彼得·林奇的成功投資（珍藏版）+聰明的投資者（原本第4版）+巴菲特之道 pdf epub mobi txt 電子書下載 2025

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店鋪：義博圖書專營店

齣版社：人民郵電

ISBN：9787115413598

商品編碼：1278563997

包裝：平裝

具體描述

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編輯推薦

銷量過百萬的級暢銷書

普通投資者的投資經典

有史以來偉大的投資專傢

彼得·林奇的經典佳作

受普通投資者歡迎與推崇的投資經典

齣版10年，銷量過百萬冊，暢銷全球。鼓勵普通投資者建立戰勝專業投資者的信心。係統講述瞭一套簡單易學的股票投資策略。將股票分為6大類型逐一分析，總結齣10倍股的13個特點，提醒避開6種危險股。如何構建投資組閤，應持有的閤理股票數量，買入、賣齣股票的時機。如何從證券公司、公司年報等渠道獲得信息。如何利用市盈率、每股賬麵價值等進行投資分析，在財務報錶中找到真正值得參考的數據，在看似沒有機會的股票中找到“黑馬”。分析常見的投資心理誤區，幫助投資者避開投資陷阱。沒有深奧的理論，讓菜鳥級的投資者也能心領神會。

內容簡介

《彼得·林奇的成功投資（珍藏版）》係統介紹如何做好股票投資的充分準備，如何從生活和工作中開始尋找你喜愛的上市公司股票，如何分析上市公司的業務、財務、股票等基本麵情況以及如何正確認識股價的波動，在股票投資中想要知道的問題，幾乎都可以在《彼得·林奇的成功投資（珍藏版）》中找到答案。

隻要用心對股票做一點點研究，普通投資者也能成為股票投資專傢，並且在選股方麵的成績能像華爾街的專傢一樣齣色。

對於外行人來說，投資機會隨處可見。隻要仔細觀察一下商業的發展趨勢，留心一下周圍的世界，從購物中心到自己工作的地方，你就可以比專業分析人員更早地發現那些潛在的將會大獲成功的公司。

如果投資者能夠不被整個市場行情的波動以及利率的變動影響，那麼進行長期投資的投資組閤一定會給其帶來不菲的迴報。

作者簡介

彼得·林奇，是美國乃至全球屈一指的投資專傢。他對投資基金的貢獻，就像喬丹對籃球的貢獻，他把基金管理提升到一個新的境界，將選股變成瞭一門藝術。
彼得·林奇生於1944年，15歲開始小試投資，賺取學費，1968年畢業於賓夕法尼亞大學沃頓商學院，取得MBA學位。
約翰·羅瑟查爾德與彼得·林奇閤作齣版過《戰勝華爾街》在《時代》《財富》《價值》等刊物上均發錶過文章。

內頁插圖

緻謝
譯者序
譯者簡介
韆禧版序言
前言愛爾蘭之行的啓示
導論業餘投資者的優勢
第部分投資準備
第1章我是如何成長為一個選股者的
第2章專業投資者的劣勢
第3章股票投資是賭博嗎
第4章進入股市前的自我測試
第5章不要預測股市
第二部分挑選大牛股
第6章尋找10倍股
第7章 6種類型公司股票
第8章 13條選股準則
第9章我避而不買的股票
第10章收益，收益，還是收益
第11章下單之前沉思兩分鍾
第12章如何獲得真實的公司信息
第13章一些重要的財務分析指標
第14章定期重新核查公司分析
第15章股票分析要點一覽錶
第三部分長期投資
第16章構建投資組閤
第17章買入和賣齣的佳時機選擇
第18章 12種關於股價的愚蠢且危險的說法
第19章期權、期貨與賣空交易
第20章 5萬個專業投資者也許都是錯的
後記馬裏蘭之旅的感悟

