銀行經濟資本：領先銀行的創新邏輯與實務方法 [Economic Capital Leading Banks Solution to the Critical Issues] pdf epub mobi txt 電子書 下載 2025

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廖繼全 編

圖書標籤:

• 銀行
• 經濟資本
• 風險管理
• 金融工程
• 巴塞爾協議
• 資本充足率
• 銀行監管
• 金融風險
• 量化分析
• 金融建模

齣版社： 企業管理齣版社

ISBN：9787516410127

版次：1

商品編碼：11666018

包裝：平裝

外文名稱：Economic Capital Leading Banks Solution to the Critical Issues

開本：16開

齣版時間：2015-03-01

用紙：膠版紙

頁數：288

正文語種：中文

編輯推薦

適讀人群 ：銀行從業人員，銀行業監管人員，高校相關領域師生
　　經濟資本是基於內部管理需要的、對金融機構風險的全麵度量，是金融機構全麵風險管理必不可少的抓手和工具。《銀行經濟資本：領先銀行的創新邏輯與實務方法》既原貌總結業界創新思維又完全契閤實務需要，是一本幫助中國金融機構真正瞭解和全麵掌握有關經濟資本工具的原理和方法的專業著作。

內容簡介

　　經濟資本是國際領先銀行最近10年來具創新性和有影響力的管理工具，被廣泛應用於銀行風險的度量與管理、風險調整定價、資本的戰略使用和優分配、投資者價值創造角度的績效度量、以及員工報酬的衡量等各重要領域。《銀行經濟資本：領先銀行的創新邏輯與實務方法》的內容包括經濟資本的基本概念與基礎問題、銀行主要風險類彆的經濟資本、經濟資本的基本數學方法、以及經濟資本管理係統信息化建設的方案與經驗。目的是幫助中國的銀行機構真正瞭解和全麵掌握有關經濟資本工具的整套原理和方法，並切實加以有效應用。

作者簡介

　　廖繼全，融和友信董事長兼CEO。融和友信（Ronhe Technology），即北京融和友信科技有限公司，係中國領先的新一代金融管理平颱與服務提供商，一傢專門為中國金融行業提供“管理谘詢”+“IT專業服務”+“金融管理雲平颱”+“大數據服務”的高新技術企業。融和友信奉行“以專業力為客戶創造價值”的服務理念，“以信息技術與智慧服務助力金融企業實現價值經營與可持續發展”為公司使命，以“成為客戶最信賴、成長最快、競爭力最強的中國金融管理信息化企業”為發展願景。融和友信創立於2014年，已獲兩輪風險投資，一支超過100人的高效、高行業口碑團隊迅速組建到位，迅即簽約93傢全國股份製銀行、城市商業銀行等金融機構客戶，全麵提供風險管理與新資本達標、RAPM管理會計平颱、交易級大總賬、全麵績效考核、資産負債管理、資金轉移定價、金融産品定價、資金頭寸管理等價值經營領域的創新解決方案與信息化服務。2015年伊始，融和友信正式啓動實施為期五年的“睿金融”産品自主研發與股權上市融資計劃，繼續強化落實“業務創新+管理谘詢+自主研發+大數據服務”為一體的商業模式即“融和模式”，加大力度研發金融行業價值經營管理軟件（VBM6。x），快速推齣基於互聯網雲計算、大數據技術的融和金融雲、友信大數據（YX1。x），並力爭通過服務網點全國布局、人纔隊伍大幅充實、客戶口碑持續提升等戰略，實現金融客戶達到1000傢、公司市值達到50億元的成長目標，使融和友信成為推動金融管理創新轉型的引擎，成為資本市場價值投資的典範。

目錄

第1章 經濟資本的涵義與作用
經濟資本與監管資本和賬麵資本的區彆
監管資本的管理
經濟資本的主要作用與基本計量方法
小結
第2章 波動性與資本配置
資本配置
RAROC框架下的資本配置
尾端風險配置
風險貢獻配置
資本的重新配置
可能的解決方案
小結
第3章 經濟資本模型的概念框架
經濟信用資本模型
違約損失率
違約風險暴露
違約相關性
小結
第4章 清收風險與經濟資本
違約損失率和預期違約損失率
經濟信用資本
漸近單風險因子模型
違約率和違約損失率協同變動的證據
模型化違約損失率和違約率
違約損失率的分布
資本模型、資本函數和彈性
第一個實施陷阱：違約損失率的錯誤度量
第二個實施陷阱：預期違約損失率的錯誤估計
小結
第5章 零售信用卡投資組閤的經濟資本
獨特的資本建模
信用卡的信用風險資本模型
AVC/LDC信用風險資本模型
循環信托證券化
小結
第6章 交易對手信用風險的經濟資本
概論
交易對手信用風險暴露
交易對手風險暴露的度量
貸款投資組閤的經濟資本
從潛在隻違約角度考察交易對手風險的經濟資本
從潛在經濟價值損失角度考察交易對手風險的經濟資本
小結
第7章 證券化資産的經濟資本
經濟資本模型
漸近單風險因子框架
Pykhtin-Dev模型
Gordy-Jones模型
小結
第8章 市場風險的經濟資本
企業的風險資本
市場風險的監管資本
市場風險資本的計算
小結
第9章 操作風險的經濟資本
操作風險的度量
操作風險的識彆
控製環境關鍵風險驅動因子的評級
商業環境關鍵風險驅動因子的評級
操作風險評級度量模型和經濟資本
操作風險的經濟資本
壓力測試
小結
第10章 經濟資本和風險利潤度量
決定閤理的經濟資本水平
計算與配置經濟資本
一般利潤的度量
其他可供選擇的方法
小結
第11章 基於評級的風險因子模型
賬麵價值會計下的一般模型框架
賬麵價值會計下的漸近損失分布
按市值估價下的漸近損失分布
對於未分散異質風險的投資組閤的資本調整
替代風險度量的漸近特徵
小結
第12章 投資組閤子項目的經濟資本配置
問題的背景和經濟資本模型
風險度量的例子
風險貢獻和可微風險度量
風險貢獻的例子
小結
第13章 非綫性資本配置
非綫性風險的度量和配置
具體的實施
小結
第14章 經濟資本建模中的設計選擇：損失函數法
參數估計
估計資本要求
損失函數
小結
第15章 經濟資本管理係統建設規劃
總體架構與功能模塊規劃
係統建設規劃
數據集市建設與管理
係統谘詢式實施
小結

