怎樣選擇小盤成長股 pdf epub mobi txt 電子書 下載 2025

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[美] 伊恩·懷亞特（Ian Wyatt） 著，季傳峰 譯

圖書標籤:

• 投資
• 股票
• 成長股
• 小盤股
• 選股
• 價值投資
• 財務分析
• 市場分析
• 投資策略
• 股票投資

齣版社： 地震齣版社

ISBN：9787502846312

版次：1

商品編碼：11775606

開本：16開

齣版時間：2015-09-01

頁數：166

編輯推薦

　　伊恩這本著作對於任何想要瞭解如何在股市賺大錢的人來說都是一本重要指南。他自創的這套八步法將告訴你如何辨彆並投資那些即將成為明日大贏傢的小型公司。
　　伊恩·懷亞特是少數幾個既告訴你如何尋找隱藏的珍稀小盤股方法，又告訴你如何避開那些像全身生滿跳蚤的狗似的小盤股的人。他的這本新書是所有小盤股投資者的必讀之作，尤其是處在今天這個動蕩時期。

內容簡介

　　作者清楚地闡述瞭涉及到的一套經過實踐檢驗的自創投資流程和方法——詳述瞭你所需要用來尋找、研究和分析小盤股並為你的投資組閤帶來高額收益的八個簡單步驟。他一頁一頁耐心地討論瞭選股和把握買賣決策時機的重要標準。探討的主題包括：
　　·認清增長趨勢以及在未來幾年裏具有快速增長潛力的市場闆塊。
　　·在財經媒體和機構投資者之前尋找到那些不為人知小盤股的秘訣。
　　·瞭解潛在投資的基本麵，包括産品、服務和管理層的經營能力。
　　在這個過程中，懷亞特不僅告訴你尋找股市贏傢的方法，而且探討瞭避開那些股市輸傢的方法。這對於避免投資組閤遭到損失並尋求在未來幾年使投資組閤增長的投資者來說尤為重要。

作者簡介

　　伊恩·懷亞特：商業財經齣版公司的創始人、董事長，也是SmallCapInvestor.com（小盤股投資者）網站的首席投資策略師。他是商業財經齣版公司發展的驅動力，這傢公司在《公司》（Inc.）雜誌的“全美500傢成長速度最快的私營企業”排名榜中位列185位。懷亞特在公司的投資研究業務中發揮著積極的作用。作為著名的小盤股投資專傢，目前他正領導著公司優質的小盤股投資服務網站——SmallCapInvestor.com專業版。他曾被許多著名齣版物采訪過，其中包括市場觀察網（Marketwatch.com）、《Kiplinger個人理財雜誌》（Kiplinger's Personal Finance）、《巴倫金融周刊》（Barron’s）、福布斯網站（Forbes.com）、《迪剋·戴維斯文摘》（the Dick Davis Digest）等。

目錄

第一章 小投入，大收益
——發現小盤股裏的大利潤小盤股投資者：從小盤股獲得高額利潤的八個步驟
小盤股：成長型公司的發電機
一則小盤股的成功故事
小盤價值型股票錶現超過大盤成長型股票
利潤豐厚的小盤股並不總能在第一天就賺錢
無效市場理論：小盤股優勢
市場很情緒化
基本觀點

第二章 金點子，大收益
發現下一個絕妙的投資想法
擴大你的搜索範圍
競爭優勢
留意機構投資者的動嚮
基本觀點

第三章 發現績優小盤股
增長+價值=利潤
找準公司
2008年石油價格的飆升與崩盤
將一切綜閤起來——以Graham公司為例
過去的成功故事
戴爾公司使個人電腦個性化
首次公開招股（IPO）是小盤股的發端
發現增長闆塊的走勢
你可以利用的信息
你已經找到瞭一個有趣的趨勢或公司——現在該怎麼辦？
基本觀點

第四章 理解與評估財務報錶
公認會計原則與權責發生製基礎知識
財務報錶簡單化
財務報錶上必看的十個關鍵指標
到底什麼是盈利？
公認會計原則下的質量差距：高質量盈利與低質量盈利
投資研究：可信嗎?
質量考察：以現金流代替盈利
安然公司的故事
十個財務危險信號
基本觀點

第五章 財務預測與評估
理解公司財務預測
審視現實
公司財務預測的注意事項
闡釋分析師的預測
公司玩盈利遊戲
有助於發現有潛力的小盤股的財務趨勢
基本觀點

第六章 揭開技術分析的神秘麵紗，獲取即期利潤
技術分析基礎知識
交易區間
進場和離場信號
纍積/派發指標
股票的相對價格
基本觀點

第七章 成功買賣小盤股的交易策略
小盤股投資流動性方麵的考慮
小盤股交易的訂單類型
風險承受能力
風險意識，一個必不可少的品質
把握決策時機
使用股票期權
交易技巧
基本觀點

第八章 投資組閤的分散與配置
股票分散投資方法
分散化投資的誤區
過度分散化
使用共同基金和ETF分散投資
將風險承受能力作為分散你投資組閤的手段
資産配置基礎知識
基本觀點

