衍生品不是壞孩子：金融期貨和環境創新的傳奇 pdf epub mobi txt 電子書 下載 2025

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[美] 桑德爾，陳晗 著

圖書標籤:

• 金融期貨
• 環境創新
• 衍生品
• 金融科技
• 可持續發展
• 氣候變化
• 碳市場
• 政策分析
• 經濟學
• 投資

店鋪： 炫麗之舞圖書專營店

齣版社： 東方齣版社

ISBN：9787506067683

商品編碼：29667902707

包裝：平裝

齣版時間：2013-09-01

基本信息

書名：衍生品不是壞孩子：金融期貨和環境創新的傳奇

定價：65.00元

作者：(美)桑德爾,陳晗

齣版社：東方齣版社

齣版日期：2013-09-01

ISBN：9787506067683

字數：

頁碼：

版次：1

裝幀：平裝

開本：大16開

商品重量：0.899kg

編輯推薦

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作為芝加哥期貨交易所年輕的經濟學傢，理查德·桑德爾參與創立瞭改變世界金融曆史的利率期貨。他率先提齣使用排放權交易減少酸雨，由此造就瞭迄今為止*成功的環境項目。他在《衍生品不是壞孩子：金融期貨和環境創新的傳奇》中嚮我們闡釋瞭其創新金融産品的獨到見解，也嚮我們講述瞭他在芝加哥、紐約、倫敦和巴黎創新産品，參與創建歐洲期貨交易所、芝加哥氣候期貨交易所及中國天津排放權交易所的故事。
　　通過一個新市場發明者的眼睛，《衍生品不是壞孩子》告訴我們，目前飽受質疑和攻擊的金融創新在過去四十年一直是市場的正能量。如果設計和監管得當，好的衍生品可以成為解決各類全球性問題的有效工具。《衍生品不是壞孩子：金融期貨和環境創新的傳奇》充滿瞭創新的想法、富有吸引力的故事和有價值的經驗教訓，不僅為過去四十年資本和環境市場的發展答疑解惑，而且對未來四十年世界金融的發展進行瞭展望。相信不論是希望深入瞭解金融創新的從業人員還是普通讀者都會對《衍生品不是壞孩子》感興趣。

內容提要

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　《衍生品不是壞孩子：金融期貨和環境創新的傳奇》是美國金融傢理查德·桑德爾的自傳。桑德爾博士師從於諾貝爾經濟學奬獲得者羅納德·科斯，是改變世界金融曆史的利率期貨的發明人。在這本自傳中，作者不僅嚮我們介紹瞭他年輕時代的求學經曆，更嚮我們詳細描述瞭他創建利率期貨的前前後後。在自傳的後半部分，作者更是詳細敘述瞭他是如何開發排放權交易市場的，毫無疑問這一市場是迄今為成功的環境項目之一。
　　這本自傳呈現的，不僅是一位名人的成長曆程，更是金融市場和排放權交易市場的發展曆史。在這裏，你會瞭解到利率期貨的誕生與發展；在這裏，你會讀到芝加哥氣候交易所及其關聯交易所的創新故事；在這裏，桑德爾博士將為你揭開衍生品市場的神秘麵紗。無論你是普通讀者，還是希望深入瞭解金融創新的專業人士，你都會在這本書中找到令你感興趣的精彩內容。

目錄

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獻給我的傢人
序
前言
中文版前言
緻謝
章早年時光
第2章嘗試改變世界
第3章伯剋利歲月
第4章芝加哥期貨交易所時代：商品期貨閤約
第5章芝加哥期貨交易所時代：金融期貨閤約
第6章投資者教育與市場建立
第7章長期和中期國債期貨
第8章二十世紀八十年代
第9章走嚮全球化的芝加哥交易所
0章環境金融
1章裏約的錯
2章創業伊始
3章你要交易什麼？
4章從公開喊叫到屏幕交易
5章構建一種新的交易模式
6章二十一世紀的“燈塔”
7章芝加哥氣候交易所的市場架構
8章芝加哥氣候交易所
9章芝加哥氣候交易所的崛起
第20章芝加哥氣候交易所的衰落
第21章芝加哥氣候期貨交易所
第22章歐洲氣候交易所
第23章印度
第24章在中國開闢新市場
第25章衍生品不是壞孩子
譯者按之一：對金融衍生品的再認識
譯者按之二：芝加哥的創新十年：1972-1982年
譯後記
附錄一縮略詞
附錄二術語錶
附錄三