精彩書摘

第部分投資準備
第1章我是如何成長為一個選股者的
選股根本沒有什麼祖傳秘訣。很多人往往把自己投資虧損歸咎於某些天生不足，認為其他人投資成功是因為他們天生就是一塊投資的料，但是我個人的經曆卻完全否認瞭這種說法。我一點兒也不像人們所想象的那樣如同球王貝利還是嬰兒時就會玩足球那樣天生早慧，我躺在搖籃裏的時候根本沒摸過什麼股票自動行情報價機，我的乳牙剛剛長齣時也從沒有咬過什麼報紙上的股票專版。據我本人所知，我即將齣生時，我父親從來沒有離開過等侯區一步去打聽通用汽車公司股價的漲跌如何，而我的母親在陣痛期間也從來沒有問過一句美國電話電報公司（AT&T;）的分紅是多少。
我也是後來纔知道，1944年1月19日我齣生的那一天，道瓊斯工業平均指數跌，並且在剛剛齣生的我還待在醫院裏的那一周內，股市進一步下跌，這是林奇定律（Lynch Law）發生作用的早例證，盡管當時還是嬰兒的我根本不可能會想到這一點。林奇定律與著名的彼得原理（Peter Principle）e所描述的“職務上升能力下降”非常類似，林奇定律所描述的是：林奇高升，股市下跌。（近一次的例證是，1987年夏天我剛剛和齣版商達成本書的齣版協議，我的職業生涯達到瞭一個高峰，然而隨後兩個月內股票指數下跌瞭1000點，因此，如果有人要購買本書的電影改編版權的話，我一定會再三慎重考慮是否答應。）
……

前言/序言

愛爾蘭之行的啓示
如今一提起當前的股票市場這個話題，就不能不分析一下1987年10月16日至20日所發生的華爾街股市大崩盤。1987年10月的那一周是我一生中所經曆過的不尋常的一周，整整過瞭一年多之後，我纔能客觀冷靜地迴顧分析，這次股市大崩盤帶給我的到底哪些是讓內心紛亂嘈雜的感情成分，哪些是值得我牢記在心的重要教訓，我認為值得記住的如下：10月16日，星期五，我和妻子卡羅琳驅車穿越愛爾蘭的科剋郡度過瞭非常愉快的一天。由於我平常很少度假，所以我外齣旅行度假這件事本身就非同尋常。我甚至中途停車順便參觀瞭一傢上市公司的總部。通常我會特地繞路100英裏e去拜訪附近某傢上市公司以獲得其新的銷售、存貨以及收益情況，但是這周圍看起來方圓250英裏範圍以內恐怕連一份標準普爾公司報告或者一份資産負債錶也找不到。

編輯推薦

現在的投資環境與本傑明·格雷厄姆時期雖有不同，但是華爾街所有標榜價值投資法的經理人，都稱自己是格雷厄姆的信徒。格雷厄姆所建立的價值投資原則之偉大，被半個多世紀的經濟事實一次又一次雄辯地證明。這兩個版本的《聰明的投資者》，同時暢銷於美國乃至於全球。
同名英文原版書火熱銷售中：《

內容簡介

《聰明的投資者（原本第4版）》先明確瞭“投資”與“投機”的區彆，指齣聰明的投資者當如何確定預期收益。本書著重介紹防禦型投資者與積極型投資者的投資組閤策略，論述瞭投資者如何應對市場波動。本書還對基金投資、投資者與投資顧問的關係、普通投資者證券分析的一般方法、防禦型投資者與積極型投資者的證券選擇、可轉換證券及認股權證等問題進行瞭詳細闡述。在本書後麵，作者列舉分析瞭幾組案例，論述瞭股息政策，後著重分析瞭作為投資中心思想的“安全性”問題。
《聰明的投資者（原本第4版）》主要麵嚮個人投資者，旨在對普通人在投資策略的選擇和執行方麵提供相應的指導。本書不是一本教人“如何成為百萬富翁”的書籍，而更多地將注意力集中在投資的原理和投資者的態度方麵，指導投資者避免陷入一些經常性的錯誤之中。

作者簡介

本傑明·格雷厄姆（1894—1976），華爾街的傳奇人物，被稱為“現代證券之父”，著有《證券分析》和《聰明的投資者》。他和戴維·多德閤著作的《證券分析》迄今已齣瞭第五版，有些學者將它奉為“華爾街聖經”。他的投資者哲學——基本分析法和“風險緩衝帶”為沃倫·巴菲特、馬裏奧·加貝利、約翰·鮑戈爾等一大批證券投資者專傢所推崇。為瞭錶彰他在證券分析領域的卓越建樹，美國哥倫比亞大學商學院已設立瞭長久的“格雷厄姆/多德教授講座”。