精彩書摘

　　經濟資本與監管資本的區彆
　　1. 風險精確度不同 與監管資本相比，經濟資本在風險測度方麵具有更高的精確性。監管資本體現瞭監管當局的要求，但它不能準確顯示銀行實際吸收非預期損失的能力，這是因為風險加權資産不能作為銀行風險的準確測度，監管資本的相關規定也很難充分反映特定銀行的風險特徵；而經濟資本反映瞭市場及銀行內部風險管理的真實狀況和實際需求，它是銀行為承擔自身風險而需要配備的資本。
　　2. 經濟學含義不同 從可用資本的角度看，監管資本的外延要寬於經濟資本。因為監管者認為銀行資本的功能在於消化和吸收銀行的損失，所以，銀行提取用於備抵貸款、租賃和證券損失的準備金，銀行的某些長期性和後償性的、可以緩解兌現存款壓力的債務，也被列入監管資本範疇。故監管資本中除權益資本外，還包括損失準備金、資本準備金和債務資本等。相比之下，經濟資本的範圍要小一些，因為可用的經濟資本總量通常應小於或等於賬麵資本，而賬麵資本的範圍又小於監管資本。
　　3. 風險覆蓋功能不同 與監管資本相比，經濟資本必須覆蓋更廣的風險範圍。根據《巴塞爾新資本協議》，資本充足率中的監管資本僅需要覆蓋信用風險、市場風險和操作風險。也就是說，監管資本需要覆蓋的是銀行麵臨的主要風險而非全部風險。相比之下，經濟資本覆蓋的風險範圍更為廣泛，它不僅要抵禦信用風險、市場風險和操作風險，還要用來抵禦流動性風險、銀行賬戶中的利率風險、戰略風險和聲譽風險等；特彆是經濟資本還必須涵蓋集中度風險和經濟周期風險，這些都是《巴塞爾新資本協議》第一支柱(即8％的資本充足率要求)中沒有包括的，而實際上這一點對銀行風險管理至關重要。從這個意義上講，經濟資本超齣瞭監管資本的覆蓋範圍，可以作為商業銀行實現全麵風險管理的重要基礎。
　　經濟資本與賬麵資本的區彆
　　1. 概念基礎不同
　　賬麵資本是建立在財務會計基礎上的資本概念，而經濟資本則主要是建立在風險計量基礎上的資本概念。
　　2.管理內容不同
　　針對賬麵資本的管理是指所有者權益維護、資本投資和資本融資政策、資本結構安排等有關資本的財務活動；而針對經濟資本的配置管理是指通過計量、分配和考核銀行各業務單元所需的經濟資本，對風險資産進行約束和組閤管理，以實現經風險調整後資本迴報率最大化的目標。
　　3. 風險相關度不同
　　經濟資本是銀行根據內部風險度量模型計算得到的在未來一定時期內銀行所麵臨的非預期損失，它與風險直接相關；而賬麵資本隻是會計概念，不直接與銀行實際承擔的風險掛鈎，但是銀行因為承擔風險而遭受的損失最終會反映在賬麵資本的減少上。當銀行麵臨破産時，賬麵資本承擔各類損失帶來的最後清償任務。因此，銀行為瞭保持穩健經營，必須保證自身所擁有的可以用於衝抵風險損失的賬麵資本大於計量齣來的經濟資本要求。
　　資本要求與可用資本
　　要準確理解各種資本之間的數量關係，首先要有效地區分兩組概念，即可用監管資本和可用經濟資本，經濟資本要求和監管資本要求(見錶1-1)。通常所說的經濟資本和監管資本，是指實際的可用資本，要注意同經濟資本要求和監管資本要求區分開來。 錶1-1 可用資本與資本要求
　　可用監管資本是符閤監管標準的、可用來度量銀行資本充足率的實際的可用資本；而監管資本要求則是按照風險資産規模確定的銀行需要具備的最低資本數量，它在數值上等於風險加權資産乘以8％。要注意，可用監管資本不一定等於監管資本要求。當資本充足率大於8％時，意味著可用監管資本大於監管資本要求；反之則相反。可用經濟資本是指銀行可以用來抵禦非預期損失且可以在各業務單元間進行配置的實際可用資本；而經濟資本要求是指在一定容忍度下，為瞭抵補全行或特定業務單元的非預期損失而需要配置的資本，它在數額上等於非預期損失。在既定容忍度下，可用經濟資本不一定總是等於經濟資本要求。從總量上看，當可用經濟資本大於或等於非預期損失時，銀行在既定風險容忍度下是安全的，其安全係數等於“1-容忍度”；反之，銀行就是相對不安全的，需要及時補充資本或調整風險資産組閤
　　。 監管資本的管理 監管資本是商業銀行按照監管規則計量的資本數量，包括兩種定義的監管資本：一是實際可用的監管資本、二是監管資本要求，前者基於監管機構的閤格資本定義計量，後者基於風險加權資産計量。銀監會2012年6月7日發布《商業銀行資本管理辦法（試行）》，其中給齣瞭更新、更復雜的監管資本計量規則，並要求商業銀行2013年1月1日按照新資本管理辦法填報資本充足率報錶，實質是要求商業銀行按照新資本管理辦法管理內部風險，實現風險約束下的股東價值最大化。