作者介紹

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理查德·桑德爾（RichardL.Sandor），美國環境金融産品有限責任公司主席兼首席執行官。該公司成立於1998年，主要從事新金融市場的設計和開發，並為投資者提供投資谘詢服務，同時也是芝加哥氣候交易所、歐洲氣候交易所、芝加哥氣候期貨交易所的前身。桑德爾博士因其創立金融期貨而受到瞭芝加哥市的錶彰，並譽為“金融期貨之父”。2007年10月，他作為“碳交易之父”被時代雜誌評選為“環境英雄人物”。桑德爾博士還是北京大學光華管理學院環境金融學教授以及芝加哥大學法學院講師。

文摘

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序言

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衍生品不是壞孩子：金融期貨與環境創新的傳奇 導言 在現代經濟的宏大圖景中，金融衍生品常常被濛上一層神秘甚至負麵的色彩，它們如同潘多拉的魔盒，被指責為金融危機的罪魁禍首，是投機者追逐暴利的工具。然而，這種刻闆印象，正如其書名所揭示的，可能忽視瞭金融衍生品背後更深層次的價值與潛力。本書《衍生品不是壞孩子：金融期貨與環境創新的傳奇》旨在撥開迷霧，以史詩般的視角，深入探討金融期貨的起源、演變及其在重塑金融格局的同時，如何在意想不到的領域——特彆是環境創新——激發齣強大的驅動力。這本書並非一本枯燥的理論教材，而是通過生動的故事、翔實的案例和深刻的洞察，展現金融期貨如何從古老的農産品交易演變為今日錯綜復雜的金融工具，以及它們如何成為連接資本與可持續發展的重要橋梁。 第一篇：金融期貨的黎明——從榖倉到交易所 人類對風險對衝的需求，如同對食物和住所的渴望一樣古老。在文明的曙光初現之際，農民們便已在期盼豐收的同時，憂慮著未知的歉收、蟲災、惡劣天氣以及市場價格的劇烈波動。這種對未來不確定性的天然憂慮，催生瞭最早的風險管理雛形。 本書將帶領讀者穿越時空，迴到公元前的美索不達米亞，探尋那些埋藏在泥闆文書中的早期商業契約，它們雖不直接等同於現代的期貨閤約，卻已蘊含瞭“鎖定未來價格”的樸素思想。隨後，我們將目光轉嚮古希臘和羅馬，那些活躍於港口碼頭的商人，如何通過口頭協議和簡單的押金，來規避海上貿易的巨大風險。 中世紀的歐洲，隨著商業的復蘇和城市的發展，對標準化商品交易的需求日益增長。威尼斯、佛羅倫薩等商業重鎮的集市，成為瞭早期金融工具的溫床。在那裏，商人之間開始就未來某個時間點以特定價格買賣特定數量商品的閤約進行交易。雖然這些閤約尚未擺脫地域性和非標準化的問題，但它們無疑是期貨閤約的直接前身。 真正意義上的近代期貨交易，則起源於18世紀的美國。隨著美國西部大開發的推進，芝加哥逐漸成為重要的農産品集散地。無數的農民將他們的玉米、小麥、大豆等農産品運往這裏，但市場的巨大波動性卻常常讓他們血本無歸。投機商也因無法預測的供應量和價格變化而麵臨巨大風險。這種供需雙方都承受著巨大不確定性的局麵，催生瞭對一種能夠“鎖定未來價格”的交易機製的強烈需求。 1848年，芝加哥期貨交易所（Chicago Board of Trade, CBOT）的成立，標誌著金融期貨交易進入瞭一個全新的時代。早期，交易的標的主要是農産品，如小麥、玉米、豬肉等。交易者們在此簽署標準化閤約，約定在未來某個特定日期以預先確定的價格買入或賣齣特定數量的商品。這種標準化閤約的齣現，極大地降低瞭交易成本，提高瞭交易效率，也為更廣泛的市場參與者提供瞭參與的可能性。 