滿28包郵 公共風險資本與私人風險資本閤作機製研究 pdf epub mobi txt 電子書 下載 2025

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藺楠 著

圖書標籤:

• 公共風險資本
• 私人風險資本
• 閤作機製
• 風險投資
• 融資
• 經濟學
• 金融
• 政策
• 投資
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店鋪： 梅凱瑞圖書專營店

齣版社： 上海財經大學齣版社有限公司

ISBN：9787564215385

商品編碼：29957543726

包裝：平裝

齣版時間：2014-08-01

基本信息

書名：公共風險資本與私人風險資本閤作機製研究

定價：36.00元

作者：藺楠

齣版社：上海財經大學齣版社有限公司

齣版日期：2014-08-01

ISBN：9787564215385

字數：232000

頁碼：195

版次：1

裝幀：平裝

開本：16開

商品重量：0.4kg

編輯推薦

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內容提要

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　　《公共風險資本與私人風險資本閤作機製研究》在對風險資本循環過程解析的基礎上，解析風險資本市場失靈與失靈的現象，就此展開公共風險資本與私人風險資本閤作機製研究，繼而在對中國風險企業、風險資本以及科技資助與風險投資體係耦閤現狀分析的基礎上，給齣我國公—私風險資本閤作機製優化的對策建議。

目錄

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作者介紹

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藺楠，上海財經大學國際工商管理學院教授、博士生導師，西安交通大學管理學博士，清華大學公共管理學院公共政策研究所博士後，哈佛大學商學院訪問學者。主持、參與國傢自然科學基金項目及省部級項目多項，目前主要從事創業/創新與風險投資、創業融資、科技金融、公司治理和風險管理等方麵的教學與研究工作。

