行業特徵、融資行為與資本成本 9787514172355 經濟科學齣版社 pdf epub mobi txt 電子書 下載 2025

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田彩英 著

圖書標籤:

• 行業特徵
• 融資行為
• 資本成本
• 公司金融
• 經濟學
• 財務管理
• 企業融資
• 投資
• 經濟科學
• 中國經濟

店鋪： 花晨月夕圖書專營店

齣版社： 經濟科學齣版社

ISBN：9787514172355

商品編碼：29892512774

包裝：平裝

齣版時間：2016-09-01

基本信息

書名：行業特徵、融資行為與資本成本

定價：38.00元

作者：田彩英

齣版社：經濟科學齣版社

齣版日期：2016-09-01

ISBN：9787514172355

字數：

頁碼：

版次：1

裝幀：平裝

開本：16開

商品重量：0.4kg

編輯推薦

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內容提要

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田彩英*的《行業特徵融資行為與資本成本》以資本成本這一衡量股東財富是否實現的標尺為依據，旨在通過判斷融資行為對資本成本是否敏感來衡量公司的融資行為是否有利於公司股東財富的實現。理論上認為，融資行為對資本成本敏感的公司，其股東財富要高於非敏感的公司；在這樣的公司內，股東財富隨著公司融資行為的變化*顯*。在上述理論分析的基礎上，本書選擇我國上市公司2002-2014年度的數據，分析瞭不同行業融資行為與資本成本的差異，並對行業間和行業內的融資行為與資本成本進行瞭Kruskal-Wallis檢驗，發現行業間的融資規模變化不具有顯*差異，但行業間的融資方式選擇卻存在明顯的差異；行業間的資本成本也存在顯*差異；行業內的融資規模變化、融資方式選擇存在一定差異而資本成本卻比較相似。作者對不同行業的融資行為與其資本成本進行瞭相關性驗證，實證分析的結果發現：不同行業融資規模的變化基本以資本成本的變化為依據，大部分行業債務融資方式的選擇受到債務資本成本變化的影響，而股權融資方式的選擇則基本與股權資本成本的變化無關。再進一步的實證分析發現，敏感類行業的淨資産收益率普遍高於非敏感行業；隨著融資規模的增加，敏感類行業股東財富的下降幅度要快於非敏感行業；隨著負債的增加，敏感類行業股東財富的增長速度也要快於非敏感行業。本書*後提齣瞭提高公司融資行為的建議。

目錄

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作者介紹

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田彩英，女，1975年3月齣生，管理學(公司理財方嚮)博士，山東財經大學會計學院副教授。 研究領域為公司財務理論與財務政策。在國內外公開的學術期刊發錶論文20餘篇，參編教材10部，參與2015年國傢社科基金項目2項，主持2014年山東省自然基金麵上項目“麵對流動性壓力的企業投融資風險預警機製構建”(ZR2014GM006)，主持並已結題省廳級項目2項。

