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邹峻 著

图书标签:

• 价值投资
• 股票投资
• 投资策略
• 财务分析
• 选股
• 投资理财
• 股市
• 长期投资
• 巴菲特
• 投资技巧

出版社： 西南财经大学出版社

ISBN：9787550416802

版次：1

商品编码：11645365

包装：平装

开本：16开

出版时间：2015-02-01

用纸：胶版纸

页数：234

编辑推荐

　　《股票价值投资解密》是一本工具书，也是一本从财务基础分析角度阐述股票价值投资理论体系的书，它的最大优势是可依托大数据分析平台得出的小数据，帮助股票投资者对股票投资进行全方位核心解读，极具可操作性。
　　《股票价值投资解密》它揭开了股票价值投资分析的面纱，开创了未来投资分析从专业向大众普及的新时代。

内容简介

　　《股票价值投资解密》是一本首次解密价值投资分析体系的实操书，作者从估值模型体系出发，由浅入深推演出股票价格的核心动因构成，并揭示了四大分析要素及其构成，演绎找股主要组成体系，同时依托强大的网站数据分析平台提供的工具进行案例分析。

作者简介

　　邹峻，一直伴随着中国证券市场发展而成长，至今已有二十余年证券从业经验，曾亲身经历国内及海外多次股灾，在股票投资实战中不断历练学习，并感悟出独到的以价值投资为基础的趋势投资理念，形成贴近市场的投资分析体系。
　　他长期参与证券市场，曾担任过上市公司董事，为国内最早一批阳光私募基金经理，现为证券投资专业分析及分享网站——爱股说的首席执行官，该平台首创了全球独有的动因分析体系——盈富分析法，开创了在互联网平台价值投资分析数据可视化的先河。

目录

第一章　股价为何波动
导致股价波动的因素有哪些？
什么是基本面的核心动因？
选股的逻辑体系是什么？
小结：基本面分析为什么那么重要？
附录：评价股票价值的关键指标有哪些？
第二章　基本面分析体系
投资者如何进行基本面分析？
六维经营能力指标体系构成有哪些？
小结：六大经营能力为何是基本面分析的基础？
附录：如何运用经营杠杆来配合企业发展？
第三章　成长性分析
成长性如何分析？
如何分析行业成长性？
如何通过规模占比分析成长性？
行业周期如何判定？
企业成长性如何分析？
上市公司基本面的变动趋势是如何评定的？
小结：成长性分析有何意义？
第四章　公司质地分析
公司质地有何含义？
如何辨别上市公司质地好坏？
净资产收益率的高低、变动有何含义？
企业的盈利质量是指什么？
企业的偿债能力是如何定义的？
哪些指标可反映公司质地？
小结：公司分析有何意义？
第五章　竞争力分析
企业竞争力如何分析？
企业竞争力与六大经营能力指标的对应关系如何？
如何运用经营指标进行竞争比较？
企业竞争力综合排名有何意义？
小结：企业竞争力分析有何意义？
第六章　估值分析
股票如何估值？
什么是内含价值法？
什么是收购价值法？
什么是相对价值法？
如何结合行业容量进行估值？
如何预测上市公司盈利？
小结：如何确认股票卖点？
第七章　如何成为投资高手
投资分析还有哪些注意事项？
上市公司市值管理最核心理念是什么？
年化指标是何含义？
经常性收益何解？
小结：股票医生与投资高手的区别主要在哪里？
第八章　如何找股
如何找股？
基本面利多信号及利空信号有哪些？
基本面提示信号有哪些？
如何运用相对价值法找股？
如何制定投资策略？
找股必杀技有哪些？
证券市场还有哪些选股偏好？
如何配合消息找股？
如何主动找股？
小结：投资高手是如何找股的？
第九章　股市常青树如何炼成
菜鸟也能成为投资高手吗？
菜鸟投资应注意哪些事项
如何控制投资风险？
如何作好公司调研？
如何成为股市常青树？
小结：投资为什么需要学会分享？
后记：投资其实很简单
参考文献

