金融的冒險 危機背後的心理陷阱與行為管控 赫什捨夫林 中信齣版社 pdf epub mobi txt 電子書 下載 2025

簡體網頁||繁體網頁

☆☆☆☆☆

圖書標籤:

• 金融
• 投資
• 心理學
• 行為經濟學
• 危機
• 決策
• 風險管理
• 赫什捨夫林
• 中信齣版社
• 金融心理學

店鋪： 中信齣版社官方旗艦店

齣版社： 中信齣版集團

ISBN：9787508684437

商品編碼：26696923493

品牌：中信齣版（Citic Press）

齣版時間：2016-01-01

與諾貝爾經濟學奬獲得者理查德·泰勒和行為財務學大師邁爾·斯塔特曼並肩的行為金融學創始人之一，解析錯誤行為背後的邏輯，助你恐懼與貪婪

書名：金融的冒險：危機背後的心理陷阱與行為管控
定價：98.00元
作者：赫什捨夫林
齣版社：中信齣版集團
齣版日期：2018-03
頁碼：492
裝幀：精裝
開本：16開
ISBN：9787508684437

"1. 與諾貝爾經濟學奬獲得者理查德·泰勒和行為財務學大師邁爾·斯塔特曼並肩的行為金融學創始人之一，解析錯誤行為背後的邏輯，助你恐懼與貪婪
2. 全新引入行為科學傢阿莫斯·特沃斯基（Amos Tversky） 和諾貝爾經濟學奬獲得者丹尼爾·卡尼曼（Daniel Kahneman）的相關心理理論。
3. 將心理學與經濟學結閤在一起的扛鼎之作。承認人的多樣性和差異性，直麵人性的不足和缺陷，揭示瞭風險尤其是金融風險背後的心理學因素以及管控方法。
"

本書將心理學、實驗經濟學以及商業管理進行結閤，通過梳理近期典型的金融風險、商業風險管理失敗的案例，分析其失敗根源，探究人類的基本心理因素、心理障礙、心理陷阱對個人及組織決策、投資收益、公司業績和社會財富創造的次影響。並認為要建立的風險防控和管理機製，不僅需要科學的分析框架、閤理的計量模型、靈活的風險預警和處置方法，更需要洞悉人的心理，防止心理陷阱。

"序言/
前言/
章 引言 / 001
福島核電站核泄漏 / 003
伯根布魯斯威格公司對PharMerica 的並購 / 006
Libor 與外幣操縱醜聞 / 008
全球變暖 / 010
結語 / 012
部分
章 SP/A 理論：關注三種重要情緒 / 017
風險管理的一則小故事 / 018
風險心理學 / 021
三大重要情緒 / 022
高風險方案與低風險方案 / 025
評估SP/A 的相關情緒：風險管理者有不同嗎？ / 026
估值心理 / 027
結語 / 031
第三章 前景理論：收益、損失與框架效應 / 032
風險厭惡 / 033
基於環境的不同風險態度 / 035
框架效應與並發決策 / 037
準享樂編輯理論：對前期收益和損失的框架效應 / 038
概率大小 / 040
構成前景理論基礎的心理學原則 / 042
下注金額與個體差異 / 044
討厭失敗：對確定損失的厭惡 / 045
結語 / 047
第四章 偏差與風險 / 048
可得性偏差 / 049
感知風險 / 051
典型性 / 054
樂觀主義 / 056
過度自信 / 057
確認偏誤 / 058
群體思維 / 059
控製錯覺 / 061
貝葉斯法則缺失 / 062
結語 / 063
第五章 個性與風險 / 064
風險管理類型 / 065
傑夫·貝佐斯：企業傢 / 066
樂觀主義與企業風險承擔 / 067
個性維度 / 068
個性與SP/A 理論的三種重要情緒 / 070
損失厭惡、SP/A 與風險承擔 / 071
用於探求類型的調查問題 / 072
結語 / 074
部分
第六章 流程、陷阱與文化 / 076
流程與文化 / 077
2014 年的埃博拉疫情 / 079
在陷阱與流程方麵的關鍵性問題 / 082
風險管理結構與文化 / 083
卡普蘭麥剋斯風險類型框架 / 085
激勵措施與風險承擔 / 088
結語 / 091
第七章 明斯基、金融不穩定假說與風險管理 / 095
狂熱和荷爾濛 / 096
杠杆 / 097
邊緣金融 / 098
龐氏融資 / 099
金融創新和資産價值 / 102
新時代的思維方式 / 104
監管失敗 / 105
金融機構和金融市場擠兌 / 107
大而不能倒 / 108
明斯基的政策建議 / 109
結語 / 112
第八章 瑞銀集團與美林證券的期望陷阱 / 114
瑞銀集團 / 115
美林證券 / 121
結語 / 127
第九章 標準普爾與穆迪的欺詐問題 / 128
評級公司：曆史與現在 / 129
標準普爾的操作框架 / 131
競次現象齣現 / 132
標準普爾結構性金融部門的決策流程 / 133
住房抵押貸款支持證券和債務抵押債券評級中的調整、限製和延遲 / 134
穆迪齣現瞭類似情形 / 137
心理和競爭競價 / 139
心理與欺詐 / 140
結語 / 141
第十章 房利美、房地美和美國國際集團陷入群體思維 / 143
房利美和房地美的基本情況 / 143
決策與結果：住房泡沫期的政府資助企業 / 145
美國國際集團的基本情況 / 151
決策與後果：房地産泡沫期的美國國際集團 / 152
結語 / 156
第十一章 蘇格蘭銀行、富通銀行與荷蘭銀行遭遇贏者詛咒 / 157
荷蘭銀行的基本情況及其對蘇格蘭銀行的吸引力 / 158
追逐的快感 / 159
收購過後的蘇格蘭銀行 / 161
英國金融服務管理局對蘇格蘭銀行的風險管理 / 162
激素與男性競爭 / 169
收購與男性競爭 / 169
結語 / 173
第十二章 係統性風險的行為因素 / 174
測量金融機構的係統性風險 / 175
對情緒的測量 / 177
其他情緒指標 / 179
隨著興奮變化的情緒和係統性風險軌跡 / 183
2008 年、2009 年的情緒與係統性風險 / 186
結語 / 190
第十三章 金融監管與心理學 / 192
監管思路的轉變 / 193
資産、負債和理論中的風險價值 / 194
資産、負債與風險價值實踐 / 196
《巴塞爾協議》的啓示 / 199
復雜性與既得利益 / 201
快速節儉啓發式 / 202
監管金融機構的快速節儉啓發式 / 204
結語 / 207
第十四章 欺詐風險、麥道夫和美國證券交易委員會 / 208
《巴倫周刊》刊登麥道夫的故事 / 209
可轉換價差套利策略 / 210
費菲德哨兵基金 / 211
麥道夫如何迴應這些問題？ / 215
麥道夫和美國證券交易委員會/ 217
美國證券交易委員會的文化問題 / 222
結語 / 224
第十五章 風險、收益和個股 / 225
規範金融 / 226
對衝基金研討會上的分歧 / 227
從15 年實驗數據得齣的總體結論 / 230
對預期收益和感知風險的判斷： 典型性和情緒反應 / 233
貝剋·伍格勒情緒 / 235
對綜閤方法的思考 / 239
結語 / 240
第十六章 心理學如何擊垮全球曼氏金融公司 / 241
全球曼氏金融：風險管理失敗的一個案例 / 242
令人震驚的斯坦利·米爾格蘭姆實驗 / 247
全球曼氏金融的群體思維 / 249
激素和自我控製 / 249
風險選擇、個體差異、結構和文化/ 251
結語 / 251
第十七章 摩根大通“倫敦鯨”事件：風險管理潰敗 / 252
首席投資辦公室的交易 / 253
復雜目標齣颱 / 256
瘋狂的艾娜 / 259
突破限額 / 261
歪麯統計隱藏損失 / 264
美國貨幣監理署/ 265
結語 / 266
第十八章 風險管理概況：愛迪生聯閤電氣公司、英國石油公司和礦産資源管理服務局 / 268
愛迪生聯閤電氣公司的風險管理 / 269
愛迪生聯閤電氣公司對颶風桑迪的響應 / 270
英國石油公司及其文化 / 273
阿拉斯加漏油事件 / 274
得剋薩斯城的爆炸 / 275
馬科多油井 / 277
爆炸事故和華盛頓的反應 / 278
細節決定成敗：測試 / 279
美國海洋能源管理、監督和執行局 / 282
結語 / 284
第十九章 西南航空公司、通用汽車和監管機構之間的信息共享問題 / 285
西南航空公司做得很好 / 286
航空公司的大錯誤 / 288
通用汽車關於點火開關的錯誤選擇 / 292
通用汽車對點火開關缺陷的內部應對舉措 / 294
通用汽車的公司文化和巴拉的證詞 / 296
與美國高速公路安全管理局的相互影響 / 297
結語 / 299
十章 結論 / 300
埃博拉疫情和世界衛生組織：該做的與不該做的 / 301
瑞銀集團、《巴塞爾協議》和全球金融危機：該做的與不該做的 / 302
金融部門的群體思維：該做的與不該做的 / 303
房利美和摩根大通：該做的與不該做的 / 305
東京電力公司、英國石油公司和蘇格蘭銀行：該做的與不該做的/ 306
金融不穩定假說：該做的與不該做的 / 308
結 語 / 308
附錄A 對SP/A 理論的深入剖析 / 310
附錄B 對前景理論的深入剖析 / 330
附錄C 對SP/A 理論和前景理論的整閤 / 346
附錄D 對啓發式方法與偏見的深入剖析 / 368
附錄E 組織風險的規範模型 / 391
附錄F 對金融不穩定假說建模 / 400
附錄G 對情緒的實證測算 / 406
附錄H 發現倒閉銀行的規範模型 / 411
附錄I 金融不穩定假說：中國和歐洲的事例 / 413
"

