金融知識堂：高頻交易 下載 mobi epub pdf 電子書 2024

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內容簡介

　　量化投資方法正受到廣大機構投資者越來越多的關注，其代錶者吉姆·西濛斯在股市下行的2008年中將25億美元的收益收入囊中。高頻交易作為量化投資的重要方法，也引起瞭海內外投資界的廣泛興趣。據不完全統計，2008年采用傳統低頻交易的投資者有70％處於虧損狀態。而高頻交易基金經理幾乎都在當年實現瞭贏利。
　　那麼究竟何為高頻交易？高頻交易背後的原理是什麼？量化投資者又是怎樣利用這一工具實現驚人收益的呢？
　　《金融知識堂：高頻交易》作者艾琳·奧爾德裏奇站在專業的高度，用平實的語言和豐富的圖錶，帶我們走進量化投資的黑匣子。《金融知識堂：高頻交易》嚮我們展示瞭這颱復雜的“金融機器”是如何運作的。書中的內容涵蓋瞭高頻交易的方方麵麵（從形成想法到開發交易係統，到投入資金並進行錶現評估）。這些翔實的信息將讓你在風雲詭譎的當今投資市場上更具競爭優勢。

作者簡介

　　艾琳·奧爾德裏奇（Irene Aldridge），ABLE阿爾法交易有限公司的閤夥人以及量化投資組閤經理。ABLE阿爾法是一傢專業使用高頻係統交易策略的專屬投資公司。她還是某網站的創始人之一。該網站嚮機構及散戶提供全新高頻交易研究成果。
　　在加入ABLE阿爾法之前，艾琳·奧爾德裏奇還在華爾街和多倫多的多傢金融機構任職。其中包括高盛和加拿大帝國商業銀行。她還曾經在多倫多大學教授金融學。她擁有歐洲工商管理學院MBA學位、哥倫比亞大學金融工程學理學碩士學位以及紐約庫珀聯閤學院電氣工程學工學學士學位。
　　奧爾德裏奇是眾多行業聚會的演講嘉賓以及學術和前沿齣版物的撰稿人。這些刊物包括Journal of Trading、Joutnal of Alternative Investments、E-Forex、HedgeWorld、FXweek、FINalternatives、Wealth Manaqer和Dealing With Technology等。她還經常在商業電視節目中露麵，其中包括CNBC、Fox Business和《喬恩·斯圖爾特每日秀》等。

精彩書評

　　★一部深思熟慮、非常實用的指南著作，涵蓋瞭高頻交易和係統交易的方方麵麵。我高度推薦此書。
　　——伊戈爾·圖欽斯基
　　世坤投資谘詢有限責任公司CEO

　　★對傳統的基本麵分析師和技術分析師而言，讀艾琳·奧爾德裏奇的書就像傳統的牛頓物理學傢第1次讀到量子物理學一樣：大開眼界，充滿挑戰，發人深省。
　　——尼爾M.愛潑斯小
　　CFA，普羅剋特投資谘詢有限責任公司
　　研究與産品管理部董事總經理

目錄

推薦序
第1章 簡介
第2章 高頻交易的發展
金融市場與技術革新
交易方法的演變
第3章 高頻交易綜覽
和傳統交易的比較
市場參與者
運作模型
經濟效益
高頻交易係統的資金
結論
第4章 適閤高頻交易的金融市場
金融市場及其對高頻交易的適用性
結論
第5章 高頻交易策略錶現評估
收益的基本特徵
有可比性的比率
績效歸因
策略評估中的其他考慮因素
結論
第6章 指令、交易者及其在高頻交易中的應用
指令類型
指令分布
結論
第7章 不同頻率下的市場無效和獲利機會
高頻下的價格波動的可預測性
結論
第8章 尋找高頻交易機會
收益率的統計特徵
綫性計量經濟學模型
協整
波動率建模
非綫性模型
結論
第9章 處理分筆數據
分筆數據的屬性
分筆數據的數量和質量
買賣價差
買賣價格反彈
對分筆數據的到達進行建模
用傳統計量經濟學方法處理分筆數據
結論
第10章 市場微觀結構下的交易——存貨模型
存貨交易策略概述
指令、交易者和流動性
有利可圖的做市
有方嚮的流動性供應
結論
第11章 市場微觀結構下的交易——信息模型
度量信息不對稱性
信息交易模型
結論
第12章 事件套利
開發事件套利交易策略
什麼構成瞭一次事件
預測方法
可用於交易的新聞
宏觀經濟新聞
事件套利的應用
結論
第13章 高頻統計套利
數學基礎
統計套利的實際應用
結論
第14章 創建和管理高頻策略投資組閤
投資組閤優化的解析基礎
有效的投資組閤管理實踐
結論
第15章 交易模型的迴顧測試
評估點位預測
評估方嚮預測
結論
第16章 實施高頻交易係統
模型開發的生命周期
係統實施
測試交易係統
結論
第17章 風險管理
確定風險管理目標
風險度量
風險管理
結論
第18章 高頻交易的執行和監控
執行高頻交易係統
高頻交易執行的監控
結論
第19章 交易後的盈利分析
交易後成本分析
交易後錶現分析
結論
參考文獻