精彩书摘

　　第一章 股价为何波动
　　导致股价波动的因素有哪些？
　　什么是基本面的核心动因？
　　选股的逻辑体系是什么？
　　小结：基本面分析为什么那么重要？
　　附录：评价股票价值的关键指标有哪些？
　　导致股价波动的因素有哪些？
　　投资者最关心的，就是股价波动的机理。造成股价波动的因素很多，但始终离不开三个方面，即消息面因素、技术面因素和基本面因素，见图1-1所示。
　　基本面因素是指投资者依据宏观基本面、行业基本面及公司基本面等已经发生的事实，经过分析总结，对未来的投资回报进行预期模拟并交易实施而导致股票价格波动的因素，它是股价波动的核心动因。投资者一般通过对企业经营数据、行业数据以及宏观数据对基本面进行分析。基本面包括了六大经营能力（图1-2）、公司治理、竞争优势、股东构成、行业趋势等，它们构成了基本面的核心内容。
　　消息面因素包括宏观政策、行业动向、重大信息、研究报告及市场传言等资讯信息，这些资讯构成了消息面基础。它造成股价波动的机理是投资者对于资讯理解的预期反射往往实际并未发生，但由于投资者对消息面可能对基本面所产生的影响发生心理预期反应，进而在投资行为上对股价产生实际干预。这在很大程度上属于行为金融学范畴，因为消息面因素所导致的股票价格波动，必然会带来某种程度上的非理性，自然会创造市场交易机会。在国外就有这样的猎食基金，专门利用行为金融学原理找寻市场机遇。
　　技术面因素（图1-3）则包括市场心理、市场资金及市场结构。其中市场心理指由于消息面对投资者造成心理预期而导致市场股价波动；市场资金是指市场参与者基于基本面预期而形成的投资偏好造成资金波动，进而对市场股价产生实际影响，尤其是大机构或基金的资金变动多半具有风向标的作用；市场结构（图1-4）是指依据市场资金流动导致股价及成交量数据变动所造成的价格形态、趋势形态及动能形态的归纳总结，它通过行情数据可视化来展现，而就是由于这种数据可视化呈现，又反过来对股民的股票价格预期波动在心理上造成实际影响。这些就是技术面因素造成股价波动的变动机理。
　　综观上述，我们不难发现，股价波动的真正核心动因就是基本面因素。消息面因素以及技术面因素只是对基本面因素预期变动的某种心理投射，具有较大的不确定性。而基本面因素才是从现今本质出发并对未来产生实际影响，其变动机理及特征更趋近于事实真相。毕竟，罗马不是一日就建成的，企业也不是一日就改变的，任何事物的发展逻辑都有着内在规律。因此，参透了基本面变动的机理，投资者也就破译了财富密码。
　　什么是基本面的核心动因？
　　企业的成长能力、盈利能力、运营能力及风险管控能力的变动，结合市场预期心理指标的变动，构成了股价估值变动的基本面核心动因，这是笔者依据市净率估值理论体系得出的结论。
　　市净率是股票估值最重要的指标，它的分子是市值，分母是自有资本股东权益（通常被简单认定为净资产），因此该指标阐述的实际含义是市场给予上市公司自有资本股东权益的溢价倍数，该指标越大，说明自有资本股东权益估值越高；而市销率隐含的意思是市值与营业收入的倍数关
　　系，市盈率隐含着市值与企业未来预期利润之间的关系；市盈率相对盈利增长比率则属于市盈率的衍生指标，因此只有市净率才是真正反映股票市值与上市公司股东权益之间的估值溢价水平，它是股票估值的核心指标，与市销率、市盈率及市盈率相对盈利增长比率构成了紧密的市净率估值理论体系（图1-5）。
　　市净率与市销率、市盈率及市盈率相对盈利增长比率的指标关系详解如下：
　　市净率＝市值÷净资产
　　＝（市值÷营业收入）×（营业收入÷资产）×（资产÷净资产）
　　故：市净率＝市销率×资产周转率×权益乘数
　　而：市销率＝（市值÷净利润）×（净利润÷营业收入）
　　＝市盈率×净利润率
　　故：市净率＝市盈率×净利润率×资产周转率×权益乘数
　　而：净资产收益率＝净利润率×资产周转率×权益乘数
　　故：市净率＝市盈率×净资产收益率
　　而：市盈率＝市盈率相对盈利增长比率×净利润增长率×100
　　故：
　　市净率＝市盈率相对盈利增长比率×净利润增长率×100×净资产收益率
　　市净率＝市盈率相对盈利增长比率×净利润增长率×100×净利润率×资产周转率×权益乘数
　　估值体系释义：
　　·市净率、市销率、市盈率及市盈率相对盈利增长比率估值指标均属于市场预期心理指标，它们分别反映了资本市场对于自有资本股东权益、营业收入、盈利及盈利增长率而导致的市值预估的预期心理系数。