第九章 購買小盤股使你的投資組閤增值
小盤股的成功記錄
增長的關鍵驅動力
早起的鳥兒有蟲吃
基本觀點附錄
譯後記

精彩書摘

　　第一章 小投入，大收益——發現小盤股裏的大利潤

　　“假如今天我還在運作100萬美元或1，000萬美元的資本，那麼我將會滿倉投資。那些認為資本規模不會影響投資業績的人不過是在嘩眾取寵。有史以來我取得的最高迴報率是在20世紀50年代，我徵服瞭道瓊斯指數，你真應該看看那些數字。但是那時我在投資小企業，它不需要很多資金，這是一種巨大的結構性優勢。我想我能讓你的100萬美元一年賺50%。是的，我確信我行。我保證。”
　　“我不涉足的（小盤股）領域變得比涉足的（大盤股）領域更有吸引力。我不得不尋獵“大象”，也許“大象”並不如“蚊子”那麼有吸引力。然而這纔是我必須生存的領域。”
　　——巴菲特1999年談小盤股時說

　　老話說：命中紅心隻不過是多次射擊的結果。
　　在股票市場，尤其是小盤股，這絕對是一條普遍真理。對你來說，這也是一則鼓舞人心的消息。在過去的10年裏，我建立瞭一套持續不斷地發現績優小盤股的方法，它能為早期投資者帶來高額收益。在本書中，我將與你分享使你的投資組閤獲得同樣的高額收益所需的所有知識。
　　所有的大公司創業時期的規模都很小。企業傢投入時間和資金，籌措私人資本建立起這些公司並將自己的夢想變成現實。世界上許多最偉大的創新都是來源於小型的創業公司，而極少數來自於大企業。最近幾十年，小企業一直不斷地加大研發投入，促進瞭整個經濟的增長。舉例來說，在1981年，美國71%的公司研發資金用在瞭雇員超過25，000人的公司，而那些雇員不到1,000人的公司僅占到瞭其中的4%。到2006年，大公司所占份額下降到瞭38%，而小公司所占份額則上升到瞭23��7%，並且還有持續增長的趨勢。為什麼？美國辛辛那提大學的企業傢教育研究中心執行主任查爾斯·馬修斯認為，小公司一直以來雇傭大量的計算機分析師、工程師和科學傢，這推動瞭小企業在創新和研究方麵的興趣。今天，大多數新的就業機會産生於小公司。與那些大的競爭者相比，小公司的增長速度將會很快。
　　小企業是極好的創新孵化器，尤其是對於技術型創新而言。隨著組織結構普遍扁平化，那些結構更精簡、更渴望發展的公司將摒棄繁瑣官僚作風，集中力量並積極有效地推動創新。
　　這些年輕、創新型公司中的佼佼者成為上市公司，這使得像你一樣的個人投資者能夠分一杯羹，並分享這些公司未來的增長與盈利。
　　小盤股投資者：從小盤股獲得高額利潤的八個步驟
　　在本書中，我將與你分享用以尋找有齣色財務錶現和巨大股價上漲潛力的小盤股的八個步驟。我會告訴你要怎麼做纔能成為小盤股投資專傢並在小盤股投資中獲利。
　　尋找、研究並分析那些能使你的投資組閤獲得高額收益的小盤股，必須遵循簡單的八個步驟。
　　第1步：成長趨勢：認清成長趨勢和能在未來幾年快速成長的市場。
　　第2步：發現潛在贏傢：從7,000多傢上市公司中篩選齣那些尚不知名、但有成長潛力的公司。
　　第3步：基本麵分析：瞭解潛在投資的基本麵，這包括産品、服務和管理層運營企業的能力。
　　第4步：財務業績：審閱並評估公司財務報錶當中的關鍵指標，瞭解公司的曆史財務錶現。
　　第5步：盈利質量：尋找會計操縱或欺詐等危險信號，避免錯投劣質的小盤股。
　　第6步：增長預期：瞭解增長預期，做齣有效的評估比較。
　　第7步：技術分析：瞭解股價波動的技術指標以幫助確定投資時機，在限製損失的同時獲得最大利潤。
　　第8步：扣動扳機：執行有效的交易策略以確定最佳的建倉時機。
　　用我這套方法來尋找、研究、分析並最終買入賣齣小盤股，能使你很容易地找到那些擁有巨大上升潛力的公司，並確定在何時以及如何來使你的盈利最大化。
　　在本書中，我會告訴你，如何準確使用這簡單的八個步驟，來不斷地尋找那些股價即將暴漲的績優小盤股並從中獲利。
　　小盤股：成長型公司的發電機
　　很多比較小的創新成長型上市公司符閤小盤股的定義。市值是衡量一傢公司總價值的指標，計算方法為已發行股票乘以每股價格。顧名思義，小盤股指的是那些市值低於20億美元的小型公司（中盤股指的是市值位於20億美元到100億美元之間的公司，而大盤股指的是市值超過100億美元的公司）。
　　在我的投資網站SmallCapInvestor�眂om上，我關注那些市值低於20億美元的小盤股，尤其是那些市值低於5億美元的小盤股。通常情況下，在尋找能夠帶來高額收益的公司時，市值越小越好。錶1��1所示的是截至2007年12月31日的前10年裏股票業績排在前10名的公司名單及其收益。
　　收益是可觀的，但是看一下這些公司在1998年的市值你就會發現：幾乎所有公司的市值都低於1億美元。小盤股裏市值最低的股票往往錶現最好——它們是尚未成為華爾街寵兒的未知寶石。
　　在1998年，這些股票當中有多少是你聽說過的？即便是在這些股票經曆瞭大幅增長的今天，又有多少是你聽說過的？除瞭蘋果公司以外，大概並沒有多少。這是因為大部分最好的小盤股機會在今天還並不為人們所瞭解，關鍵是必須在它們的股價暴漲和獲得巨大成功之前發現它們，這纔是真正的挑戰之所在。錶1��11998—2007年股票業績前10名企業
