银行经济资本：领先银行的创新逻辑与实务方法 [Economic Capital Leading Banks Solution to the Critical Issues] pdf epub mobi txt 电子书 下载 2025

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廖继全 编

图书标签:

• 银行
• 经济资本
• 风险管理
• 金融工程
• 巴塞尔协议
• 资本充足率
• 银行监管
• 金融风险
• 量化分析
• 金融建模

出版社： 企业管理出版社

ISBN：9787516410127

版次：1

商品编码：11666018

包装：平装

外文名称：Economic Capital Leading Banks Solution to the Critical Issues

开本：16开

出版时间：2015-03-01

用纸：胶版纸

页数：288

正文语种：中文

编辑推荐

适读人群 ：银行从业人员，银行业监管人员，高校相关领域师生
　　经济资本是基于内部管理需要的、对金融机构风险的全面度量，是金融机构全面风险管理必不可少的抓手和工具。《银行经济资本：领先银行的创新逻辑与实务方法》既原貌总结业界创新思维又完全契合实务需要，是一本帮助中国金融机构真正了解和全面掌握有关经济资本工具的原理和方法的专业著作。

内容简介

　　经济资本是国际领先银行最近10年来具创新性和有影响力的管理工具，被广泛应用于银行风险的度量与管理、风险调整定价、资本的战略使用和优分配、投资者价值创造角度的绩效度量、以及员工报酬的衡量等各重要领域。《银行经济资本：领先银行的创新逻辑与实务方法》的内容包括经济资本的基本概念与基础问题、银行主要风险类别的经济资本、经济资本的基本数学方法、以及经济资本管理系统信息化建设的方案与经验。目的是帮助中国的银行机构真正了解和全面掌握有关经济资本工具的整套原理和方法，并切实加以有效应用。

作者简介

　　廖继全，融和友信董事长兼CEO。融和友信（Ronhe Technology），即北京融和友信科技有限公司，系中国领先的新一代金融管理平台与服务提供商，一家专门为中国金融行业提供“管理咨询”+“IT专业服务”+“金融管理云平台”+“大数据服务”的高新技术企业。融和友信奉行“以专业力为客户创造价值”的服务理念，“以信息技术与智慧服务助力金融企业实现价值经营与可持续发展”为公司使命，以“成为客户最信赖、成长最快、竞争力最强的中国金融管理信息化企业”为发展愿景。融和友信创立于2014年，已获两轮风险投资，一支超过100人的高效、高行业口碑团队迅速组建到位，迅即签约93家全国股份制银行、城市商业银行等金融机构客户，全面提供风险管理与新资本达标、RAPM管理会计平台、交易级大总账、全面绩效考核、资产负债管理、资金转移定价、金融产品定价、资金头寸管理等价值经营领域的创新解决方案与信息化服务。2015年伊始，融和友信正式启动实施为期五年的“睿金融”产品自主研发与股权上市融资计划，继续强化落实“业务创新+管理咨询+自主研发+大数据服务”为一体的商业模式即“融和模式”，加大力度研发金融行业价值经营管理软件（VBM6。x），快速推出基于互联网云计算、大数据技术的融和金融云、友信大数据（YX1。x），并力争通过服务网点全国布局、人才队伍大幅充实、客户口碑持续提升等战略，实现金融客户达到1000家、公司市值达到50亿元的成长目标，使融和友信成为推动金融管理创新转型的引擎，成为资本市场价值投资的典范。

目录

第1章 经济资本的涵义与作用
经济资本与监管资本和账面资本的区别
监管资本的管理
经济资本的主要作用与基本计量方法
小结
第2章 波动性与资本配置
资本配置
RAROC框架下的资本配置
尾端风险配置
风险贡献配置
资本的重新配置
可能的解决方案
小结
第3章 经济资本模型的概念框架
经济信用资本模型
违约损失率
违约风险暴露
违约相关性
小结
第4章 清收风险与经济资本
违约损失率和预期违约损失率
经济信用资本
渐近单风险因子模型
违约率和违约损失率协同变动的证据
模型化违约损失率和违约率
违约损失率的分布
资本模型、资本函数和弹性
第一个实施陷阱：违约损失率的错误度量
第二个实施陷阱：预期违约损失率的错误估计
小结
第5章 零售信用卡投资组合的经济资本
独特的资本建模
信用卡的信用风险资本模型
AVC/LDC信用风险资本模型
循环信托证券化
小结
第6章 交易对手信用风险的经济资本
概论
交易对手信用风险暴露
交易对手风险暴露的度量
贷款投资组合的经济资本
从潜在只违约角度考察交易对手风险的经济资本
从潜在经济价值损失角度考察交易对手风险的经济资本
小结
第7章 证券化资产的经济资本
经济资本模型
渐近单风险因子框架
Pykhtin-Dev模型
Gordy-Jones模型
小结
第8章 市场风险的经济资本
企业的风险资本
市场风险的监管资本
市场风险资本的计算
小结
第9章 操作风险的经济资本
操作风险的度量
操作风险的识别
控制环境关键风险驱动因子的评级
商业环境关键风险驱动因子的评级
操作风险评级度量模型和经济资本
操作风险的经济资本
压力测试
小结
第10章 经济资本和风险利润度量
决定合理的经济资本水平
计算与配置经济资本
一般利润的度量
其他可供选择的方法
小结
第11章 基于评级的风险因子模型
账面价值会计下的一般模型框架
账面价值会计下的渐近损失分布
按市值估价下的渐近损失分布
对于未分散异质风险的投资组合的资本调整
替代风险度量的渐近特征
小结
第12章 投资组合子项目的经济资本配置
问题的背景和经济资本模型
风险度量的例子
风险贡献和可微风险度量
风险贡献的例子
小结
第13章 非线性资本配置
非线性风险的度量和配置
具体的实施
小结
第14章 经济资本建模中的设计选择：损失函数法
参数估计
估计资本要求
损失函数
小结
第15章 经济资本管理系统建设规划
总体架构与功能模块规划
系统建设规划
数据集市建设与管理
系统咨询式实施
小结