　　·净利润增长率、净利润率、资产周转率及净资产收益率分别表现了企业经营能力最重要的三个方面：成长能力、盈利能力及运营能力，而这三个方面也构成了影响股价估值变动最重要的三个基本面因素。净利润增长率表现了企业盈利的成长能力，盈利的成长越确定，成长越快，则公司估值越高；净利润率表现了企业的业务盈利能力，业务盈利能力越强，说明企业销售规模越大，市场给予的溢价估值越高；净资产收益率表现了企业自有资本获利能力越高，净资产盈利能力越强，假如此时净资产规模越大，则往往企业的盈利越多，则公司股价估值也越高；资产周转率属于运营能力指标，它的分子是营业收入，分母是资产，一方面表达了企业每一元资产产生的营业收入的经营能力，展现了企业内涵式增长动力的能力，另一方面也很好地解释了销售规模越大、市场占有率越高的轻资产型企业估值水平也越高的原因。
　　·权益乘数属于风险管控能力指标，这个乘数不可能无限度地放大，因为该指标越高，说明企业潜在的偿债风险越高，一般最佳范围是权益乘数小于2。
　　·市净率的估值模型构建了价值投资分析的核心，反映了市场给予上市公司自有资本股东权益的溢价倍数，而自有资本股东权益的变动来源于实收资本与资本增值（即盈利）的变动，其中盈利的预期增长是自有资本股东权益最重要的增值因素，它很好地解释了上市公司股价的变动趋势与盈利的变动一致的股票市场内在发展规律，同时也很好地阐述了所有估值假设都是建立在企业可持续增长的前提下，谁的盈利能力越强、谁的内生性增长动力越好、谁的风险控制能力越稳健，那么谁的股票市场估值就越高。因此，该估值模型很好地揭示了公司股价上涨的理论动因，是股票估值最重要指标。
　　·由于企业的成长能力、盈利能力、运营能力及风险管控能力的趋势变动能够凸显企业成长性，盈利能力及风险管控能力的高低决定着公司质地状况，成长能力、盈利能力、运营能力及风险管控能力的高低比较能展现企业的竞争力，而企业的成长性、公司质地以及竞争力的变动对股价又能产成实质性影响，因此，对企业的成长能力、盈利能力、运营能力及风险管控能力的分析构成了对企业的成长性、公司质地以及竞争力变动的分析基础，其中风险管控能力主要包括偿债能力、管控能力及盈利质量。
　　综述以上，说明股价变动的基本面因素取决于企业成长性、公司质地及竞争力的变化，而对企业的成长能力指标、盈利能力指标、运营能力指标以及风险管控能力指标的综合分析构成了对企业成长性、公司质地及竞争力的基本面分析基础。这些基本面指标变动结合市场预期心理指标变动则构成了股价变动的基本面核心动因，也就是说，对股价变动核心动因分析主要包括估值分析、成长性分析、公司质地分析及竞争力分析（图1-6）。
　　选股的逻辑体系是什么？
　　财务分析的目的是找到问题并解决问题，而投资分析的主要目的却是获取投资收益，实现投资收益的现实行为就是找到能够获取投资收益的股票。
　　找股是门选择的艺术，它通常是在分析之后，经过取舍找寻到投资标的物，进而通过交易实现价值。找到能获利的股票着实不易，它需要经过模型筛选、专业分析及调研解读才能最终确认。找股的方法有很多种，例如大家耳熟能详的价值投资法、趋势投资法、成长型找股模型……但是，找股方法体系是什么？至今未曾有人明确提出，在此，笔者将揭晓整个选股模型的架构以及找股的大致流程。
　　由于股价变动的基本面因素取决于企业成长性、公司质地及竞争力的变化，因此，将选股模型先建构在成长性分析、公司质地分析及竞争力分析基础上，经过股票扫雷的基本面要素检验，在此基础上再结合估值分析，则构成股票价值投资选股法的主要内容，至此完成案头选股工作。其中，估值分析的结论非常重要，在通常情况下，其往往可以直接作出投资决策判断，因此估值筛选是整个选股模型体系最关键的步骤。
　　整个模型是依据股价动因分析理论以及笔者长期投资实践验证的行之有效找股方法而建构，其中每一个分析要素的筛选结果通常都可独立形成一种投资策略选项，因此非常实用。因该模型架构酷似金字塔形状，笔者特别定义该找股模型为金字塔选股模型体系（图1-7），而将采用该模型体系的选股方法定义为金字塔找股法。
　　金字塔选股模型体系释义：
　　·选股模型是在股价基本面动因分析基础上衍生出来的筛选模型，它阐述了如何运用基本面分析方法进行筛选找股。
　　·成长性筛选是指结合公司、行业及宏观基本面的趋势变动对未来进行分析预测并最终对企业成长性作出基本面向好、向差及一般的分析结论，成长性越好的企业做多的动力越强，成长性越差的公司做空的动力越强。
　　·公司质地筛选是根据公司目前的财务状况、经营状况对企业当下的基本情况进行判断，最终对企业作出公司质地较好、较差及一般的分析结论。公司质地越好的企业做多的动力越强，公司质地越差的企业做空的动力越强。
　　·竞争力筛选就是指用数据（包括财务指标、经营指标等可量化数据）比较的方法对企业的核心能力、成长能力、快速反应能力、适应变化的能力及持久力进行比较筛选，通过这种方法对公司的竞争力、治理结构、经营模式、团队运营等能力进行评判，进而得出企业在行业或板块中所处的竞争地位的优劣程度。资本市场中的投资者往往对具有明显竞争优势的企业给予极大的热情，而对竞争地位处于明显劣势的企业则给予很大的冷遇。