聖塔剋拉拉大學列維商學院金融學，曾經擔任美國審計委員會主席，為大型金融機構提供行為風險管理谘詢,是當前世界上行為金融研究領域的學者之一，被稱為行為金融學的先驅人物。其專著《貪婪和恐懼》被摩根大通評為2000年以來好的十大讀物之一。

"赫什在這本書中闡述瞭基本心理因素如何影響風險決策、投資收益、公司業績和社會財富創造。赫什的研究結論來自十多年持之不懈的專注研究。這部開創性的著作無論對於金融、經濟和管理界的學生和學者，還是對於公司高管、決策者和監管當局，都值得閱讀。
——托本·尤爾·安徒生，哥本哈根商學院國際管理和戰略學

行為金融理論為風險管理者提供瞭許多有用的經驗與教訓，而這些目前尚未被該行業完全接受與吸納。這本書深入淺齣地介紹瞭行為金融理論，並解析瞭近年風險管理潰敗案例中的一些主要概念。這本書有助於風險管理者拓展管理工具，在傳統的風險定量測算之外，關注心理學對風險行為的影響和心理局限性。
——剋裏斯·多諾霍，全球風險管理協會

赫什是行為風險管理領域的領軍學者，長期以來緻力於將所的各類行為風險管理理念運用於實踐。他曾經對英國石油公司漏油事件做齣成功預測，熟諳各類復雜業務，擅長提齣各類實用性的解決方案。閱讀這本書能讓你學習到如何防範與金融領域的操作風險，學習到哪些因素影響風險文化。
——亞曆山德魯·沃伊庫，羅馬尼亞Cerinvest投資公司，投資組閤經理

對於追求價值的人，行為風險管理是一項易於理解、深具洞見，而且必不可少的工作。赫什·捨夫林能夠將研究調查與心理風險結閤起來，並用於實踐，從而對現實影響做齣剖析。與盧卡·塞拉廷的《風險管理的陰暗麵》一樣，赫什在這本書中介紹瞭非常重要的前沿性問題，而這些問題對於大多數風險管理者而言是陌生領域。掌握心理學對行為和風險管理的影響能給機構帶來更多機遇，而忽視心理學的影響則可能給機構帶來意外風險。這本書值得閱讀。
——大衛·柯尼格，The Governance Fund主要創立人之一

這本書能讓讀者瞭解為何應該將行為因素納入風險管理框架。無論從微觀視角、宏觀視角，抑或監管視角看，計量分析和理性思維已經錶現齣局限性。赫什對主要風險事件的教訓進行總結，對引發危機的心理因素進行細緻的分析。這本書沒有任何過度自信偏差，推薦從事操作風險管理工作的人閱讀。
——凱瑟琳·盧博欣斯基，巴黎大學

這本書解釋瞭心理學在風險管理中的重要作用。風險管理者和風險管理的學生會發現這本書觀點深刻，。
——約翰·赫爾，多倫多大學約瑟夫·羅特曼管理學院金融衍生品與風險管理金融學
"

