在60年的长周期内,领悟价值投资的内涵
在投资界,人们普遍认为巴菲特是价值投资的开山鼻祖,其实,巴菲特本人从来没有明确提出过“价值投资”的概念,只是后来人的总结而已。相反,他认为,投资必然是因为有价值,因此所谓“价值投资”根本就是多余的废话。
不同的人、不同的经历、不同的视角,所看到的和所理解的巴菲特也是不同的。本书的作者从一个基金经理人的角度,将半个多世纪的巴菲特的公开信件,归结在如何实现股东价值这一个问题上。
投资、保险企业的经营、现代企业治理机制、宏观经济研究,所有问题最后的落脚点都是:这些方法、措施或者制度,是否有利于增加股东价值。股东价值的增长,最终体现的必然就是投资人获益。
通过对这一核心问题的解读,作为普通投资者,就可以看到一个非常简单的巴菲特——人们应该学习的应该是巴菲特化繁为简的能力——他无论投资或是经营企业,核心就是提升股东价值。
虽然投资很复杂,但如果只考虑这一个问题,就非常简单。
方锐 大学毕业后便踏入股海,成为职业证券投资人。有16年证券投资经验。《证券时报》特约撰稿人,曾受邀撰写过多篇整版专题文章。
现任上海务圣投资管理合伙企业(有限合伙)(中国证券投资基金业协会会员,已进入多家金融机构产品代销白名单)总经理兼投资总监,私募工场肥尾价值一号基金基金经理。
伟大的思想和对其深刻的解读,从来都是不可分割的,二者同样重要。本书的年轻作者也像巴菲特老先生一样,在一个远离喧嚣市场的漂亮城市中践行着扎实的研究和投资之路,所以其解读或许更有韵味、纯正。
—— 北京源乐晟创始合伙人 基金经理 研究总监 吕小九
我觉得这个精华整理做得非常好,在更长的时间跨度上看巴菲特的投资思路,会更加清晰完整。
—— 雪球创始人兼CEO 方三文
本书选材于巴菲特致股东的信,时间跨越一甲子,涵盖其60年的思想精华。作者别出心裁,对这些言简意赅的精华进行理论梳理与延展,让一鳞半爪的投资火花与一闪而过的思想霞光顿时熠熠生辉,蔚为大观。
—— 证券时报中国上市公司研究院副院长 肖国元
用专业、画龙点睛的语言解读巴菲特的价值投资理念,对准确、完整地理解“股神”股票投资的精髓,完善自己的投资实践,是不可或缺的功课。
—— 云南财经大学金融学教授 刘锡标
这本书是大家学习巴菲特思想一个很好的入口,值得一读再读。
—— 狐尾松资本创始人 私募工场秃鹫基金基金经理 王代新
目录
第一篇 青年巴菲特:开办合伙企业阶段(1957—1969年)
设立目标:1957年致合伙人的信
寻找被低估的股票:1958年致合伙人的信
坚持保守:1959年致合伙人的信
投资需看长远:1960年致合伙人的信
三类仓位配置原则:1961年致合伙人的信
基本原则:1962年致合伙人的信
什么是投资品: 1963年致合伙人的信
公募基金的缺陷:1964年致合伙人的信
集中与分散:1965年致合伙人的信
基于价值:1966年致合伙人的信
投资理念进化:1967年致合伙人的信
令人失望的市场:1968年致合伙人的信
解散合伙人企业:1969年致合伙人的信
第二篇中年至老年:企业家+投资家+保险家(1971—2017年)
差异化竞争:1971年致股东的信
保险业的经营理念:1972年致股东的信
价格管制: 1973年致股东的信
会计估计 :1974年致股东的信
脱离纯粹的格雷厄姆路线:1975年致股东的信
优秀企业的标准:1976年致股东的信
保险与投资并行:1977年致股东的信
预测不靠谱:1978年致股东的信
经济滞胀:1979年致股东的信
买入GEICO:1980年致股东的信
股东价值:1981年致股东的信
如何经营保险业:1982年致股东的信
账面价值与内在价值:1983年致股东的信
回购股票:1984年致股东的信
可怕的同质化竞争:1985年致股东的信
股灾前夕:1986年致股东的信
经历股灾:1987年致股东的信
套利交易:1988年致股东的信
大公司的烦恼:1989年致股东的信
简单的原则:1990年致股东的信
寻找护城河:1991年致股东的信
价值法与成长法:1992年致股东的信
坚守能力圈:1993年致股东的信
历史投入的账面价值与未来产生的内在价值:
1994年致股东的信
以股东利益为并购的先决条件:1995年致股东的信
保守的投资风格:1996年致股东的信
投资白银:1997年致股东的信
会计手法:1998年致股东的信
商誉:1999年致股东的信
一鸟在手和二鸟在林:2000年致股东的信
未来不可预测:2001年致股东的信
金融衍生品的危害:2002年致股东的信
独立董事应有的素质:2003年致股东的信
看空美元,加大外汇仓位:2004年致股东的信
公司治理机制的缺陷:2005年致股东的信
坚持独立思考:2006年致股东的信
企业分为三大类:2007年致股东的信
钟摆的方向开始逆转:2008年致股东的信
扩大化的投资范围:2009年致股东的信
谨慎的乐观主义者:2010年致股东的信
定性分析三类投资:2011年致股东的信
坚持长期投资:2012年致股东的信
保持简单:2013年致股东的信
不同的时间维度,完全不同的结论:2014年致股东的信
坚信未来更美好:2015年致股东的信
再次重复那些简单的原则:2016年致股东的信
知易行难:2017年致股东的信
后记
每年的活动也就是这样了,配合着满减券可以做到400-300和600-400。挑挑拣拣买了一些自己喜欢的书,又有的看了。
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评分超好的一本书,讲述很多巴菲特的投资实例和投资思想,又比纯理论的投资书通俗易懂,看了大半本,喜欢~
评分21:17 【市场或延续弱势震荡格局】近期市场弱势震荡,题材热点匮乏。上周市场成交量进一步萎缩,日均成交量不到3600亿元。6月末年中结算临近,市场资金面向来偏紧,今年在去杠杠的背景下,或显得更加明显。富士康、宁德时代先继上市,可能会吸引不少资金炒作。同时,本周3000亿规模的CDR战略配售基金开卖,CDR独角兽上市渐行渐近,资金引流效应客观存在。在大型独角兽上市和外资持续流入的背景下,未来市场风格是否会进一步变化,值得关注。(证券时报)
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评分观自在菩萨,行深般若波罗蜜多时,照见五蕴皆空,度一切苦厄。舍利子,色不异空,空不异色,色即是空,空即是色,受想行识,亦复如是。舍利子,是诸法空相,不生不灭,不垢不净,不增不减。是故空中无色,无受想行识,无眼耳鼻舌身意,无色声香味触法,无眼界,乃至无意识界,无无明,亦无无明尽,乃至无老死,亦无老死尽。无苦集灭道,无智亦无得。以无所得故。菩提萨埵,依般若波罗蜜多故,心无挂碍。无挂碍故,无有恐怖,远离颠倒梦想,究竟涅盘。三世诸佛,依般若波罗蜜多故,得阿耨多罗三藐三菩提。故知般若波罗蜜多,是大神咒,是大明咒,是无上咒,是无等等咒,能除一切苦,真实不虚。故说般若波罗蜜多咒,即说咒曰:揭谛揭谛,波罗揭谛,波罗僧揭谛,菩提萨婆诃。
评分雪球系列的质量还是不错的,值得一读。
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