　　·筛选股票还有非常重要一环，即股票扫雷。由于目前股票市场存在着一些财务舞弊或者过度包装的企业，投资者必须要小心防避，因此这个筛选环节必不可少，自然它也是金字塔找股法的重要组成部分。
　　·估值分析筛选可分为内含价值法、收购价值法及相对价值法。内含价值法是依据现金流折现模型估算出股票内含价值，乘以一定安全系数得出股票目标价，在股票分析领域，这种方法多数是采用现金股利贴现模型来估算。收购价值法则是从第三方收购者角度来分析计算标的股价值的方法。它主要包括杠杆收购估值法、行业收购定价法及分解分析法等，其按照模型估算出的股票价值，也多半需要乘以一定安全系数算出股票目标价。相对价值法则是按照一些相对价值估值模型得出的股票估值选股，例如市净率、市销率、市盈率等。它们的共同特点都是反映市场心理预期，有较大的不确定性，各指标值越高，说明股票高估的可能性越大，股价做空的动能越足；反之，各指标值越低，说明股票低估的可能性越大，股价做多的动力越强。在多数情况下，分析师还会采用相对价值算出的值进行估值比较。这些股票估值方法得出的目标价往往差异很大，需要投资者辨析每种方法的含义并适当选择，这又自然凸显了投资逻辑的不确定性，因此，找股确实是选择的艺术。
　　·上述选股五大要素中，部分要素需要预测成分，由于许多经营数据都是按季度发布，在选股运用中对未来季度经营数据的紧迫性不强，因而在爱股说选股分析平台中暂时未引入预测数据，用户基本可以通过已公布数据作出分析判断。
　　·在经过上述筛选工作选出股票后，案头找股分析就基本完成了，但此时仍必须对标的股调研论证，才能最终确认目标股票。以上这些就是选股的大致流程。
　　小结：基本面分析为什么那么重要？
　　此章节首次披露了如何构建估值体系以及找股模型策略建构的理论基础，揭示了造成股价波动的核心动因体系，这些都属于基本面分析的重要内容。投资分析不仅包括基本面分析，还包括市场分析、宏观预测及市场心理分析等，而其中最核心的就是基本面分析。可以说，投资者如果不懂得基本面如何分析，就可认定为不专业的投资者。
　　附录：评价股票价值的关键指标有哪些？
　　■市净率
　　市净率又称市账率，是评价上市公司股票价值的一个重要指标，它以公司市值除以自有资本股东权益得出此值，而市值等于每股股价乘以总股本。市净率可分为静态市净率与动态市净率。静态市净率是以最近一期自有资本股东权益作为分母计算得出，它实际上是在假设上市公司自有资本股东权益没有发生大的变动基础上模拟计算得出的市净率，爱股说平台上的市净率指标是静态市净率。动态市净率是以未来预估自有资本股东权益作为分母计算得出，它也是建立在对未来上市公司自有资本股东权益发生变化的基础上模拟预判出的市净率。该指标越大，说明股价高估的可能性越大。
　　■市销率
　　市销率是评价上市公司股票价值的一个重要指标，它以公司市值除以年化营业收入得出，而市值等于每股股价乘以总股本。市销率同样也可分为静态市销率与动态市销率。静态市销率是以最近一期年化营业收入作为分母计算得出，它是在假设上市公司没有发生大的营业收入变动基础上模拟计算得出的市销率，爱股说平台上的市销率指标是静态市销率；而动态市销率则是以未来预估年化营业收入作为分母计算得出，它也是建立在对未来上市公司年化营业收入发生变化的基础上模拟预判出的市销率。该指标越大，说明股价高估的可能性越大。
　　■市盈率
　　市盈率是最常用来评估股价水平是否合理的指标之一，以公司市值除以年化归属于股东的经常性净利润得出，而市值等于每股股价乘以总股本。市盈率可分为静态市盈率与动态市盈率。静态市盈率是以上期年化归属于股东的经常性净利润作为分母计算得出，它是假设上市公司未来不会出现大的盈利变动而进行模拟运算，进而得出的市盈率，爱股说平台上的市盈率指标是静态市盈率；而动态市盈率则是以未来预估年化归属于股东的经常性净利润作为分母计算得出，它是建立在对未来上市公司盈利预判的基础上模拟算出的市盈率。
　　■市盈率相对盈利增长比率
　　市盈率相对盈利增长比率是指上市公司的市盈率除以盈利增长率得到的数值。该指标既可以通过市盈率考察公司目前的盈利估值水平，又可通过盈利增长速度来观察企业的增长情况，因此是一个复合型选股参考指标。爱股说平台上的市盈率相对盈利增长比率是静态市盈率相对市盈利增长比率指标，它是以静态市盈率除以过去连续三年经常性净利润复合增长率计算得出的，该指标越大，说明股价高估的可能性越大。美国著名的投资大师彼得·林奇运用此种分析方法曾经取得过非常惊人的投资业绩。
　　……