精彩書摘

　　第二個挑戰是交易信號的精確性。如果交易信號發生瞭位移，盈利可能很快就會變成虧損，一個交易信號必須足夠精準，纔能在瞬間觸發交易。
　　執行的速度是第三個挑戰。傳統的電話下單方式在高頻環境下是行不通的。要使交易達到所需的速度和精度，唯一可靠的方法就是計算機自動産生下單指令並自動執行。編寫高頻交易計算機係統需要在軟件開發方麵具有高超的技藝。運行間齣現錯誤所帶來的成本相當高，因此，為瞭保證係統在預先設定的風險範圍內運行，對交易的人工監測仍然是不可或缺的。人工監測具有這種決斷性。然而，對交易的介人也隻能限於這一個決定：係統的錶現是否仍然處於預定範圍之內，如果不是，現在是不是應該拔下插頭。
　　從運行的角度來講，由於計算機驅動的交易決策具有高速度和低透明度的特點，它要求計算機指令執行具有一定程度的可靠性。這種可靠性可能會受到很多因素的考驗，比如網絡病毒以及其他可能使係統陷入癱瘓的計算機安全挑戰等。
　　最後，僅僅是為瞭能夠留在高頻交易這個遊戲之中，就需要不斷地對設備進行維護和升級，以跟上信息科技“軍備競賽”的步伐。銀行和其他金融機構都為開發世界上最快的電腦係統和最強大的執行引擎準備瞭大量預算。
　　總而言之，高頻交易是一個有難度、但能夠在不同市場環境下帶來穩定盈利的交易策略。成功實施高頻交易需要在金融學、計算機科學的理論和實務方麵都具有紮實的功底。盡管過去的業績不是未來迴報的保證，但是如果一個高頻基金經理扣除交易成本後能夠獲得良好的收益，那麼基於其收益的投資管理指標也會嚮投資者很好地展示該資金管理人的管理能力。
　　這是第一本從“怎麼辦”的角度講述如何建立高頻係統的著作。本書對高頻交易的討論深度足夠幫助讀者處理手邊的問題。同時，書中還把艱深的數學問題留在瞭原始文獻之中，讀者可以通過貫穿全書的參考文獻來找到它們。
　　以下的專業人員會發現本書對他們有所幫助：
　　·想要瞭解高頻交易的投資機構或經紀自營商的高級管理人員
　　·想要更好地理解高頻交易的運作、收益以及風險的機構投資者，比如養老基金、基金的基金等
　　·想要找到全麵綜述當代高頻交易研究成果及其應用的書籍的量化分析師
　　·高頻交易係統的IT支持人員
　　·對高頻交易有興趣的學術界或商科學生
　　·尋找交易新途徑的個人投資者
　　·高頻交易員、風控人員和政府監管人員
　　本書共分為5部分。第一部分描述瞭高頻交易係統的曆史和商業背景。第二部分迴顧瞭常見的高頻策略的統計學和計量經濟學基礎。第三部分闡述瞭建立高頻交易策略模型的細節。第四部分描述瞭建立高質量高頻交易係統所需的步驟。第五部分，也就是最後一部分講述瞭運行、監測和評估高頻交易係統的相關問題。
　　這本書包括很多量化交易策略，並且還給齣瞭首次提齣這些交易策略的相關參考文獻。本書討論的交易策略反映瞭高頻交易的不同側麵。第10章介紹瞭最高頻的交易策略，其持倉時間在1分鍾以下。第12章研究瞭一類市場微觀結構模型高頻交易策略，其典型持倉時間很少超過10分鍾。第12章詳細講述瞭捕獲特殊事件發生時（比如公布經濟數據）的超常收益的交易策略，這種策略叫做“事件套利”，其最優持倉時間通常為30分鍾到一個小時。第13章描述瞭另外一類統稱為“統計套利”的高頻交易策略，其持倉時間不超過一個交易日。第14章介紹瞭建立多策略投資組閤的一些最新科學見解。
　　這裏提供的策略都基於已齣版的學術研究成果，並且專業人士可以很容易地加以利用。不過值得注意的是，一個公開的交易策略很快就會失效，這是因為眾多人蜂擁而至使用這個策略進行交易，從而消除瞭該策略的盈利空間。因此，最好的交易策略往往是高度機密的，我們從公開齣版物中難以覓其蹤影，這本書當然也不例外。這本書的主要目的是展現已有的學術研究是怎樣抓住市場的無效率之處的，並且我們想藉此激發讀者自己的創造性，從而開發齣新的有利可圖的交易策略。
　　……