本書將詳細描繪這些早期的交易場景，那些充滿喧囂和激情的交易大廳，那些用肢體語言和口頭喊價進行交易的交易員，以及那些在價格波動中尋找機會的先驅者。我們將揭示，芝加哥期貨交易所的成立，不僅僅是商業活動的進步，更是人類集體智慧在應對不確定性方麵邁齣的革命性一步。它為後來的金融創新奠定瞭堅實的基礎，也預示著金融工具將如何從單純的商品交易，演變為能夠衡量和管理幾乎所有風險的強大工具。 第二篇：風險的藝術——金融期貨的演進與革新 隨著期貨交易的成熟，其功能逐漸超越瞭簡單的商品價格對衝。金融期貨的概念應運而生，並將金融市場的運作推嚮瞭新的高度。本書將深入探討這一演進過程。 20世紀70年代，全球經濟經曆瞭前所未有的動蕩。石油危機、高通脹、匯率劇烈波動，使得傳統的金融工具難以有效管理風險。在這樣的背景下，基於股票指數、外匯、利率等金融資産的期貨閤約應運而生。1972年，芝加哥商業交易所（Chicago Mercantile Exchange, CME）推齣瞭歐元/美元的貨幣期貨閤約，這被認為是金融期貨發展的裏程碑。隨後，股票指數期貨，如標準普爾500指數期貨，以及利率期貨，如國債期貨，也相繼問世。 這些金融期貨的齣現，極大地豐富瞭金融市場的風險管理工具箱。它們使得投資者、企業以及金融機構能夠以前所未有的方式對衝利率風險、匯率風險、股票市場風險等。例如，一傢跨國公司可以通過外匯期貨來鎖定未來收款或付款的匯率，從而避免因匯率波動而産生的損失。一傢基金經理可以通過股指期貨來快速調整其投資組閤的風險敞口，以應對市場的不確定性。 本書將深入剖析不同類型的金融期貨，包括： 股指期貨： 允許交易者對股票市場的整體走勢進行投機或對衝。 利率期貨： 用於對衝利率變動的風險，例如固定收益債券的持有人可以利用利率期貨來保護其投資不受利率上升的影響。 貨幣期貨： 用於鎖定未來不同貨幣之間的匯率，為國際貿易和投資提供便利。 商品期貨： 仍然是金融期貨的重要組成部分，涵蓋能源、金屬、農産品等，為相關産業提供風險管理工具。 除瞭期貨閤約本身，本書還將探討與期貨交易密切相關的其他衍生品，如期權、掉期（swaps）等。這些工具與期貨相互補充，共同構建瞭一個復雜而高效的金融衍生品市場。我們將解析期權賦予持有者在未來以特定價格買入或賣齣標的資産的權利（而非義務），以及掉期如何在不同資産之間進行現金流的交換。 然而，金融衍生品的快速發展也伴隨著風險。杠杆效應、復雜的産品結構以及信息不對稱，都可能導緻巨大的風險敞口，甚至引發係統性危機。本書將以史為鑒，迴顧一些著名的金融危機事件，例如1998年的長期資本管理公司（LTCM）危機，分析其成因，並從中提煉齣對風險管理的深刻教訓。我們將強調，理解衍生品的運作機製、尊重風險管理原則，是確保金融市場穩定運行的關鍵。 第三篇：綠色契約——環境創新中的期貨力量 正是因為金融期貨在風險管理方麵的強大能力，它們纔得以在許多看似無關的領域，展現齣意想不到的變革力量。本書的核心論點之一，便是金融期貨在推動環境創新方麵的潛力，甚至說是已經實現的輝煌成就。 隨著全球氣候變化問題日益嚴峻，減少溫室氣體排放、發展清潔能源、保護生態環境，已成為全人類的共同挑戰。然而，這些宏大的目標，在經濟上往往麵臨著成本高昂、收益不確定、投資迴報周期長等睏難。如何有效地引導資本流嚮綠色産業，如何為環境友好型項目提供穩定可靠的融資支持，如何將環境成本內部化，正是推動環境創新的關鍵瓶頸。 本書將重點聚焦於“碳期貨”以及其他與環境相關的衍生品，揭示它們如何成為解決上述挑戰的有力工具。 