前言/序言

　　我为什么要写这本书？
　　这是一本写给股民朋友的书，也是帮助他们解决投资疑惑的一本书。股民经常有三个疑虑：如何找股？如何分析？能否通过炒股实现财务自由？这三个疑虑也是目前股票投资领域的三大痛点。
　　投资是非常辛苦的，外表看似光鲜，实则生存不易。笔者经常感觉自己就像塞万提斯笔下的堂·吉诃德，在与看不见的魔战斗。投资路上处处有陷阱，一个简单错误，常会招致损失，更何况有些上市公司大股东品性不端，热衷于将自己的幸福建立在小股东的痛苦上，恶意造假，对投资人实在伤害颇多。真的，做职业投资人是很艰辛的。就如我，没有其他收入来源，一旦投资失误，财产损失不说，可能生计都会有影响。因此，投资没有退路，容不得急躁、马虎，唯有努力、认真踏实去做才行。
　　大量的阅读、调研、学习、分析是我的家常便饭。还记得我在20世纪90年代作股票分析时，经常对着三大证券报研读到深夜，有的还要自己手工画图制表，摘录数据输入EXCEL表格制作模型，就是这样，也仅是企业数据，行业数据是做不出来的，光案头分析至少得花费两三天时间，然后还要看各种报告、作调研，没半个月是不行的。但可气的是，辛辛苦苦研究选出来的公司竟然被发现有作假账嫌疑，这绝对让人崩溃。那时就想：要有个投资分析系统该有多好！
　　十多年过去，随着网络的普及、证券市场信息披露的日益规范，作股票投资再也不像过去那样无所适从了，尤其这几年我与同事们日夜兼程开发了爱股说数据分析平台，首次运用金字塔找股分析体系，开创了投资分析数据可视化的先河，并开发了全球独有的动因分析系统——盈富分析，这大大降低了投资分析的门槛，提高了投资的便利性，为股票投资分析普及化打下了非常坚实的基础。在这个平台，投资者除了可以通过该平台的股票管家功能，将自选股管理起来，还可借用投资小秘书服务找到自己心目中的爱股，并可凭借数据可视化所提供的便捷分析工具迅速读懂上市公司技术面、基本面及消息面的重要信息，实现了轻松投资一体化。作为爱股说数据分析平台的创始人之一，笔者借用该网站数据分析系统，在本书中独家揭密了价值投资分析体系主要构成及其分析方法，不仅从理论上阐述了价值投资的核心内容，更从实务角度首次披露了基本面分析各项定义的制定标准及其规范，实现了价值投资的量化分析。
　　回望从菜鸟到成为职业投资人所走过的道路，我深知其中的艰辛，可以说，每一步都是用痛换来的。佛说，感谢给你带来的痛苦，因为只有痛才能让你学会反思，只有痛才能让你真正感恩，只有痛才会让人深深觉悟：只有学会透过现象看本质、具有不惧失败的勇气、持续不断地坚持学
　　习才是成功投资的不二法门。当你学会了感恩，学会了分享，也就得到了快乐，因为投资是种生活，分享是种快乐。没有快乐，人永远都是行尸走肉。因此，这是一本介绍投资的书、一本找股的书以及一本快乐的书。
　　本书共分九大章节，第一章主要介绍投资分析的总体框架思路，阐述了价值投资主要涵盖估值分析、成长性分析、竞争力分析以及公司质地分析四大基本要素；第二章介绍了四大要素分析的指标构成基础及其各项含义；第三章至第八章则详细阐述四大分析的主要内容及其相关应用，包括如何运用这些具体内容分析股票、估值找股；第九章是笔者的一些痛的领悟，希望大家能够喜欢。