文摘

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序言

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《中國上市公司行業特徵、融資行為與資本成本研究》 內容梗概 《中國上市公司行業特徵、融資行為與資本成本研究》一書，由經濟科學齣版社齣版，ISBN號為9787514172355，深入剖析瞭中國上市公司在不同行業背景下，其獨特的融資行為如何受到行業特徵的影響，並進而對公司的資本成本産生至關重要的作用。本書並非對某一具體行業進行孤立的案例分析，而是著眼於宏觀層麵的共性與特性，通過嚴謹的實證研究，揭示瞭行業屬性在上市公司財務決策與資本市場定價過程中的深層邏輯。 本書的研究主綫清晰，即：行業特徵是基礎，它塑造瞭公司的經營環境、風險水平、發展階段和信息不對稱程度；融資行為是公司應對行業挑戰、抓住發展機遇的關鍵策略，包括股權融資、債務融資、內部融資等多種形式；而資本成本則是衡量公司融資效率和投資吸引力的重要指標，直接關係到公司的價值創造和股東迴報。三者之間存在著復雜而動態的相互作用。 研究內容詳述 第一部分：行業特徵的多維度審視 本書首先構建瞭一個分析框架，用於係統地刻畫和度量不同行業的關鍵特徵。這不僅僅是對行業分類的簡單羅列，而是從微觀到宏觀，從靜態到動態地審視行業屬性的影響： 行業集中度與競爭強度： 高度集中的行業可能麵臨更少的競爭者，但也可能存在更高的市場勢力和更強的議價能力。這種特徵會影響公司的定價權、利潤水平和對外部融資的依賴程度。例如，在高度壟斷的行業中，公司可能更傾嚮於內部融資，因為其盈利能力相對穩定且受到外部競爭的壓力較小。 技術密集度與創新驅動： 技術密集型行業通常需要持續的研發投入，麵臨較高的技術更新風險和不確定性。這類公司在融資時，可能更偏好風險投資、股權融資，以獲取發展所需的龐大資金，並可能通過股權稀釋來分攤風險。信息不對稱在此類行業中尤為突齣，技術專利、研發成果的價值評估難度較大，這會影響其融資的便利性和成本。 資本密集度與固定資産投資： 資本密集型行業，如製造業、能源業，其顯著特徵是巨額的固定資産投資。這使得公司在擴張和維持運營時，對外部融資的依賴性更強，尤其是債務融資。然而，高額的固定資産也為債務融資提供瞭抵押物，可能在一定程度上降低融資成本。 周期性與行業生命周期： 經濟周期的波動對不同行業的影響程度差異巨大。周期性行業在經濟繁榮期可能錶現強勁，但在衰退期則麵臨巨大的經營壓力。公司的生命周期階段（初創期、成長期、成熟期、衰退期）也與其融資需求和融資能力密切相關。處於成長期的公司往往融資需求旺盛，而成熟期公司則可能更側重於股息分配或少量再投資。 信息不對稱程度與治理結構： 不同行業由於其業務的復雜性、透明度以及監管程度的不同，存在著顯著的信息不對稱差異。例如，金融服務業、高科技行業的信息透明度可能相對較低。信息不對稱會增加融資的風險溢價，推高資本成本。公司治理結構的健全程度，如股權結構、獨立董事比例、信息披露質量等，也成為緩解信息不對稱、降低資本成本的關鍵因素。 外部環境的依賴性： 某些行業高度依賴政策支持（如新能源、戰略新興産業），或受製於自然資源稟賦（如采礦業），或受全球供應鏈影響（如電子製造業）。這些外部環境因素會顯著影響行業的風險特徵和公司的經營前景，進而傳導至融資行為和資本成本。 第二部分：行業特徵如何影響融資行為 本書的核心論點之一是，行業特徵並非被動地存在，而是主動地塑造著公司的融資決策。不同的行業特徵迫使公司采取不同的融資策略： 風險與融資方式的權衡： 高風險行業（如生物醫藥、互聯網創業）傾嚮於采用股權融資，以分散風險並吸引具有風險偏好的投資者。而低風險、現金流穩定的行業（如公用事業）則更容易獲得低成本的債務融資。 信息不對稱與融資工具的選擇： 在信息不對稱嚴重的行業，公司可能更傾嚮於利用公開市場融資（如IPO、增發），但同時也會麵臨更高的信息披露成本和監管壓力。而信息相對透明的行業，則可能更側重於銀行貸款、債券發行等傳統融資方式。 行業發展階段與融資結構： 處於初創期的公司，即使在行業內，也往往麵臨巨大的融資需求且風險極高，可能依賴風險投資和天使投資。成長期的公司則需要大規模股權融資支持快速擴張。成熟期的公司則現金流充裕，可能更多地進行股票迴購、派發股息，或通過低成本債務進行杠杆擴張。 行業固有的財務約束： 某些行業本身就存在特定的財務約束。例如，房地産行業對開發貸的依賴程度極高；金融行業則受到嚴格的資本充足率監管。這些固有的約束會直接限製公司的融資選擇。 行業內比較優勢與融資溢價： 公司在行業內的地位、市場份額、盈利能力等，也會影響其相對於同業的融資優勢。在行業內處於領先地位的公司，往往能獲得更優惠的融資條件，資本成本更低。 第三部分：融資行為與資本成本的聯動機製 本書的另一重要貢獻在於闡釋瞭融資行為與資本成本之間復雜而深刻的聯動關係，強調瞭行業特徵在其中扮演的“中介”或“調節”角色： 股權融資的影響： 股權融資雖然可以避免固定利息支付和財務睏境，但可能導緻控製權稀釋，信息不對稱下的股權發行價格可能偏低（即融資成本高），尤其是在非信息透明的行業。同時，股權融資也反映瞭市場對公司未來增長潛力的預期，這種預期會直接影響公司的估值和資本成本。 債務融資的影響： 債務融資通常成本低於股權融資（因為利息可抵稅，且優先於股權），但會增加公司的財務風險和財務睏境成本。在風險較高的行業，過度的債務融資可能會顯著推高資本成本，甚至導緻公司無法獲得進一步的債務支持。 融資結構與資本成本的協同作用： 資本成本並非僅僅是股權成本與債務成本的簡單加權平均，而是公司整體融資結構優化程度的體現。一個健康的、與其行業特徵相匹配的融資結構，能夠有效降低公司的綜閤資本成本。例如，在成熟期、穩定現金流的行業，適度的杠杆可以降低資本成本；而在高增長、高風險行業，過度負債則會顯著提高資本成本。 信息披露質量與資本成本： 融資行為的背後是信息傳遞。公司進行融資時，其信息披露的質量直接影響著投資者的判斷，進而影響資本成本。行業內的信息披露標準和監管要求不同，也會對這一關係産生影響。 市場情緒與行業周期對融資成本的影響： 宏觀經濟和市場情緒的變化，會通過影響行業整體錶現，進而影響公司的融資行為和資本成本。在牛市中，融資更容易，成本較低；在熊市中，融資睏難，成本上升。 實證分析與研究方法 本書運用瞭成熟的計量經濟學模型和統計方法，如多元迴歸分析、麵闆數據模型（固定效應模型、隨機效應模型）、中介效應檢驗、調節效應檢驗等，對來自中國證券市場的上市公司數據進行瞭實證檢驗。作者強調瞭樣本的選擇、變量的構建、內生性問題的處理等研究方法的嚴謹性，確保瞭研究結論的可靠性。例如，在考察行業特徵對融資行為的影響時，可能控製瞭公司層麵的其他重要因素（如公司規模、盈利能力、成長性等），以隔離齣行業特徵的獨立作用。在分析融資行為對資本成本的影響時，也可能考慮瞭行業層麵的宏觀經濟變量，以避免遺漏重要解釋變量。 本書的價值與啓示 《中國上市公司行業特徵、融資行為與資本成本研究》一書，不僅為學術界提供瞭關於中國資本市場運行規律的深入洞察，也為上市公司管理者、投資者、政策製定者提供瞭寶貴的參考。 對於上市公司管理者： 本書揭示瞭理解公司所處行業特徵、審慎規劃融資策略、優化資本結構對於降低融資成本、提升公司價值的決定性作用。管理者應結閤行業屬性，靈活運用各種融資工具，實現融資的最優組閤。 對於投資者： 本書有助於投資者更深刻地理解不同行業公司的風險特性和融資偏好，從而更準確地評估公司的內在價值和投資風險。投資者可以根據行業特徵，預測公司的融資成本，並將其納入投資決策的考量。 對於政策製定者： 本書的研究結果可以為完善資本市場監管、引導行業健康發展、優化投融資環境提供政策依據。例如，針對信息不對稱嚴重的行業，可以考慮加強信息披露監管；對於高科技、高風險行業，可以研究發展多層次資本市場，提供多元化的融資渠道。 總之，《中國上市公司行業特徵、融資行為與資本成本研究》一書，以其宏大的視角、嚴謹的研究方法和深入的分析，為理解中國上市公司在復雜市場環境下的財務行為提供瞭堅實的理論基礎和豐富的實證證據。它強調瞭行業、融資與資本成本之間密不可分的聯係，為推動中國資本市場的健康發展和企業價值的提升，提供瞭重要的智力支持。

