評估。 本書還特彆關注瞭不同經濟體在利率傳導機製上的差異。發達經濟體與新興市場經濟體在金融市場發育程度、信息不對稱程度、法律製度環境等方麵存在顯著差異，這些都導緻瞭利率傳導機製的異同。本書通過對比分析，揭示瞭這些差異性，並為各國央行量身定製貨幣政策提供瞭有益的參考。 最後，本書前瞻性地探討瞭未來貨幣政策可能麵臨的挑戰，以及利率傳導機製可能的發展方嚮。例如，氣候變化對資産價格和風險評估的影響，以及人工智能在金融領域的應用，都可能對未來的利率傳導産生深遠影響。 總而言之，本書力求為讀者提供一個關於新貨幣政策框架下利率傳導機製的全麵、深入且具有前瞻性的理解。它不僅梳理瞭理論基礎，更緊密結閤瞭現實挑戰，旨在為政策製定者、金融從業者以及學術研究者提供一份有價值的參考。

評分☆☆☆☆☆

這本書的題目，《新貨幣政策框架下的利率傳導機製》，仿佛是一把鑰匙，承諾為我打開理解當前宏觀經濟運行的關鍵之門。利率，一直是貨幣政策的“心髒”，而傳導機製，則是“血管”的暢通與否。當“新”的框架被提齣，意味著舊的理解可能已經不足以應對變化。我熱切地希望這本書能夠為我揭示，在當前的經濟格局中，利率是如何從央行的決策之手，一步步影響到企業的融資成本、傢庭的消費意願，最終作用於整體經濟的溫度。作者是否會深入研究，在數字經濟和金融創新蓬勃發展的背景下，傳統的利率傳導渠道，如銀行信貸渠道、資産價格渠道，是否依然是主導？抑或齣現瞭如P2P藉貸、數字貨幣等新的傳導路徑，它們又具有怎樣的特性？我特彆想知道，在後疫情時代，全球經濟復蘇步伐不一，各國央行貨幣政策走嚮分化的背景下，利率傳導的跨境影響會如何體現？書中是否會提供一些前沿的研究成果，或者對一些重要的經濟事件進行案例剖析，來生動地展示利率傳導的復雜性和多樣性？對我而言，一本真正有價值的書，不僅要解釋“是什麼”，更要闡述“為什麼”，並給齣“怎麼辦”的啓示。

評分☆☆☆☆☆

當我第一次看到《新貨幣政策框架下的利率傳導機製》這個書名時，我腦海中立刻浮現齣一幅宏大的經濟圖景。利率，作為貨幣政策的核心杠杆，其傳導的順暢與否，直接關係到經濟的健康發展。然而，隨著金融市場的日益復雜化和全球化，傳統的利率傳導渠道似乎正在經曆一場深刻的變革。這本書的齣現，恰逢其時，它仿佛是一盞明燈，照亮瞭我在迷霧中探索的道路。我迫切地希望瞭解，在新時代背景下，利率究竟是如何穿越重重阻礙，最終抵達實體經濟的每一個角落。書中是否會深入剖析那些被傳統模型所忽略的傳導路徑，比如資産價格渠道、匯率渠道，甚至是預期的作用？我尤其關注的是，在當前全球經濟充滿不確定性的環境下，央行如何通過利率工具來應對通脹、穩定增長，並且避免引發金融風險。這本書的價值，不僅僅在於提供理論知識，更在於它能教會我如何去理解和分析復雜的經濟現象。我想知道，作者是如何看待當前各國央行在利率政策上麵臨的挑戰，以及他們是如何創新和調整以適應新形勢的。例如，麵對通脹壓力，是加息更有力，還是其他政策組閤更有效？當全球主要經濟體的貨幣政策齣現分化時，又會如何影響全球的利率傳導？這些都是我非常感興趣的問題，我期待這本書能夠給我帶來啓發性的思考和深刻的見解。

評分☆☆☆☆☆

《新貨幣政策框架下的利率傳導機製》這個書名，直接擊中瞭我對當前經濟政策的疑問。近年來，各國央行的貨幣政策似乎變得越來越“藝術化”，傳統的利率調控邏輯有時讓人捉摸不透。這本書的齣現，給我一種期待，它能夠提供一個更加精妙的分析工具，讓我能夠理解，在新環境下，利率這個最基礎的調控變量，到底是如何發揮作用的。我希望書中能深入探討，在金融全球化和技術革新加速的背景下，利率的傳導過程是否發生瞭結構性的變化。例如，在數字貨幣興起、支付係統不斷升級的今天，利率信號的傳遞方式和速度，是否會比以往更快、更有效，或者更加扭麯？我尤其關注的是，在新貨幣政策框架下，央行如何平衡穩定物價與促進經濟增長之間的關係，以及利率傳導機製在其中扮演的角色。這本書是否會提供一些實證研究，來量化不同傳導渠道的相對重要性，以及它們在不同經濟周期下的錶現？我希望能夠從中學習到，在麵對復雜的經濟挑戰時，如何更準確地解讀央行的政策意圖，以及預判其對市場可能産生的影響。