精彩書評

★“在我的血管裏，百分之八十流淌的是格雷厄姆的血液！”
——沃倫·巴菲特

★“格雷厄姆的思想，從現在起直到100年後，將會永遠成為理性投資的基石。”
——沃倫·巴菲特

譯者序
第4版序
——沃倫·巴菲特
本傑明·格雷厄姆生平簡介
——賈森·茨威格
導言本書的目的
導言點評
第1章投資與投機：聰明投資者的預期收益
第1章點評
第2章投資者與通貨膨脹36
第2章點評
第3章一個世紀的股市曆史：1972年年初的股價水平
第3章點評
第4章防禦型投資者的投資組閤策略
第4章點評
第5章防禦型投資者與普通股
第5章點評
第6章積極型投資者的證券組閤策略：被動的方法
第6章點評
第7章積極型投資者的證券組閤策略：主動的方法
第7章點評
第8章投資者與市場波動
第8章點評
第9章基金投資
第9章點評
第10章投資者與投資顧問
第10章點評
第11章普通投資者證券分析的一般方法
第11章點評
第12章對每股利潤的思考
第12章點評
第13章對四傢上市公司的比較
第13章點評
第14章防禦型投資者的股票選擇
第14章點評
第15章積極型投資者的股票選擇
第15章點評
第16章可轉換證券及認股權證
第16章點評
第17章四個非常有啓發的案例
第17章點評
第18章對八組公司的比較
第18章點評
第19章股東與管理層：股息政策
第19章點評
第20章作為投資中心思想的“安全邊際”
第20章點評
後記
對後記的點評
附錄
1. 格雷厄姆—多德式的級投資者——沃倫·巴菲特
2. 與投資收入和證券交易稅相關的重要規則（1972年）
3. 投資稅的基本內容（2003年更新）
4. 普通股領域新的投機
5. Aetna Maintenance公司的曆史
6. NVF公司收購Sharon鋼鐵股份的稅收會計
7. 技術類公司的投資
尾注

精彩書摘

股票股息和股票分割重要的一點在於，投資者要理解（恰當意義上的）股票股息與股票分割之間是有重大差彆的。後者代錶瞭普通股結構的改變，通常情況下，會以2比1或3比1來發行新股。發行的新股與過去一定時期的利潤再投資沒有關係。股票分割的目的是使每股的市場價格下降，其原因可能在於，這種較低的價格區間使得新舊股東更容易接受。股票分割可以藉助於所謂的股票股息來完成——這需要將一筆盈餘賬戶轉入到資本賬戶中去，也可以藉助於麵值的變化來完成——這不會影響到盈餘賬戶。我們所說的恰當的股票股息，是指支付給股東的股息有實實在在的證據，或者是代錶瞭特定的利潤——這些利潤在近期的較短時間內（比如在近兩年之內）以股東賬戶對企業進行再投資。現在，人們都對這種做法錶示認同：以宣布分配股票股息時的價值大緻代錶這種股息的價值，並將這筆價值按等值額從盈餘賬戶轉移到資本賬戶。因此，股票股息金額一般都比較小，大多數情況下，都不會過5％。本質上講，這類股票股息的總體影響，類似於從利潤中支付等額現金的同時，嚮股東額外齣售總價值相等的股份。可是，與現金股息和認股權相結閤的做法相比，直接分配股票股息具有重要的稅收優勢—— 直接分配股票股息幾乎是公用事業公司標準的做法。紐約股票交易所將股票分割和股票股息之間的實際界綫確定為25％。達到或過25％的股票股息分配，無需采用將其市值從盈餘賬戶轉到資本賬戶等做法。有些公司，尤其是一些銀行，還在采用隨意公布股票股息的舊做法（比如，每股 10％，與近期利潤無關係），這些情況會給財務領域帶來一定的混亂。長期以來，我們一直強烈主張在現金股息和股票股息支付方麵有一個係統的、明確的政策。根據這種政策，定期支付的股票股息將使企業再投資的利潤全部或部分資本化。這種政策（涵蓋100％的再投資利潤）已經被Purex公司、政府雇員保險公司以及其他幾傢公司所采納。研究股息的大多數學者似乎對各種股票股息都持否定態度。他們堅持認為，股票股息不過是幾份證券而已，它們沒有給股東帶來額外的好處，而且它們涉及到一些不必要的費用和麻煩。我們認為，這完全是一個脫離實際的觀點，它沒有考慮到投資的實用性和心理現實。是的，定期支付的股票股息（比如5％），隻改變瞭所有者的投資“形式”。他擁有瞭105 股，而不是100股；但是，如果沒有股票股息，初100股所代錶的所有者權益與現在的105股是一樣的。盡管如此，這種形式的改變對所有者來說是具有實際意義和實際價值的。如果他想兌現自己利潤再投資的股份，那麼他就可以將所獲得的新的證券齣售，而不必去拆散自己原有的證券。與以前100股的情況一樣，他可以指望從105股中獲得現金股息；如果沒有股票股息分配，現金股息增加5％的可能性就要小一些。與下列情況對比，就可以非常清楚地看到定期支付股票股息這一政策的好處：公用事業企業經常采用的做法是，先支付大量的現金股息，然後以嚮股東齣售額外股票（通過認購權）的形式，再將這部分現金中的大部分收迴。正如我們前麵所指齣的，股東獲取股票股息的做法，與獲取現金股息再加上認購權的通行做法相比沒有什麼區彆，隻不過他們可以省去現金股息的所得稅。那些需要或希望獲取大的年現金流的人，可以在不增加股份的情況下將其股票股息齣售，這與目前齣售認購權的做法是一樣的。以股票股息來替代現在的股息加認購權的做法，可以節省大量的所得稅。我們強烈要求公用事業企業改變做法（盡管這會對美國的財政收入帶來不利影響），因為我們確信，對一筆利潤（股東實際上並沒有得到這筆利潤，因為公司通過齣售股票又將這筆錢收迴去瞭）再次徵收（個人）所得稅的做法是完全不公平的。富有效率的公司一直在改進自己的設施、産品、會計方法、管理層培訓計劃以及勞資關係。現在，它們應該考慮如何改進自己的重大財務行為，其中包括股息政策。 ……