《资本时代：价值掘金的实践与策略》 在瞬息万变的金融市场中，如何穿越周期，捕捉真正具有增长潜力的资产，实现财富的稳健增值，始终是投资者最为关注的核心议题。本书并非一本单纯的理论堆砌，而是以严谨的逻辑、丰富的案例和实操性的指导，深入剖析了资本市场运行的底层逻辑，并为投资者提供了一套系统性的价值掘金框架。 第一部分：洞察资本的脉络——理解价值的本质 在数字化浪潮席卷全球，信息传播速度呈指数级增长的今天，许多投资者容易陷入短期波动的迷雾，忽略了资产内在价值的长期增长潜力。《资本时代》将带领读者回归价值投资的本源，重新审视“价值”究竟意味着什么。 价值的多元维度： 本书将从宏观经济周期、行业发展趋势、企业竞争优势、盈利能力、资产质量、现金流健康度等多个维度，全面解析价值的构成要素。我们将探讨如何辨别处于不同发展阶段的企业，以及不同类型资产的价值驱动因素。 理性分析的基石： 在信息过载的时代，保持独立思考和理性分析的能力至关重要。本书将详细介绍如何剥离市场情绪的干扰，运用财务报表分析、行业深度研究、竞争格局评估等方法，构建严谨的分析框架。我们将学习如何从纷繁的数据中提炼出核心信息，识别出那些被市场低估的优质资产。 长远眼光的培养： 价值投资的精髓在于时间，在于穿越牛熊的坚定持有。《资本时代》将强调长期投资视角的重要性，以及如何通过深入理解企业的商业模式和成长路径，来培养超越短期波动的战略眼光。我们将学习如何识别那些具有可持续竞争优势，能够穿越行业周期，并在未来创造长期价值的企业。 第二部分：价值掘金的战术体系——构建投资组合的智慧 明确了价值的本质，接下来的关键是如何将这种理解转化为实际的投资行动。《资本时代》将提供一套详尽的战术体系，帮助投资者构建稳定而富有成效的投资组合。 精选优质赛道： 宏观经济和行业发展趋势是企业价值增长的温床。本书将引导读者识别具有长期增长潜力、符合国家战略方向、且具备良好发展前景的行业。我们将探讨如何运用定性与定量相结合的方法，对行业进行深入的分析和筛选。 深度挖掘企业价值： 在确定了优质赛道后，如何精准定位具备核心竞争力的企业是关键。《资本时代》将详细讲解如何通过财务分析、管理层评估、产品与服务分析、客户反馈研究等多种手段，对企业进行深度尽职调查。我们将学习如何识别企业的护城河，评估其盈利模式的可持续性，以及分析其潜在的风险因素。 估值艺术与风险控制： “好公司”还需要“好价格”才能成为好的投资。《资本时代》将深入探讨不同估值方法的适用性，以及如何根据企业所处的行业、发展阶段和市场环境，灵活运用市盈率、市净率、自由现金流折现等模型，准确判断资产的合理估值。同时，本书也将强调风险控制的重要性，讲解如何通过分散投资、设定止损点、关注流动性等策略，最大限度地降低投资风险。 动态调整与周期应对： 投资并非一成不变，市场的变化和企业自身的发展都需要我们保持警惕和灵活。《资本时代》将讨论如何根据企业的基本面变化、市场环境的调整以及自身投资目标的修正，对投资组合进行动态优化。我们将学习如何在市场波动中保持冷静，抓住结构性机会，规避潜在的风险。 第三部分：实践者的智慧——经验分享与进阶之道 理论最终要落地于实践。《资本时代》将通过丰富的案例分析，展示价值投资在不同市场环境下的应用，并邀请经验丰富的投资实践者分享他们的心得体会。 经典案例解析： 本书将选取一系列具有代表性的投资案例，从价值发现、买入时机、持有策略到退出决策，进行层层剖析。这些案例将涵盖不同行业、不同规模的企业，以及不同市场周期下的投资经验，帮助读者从他人的实践中汲取智慧。 心理素养的修炼： 投资的成功与否，往往取决于能否战胜内心的恐惧与贪婪。本书将探讨投资者心理素养的重要性，以及如何通过建立严谨的投资纪律、保持客观心态、学会耐心等待等方式，提升自身的心理韧性。 持续学习与精进： 资本市场瞬息万变，唯有持续学习才能保持领先。《资本时代》将鼓励读者不断吸收新知识，关注前沿研究，并结合自身实践，形成独具特色的投资风格。我们将探讨如何构建一个学习型投资体系，实现个人投资能力的持续精进。 《资本时代：价值掘金的实践与策略》旨在为所有渴望在资本市场中实现财富稳健增值的投资者，提供一份详实、可信赖的行动指南。无论您是初入市场的探索者，还是经验丰富的交易者，本书都将助您拨开迷雾，认清价值，掌握实操，最终在资本的时代浪潮中，成为一名自信而成功的价值掘金者。