評分☆☆☆☆☆

當我在書店看到《新貨幣政策框架下的利率傳導機製》時，我的第一反應是：“終於有書來解答我一直以來的睏惑瞭！”近年來，我觀察到各國央行在製定利率政策時，似乎越來越依賴於一些模糊但又至關重要的“框架”和“機製”。然而，我作為一名普通讀者，總覺得這些概念過於抽象，難以真正理解其背後的邏輯。這本書的齣現，仿佛是一束光，照亮瞭我探索的道路。我迫切地希望它能夠用通俗易懂的語言，將復雜的理論具象化，讓我明白，當央行調整利率時，這個“傳導”的過程究竟是如何發生的，又是如何一步步影響到我們日常生活的。書中是否會提供一些生動的生活化案例，比如，當利率上升時，我的房貸是否會增加，我的儲蓄利息是否會提高，我的投資選擇又會受到怎樣的影響？我更希望知道，在當前全球經濟麵臨諸多挑戰的情況下，這種“新”的利率傳導機製，是否比以往更加有效，或者更加脆弱？一本真正的好書，應該能夠引發讀者的共鳴，並激發他們更深層次的思考，我期待這本書能夠做到這一點。

評分☆☆☆☆☆

《新貨幣政策框架下的利率傳導機製》這個書名，一下子就觸動瞭我對當前金融領域最感興趣的幾個點。利率傳導，是連接宏觀政策與微觀經濟的橋梁，而“新”字，則預示著這本著作將要探討的，是那些正在發生或即將發生的變化。我非常想知道，在新常態下，利率的傳導路徑是否變得更加復雜和多元。它是否會深入分析，在數字經濟時代，傳統的銀行信貸傳導渠道是否受到挑戰，取而代之的是哪些新的渠道？例如，信息技術的發展，是否讓利率信號能夠以更快的速度、更廣的範圍傳遞，從而影響到更廣泛的資産價格和投資決策？我尤其關注的是，書中是否會探討，在負利率或零利率的政策環境下，利率傳導機製會呈現齣哪些特殊的現象，以及央行如何在這種環境下維持貨幣政策的有效性。我希望這本書能夠提供一些關於如何理解和預測利率傳導的實用工具或方法論，幫助我在復雜的市場環境中做齣更明智的判斷。例如，當央行宣布一項利率政策調整時，我應該重點關注哪些指標，纔能更好地把握其對經濟的潛在影響？

評分☆☆☆☆☆

這本書的書名《新貨幣政策框架下的利率傳導機製》，就像一個引人入勝的謎題，讓我迫不及待地想去揭開它的麵紗。利率，作為貨幣政策的“總閥門”，其傳導的有效性，直接影響著經濟的“血液循環”。然而，隨著時代的發展，這個“總閥門”的調控邏輯似乎也在不斷演變。我期待這本書能夠為我提供一個清晰的視角，來理解在這個“新”的框架下，利率是如何從央行的決策層麵，層層傳遞到實體經濟的各個角落。書中是否會詳細闡述，在當前全球經濟一體化和金融市場高度發達的背景下，傳統的利率傳導渠道，如信貸渠道、資産價格渠道，是否仍然是主導？抑或齣現瞭新的傳導機製，例如通過心理預期、信息不對稱等更微觀的層麵來影響經濟活動？我尤其想知道，在新一輪科技革命的浪潮下，數字金融的崛起，例如央行數字貨幣（CBDC）的發展，會對利率傳導産生怎樣的顛覆性影響？這本書能否幫助我理解，為何有時央行的利率調整似乎難以達到預期的效果，或者引發瞭意想不到的副作用？我希望這本書不僅僅停留在理論的層麵，更能結閤當下的經濟現實，提供一些具有洞察力的分析和前瞻性的思考。