文摘

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序言

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《資本共舞：公共與私人風險投資的融閤之道》 一、 引言：風險投資的時代浪潮與閤作的必然性 在經濟全球化與科技飛速發展的宏大背景下，風險投資（Venture Capital，簡稱VC）已成為推動創新創業、培育新興産業、實現經濟增長的重要引擎。從早期對顛覆性技術的孵化，到如今對成熟企業進行戰略性擴張的扶持，風險投資以其獨特的“高風險、高迴報”特性，扮演著連接資本與創新的關鍵角色。尤其是在當前全球經濟麵臨結構性調整、技術變革加速的時代，各國政府和市場主體都在積極探索更高效、更可持續的風險投資模式。 然而，我們必須清醒地認識到，傳統的風險投資模式，無論是純粹的公共部門主導，還是全然依賴市場化的私人機構，都可能麵臨各自的局限性。公共風險投資在支持戰略性新興産業、解決市場失靈方麵具有獨特優勢，但可能受製於行政效率、市場敏感度不足等問題；私人風險投資則憑藉其靈活的決策機製、敏銳的市場嗅覺和專業的管理能力，在追求迴報的同時，能夠有效地篩選和培育高增長潛力的項目，但其逐利性也可能使其迴避那些風險高、迴報周期長、但對社會具有重大戰略意義的領域。 正是在這樣的時代背景和模式局限下，一種新的閤作模式——公共風險資本與私人風險資本的協同閤作，逐漸浮齣水麵，並日益受到關注。這種閤作並非簡單的“1+1=2”，而是一種深度融閤、優勢互補的戰略選擇，旨在通過整閤雙方資源、規避各自劣勢，共同應對風險、共享收益，從而催生齣更強大、更具韌性的創新生態係統。 本書《資本共舞：公共與私人風險投資的融閤之道》正是基於對這一時代趨勢的深刻洞察，對公共風險資本與私人風險資本閤作機製展開的深入研究。我們認為，未來的風險投資發展，必然走嚮一種更加協同、更加精細化的閤作模式。本書旨在係統性地梳理、分析和探討這一閤作模式的理論基礎、實踐路徑、挑戰與應對，為相關政策製定者、投資機構、創業者以及學術研究者提供一套係統性的認知框架和實踐指導。 二、 跨越鴻溝：公共與私人風險投資的內在特質與張力 要理解公共風險資本與私人風險資本的閤作，首先必須深入剖析它們各自的內在特質、運作邏輯以及潛在的張力。 2.1 公共風險資本：戰略導嚮與社會效益的擔當 公共風險資本，通常由政府部門、國有金融機構或政府引導基金設立和管理，其核心目標往往超越瞭單純的經濟迴報。它更多地承擔著實現國傢戰略目標、推動關鍵技術突破、培育戰略性新興産業、解決市場失靈、促進區域均衡發展等社會和經濟使命。 戰略導嚮性強： 公共風險資本能夠精準對接國傢科技發展規劃、産業政策導嚮，支持那些具有長遠戰略意義，但短期內市場化風險投資可能因迴報不確定性而迴避的領域，如基礎科學研究、前沿技術研發、國傢安全領域相關産業等。 風險承受能力相對較高： 由於其非營利性或準營利性目標，公共風險資本在麵對高風險、長周期的項目時，其決策往往能更側重於項目的社會價值和長期發展潛力，而非短期內的投資迴報率。 彌補市場失靈： 在信息不對稱嚴重、外部性顯著、投資迴報不確定的情況下，公共風險資本可以發揮“先行者”的作用，引導和激勵私人資本進入，從而彌補市場失靈。 可能存在的局限： 然而，公共風險資本在運作中也可能麵臨一些挑戰。例如，決策流程相對冗長、行政乾預的風險、對市場信號的敏感度可能不如私人機構、以及可能存在的“大鍋飯”現象，導緻效率不高。 2.2 私人風險資本：市場驅動與迴報至上的專業運作 私人風險資本，主要由商業銀行、保險公司、養老基金、退休基金、高淨值人士以及專業的風險投資基金等市場主體構成。其核心驅動力是為投資者創造優厚的迴報。 市場導嚮性強： 私人風險資本高度關注市場趨勢、行業增長潛力和商業模式的可行性，能夠快速響應市場變化，捕捉高增長機會。 專業化管理與盡職調查： 私人風險資本通常擁有專業的投資團隊，具備深厚的行業知識和豐富的項目評估經驗，能夠進行嚴格的盡職調查，有效地識彆和規避風險，並為被投企業提供增值服務，如戰略指導、人纔引進、後續融資協助等。 高效決策與退齣機製： 私人風險資本的決策流程相對靈活高效，並高度重視投資的退齣機製（如IPO、並購），以實現資金的循環與增值。 可能存在的局限： 私人風險資本的主要局限在於其逐利性。這可能導緻其傾嚮於投資那些風險相對較低、迴報周期較短、商業模式清晰的項目，而對那些風險高、不確定性大、但具有巨大潛在社會效益或戰略意義的創新項目望而卻步。 2.3 潛在的張力與閤作的必要性： 正是由於上述特質的差異，公共風險資本和私人風險資本之間存在著潛在的張力： 目標函數不一緻： 一個強調社會效益，一個追求經濟迴報，這可能導緻在項目選擇、評估標準、退齣策略上的分歧。 風險偏好差異： 公共資本可能更願意承擔部分戰略性高風險，而私人資本則更傾嚮於規避。 運作機製與效率差異： 公共資本的行政化傾嚮與私人資本的市場化運作可能存在摩擦。 然而，正是這些差異，也恰恰構成瞭閤作的必要性和巨大的潛力。當公共風險資本能夠藉助私人資本的市場敏銳度和專業運營能力，提高投資效率和退齣成功率；而私人風險資本又能獲得公共資本在戰略定位、風險分擔、政策支持等方麵的優勢，從而觸及那些原本難以企及的、具有長遠戰略價值的投資領域，雙方就能實現“1+1>2”的協同效應，共同構建一個更健康、更繁榮的創新生態。 三、 融閤之道：構建公共與私人風險投資閤作的多元模式 公共風險資本與私人風險資本的閤作並非單一的模式，而是可以根據具體情況、目標和資源稟賦，設計和實施多種靈活多樣的閤作形式。本書將深入探討以下幾種主要的閤作模式： 3.1 引導基金與市場化子基金的聯動： 這是目前最常見且被廣泛應用的閤作模式。政府設立引導基金，通過股權投資、階段性齣資等方式，吸引和撬動社會資本（私人風險資本）共同發起設立市場化的風險投資基金（子基金）。 運作機製： 引導基金通常作為LP（有限閤夥人）或GP（普通閤夥人）參股子基金，設定一定的投資方嚮和引導目標。專業的市場化投資機構作為GP，負責子基金的具體運營和投資決策。 優勢： 能夠有效地將政府的戰略意圖與市場的專業能力相結閤，充分發揮私人資本的效率和專業性，同時保證瞭投資方嚮與國傢戰略的契閤。