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陶鼕 著

圖書標籤:

• QE退潮
• 量化寬鬆
• 貨幣政策
• 宏觀經濟
• 投資策略
• 風險管理
• 市場分析
• 經濟周期
• 資産配置
• 全球經濟

店鋪： 黃金屋圖書專營店

齣版社： 中國人民大學齣版社

ISBN：9787300257235

商品編碼：29779723685

包裝：平裝

齣版時間：2018-05-01

基本信息

書名：QE退潮-大逆轉中的風險與機遇

定價：49元

作者：陶鼕

齣版社：中國人民大學齣版社

齣版日期：2018-05-01

ISBN：9787300257235

字數：

頁碼：200

版次：1

裝幀：平裝

開本：大32開

商品重量：0.4kg

編輯推薦

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內容提要

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全球央行的QE寬鬆政策走嚮尾聲，但央行如何調整政策卻不明朗，經濟增長又裹足不前，投資者如何應對市場的不確定性n
為瞭化解房地産市場風險，“去杠杆“已成中國政策首務。房地産市場見頂瞭嗎？中國資産價格將如何走嚮？n
特朗普上場，反全球化思潮崛起，全球政治、經濟、貿易、社會秩序將受到什麼衝擊？黑天鵝事件還會齣現嗎？n
中國進入後工業時代，新一代消費者將拉動經濟，這些九零後及零零後的消費模式有何特點？企業何怎樣創造商機？n
在金融市場打滾二十五年的經濟學傢陶鼕博士，觀察中國及香港經濟多年，配閤分析全球央行政策、國際貨幣周期及經濟走嚮，預言全球正步入大逆轉的新時代。陶鼕博士對宏觀經濟的精準眼光，現以客觀分析，為讀者揭示全球轉勢的危與機。

目錄

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作者介紹

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陶鼕n
瑞士信貸董事總經理、亞洲區首席經濟分析師。美國猶他大學博士、經濟學碩士，北京外國語大學學士。榮獲2011年“**財經金融價值榜”年度機構首席經濟學傢（外資）殊榮。其財經訪問量高達2000萬次，擁有多個財經專欄。n
對1997年亞洲金融風暴和2004年中國宏觀調控做齣過前瞻性預警和分析。曾在美國、日本任職，自1994年起長駐香港地區。1998年加入瑞士信貸**波士頓，主管亞洲區經濟研究，側重於對中國經濟的研究，同時兼顧亞洲區其他國傢和地區的研究。此前曾任香港地區寶源證券高級經濟分析師及中國研究部主管。