評分☆☆☆☆☆

最近淘到一本新書，《全球金融市場與宏觀經濟調控》，ISBN是9787514172355，經濟科學齣版社齣版。拿到手裏感覺很有分量，翻開第一章就直擊要害，講的是當前全球經濟一體化背景下，金融市場是如何與宏觀經濟政策相互作用，甚至相互製約的。作者從國際收支平衡、匯率波動、資本流動等方麵，詳細闡述瞭不同國傢宏觀經濟政策（如貨幣政策、財政政策）對全球金融市場産生的連鎖反應。書中對2008年金融危機、近期全球通脹壓力等重大經濟事件的分析，都引用瞭大量官方數據和權威研究，邏輯清晰，觀點嚴謹。讓我特彆受益的是，書中不僅介紹瞭理論模型，還結閤瞭具體的國際案例，比如美聯儲加息對新興市場資本外流的影響，歐洲央行量化寬鬆政策對歐元區經濟的刺激作用等等。這些案例分析幫助我更好地理解瞭宏觀經濟理論在現實中的復雜應用。總的來說，這本書為我提供瞭一個觀察全球經濟運行的全新視角，對於理解當前復雜的國際經濟形勢非常有幫助，尤其是在思考國傢間政策協調和風險防範方麵，受益匪淺。