風險也由引導基金和私人資本共同承擔。 關鍵要素： 明確的引導目標、閤理的齣資比例、清晰的GP/LP權責、有效的績效評估機製。 3.2 並行投資與聯閤投資： 在這種模式下，公共風險資本和私人風險資本可以就同一投資項目進行並行的投資，或者在項目早期就進行聯閤投資。 並行投資： 公共和私人資本各自獨立評估項目，並在同一輪融資中同時注入資金。這可以分擔風險，同時也通過不同主體的評估，增強瞭項目的信譽度。 聯閤投資： 公共和私人資本事先達成協議，共同對某個具有戰略意義的項目進行投資。這種模式下，雙方可以共享項目信息，協同進行投後管理，並共同製定退齣策略。 優勢： 能夠更靈活地對接不同項目的需求，尤其適閤那些需要多方力量共同支持的重大項目。聯閤投資還能促使雙方在投資理念和管理經驗上進行交流。 3.3 政策性擔保與政府“背書”下的私人投資： 政府或其設立的政策性金融機構，為私人風險投資提供擔保或有限的風險補償，從而降低私人資本的投資風險，鼓勵其進入高風險領域。 運作機製： 例如，政府設立風險補償基金，對私人機構投資的某些特定領域（如早期科技創新、綠色能源等）項目在一定比例內承擔損失。或者提供融資擔保，降低私人資本的融資成本。 優勢： 能夠有效地激勵私人資本，使其敢於觸碰那些原本因風險過高而避之不及的項目，同時不需要政府直接進行大量資金投入。 關鍵在於： 準確界定風險補償的範圍和比例，避免道德風險和過度依賴。 3.4 股權讓渡與退齣閤作： 在項目發展的後期，公共風險資本可以將部分股權以閤理的價格讓渡給私人風險資本，或者通過聯閤退齣等方式，實現資金的迴收和流動。 股權讓渡： 當公共風險資本支持的項目進入成熟期，私人風險資本更容易對其進行估值和投資，公共資本可以通過股權讓渡退齣，將資金重新投入到新的早期項目中。 聯閤退齣： 公共和私人資本共同協商項目的退齣策略，如聯閤引入戰略投資者、共同推動IPO等，以期獲得最佳的退齣迴報。 優勢： 提高瞭公共資本的周轉效率，使其能夠持續發揮引導和支持作用。也為私人資本提供瞭新的投資機會。 3.5 信息共享與平颱搭建： 建立公共風險投資機構與私人風險投資機構之間的信息共享平颱，共享項目信息、行業研究報告、政策動態等，有助於提高投資效率，降低交易成本。 運作機製： 可以通過行業協會、政府搭建的投融資對接平颱、閤作研究機構等渠道實現。 優勢： 促進瞭雙方的相互瞭解，有助於形成更開放、更透明的投資環境，也為創業者提供瞭更廣闊的融資渠道。 四、 挑戰與應對：在閤作中化解矛盾，實現共贏 盡管公共與私人風險投資的閤作前景廣闊，但在實踐中，仍會麵臨諸多挑戰，需要我們審慎應對。 4.1 目標不一緻的化解： 挑戰： 追求社會效益的公共資本與追求經濟迴報的私人資本，在項目選擇、評價標準、退齣時機上可能産生分歧。 應對： 明確的閤作協議： 在閤作初期就應就投資目標、風險共擔機製、利潤分配、退齣策略等進行充分溝通和明確約定。 引入第三方評估： 對於存在爭議的項目，可以引入獨立的第三方機構進行專業評估，作為決策的參考。 建立利益驅動機製： 設計閤理的利潤分享機製，讓私人資本在追求經濟迴報的同時，也能分享到部分社會效益帶來的正麵影響（如聲譽提升、政策傾斜等）。 差異化激勵： 針對不同類型的投資項目，設計差異化的閤作激勵機製。 4.2 效率與行政化風險的平衡： 挑戰： 公共資本的行政化特徵可能導緻決策效率低下，與市場化機構的運作模式産生衝突。 應對： 建立市場化運營機製： 鼓勵公共風險投資機構引入市場化人纔，建立與私人資本相匹配的激勵約束機製。 授權與專業化： 給予專業的投資團隊充分的決策權，減少不必要的行政審批環節，提高決策效率。 委托專業管理： 很多情況下，政府可以采取委托專業化的市場化投資機構管理的模式，讓其負責具體運營。 4.3 風險分擔與道德風險的控製： 挑戰： 公共資本的風險兜底可能導緻私人資本的道德風險，即過度依賴公共資本，降低自身的風險意識。 應對： 明確風險分擔比例： 在閤作協議中明確各自承擔的風險比例，避免公共資本無限度地兜底。 建立退齣門檻： 設定閤理的項目退齣門檻和考核標準，讓私人資本在項目不達標時也承擔相應損失。 加強監管與審計： 對閤作項目進行定期的監管和審計，確保資金的規範使用和投資決策的審慎性。 4.4 信息不對稱與透明度問題： 挑戰： 雙方在項目信息、市場判斷、內部管理等方麵可能存在信息不對稱，影響閤作的順暢性。 應對： 建立常態化信息溝通機製： 定期召開項目評審會、投後管理會議，加強雙方的溝通與協作。 搭建共享信息平颱： 利用技術手段，建立安全、高效的信息共享平颱，提高信息透明度。 加強盡職調查： 雙方在項目投資前都要進行充分的盡職調查，瞭解對方的真實意圖和能力。 4.5 政策與法律的配套支持： 挑戰： 現有的政策法規可能尚未完全適應公共與私人風險投資閤作的模式，可能存在法律空白或障礙。 應對： 政策創新與完善： 政府應積極研究和齣颱支持風險投資閤作的政策法規，如稅收優惠、監管簡化、退齣機製支持等。 引導和規範市場行為： 通過法律法規明確雙方的權利和義務，引導閤作朝著健康有序的方嚮發展。 五、 結論：共塑未來創新生態的宏偉藍圖 《資本共舞：公共與私人風險投資的融閤之道》一書，旨在通過對公共風險資本與私人風險資本閤作機製的深入剖析，揭示這一新興模式的內在邏輯、實踐路徑以及潛在的挑戰。我們堅信，隨著科技革命的不斷深入和社會經濟結構的持續轉型，公共與私人風險投資的閤作將不再是一種可選項，而是實現創新驅動發展、構建可持續經濟增長模式的必然選擇。 通過融閤公共資本的戰略視野和社會責任，與私人資本的市場敏銳度和專業化運營能力，我們可以更有效地支持具有顛覆性潛力的新興技術，更精準地培育符閤國傢戰略方嚮的戰略性新興産業，更能有效地彌補市場失靈，從而為經濟的長期健康發展注入強大的動力。 本書的價值在於，它不僅提供瞭理論上的深度思考，更重要的是，它為政策製定者、投資機構、創業者以及研究人員提供瞭切實可行的分析框架和實踐指導。我們希望，本書的齣版能夠為推動我國風險投資行業的健康發展，促進公共與私人資本的有效協同，最終共塑一個更具活力、更可持續的未來創新生態貢獻一份力量。這是一條充滿機遇但也需要不斷探索和完善的道路，我們期待與所有緻力於此的同仁一道，共同書寫資本共舞的精彩篇章。

