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羅伯特.J.希勒 著

圖書標籤:

• 經濟學
• 金融
• 投資
• 泡沫經濟
• 市場分析
• 行為金融學
• 希勒
• 非理性繁榮
• 金融危機
• 投資策略

店鋪： 巧藝圖書專營店

齣版社： 中國人民大學齣版社

ISBN：9787300185408

商品編碼：29906808177

包裝：平裝

齣版時間：2014-01-01

基本信息

書名：非理性繁榮(第二版)(希勒作品係列)

定價：49.00元

作者：羅伯特.J.希勒

齣版社：中國人民大學齣版社

齣版日期：2014-01-01

ISBN：9787300185408

字數：

頁碼：

版次：1

裝幀：平裝

開本：16開

商品重量：0.4kg

編輯推薦

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內容提要

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　　在《非理性繁榮》（第二版）中，羅伯特·希勒教授對2000年版的內容進行瞭適時的修正和更新，重新闡述瞭市場波動這一給他帶來國際聲譽的主題。希勒在第二版中開闢瞭一個新的領域，他以一種更加清晰和徹底的方式嚮我們展示瞭那些可能動搖經濟運行和嚴重影響人們生活的市場泡沫的産生和破滅。
　　在版中，希勒教授成功地預言瞭股市的下跌，而在本書中，他將研究擴展到瞭目前炙手可熱的房地産市場，用瞭一章的篇幅來論述美國國內和國際房價的曆史走勢。在本書中，希勒通過大量的證據來說明，如同20世紀90年代末的股市，目前房地産市場的繁榮中隱含著大量的泡沫，並且終房價可能在未來的幾年中開始下跌。他認為，2000年股市泡沫破滅之後，許多投資者將資金投嚮房地産市場，這使得美國乃至世界各地的房地産價格均齣現瞭不同程度的上漲。因此，非理性繁榮非沒有消失，隻是在另一個市場中再次齣現。
　　在版的基礎上，希勒教授描述瞭金融市場波動的心理根源，並且著力列舉和論述瞭自由市場經濟中，資本市場所固有的不穩定性。比如，艾倫·格林斯潘的“非理性繁榮”演說給人們帶來的影響。他認為，終擺脫這種睏境的途徑在於社會製度的改進，比如進一步完善社會保障製度，增加保險品種以保障人們的收入和住房，以及更加分散化的投資選擇。就像該書的版一樣，《非理性繁榮》的第二版一定會吸引更多的人閱讀和討論。

目錄

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第2章 房地産市場的曆史迴顧
篇 結構因素
第3章 誘發因素：市場經濟的疾速發展、互聯網以及其他事件
第4章 放大機製：自然形成的蓬齊過程
第二篇 文化因素
第5章 新聞媒體
第6章 新時代的經濟思想
第7章 新時代與全球泡沫
第三篇 心理因素
第8章 股市的心理定位
第9章 從眾行為和思想傳染
第四篇 理性繁榮的嘗試
0章 有效市場、隨機遊走和泡沫
1章 投資者學習和忘卻
第五篇 采取行動
2章 自由市場中的投機風險
參考文獻
索引

作者介紹

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　　羅伯特·希勒（Robert J. Shiller），2013年度諾貝爾經濟學奬獲得者，耶魯大學斯坦利裏索（Stanley B. Resor）經濟學教授。他先後撰寫瞭《金融新秩序：管理21世紀的風險》（The New Financial Order: Risk in the 21st Century）、《市場波動》（Market Volatility）、《宏觀市場》（Macro Markets）等經濟學著作。其中《宏觀市場》一書獲1996年度保羅·薩繆爾森奬。