评分☆☆☆☆☆

这本书真是颠覆了我以往对股票投资的认知，我一直以为价值投资就是买入那些便宜的股票，然后坐等它涨起来，结果这本书彻底改变了我的想法。作者深入浅出地讲解了如何真正理解一家公司的内在价值，而不仅仅是关注股票价格的波动。他强调了理解公司的商业模式、竞争优势、管理团队以及财务报表的重要性，并提供了一系列实用的分析工具和框架。我特别喜欢其中关于“护城河”的论述，它让我明白了为什么有些公司能够持续保持竞争优势，而另一些公司却昙花一现。通过学习书中的方法，我开始能够更理性地分析股票，不再被市场的短期情绪所左右，而是专注于寻找那些真正具有长期增长潜力的优秀公司。书中的案例分析也非常到位，让我能够将理论知识与实际操作相结合，受益匪浅。这本书不仅仅是关于股票投资的指南，更是一门关于如何理解商业和经济的课程，让我受益终生。

评分☆☆☆☆☆

我必须说，这本书的实用性超出了我的预期。我一直认为价值投资很难学，门槛很高，但作者在书中提供了一套非常系统化的学习路径。从宏观经济的分析，到行业景气度的判断，再到具体公司的财务分析和估值，每一个环节都讲解得非常透彻。我特别喜欢书中关于“如何应对市场先生”的比喻，让我对市场的非理性波动有了更深刻的理解，也学会了如何利用市场的恐慌和贪婪来为自己创造机会。书中的案例分析非常详尽，让我能够清楚地看到价值投资的实践过程，包括如何发现标的、如何进行深入研究、如何判断买卖时机等等。这本书不仅仅是知识的传授，更是一种投资智慧的启迪，让我从根本上改变了对投资的看法。我已经迫不及待地想要将书中学到的知识应用到实际操作中，相信一定会有丰厚的回报。

评分☆☆☆☆☆

读完《股票价值投资解密》，我最大的感受是，投资真的可以是一件“慢”而“稳”的事情。作者用一种非常平和且有说服力的方式，阐述了价值投资的哲学。他强调了理解公司的“生意”本身，而不是仅仅关注股票的价格。书中关于“自由现金流”的讲解让我茅塞顿开，理解了为什么那些能够持续产生充裕自由现金流的公司，才是最值得我们长期持有的。我之前总是纠结于短期的股价波动，这本书让我明白了，真正伟大的投资，需要的是耐心和对公司长远发展的信心。作者还深入分析了价值投资中的一些常见误区，比如“便宜没好货”的陷阱，以及如何区分真正的价值洼地和价值陷阱，这对我来说非常有价值。这本书不仅仅是一本投资教材，更像是一份关于如何理性决策和长期主义的人生指南。

评分☆☆☆☆☆

这本书的内容非常扎实，让我仿佛置身于一堂高级的投资学课堂。作者的讲解逻辑清晰，条理分明，让我能够一步步地理解价值投资的精髓。他不仅讲解了如何分析公司，还深入探讨了宏观经济环境对投资的影响，以及如何根据不同的市场周期来调整自己的投资策略。我特别欣赏书中关于“投资者的心理素质”的论述，让我明白了在投资过程中克服恐惧、贪婪等情绪的重要性。作者分享了许多自己实际投资中的经验和教训，让我能够从中学习，避免走弯路。这本书让我明白，价值投资并非遥不可及，只要掌握正确的方法和工具，任何人都可以成为成功的价值投资者。

评分☆☆☆☆☆

读完《股票价值投资解密》，我最大的感受是，投资的成功并非偶然，而是源于对公司深刻的理解和对市场规律的把握。作者用一种娓娓道来的方式，向我们展示了价值投资的魅力。他强调了“能力圈”的重要性，让我明白了在自己熟悉的领域进行投资，能够大大降低风险。书中对“长期持有”理念的反复强调，也让我认识到，真正伟大的投资，需要的是耐心和对公司长远发展的信心。我之前总是被短期的市场波动所困扰，这本书让我学会了如何保持冷静，专注于公司的内在价值，并相信时间会证明一切。这本书不仅仅是一本投资书籍，更是一次关于如何理性思考和做出明智决策的哲学课。