精彩书摘

　　经济资本与监管资本的区别
　　1. 风险精确度不同 与监管资本相比，经济资本在风险测度方面具有更高的精确性。监管资本体现了监管当局的要求，但它不能准确显示银行实际吸收非预期损失的能力，这是因为风险加权资产不能作为银行风险的准确测度，监管资本的相关规定也很难充分反映特定银行的风险特征；而经济资本反映了市场及银行内部风险管理的真实状况和实际需求，它是银行为承担自身风险而需要配备的资本。
　　2. 经济学含义不同 从可用资本的角度看，监管资本的外延要宽于经济资本。因为监管者认为银行资本的功能在于消化和吸收银行的损失，所以，银行提取用于备抵贷款、租赁和证券损失的准备金，银行的某些长期性和后偿性的、可以缓解兑现存款压力的债务，也被列入监管资本范畴。故监管资本中除权益资本外，还包括损失准备金、资本准备金和债务资本等。相比之下，经济资本的范围要小一些，因为可用的经济资本总量通常应小于或等于账面资本，而账面资本的范围又小于监管资本。
　　3. 风险覆盖功能不同 与监管资本相比，经济资本必须覆盖更广的风险范围。根据《巴塞尔新资本协议》，资本充足率中的监管资本仅需要覆盖信用风险、市场风险和操作风险。也就是说，监管资本需要覆盖的是银行面临的主要风险而非全部风险。相比之下，经济资本覆盖的风险范围更为广泛，它不仅要抵御信用风险、市场风险和操作风险，还要用来抵御流动性风险、银行账户中的利率风险、战略风险和声誉风险等；特别是经济资本还必须涵盖集中度风险和经济周期风险，这些都是《巴塞尔新资本协议》第一支柱(即8％的资本充足率要求)中没有包括的，而实际上这一点对银行风险管理至关重要。从这个意义上讲，经济资本超出了监管资本的覆盖范围，可以作为商业银行实现全面风险管理的重要基础。
　　经济资本与账面资本的区别
　　1. 概念基础不同
　　账面资本是建立在财务会计基础上的资本概念，而经济资本则主要是建立在风险计量基础上的资本概念。
　　2.管理内容不同
　　针对账面资本的管理是指所有者权益维护、资本投资和资本融资政策、资本结构安排等有关资本的财务活动；而针对经济资本的配置管理是指通过计量、分配和考核银行各业务单元所需的经济资本，对风险资产进行约束和组合管理，以实现经风险调整后资本回报率最大化的目标。
　　3. 风险相关度不同
　　经济资本是银行根据内部风险度量模型计算得到的在未来一定时期内银行所面临的非预期损失，它与风险直接相关；而账面资本只是会计概念，不直接与银行实际承担的风险挂钩，但是银行因为承担风险而遭受的损失最终会反映在账面资本的减少上。当银行面临破产时，账面资本承担各类损失带来的最后清偿任务。因此，银行为了保持稳健经营，必须保证自身所拥有的可以用于冲抵风险损失的账面资本大于计量出来的经济资本要求。
　　资本要求与可用资本
　　要准确理解各种资本之间的数量关系，首先要有效地区分两组概念，即可用监管资本和可用经济资本，经济资本要求和监管资本要求(见表1-1)。通常所说的经济资本和监管资本，是指实际的可用资本，要注意同经济资本要求和监管资本要求区分开来。 表1-1 可用资本与资本要求
　　可用监管资本是符合监管标准的、可用来度量银行资本充足率的实际的可用资本；而监管资本要求则是按照风险资产规模确定的银行需要具备的最低资本数量，它在数值上等于风险加权资产乘以8％。要注意，可用监管资本不一定等于监管资本要求。当资本充足率大于8％时，意味着可用监管资本大于监管资本要求；反之则相反。可用经济资本是指银行可以用来抵御非预期损失且可以在各业务单元间进行配置的实际可用资本；而经济资本要求是指在一定容忍度下，为了抵补全行或特定业务单元的非预期损失而需要配置的资本，它在数额上等于非预期损失。在既定容忍度下，可用经济资本不一定总是等于经济资本要求。从总量上看，当可用经济资本大于或等于非预期损失时，银行在既定风险容忍度下是安全的，其安全系数等于“1-容忍度”；反之，银行就是相对不安全的，需要及时补充资本或调整风险资产组合
　　。 监管资本的管理 监管资本是商业银行按照监管规则计量的资本数量，包括两种定义的监管资本：一是实际可用的监管资本、二是监管资本要求，前者基于监管机构的合格资本定义计量，后者基于风险加权资产计量。银监会2012年6月7日发布《商业银行资本管理办法（试行）》，其中给出了更新、更复杂的监管资本计量规则，并要求商业银行2013年1月1日按照新资本管理办法填报资本充足率报表，实质是要求商业银行按照新资本管理办法管理内部风险，实现风险约束下的股东价值最大化。