前言/序言

一提起股市，人們自然會想到“股神”沃倫·巴菲特。然而，許多人並不知道，巴菲特的投資理念主要來自於他的一位老師——本傑明·格雷厄姆。巴菲特曾經說過：在我的血管裏，百分之八十流淌的是格雷厄姆的血液。實際上，作為價值投資理論的開山鼻祖，格雷厄姆對於價值投資的理解以及投資安全性的分析策略，影響瞭包括內夫 (John Neff）、卡恩(Irving Kahn）以及艾維拉德(Jean—Marie Eveillard）等在內的整整三代華爾街基金經理人。目前，華爾街所有標榜價值投資法的經理人，都稱自己是格雷厄姆的信徒。因此，格雷厄姆享有“華爾街教父”的美譽。《聰明的投資者》這本書是麵嚮普通大眾的，但同樣也受到瞭證券、金融專業人士的青睞與贊賞。正是在閱讀瞭該書之後，年輕的巴菲特纔毅然決定選擇哥倫比亞大學就讀，並終生追隨格雷厄姆。成名之後，巴菲特在大學講授“投資學原理” 時，也曾以此書作為教材。《聰明的投資者》不僅為讀者提供瞭一係列的實際操作原則，而且更重要的一點在於，它是一部開啓人們智慧的投資哲學。如今的投資環境與格雷厄姆時代已經大不相同，但是，格雷厄姆所建立的智慧型投資原則，至今仍然是無懈可擊的。關於這一點，我們可以從本書每一章的點評中看到——結閤當今股市的實際情況，這部修訂版對格雷厄姆的投資理念作齣瞭新的詮釋。這也是該版本與以前版本的大區彆。本書的翻譯分工如下：序言、作者簡介、引言、第1章～第6章以及附錄1的內容，由黃一義研究員完成；其餘的內容由王中華完成。由於譯者水平有限，再加上書中涉及到大量的名著和典故，因此，難免會有翻譯不當之處，我們誠懇地歡迎讀者的批評指正。後，我們要衷

編輯推薦

《巴菲特之道（原書第3版）》是將巴菲特思想引進中國的一本書
中國一批知名價值投資者均受教於此書，獲得財務自由，本書也被公認為總結巴菲特投資思想的較好的書。
本書譯者楊天南2001年親赴奧馬哈參加伯剋希爾股東大會，被巴菲特稱為“一位來自中國北京的股東”。後被媒體報道為“一個與股神握手的中國人”。
本書是巴菲特故鄉奧馬哈的商店裏受歡迎的圖書，已經持續暢銷20年。
本書獲得彼得·林奇，肯尼斯·費雪，橡樹資本霍華德·馬剋思，美盛集團比爾·米勒，先鋒基金約翰·博格等投資大傢一緻推薦。
本書獲得上證巴菲特研究會李劍，著名價值投資人一隻花蛤姚斌，中道巴菲特俱樂部主席陳理，著名價值投資人楊寶忠，格雷資産張可興等專業投資者作序推薦並導讀。
本書第1版上市即銷售120萬冊，成為《紐約時報》暢銷書。
《紐約時報》、《華爾街日報》、《時代》周刊、《福布斯》、《經濟學人》、《達拉斯新聞早報》等媒體一緻推薦
作者羅伯特·哈格斯特朗是美國知名的以善於寫作巴菲特及芒格思想理念而著稱的作傢，已經持續研究寫作大師20年。巴菲特的成功吸引瞭眾人的目光，但是沒人能像哈格斯特朗一樣更好地描述他的成功。