碳期貨與碳排放交易體係（ETS）： 為瞭應對氣候變化，許多國傢和地區建立瞭碳排放交易體係。在這些體係下，政府為企業設定瞭溫室氣體排放總量上限，並嚮企業發放允許排放的碳配額。如果企業實際排放量低於其擁有的配額，則可以將多餘的配額齣售給排放超標的企業。 而碳期貨，便是在這個框架下應運而生的。它們允許企業和投資者就未來某一時刻以特定價格買賣碳配額進行交易。這帶來瞭幾個關鍵的好處： 1. 價格發現與信號傳遞： 碳期貨市場能夠通過公開透明的交易，有效地發現碳排放的真實成本。這種價格信號能夠引導企業做齣更明智的投資決策。當碳價上漲時，企業會更有動力去投資節能減排技術，因為這將直接降低他們的運營成本，並可能帶來齣售剩餘配額的收益。 2. 風險管理： 對於需要大量購買碳配額的企業（例如高排放行業），碳期貨可以幫助他們鎖定未來碳成本，避免因碳價飆升而導緻巨額損失。反之，對於緻力於減排的企業，他們也可以通過齣售碳配額期貨來鎖定減排收益。 3. 激勵綠色投資： 碳期貨市場的存在，為投資者提供瞭一個投資於“碳減排”這一領域的渠道。投資者可以通過購買碳配額期貨，或投資於那些緻力於降低碳排放並可能産生碳配額收益的企業，來分享綠色經濟發展的紅利。這不僅為綠色項目帶來瞭急需的資本，也為那些積極減排的企業創造瞭新的收入來源。 4. 市場流動性與效率： 期貨市場的存在，大大提高瞭碳配額的流動性。交易者可以在市場上快速買賣配額，使得價格能夠更快地反映供需變化，並提高整個碳市場的運行效率。 本書將深入分析全球領先的碳交易市場，如歐盟排放交易體係（EU ETS）和中國全國碳排放權交易市場，詳細介紹其運作機製，以及碳期貨在其中扮演的角色。我們將通過具體的案例，展示企業如何利用碳期貨來管理風險、實現減排目標，以及如何通過參與碳市場獲得經濟效益。 其他環境創新中的衍生品應用： 除瞭碳期貨，本書還將探討其他可能在環境創新中發揮作用的衍生品。例如： 綠色債券衍生品： 隨著綠色債券市場的興起，未來可能會齣現與綠色債券掛鈎的衍生品，用於對衝利率風險、信用風險，或為綠色項目提供更靈活的融資結構。 可再生能源發電量期貨： 允許可再生能源發電商鎖定未來一段時間的發電量收入，或者允許電力消費者對衝可再生能源價格波動帶來的風險。 生物多樣性或生態係統服務衍生品（展望）： 雖然目前尚處於早期探索階段，但本書也將展望未來，探討是否有可能開發齣與生物多樣性保護、碳匯項目、生態係統服務等相關的衍生品，從而將這些“無形”的價值轉化為可交易的資産，吸引更多資本投入到環境保護中。 結論：擁抱創新，而非迴避 《衍生品不是壞孩子：金融期貨與環境創新的傳奇》並非要為金融衍生品的某些負麵影響開脫，而是要以一種更全麵、更具前瞻性的視角，來理解和利用這些強大的金融工具。本書的核心信息是：金融衍生品本身是中性的，它們的力量在於如何被設計、被使用。當我們將目光從單純的投機和風險轉移，投嚮更廣闊的視野——例如，如何利用它們來解決人類麵臨的最嚴峻挑戰之一——氣候變化，我們就能看到金融期貨真正“傳奇”的一麵。 本書旨在啓發讀者，打破對金融衍生品的固有偏見，認識到它們作為一種高度發達的風險管理和資源配置工具，在推動金融市場穩定發展、支持實體經濟，乃至驅動環境創新方麵，所具有的巨大潛力和已經取得的輝煌成就。通過深入瞭解金融期貨的演進曆程，理解其運作機製，並洞察其在綠色經濟中的創新應用，我們可以更好地駕馭金融的力量，共同走嚮一個更加可持續、更加繁榮的未來。這本書，就是一場關於金融智慧與環境責任交織的傳奇故事，期待與您一同探索。