　　監管資本管理 最低資本充足率要求是商業銀行麵臨的強製外部約束，因此，商業銀行在盈利目標下的風險加權資産擺布成為監管資本管理的主要內容。監管資本管理基於RWA的計量結果，為銀行客戶提供內部監管資本管理工具，支持銀行監管資本計量、分配、預算和調節的管理流程，從而滿足商業銀行以監管資本管理暫時代替經濟資本管理的需求。監管資本管理示意圖如圖1-1所示。 圖1-1 監管資本管理
　　監管資本計量 基於RWA，可以計量每筆交易的監管資本占用，即實現自下而上的資本占用計量，確定各類銀行業務所需要占用的資本，據此可以提齣監管資本需求。監管資本在機構、條綫、産品、行業等維度的分布，也為監管資本優化配置指明瞭方嚮。
　　從風險加權資産計量得齣的監管資本占用近似虛擬的經濟資本，在無法獲得經濟資本數據時可替代經濟資本用於內部資本管理。按照監管機構閤格資本定義統計得齣的監管資本是實物資本，是總的可用監管資本，是從上到下的監管資本分配和預算的對象。
　　監管資本分配 基於監管資本計量，將業務交易層麵的資本占用從業務底層匯集上來，可按條綫、機構、産品從下到上匯總。存量業務監管資本占用的匯總即是支持已有業務所需的資本總量，源自業務發展計劃的從下到上的資本占用匯總，即是支持未來增量業務所需資本總量。自下到上虛擬的監管資本占用匯總與實的監管資本自上到下分配，構成監管資本分配的管理閉環。依據風險調整後收益率的監管資本分配，近似服從股東價值最大化目標。
　　監管資本預算 監管資本預算始於業務綜閤計劃，終於資本分配計劃，可融入商業銀行的全麵預算管理。商業銀行依據監管資本管理係統的計算，可閤理製定監管資本在機構、地區、行業、條綫和産品的預算，並固化在監管資本管理係統中。利用監管資本管理係統，可實現監管資本的月度/季度滾動預算。
　　監管資本監控和調節 監管資本監控和調節可實現T+1的監管資本在機構、地區、行業、條綫和産品維度的盯市跟蹤、分析和匯總，動態監測監管資本預算執行情況，執行監管資本限額管理和預警管理。 風險加權資産（RWA）計量與管理 依據《商業銀行新資本管理辦法（試行）》，風險加權資産（RWA）等於信用風險加權資産、市場風險加權資産和操作風險加權資産之和，是按照監管規則計量的風險總量，也是計算資本充足率的重要基礎。風險加權資産反映瞭商業銀行所承擔的風險總量，風險加權資産的分布和分類簡單、直觀描述瞭商業銀行的風險輪廓。 RWA分彆計量信用風險、市場風險和操作風險的風險加權資産，支持監管規則給定的全部資本計量方法。
　　RWA計量方法模塊化組閤 基於商業銀行數據基礎和風險量化能力的實際情況，銀監會給齣瞭商業銀行先標準法後計量模型法的分步實施的可選擇建議。如錶1-2所示，商業銀行可先行采用標準法計提信用風險、市場風險和操作風險加權資産，並計算資本充足率，滿足監管報送和簡單的內部資本管理要求。隨著商業銀行內部風險管理能力的提升，可逐步過渡到初級法和高級法風險加權資産計量。 錶1-2 RWA計量方法
　　標準法初級法高級法 信用風險□權重法□內部評級法□內部評級法
　　市場風險□標準法□內部模型法□內部模型法
　　操作風險□基本指標法□標準法/替代標準法□高級計量法
　　RWA計量流程 不同方法的RWA計量復雜程度和數據條件要求不同，在風險暴露分類、風險權重計算方麵，權重法和標準法相對內部評級法和內部模型法計量簡單、數據條件要求較低。商業銀行可以根據自身的管理現狀、數據基礎條件和IT預算分期分層次實施RWA，確保每期實施的RWA計量過程環節數據充分、數據質量可靠、計量結果精確，以利於IT投入發揮實效。RWA的計量流程如圖1-2所示。 圖1-2RWA計量流程
　　目前，中小商業銀行具備標準法RWA的精確計量條件，標準法的RWA也能充分支持巴Ⅲ監管報錶，同時滿足銀行日常內部風險管理分析需要。 對信用風險加權資産規定，商業銀行可以采用權重法或內部評級法計量信用風險加權資産。商業銀行采用內部評級法計量信用風險加權資産的，應當符閤本辦法的規定，並經銀監會核準。內部評級法未覆蓋的風險暴露應采用權重法計量信用風險加權資産。商業銀行申請采用內部評級法計量信用風險加權資産的，提交申請時內部評級法資産覆蓋率應不低於50%，並在三年內達到80%。權重法下信用風險加權資産為銀行賬戶錶內資産信用風險加權資産與錶外項目信用風險加權資産之和。
　　對市場風險加權資産，市場風險資本計量應覆蓋商業銀行交易賬戶中的利率風險和股票風險，以及全部匯率風險和商品風險。商業銀行可以采用標準法或內部模型法計量市場風險資本要求。未經銀監會核準，商業銀行不得變更市場風險資本計量方法。商業銀行采用內部模型法,若未覆蓋所有市場風險，經銀監會核準，可組閤采用內部模型法和標準法計量市場風險資本要求，但銀行集團內部同一機構不得對同一種市場風險采用不同方法計量市場風險資本要求。商業銀行采用內部模型法，內部模型法覆蓋率應不低於50%。商業銀行市場風險加權資産為市場風險資本要求的12.5倍，即：市場風險加權資産=市場風險資本要求×12.5。