評分☆☆☆☆☆

一本新近入手的圖書，書名是《數字時代的行業轉型與企業戰略》，ISBN號為9787514172355，齣版社是經濟科學齣版社。這本書的封麵設計頗具現代感，采用瞭抽象的綫條和數字元素，立刻吸引瞭我。翻開扉頁，作者開篇便點明瞭當下經濟格局的核心驅動力——數字化浪潮，並深刻剖析瞭數字技術如何重塑各行各業的生態係統。第一部分著重介紹瞭大數據、人工智能、物聯網等核心數字技術在不同行業中的應用案例，例如製造業的智能化升級，服務業的個性化定製，以及金融業的風險管理創新。作者不僅列舉瞭成功的實踐，也探討瞭轉型過程中麵臨的挑戰，如技術壁壘、人纔短缺和數據安全問題。書中引用的數據和研究報告相當翔實，提供瞭大量的實證支持，讓我對數字經濟的發展趨勢有瞭更清晰的認識。尤其令我印象深刻的是，作者在分析各行業轉型路徑時，並沒有簡單地羅列技術應用，而是深入挖掘瞭技術背後所驅動的商業模式變革和組織結構調整，這種宏觀與微觀相結閤的分析視角，為我理解企業如何在數字時代尋找新的增長點提供瞭重要的理論框架。

評分☆☆☆☆☆

手中這本《資本市場效率與公司治理》 ISBN：9787514172355，經濟科學齣版社。開篇就切入瞭一個非常重要的學術和實踐議題——資本市場的效率以及公司治理結構如何影響資本市場的效率。作者從信息不對稱、代理成本等經典經濟學理論齣發，構建瞭一個分析框架，用來審視上市公司在信息披露、股權結構、董事會構成等方麵的錶現。書中通過大量實證研究，分析瞭不同類型的公司治理機製對股票價格的反應速度、市場波動性以及投資者決策的影響。我尤為關注的是，書中對信息披露的質量和透明度如何影響市場定價效率進行瞭深入的探討，並詳細分析瞭內幕交易、操縱市場等行為對市場效率的侵蝕。此外，書中還探討瞭獨立董事製度、審計師的監督作用等公司治理的關鍵要素。對於我而言，這本書不僅提供瞭一個理解上市公司如何運作的理論模型，更重要的是，它揭示瞭良好的公司治理對於提升資本市場效率，保護投資者利益的重要性。讀完此書，對資本市場的內在運行機製以及上市公司治理的實踐有瞭更深刻的理解。

評分☆☆☆☆☆

在書店偶然發現這本《中國企業並購與重組研究》，ISBN號9787514172355，由經濟科學齣版社發行。這本書的開篇就直指中國改革開放以來企業並購重組的曆程，從早期國有企業改革中的資産重組，到民營企業快速發展中的市場化並購，再到近年來越發復雜的跨國並購，脈絡清晰。作者並沒有止步於描述現象，而是深入剖析瞭不同時期、不同類型並購重組背後的驅動因素，包括産業結構調整、技術引進、品牌擴張、以及規避監管等。書中對大量上市公司的並購案例進行瞭深入的案例研究，從交易前的盡職調查，到交易過程中的談判策略，再到交易後的整閤效果，都進行瞭細緻的解讀。令我眼前一亮的是，作者特彆關注瞭並購重組中存在的風險，例如估值陷阱、文化衝突、協同效應難以實現等，並提齣瞭一些行之有效的應對策略。讀這本書，感覺像是置身於中國企業界的一場場“大戲”之中，既看到瞭成功的整閤，也看到瞭失敗的教訓，對於理解中國企業的發展壯大之路，以及未來可能麵臨的挑戰，有瞭更深刻的認識。

評分☆☆☆☆☆

近日購得《創新驅動與産業升級》一書，ISBN為9787514172355，經濟科學齣版社。本書聚焦於當前中國經濟發展模式的轉型，強調瞭創新在推動産業升級中的核心作用。作者首先梳理瞭全球範圍內的科技創新趨勢，如人工智能、生物技術、新能源等領域的發展，並將其與中國經濟的實際情況相結閤。第一部分詳細論述瞭企業如何通過技術創新、管理創新、商業模式創新來實現差異化競爭和價值提升。書中引用瞭大量國內外企業的創新實踐案例，生動地展現瞭創新如何驅動企業從低附加值環節嚮高附加值環節躍升。特彆令我印象深刻的是，書中對於創新生態係統的構建，以及政府在鼓勵創新中的角色，進行瞭深入的探討。作者並沒有將創新僅僅視為企業行為，而是將其置於宏觀經濟和政策環境下來考察。對於如何營造有利於創新的製度環境、如何吸引和留住創新人纔、如何保護知識産權等問題，都提齣瞭富有建設性的意見。這本書為理解中國經濟的未來發展方嚮，以及企業如何在激烈的市場競爭中找到新的增長點，提供瞭寶貴的思想資源。