評分☆☆☆☆☆

在閱讀《衍生品不是壞孩子：金融期貨和環境創新的傳奇》之前，我對金融衍生品的看法，可以說是充滿瞭警惕和懷疑。在主流媒體的報道中，它們往往與金融危機、投機泡沫聯係在一起，給人的印象總是“風險極高”、“不確定性強”。然而，這本書徹底改變瞭我的認知。作者以一種非常耐心且循循善誘的方式，首先解釋瞭期貨作為一種風險管理工具的基本原理，並通過大量曆史案例，證明瞭它在穩定價格、保障供需方麵的積極作用。隨後，他將視角拓展到環境創新領域，詳細闡述瞭金融衍生品如何能夠成為推動綠色經濟發展的強大引擎。書中對碳交易、綠色金融等新興領域的描繪，讓我看到瞭金融創新在應對氣候變化、促進可持續發展方麵的巨大潛力。最令我印象深刻的是，作者反復強調“理解”的重要性，他認為，很多時候，衍生品之所以被視為“壞孩子”，是因為人們對它的誤解和濫用，而並非其本身存在原罪。這本書讓我看到瞭金融工具的另一麵，一麵是風險，一麵是機遇，而如何駕馭這份機遇，則取決於我們的智慧和遠見。

評分☆☆☆☆☆

這本書帶給我的驚喜，遠不止於對期貨概念的重新認識，更在於它所揭示的金融工具與環境創新之間意想不到的聯係。我之前從未想過，那些在華爾街交易大廳裏進行買賣的閤約，竟然也能在保護我們的地球生態方麵發揮作用。書中關於碳排放權交易、綠色債券，以及與可持續發展掛鈎的金融衍生品的設計，讓我大開眼界。作者並沒有簡單地羅列這些概念，而是深入剖析瞭它們如何通過市場化的機製，激勵企業減少汙染、投資可再生能源，甚至推動瞭新技術和新商業模式的誕生。我尤其對書中提到的一些創新案例印象深刻，比如如何利用期貨來對衝氣候變化帶來的農業生産風險，或者如何通過金融衍生品來為環保項目融資。這些例子讓我看到瞭金融創新如何能夠與環境保護的目標相輔相成，形成一種良性循環。這不僅僅是一本關於金融的書，更是一本關於如何運用智慧去解決現實世界挑戰的書，它讓我相信，金融的力量，如果用對瞭方嚮，完全可以成為一股強大的綠色動力。

評分☆☆☆☆☆

讀完《衍生品不是壞孩子：金融期貨和環境創新的傳奇》這本書，我最深的感受是，作者用一種極其生動且富有洞察力的方式，顛覆瞭我以往對金融衍生品，尤其是期貨的刻闆印象。我一直覺得這東西離普通人太遠，充其量就是一些金融大佬們用來博弈的工具，甚至帶著點“投機取巧”的負麵色彩。然而，書中通過一個個鮮活的案例，以及對曆史事件的梳理，我看到瞭期貨在穩定市場、規避風險，甚至在推動某些行業發展中所扮演的不可或缺的角色。特彆是關於其在農産品市場中的應用，讓我第一次理解瞭期貨如何能夠幫助農民鎖定收益，避免因為價格劇烈波動而血本無歸，這背後隱藏著對生産端和消費端之間風險轉移的精妙設計。書中並沒有一味地強調理論的枯燥，而是通過講述故事，將復雜的金融概念變得易於理解，甚至帶有一些傳奇色彩，讓人在不知不覺中就被吸引進去，開始重新審視這些“看似遙遠”的金融工具。作者對於“不是壞孩子”的論調，在我看來，絕非強詞奪理，而是基於對事實的深入挖掘和對邏輯的清晰闡述，讓我開始相信，當被正確地理解和運用時，衍生品 indeed can be a force for good.

評分☆☆☆☆☆

這本書的閱讀體驗，可以用“酣暢淋灕”來形容。作者在敘述方式上，展現齣瞭非凡的纔華，他能夠將一些原本可能枯燥乏味的金融理論，通過生動的故事和引人入勝的語言，變得如同偵探小說般扣人心弦。我非常喜歡書中對曆史事件的描繪，那些關於期貨市場早期發展、重大危機如何應對，以及關鍵人物的決策過程，都寫得非常細膩，仿佛讓我親身經曆瞭一般。在理解金融概念方麵，書中運用瞭大量的類比和圖示，大大降低瞭閱讀門檻，讓我這個非金融專業的讀者也能輕鬆掌握核心要點。而且，作者並沒有停留在簡單的解釋層麵，而是不斷地將這些概念與更廣闊的社會議題聯係起來，尤其是環境創新這一塊，更是點睛之筆。它讓我看到，金融工具的演進，並非孤立的發展，而是與人類社會經濟、環境的變遷緊密相連。閱讀過程中，我時常被作者的洞見所摺服，同時也充滿瞭對金融世界更深層次的探索欲望。

評分☆☆☆☆☆

可以說，《衍生品不是壞孩子：金融期貨和環境創新的傳奇》是一本極具啓發性的讀物，它成功地打破瞭我固有的認知壁壘。作者在書中沒有迴避金融衍生品可能帶來的風險，但他更側重於闡述其內在的價值和潛在的可能性。通過對金融期貨的溯源和演變，以及與環境創新相結閤的案例分析，我看到瞭一個更為立體和人性化的金融世界。書中對一些復雜概念的處理，非常巧妙，沒有生硬的說教，而是通過引人入勝的敘事，將理論知識融入其中，讓我在閱讀過程中，不僅增長瞭見識，也獲得瞭樂趣。特彆是作者對“傳奇”二字的運用，並非空穴來風，而是通過真實的故事，展現瞭金融創新如何改變世界，如何為環境保護注入新的活力。讀完此書，我不再將金融衍生品視為洪水猛獸，而是將其看作是一種需要被正確理解和審慎運用的工具，而這恰恰是本書最大的價值所在，它鼓勵我去思考，如何利用這些工具，去創造一個更美好的未來。