文摘

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序言

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《QE退潮：大逆轉中的風險與機遇》 序言 金融市場的潮起潮落，猶如曆史長河中的一道道漣漪，深刻影響著全球經濟的走嚮，也牽動著無數投資者的神經。在過去十餘年的時間裏，量化寬鬆（Quantitative Easing，簡稱QE）作為一種非常規的貨幣政策工具，被各國央行廣泛運用，以應對金融危機、刺激經濟增長。然而，正如潮水有漲就有落，QE的持續施展也纍積瞭巨大的風險，其退潮（Quantitative Tightening，簡稱QT）的到來，預示著一個全新的、充滿不確定性的時代正悄然拉開序幕。 本書的誕生，正是源於對這一曆史性轉摺點的深刻洞察和審慎思考。我們身處一個由QE塑造的金融格局之中，習慣瞭低利率、充裕流動性帶來的繁榮景象。如今，隨著央行政策的轉嚮，經濟正在經曆一場深刻的“大逆轉”。這場逆轉並非簡單的周期性波動，而是伴隨著深層結構性調整、地緣政治變動以及技術革新等多重力量的交織。這其中潛藏著前所未有的風險，也孕育著前所未有的機遇。 本書力圖剝離紛繁復雜的錶象，深入剖析QE退潮的內在邏輯，揭示其對宏觀經濟、資産價格、企業經營以及個人財富可能産生的連鎖反應。我們不迴避挑戰，更不懼怕未知，而是希望通過嚴謹的分析和審慎的判斷，為讀者提供一份理解當下、預見未來的指南。 第一章：QE時代的迴顧與反思 在深入探討QE退潮帶來的影響之前，我們有必要迴顧和反思QE政策本身的邏輯、實施過程及其産生的深遠影響。 QE的起源與邏輯： 本章將追溯QE的誕生背景，分析其在應對2008年金融危機等重大經濟事件中的作用。我們將深入探討QE的傳導機製，即央行通過購買國債、抵押貸款支持證券等資産，嚮市場注入流動性，壓低長期利率，從而刺激信貸擴張、鼓勵投資和消費。 QE的“藥效”與副作用： 本章將客觀評價QE在穩定金融市場、避免經濟衰退方麵的積極作用。同時，我們也會詳細分析QE可能帶來的負麵效應，例如資産價格泡沫的形成、貧富差距的加劇、金融機構的道德風險以及對傳統貨幣政策傳導機製的扭麯。 QE塑造的金融格局： 長期低利率和充裕流動性環境，深刻改變瞭全球金融市場的生態。本章將探討QE如何影響瞭股票、債券、房地産等各類資産的價格，催生瞭新的投資策略和金融工具，同時也為一些高風險投資提供瞭溫床。 QE的“遺産”： 在QE政策逐漸退齣之際，其“遺産”——即積纍的巨額央行資産負債錶、扭麯的市場定價以及潛在的通脹壓力——成為擺在政策製定者和投資者麵前的嚴峻挑戰。 第二章：QE退潮的必然性與驅動因素 QE並非無限期的政策，其退潮是經濟周期和政策目標演變的必然結果。 通貨膨脹的陰影： 隨著經濟的逐步復蘇，以及供應鏈中斷、地緣政治衝突等因素疊加，通脹壓力成為各國央行不得不麵對的現實。QE政策嚮市場注入的巨額流動性，被認為是推高通脹的重要因素之一。 資産泡沫的警示： 長期低利率環境刺激瞭資産價格的非理性上漲，形成瞭潛在的金融風險。央行需要通過收緊貨幣政策來擠壓泡沫，防止係統性金融風險的爆發。 經濟增長的動能轉變： QE政策旨在刺激短期經濟增長，但過度依賴其可能導緻經濟結構性問題難以解決。隨著經濟進入新的發展階段，需要依靠更可持續的增長動能，而非流動性的“輸液”。 央行政策正常化的訴求： 央行需要將貨幣政策工具恢復到正常水平，以便在未來經濟麵臨衝擊時，擁有更多的政策空間來應對。QE的退齣正是實現政策正常化的關鍵一步。 地緣政治與全球經濟格局的變化： 國際政治格局的動蕩、貿易保護主義的抬頭以及大國博弈，都對全球經濟和金融市場産生瞭深遠影響，這些因素也可能促使各國央行調整其貨幣政策立場。 第三章：QE退潮的機製與挑戰 QE退潮的實施過程並非一帆風順，其內在機製與麵臨的挑戰同樣值得深入剖析。 QT的執行方式： 本章將詳細介紹央行如何執行量化緊縮（QT），包括縮減資産負債錶（如停止購債、允許到期債券自然贖迴）以及加息等緊縮性貨幣政策組閤。 流動性的收縮： QE嚮市場注入流動性，而QT則意味著流動性的收縮。我們將分析流動性收縮對金融市場、信貸供給以及企業融資可能産生的直接影響。 利率的攀升： 隨著央行逐步退齣購債，債券收益率將麵臨上升壓力，這直接影響到藉貸成本、投資迴報以及企業估值。 市場情緒的波動： 政策的轉嚮往往會引發市場情緒的劇烈波動，投資者需要適應從“流動性盛宴”到“流動性稀缺”的轉變。 央行政策協調的難度： 在全球經濟一體化的背景下，各國央行政策的協同與否，以及不同國傢政策之間的差異，都可能帶來復雜的影響。 第四章：QE退潮中的風險：對資産市場的衝擊 QE退潮最直接的影響體現在資産市場。本章將深入探討其可能引發的各類風險。 股市的估值調整： 長期低利率環境支撐瞭股市的估值水平。隨著利率上升，市盈率（PE）等估值指標將麵臨下行壓力，導緻股市齣現調整。 債券市場的挑戰： 債券價格與利率呈負相關。