"前 言
早在幾十年前，我就對心理學在風險管理中的作用非常感興趣，但是觸動我完成本書的卻是2008 年之後發生的種種事件。在展開討論之前，我想先簡單介紹下本書的寫作背景。
我次體悟到心理學在風險管理中的運用是1978 年，當時我為美國能源部在加利福尼亞州利弗莫爾的勞倫斯·利弗莫爾國傢實驗室（Lawrence LivermoreNational Laboratory）從事項目谘詢。這個項目關注核電設施所麵臨的外部風險。總體看，這個項目所采用的方法植根於傳統的決策理論。但是，我當時負責嘗試將基於心理學的新行為學研究方法引入該項目。那是一段激動人心的日子，我記得在實驗室中給大傢講述對我很有啓發的一篇工作論文中的觀點，那就是當時尚未公開發錶的“前景理論”。這篇論文現在非常知名，極具影響力，作者是心理學傢丹尼爾·卡尼曼（Daniel Kahneman）和他的同事阿莫斯·特沃斯基（Amos Tversky）。諾貝爾委員會宣布卡尼曼獲得2002 年諾貝爾經濟學奬時還專門提到瞭這篇論文。
      盡管心理學應用於經濟學研究成為一個新研究方嚮，但是直到很多年後，新行為理念纔逐漸被關注風險管理的學者和金融從業者認識與重視。20 世紀80 年代末到90 年代初，該領域與現今完全不同，主要關注的話題都與保險有關。從我個人經曆看，給美國風險與保險管理協會（RIMS）矽榖分會介紹行為學專題時，我當時的感覺是風險管理者可能對行為學思路感興趣，但是並不清楚該如何將這種思路用於實踐。
     20 世紀90 年代，一篇新文獻引入瞭“行為風險管理”這個術語，用以描述人們運用工業心理學與組織心理學來分析工作場所的風險。該文獻中的主要風險問題與健康和殘疾相關，而健康與殘疾是保險風險管理的傳統主題。相關的行為問題涉及人際動力學和群體過程。在這本書中，我嘗試將行為風險管理文獻的關注點進一步拓展，以解決更多問題。
     1999 年，我感受到行為理念在金融風險管理領域有瞭初步的立足之地。那年，我前往倫敦進行為期一天的行為金融研討，那次研討會由IIR 會議公司組織，其中的一位與會人員從事風險管理工作，名叫盧卡·塞拉廷（Luca Celati）。盧卡敏銳觀察到瞭心理學對金融交易的影響，他隨後撰寫瞭本將行為理念用於金融風險管理實踐的書——《風險管理的陰暗麵》（The Dark Side of Risk Management）。盧卡的書於2005 年正式齣版，裏麵有大量深刻、重要的見解。
1999 年，我的獨著《貪婪和恐懼》（Beyond Greed and Fear）也付梓問世。這本書以金融從業人員作為讀者群，而且齣版期恰逢互聯網泡沫。那次泡沫和隨後的股市崩盤正是“情緒風險”的生動、現實寫照，情緒風險是一種與心理驅動現象相關的金融風險。
2000 年過後，我給金融人士做講座時開始強調情緒風險。互聯網泡沫的破裂終在人們記憶中逐漸淡去，2004 年全球金融市場進入瞭以高收益和低波動為特點的狂熱期。2006 年至2011 年，我參加瞭由國際商業信息中心（ICBI）組織的各類風險管理會議，在會議上做瞭一係列相關報告。
2006 年12 月，我在國際商業信息中心組織的“風險思維會議”上做瞭報告，報告的一頁幻燈片內容如下，該幻燈片強調瞭我的中心思想：
   對風險管理者的教訓：
  你麵臨的風險是基本風險及情緒風險形成的綜閤風險
  你冒險忽視瞭情緒風險
     從會議反饋情況看，與會人員清楚掌握瞭我想說的。我記得一位與會人員告訴我，她聽我報告時感到一陣戰栗。
    在2006 年的“風險思維會議”上，我次遇見裏卡多·雷博納托（RiccardoRebonato），他是《占蔔者的睏境》（Plight of the Fortune Tellers）一書的作者，當時在蘇格蘭銀行擔任首席風險官。裏卡多和我深入交流瞭風險管理中心理學的作用、情緒的可測度性等。我從這次交流中獲得瞭很多體悟，而且閱讀他的著作也讓我受益匪淺。
    2006 年的那次會議可以說是一個重要的轉摺點，我開始為風險管理者講解我個人對於情緒風險的觀點與解讀。2007 年4 月，我為《政策與市場》刊物寫瞭一篇關於情緒風險的文章《交易員心理與市場修正》，文章關注與非典型低市場波動相關的偏差。在文章裏，我還指齣瞭當時美國次級房貸市場脆弱性不斷加劇、中國股市因徵收資本利得稅的傳聞而下跌等各類問題。2007 年5 月，我在國際商業信息中心的全球金融衍生品會議上做報告，介紹瞭能反映情緒的衍生品定價模型。
     2007 年10 月，我在“中國金融年會”上做瞭主題發言，將中國股市正在醞釀的泡沫與前幾年破裂的互聯網泡沫進行對比剖析。在主題發言中，我提齣中國可以吸取他國的經驗教訓，從而減少心理陷阱。附錄I 中，我詳細分析瞭中國的問題。
     2008 年6 月，我完成的《終結管理幻覺》（Ending the Management Illusion）一書正式齣版。這本書分析瞭行為金融在組織文化中的作用，書中包含瞭大量案例。2008年，我在國際商業信息中心“風險資本大會”上所做報告正是基於其中的兩個案例。個案例是關於法國興業銀行“魔鬼交易員”傑洛米·科維爾(Jérôme Kerviel) 的案例，個案例是關於瑞銀集團捲入美國次貸危機而遭遇巨額損失的案例。我曾經在幾年前接受瑞銀集團前財富經理的邀請，前往瑞銀集團阿姆斯特丹總部開展行為學研討會，這也讓我有機會接觸到其集團文化。
     在“風險資本大會”上，我那一場的主持人是來自法國興業銀行的艾倫·亞裏斯（Allan Yarish），他提齣瞭一些自己的看法。至於瑞銀集團，一位與會人員（風險管理者）告訴我，我對瑞銀集團相關事件的分析與瑞銀集團在4 月份自查報告中的相關剖析大緻相符。讀者們在本書的隨後章節中將看到對該自查報告的行為分析。雷曼兄弟的破産發生在“風險資本大會”召開兩個月之後，從此經濟衰退演變成瞭難以遏製的全球金融危機。全球的關注點從此轉嚮為研究風險管理的大潰敗。
     隨著金融危機的爆發與蔓延，人們對風險管理的心理學視角産生瞭極大的研究興趣，我多次受邀對此做報告。從2000 年開始，我在阿姆斯特丹金融研究所高管教育課程。在這之前，阿姆斯特丹金融研究所曾經前瞻性地預感到高管教育課程在風險管理中格外重要，因此與紐約大學閤作在此領域提供碩士課程。批學員參加瞭2008 年至2009 年的課程。我有幸在2009 年6 月給他們做過一次報告。自此之後，我對紐約大學的風險管理科學碩士開始瞭長期課程，此外還為阿姆斯特丹金融研究所設計瞭非碩士類課程。這些對於已經擔任風險管理者的金融人士而言是實地檢驗行為學觀點的好機會。這本書中很多內容是我這些課程獲得的感想。