评分☆☆☆☆☆

坦白说，我之前对价值投资并没有太多的概念，只是听过这个词，觉得它有点“老派”。但《股票价值投资解密》这本书彻底刷新了我的看法。作者用非常生动和易懂的语言，解释了为什么那些被市场忽视的、但拥有扎实基本面的公司，才是真正值得关注的投资标的。他花了很大篇幅讲解如何从公司的财务报表中挖掘出真正有价值的信息，比如如何分析现金流、利润率、负债水平等，并教我们如何将这些数据转化为对公司价值的判断。书中对于“能力圈”的强调也让我印象深刻，让我明白了在自己熟悉的领域进行投资的重要性，避免盲目跟风。我之前常常因为市场情绪而追涨杀跌，这本书让我学会了如何沉下心来，专注于公司的内在价值，并耐心等待其价值回归。这本书就像一本“武功秘籍”，为我打开了通往价值投资殿堂的大门。

评分☆☆☆☆☆

我一直是个技术分析的爱好者，认为通过图表和指标就能预测股价走势，但自从读了《股票价值投资解密》，我才意识到自己过去的认知是多么的狭隘。这本书让我明白，技术分析只是工具，而真正的投资是基于对公司基本面的深刻理解。作者用大量篇幅讲解了如何评估一家公司的“安全性”，包括它的盈利能力、偿债能力、经营风险等等。他提出的“安全边际”概念更是让我醍醐灌顶，理解了为什么在估值合理甚至偏低时买入，能够为自己的投资提供最大的保护。书中还详细介绍了各种估值方法，并根据不同的行业和公司特点给出了建议，让我不再盲目套用公式，而是能够灵活运用。我尤其欣赏作者对“价值陷阱”的警示，让我认识到并非所有便宜的股票都值得买入，要警惕那些表面看起来便宜但实际上已经失去了增长动力的公司。这本书对我而言，是一次思维的升华，让我从一个股票“交易者”变成了一个真正的“投资者”。

评分☆☆☆☆☆

我一直认为价值投资是一门艺术，需要很高的天赋和经验，但《股票价值投资解密》这本书让我看到了价值投资的科学性。作者用严谨的逻辑和详实的数据，为我们揭示了价值投资的底层逻辑。他详细讲解了如何评估一家公司的“内在价值”，并提供了一系列实用的估值模型和方法，让我能够量化地判断一只股票的合理价格。书中对“复利”的力量的强调也让我深刻认识到，长期持有优质资产的重要性。我之前总是试图通过频繁交易来获取收益，这本书让我明白了，真正的财富增长来自于时间的复利和优质资产的价值回归。这本书对我来说，不仅仅是一本投资读物，更是一次关于财务自由的启蒙。

评分☆☆☆☆☆

这本书给我最大的启发在于，投资的本质是对企业未来的预期，而这种预期应该建立在扎实的分析之上。作者在书中系统地讲解了如何进行“自下而上”的选股，也就是从公司的基本面出发，寻找那些具有长期竞争优势和增长潜力的公司。他提出的“定量分析”和“定性分析”相结合的方法，让我明白了如何将财务数据与公司的实际经营状况相结合，从而做出更全面的判断。我特别喜欢书中关于“商业护城河”的深入剖析，让我能够更清晰地识别那些能够抵御竞争、保持盈利能力的公司。这本书让我从一个“追逐热门股”的投资者，变成了一个“寻找价值股”的投资者，我相信这会为我的投资带来更稳定和长期的回报。

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这本书的内容实在太充实了，我感觉自己就像是在接受一位经验丰富的导师的“一对一”指导。作者不仅仅是告诉我们“做什么”，更是深入剖析了“为什么这么做”。他花了很大篇幅阐述了价值投资的核心理念，即股票价格最终会回归其内在价值，以及如何通过深入研究来发现被市场低估的优质资产。书中关于“投资者的心态”的章节尤其打动我，让我明白了在投资过程中保持冷静、独立思考和长期主义的重要性。面对市场的剧烈波动，这本书给了我极大的信心和定力。我开始意识到，投资并非是一蹴而就的事情，而是一个需要耐心、智慧和坚持的过程。通过阅读本书，我学会了如何识别市场上那些真正有价值的公司，如何判断它们的长期增长潜力，以及如何规避那些可能导致亏损的风险。这本书绝对是所有想要在股市中获得长期回报的投资者必备的读物。

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精彩出发，股市新手但是我很喜欢这本书，其中找到好多挑选股票的绝招

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又快又好，领券之后很划算

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正在看，努力学习中，以后再评论。

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很好，值得买，京东配送也给力，次日达没问题

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《股票价值投资解密》是一本工具书，也是一本从财务基础分析角度阐述股票价值投资理论体系的书，它的最大优势是可依托大数据分析平台得出的小数据，帮助股票投资者对股票投资进行全方位核心解读，极具可操作性。

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yi易懂不易用，做筛选的否决好

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反反复复万多注意身体好了

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便宜才买的，没什么东西，把所有概念性的东西放一块，权当买了本读书笔记

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还没看，送货快服务好，质量不错