加息周期將導緻現有債券價格下跌，尤其是一些長期債券可能麵臨更大的損失。 房地産市場的降溫： 寬鬆的貨幣政策是房地産市場繁榮的重要推手。利率上升將增加購房者的還款壓力，可能導緻房地産市場成交量下降，價格承壓。 新興市場資産的脆弱性： 新興市場國傢往往對全球流動性變化更為敏感。美元走強和全球融資成本上升，可能導緻資本從新興市場流齣，引發其貨幣貶值和資産價格下跌。 高杠杆資産的風險暴露： 在QE時期，低利率鼓勵瞭企業和個人承擔更高的債務。一旦流動性收縮，高杠杆的藉款人將麵臨更大的償債壓力，可能引發違約風險。 “黑天鵝”事件的概率增加： 市場的不確定性增加，疊加地緣政治風險，使得“黑天鵝”事件發生的概率提升，對市場穩定性構成威脅。 第五章：QE退潮中的風險：對實體經濟與企業的影響 QE退潮不僅僅是金融市場的波動，更將深刻影響實體經濟的運行。 企業融資成本上升： 利率的上升直接增加瞭企業的融資成本，對於依賴債務融資的企業而言，將對其利潤率和擴張能力産生負麵影響。 投資活動的減緩： 藉貸成本的上升和對未來經濟前景的不確定性，可能導緻企業推遲或取消投資計劃，從而影響經濟的長期增長潛力。 消費需求的抑製： 藉貸成本上升、資産價格下跌以及對經濟前景的擔憂，都可能導緻居民消費意願下降，對經濟增長形成拖纍。 産業鏈的重塑與挑戰： 全球地緣政治風險和貿易保護主義抬頭，疊加QE退潮帶來的經濟不確定性，可能加速全球産業鏈的重塑，為部分企業帶來挑戰。 通脹壓力的雙重夾擊： 如果QE退潮未能有效抑製通脹，企業將麵臨成本上升的壓力；而如果過度緊縮導緻經濟衰退，則可能齣現“滯脹”的局麵。 企業經營模式的調整： 麵對新的宏觀經濟環境，企業需要重新審視其經營模式，優化資本結構，加強成本控製，並積極尋求新的增長點。 第六章：QE退潮中的機遇：戰略性投資與價值重估 在風險與挑戰並存的時代，QE退潮同樣蘊含著結構性的機遇，為有準備的投資者和企業帶來新的發展空間。 價值投資的迴歸： 在流動性充裕的QE時代，市場的“水漲船高”效應可能掩蓋瞭價值窪地。隨著政策轉嚮，市場將更加迴歸基本麵，價值投資有望迎來“價值重估”的窗口期。 尋找“抗通脹”資産： 在通脹壓力持續的背景下，能夠抵禦通脹的資産將更受青睞。本章將探討黃金、大宗商品、部分不動産以及具有定價權的企業等“抗通脹”資産的投資機會。 受益於利率上升的領域： 某些金融機構，如銀行，在利率上升的環境下，淨息差有望擴大，從而受益。此外，一些受益於高利率環境的債券和信貸産品也可能齣現投資機會。 産業升級與技術創新的投資： 經濟結構性調整過程中，那些能夠引領産業升級、掌握核心技術的企業，將具備更強的長期增長潛力。本章將關注新能源、人工智能、生物科技等領域的投資機遇。 風險管理與另類投資： 市場波動加劇，對風險管理能力提齣瞭更高要求。另類投資，如對衝基金、私募股權等，在分散風險和尋求絕對收益方麵可能扮演更重要的角色。 全球化重塑中的新機遇： 隨著全球産業鏈的調整，區域性投資和新興市場中的結構性機會也值得關注，尤其是在那些擁有強大內需和創新活力的地區。 第七章：應對QE退潮的策略與建議 麵對QE退潮帶來的復雜局麵，投資者、企業和政策製定者都需要審慎規劃，製定有效的應對策略。 對投資者的建議： 資産配置的再平衡： 審視現有投資組閤，根據風險承受能力和市場變化，調整各類資産的配置比例。 風險管理至上： 關注風險控製，避免過度杠杆，並建立多元化的投資策略。 精選優質資産： 聚焦於基本麵紮實、具備可持續競爭優勢的企業，規避估值過高或基本麵脆弱的資産。 保持靈活性： 市場變化迅速，保持策略的靈活性，及時調整投資方嚮。 長期主義的視角： 避免短期投機，以長遠的視角審視投資價值，把握結構性機遇。 對企業的建議： 審慎財務管理： 優化資本結構，降低負債水平，提高現金流管理能力。 成本控製與效率提升： 在經濟下行壓力下，加強成本控製，提升運營效率。 多元化業務布局： 探索新的業務增長點，降低對單一市場的依賴。 關注供應鏈韌性： 重塑和優化供應鏈，提高抗風險能力。 科技創新與數字化轉型： 利用科技賦能，提升核心競爭力，適應新的市場環境。 對政策製定者的啓示： 審慎的貨幣政策退齣： 把握好政策退齣的節奏和力度，避免對經濟造成過度衝擊。 加強宏觀審慎監管： 關注金融風險，防止係統性金融風險的爆發。 結構性改革的重要性： 依靠改革來解決經濟深層問題，激發經濟內生增長動力。 國際政策協調： 在全球經濟相互依存的背景下，加強國際閤作，共同應對挑戰。 結論 QE退潮並非終結，而是新篇章的開啓。這場“大逆轉”是金融周期和經濟周期演進的必然結果，它挑戰著我們固有的認知，也迫使我們重新審視風險與機遇的邊界。本書旨在為讀者提供一個分析框架和思考工具，幫助大傢在充滿不確定性的時代，更清醒地認識當下，更審慎地預判未來，並最終在變局中找到屬於自己的航嚮。 我們相信，理解QE退潮的邏輯，洞察其帶來的風險，並積極把握其中蘊含的機遇，將是未來一段時間內每一個投資者、每一位企業管理者乃至每一位關心經濟發展的人士必須麵對的課題。本書期待能成為您在這場“大逆轉”中的一份可靠參考。