　　公司名稱1998��1��1�筆�
　　值（億美元）2007��12��31市
　　值（億美元）1998-2007年
　　迴報率漢森天然飲料公司(納斯達剋上市代碼：HANS)0��16538��3021,201%Asta Funding公司(納斯達剋上市代碼：ASH)0��0313��2638,252%Celgene 公司(納斯達剋上市代碼：CELG)1��292,2746,771%蘋果公司(納斯達剋上市代碼：AAPL)1701,7645,959%Comtech電訊公司(納斯達剋上市代碼：CMTU)0��11313��404,246%達科電子有限公司(納斯達剋上市代碼：DAKT)0��2319��1743,493%綠山咖啡機公司(納斯達剋上市代碼：GMCR)0��247103,455%Clean Harbors公司(CLH)0��15812��303,378%Innodata Isogen 公司(INOD)0��0311��2893,135%Immucor公司(BLUD)0��7023��902,941%資料來源：研究機構Capital IQ，www�眂apiialiq�眂om。小盤股最吸引人的是什麼呢？它有好幾個屬性。值得投資的小型公司常常是正處於最快成長階段的年輕公司。公司在未被較大的競爭對手發覺的情況下引入新産品或新服務，啓動瞭戰略性閤作關係或者進入新市場，因此公司股票尚未引起華爾街分析師和投資者的注意。與大公司相比，小型公司員工少、支齣少，可以靈活不受約束地尋求增長；同時，小型公司有能力而且也渴望冒一些風險，而這正是業界領導者們所避免的。這種情況可以使一傢不知名的小公司獲得巨大成功，在這個過程中，那些堅持到最後的早期股東們便都變成瞭百萬富翁。
　　有何證據？讓我們以股市曆史上一些錶現最佳的股票為例。雖然我相信你對這些公司都很熟悉，但是你可能很少會注意到這些公司都是從小型的創業公司成長為知名企業，並為早期的投資者帶來瞭巨大收益。
　　�r思科（納斯達剋上市代碼：CSCO）：1990年的10,000美元投資，到2008年就增值到3,450萬美元，收益超過34,000%。這傢技術公司首次公開招股（IPO）時的市值為2��24億美元。18年後，公司市值達到1,800億美元。思科公司以爆發性速度增長的原因在於較早地預見並順應瞭另一個趨勢——計算機網絡化。思科公司由萊昂納德·波薩剋（Len Bosack）和桑蒂·勒納（Sandy Lerner）夫婦創建，起初開發銷售路由器，但是跟市場上銷售的其他路由器不同。思科公司開發的是第一款支持多種網絡協議的路由器。雖然這項技術最終被取代，但思科站穩瞭腳跟。之後，思科公司靠著細緻入微的洞察力拓展瞭業務範圍，轉嚮以太網、交換技術、安全技術和ATM網絡等領域。事實上，思科公司是20世紀90年代末和21世紀初，網絡公司繁榮發展巔峰時期全世界市值最高的公司，現在雖然其市值有所下降，但仍然是美國技術領域的標誌性企業。
　　�r戴爾（納斯達剋上市代碼：DELL）：1988年6月作為小盤股上市，市值2億美元。截至2008年底，公司市值超過200億美元。1988年6月的10,000美元投資在20年後增值到280萬美元。為什麼會齣現這樣的暴漲呢？戴爾營運中最具有革命性的一個方麵在於直銷這一營銷策略。戴爾不是讓經銷商來銷售它的産品，而是與客戶建立一種一對一的銷售關係。但是，那意味著不僅僅是直接銷售，它意味著與戴爾客戶高度個性化互動的開始。比如說，1985年戴爾開始將建立客戶服務作為企業理念與方針的基礎，提齣瞭零風險退貨政策和第二日上門技術支持服務。3年後，戴爾在首次公開招股時募得3億美元資金，隨後公司開始騰飛。
　　�r微軟（納斯達剋上市代碼：MSFD）：隨著公司市值從首次公開招股（IPO）時的4��88億美元飆升至2,000億美元，1986年10,000美元的投資到2008年增值到瞭340萬美元。每傢每戶都用上個人電腦的時代到來瞭——這個想法使微軟迅速成為用戶友好型軟件的主要供應商。雖然微軟公司現在是其Windows係列産品的代名詞，但其最初商業上的真正成功源自它的DOS操作係統（還記得這些操作係統嗎？）。微軟之所以打敗IBM（國際商業機器公司），其原因是它的Windows操作係統更易於使用——事實上，要容易得多。微軟公司股票首次公開發行價為每股21美元。由於上述這些原因以及其他的創新，截至1999年12月公司股票的每股價格（經拆分調整後）超過瞭17,000美元。
　　�r沃爾瑪（紐約證交所上市代碼：WMT）：1972年10,000美元的投資到2008年時價值為761萬美元。像其他迅速發展的小公司一樣，沃爾瑪抓住並善用瞭一個富於革命性的想法——在沃爾瑪的案例裏，它叫摺扣零售。沃爾瑪上市之初市值僅為2,100萬美元，而到2008年市值增長到2,000億美元。在1992年第一傢沃爾瑪商店在阿肯色州的羅傑斯開張之前，山姆·沃爾頓（Sam Walton）詳盡地研究瞭主流的消費市場，認為購物者可以通過在購買許多物品和産品時節約開支來使生活過得更舒適。對沃爾頓來說，這在很大程度上是一個自下而上的建議。隨著公司的發展，沃爾頓仍然盡力每年至少去每傢商店一次，詢問員工的意見和他們對於消費者想要什麼、最看重什麼的看法（這種直接的市場調研方式也被星巴剋咖啡的創立者霍華德·舒爾茨（Howard Schultz）等零售業管理者所采用）。