　　监管资本管理 最低资本充足率要求是商业银行面临的强制外部约束，因此，商业银行在盈利目标下的风险加权资产摆布成为监管资本管理的主要内容。监管资本管理基于RWA的计量结果，为银行客户提供内部监管资本管理工具，支持银行监管资本计量、分配、预算和调节的管理流程，从而满足商业银行以监管资本管理暂时代替经济资本管理的需求。监管资本管理示意图如图1-1所示。 图1-1 监管资本管理
　　监管资本计量 基于RWA，可以计量每笔交易的监管资本占用，即实现自下而上的资本占用计量，确定各类银行业务所需要占用的资本，据此可以提出监管资本需求。监管资本在机构、条线、产品、行业等维度的分布，也为监管资本优化配置指明了方向。
　　从风险加权资产计量得出的监管资本占用近似虚拟的经济资本，在无法获得经济资本数据时可替代经济资本用于内部资本管理。按照监管机构合格资本定义统计得出的监管资本是实物资本，是总的可用监管资本，是从上到下的监管资本分配和预算的对象。
　　监管资本分配 基于监管资本计量，将业务交易层面的资本占用从业务底层汇集上来，可按条线、机构、产品从下到上汇总。存量业务监管资本占用的汇总即是支持已有业务所需的资本总量，源自业务发展计划的从下到上的资本占用汇总，即是支持未来增量业务所需资本总量。自下到上虚拟的监管资本占用汇总与实的监管资本自上到下分配，构成监管资本分配的管理闭环。依据风险调整后收益率的监管资本分配，近似服从股东价值最大化目标。
　　监管资本预算 监管资本预算始于业务综合计划，终于资本分配计划，可融入商业银行的全面预算管理。商业银行依据监管资本管理系统的计算，可合理制定监管资本在机构、地区、行业、条线和产品的预算，并固化在监管资本管理系统中。利用监管资本管理系统，可实现监管资本的月度/季度滚动预算。
　　监管资本监控和调节 监管资本监控和调节可实现T+1的监管资本在机构、地区、行业、条线和产品维度的盯市跟踪、分析和汇总，动态监测监管资本预算执行情况，执行监管资本限额管理和预警管理。 风险加权资产（RWA）计量与管理 依据《商业银行新资本管理办法（试行）》，风险加权资产（RWA）等于信用风险加权资产、市场风险加权资产和操作风险加权资产之和，是按照监管规则计量的风险总量，也是计算资本充足率的重要基础。风险加权资产反映了商业银行所承担的风险总量，风险加权资产的分布和分类简单、直观描述了商业银行的风险轮廓。 RWA分别计量信用风险、市场风险和操作风险的风险加权资产，支持监管规则给定的全部资本计量方法。
　　RWA计量方法模块化组合 基于商业银行数据基础和风险量化能力的实际情况，银监会给出了商业银行先标准法后计量模型法的分步实施的可选择建议。如表1-2所示，商业银行可先行采用标准法计提信用风险、市场风险和操作风险加权资产，并计算资本充足率，满足监管报送和简单的内部资本管理要求。随着商业银行内部风险管理能力的提升，可逐步过渡到初级法和高级法风险加权资产计量。 表1-2 RWA计量方法
　　标准法初级法高级法 信用风险□权重法□内部评级法□内部评级法
　　市场风险□标准法□内部模型法□内部模型法
　　操作风险□基本指标法□标准法/替代标准法□高级计量法
　　RWA计量流程 不同方法的RWA计量复杂程度和数据条件要求不同，在风险暴露分类、风险权重计算方面，权重法和标准法相对内部评级法和内部模型法计量简单、数据条件要求较低。商业银行可以根据自身的管理现状、数据基础条件和IT预算分期分层次实施RWA，确保每期实施的RWA计量过程环节数据充分、数据质量可靠、计量结果精确，以利于IT投入发挥实效。RWA的计量流程如图1-2所示。 图1-2RWA计量流程
　　目前，中小商业银行具备标准法RWA的精确计量条件，标准法的RWA也能充分支持巴Ⅲ监管报表，同时满足银行日常内部风险管理分析需要。 对信用风险加权资产规定，商业银行可以采用权重法或内部评级法计量信用风险加权资产。商业银行采用内部评级法计量信用风险加权资产的，应当符合本办法的规定，并经银监会核准。内部评级法未覆盖的风险暴露应采用权重法计量信用风险加权资产。商业银行申请采用内部评级法计量信用风险加权资产的，提交申请时内部评级法资产覆盖率应不低于50%，并在三年内达到80%。权重法下信用风险加权资产为银行账户表内资产信用风险加权资产与表外项目信用风险加权资产之和。
　　对市场风险加权资产，市场风险资本计量应覆盖商业银行交易账户中的利率风险和股票风险，以及全部汇率风险和商品风险。商业银行可以采用标准法或内部模型法计量市场风险资本要求。未经银监会核准，商业银行不得变更市场风险资本计量方法。商业银行采用内部模型法,若未覆盖所有市场风险，经银监会核准，可组合采用内部模型法和标准法计量市场风险资本要求，但银行集团内部同一机构不得对同一种市场风险采用不同方法计量市场风险资本要求。商业银行采用内部模型法，内部模型法覆盖率应不低于50%。商业银行市场风险加权资产为市场风险资本要求的12.5倍，即：市场风险加权资产=市场风险资本要求×12.5。