2011 年12 月，我在“風險思維會議”上做瞭一次報告，這次報告強調瞭風險文化的重要性，並闡述瞭對於“結束風險管理幻覺”的理解。截至此時，全球金融危機的衝擊雖然餘波未瞭，但已經逐漸消散。現在，風險管理者承認他們當初對情緒有所忽視，這存在風險。參加完這次會議後，我覺得風險管理者對於辨識、減少心理陷阱的興趣不斷提高。
    此外，我發現國際風險管理師協會對行為理念也越來越感興趣。與全球風險管理協會類似，國際風險管理師協會為風險管理者提供相關課程與認證。2012 年，國際風險管理師協會舉辦瞭一場會議慶祝成立10 周年，邀請我做行為學方麵的主題發言。我參加完會議後感覺到，與會人員對心理學的重要性有共鳴，但是尚不清楚如何在實踐中處理相關問題。在這次會議上我發現，其他發言人對金融危機引發的經濟金融穩定性問題進行討論時完全沒有提到海曼·明斯基（Hyman Minsky），而我在本書中會介紹明斯基的方法。我覺得人們對明斯基的學術觀點存在明顯忽視。實際上，在經曆全球金融危機之後，我們能感覺到明斯基的看法具有前瞻性、預見性。
     我曾經有機會就明斯基的觀點在幾個會議上做報告。記得有一次會議是2013 年在哥本哈根召開的“國際風險管理大會”，緊跟著我發言的是來自紐約大學的埃德·奧特曼（Ed Altman），他的發言讓我受到極大觸動。於是，我吸收藉鑒瞭他的觀點，整閤形成瞭我個人對明斯基思想的解讀。在這次會議上，我還遇見瞭尚恩·特恩布爾（Shann Turnbull），他的持之不懈促使我開始認真思索行為金融與網絡治理之間的聯係。
     此外，我還有幸在2015 年國際商業信息中心的“全球金融衍生品暨風險管理大會”上做關於明斯基思想的主題報告。報告素材來自本書第十二章，主要闡述瞭係統性風險。問答環節的討論涉及被高估的美國股市、歐洲主權債務以及明斯基觀點在中國的適應性等。會議結束後的數月時間裏，希臘主權債務、歐元區的未來走嚮、美國股市的高估、中國的資産泡沫等事件均按照明斯基所提齣的理論那樣不斷動態演進，成為各大媒體的頭版頭條。對上述事件的具體討論可以參見附錄I。與全球風險管理協會課程管理方的討論讓我更加強烈地感受到，風險管理者對行為理念很感興趣。同時，課程管理方覺察到，盡管全球風險管理協會成員可能被行為學相關報告的發言人吸引，但是他們可能無法將這些行為理念運用在日常的數據分析、建模與監管中。我動筆寫下這本書的目的就是為行為學的風險實踐提供概念框架。
2014 年全球風險管理協會開展的一項調研分析瞭其成員對行為學問題的重視程度。這項調查研究瞭風險管理者對於任務、知識、風險管理實踐相關技能的看法。
    可以確定，排在前麵的問題都含有行為學要素。譬如，在風險治理方麵，與利益相關方交流風險被給予高優先級。在建模方麵，交流並報告風險價值（VaR）的缺陷被給予高優先級。對風險的交流包括框架效應，這是一個重要的行為學概念。關注風險價值的缺陷有助於減少過度自信，而過度自信是一個重要的心理偏差。同時，全球風險管理協會的調查對象對行為學方法所強調的問題不太重視。這些問題包括資産泡沫、影子銀行和行為準則等，本書對上述所有問題都進行瞭重要闡述。我寫這本書的目的就是為瞭提高風險管理者對上述各類問題的重視，給他們的工作流程帶來實質性改變。
     我從高管風險管理課程的學員那裏瞭解到，他們需要掌握相關領域的心理學問題，以及新行為學風險管理實踐的相關技能。心理學的意識訓練包括常規講座和參與思維實驗，思維實驗引導著行為研究。根據我在《終結管理幻覺》中所概括的，新技能來自實踐與經驗，這是我想重申的一點。
    就我個人而言，我曾經擔任過共同基金受托人，這段經曆讓我瞭解到投資公司的風險管理實踐。特彆是，擔任審計委員會主席一職讓我有機會更深入地瞭解到首席閤規官如何識彆並管理各類風險。
    這本書可以看作我前麵完成的幾本書，包括《貪婪和恐懼》《行為公司金融》和《終結管理幻覺》的延續。本書開篇介紹瞭一些在前幾本書中曾齣現過的心理學概念，隨後介紹如何將這些概念用於實踐。這本書大的特色是明確關注各類風險管理問題，並剖析心理學概念如何運用在各類事件分析中。前麵三本書齣版於雷曼兄弟倒閉之前，也就是在全球金融危機爆發之前。而這本書主要關注這次全球金融危機的行為分析。
    《終結管理幻覺》一書圍繞著組織文化、流程和陷阱進行探索分析。而上述主題也是本書的重要內容之一，我寫下這本書是為瞭著重闡述怎樣纔能將風險管理納入整體框架。在這點上，兩本書的案例分析可能有部分重疊，如關於英國石油公司、西南航空和瑞銀集團的案例。本書在重新解讀這些案例時，補充瞭當年《終結管理幻覺》尚未獲得的風險管理方麵的新資料。這一過程是對前期的完善與修訂。
    這本書中所討論的內容與《終結管理幻覺》有兩大主要區彆。，補充瞭神經科學研究的重要結論。我在這本書中增加瞭對神經科學重要研究結論的擴展討論，這對於推進風險管理實踐格外重要。，結構安排不同。《終結管理幻覺》全書貫穿著減少心理陷阱的相應對策建議，而這本書卻著重在幾個章節中提齣瞭關鍵性的對策建議。
在本書的寫作過程中，我決定加入過去幾年裏我的一係列想法。為此，我吸收瞭前幾本書的很多內容。在核心心理學方麵，我吸收瞭《貪婪和恐懼》與《行為公司金融》中的部分內容。在流程 陷阱交互影響方麵，我瞭《終結管理幻覺》中的部分內容。
這本書有幾章討論瞭全球金融危機，裏麵有部分內容基於我之前為論文集所寫的一篇文章，這本論文集是勞倫斯·西格爾（Laurence Siegel）編輯的《洞察全球金融危機》。我在其中的論文標題是《心理學陷阱如何引發全球金融危機》，這本論文集還收納瞭保羅·麥卡利（Paul McCulley）的《影子銀行體係與海曼·明斯基的經濟之旅》。麥卡利首先提齣瞭“影子銀行”這個概念，他也是贊同經濟學傢明斯基觀點的少數派。金融危機之後重新閱讀明斯基的著作讓人更為嘆服其預見性。在20 世紀90 年代末的亞洲貨幣危機中，麥卡利還首次提齣瞭“明斯基時刻”這個概念，用以描述這次危機，因為亞洲貨幣危機與明斯基警示過的諸多危機特徵相符。麥卡利的文章讓我深受觸動，也正是這篇文章激發我將明斯基對於金融不穩定根源的思考，用於我所關注的心理學問題。
在吸收前期著作思想對全球金融危機加以分析的過程中，我還整閤融入瞭注釋中各類文獻的觀點。在此，我想介紹下兩篇引用藉鑒的文章，一篇是與邁爾·斯塔特曼（Meir Statman）閤寫的《金融危機中的行為金融：市場效率、明斯基和凱恩斯》，另一篇是與喬凡尼·巴龍 阿德斯伊（Giovanni BaroneAdesi）、洛裏安諾·曼奇尼（Loriano Mancini）閤寫的《係統性風險和情緒》。