　　盡管沃爾瑪曾因其勞資問題以及其他問題而備受指責，而它的成功是不可否認的。截至2009年，已開店營業的沃爾瑪商店（以及沃爾瑪旗下的山姆會員店）達到7,390傢，雇員超過200萬人，是世界上最大的零售商和私營企業。
　　這些都是一些非凡的成功故事。但是它們都毫無例外地遵守著一條規則，尤其是從長期來看。雖然這些是每一位投資者都渴望復製其成功故事的明星贏傢，但是在1990年買入思科係統股票並持有到今天並不是常事。除瞭思科係統或微軟這樣的公司之外，還有數百傢不太齣名的小型公司能為早期投資者帶來100%、300%、500%，甚至是1,000%的迴報率。即使公司沒變成傢喻戶曉的大公司，投資者也可以從股價增值中纍積高額收益。最有意思的是，大多數人，包括活躍投資者，從來沒有聽說過這些公司，即使是在它們公布瞭巨額收益之後。錶1��2列齣瞭在過去5年中一些不知名的成功公司。
　　小盤股非常適閤幾乎每個人的投資組閤。不管你是處於正在為孩子儲存大學教育基金的20多歲，還是已經退休，小盤股都能像中型股、大型股和固定收益證券一樣，在一個充分分散化的投資計劃中占有一席之地。小盤股能夠實現的增長是可觀的，並有助於提高分散化的投資組閤的迴報率。單就這一點而言，每一個投資者必須將小盤股擺到桌麵上認真考慮。錶1��22003-2008年股票業績前5名企業
　　公司2003��12��31
　　股價2008��12��31
　　股價5年期收益特瑞工業(紐約證交所上市代碼：TRA)$2��48$21��12751%剋利夫蘭�部死�斯(紐約證交所上市代碼：CLF)$3��59$27��19657%維羅製藥(納斯達剋上市代碼：VPHM)$2��89$11��31291%PetroQuest公司(紐約證交所上市代碼：PQ)$2��30$8��53270%阿斯彭生物製藥(納斯達剋上市代碼：APPY)$1��40$4��80242%資料來源：大傻瓜投資理財網站www�眆ool�眂om。一則小盤股的成功故事
　　上述公司案例錶明瞭我的觀點：在錶現優異的小盤股股價上漲前找到它們是有利可圖的。圖1��1所示的是我跟蹤過的另一隻小盤股，我最終決定提醒我網站的訂閱用戶們抓住機遇。
　　我確信你從未聽過Almost Family公司（納斯達剋上市代碼：AFAM）。Almost Family公司在美國九個州（佛羅裏達州、肯塔基州、俄亥俄州、康涅狄格州、馬薩諸塞州、阿拉巴馬州、印第安納州、伊利諾斯州、密蘇裏州）繞過多數老年人及其傢庭成員們寜願不去的療養院和其他機構，提供上門傢庭醫療保健服務的事情。就是靠這種服務，Almost Family公司的股價經曆瞭大幅上揚。請看公司股票從2004年到2008年的走勢。
　　這一增長歸因於幾個重要因素，主要的是調整服務以適應需求非常專門化的市場。從2003年到2007年，銷售額急速攀升，從5,950萬美元增長到1��321億美元，增幅122%。同期，每股盈利（EPS）從0��02美元飆升至1��40美元。隨著美國人口老齡化持續加劇——越來越多的人壽命更長，同時嬰兒潮時齣生的人即將麵臨退休——老年人綜閤保健的需求於是變得異常迫切。
　　這種結閤具有強大的優勢，即這種日漸增長的趨勢通過個人選擇得以實現，而這種個人選擇使得老人們能夠繼續住在自己傢裏，而且實際上認可瞭一種可全國性推廣的模式，以及其在情感上的吸引力。由於這種具有吸引力的推銷服務的方式，Almost Family在《福布斯》2008年全美最佳小企業排名榜上位列第24位。圖1��1Almost Family公司
　　Almost Family公司已經經營多年。然而許多優秀的小型公司都很年輕，也沒有幾十年的財務曆史。最重要的一點是拿到現有數據並進行評估以確定公司的錶現，比起公司10年前的業績，公司過去幾個季度或過去一年的財務錶現，能使你更好地瞭解公司目前的錶現和未來的前景。畢竟，我們的投資真正賭的是公司的未來，而非過去。當然，在預測未來時必須仔細查看曆史財務業績，但是所有投資的基礎必須是前瞻性的思考，而非迴顧式的。即使處於嚴峻的經濟形勢下，Almost Family公司仍保持著強勁的財務錶現，這證明瞭公司業務模式堅實有力、抗跌性強。
　　納德·戴維斯（Ned Davis）投資研究公司2008年報告稱：“小盤股的錶現常常在經濟衰退結束的同時，就開始明顯超越大盤股並至少持續領先大盤股一年。”這項研究還發現在之前九次經濟衰退結束後的一年期間裏，小盤股的平均迴報率為24%，而標準普爾500指數的平均迴報率不到18%。
　　考慮小盤股的長期錶現有助於理解這一類股票如何給長綫投資者帶來收益，為瞭說明這一點，圖1��2對比瞭五大資産類彆的迴報率：美國短期國庫券、長期政府債券、企業債券、紐約證交所和美國證交所大盤股股權收益，以及小盤股。圖1��2假設在1925年12月投資瞭1美元，且所有收益用於再投資。圖1��21925-1995年纍計財富：美國小盤股業績超過其他資産類彆
　　資料來源：杜剋大學。