　　对操作风险加权资产，办法中的操作风险是指由不完善或有问题的内部程序、员工和信息科技系统，以及外部事件所造成损失的风险，包括法律风险，但不包括策略风险和声誉风险。商业银行可采用基本指标法、标准法或高级计量法计量操作风险资本要求。商业银行操作风险加权资产为操作风险资本要求的12.5倍，即：操作风险加权资产=操作风险资本要求×12.5。
　　监管资本管理的意义 从中国银行业的现状看，实施资本管理具有突出的战略意义。 首先，监管资本管理是我国银行业向《巴塞尔新资本协议》靠拢、实现国际接轨的重要途径。
　　其次，经济资本管理是我国银行业建立风险控制长效机制的重要保证，其内在的约束机制保证了银行新增业务风险在整体上与风险偏好水平一致。
　　最后，资本管理是银行实现全面风险管理的重要途径，其管理范围涵盖了信用风险、市场风险、操作风险等风险类别，不仅包括表内信贷资产，而且包括表内非信贷资产和所有表外资产，并与各类产品的名义收益和预期损失相结合，全面拓展了风险管理的内涵与外延。
　　经济资本的主要作用与基本计量方法
　　监管资本和经济资本都起着风险缓冲器的作用，但二者的计量方法不完全一致，前者是按照监管机构统一的风险资本计量方法计算得出，计算方法相对简单，可能无法反映银行所承受的真实风险；而经济资本要求银行使用内部计量系统测量，具体方法由银行根据实际情况自己选择，更为准确地反映了银行所承受的实际风险。近些年，国际银行界的风险管理逐步向以风险计量和资本优化配置为核心的全面风险管理过渡，商业银行更加注重资本管理和价值管理。经济资本管理逐渐成为商业银行管理技术的核心，在商业银行风险管理、资产配置、产品定价、业务决策等领域发挥着重要作用。
　　经济资本的主要作用
　　全面的风险管理既是商业银行稳健运营和健康发展的必然要求，也是在激烈的国际竞争和复杂的国际环境中增强核心竞争力的重要手段。尽管经济资本是一种新兴的银行管理理论，涉及较多复杂的经济计量模型，但其将风险与资本相匹配的理论核心是要求风险需要资本覆盖。承担风险就要占用资本，占用资本就要求获得回报，经济资本的占用反映了银行的风险偏好。 银行损失的分类
　　银行风险是指银行在经营过程中由于各种不确定性因素影响而使其资产和预期收益遭受损失的可能性。商业银行经营货币的特性决定了其经营风险的特殊性，这表现在：银行的自有资本金在其全部资金来源中所占比重极低，属于高负债经营；银行的经营对象是货币，具有特殊的信用创造功能；银行作为市场经济的中枢，其风险的外部负效应巨大。银行各个不同的部门、分行和各项业务承担着由于经营风险而面临遭受损失的可能，因此它们都要求被补偿或消化，以维持银行的稳健运营。
　　对银行风险所造成的损失进行细分，是提出经济资本概念的前提。银行风险存在的潜在损失根据损失发生的不确定性程度，可以分为预期损失、非预期损失险防线。
　　银行是经营风险的特殊企业，为了有效地管理风险、减少损失，必然要承担一定的成本，这个成本并非银行付出的财务成本，而是经济成本。经济资本，就是指由商业银行的管理层内部评估而产生的，配置给资产或某项业务，以用来抵御银行承担的非预期损失，减缓风险冲击所需要的资本。经济资本是随着银行风险管理技术的演进而逐步形成的，也就是说，经济资本是银行弥补非预期损失而对应的资本储备，这部分资本储备相当于用来弥补潜在损失的保险准备金。
　　银行的经济资本是基于银行全部风险之上的资本，也被称为风险资本。它是一种虚拟的、与银行风险的非预期损失相当的资本。经济资本不是真正的银行资本，它是一个算出来的数字，以抵御银行的非预期损失。经济资本是商业银行为抵御非预期损失而“应该有”的资本，是银行业务风险所产生的资本需求。
　　经济资本量的决定
　　经济资本理论的核心是风险与资本相匹配，银行在经营中必须确保自身拥有足够的经济资本。由于经济资本本质上是弥补非预期损失的资金，因此它在数量上就等于银行内部计算的风险的非预期损失。经济资本就是银行弥补非预期损失而需要的资本金，虽然它不能直接从银行财务报表上看出，但是可以利用一定的风险管理技术计算出来。银行可以根据内部风险管理需要，运用内部模型和方法对其发生概率和损失金额进行量化，并据此计算资本额加以防御。信用风险、市场风险和操作风险是商业银行面临和关注的主要风险，根据《巴塞尔新资本协议》纳入资本要求的风险只有信用风险、市场风险和操作风险三大类，因此银行经济资本计量的核心就是对这三大类风险的量化。因此，经济资本的计算公式应当表现为：