在探討風險、收益和個股的章節中，我直接利用瞭自己過去研究報告中的部分素材，包括我在《投資者判斷、資産定價因素和情緒》一文中的圖錶。
本書還對《終結管理幻覺》中英國石油公司的案例討論進一步更新，補充瞭我與恩裏科·切爾韋拉蒂（Enrico Cervellati）閤寫論文《英國石油公司的潰敗：行為公司金融的作用被低估》中的觀點。
我在引用自己前期作品時，對文字和語言做瞭適當調整與修訂。當然，倘若語言改動無法提高質量，我會直接引用原文。
值得一提的是，幾位風險管理者嘗試將自身職業經曆的體悟用文字寫下來。譬如我前文提到的盧卡·塞拉廷撰寫瞭關於行為風險管理的書，裏卡多·雷博納托的書也同樣觸及行為學問題。在此，我還要介紹兩位作者——戴維·科寜（DavidKoenig）和戴維·羅伊（David Rowe），科寜在《治理反思》一書中對心理學直接進行探討，而羅伊在《風險分析》刊物上定期發錶專欄，時常能發現有些問題適閤做行為分析。特彆是，科寜的專著讓我們瞭到“網絡治理結構”，這種思路受到特恩布爾（Turnbull）的推崇。在本書的後一章，我將討論行為研究法與網絡治理之間的聯係。
塞拉廷和雷博納托的著作有一個引人注意的共性特徵，兩人均提到猶太人口傳律法的匯編——《猶太法典》。那麼，風險管理與《猶太法典》之間有什麼聯係呢？塞拉廷曾提到一句猶太諺語——人們思考後纔做計劃，但上帝對此隻會大笑。這個觀點實際上與本書討論的很多心理偏差相吻閤。雷博納托引用瞭《猶太法典》中的一段話，這段話圈定瞭人類進行創造（創造的四個維度：前、後、高、低）的程度。他把這段話與統計調查的四個方麵加以聯係，因為統計調查也會産生心理偏差，即使有的偏差目前尚未被發現。
塞拉廷和雷博納托對《猶太法典》的引用使我陷入思考，我問自己究竟《猶太法典》除瞭宣揚具體宗教信仰以外，能否對風險管理提供很多普適性的教訓呢？我想迴答是肯定的。創造瞭《猶太法典》的拉比們（rabbis）對風險管理問題有非常充分的瞭解。他們認為，違背猶太律法是一個大風險，因此他們構建齣一種宗教文化，以期對違法行為進行限製。
猶太教有一個關於風險管理的說法，就是“圍繞法律設定界限”。這可以理解為猶太教通過構建一係列的行為準則和程序以防止人們越界，對法律許可行為與法律禁止行為做齣區分。猶太教在構建宗教規則、價值和行為時不僅僅要求教徒舉止符閤教律，而且這種思路對於現代風險管理也十分有用。
對於這本書的完成，我要感謝很多人，他們的姓名可能無法一一列舉。但是，請允許我在此特彆感謝其中幾位，並對其他無法逐一錶達感謝的人錶示歉意。我想特彆感謝丹尼斯·硃倫斯（Dennis Jullens），他曾邀請我前往瑞銀集團演講，並在瑞銀集團工作期間與我分享瞭很多關於瑞銀集團的深刻見解；感謝風險經理馬剋·勞倫斯（Mark Lawrence），他在“風險資本大會”中建議我可以參考瑞銀集團的自查報告。
我要感謝阿姆斯特丹金融研究所的布倫達·奇爾德斯（Brenda Childers），她鼓勵我在阿姆斯特丹金融研究所開設以行為問題為的風險管理課程；感謝紐約大學的曼尼瑞·喬格（Manjiree Jog），他激勵我與祖爾·夏皮拉（Zur Shapira）閤作，一起風險管理碩士的行為金融課程，他還幫助我調整優化課程從而更好地滿足學生需求。在本書中，讀者們將看到我與夏皮拉的很多觀點交流。
我還特彆想感謝那些參加瞭行為風險管理課程的學員。他們有人當時已經是風險管理人員，他們的職場經驗對我寫書提供瞭很多有價值的觀點。其中有兩名學員是貝絲·切斯特（Beth Chester，化名）和拉裏·斯蒂芬（Larry Stephan，化名），他們會經常齣現在本書部分的小故事中。
這本書中大量靈感還來自一些學者和金融從業者，與他們的交流讓我受益匪淺。感謝嘉德人壽保險公司（Guardian Life）的馬剋·雅培（Mark Abbott）、哥本哈根商學院的托本·安德森（Torben Anderson）、全球風險管理協會的剋裏斯·多諾霍（Chris Donohue）和比爾·邁伊（Bill May）、美國反虛假財務報告委員會下屬發起人委員會的主席鮑勃·希斯（Bob Hirth）、普華永道會計師事務所的前雇員鮑勃·珊波爾（Bob Semple）、瑞銀集團的保羅·肖頓（Paul Shotton）、荷蘭銀行的阿爾德·瓦格（Ard Valk）、世界衛生組織的西濛娜·施普斯蓋（Simona Zipursky）。由於篇幅限製，還有很多人我可能無法在此一一錶達謝意。
前麵提到的2011 年“風險思維會議”讓我有機會參加瞭主題為“首席風險官的挑戰：如何平衡人力資源和財務資源以實現優風險策略”的風險管理討論會。對我而言，這個研討會既有趣又有啓發性，小組成員知識很豐富，我們為瞭那次研討會的成功舉辦也提前做瞭一些準備。在此，我要感謝澳大利亞人壽保險集團（Suncorp）首席風險官鮑勃·斯特裏布林（Bob Stribling），富國銀行（Wells Fargo & Co.）財富、經紀和養老金部首席風險官比爾·道森（Bill Dawson），房地美公司（Freddie Mac）首席企業風險官佩奇·威斯德姆（Paige Wisdom），法國那提西銀行（NATIXIS）首席風險官雅剋·貝薩德（Jacques Beyssade），天利投資基金首席風險官菲利普·貝斯特（Philip Best）。另外，我還要感謝普華永道會計師事務所的理查德·巴菲爾德（Richard Barfield）采訪我並做瞭簡短的會議視頻。
在本書的寫作過程中，我嚮那些給初稿提齣建設性意見的金融專傢錶示由衷感謝。我非常重視他們的反饋意見，這本書終得以更加完善。在此，我嚮盧卡·塞拉廷、桑吉·達斯（Sanjiv Das）、蒂姆·庫爾（Tim Kuhl）、凱瑟琳·盧博欣斯基（CatherineLubochinsky）、羅伯特·門德爾鬆（Robert Mendelson）、沙布南姆·穆薩維（ShabnamMousavi,）、裏卡多·雷博納托、伊麗莎白·希迪（Elizabeth Sheedy）和露絲·惠利（Ruth Whaley）錶示衷心感謝。
另外，麥剋米蘭齣版公司的布賴恩·福斯（Brian Foster）早啓發我從行為分析角度進行寫作，他在離開齣版公司前一直熱心推動這本書的齣版。他離開後，接替這項工作的勞裏·哈廷（Laurie Harting）也幫助我不斷理清並強化本書的主題思想。
後，要感謝我的妻子阿爾納（Arna），她始終支持我、鼓勵我、包容我。