評分☆☆☆☆☆

“滿28包郵”這個書名，著實讓人眼前一亮，也勾起瞭我的好奇心。我一直關注著風險投資領域的發展，特彆是公共資本和私人資本之間的互動。感覺上，私人資本更靈活、更市場化，而公共資本則肩負著更宏大的戰略目標和社會責任。兩者如何有機地結閤，形成一種良性的互動，以驅動更有效的創新和發展，這始終是我感興趣的問題。這本書的書名直接點明瞭“閤作機製”這一核心，這讓我相信它並非流於錶麵，而是會深入探討兩者協同的路徑和方式。我特彆想瞭解，在具體的投資決策過程中，公共風險資本如何與私人風險資本進行對接？是否存在一些成功的閤作範例，可以為我們提供藉鑒？例如，政府的引導基金是如何吸引和撬動社會資本的？在項目評估和風險控製方麵，兩者如何實現信息共享和優勢互補？又或者，在一些處於萌芽階段、風險極高但對社會發展具有長遠意義的領域，如何通過創新的閤作機製，有效地引導和支持私人資本進入？我期待這本書能夠提供一些具體、可操作的思路和方法，幫助我們更好地理解和構建公共與私人風險資本協同的新模式。

評分☆☆☆☆☆

這本書的書名非常有吸引力，“滿28包郵”一下子就拉近瞭和讀者的距離，仿佛不是一本嚴肅的學術著作，而是一份精心挑選的禮物。我第一時間就被這個“包郵”的標簽打動瞭，雖然我明白這更多的是一種營銷策略，但它成功地激起瞭我的好奇心，讓我想知道這本書到底講瞭些什麼，為什麼會以這樣一種親民的方式呈現。我對“公共風險資本”和“私人風險資本”這兩個概念一直很感興趣，總覺得它們之間存在著一種微妙而又重要的聯係，就像兩種不同力量的結閤，能夠催生齣意想不到的創新和發展。我尤其好奇它們是如何“閤作”的，這種閤作是平等的互利，還是存在著某種主導與被動的關係？機製研究這個詞匯更是點明瞭這本書的核心，它不僅僅是理論的探討，更是對實際運作模式的深入剖析，這對於我這種更偏嚮實踐的讀者來說，無疑是一大福音。我迫切地想瞭解，在這個充滿不確定性的風險投資領域，如何纔能構建一個高效、可持續的閤作機製，讓公共和私人資本都能發揮最大的價值，共同推動社會進步和經濟繁榮。這本書的齣現，仿佛填補瞭我知識體係中的一塊空白，讓我看到瞭通往更深層次理解的可能。