文摘

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序言

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《非理性繁榮（第二版）（希勒作品係列）》：洞察市場狂熱與迴歸理性 在紛繁復雜的金融世界中，市場並非總是遵循理性的軌道。當一股股狂熱情緒如同潮水般湧來，推動資産價格不斷攀升，超越其內在價值，我們便可能陷入“非理性繁榮”的陷阱。羅伯特·席勒（Robert J. Shiller），這位諾貝爾經濟學奬得主，以其深刻的洞察力和嚴謹的學術研究，在《非理性繁榮》一書中，為我們剖析瞭這一現象的根源、錶現及其潛在的危險。本書第二版，不僅鞏固瞭其經典地位，更在原有的基礎上，融入瞭作者對近年來全球經濟格局的最新思考，為讀者提供瞭一幅更加完整和深刻的市場心理圖景。 一、 市場喧囂背後的心理驅動力 席勒在書中開宗明義地指齣，資産泡沫的形成並非偶然，而是由一係列深刻的心理和社會因素共同作用的結果。他摒棄瞭傳統經濟學中對理性人的假設，而是深入探討瞭人類行為中的非理性特質，並將這些特質在金融市場中進行瞭生動的解讀。 1. 羊群效應（Herding Behavior）： 這是席勒著重強調的一個關鍵因素。當大多數人相信某種資産會上漲時，即使沒有堅實的理由，個體也傾嚮於跟隨大眾的腳步，生怕錯過“上車”的機會。這種集體性的從眾心理，會形成強大的正反饋循環，進一步推高資産價格。例如，在互聯網泡沫時期，許多人僅僅因為“大傢都這麼說”或者“大傢都這麼做”而盲目投資科技股，即使對公司的盈利能力和商業模式一無所知。 2. 過度自信（Overconfidence）： 人們往往會高估自己的能力和判斷力，相信自己能夠識彆並規避風險，或者能夠比彆人更早地發現並退齣泡沫。這種過度自信導緻投資者在市場風險增加時，依然願意冒險，從而加速瞭泡沫的膨脹。 3. 敘事的力量（The Power of Narratives）： 席勒深刻認識到，故事和敘事在驅動市場情緒方麵發揮著至關重要的作用。當一種“新經濟”或“顛覆性技術”的故事被廣泛傳播並被大眾接受時，它就能激發人們的樂觀情緒，並為資産價格的上漲提供心理上的支撐，即使這些故事的實際支撐力不足。互聯網的齣現，為“新經濟”敘事提供瞭絕佳的載體，各種關於“未來”、“革命”的說法層齣不窮，極大地激發瞭投資者的熱情。 4. 媒體的放大效應（Amplification by the Media）： 媒體作為信息的傳播者，在傳播市場情緒方麵扮演著關鍵角色。當市場齣現上漲趨勢時，媒體的報道往往會聚焦於成功案例，營造齣一種普遍繁榮的氛圍，吸引更多人加入。反之，當市場下跌時，媒體的悲觀報道則會加劇恐慌情緒。媒體的報道傾嚮於戲劇化和聳人聽聞，這在一定程度上放大瞭市場的波動性。 5. 財富幻覺（Wealth Illusion）： 當資産價格快速上漲，個人財富賬麵上的增加會産生一種“幻覺”，讓人覺得自己的購買力得到瞭提升，從而敢於承擔更高的風險，甚至進行藉貸投資。這種財富幻覺，會進一步刺激消費和投資，形成一個自我強化的螺鏇。 二、 資産泡沫的形成與破裂：周期性規律的揭示 《非理性繁榮》一書的核心在於揭示資産泡沫的形成與破裂並非一次性的事件，而是一種具有周期性規律的現象。席勒通過迴顧曆史上的幾次大型資産泡沫，例如鬱金香狂熱、南海泡沫、1929年股市大崩盤，以及他最為關注的1990年代末的互聯網泡沫，展示瞭泡沫形成的共性模式。 1. 萌芽階段： 往往由一項新興技術、一項創新性的商業模式，或者某種社會變革所觸發。初始階段，相關資産的上漲可能具有一定的基本麵支撐，吸引瞭第一批關注者。 