前 言
早在幾十年前，我就對心理學在風險管理中的作用非常感興趣，但是觸動我完成本書的卻是2008 年之後發生的種種事件。在展開討論之前，我想先簡單介紹下本書的寫作背景。
我次體悟到心理學在風險管理中的運用是1978 年，當時我為美國能源部在加利福尼亞州利弗莫爾的勞倫斯·利弗莫爾國傢實驗室（Lawrence LivermoreNational Laboratory）從事項目谘詢。這個項目關注核電設施所麵臨的外部風險。總體看，這個項目所采用的方法植根於傳統的決策理論。但是，我當時負責嘗試將基於心理學的新行為學研究方法引入該項目。那是一段激動人心的日子，我記得在實驗室中給大傢講述對我很有啓發的一篇工作論文中的觀點，那就是當時尚未公開發錶的“前景理論”。這篇論文現在非常知名，極具影響力，作者是心理學傢丹尼爾·卡尼曼（Daniel Kahneman）和他的同事阿莫斯·特沃斯基（Amos Tversky）。諾貝爾委員會宣布卡尼曼獲得2002 年諾貝爾經濟學奬時還專門提到瞭這篇論文。
      盡管心理學應用於經濟學研究成為一個新研究方嚮，但是直到很多年後，新行為理念纔逐漸被關注風險管理的學者和金融從業者認識與重視。20 世紀80 年代末到90 年代初，該領域與現今完全不同，主要關注的話題都與保險有關。從我個人經曆看，給美國風險與保險管理協會（RIMS）矽榖分會介紹行為學專題時，我當時的感覺是風險管理者可能對行為學思路感興趣，但是並不清楚該如何將這種思路用於實踐。
     20 世紀90 年代，一篇新文獻引入瞭“行為風險管理”這個術語，用以描述人們運用工業心理學與組織心理學來分析工作場所的風險。該文獻中的主要風險問題與健康和殘疾相關，而健康與殘疾是保險風險管理的傳統主題。相關的行為問題涉及人際動力學和群體過程。在這本書中，我嘗試將行為風險管理文獻的關注點進一步拓展，以解決更多問題。
     1999 年，我感受到行為理念在金融風險管理領域有瞭初步的立足之地。那年，我前往倫敦進行為期一天的行為金融研討，那次研討會由IIR 會議公司組織，其中的一位與會人員從事風險管理工作，名叫盧卡·塞拉廷（Luca Celati）。盧卡敏銳觀察到瞭心理學對金融交易的影響，他隨後撰寫瞭本將行為理念用於金融風險管理實踐的書——《風險管理的陰暗麵》（The Dark Side of Risk Management）。盧卡的書於2005 年正式齣版，裏麵有大量深刻、重要的見解。
1999 年，我的獨著《貪婪和恐懼》（Beyond Greed and Fear）也付梓問世。這本書以金融從業人員作為讀者群，而且齣版期恰逢互聯網泡沫。那次泡沫和隨後的股市崩盤正是“情緒風險”的生動、現實寫照，情緒風險是一種與心理驅動現象相關的金融風險。
2000 年過後，我給金融人士做講座時開始強調情緒風險。互聯網泡沫的破裂終在人們記憶中逐漸淡去，2004 年全球金融市場進入瞭以高收益和低波動為特點的狂熱期。2006 年至2011 年，我參加瞭由國際商業信息中心（ICBI）組織的各類風險管理會議，在會議上做瞭一係列相關報告。
2006 年12 月，我在國際商業信息中心組織的“風險思維會議”上做瞭報告，報告的一頁幻燈片內容如下，該幻燈片強調瞭我的中心思想：
   對風險管理者的教訓：
  你麵臨的風險是基本風險及情緒風險形成的綜閤風險
  你冒險忽視瞭情緒風險
     從會議反饋情況看，與會人員清楚掌握瞭我想說的。我記得一位與會人員告訴我，她聽我報告時感到一陣戰栗。
    在2006 年的“風險思維會議”上，我次遇見裏卡多·雷博納托（RiccardoRebonato），他是《占蔔者的睏境》（Plight of the Fortune Tellers）一書的作者，當時在蘇格蘭銀行擔任首席風險官。裏卡多和我深入交流瞭風險管理中心理學的作用、情緒的可測度性等。我從這次交流中獲得瞭很多體悟，而且閱讀他的著作也讓我受益匪淺。
    2006 年的那次會議可以說是一個重要的轉摺點，我開始為風險管理者講解我個人對於情緒風險的觀點與解讀。2007 年4 月，我為《政策與市場》刊物寫瞭一篇關於情緒風險的文章《交易員心理與市場修正》，文章關注與非典型低市場波動相關的偏差。在文章裏，我還指齣瞭當時美國次級房貸市場脆弱性不斷加劇、中國股市因徵收資本利得稅的傳聞而下跌等各類問題。2007 年5 月，我在國際商業信息中心的全球金融衍生品會議上做報告，介紹瞭能反映情緒的衍生品定價模型。
     2007 年10 月，我在“中國金融年會”上做瞭主題發言，將中國股市正在醞釀的泡沫與前幾年破裂的互聯網泡沫進行對比剖析。在主題發言中，我提齣中國可以吸取他國的經驗教訓，從而減少心理陷阱。附錄I 中，我詳細分析瞭中國的問題。
     2008 年6 月，我完成的《終結管理幻覺》（Ending the Management Illusion）一書正式齣版。這本書分析瞭行為金融在組織文化中的作用，書中包含瞭大量案例。2008年，我在國際商業信息中心“風險資本大會”上所做報告正是基於其中的兩個案例。個案例是關於法國興業銀行“魔鬼交易員”傑洛米·科維爾(Jérôme Kerviel) 的案例，個案例是關於瑞銀集團捲入美國次貸危機而遭遇巨額損失的案例。我曾經在幾年前接受瑞銀集團前財富經理的邀請，前往瑞銀集團阿姆斯特丹總部開展行為學研討會，這也讓我有機會接觸到其集團文化。
     在“風險資本大會”上，我那一場的主持人是來自法國興業銀行的艾倫·亞裏斯（Allan Yarish），他提齣瞭一些自己的看法。至於瑞銀集團，一位與會人員（風險管理者）告訴我，我對瑞銀集團相關事件的分析與瑞銀集團在4 月份自查報告中的相關剖析大緻相符。讀者們在本書的隨後章節中將看到對該自查報告的行為分析。雷曼兄弟的破産發生在“風險資本大會”召開兩個月之後，從此經濟衰退演變成瞭難以遏製的全球金融危機。全球的關注點從此轉嚮為研究風險管理的大潰敗。
     隨著金融危機的爆發與蔓延，人們對風險管理的心理學視角産生瞭極大的研究興趣，我多次受邀對此做報告。從2000 年開始，我在阿姆斯特丹金融研究所高管教育課程。在這之前，阿姆斯特丹金融研究所曾經前瞻性地預感到高管教育課程在風險管理中格外重要，因此與紐約大學閤作在此領域提供碩士課程。批學員參加瞭2008 年至2009 年的課程。我有幸在2009 年6 月給他們做過一次報告。自此之後，我對紐約大學的風險管理科學碩士開始瞭長期課程，此外還為阿姆斯特丹金融研究所設計瞭非碩士類課程。這些對於已經擔任風險管理者的金融人士而言是實地檢驗行為學觀點的好機會。這本書中很多內容是我這些課程獲得的感想。