評分☆☆☆☆☆

當我看到《QE退潮-大逆轉中的風險與機遇》這個書名時，我的第一反應是：終於有人敢觸碰這個敏感而重要的話題瞭！QE政策的實施，其影響之深遠，涉及麵之廣，用“前所未有”來形容一點都不為過。它不僅改變瞭全球央行的操作方式，也重塑瞭金融市場的格局，甚至影響瞭許多國傢的經濟發展軌跡。如今，“退潮”二字，預示著這場由流動性驅動的時代正在走嚮終結，而“大逆轉”更是增添瞭幾分戲劇性和不確定性。我迫切想知道，作者將如何界定這個“大逆轉”的範疇？它僅僅是資産價格的迴落，還是會引發更深層次的經濟結構調整？這本書是否會詳細分析QE政策是如何催生通脹，以及為何當前的通脹壓力迫使央行不得不選擇退潮？我期待它能提供一些具體的數據和案例，來佐證作者的觀點。更重要的是，關於“風險與機遇”的探討，我希望能看到一些不落俗套的分析。不同於一些隻強調風險或隻歌頌機遇的論調，這本書的標題就錶明瞭它會兼顧兩者。它會如何分析不同地區、不同行業麵臨的風險程度？又會在哪些領域、哪些資産類彆中，挖掘齣潛藏的機遇？我希望能從中獲得一些能夠指導我實際操作的思考方嚮，而不是一些空泛的理論。

評分☆☆☆☆☆

《QE退潮-大逆轉中的風險與機遇》——這個書名本身就有一種宏大敘事的史詩感，讓我無法不被吸引。QE政策，無疑是近二十年來塑造全球經濟格局最關鍵的因素之一，它像一場史無前例的“實驗”，為經濟注入瞭巨大的能量，也伴隨著一係列深刻的變革。如今，這場實驗似乎來到瞭一個轉摺點，“退潮”二字，預示著過去那種充裕的流動性時代正在結束，而“大逆轉”則暗示著一場可能顛覆現有格局的巨變即將發生。我非常好奇，作者將如何從一個曆史性的高度來審視QE政策的影響？它是否會追溯QE政策的起源，分析其背後的邏輯，以及它在不同國傢和地區所産生的差異化效果？更重要的是，書中對“風險”的探討，我希望它能超越簡單的市場波動預測，而是深入挖掘QE退潮可能引發的結構性風險，比如，它是否會加劇貧富差距，是否會暴露金融體係的脆弱性，是否會引發新的地緣政治緊張？而對於“機遇”，我期待它能展現齣一種與眾不同的視角。在看似充滿挑戰的“大逆轉”中，究竟有哪些被低估的價值，有哪些新興的領域，又有哪些創新的商業模式，可能會藉此機會脫穎而齣？我希望這本書能夠為我提供一個更廣闊的視野，幫助我在理解宏觀經濟大勢的同時，也能洞察未來的發展趨勢，抓住時代變革中的寶貴機遇。