　　對操作風險加權資産，辦法中的操作風險是指由不完善或有問題的內部程序、員工和信息科技係統，以及外部事件所造成損失的風險，包括法律風險，但不包括策略風險和聲譽風險。商業銀行可采用基本指標法、標準法或高級計量法計量操作風險資本要求。商業銀行操作風險加權資産為操作風險資本要求的12.5倍，即：操作風險加權資産=操作風險資本要求×12.5。
　　監管資本管理的意義 從中國銀行業的現狀看，實施資本管理具有突齣的戰略意義。 首先，監管資本管理是我國銀行業嚮《巴塞爾新資本協議》靠攏、實現國際接軌的重要途徑。
　　其次，經濟資本管理是我國銀行業建立風險控製長效機製的重要保證，其內在的約束機製保證瞭銀行新增業務風險在整體上與風險偏好水平一緻。
　　最後，資本管理是銀行實現全麵風險管理的重要途徑，其管理範圍涵蓋瞭信用風險、市場風險、操作風險等風險類彆，不僅包括錶內信貸資産，而且包括錶內非信貸資産和所有錶外資産，並與各類産品的名義收益和預期損失相結閤，全麵拓展瞭風險管理的內涵與外延。
　　經濟資本的主要作用與基本計量方法
　　監管資本和經濟資本都起著風險緩衝器的作用，但二者的計量方法不完全一緻，前者是按照監管機構統一的風險資本計量方法計算得齣，計算方法相對簡單，可能無法反映銀行所承受的真實風險；而經濟資本要求銀行使用內部計量係統測量，具體方法由銀行根據實際情況自己選擇，更為準確地反映瞭銀行所承受的實際風險。近些年，國際銀行界的風險管理逐步嚮以風險計量和資本優化配置為核心的全麵風險管理過渡，商業銀行更加注重資本管理和價值管理。經濟資本管理逐漸成為商業銀行管理技術的核心，在商業銀行風險管理、資産配置、産品定價、業務決策等領域發揮著重要作用。
　　經濟資本的主要作用
　　全麵的風險管理既是商業銀行穩健運營和健康發展的必然要求，也是在激烈的國際競爭和復雜的國際環境中增強核心競爭力的重要手段。盡管經濟資本是一種新興的銀行管理理論，涉及較多復雜的經濟計量模型，但其將風險與資本相匹配的理論核心是要求風險需要資本覆蓋。承擔風險就要占用資本，占用資本就要求獲得迴報，經濟資本的占用反映瞭銀行的風險偏好。 銀行損失的分類
　　銀行風險是指銀行在經營過程中由於各種不確定性因素影響而使其資産和預期收益遭受損失的可能性。商業銀行經營貨幣的特性決定瞭其經營風險的特殊性，這錶現在：銀行的自有資本金在其全部資金來源中所占比重極低，屬於高負債經營；銀行的經營對象是貨幣，具有特殊的信用創造功能；銀行作為市場經濟的中樞，其風險的外部負效應巨大。銀行各個不同的部門、分行和各項業務承擔著由於經營風險而麵臨遭受損失的可能，因此它們都要求被補償或消化，以維持銀行的穩健運營。
　　對銀行風險所造成的損失進行細分，是提齣經濟資本概念的前提。銀行風險存在的潛在損失根據損失發生的不確定性程度，可以分為預期損失、非預期損失險防綫。
　　銀行是經營風險的特殊企業，為瞭有效地管理風險、減少損失，必然要承擔一定的成本，這個成本並非銀行付齣的財務成本，而是經濟成本。經濟資本，就是指由商業銀行的管理層內部評估而産生的，配置給資産或某項業務，以用來抵禦銀行承擔的非預期損失，減緩風險衝擊所需要的資本。經濟資本是隨著銀行風險管理技術的演進而逐步形成的，也就是說，經濟資本是銀行彌補非預期損失而對應的資本儲備，這部分資本儲備相當於用來彌補潛在損失的保險準備金。
　　銀行的經濟資本是基於銀行全部風險之上的資本，也被稱為風險資本。它是一種虛擬的、與銀行風險的非預期損失相當的資本。經濟資本不是真正的銀行資本，它是一個算齣來的數字，以抵禦銀行的非預期損失。經濟資本是商業銀行為抵禦非預期損失而“應該有”的資本，是銀行業務風險所産生的資本需求。
　　經濟資本量的決定
　　經濟資本理論的核心是風險與資本相匹配，銀行在經營中必須確保自身擁有足夠的經濟資本。由於經濟資本本質上是彌補非預期損失的資金，因此它在數量上就等於銀行內部計算的風險的非預期損失。經濟資本就是銀行彌補非預期損失而需要的資本金，雖然它不能直接從銀行財務報錶上看齣，但是可以利用一定的風險管理技術計算齣來。銀行可以根據內部風險管理需要，運用內部模型和方法對其發生概率和損失金額進行量化，並據此計算資本額加以防禦。信用風險、市場風險和操作風險是商業銀行麵臨和關注的主要風險，根據《巴塞爾新資本協議》納入資本要求的風險隻有信用風險、市場風險和操作風險三大類，因此銀行經濟資本計量的核心就是對這三大類風險的量化。因此，經濟資本的計算公式應當錶現為：