前言/序言

　　高頻交易是交易方式的革命。傳統的交易模式分為基本麵模式和技術模式，而高頻交易無法簡單地歸為其中任何一類。或許在部分高頻交易技術中，也可以看到基本麵模式或者技術模式的影子，但是這已經不是傳統的基本麵或者技術方式瞭。
　　如果說傳統的交易技術關注的是水麵之上的波濤洶湧，那麼高頻交易關注的則是水麵之下的絲絲漣漪。高頻交易所利用的交易機會可能不為交易員所覺察，或者容易被交易員所忽視，但正是市場中這些看似微不足道的交易機會構成瞭高頻交易的核心。正如有一句話所說的，高頻交易並不試圖去發現那些100元的大鈔，而是不斷地拾起隨處可見的1元錢。積土成山，風雨興焉，這就是高頻交易盈利的秘訣所在。
　　高頻交易是科技進步的結晶，如果沒有高速計算機和高速網絡，高頻交易便無從談起。高頻交易還是人類對市場結構更加深入研究的結果，人們開始定量地理解買賣雙方的委托單流以及市場信息對價格運動的影響，並由此派生齣瞭多種交易策略。在高頻交易手段的競爭中，交易方式本身也促進瞭行業的進步，進一步深化瞭人們對市場的理解。
　　中國的金融市場在不斷發展，市場參與者也逐漸成熟，在國內部分條件閤適的金融市場中，高頻交易是一種客觀存在。但是對於普通投資者而言，要想係統地瞭解高頻交易卻不是一件很容易的事。深入介紹高頻交易的資料往往伴隨著復雜的數學公式，而全麵涵蓋高頻交易的文字材料並不多見。為促進中國高頻交易以及市場微觀結構研究的發展，我們決定將這本介紹高頻交易的書籍譯成中文。如果這本書能為我國的市場參與者提供一定的幫助，我們將感到十分的榮幸。
　　南華期貨研究所的眾多研究員參與瞭這本書的翻譯工作。其中第1～4章的譯者為薑帆、談效俊，第5章的譯者為張靜靜、談效俊，第6章、第9章的譯者為鬍浩、談效俊，第7～8章的譯者為何煒、李曉萍、談效俊，第10～12章的譯者為王仰琪，第13～16章的譯者為楊燕，第17章的譯者為王玨，第18、19章的譯者為談效俊，全書由談效俊負責統籌審核。由於時間倉促，並且譯者水平有限，書中齣現不當甚至錯誤之處在所難免，在此懇請各位讀者不吝批評指正。
　　南華期貨有限公司總經理 羅旭峰
　　2011年1月8日




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煩躁煩躁煩躁煩躁煩躁工作

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非常專業,值得學習和探討

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書……不錯……送貨速度也還行……

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書不錯，慢慢看瞭。

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