　　经济资本=信用风险的非预期损失+市场风险的非预期损失+操作风险的非预期损失-重叠计划的损失
　　经济资本的具体金额取决于银行的风险水平和风险容忍度（即置信水平）。
　　置信水平，也叫做置信度、可靠度、置信系数，它是指总体参数值落在样本统计某一区间内的概率。给定的置信水平由银行的管理层进行规定，指的是在一个给定的时期内银行发生支付风险的可能性，它反映了银行的风险容忍度。在计算经济资本时，常需要设定一个置信水平。因此，非预期损失即是指在一定容忍度下，超过平均损失值，但低于该容忍度下最大损失值的损失；经济资本也就是指在一个给定的置信水平下，用来吸收或缓冲所有风险带来的非预期损失的资本。在通过抽样方式对总体参数作出评估时，由于样本的随机性，其结论总是不确定的。置信区间是指在某一置信水平下，样本统计值与总体参数值间误差范围。置信区间越大，置信水平越高，选择的置信水平越高，发生支付风险的概率也就越低。
　　容忍度的设定取决于银行的经营理念以及监管当局的资本充足率要求。银行的经营理念越保守，设置的容忍度就越小，置信水平也就越高，银行也就越安全，反之亦然。但是，即便是最大胆的银行，容忍度也不可能设置得过高，否则覆盖风险的资本可能无法满足监管资本充足率的要求。资本覆盖风险到什么程度的问题，实际上就是如何划分非预期损失和极端损失的问题，也就是容忍度的设定问题。容忍度越大，非预期损失越少，所需的经济资本也越少；容忍度越小，非预期损失越多，所需的经济资本也越多。
　　经济资本及其分配的重要作用
　　经济资本能够吸收既定置信水平下未预期到的损失，是与银行风险水平相匹配的资本，对于商业银行和存款人来说，经济资本才是真正重要的，因为它才是银行现有风险实际需要的资本水平。引入经济资本的目的就在于衡量银行经营活动中的实际资本要求，因为相对于传统财务上计算的资本来说，经济资本计量更具有前瞻性。
　　通过对经济资本进行分配，可以清楚地显示各部门、管辖行和各项业务的风险水平，从而实现资本与风险的匹配。在经济资本分配的基础上，通过对各部门、管辖行和各项业务的资本利润率评价，不仅能够考察其盈利能力，更能充分考虑到该盈利能力背后承担的风险。经济资本作为一种虚拟资本，当它在数量上超过银行的实际资本或监管资本时，说明银行的风险水平已超过了其实际承受能力，这时银行就应该通过一些途径增加实际资本或是缩减其风险承担行为，经济资本就成为了银行确定其风险控制边界的基础。经济资本大大提高了风险的敏感度，能够比较准确地反映出资产的风险特性，并通过差异化的定价吸收资产的各种风险损失，从而使资产收益可以抵补所有分配的成本、获得不同资产或业务单元对股东价值贡献的具体信息，继而调整资产或业务发展结构，帮助银行达到股东价值增值和计算经风险调整绩效的目的。
　　商业银行的核心经营理念是价值最大化，价值最大化并不等于利润最大化，而是利润最大化与风险最小化的结合和统一。经济资本解释了风险需要资本覆盖的基本原理，体现了银行承担风险就是占用资源的基本理念。经济资本对银行的约束就是对风险的约束，对资产规模的扩张速度的约束。有多少经济资本，才可能缓冲多少非预期损失。这个原理不但对整个银行适用，对银行各个分支机构、各个业务部门、各个产品线等同样适用。每个单位都受风险限额的制约。通过经济资本额限额，各个单位不再单纯追求利润，而是以最小的风险代价去追求最大的利润，想方设法在有限的经济资本额度内尽量创造更多的利润。经济资本对银行的意义，就好比血液对于人的身体，它在整个银行内部流动，为各个分支机构、各个业务部门、各个产品线带来动力和约束力。
　　资本约束资产，资本多寡决定资产规模大小，资本的价值取向决定资产组合的结构，因此资本管理是现代商业银行经营的核心，而风险管理则是实现资本管理的手段。风险管理的意义在于自下而上的测量风险，确定各类银行业务所需占用的资本；风险管理的核心是资本经营，通过风险管理为资本取得它所期盼的回报。经济资本管理是最佳的风险管理工具。各类风险管理部门(含信用风险、利率风险、市场风险、流动性风险、操作风险)负责根据银行业务发展计划提出和分管资产存量计算所需经济资本数额，资本管理部门负责汇总，并根据风险分散效应和监管资本要求提出全行所需要的经济资本总额、各类风险的经济资本限额。同时资本管理部门也负责经济资本总额从总行到各类风险管理部门的分配、预警与监控办法的制定，各类风险管理部门再将经济资本分配到业务层面。经济资本计量和分配之后，可计算风险调整后的资本回报率(RAROC)和股东资本增加值(EVA)，并融入绩效考核机制。经济资本管理流程如图1-3所示。
　　图1-3 经济资本管理流程
　　……