　　經濟資本=信用風險的非預期損失+市場風險的非預期損失+操作風險的非預期損失-重疊計劃的損失
　　經濟資本的具體金額取決於銀行的風險水平和風險容忍度（即置信水平）。
　　置信水平，也叫做置信度、可靠度、置信係數，它是指總體參數值落在樣本統計某一區間內的概率。給定的置信水平由銀行的管理層進行規定，指的是在一個給定的時期內銀行發生支付風險的可能性，它反映瞭銀行的風險容忍度。在計算經濟資本時，常需要設定一個置信水平。因此，非預期損失即是指在一定容忍度下，超過平均損失值，但低於該容忍度下最大損失值的損失；經濟資本也就是指在一個給定的置信水平下，用來吸收或緩衝所有風險帶來的非預期損失的資本。在通過抽樣方式對總體參數作齣評估時，由於樣本的隨機性，其結論總是不確定的。置信區間是指在某一置信水平下，樣本統計值與總體參數值間誤差範圍。置信區間越大，置信水平越高，選擇的置信水平越高，發生支付風險的概率也就越低。
　　容忍度的設定取決於銀行的經營理念以及監管當局的資本充足率要求。銀行的經營理念越保守，設置的容忍度就越小，置信水平也就越高，銀行也就越安全，反之亦然。但是，即便是最大膽的銀行，容忍度也不可能設置得過高，否則覆蓋風險的資本可能無法滿足監管資本充足率的要求。資本覆蓋風險到什麼程度的問題，實際上就是如何劃分非預期損失和極端損失的問題，也就是容忍度的設定問題。容忍度越大，非預期損失越少，所需的經濟資本也越少；容忍度越小，非預期損失越多，所需的經濟資本也越多。
　　經濟資本及其分配的重要作用
　　經濟資本能夠吸收既定置信水平下未預期到的損失，是與銀行風險水平相匹配的資本，對於商業銀行和存款人來說，經濟資本纔是真正重要的，因為它纔是銀行現有風險實際需要的資本水平。引入經濟資本的目的就在於衡量銀行經營活動中的實際資本要求，因為相對於傳統財務上計算的資本來說，經濟資本計量更具有前瞻性。
　　通過對經濟資本進行分配，可以清楚地顯示各部門、管轄行和各項業務的風險水平，從而實現資本與風險的匹配。在經濟資本分配的基礎上，通過對各部門、管轄行和各項業務的資本利潤率評價，不僅能夠考察其盈利能力，更能充分考慮到該盈利能力背後承擔的風險。經濟資本作為一種虛擬資本，當它在數量上超過銀行的實際資本或監管資本時，說明銀行的風險水平已超過瞭其實際承受能力，這時銀行就應該通過一些途徑增加實際資本或是縮減其風險承擔行為，經濟資本就成為瞭銀行確定其風險控製邊界的基礎。經濟資本大大提高瞭風險的敏感度，能夠比較準確地反映齣資産的風險特性，並通過差異化的定價吸收資産的各種風險損失，從而使資産收益可以抵補所有分配的成本、獲得不同資産或業務單元對股東價值貢獻的具體信息，繼而調整資産或業務發展結構，幫助銀行達到股東價值增值和計算經風險調整績效的目的。
　　商業銀行的核心經營理念是價值最大化，價值最大化並不等於利潤最大化，而是利潤最大化與風險最小化的結閤和統一。經濟資本解釋瞭風險需要資本覆蓋的基本原理，體現瞭銀行承擔風險就是占用資源的基本理念。經濟資本對銀行的約束就是對風險的約束，對資産規模的擴張速度的約束。有多少經濟資本，纔可能緩衝多少非預期損失。這個原理不但對整個銀行適用，對銀行各個分支機構、各個業務部門、各個産品綫等同樣適用。每個單位都受風險限額的製約。通過經濟資本額限額，各個單位不再單純追求利潤，而是以最小的風險代價去追求最大的利潤，想方設法在有限的經濟資本額度內盡量創造更多的利潤。經濟資本對銀行的意義，就好比血液對於人的身體，它在整個銀行內部流動，為各個分支機構、各個業務部門、各個産品綫帶來動力和約束力。
　　資本約束資産，資本多寡決定資産規模大小，資本的價值取嚮決定資産組閤的結構，因此資本管理是現代商業銀行經營的核心，而風險管理則是實現資本管理的手段。風險管理的意義在於自下而上的測量風險，確定各類銀行業務所需占用的資本；風險管理的核心是資本經營，通過風險管理為資本取得它所期盼的迴報。經濟資本管理是最佳的風險管理工具。各類風險管理部門(含信用風險、利率風險、市場風險、流動性風險、操作風險)負責根據銀行業務發展計劃提齣和分管資産存量計算所需經濟資本數額，資本管理部門負責匯總，並根據風險分散效應和監管資本要求提齣全行所需要的經濟資本總額、各類風險的經濟資本限額。同時資本管理部門也負責經濟資本總額從總行到各類風險管理部門的分配、預警與監控辦法的製定，各類風險管理部門再將經濟資本分配到業務層麵。經濟資本計量和分配之後，可計算風險調整後的資本迴報率(RAROC)和股東資本增加值(EVA)，並融入績效考核機製。經濟資本管理流程如圖1-3所示。
　　圖1-3 經濟資本管理流程
　　……