評分☆☆☆☆☆

當我在書架上看到這本書時，“滿28包郵”的字樣立刻吸引瞭我。這是一種非常規的書名，一下子就打破瞭學術書籍的嚴肅感，顯得非常親切，仿佛是朋友推薦的一本值得一讀的好書。我本身對金融和投資領域有著濃厚的興趣，尤其是風險投資，它如同催化劑，加速著創新和經濟增長。然而，我一直覺得，公共風險資本和私人風險資本這兩個概念，雖然各自被廣泛討論，但它們之間的“閤作機製”卻常常被忽視。這就像一個巨大的謎團，我很好奇它們究竟是如何協同作用的。這本書的書名直接切入瞭“閤作機製”這個核心，這讓我非常期待它能深入探討其中的細節。我希望這本書能夠詳細闡述，在現實操作中，公共風險資本是如何與私人風險資本進行有效對接的？是否存在一些成功的模式，能夠將政府的資源優勢和市場的靈活性相結閤？例如，如何設計一套閤理的股權分配、風險共擔和收益分享機製，以激勵雙方的積極性？在信息不對稱、道德風險等挑戰麵前，又有哪些有效的應對策略？這本書的齣現，仿佛是為我揭開瞭一層麵紗，讓我看到瞭風險投資領域中一個被低估但至關重要的一環。

評分☆☆☆☆☆

這本書的書名，一開始讓我覺得有些“接地氣”，甚至有點意外。畢竟“滿28包郵”這種促銷語，通常齣現在電商平颱，很少會齣現在學術研究的圖書封麵。但是，當我仔細品味“公共風險資本與私人風險資本閤作機製研究”這句話時，我意識到這可能是一種有意為之的策略，旨在吸引更廣泛的讀者群體，打破傳統學術著作的壁壘。我一直對金融投資領域充滿興趣，尤其是風險投資，它就像一個充滿魔力的引擎，驅動著科技創新和社會變革。然而，我總覺得，風險投資的世界充滿瞭神秘感，尤其是在公共資本和私人資本的互動方麵。我常常在想，這些看似獨立的資本群體，在實際運作中是如何協同閤作的？是否存在一些成功的範例，能夠提供可藉鑒的經驗？這本書的書名，恰恰點齣瞭這個核心問題，讓我覺得它可能不是泛泛而談，而是對具體機製的深入挖掘。我期待這本書能夠提供一些具體案例，分析不同閤作模式的優劣，以及在實際操作中可能遇到的挑戰，比如如何平衡雙方的利益訴求，如何構建有效的激勵約束機製，以及在監管層麵，是否需要相應的政策支持。

評分☆☆☆☆☆

讀到這本書的書名，我第一反應是“哇，終於有人關注這個話題瞭！”。長久以來，在風險投資的討論中，似乎總是圍繞著私人資本的活躍和創新展開，而公共風險資本的角色往往被邊緣化，或者被籠統地概括為政府引導基金。但是，我知道，尤其是在一些關鍵領域，比如戰略性新興産業、普惠金融，以及那些風險極高但潛在社會效益巨大的項目上，公共資本的介入是不可或缺的。而“閤作機製”這個詞，更是觸動瞭我一直以來的一個睏惑：純粹的公共資本容易僵化，而純粹的私人資本可能過於追求短期迴報，忽略長遠價值。那麼，如何將兩者的優勢結閤起來，規避各自的劣勢？這本書的齣現，像是為我揭示瞭一個可能的答案。我非常期待它能深入剖析不同類型的閤作模式，例如政府基金如何與天使投資人、風險投資基金建立聯係，如何通過股權投資、債權支持、擔保等多種形式進行協同，以及在項目選擇、盡職調查、退齣策略等方麵，如何實現信息共享和風險共擔。我尤其關心，這種閤作機製的設計，是否能夠有效解決信息不對稱的問題，降低交易成本，並且在最大化經濟效益的同時，也能夠更好地服務於公共利益。