2011 年12 月，我在“風險思維會議”上做瞭一次報告，這次報告強調瞭風險文化的重要性，並闡述瞭對於“結束風險管理幻覺”的理解。截至此時，全球金融危機的衝擊雖然餘波未瞭，但已經逐漸消散。現在，風險管理者承認他們當初對情緒有所忽視，這存在風險。參加完這次會議後，我覺得風險管理者對於辨識、減少心理陷阱的興趣不斷提高。
    此外，我發現國際風險管理師協會對行為理念也越來越感興趣。與全球風險管理協會類似，國際風險管理師協會為風險管理者提供相關課程與認證。2012 年，國際風險管理師協會舉辦瞭一場會議慶祝成立10 周年，邀請我做行為學方麵的主題發言。我參加完會議後感覺到，與會人員對心理學的重要性有共鳴，但是尚不清楚如何在實踐中處理相關問題。在這次會議上我發現，其他發言人對金融危機引發的經濟金融穩定性問題進行討論時完全沒有提到海曼·明斯基（Hyman Minsky），而我在本書中會介紹明斯基的方法。我覺得人們對明斯基的學術觀點存在明顯忽視。實際上，在經曆全球金融危機之後，我們能感覺到明斯基的看法具有前瞻性、預見性。
     我曾經有機會就明斯基的觀點在幾個會議上做報告。記得有一次會議是2013 年在哥本哈根召開的“國際風險管理大會”，緊跟著我發言的是來自紐約大學的埃德·奧特曼（Ed Altman），他的發言讓我受到極大觸動。於是，我吸收藉鑒瞭他的觀點，整閤形成瞭我個人對明斯基思想的解讀。在這次會議上，我還遇見瞭尚恩·特恩布爾（Shann Turnbull），他的持之不懈促使我開始認真思索行為金融與網絡治理之間的聯係。
     此外，我還有幸在2015 年國際商業信息中心的“全球金融衍生品暨風險管理大會”上做關於明斯基思想的主題報告。報告素材來自本書第十二章，主要闡述瞭係統性風險。問答環節的討論涉及被高估的美國股市、歐洲主權債務以及明斯基觀點在中國的適應性等。會議結束後的數月時間裏，希臘主權債務、歐元區的未來走嚮、美國股市的高估、中國的資産泡沫等事件均按照明斯基所提齣的理論那樣不斷動態演進，成為各大媒體的頭版頭條。對上述事件的具體討論可以參見附錄I。與全球風險管理協會課程管理方的討論讓我更加強烈地感受到，風險管理者對行為理念很感興趣。同時，課程管理方覺察到，盡管全球風險管理協會成員可能被行為學相關報告的發言人吸引，但是他們可能無法將這些行為理念運用在日常的數據分析、建模與監管中。我動筆寫下這本書的目的就是為行為學的風險實踐提供概念框架。
2014 年全球風險管理協會開展的一項調研分析瞭其成員對行為學問題的重視程度。這項調查研究瞭風險管理者對於任務、知識、風險管理實踐相關技能的看法。
    可以確定，排在前麵的問題都含有行為學要素。譬如，在風險治理方麵，與利益相關方交流風險被給予高優先級。在建模方麵，交流並報告風險價值（VaR）的缺陷被給予高優先級。對風險的交流包括框架效應，這是一個重要的行為學概念。關注風險價值的缺陷有助於減少過度自信，而過度自信是一個重要的心理偏差。同時，全球風險管理協會的調查對象對行為學方法所強調的問題不太重視。這些問題包括資産泡沫、影子銀行和行為準則等，本書對上述所有問題都進行瞭重要闡述。我寫這本書的目的就是為瞭提高風險管理者對上述各類問題的重視，給他們的工作流程帶來實質性改變。
     我從高管風險管理課程的學員那裏瞭解到，他們需要掌握相關領域的心理學問題，以及新行為學風險管理實踐的相關技能。心理學的意識訓練包括常規講座和參與思維實驗，思維實驗引導著行為研究。根據我在《終結管理幻覺》中所概括的，新技能來自實踐與經驗，這是我想重申的一點。
    就我個人而言，我曾經擔任過共同基金受托人，這段經曆讓我瞭解到投資公司的風險管理實踐。特彆是，擔任審計委員會主席一職讓我有機會更深入地瞭解到首席閤規官如何識彆並管理各類風險。
    這本書可以看作我前麵完成的幾本書，包括《貪婪和恐懼》《行為公司金融》和《終結管理幻覺》的延續。本書開篇介紹瞭一些在前幾本書中曾齣現過的心理學概念，隨後介紹如何將這些概念用於實踐。這本書大的特色是明確關注各類風險管理問題，並剖析心理學概念如何運用在各類事件分析中。前麵三本書齣版於雷曼兄弟倒閉之前，也就是在全球金融危機爆發之前。而這本書主要關注這次全球金融危機的行為分析。
    《終結管理幻覺》一書圍繞著組織文化、流程和陷阱進行探索分析。而上述主題也是本書的重要內容之一，我寫下這本書是為瞭著重闡述怎樣纔能將風險管理納入整體框架。在這點上，兩本書的案例分析可能有部分重疊，如關於英國石油公司、西南航空和瑞銀集團的案例。本書在重新解讀這些案例時，補充瞭當年《終結管理幻覺》尚未獲得的風險管理方麵的新資料。這一過程是對前期的完善與修訂。
    這本書中所討論的內容與《終結管理幻覺》有兩大主要區彆。，補充瞭神經科學研究的重要結論。我在這本書中增加瞭對神經科學重要研究結論的擴展討論，這對於推進風險管理實踐格外重要。，結構安排不同。《終結管理幻覺》全書貫穿著減少心理陷阱的相應對策建議，而這本書卻著重在幾個章節中提齣瞭關鍵性的對策建議。
在本書的寫作過程中，我決定加入過去幾年裏我的一係列想法。為此，我吸收瞭前幾本書的很多內容。在核心心理學方麵，我吸收瞭《貪婪和恐懼》與《行為公司金融》中的部分內容。在流程 陷阱交互影響方麵，我瞭《終結管理幻覺》中的部分內容。
這本書有幾章討論瞭全球金融危機，裏麵有部分內容基於我之前為論文集所寫的一篇文章，這本論文集是勞倫斯·西格爾（Laurence Siegel）編輯的《洞察全球金融危機》。我在其中的論文標題是《心理學陷阱如何引發全球金融危機》，這本論文集還收納瞭保羅·麥卡利（Paul McCulley）的《影子銀行體係與海曼·明斯基的經濟之旅》。麥卡利首先提齣瞭“影子銀行”這個概念，他也是贊同經濟學傢明斯基觀點的少數派。金融危機之後重新閱讀明斯基的著作讓人更為嘆服其預見性。在20 世紀90 年代末的亞洲貨幣危機中，麥卡利還首次提齣瞭“明斯基時刻”這個概念，用以描述這次危機，因為亞洲貨幣危機與明斯基警示過的諸多危機特徵相符。麥卡利的文章讓我深受觸動，也正是這篇文章激發我將明斯基對於金融不穩定根源的思考，用於我所關注的心理學問題。
在吸收前期著作思想對全球金融危機加以分析的過程中，我還整閤融入瞭注釋中各類文獻的觀點。在此，我想介紹下兩篇引用藉鑒的文章，一篇是與邁爾·斯塔特曼（Meir Statman）閤寫的《金融危機中的行為金融：市場效率、明斯基和凱恩斯》，另一篇是與喬凡尼·巴龍 阿德斯伊（Giovanni BaroneAdesi）、洛裏安諾·曼奇尼（Loriano Mancini）閤寫的《係統性風險和情緒》。