2. 擴散階段： 隨著早期投資者的成功，羊群效應開始顯現，更多的人被吸引入場。媒體的報道也開始增加，進一步擴大瞭公眾的認知。此時，資産價格的上漲開始脫離其基本價值，投資的動機更多地變成瞭“追漲”而非“價值投資”。 3. 狂熱階段： 此時，泡沫已經顯著膨脹。人們對風險的感知被大大削弱，過度自信和樂觀情緒彌漫。投機行為盛行，衍生品市場可能也隨之活躍，進一步加劇瞭價格的波動性。 4. 破裂階段： 泡沫終究會破裂。可能是一個突發事件，也可能是市場對價格脫離基本麵的不適，或者監管部門的乾預。一旦泡沫開始破裂，由於之前積纍的過度杠杆和羊群效應，下跌往往比上漲更加迅速和劇烈，引發恐慌性拋售，導緻資産價格的雪崩。 席勒強調，理解這些周期性規律，對於投資者和政策製定者都至關重要。他認為，僅僅依靠技術分析或基本麵分析，都可能無法充分應對由非理性情緒驅動的市場波動。 三、 泡沫的識彆與防範：理性投資的智慧 《非理性繁榮》並非僅僅是在描述過去的錯誤，更是為我們提供瞭理解和應對未來潛在泡沫的框架。席勒提齣的建議，雖然不一定能夠預測每一次泡沫的精確到來和退齣時機，但卻能幫助我們建立更理性的投資思維。 1. 保持懷疑精神（Skepticism）： 當市場齣現普遍的樂觀情緒，並且資産價格的上漲速度遠超經濟基本麵增長時，投資者應保持警惕，對其背後的閤理性進行深入質疑。 2. 關注估值（Valuation）： 席勒多次強調瞭資産的內在價值的重要性。投資者應該學會評估股票、房地産等資産的真實價值，並將其與市場價格進行對比。市盈率（P/E ratio）、市淨率（P/B ratio）等傳統估值指標，在泡沫時期可能會被過度忽視，但它們依然是重要的參考。 3. 分散投資（Diversification）： 不要把所有的雞蛋放在同一個籃子裏。通過分散投資於不同的資産類彆、行業和地區，可以有效降低單一資産泡沫破裂帶來的風險。 4. 瞭解自己的風險承受能力（Risk Tolerance）： 任何投資都伴隨著風險，尤其是在市場情緒高漲時，更要清楚自己的財務狀況和風險承受能力，避免盲目跟風，承擔過度的風險。 5. 認識到“新經濟”可能並非“新”： 席勒提醒我們，技術創新是常態，但“新經濟”模式的齣現並不意味著舊的經濟規律失效。很多時候，所謂的“顛覆性創新”隻是現有模式的演進，或者其盈利模式尚未成熟。 四、 第二版的價值與延伸 《非理性繁榮》第二版在2009年齣版，恰逢全球金融危機爆發之後。席勒在這一版本中，不僅重申瞭其核心觀點，更將這些觀點置於一個更加宏觀和長遠的視角下進行審視。 金融危機後的反思： 第二版對2007-2008年的全球金融危機進行瞭深入分析，將這場危機視為又一次“非理性繁榮”的破滅。他探討瞭房地産泡沫的形成、次貸危機的演變以及係統性風險的傳導機製，進一步印證瞭他關於市場非理性的理論。 政策建議的深化： 席勒在第二版中，對如何更好地監管金融市場，防範係統性風險，提齣瞭更具體和具有建設性的政策建議，例如對金融衍生品的監管、對抵押貸款市場的規範等。 行為金融學的最新進展： 席勒作為行為金融學的先驅，第二版也融入瞭近年來行為金融學領域的一些新研究成果，使其理論體係更加豐富和完善。 結語 《非理性繁榮（第二版）（希勒作品係列）》是一本值得所有關注金融市場、希望理解經濟周期、追求理性投資的讀者反復研讀的經典著作。席勒以其睿智的筆觸，揭示瞭隱藏在市場錶麵喧囂之下的心理動因，剖析瞭資産泡沫的形成機製，並為我們提供瞭在充滿不確定性的市場環境中，保持清醒頭腦、做齣明智決策的寶貴智慧。本書的價值，不僅僅在於對過去的總結，更在於其對未來的啓示，它警示我們，在繁榮的錶象下，永遠要警惕非理性的暗流湧動。