前言/序言

　　经济资本是基于内部管理需要的、对金融机构风险的全面度量，是金融机构全面风险管理必不可少的抓手和工具。通过经济资本，金融机构的所有风险都可以得到度量，而且不同种类的风险、不同业务的风险和不同金融机构的风险还可以进行比较。
　　经济资本并非起源于监管部门的外在要求，而是金融机构应对市场激烈竞争的自觉创新。可以说，经济资本是国际领先银行最近10年来最具创新性和最有影响力的管理工具，被广泛应用于银行风险的度量与管理、风险调整定价、资本的战略使用和最优分配、投资者价值创造角度的绩效度量、以及员工报酬的衡量等各重要领域。
　　但是有关经济资本的真正优秀著作仍然很少，尤其是对于银行实务业者而言，想要找到一本既原貌总结业界创新思维又完全契合实务需要的经济资本案头工具书是非常困难的。本书的目的就是想填补这样的一个空白，即帮助中国金融机构真正了解和全面掌握有关经济资本工具的整套原理和方法，并切实加以有效应用。
　　全书共分15章，第1～4章诠释经济资本的基本概念与基础问题，第5～9章阐述主要风险类别的经济资本，第10～14章讲解经济资本的基本数学方法（对于经济资本的应用是不能绕过的），第15章介绍经济资本管理系统信息化建设的方案与经验。
　　第1章通过厘清经济资本、财务资本（账面资本）、监管资本相互之间的界限，准确给出了经济资本的真实内涵，并对经济资本的计量方法按风险类别进行了概要性介绍，在此基础上提出了经济资本管理的核心作用与基本思路，为全书基于经济资本的控制风险、提升回报、科学定价、完善激励的逻辑与方法提供了一个总体框架。
　　第2章在原理上解释了投资组合的经济资本是如何分配到该投资组合项下每一个资产中去的问题。通过数字例解，对个体交易的两个著名的资本配置方法分别说明了二者的优缺点，并且以简明的方式提供给了读者。这两个方法是：风险贡献法和尾部风险法。第12章则是通过更加数学化的方法，进一步探讨了如何把一个投资组合的经济资本分配到子投资组合中去的相同问题。　 第3章把重点放在了整个信用投资组合经济资本的计算所需的投入要素上。尽管这一章的结论是建立在一个个案银行的数据之上，但为信用风险经济资本的实践提供了一个宽泛的概念框架。　 第4章关注的是违约损失率或偿还率，以及它们的模型化和它们对于经济资本的影响。直觉上，在经济衰退期中，不仅违约率会更高，而且违约企业的资产价值会更低，而后者提高了违约损失率。这个相关性的问题通过使用经验证据在第3章和第4章中得到了解决。第4章的着眼点是违约损失率的真实影响应该如何引入到经济资本模型之中。
　　经济资本的模型化将在信用风险的模型化之后讨论，因为前者依赖于后者。信用风险的模型化有三个基本的方法：强度模型、结构模型和经验模型。强度模型将违约事件描述为一个意外的事件，并且对违约不做任何经济原因方面的假设。这种模型建立在所谓的违约强度的一个随机过程之上，这个随机过程描述了违约的瞬间概率。不同违约事件的相关性通过强度过程之间的相关性描述出来。经验模型基于历史数据的计量估计。结构模型则将违约描述为来自于债务人财务环境的一个事件。默顿(Merton)于1974年在他的开创性工作中首先描述了违约的结构方法。默顿假设一个具有股权和单一非抵押债务的企业，这个企业的资产是通过几何布朗运动来描述的。如果在债务到期日，这个企业的资产价值低于其债务的面值，这个企业就会违约。股票价格在默顿的模型中是一个对于公司资产的买入期权，而债务的面值就是这个买入期权的执行价格。默顿模型出现以后，人们从学术和应用的角度对它做出了许多改进和扩展。但所有的这些模型都建立在默顿模型之上，并且通常被称为默顿种类模型。