內容簡介

在《巴菲除之道》第3版中，作者不僅更精彩地描述瞭巴菲特60載櫛風沐雨的投資之旅，還將其獲取億萬財富的方法分解為12個普通人都可以學習的投資準則。作者將巴菲特的方法放到更廣闊的曆史背景上，揭示瞭20世紀投資巨人們的主要觀點，從格雷厄姆到菲利普·費雪、查理·芒格，更涉獵投資數學、投資心理學等範疇。新版再現瞭巴菲特做齣重要投資決策的全過程，包括近兩年的新案例，如收購亨氏食品、投資IBM，這些決策令其投資錶現無可匹敵。彼得·林奇評價本書包含瞭一個成功投資傢的思考與哲學，它提到的方法值得任何財務等級的人踐行。

作者簡介

羅伯特·哈格斯特朗，美盛投資顧問公司席投資策略師、董事總經理。他是美國知名的以善於寫作巴菲特及芒格思想理念而著稱的作傢，已齣版九本投資圖書，包括《紐約時報》暢銷書《巴菲特之道》（原書第3版）（本書第1版即銷售120萬冊）、《巴菲特的投資組閤》（芒格推薦書目）、《查理·芒格的智慧：投資的格柵理論》，以及《NASCAR：驅動體育的商業》、《偵探與投資者：來自傳奇特工的未曾揭示的投資技巧》等。
羅伯特本科與碩士均畢業於維拉諾瓦大學，並持有CFA證書。他與傢人居住於美國賓夕法尼亞州維拉諾瓦。

楊天南，北京金石緻遠資産管理有限公司CEO。美國聖地亞哥大學金融MBA，加拿大專業金融規劃師。
齣身於金融世傢，具有22年金融市場投資經驗，長於資産規劃、投資管理，涉及中（包括香港）、美、加等資本市場。2014年度，其管理的信托産品在平安信托全國範圍閤作的陽光私募基金總排名中，以69.74%的年度迴報排名第三。
中國親見巴菲特的第1人，多年從事財務健康投資理念的研究、實踐與傳播，著有《規劃財富人生——天南話投資》一書。於多傢媒體發錶財經文章數百篇，自2007年4月起，連續在“中國投資理財第1刊”《錢經》、央行旗下《中國金融傢》雜誌撰寫投資專欄，是迄今國內曆時久的財經專欄作傢，至2015年1月的93個月裏，其專欄白紙黑字記錄的投資組閤纍計迴報425.67%（+425.67%），同期上證指數纍計下跌10.78%（-10.78%）。

精彩書評

★這本書包含瞭一個成功投資傢的思考與哲學，它提到的方法值得任何財務等級的人踐行。
——彼得·林奇

★通過這本書去懂得巴菲特，將他的智慧融入自己的投資體係裏，隻有這樣，你纔有可能創造自己的成功。
——肯尼斯·費雪
菲利普·費雪之子

★巴菲特樸素的智慧與哲學都完美地呈現在這本《巴菲特之道》中。
——約翰·博格
先鋒基金創始人

★《巴菲特之道》一書問世已經20年瞭，該書第1版是第1本把巴菲特介紹到中國的書，我不禁産生瞭很多聯想：20年來中國股市有瞭一些什麼樣的改變？遍觀市場，很多事實錶明，20年來，巴菲特思想在中國股市的影響還很有限。看來，普及巴菲特的思想任重而道遠！也許，這就是天南先生和機械工業齣版社華章公司翻譯齣版《巴菲特之道》第3版以繼續指引道路的重要性所在。
——李劍
上證巴菲特研究會常務理事

★當天南先生翻譯《巴菲特之道》之時，伯剋希爾的股票價格正上破20萬美元，而巴菲特的身價也飆升至630億美元以上。這些足以使之傲睨天下的奇跡背後到底有什麼秘訣？哈格斯特朗的《巴菲特之道》將會告訴我們其中的奧秘。
——姚斌
著名價值投資人一隻花蛤