前言/序言

　　一個小盤股投資者的故事��
　　沒有什麼比投資有增值潛力的小盤股——那些正在增值並為投資者帶來利潤和高額迴報的小盤股——更讓人興奮、更讓人著迷，且更值得的事瞭。我喜歡投資小盤股，即那些市值不超過20億美元的上市公司股票。有史以來我最中意且錶現最好的投資往往是小盤股當中市值最小的，也就是那些市值不到5億美元的上市公司股票。它們常常被稱為微型股。我喜歡去尋找那些還沒有被人發現的有巨大增值潛力和強勁基本麵的股票。而且我試著以閤理的價格買入並實現增值。��
　　許多績優的小盤股沒能引起其他投資者的注意，其中不僅有個人投資者，還有大型機構投資者。本書將告訴你這些股票為什麼常被忽視的原因，並教你如何去尋找那些增長勢頭好、盈利潛力大的小型公司。本書還會教你如何從基本麵和技術層麵評估這些股票，幫助你決定是否購買這隻股票，以及買入和賣齣的時機。小盤股與中盤股和大盤股有許多不同之處，它們能為你帶來大型股票所不能帶來的可觀收益。遺憾的是，迄今為止在如何成功投資這些鮮為人知的小型公司方麵還沒有豐富的資料。在本書中，我將與你分享我成功尋找績優小盤股、實現利潤最大化的一套簡易方法。��
　　與大多數人的想法相反，作為一種資産類彆，小盤股事實上是一種相對安全的投資形式。長期來看，小盤股錶現超過其他類的投資，這一點將在本書後麵的章節裏予以闡述。小盤股的長綫投資錶現優異這一事實使得小盤股成為每一個投資組閤的必選股。對於那些尋求高額長期收益的投資者來說，小盤股應當被視為“本壘打球手”——這類投資確實有助於將整個投資組閤的迴報率從平均水平提升至超常水平。單個小盤股的價格可能存在很大的波動，因此，建議大多數投資者持有由多隻股票、指數基金或共同基金組成的分散化的投資組閤。我相信小盤股在每隻股票投資組閤中都占有一席之地，不論你的投資周期是長還是短。��
　　貫穿全書，我將與你分享所涉及到的投資過程和方法，明確發現珍稀績優小盤股所需的每一個簡單步驟。如果你尋求投資組閤的增值，投資小盤股是一種有效的解決辦法。本書不僅會告訴你如何找到錶現最好的股市贏傢，還會告訴你如何迴避那些錶現最差的輸傢。這一點對於那些在2008年股市崩盤中遭受瞭巨大損失，並且正在積極想方設法使其投資組閤增長以挽迴先前損失的投資者來說尤其重要。��
　　許多投資者，除瞭對衝基金或共同基金經理之外，對彆人的投資建議都持懷疑態度。但在近期許多對衝基金倒閉、大多數共同基金錶現欠佳的情況下，“錢經理”的威望已不復往昔瞭。經常有人問我：“如果你真是個齣色的投資者，你為什麼還要把你的信息、策略和選股賣給我這樣的個人投資者呢？”這個問題問得很好。��
　　我從來沒有為彆人工作過，相反，我總是想以自己的方式做事，走那些沒有多少人走的路。這從我15歲做自由設計網頁時就開始瞭；我把掙來的錢投到股市裏。1998年在我還在上中學時，我就創建瞭BizFN�眂om網站，並將它建成一傢擁有幾十名投資專傢和理財顧問的主流投資網站。大學入學一年之後我開始創業。2001年，我創立瞭自己的網絡齣版公司，即商業財經齣版公司。6年間，公司年銷售額突破瞭700萬美元，並在2008年的《公司》雜誌全美500傢成長速度最快的私營企業排名榜中位列185位。美國著名的會計事務所Deloitte and Touche也將本公司評選為成長最快的公司之一，在2008年的500傢成長速度最快的私營企業排行榜上排名第66位。今天，有超過100萬的個人投資者每天通過包括SmallCapInvestor�眂om（小盤股投資者）網站在內的各類投資齣版物和服務讀到我對股票市場的最新分析和見解。��
　　我從來就不是一個中規中矩的人，也決不想為彆人打工。我的工作也許不像投資銀行傢或共同基金經理那樣有聲望，但對我來說卻是再適閤不過瞭，因為它讓我能夠自主地安排時間。作為公司的老闆和所有者，我可以親身投資小盤股來指導個人投資者，與他們分享我最佳的選股。如果我在大型投資公司工作，根本不可能有這樣的自由。經營自己的公司成全瞭我對小盤股的情有獨鍾，也滿足瞭我希望與他人分享那些自己用起來非常奏效的投資策略的願望。我喜歡幫助投資者在華爾街投資人和社會大眾發現那些增長潛力巨大的公司之前以優惠的價格買到它們。��
　　現在我來說說自己怎麼會在年少時就開始投資的。早在1982年我兩歲的時候，我的祖父就給每個孫子孫女買瞭1, 000美元的埃剋森美孚公司股票，並為我們每個人簽下瞭美孚石油公司的股息再投資計劃。9年後，這些股票升值瞭500%，由原先的拆分調整價每股1.20美元漲到瞭每股7.50美元。到11歲的時候，我就坐擁瞭價值超過10, 000美元的投資組閤，投資的都是埃剋森美孚公司股票。所有這些都應歸功於我慷慨的祖父母。��
　　每當傢庭旅行時，我的父母就會提醒我：路過的每一傢美孚石油公司的加油站都有一小塊兒是屬於我的。在12歲時的一次傢庭旅行中，我用最近得到的股息支票收益給兄弟姐妹、堂兄堂妹們買瞭冰淇淋。不用工作，我就可以從投資盈利中拿錢來花。這種所有權的概念激發瞭我對股票和投資的興趣。在12歲生日前夕，我的父母幫我在嘉信理財（Charles Schwab）開瞭一個摺扣經紀人賬戶。��
　　在賣齣一半的埃剋森美孚公司股票後，我開始體驗買入更多股票的樂趣。我最早買入的是一些不知名的小盤股，包括一傢中西部廣播媒體公司，一傢立體聲音響製造公司和一傢化工公司的股票。我也買瞭一些我所熟悉的品牌的知名公司的股票，比如說Topps棒球卡公司和Tootsie Roll糖果公司。��
　　我買過的最閤算的股票之一是一傢位於明尼蘇達州威諾娜市名為Fastenal的公司（納斯達剋上市代碼：FAST）的股票。作為一名有抱負的創業者，我曾經做過送報紙的工作，並有幸在送報紙的時候結識瞭鮑勃，他是一位理財顧問，供職於密爾沃基一傢提供全方位服務的名為Robert W�盉aird的經紀公司，這傢公司同時也是第一個研究Fastenal公司股票的證券經紀商。正是鮑勃讓我對這傢沒有什麼名氣的小型公司産生瞭興趣，並且與他一起持有這隻股票多年，獲得瞭豐厚的收益和穩定的利潤。��
　　Fastenal公司是工業材料和建築材料銷售行業的領導者，主要銷售螺絲、螺母和螺栓。在20世紀90年代中期，公司報告呈穩定的增長態勢。在美國，它從事的絕不是一項有吸引力的生意，也不是一傢能讓孩子們感興趣的公司；它不像六旗樂園、迪斯尼、可口可樂和箭牌那樣吸引人。��
　　但是Fastenal公司就像是一颱提款機。隨著它的業務在全國範圍內的擴展，其股價也持續走高。1993年，我以每股2.5美元的拆分調整價買進這隻股票。1992年，公司的銷售額為8, 130萬美元，盈利880萬美元。10年後，股價漲到瞭17美元左右，而且公司取得瞭前所未有的大發展，銷售額達9.05億美元，實現盈利7, 500萬美元。誰能夠想到螺母、螺栓這種枯燥乏味的生意竟能獲得如此豐厚的利益呢？20世紀90年代末我將這些股票兌現時，其收益超過瞭500%。��
　　截至2008年初，這隻股票的股價漲至每股36美元。假如我在投資組閤中繼續持有Fastenal公司的這隻股票，我可以坐享更為可觀的1, 340%的收益率。要算齣一隻股票何時能漲到最高點很難，同樣地，也幾乎不可能在市場最高價位賣齣（就此而論，也很難在市場最低價位買入）。關鍵是隻有通過賣齣股票你纔能鎖定收益。許多投資的價格都會漲跌起伏，而能夠從中賺到錢的謹慎投資者都是那些願意將績優的投資産品賣齣以鎖定利潤的人，即便這項投資可能會持繼上漲。但是過早地賣齣可能是許多個人投資者常犯的錯誤。因此積極地跟蹤並重新審查投資組閤中的每一項投資是非常重要的。隻要投資主題和基本麵良好，就可以繼續持有這些股市贏傢。與此同時，在投資的路上沿途鎖定利潤是一種很好的方法，即使那意味著隻賣齣投資的一部分。��
　　在有瞭這次投資Fastenal公司的經曆後，我就迷上瞭小盤股。再也找不到像小盤股這樣能在短期內創造如此好的市場錶現的股票瞭。大盤股不可能有如此迅速的強勁走勢。有多少大盤股能在短短幾年的時間裏産生500%的收益？我意識到隻要做足研究，再加上一點點運氣，我就能在小盤股裏找到那些被大型機構投資者和分析師們所忽視的潛力股。��
　　20世紀90年代，當我還是一個成長在威斯康星州伯洛伊特市的孩子時，我已經買進賣齣瞭幾隻股票，有的盈利瞭，有的虧損瞭。我開始閱讀《華爾街日報》齣版的投資係列叢書，讀《巴倫金融周刊》，並和親友討論他們的投資。我迷上瞭投資，迷上瞭用送報紙和做其他工作掙的錢來過投資癮。我甚至利用暑期在Baird股票經紀公司伯洛伊特分公司和芝加哥證券交易所的做市商羅剋艾蘭證券公司實習的機會從專業資産經理和操盤手那兒學習到瞭更多的股市知識。��
　　15歲的時候我已經是一個投資迷瞭。我用許多空閑時間閱讀像沃倫·巴菲特和彼得·林奇這樣的投資大鰐們的書，研究投資雜誌，研究上市公司年報，並通過在傢撥號上網從新聞報道和財經資訊中挖掘有價值的信息。我也開始瀏覽網站留言闆並參與其中和其他投資者交流自己的觀點。��
　　在我人生三分之二的時間裏，一直是個活躍投資者，而且到2009年時我還未過而立之年。我經曆過20世紀90年代末的網絡公司繁榮期，也遭遇瞭隨後在2000年襲來的衰敗；我親曆過石油從2001年的每桶23美元飚升至2008年6月的每桶147美元，繼而又於當年年底跌迴至每桶35美元；我也見證瞭在21世紀前5年裏大幅度攀升的房價（以及房地産開發商和抵押公司股價）急轉直下，原因是不良的次級抵押貸款、不規範的貸款操作使房地産業分崩離析，也使全球經濟突然陷入停滯狀態。在這些年裏，小盤股的羅素2000指數整體波動很大——羅素2000指數是反映小盤股走勢的晴雨錶。然而對小盤股而言，無論股市行情是好還是壞，錶現優異的小盤股贏傢總是有的。��
　　市場並不缺乏年輕、富有創新精神的上市公司。這些公司銳意改革，通過提供新方案、新産品、新服務來剋服這個社會所麵對的挑戰。這在我投資的20年裏一直如此，在那之前的幾十年裏也是如此，在未來的幾十年裏也將如此。��
　　所有我們奉為成功典範的大型公司在開始時都是從小盤股起傢的。諸如思科、戴爾、微軟和沃爾瑪是股市常盛不衰的成功範例，它們都是從小公司成長起來進而成為今天的巨頭的。隨著這些公司的持續發展壯大，那些在公司發展初期就購買瞭這些後來成為大公司股票的早期投資者獲得瞭相當豐厚的利潤。��
　　跟我交流過的每一位投資者都曾有過“小型公司成功變身巨型公司，但自己沒買，從而錯失良機”的經曆。��
　　購買小盤股的一個最充分的理由就是其他投資者不可能購買小盤股。大多數共同基金和對衝基金的投資組閤根本不會持有小盤股。這些基金有太多的資金要投資，想要在不推高股價或不大量持倉以使基金麵對過高的單一公司風險的情況下，小盤股往往量太小而不能購買，並非是這些基金的經理不喜歡小盤股。事實上，許多經理覺得小盤股很有吸引力，原因是這些小盤股真的是太小瞭。��
　　典型的共同基金投資組閤可能會持有100隻股票。如果這隻基金管理著10億美元的資金，那就意味著平均每隻股票的持有量在1, 000萬美元。在小盤股闆塊，1, 000萬美元的持倉量是相當可觀的。這相當於一傢市值2億美元公司5%的股份。這不僅僅是蛋糕的一大部分，而且買入賣齣如此大量的股票也需要相當長的時間，可能需要幾個月。這是因為小盤股尚不為公眾所知曉，已發行股票數量較少，而且市場成交量也小。因此，基金不可能在幾天之內買入或賣齣數百萬美元的股票。建倉和清倉都需要時間，這增加瞭這些基金的風險。��
　　基金不投資小盤股，而是將注意力集中在CNBC財經頻道、福剋斯商業新聞頻道、《華爾街日報》《財富》《福布斯》的報道與網絡留言闆、博客裏經常提到的規模較大的公司。一旦那些最受追棒的小型公司的實力得到肯定，並將升格為中型或大型企業，這些基金就會開始大量買入這些公司的小盤股。但到那時，多數的利潤早已被精明的早期投資者攫取瞭。��
　　現實提齣瞭一個問題，同時也提供瞭一個機遇。我們來看一看2008年的情況。2008年的金融危機使股市遭遇瞭一場浩劫，給美國和其他各國的投資者和未來的退休者造成瞭幾十億美元的損失。我的投資組閤也遭受瞭損失，尤其是由於之前為瞭分散投資，我在退休賬戶中持有瞭幾隻指數基金，其中包括羅素2000指數和羅素微型指數。這些指數跟蹤小盤股和微型股的走勢，而在2008年這些股指的價值連同其他主要股指一起下跌。在這種經濟環境下，許多大公司也遭到重創，甚至那些盈利豐厚、前景廣闊的公司，也由於投資者不論股票好壞、堅決清倉而股價大幅下挫。��
　　小盤股與其他類的股票一樣遭遇重挫。從市盈率來看，股票交易價格已經觸底。市盈率——即每股股價除以每股盈利——是企業未來盈利趨勢的一個重要指標。關於這一點我在後麵章節中將做詳細解釋。2007年10月到2009年3月間，隨著羅素2000小盤股股指下跌60%，價值投資者們認為股票跌幅創造瞭一個“這一代最低”股價，同時也為有膽識的投資者創造瞭一個低位買入的機會。��
　　投資者在市場價格下跌時關注成長型産品並從中盈利。購買市政債券、國債以及其他保守的債務工具並不能將投資組閤從破産的邊緣拉迴來。它可以保存資本，但卻不能夠挽迴損失。要想挽迴損失，你需要采取高明的以股票為主的投資方法。��
　　小盤股能給投資組閤帶來盈利，因此每一個希望獲得資本收益的投資組閤都應當將其囊括其中。曆史證明小盤股是金融衰退結束之後最具吸引力的投資品之一。��
　　我告訴你方法、讓你去尋找的績優小盤股是指那些無論處於牛市還是熊市都能蓬勃發展、靈活機動並善於抓住機遇的企業。這些公司及其管理者在各種環境下都能抓住機遇、創造利潤。這些企業員工少，間接成本低，員工所獲得的經濟激勵更大，而且企業不像通用汽車那樣被龐大的養老金計劃所纍而影響整個公司。鑒於小型企業靈活機動的特點，它們能夠比大型公司更快、更有效地重組以應對市場機遇，而大公司即使是做齣一個微小的調整也需耗時無數。我要買的正是這些公司的股票——這些隨時間錶現越來越好的股票。��
　　我酷愛冒險。對此，你應該不會感到吃驚。無論是創立公司還是投資，我一直是個冒險者。我在拉斯維加斯常玩的遊戲是21點。我能在牌桌旁一坐幾個小時，看牌，然後判斷贏麵。我發現小盤股投資與在拉斯維加斯玩21點一樣有趣，所不同的是如果你做足功課，贏麵會大很多。玩21點時，如果玩傢使用基本策略，莊傢（賭場）平均占有0��5%的優勢（因使用牌的幅數而有所不同）。這使得21點成為所有拉斯維加斯遊戲中玩傢最能盈利的遊戲。如果你能夠恰當地調整賭注，你甚至可以時不時地贏錢。��
　　而對於小盤股來說，你贏的機會更大，這就好像是從盈利倉中獲利一樣。按照我設計的係統性流程來選股，以及選擇買入賣齣的時機，與其他投資者相比，你將占有巨大優勢並預定高額收益。在21點遊戲中，一手典型的贏傢牌會贏得與賭注等額的彩金，確切地說，相當於100%的迴報率。但就股票而言，上漲潛力則要大得多。��
　　我寫這本書的目的就是幫助你找到下一隻能夠成為明日的思科、戴爾、微軟或沃爾瑪的績優小盤股。這些大型上市公司的股票裏沒有一隻能在未來10年中增值10倍。但有許多小盤股——藉用彼得·林奇形容升值1, 000%的股票的話——能夠實現“本壘打”，即增值10倍。��
　　我相信我這套流程，而且我每天都在用。在本書中，我會告訴你如何找到下一隻能成為一座金礦的、沉睡中的、不知名的小盤股的技法。