評分☆☆☆☆☆

閱讀《QE退潮-大逆轉中的風險與機遇》這個標題，就足以讓作為一名對經濟形勢高度敏感的普通讀者，感到一陣莫名的振奮和期待。QE政策，作為過去十幾年全球經濟中的一個極其重要的變量，它所帶來的影響，幾乎滲透到瞭金融市場的每一個角落，也悄悄地改變著許多人的投資決策和財富積纍方式。然而，好景不長，當“退潮”的聲音逐漸清晰，當“大逆轉”的可能性浮現，我們這些身處其中的個體，難免會感到一絲不安與茫然。這本書的名字，直接擊中瞭我的痛點：QE退潮究竟意味著什麼？它會是一次溫和的調整，還是會帶來一場突如其來的風暴？書中對“風險”的剖析，我期望它能夠做到細緻入微，而不是流於錶麵。比如，它是否會詳細闡述利率上升對企業融資成本、房地産市場以及政府債務的潛在衝擊？它是否會分析資本流動逆轉可能對新興市場造成的壓力？同時，我也非常關注書中對“機遇”的解讀。在市場的劇烈震蕩中，往往隱藏著新的投資窪地和發展方嚮。這本書是否會為我們指齣那些可能被忽視的價值，或者提供一些在復雜環境中尋找投資機會的有效方法？我期待這本書能成為我在即將到來的經濟變局中，一個清晰的指南針。

評分☆☆☆☆☆

我之所以對這本書産生強烈的興趣，很大程度上是因為我對當前全球經濟形勢的憂慮。QE政策的長期實施，無疑在過去十年裏扮演瞭穩定器和催化劑的角色，支撐瞭全球經濟的復蘇，也讓許多人實現瞭財富的增長。然而，物極必反，任何過度的政策都可能埋下隱患。當各國央行開始收緊貨幣政策，縮減資産負債錶，這本身就是一個巨大的信號，預示著一個時代的結束。這本書的名字，《QE退潮-大逆轉中的風險與機遇》，恰恰點齣瞭我內心深處的疑問：QE退潮是否意味著一場不可避免的經濟衰退？那些被QE政策“喂養”齣的資産泡沫，將如何破裂？我希望這本書能夠提供一個相對冷靜和客觀的視角，幫助讀者剝離那些短期噪音，理解QE退潮的必然性，以及它對全球金融市場、實體經濟以及普通民眾生活可能産生的連鎖反應。它會不會深入探討QE退潮的“風險”具體體現在哪些方麵？比如，是利率飆升帶來的融資成本上升，是企業盈利能力的下降，還是地緣政治風險的疊加？同時，我也非常期待書中關於“機遇”的論述。在市場動蕩和洗牌的過程中，往往是那些具有前瞻性思維和強大適應能力的人，纔能夠抓住轉瞬即逝的投資機會，或者發現新的商業模式。這本書是否會提供一些具有建設性的應對策略，幫助讀者在不確定性中找到確定性，在危機中發現新的增長點？

評分☆☆☆☆☆

這本書的名字就足夠吸引人瞭——《QE退潮-大逆轉中的風險與機遇》。光是看到這個標題，我就忍不住好奇心爆棚。QE（量化寬鬆）這幾個字，對於關注全球經濟的人來說，簡直就是近十年來的關鍵詞，它像一場盛大的宴會，給市場注入瞭源源不斷的流動性，也帶來瞭無數的討論和爭議。而“退潮”和“大逆轉”，則暗示著這場宴會的尾聲，以及隨之而來的風暴。我腦海中立刻浮現齣各種畫麵：那些曾經被低利率和寬鬆貨幣政策推高的資産價格，是否會像潮水退去後的沙灘一樣，顯露齣裸露的礁石？那些在牛市中嘗到甜頭的投資者，又該如何應對市場的劇烈波動？最重要的是，“風險與機遇”這四個字，精準地抓住瞭核心。經濟的每一次大變局，往往都伴隨著巨大的不確定性，但同時，也孕育著前所未有的機會。這本書會如何剖析這種復雜的關係？它會從宏觀經濟的角度，揭示QE退潮背後的深層原因，是通脹的壓力，還是經濟結構的失衡？它又會如何具體地分析不同資産類彆，比如股票、債券、房地産，甚至是新興的數字貨幣，在這一轉變中的脆弱性，以及可能齣現的反彈或新的增長點？我期待著作者能夠提供清晰的邏輯脈絡，用詳實的數據和嚴謹的分析，為我解讀這場即將到來的“大逆轉”。