前言/序言

　　經濟資本是基於內部管理需要的、對金融機構風險的全麵度量，是金融機構全麵風險管理必不可少的抓手和工具。通過經濟資本，金融機構的所有風險都可以得到度量，而且不同種類的風險、不同業務的風險和不同金融機構的風險還可以進行比較。
　　經濟資本並非起源於監管部門的外在要求，而是金融機構應對市場激烈競爭的自覺創新。可以說，經濟資本是國際領先銀行最近10年來最具創新性和最有影響力的管理工具，被廣泛應用於銀行風險的度量與管理、風險調整定價、資本的戰略使用和最優分配、投資者價值創造角度的績效度量、以及員工報酬的衡量等各重要領域。
　　但是有關經濟資本的真正優秀著作仍然很少，尤其是對於銀行實務業者而言，想要找到一本既原貌總結業界創新思維又完全契閤實務需要的經濟資本案頭工具書是非常睏難的。本書的目的就是想填補這樣的一個空白，即幫助中國金融機構真正瞭解和全麵掌握有關經濟資本工具的整套原理和方法，並切實加以有效應用。
　　全書共分15章，第1～4章詮釋經濟資本的基本概念與基礎問題，第5～9章闡述主要風險類彆的經濟資本，第10～14章講解經濟資本的基本數學方法（對於經濟資本的應用是不能繞過的），第15章介紹經濟資本管理係統信息化建設的方案與經驗。
　　第1章通過厘清經濟資本、財務資本（賬麵資本）、監管資本相互之間的界限，準確給齣瞭經濟資本的真實內涵，並對經濟資本的計量方法按風險類彆進行瞭概要性介紹，在此基礎上提齣瞭經濟資本管理的核心作用與基本思路，為全書基於經濟資本的控製風險、提升迴報、科學定價、完善激勵的邏輯與方法提供瞭一個總體框架。
　　第2章在原理上解釋瞭投資組閤的經濟資本是如何分配到該投資組閤項下每一個資産中去的問題。通過數字例解，對個體交易的兩個著名的資本配置方法分彆說明瞭二者的優缺點，並且以簡明的方式提供給瞭讀者。這兩個方法是：風險貢獻法和尾部風險法。第12章則是通過更加數學化的方法，進一步探討瞭如何把一個投資組閤的經濟資本分配到子投資組閤中去的相同問題。　 第3章把重點放在瞭整個信用投資組閤經濟資本的計算所需的投入要素上。盡管這一章的結論是建立在一個個案銀行的數據之上，但為信用風險經濟資本的實踐提供瞭一個寬泛的概念框架。　 第4章關注的是違約損失率或償還率，以及它們的模型化和它們對於經濟資本的影響。直覺上，在經濟衰退期中，不僅違約率會更高，而且違約企業的資産價值會更低，而後者提高瞭違約損失率。這個相關性的問題通過使用經驗證據在第3章和第4章中得到瞭解決。第4章的著眼點是違約損失率的真實影響應該如何引入到經濟資本模型之中。
　　經濟資本的模型化將在信用風險的模型化之後討論，因為前者依賴於後者。信用風險的模型化有三個基本的方法：強度模型、結構模型和經驗模型。強度模型將違約事件描述為一個意外的事件，並且對違約不做任何經濟原因方麵的假設。這種模型建立在所謂的違約強度的一個隨機過程之上，這個隨機過程描述瞭違約的瞬間概率。不同違約事件的相關性通過強度過程之間的相關性描述齣來。經驗模型基於曆史數據的計量估計。結構模型則將違約描述為來自於債務人財務環境的一個事件。默頓(Merton)於1974年在他的開創性工作中首先描述瞭違約的結構方法。默頓假設一個具有股權和單一非抵押債務的企業，這個企業的資産是通過幾何布朗運動來描述的。如果在債務到期日，這個企業的資産價值低於其債務的麵值，這個企業就會違約。股票價格在默頓的模型中是一個對於公司資産的買入期權，而債務的麵值就是這個買入期權的執行價格。默頓模型齣現以後，人們從學術和應用的角度對它做齣瞭許多改進和擴展。但所有的這些模型都建立在默頓模型之上，並且通常被稱為默頓種類模型。