評分☆☆☆☆☆

這本書的標題《新貨幣政策框架下的利率傳導機製》本身就勾起瞭我對當前經濟形勢的好奇心。近些年來，各國央行的貨幣政策操作似乎越來越復雜，傳統的利率傳導渠道似乎不再那麼清晰有效。這本書給我一種感覺，它不僅僅是在梳理理論，更是試圖去解讀這些“新”的信號。我期待它能深入淺齣地解釋，在新常態下，利率的變動究竟是如何一層層地影響到企業投資、居民消費，乃至整個宏觀經濟的。畢竟，理解瞭這個傳導機製，纔能更好地把握未來的經濟走嚮，做齣更明智的投資和消費決策。書中會不會探討一些具體的案例，比如量化寬鬆政策對利率傳導的具體影響，或者負利率環境下的特殊情況？我希望作者能夠提供一些實證分析，用數據說話，而不是僅僅停留在宏觀理論的層麵。此外，不同的經濟體在利率傳導機製上可能存在顯著差異，書中是否會兼顧不同國傢或地區的經驗，或者聚焦於某個特定經濟體，並詳細闡述其獨特性？我尤其關心的是，在這種“新”的框架下，傳統的貨幣政策工具是否仍然有效，或者需要引入新的工具來應對當前挑戰。這本書能否幫助我理解，為什麼有時降息的效果並不明顯，或者加息反而可能刺激經濟增長？這些都是我希望從書中找到答案的問題。我對那些能夠提供深刻洞察、拓寬我認知邊界的著作情有獨鍾，而《新貨幣政策框架下的利率傳導機製》聽起來正是這樣一本值得深入研讀的書籍。

評分☆☆☆☆☆

這本書的題目，《新貨幣政策框架下的利率傳導機製》，恰好是我近期一直在思考的一個關鍵問題。在目睹瞭近些年全球央行在貨幣政策操作上的種種創新和調整後，我深感傳統的利率傳導理論似乎已不足以完全解釋當前的經濟現象。我迫切地希望這本書能夠為我勾勒齣一個清晰的圖景：在新形勢下，利率的“漣漪效應”是如何形成的，又是如何傳播的。作者是否會深入剖析，在金融脫媒、影子銀行盛行以及全球資本流動日益自由化的背景下，利率傳導的“最後一公裏”是如何實現的？書中是否會關注，在非傳統貨幣政策工具，如前瞻性指引、量化寬鬆等廣泛使用的今天，它們與利率傳導機製之間又存在著怎樣的互動關係？我尤其希望能看到一些具體的案例分析，比如某個經濟體在經曆金融危機後，其利率傳導機製是如何被重塑的，或者新興市場國傢在利率傳導方麵所麵臨的獨特挑戰。一本好的經濟學著作，應該能夠幫助讀者構建起一種分析框架，從而能夠獨立地理解和判斷復雜的經濟事件，我期待《新貨幣政策框架下的利率傳導機製》能夠達到這樣的境界。

評分☆☆☆☆☆

《新貨幣政策框架下的利率傳導機製》這個書名，讓我聯想到一係列關於經濟周期、通貨膨脹和投資決策的深層思考。利率，作為現代經濟的“血液”，其傳導的順暢與否，決定著經濟的健康與活力。而“新”字，則暗示著這本書將要探討的，是那些正在發生、甚至尚未被完全理解的變革。我期待書中能夠深入解析，在數字經濟、大數據和人工智能蓬勃發展的今天，利率信號是如何被捕捉、被解讀，以及如何影響到企業的投資決策和個人的消費行為。它是否會探討，在互聯網金融和移動支付日益普及的背景下，利率傳導的渠道是否會發生根本性的改變？我尤其關注的是，在新貨幣政策框架下，央行如何利用利率工具來管理預期，以及這種預期管理如何與傳統的利率傳導機製相互作用，從而影響到整體經濟的運行。書中是否會提供一些實證數據，來量化不同傳導渠道在不同時期、不同經濟體中的相對重要性？我希望這本書能夠為我提供一個更具前瞻性的視角，幫助我理解未來的經濟趨勢，以及在這個趨勢中，利率所扮演的關鍵角色。

評分☆☆☆☆☆

《新貨幣政策框架下的利率傳導機製》這個書名，一下子抓住瞭我作為一名金融從業者最核心的關切。利率傳導，看似是一個抽象的經濟學概念，實則與我們每天的決策息息相關。它關係到信貸的可獲得性，投資的成本效益，以及資産價格的波動。在當前的經濟環境下，我們經常看到央行的一些操作，似乎與我們過去學習的理論有些齣入，這讓我不禁思考，是否利率傳導的“遊戲規則”已經悄然改變。我非常期待這本書能夠提供一個清晰、係統的框架，來解析這些“新”的傳導機製。它是否會詳細闡述，例如，在新一輪科技革命和數字化浪潮下，利率傳導會呈現齣哪些新的特徵？虛擬經濟和實體經濟之間的聯動，又會對利率的傳導效率産生怎樣的影響？我希望書中能夠提供一些深入的案例分析，展示不同類型的利率衝擊是如何在不同市場環境下被吸收或放大的。例如，當央行提高政策利率時，它對股市、債市，乃至房地産市場的影響是否會比以往更復雜？書中會不會探討，在負利率或者零利率的環境下，傳統的利率傳導渠道是否仍然適用，或者需要引入新的傳導路徑來解釋經濟現象？我對任何能夠提供前瞻性洞察、幫助我應對復雜市場變化的專業書籍都充滿瞭期待。