　　从经济资本的角度来看，针对于默顿模型的最重要改进是由瓦希塞克(Vasicek)作出的。瓦希塞克将默顿模型应用于一个债务人的投资组合中。如同默顿模型中那样，每个债务人的特征是由对数正态收入来刻画的。一个债务人在他的资产价值低于其债务的最低价时就会违约。不同债务人之间的相关性来自于他们的资产之间的相关性。资产之间的相关性是由所有资产对于一个一般的系统性因素的依赖性而描述的。因此，每一个债务人的资产报酬都有一个系统性因素，这个因素唯一地描述了债务人运气的好坏。通过假设一个具有零偿还率的同质贷款投资组合，瓦希塞克推导了投资组合损失的分布函数。为了引入异质的投资组合和非零的随机偿还率，瓦希塞克模型也进行了改进和扩展。所以，“瓦希塞克模型”这个术语通常包含对原始瓦希塞克模型所作出的扩展模型。
　　为了描述属于不同行业和不同地理位置的企业的不同系统风险效果，瓦希塞克模型中的单一系统风险要素被一个相关的系统风险要素的集合所取代。瓦希塞克模型的这个多因素的扩展依赖于一些其他模型，例如KMV的资产组合管理模型、风险计量集团的信用计量模型等。但是并不是所有的投资组合信用风险模型都是默顿-瓦希塞克种类的（例如CSFB的信用风险相加模型）。　 第5章讨论零售信用风险暴露的经济资本。这一章的讨论是在信用卡业务的环境中进行的。但是，这一章讨论的大多数概念同样可以应用于其他的零售投资组合。本章给出的有关三个信用风险经济资本的宽泛方法是在更加广泛的零售业务领域中流行的方法。估计违约损失率和违约暴露的困难只与信用投资组合有关。
　　第6章详解交易对手信用风险的经济资本。在交易对手风险的框架中，信用风险和市场风险是相重合的。这一章指出交易对手信用风险与一般的信用风险的一个显著区别是暴露的大小和方向是不确定的。这个特征使得银行必须有一个专门的方法来计算交易对手风险的经济资本。这一章在概念和应用方面详细地介绍了这个专门的方法。所有的衍生投资组合都要求银行为交易对手信用风险和市场风险准备经济资本。
　　第7章分析证券化资产批次信用风险的经济资本。它强调了证券化资产批次的信用风险不能用与债券或贷款投资组合相同的方式来模型化。它也证明了一个批次的级别对于计算这个批次信用风险的经济资本是不够的。平均而言，高级别的（例如AAA，AA）高级批次要求的经济资本显著地低于具有相同级别的公司债券所要求的经济资本，而低级别的次级批次要求的经济资本显著地多于具有相同级别的债券（例如BB，B）。这一章以合理的方式描述了处理证券化资产批次信用风险的最新的两个模型。这两个模型分别形成了巴塞尔新协议中描述证券化资产资本充足性的基于评级方法和监理公式方法的基础。
　　第8章研讨市场风险的经济资本。这一章描述了计算市场风险的监管资本和经济资本方面的定性的问题。最一般的方法是在一个交易可预见的合理的期限内和置信水平上计算投资组合的在险价值，然后标量化在险价值以反映与企业意愿的资不抵债水平相应的期限和置信水平。投资组合市场价值变化的正态分布是一个合理的假设。在正态分布假设和随机游走假设下推导标量因素是简单的。在得出标量因素之后，经济资本的计算就依赖于在险价值的计算。
　　第9章处理操作风险的经济资本。这一章是围绕导致运营风险可度量定义的巴塞尔新协议的资本充足性公式而展开讨论的。尽管在之前，一些金融机构已经为操作风险配置了经济资本，但是这些机构配置经济资本的方法都不尽如人意。因此，不像其他经济资本方法，操作风险的经济资本与巴塞尔新协议的度量和管理框架是相吻合的。
　　高级度量方法（AMA）构成了巴塞尔新协议运营风险的关键部分。AMA并不只指代一种单一的方法或者模型，它指代的是具有某些共同指导原则的模型的集合，这些模型都引入了如下的信息：①内部数据，②外部数据，③场景分析，④内部控制环境和商业环境。AMA模型是分析化的，并且其资本度量反映了一个可以一年持有期限和99��9%置信水平进行比较的合理标准。因此，AMA提供了一个讨论和发展操作风险经济资本方法论的合理框架。