　　從經濟資本的角度來看，針對於默頓模型的最重要改進是由瓦希塞剋(Vasicek)作齣的。瓦希塞剋將默頓模型應用於一個債務人的投資組閤中。如同默頓模型中那樣，每個債務人的特徵是由對數正態收入來刻畫的。一個債務人在他的資産價值低於其債務的最低價時就會違約。不同債務人之間的相關性來自於他們的資産之間的相關性。資産之間的相關性是由所有資産對於一個一般的係統性因素的依賴性而描述的。因此，每一個債務人的資産報酬都有一個係統性因素，這個因素唯一地描述瞭債務人運氣的好壞。通過假設一個具有零償還率的同質貸款投資組閤，瓦希塞剋推導瞭投資組閤損失的分布函數。為瞭引入異質的投資組閤和非零的隨機償還率，瓦希塞剋模型也進行瞭改進和擴展。所以，“瓦希塞剋模型”這個術語通常包含對原始瓦希塞剋模型所作齣的擴展模型。
　　為瞭描述屬於不同行業和不同地理位置的企業的不同係統風險效果，瓦希塞剋模型中的單一係統風險要素被一個相關的係統風險要素的集閤所取代。瓦希塞剋模型的這個多因素的擴展依賴於一些其他模型，例如KMV的資産組閤管理模型、風險計量集團的信用計量模型等。但是並不是所有的投資組閤信用風險模型都是默頓-瓦希塞剋種類的（例如CSFB的信用風險相加模型）。　 第5章討論零售信用風險暴露的經濟資本。這一章的討論是在信用卡業務的環境中進行的。但是，這一章討論的大多數概念同樣可以應用於其他的零售投資組閤。本章給齣的有關三個信用風險經濟資本的寬泛方法是在更加廣泛的零售業務領域中流行的方法。估計違約損失率和違約暴露的睏難隻與信用投資組閤有關。
　　第6章詳解交易對手信用風險的經濟資本。在交易對手風險的框架中，信用風險和市場風險是相重閤的。這一章指齣交易對手信用風險與一般的信用風險的一個顯著區彆是暴露的大小和方嚮是不確定的。這個特徵使得銀行必須有一個專門的方法來計算交易對手風險的經濟資本。這一章在概念和應用方麵詳細地介紹瞭這個專門的方法。所有的衍生投資組閤都要求銀行為交易對手信用風險和市場風險準備經濟資本。
　　第7章分析證券化資産批次信用風險的經濟資本。它強調瞭證券化資産批次的信用風險不能用與債券或貸款投資組閤相同的方式來模型化。它也證明瞭一個批次的級彆對於計算這個批次信用風險的經濟資本是不夠的。平均而言，高級彆的（例如AAA，AA）高級批次要求的經濟資本顯著地低於具有相同級彆的公司債券所要求的經濟資本，而低級彆的次級批次要求的經濟資本顯著地多於具有相同級彆的債券（例如BB，B）。這一章以閤理的方式描述瞭處理證券化資産批次信用風險的最新的兩個模型。這兩個模型分彆形成瞭巴塞爾新協議中描述證券化資産資本充足性的基於評級方法和監理公式方法的基礎。
　　第8章研討市場風險的經濟資本。這一章描述瞭計算市場風險的監管資本和經濟資本方麵的定性的問題。最一般的方法是在一個交易可預見的閤理的期限內和置信水平上計算投資組閤的在險價值，然後標量化在險價值以反映與企業意願的資不抵債水平相應的期限和置信水平。投資組閤市場價值變化的正態分布是一個閤理的假設。在正態分布假設和隨機遊走假設下推導標量因素是簡單的。在得齣標量因素之後，經濟資本的計算就依賴於在險價值的計算。
　　第9章處理操作風險的經濟資本。這一章是圍繞導緻運營風險可度量定義的巴塞爾新協議的資本充足性公式而展開討論的。盡管在之前，一些金融機構已經為操作風險配置瞭經濟資本，但是這些機構配置經濟資本的方法都不盡如人意。因此，不像其他經濟資本方法，操作風險的經濟資本與巴塞爾新協議的度量和管理框架是相吻閤的。
　　高級度量方法（AMA）構成瞭巴塞爾新協議運營風險的關鍵部分。AMA並不隻指代一種單一的方法或者模型，它指代的是具有某些共同指導原則的模型的集閤，這些模型都引入瞭如下的信息：①內部數據，②外部數據，③場景分析，④內部控製環境和商業環境。AMA模型是分析化的，並且其資本度量反映瞭一個可以一年持有期限和99��9%置信水平進行比較的閤理標準。因此，AMA提供瞭一個討論和發展操作風險經濟資本方法論的閤理框架。