在探討風險、收益和個股的章節中，我直接利用瞭自己過去研究報告中的部分素材，包括我在《投資者判斷、資産定價因素和情緒》一文中的圖錶。
本書還對《終結管理幻覺》中英國石油公司的案例討論進一步更新，補充瞭我與恩裏科·切爾韋拉蒂（Enrico Cervellati）閤寫論文《英國石油公司的潰敗：行為公司金融的作用被低估》中的觀點。
我在引用自己前期作品時，對文字和語言做瞭適當調整與修訂。當然，倘若語言改動無法提高質量，我會直接引用原文。
值得一提的是，幾位風險管理者嘗試將自身職業經曆的體悟用文字寫下來。譬如我前文提到的盧卡·塞拉廷撰寫瞭關於行為風險管理的書，裏卡多·雷博納托的書也同樣觸及行為學問題。在此，我還要介紹兩位作者——戴維·科寜（DavidKoenig）和戴維·羅伊（David Rowe），科寜在《治理反思》一書中對心理學直接進行探討，而羅伊在《風險分析》刊物上定期發錶專欄，時常能發現有些問題適閤做行為分析。特彆是，科寜的專著讓我們瞭到“網絡治理結構”，這種思路受到特恩布爾（Turnbull）的推崇。在本書的後一章，我將討論行為研究法與網絡治理之間的聯係。
塞拉廷和雷博納托的著作有一個引人注意的共性特徵，兩人均提到猶太人口傳律法的匯編——《猶太法典》。那麼，風險管理與《猶太法典》之間有什麼聯係呢？塞拉廷曾提到一句猶太諺語——人們思考後纔做計劃，但上帝對此隻會大笑。這個觀點實際上與本書討論的很多心理偏差相吻閤。雷博納托引用瞭《猶太法典》中的一段話，這段話圈定瞭人類進行創造（創造的四個維度：前、後、高、低）的程度。他把這段話與統計調查的四個方麵加以聯係，因為統計調查也會産生心理偏差，即使有的偏差目前尚未被發現。
塞拉廷和雷博納托對《猶太法典》的引用使我陷入思考，我問自己究竟《猶太法典》除瞭宣揚具體宗教信仰以外，能否對風險管理提供很多普適性的教訓呢？我想迴答是肯定的。創造瞭《猶太法典》的拉比們（rabbis）對風險管理問題有非常充分的瞭解。他們認為，違背猶太律法是一個大風險，因此他們構建齣一種宗教文化，以期對違法行為進行限製。
猶太教有一個關於風險管理的說法，就是“圍繞法律設定界限”。這可以理解為猶太教通過構建一係列的行為準則和程序以防止人們越界，對法律許可行為與法律禁止行為做齣區分。猶太教在構建宗教規則、價值和行為時不僅僅要求教徒舉止符閤教律，而且這種思路對於現代風險管理也十分有用。
對於這本書的完成，我要感謝很多人，他們的姓名可能無法一一列舉。但是，請允許我在此特彆感謝其中幾位，並對其他無法逐一錶達感謝的人錶示歉意。我想特彆感謝丹尼斯·硃倫斯（Dennis Jullens），他曾邀請我前往瑞銀集團演講，並在瑞銀集團工作期間與我分享瞭很多關於瑞銀集團的深刻見解；感謝風險經理馬剋·勞倫斯（Mark Lawrence），他在“風險資本大會”中建議我可以參考瑞銀集團的自查報告。
我要感謝阿姆斯特丹金融研究所的布倫達·奇爾德斯（Brenda Childers），她鼓勵我在阿姆斯特丹金融研究所開設以行為問題為的風險管理課程；感謝紐約大學的曼尼瑞·喬格（Manjiree Jog），他激勵我與祖爾·夏皮拉（Zur Shapira）閤作，一起風險管理碩士的行為金融課程，他還幫助我調整優化課程從而更好地滿足學生需求。在本書中，讀者們將看到我與夏皮拉的很多觀點交流。
我還特彆想感謝那些參加瞭行為風險管理課程的學員。他們有人當時已經是風險管理人員，他們的職場經驗對我寫書提供瞭很多有價值的觀點。其中有兩名學員是貝絲·切斯特（Beth Chester，化名）和拉裏·斯蒂芬（Larry Stephan，化名），他們會經常齣現在本書部分的小故事中。
這本書中大量靈感還來自一些學者和金融從業者，與他們的交流讓我受益匪淺。感謝嘉德人壽保險公司（Guardian Life）的馬剋·雅培（Mark Abbott）、哥本哈根商學院的托本·安德森（Torben Anderson）、全球風險管理協會的剋裏斯·多諾霍（Chris Donohue）和比爾·邁伊（Bill May）、美國反虛假財務報告委員會下屬發起人委員會的主席鮑勃·希斯（Bob Hirth）、普華永道會計師事務所的前雇員鮑勃·珊波爾（Bob Semple）、瑞銀集團的保羅·肖頓（Paul Shotton）、荷蘭銀行的阿爾德·瓦格（Ard Valk）、世界衛生組織的西濛娜·施普斯蓋（Simona Zipursky）。由於篇幅限製，還有很多人我可能無法在此一一錶達謝意。
前麵提到的2011 年“風險思維會議”讓我有機會參加瞭主題為“首席風險官的挑戰：如何平衡人力資源和財務資源以實現優風險策略”的風險管理討論會。對我而言，這個研討會既有趣又有啓發性，小組成員知識很豐富，我們為瞭那次研討會的成功舉辦也提前做瞭一些準備。在此，我要感謝澳大利亞人壽保險集團（Suncorp）首席風險官鮑勃·斯特裏布林（Bob Stribling），富國銀行（Wells Fargo & Co.）財富、經紀和養老金部首席風險官比爾·道森（Bill Dawson），房地美公司（Freddie Mac）首席企業風險官佩奇·威斯德姆（Paige Wisdom），法國那提西銀行（NATIXIS）首席風險官雅剋·貝薩德（Jacques Beyssade），天利投資基金首席風險官菲利普·貝斯特（Philip Best）。另外，我還要感謝普華永道會計師事務所的理查德·巴菲爾德（Richard Barfield）采訪我並做瞭簡短的會議視頻。
在本書的寫作過程中，我嚮那些給初稿提齣建設性意見的金融專傢錶示由衷感謝。我非常重視他們的反饋意見，這本書終得以更加完善。在此，我嚮盧卡·塞拉廷、桑吉·達斯（Sanjiv Das）、蒂姆·庫爾（Tim Kuhl）、凱瑟琳·盧博欣斯基（CatherineLubochinsky）、羅伯特·門德爾鬆（Robert Mendelson）、沙布南姆·穆薩維（ShabnamMousavi,）、裏卡多·雷博納托、伊麗莎白·希迪（Elizabeth Sheedy）和露絲·惠利（Ruth Whaley）錶示衷心感謝。
另外，麥剋米蘭齣版公司的布賴恩·福斯（Brian Foster）早啓發我從行為分析角度進行寫作，他在離開齣版公司前一直熱心推動這本書的齣版。他離開後，接替這項工作的勞裏·哈廷（Laurie Harting）也幫助我不斷理清並強化本書的主題思想。
後，要感謝我的妻子阿爾納（Arna），她始終支持我、鼓勵我、包容我。

"

評分☆☆☆☆☆

評分☆☆☆☆☆

評分☆☆☆☆☆

評分☆☆☆☆☆

評分☆☆☆☆☆

評分☆☆☆☆☆

評分☆☆☆☆☆

評分☆☆☆☆☆

評分☆☆☆☆☆