　　独立地模型化操作损失事件的频率和严重程度是一个好的出发点。操作损失事件的频率和严重程度可以通过模拟或者与其他的方法结合起来，得到加总的损失分布。这是操作风险经济资本模型的典型的分析核心，而这种方法也被认为是损失分布方法。损失分布方法和信用风险模型化之间存在着一个明显的类似。事件的频率类似于违约而严重程度是偿还率的补充。
　　但是，内部数据的缺乏使得我们必须通过引入外部数据和构造场景来模型化频率和严重程度。而且，认识到操作损失依赖于随时间变化的内部控制（与外部商业环境相关）后，需要建立损失对于控制状态的外在依赖性。操作风险经济资本的“艺术”在于可观测的信息，例如在历史损失、历史和当前的控制状态、以及与潜在操作风险有关的累计信息的条件下，如何估计未来的意外损失。　 第10章列出了AMA种类的模型，并且探讨了从控制环境与商业环境中引入信息等相关问题。第10章的主要目标是推导一个理论上合理的风险调整的业绩度量。这一章正式引入了风险度量的一致性原则，并且探讨了利润率的度量，例如风险调整资本报酬和从这一角度出发的经济利润增值。这些度量方法的缺点也一并提示出来。此外，这一章还介绍了一个基于资本资产定价模型的新的利润率度量。
　　第11章提供了渐进单一风险要素框架的基本元素，这个框架已经成为了巴塞尔新协议的内部评级法（IRB）的基础。投资组合在险价值（VAR）的一般解析形式的渐进表示和在险价值（VAR）对于个体暴露的资本配置在渐进单一风险要素的框架下推导出来了。根据这一配置，暴露水平的资本只依赖于暴露的特征而不依赖于暴露的构成。渐进单一风险要素框架的这一个特征给出了基于评级的资本配置，并且也为巴塞尔新协议中的IRB方法奠定了基础。此外，这一章还讨论了对于未分散的异质风险的资本调整，这个调整一般被称为分散化调整。
　　第12章从量化的观点检查了三个流行的风险度量：标准差、在险价值（VAR）和条件损失。每一个度量都有其本身对于风险贡献的定义：标准差度量基于方差的风险贡献，在险价值（VAR）度量基于分位数的风险贡献，条件损失则度量基于损失的风险贡献。这一章认为用一个“非原始”的风险度量（例如，VAR度量的基于协方差的资本配置）可能会导致违反直观含义的结果。　 第13章介绍了非线性风险的经济资本度量。非线性度量是条件损失度量的一个自然的扩展。条件损失可以表示为一个选定的置信水平之上的投资组合在险价值（VAR）的算术平均。条件损失也可以被认为是一个由位于0和1之间的在险价值（VAR）的加权平均值，其中权重函数等于0，如果在险价值（VAR）低于置信水平；而权重函数等于1除以资不抵债的概率，如果在险价值（VAR）高于置信水平。非线性度量是处于0和1之间不同水平的投资组合的VAR的加权和，而权重函数是满足一定条件的任意函数。这一章是推广经济资本模型和经济资本理论的一个尝试。
　　第14章为合理化经济资本模型提出了一个广泛的框架。随着巴塞尔新协议的第二支柱的引入，合理性成为了一个重要的议题。合理性有两个层次：投入的合理性和评级或资本模型的合理性。这个领域中还没有任何的研究。发展出一个宽广的框架，在这个框架的参数中，金融实务人员和金融监管者可以进一步探讨经济资本合理性的问题。
　　第15章专门就经济资本管理系统的信息化建设提供了实施性框架蓝图。这是把经济资本的核心逻辑与方法转化为银行现实价值的最关键一步。从实际成功经验出发，可以倡导对金融机构的监管资本管理与经济资本管理两大资本管理系统实行相对独立的规划部署与系统运行。

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