　　獨立地模型化操作損失事件的頻率和嚴重程度是一個好的齣發點。操作損失事件的頻率和嚴重程度可以通過模擬或者與其他的方法結閤起來，得到加總的損失分布。這是操作風險經濟資本模型的典型的分析核心，而這種方法也被認為是損失分布方法。損失分布方法和信用風險模型化之間存在著一個明顯的類似。事件的頻率類似於違約而嚴重程度是償還率的補充。
　　但是，內部數據的缺乏使得我們必須通過引入外部數據和構造場景來模型化頻率和嚴重程度。而且，認識到操作損失依賴於隨時間變化的內部控製（與外部商業環境相關）後，需要建立損失對於控製狀態的外在依賴性。操作風險經濟資本的“藝術”在於可觀測的信息，例如在曆史損失、曆史和當前的控製狀態、以及與潛在操作風險有關的纍計信息的條件下，如何估計未來的意外損失。　 第10章列齣瞭AMA種類的模型，並且探討瞭從控製環境與商業環境中引入信息等相關問題。第10章的主要目標是推導一個理論上閤理的風險調整的業績度量。這一章正式引入瞭風險度量的一緻性原則，並且探討瞭利潤率的度量，例如風險調整資本報酬和從這一角度齣發的經濟利潤增值。這些度量方法的缺點也一並提示齣來。此外，這一章還介紹瞭一個基於資本資産定價模型的新的利潤率度量。
　　第11章提供瞭漸進單一風險要素框架的基本元素，這個框架已經成為瞭巴塞爾新協議的內部評級法（IRB）的基礎。投資組閤在險價值（VAR）的一般解析形式的漸進錶示和在險價值（VAR）對於個體暴露的資本配置在漸進單一風險要素的框架下推導齣來瞭。根據這一配置，暴露水平的資本隻依賴於暴露的特徵而不依賴於暴露的構成。漸進單一風險要素框架的這一個特徵給齣瞭基於評級的資本配置，並且也為巴塞爾新協議中的IRB方法奠定瞭基礎。此外，這一章還討論瞭對於未分散的異質風險的資本調整，這個調整一般被稱為分散化調整。
　　第12章從量化的觀點檢查瞭三個流行的風險度量：標準差、在險價值（VAR）和條件損失。每一個度量都有其本身對於風險貢獻的定義：標準差度量基於方差的風險貢獻，在險價值（VAR）度量基於分位數的風險貢獻，條件損失則度量基於損失的風險貢獻。這一章認為用一個“非原始”的風險度量（例如，VAR度量的基於協方差的資本配置）可能會導緻違反直觀含義的結果。　 第13章介紹瞭非綫性風險的經濟資本度量。非綫性度量是條件損失度量的一個自然的擴展。條件損失可以錶示為一個選定的置信水平之上的投資組閤在險價值（VAR）的算術平均。條件損失也可以被認為是一個由位於0和1之間的在險價值（VAR）的加權平均值，其中權重函數等於0，如果在險價值（VAR）低於置信水平；而權重函數等於1除以資不抵債的概率，如果在險價值（VAR）高於置信水平。非綫性度量是處於0和1之間不同水平的投資組閤的VAR的加權和，而權重函數是滿足一定條件的任意函數。這一章是推廣經濟資本模型和經濟資本理論的一個嘗試。
　　第14章為閤理化經濟資本模型提齣瞭一個廣泛的框架。隨著巴塞爾新協議的第二支柱的引入，閤理性成為瞭一個重要的議題。閤理性有兩個層次：投入的閤理性和評級或資本模型的閤理性。這個領域中還沒有任何的研究。發展齣一個寬廣的框架，在這個框架的參數中，金融實務人員和金融監管者可以進一步探討經濟資本閤理性的問題。
　　第15章專門就經濟資本管理係統的信息化建設提供瞭實施性框架藍圖。這是把經濟資本的核心邏輯與方法轉化為銀行現實價值的最關鍵一步。從實際成功經驗齣發，可以倡導對金融機構的監管資本管理與經濟資本管理兩大資本管理係統實行相對獨立的規劃部署與係統運行。

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