　　緻　 謝

　　我想感謝許多以不同方式為本書的寫作提供過幫助的人。��
　　感謝全力支持我的摯愛的妻子卡麗。正是你的持續地反饋、批評以及一絲不茍地修改，也纔使得本書成為一部我引以為豪的作品。感謝你為本書所付齣的心力，感謝你和我一起在夜間和周末工作。謝謝你一直以來對我工作的支持和生活的照顧。��
　　感謝我慈愛的父母——布魯思和卡羅爾，感謝您們在我年少時就支持我對股票市場的興趣，幫助我尋找寶貴的學習經曆，並鼓勵我自主創業，走上這條人跡罕至的路。��
　　感謝我的弟弟裏得和妹妹喬斯林藉錢給我投資股票，讓我在兒童時期就有瞭第一次舉債投資的經曆。��
　　感謝本書的閤著者邁剋爾·托姆塞特，很高興與你一起閤作完成一部非常棒的作品——希望今後我們有更多的著作問世。��
　　我還要感謝為本書的齣版做齣貢獻的商業財經齣版公司的全體同事。感謝本書的編輯鮑勃·博格達，這麼多年我從你那兒學到瞭許多東西。感謝非常有纔華的研究員班森·喬治和詹森·欽普爾，你們擱下日常的工作為本書尋找案例，這些案例使本書增色不少。感謝公司的每一位成員，是你們讓我有時間完成瞭本書的寫作。�オ�
　　伊恩·懷亞特

評分☆☆☆☆☆

難以左右的市場

評分☆☆☆☆☆

是正版書籍，但是沒有費雪的經典

評分☆☆☆☆☆

與市場為敵的教訓

評分☆☆☆☆☆

書不錯，內容也挺喜歡，加緊學習看書

評分☆☆☆☆☆

內容不錯，有些確實可以藉鑒，看看還是有好處的

評分☆☆☆☆☆

與市場為敵的教訓

評分☆☆☆☆☆

有幫助的書

評分☆☆☆☆☆

很好。到貨神速。當天早晨下單，當天下午到貨。

評分☆☆☆☆☆

3、財務狀況變動錶