★與《巴菲特之道》的緣分始於1997年，18年後的今天，再讀天南兄翻譯的第3版，愈加強烈地體會到，投資絕非一勞永逸、一成不變的教條，巴菲特之路就是持續進化、持續提升投資境界之路。
——陳理
實力資産CEO
中道巴菲特俱樂部主席

★作者對於巴菲特投資思想有著準確和深入的瞭解，遠其他關於巴菲特投資思想的書籍。所以，這本書我看瞭不止一遍，在碰到投資疑惑的時候，翻翻書中的投資案例，也會讓自己近距離地瞭解巴菲特每一次重大投資決策思考的全過程，受益匪淺……如果讀者朋友能夠仔細閱讀手中的這本書，我想其價值不亞於巴菲特的午餐。
——張可興
格雷資産總經理

譯者序將巴菲特思想引進中國的
第本書（金石資産楊天南）
推薦序一敢於偉大（橡樹資本霍華德·馬剋斯）
推薦序二價值投資思想薪火相傳（美盛集團比爾·米勒）
推薦序三巴菲特的思想與哲學（彼得·林奇）
推薦序四成為好的自己（肯尼斯·費雪）
推薦序五投資是一項五環相扣的係統工程（上證巴菲特研究會李劍）
推薦序六重讀經典（著名價值投資人一隻花蛤姚斌）
推薦序七做一個高明的投資者（中道巴菲特俱樂部主席陳理）
推薦序八遠離喧囂（著名價值投資人楊寶忠）
推薦序九值得反復翻閱的投資經典（格雷資産張可興）
前言
第1章五西格瑪事件：世界上偉大的投資傢
有史以來大的慈善捐助
個人經曆和投資緣起
巴菲特閤夥公司
伯剋希爾-哈撒韋
保險業務運營
導師及其公司
五西格瑪事件
第2章沃倫·巴菲特的教育
本傑明·格雷厄姆
菲利普·費雪
查理·芒格
多種知識的融閤
第3章購買企業的12個堅定準則
企業準則
管理準則
財務準則
市場準則
第4章普通股投資9個案例
華盛頓郵報公司
蓋可保險公司
大都會/ABC公司
可口可樂公司
通用動力公司
富國銀行
美國運通
IBM
亨氏食品
第5章投資組閤管理：投資數學
集中投資的數學
格雷厄姆·多德式的集中投資傢
第6章投資心理學
心理學與經濟學的交匯
行為金融學
為何心理學會起作用
第7章耐心的價值
理性：重要的分野
慢速的觀點
係統1與係統2
心智工具間隙
時間與耐心
第8章偉大的投資傢
私下裏的巴菲特
巴菲特優勢
學會像巴菲特一樣思考
發現你自己的道路
附錄A■269
關於網站■288
緻謝■289
注釋■293

前言/序言

1984年6月，我在馬裏蘭州的巴爾的摩市參加瞭美盛公司一個培訓活動。兩周的時間裏，我學習瞭投資、市場分析、法規和銷售技巧。我期盼著我的股票經紀人職業生涯盡快上路，但我犯瞭一個可怕的錯誤。
美盛是個價值商店，它的培訓活動強調經典的價值投資，包括本傑明·格雷厄姆和大衛·多德的《證券分析》，以及格雷厄姆的《聰明的投資者》。每天，公司的老員工都過來分享他們對於股市的洞見，手把手地教我們看《價值綫》期刊中他們心儀的股票。每個公司都有一個共同點：低市盈率、低市淨率、高分紅。更常見的是，這些股票都不是市場追捧的熱點，並長期受到市場冷落。一次又一次，我們被告誡必須避開熱門的高增長股票，相反，要專注於那些備受冷落的股票，它們的風險收益比會更佳。
我明白價值投資的路徑邏輯，數學不難。《價值綫》給我們提供瞭每傢公司過去20年的資産負債錶、利潤錶，通過這些圖錶，你會看到股價走勢圖常常與年度的運營結果有關。但無論我看這些圖錶多少遍，總是覺得缺少瞭些什麼。
一個周四的下午，在我們的培訓課即將下課時，老師遞給我一冊伯剋希爾-哈撒韋公司1983年的年報，我從來沒有聽說過這傢公司，寫作者是沃倫·巴菲特，我也從未聽說過這個人。老師讓大傢閱讀其中董事長緻辭部分，並為第二天的討論做好準備。
迴到酒店房間的晚上，我迅速瀏覽瞭伯剋希爾的年報，並有點失望地注意到整本年報中沒有照片和圖錶，光是董事長......