资本的涅槃：美国场外市场发展与我国新三板启示 下载 mobi epub pdf 电子书 2024

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内容简介

　　《资本的涅槃：美国场外市场发展与我国新三板启示》作者立足于我国多层次资本市场体系建设实际，结合全国性场外市场筹备工作需要，系统回顾了美国场外市场的发展历史，全面解构了场外市场的现状格局，深入剖析了作为场外市场核心的做市商制度，重点解读了支撑场外市场发展的公众公司监管制度与私募监管制度，粗略介绍了作为场外市场发展基础的美国小企业群体，并在此基础上得出对我国场外市场发展的有益启示。《资本的涅槃：美国场外市场发展与我国新三板启示》部分章节已于2012年5-7月在《第一财经日报》以专栏形式连载。

作者简介

　　刘鹏，人民银行研究生部（现清华大学五道口金融学院）金融学硕士、博士，具备法律职业资格，2006年进入中国证监会，先后参与创业板规则制订、非上市公众公司监管办法起草、清理整顿各类交易场所、全国场外市场筹备等重大专项工作，现就职于全国中小企业股份转让系统有限责任公司。

内页插图

精彩书评

　　场外市场是资本市场对接实体经济、券商实现业务创新的重要途径。此书对美国场外市场进行了全面深入的探索，可以对国内的场外市场体系建设提供有益的借鉴和参考。
　　——国信证券总裁 胡继之
　　
　　此书以简炼幽默的语言将美国场外市场的发展史和现状娓娓道来，以系统和历史的观点对美国场外市场体系进行了全方位的解读，不失为一本了解和学习场外市场的佳作。
　　——深交所副总经理 陈鸿桥
　　
　　作者作为近几年来资本市场多项重大制度创新的参与者，结合宏观政策和微观市场对美国场外市场进行了多角度的解构，并由此探讨我国场外市场的发展之路，相信对有兴趣参与场外市场的人们会有颇多启迪。
　　——中信证券总经理 程博明
　　
　　场外市场是一个古老却又充满未知的领域。我国在这方面的探索刚刚起步，此书为我们打开了一扇窗户，通过它我们可以一览美国场外市场的风云变幻和现状格局。
　　——银华基金总经理 王立新

目录

第一章 风云变幻场外市场简史
第一节 混沌初开
第二节 粉墨登场
第三节 一枝独秀——NASDAQ
一、技术升级
二、业务拓展
三、风暴来袭
四、欲速不达
第四节 传承衣钵——OTCBB
一、接过钢枪
二、一时风光
三、盛极而衰
四、龟兔赛跑
五、又起波澜
第五节 异军突起——OTC Link
一、狂野西部
二、江山易主
三、崭露头角
四、好风借力
五、业务重整
第六节 四国混战FINRA、OTC Link、BX Venture、Rodman
一、来者不善
二、宝刀屠龙
三、重返江湖
四、树大招风

第二章 市场掠影——OTC Link市场
第一节 总体概况
第二节 市场主体
第三节 市场层次
一、OTCQX
二、OTCQB
三、OTCPink
四、其他层次
五、市场功能
第四节 统计数据
一、整体分析
二、结构分析
三、交易分析
第五节 中介机构
一、必要性
……

第三章 另辟蹊径新兴场外交易市场
第四章 一线尖兵场外市场做市商
第五章 制度推手场外市场法律体系
第六章 生存土壤美国小企业的发展
第七章 广阔天地中国证券场外市场展望

附录：国际场外市场大事记
附表
参考文献
后记

精彩书摘

　　谈论做市商，得从交易经纪商这一概念说起。做市商这一概念与特定股票紧密相连，而交易经纪商则是一个不变的身份，例如，花旗是某只股票的做市商，但对另一只股票则不是做市商，但无论如何，它都是交易经纪商。
　　如前所述，美国证券市场是一个完全自发演进的市场。在华尔街发展初期，并无任何证券法律和证券监管机构，因此交易经纪商可以随心所欲地追逐利润，成为证券市场创新和发展的主要推手，却几乎不受任何约束。于是，1792年24名交易经纪商签订的《梧桐树协议》奠定了纽约股票交易所的基础；而20世纪五六十年代，对场外市场交易经纪商报价信息的互联互通催生了NASDAQ。任何信息不对称的市场都会产生道德风险和逆向选择，而证券市场的信息不对称问题尤其严重，因此，在利益的驱使下，早期的美国证券市场造假、欺诈行径屡见不鲜。
　　1929年，美国股市大崩盘并接着引发历史上最严重的经济“大萧条”，股市中的造假和欺诈行径被视为这次“大萧条”的罪魁祸首。于是，在随后制定的1933年《证券法》和1934年《证券交易法》中对市场相关主体的行为作了详细规定。
　　1934年《证券交易法》对“经纪商”和“交易商”两个名词进行了界定。“经纪商”指“为他人账户从事证券交易业务的任何人”，即按照客户要求在证券市场上代表客户买卖有价证券的机构；“交易商”是指“通过经纪商或以其他方式为其自身账户从事证券买卖业务的任何人”，即委托经纪人或通过其他方式为自有账户买卖有价证券的机构。
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前言/序言

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