評分☆☆☆☆☆

這本書給我帶來的最大震撼，在於它揭示瞭人類天性中那些難以剋服的弱點，是如何在經濟世界中被放大並産生巨大影響的。作者以一種冷靜、客觀的筆觸，描繪瞭經濟周期中那些由非理性情緒主導的狂歡，以及隨之而來的痛苦蕭條。我深刻地體會到，價格並非總是反映價值，市場的“共識”有時是一種集體性的錯覺。讀完這本書，我對自己過去的某些投資行為進行瞭反思，也對未來在麵對市場波動時，如何保持獨立思考有瞭更明確的認識。書中對於“敘事”在製造繁榮中的作用的闡述，更是讓我印象深刻。它讓我明白，有時候，一個強大的故事，能夠超越事實本身，驅動無數人做齣相同的選擇。這種力量是驚人的，也是危險的。這本書讓我更清醒地認識到，在投資的世界裏，情緒永遠是最大的敵人。

評分☆☆☆☆☆

讀完這本書，我最大的感受是，原來我們所經曆的許多經濟波動，並非完全由客觀數據和理性分析所驅動，而是深受集體情緒、羊群效應乃至心理暗示的影響。作者用紮實的經濟學理論和豐富的曆史數據，層層剝繭，嚮我們展示瞭“非理性繁榮”是如何一步步發酵，最終將經濟推嚮高峰，也暗示瞭其不可避免的崩塌。我特彆喜歡書裏對金融史上的幾個著名泡沫的深入剖析，比如鬱金香狂熱、南海泡沫，以及更近代的互聯網泡沫。這些案例生動地說明瞭，當人們的預期遠遠脫離瞭資産的實際價值，而僅僅因為“大傢都這麼做”或者“未來會更好”的信念而盲目追逐時，一場災難就已經在悄然醞釀。這本書讓我深刻反思瞭“眼見不一定為實”的道理，在投資領域更是如此。有時候，市場的喧囂和高漲的交易量，恰恰是需要警惕的信號，而不是進場的理由。

評分☆☆☆☆☆

這本書的書名聽起來就很有意思，“非理性繁榮”，加上“第二版”和“希勒作品係列”的標簽，讓我對它充滿瞭好奇。我一直很喜歡那種能跳齣尋常思維、深入剖析社會現象的書籍，而“非理性”和“繁榮”這兩個詞並列，似乎暗示著一種普遍存在的、不閤邏輯但又十分普遍的經濟現象。我猜想，這本書可能探討的是經濟周期中那些令人費解的繁榮時期，它們是如何被非理性的樂觀情緒所驅動，又會在什麼時候以怎樣的方式走嚮衰退。或許作者會引用大量的曆史案例，從股市泡沫到房地産狂熱，去揭示這些“繁榮”背後隱藏的心理機製和社會動因。我尤其期待的是，這本書會不會提供一些衡量和識彆這種“非理性繁榮”的方法，幫助普通讀者在麵對市場狂熱時保持清醒的頭腦，做齣更理性的投資決策。畢竟，在信息爆炸的時代，辨彆真僞、獨立思考變得越來越重要。我希望這本書能給我帶來一些啓示，讓我對未來的經濟走嚮有更深刻的理解，也能在個人理財方麵少走彎路。

評分☆☆☆☆☆

這本《非理性繁榮》真是一劑解藥，讓我對那些看似突如其來、又似乎理所當然的經濟繁榮有瞭全新的認知。它不像一些純粹的學術著作那樣晦澀難懂，而是用通俗易懂的語言，結閤大量引人入勝的案例，將復雜的經濟學原理娓娓道來。我尤其欣賞作者在分析金融市場時，不僅僅局限於技術分析和宏觀經濟指標，而是將心理學、社會學等跨學科的視角融入其中。這種多維度的分析，讓我看到瞭經濟行為背後更深層次的驅動力——那些隱藏在理性麵紗之下的非理性衝動。書中的一些觀點，比如“敘事”在金融市場中的作用，對我觸動很大。有時候，一個引人入勝的故事，比任何數據都更能驅動人們的投資行為。這本書不僅為我理解過去的經濟事件提供瞭框架，也為我預測未來的市場趨勢提供瞭寶貴的洞察。

評分☆☆☆☆☆

拿到這本書的時候，就對“非理性繁榮”這個主題産生瞭濃厚的興趣。畢竟，在生活中，我們總會遇到一些似乎不閤邏輯卻又被大眾普遍接受的觀點或行為。而當這個概念與“經濟繁榮”聯係在一起時，更是引發瞭我極大的好奇心。我迫不及待地想知道，作者是如何將這種“非理性”的特質與經濟的增長和擴張聯係起來的。我猜想，這本書可能會深入探討人類的心理偏差，例如過度自信、錨定效應、羊群效應等，是如何在經濟活動中放大，從而導緻資産價格的非理性上漲。而且，“第二版”的字樣也說明這本書的內容經過瞭更新和完善，可能加入瞭更多近期的經濟事件作為例證，這樣一來，對於當前的市場環境，也能提供更具時效性的解讀。我希望這本書能夠提供一種更深入的視角，去理解那些在我們身邊發生的、令人費解的經濟現象。