美國麥格勞－希爾股票經典係列：一本書讀懂賣空交易 [All About Short Selling] pdf epub mobi txt 電子書 下載 2025

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[美] 湯姆·托利 著，顧小存 譯

圖書標籤:

• 股票
• 賣空
• 投資
• 金融
• 交易
• 麥格勞－希爾
• All About Short Selling
• 股市策略
• 風險管理
• 投資技巧

齣版社： 經濟科學齣版社

ISBN：9787514112795

版次：1

商品編碼：11039719

包裝：平裝

叢書名： 美國麥格勞-希爾股票經典係列

外文名稱：All About Short Selling

開本：16開

齣版時間：2012-05-01

用紙：膠版紙

頁數：224

字數：240000

正文語種：中文

編輯推薦

《美國麥格勞－希爾股票經典係列：一本書讀懂賣空交易》包括你賣空必須知曉的一切——如何管理由賣空帶來的風險做空交易所交易型基金、期權和期貨的技術評價賣空資産投資組閤的戰略

內容簡介

由於眾所周知的原因，賣空變得越來越普遍瞭！一個明智的賣空戰略將為您帶來可觀收入，同時降低您投資組閤的風險。
《美國麥格勞－希爾股票經典係列：一本書讀懂賣空交易》將會指導您在賣空這項激動人心的交易方式中傲視群雄，同時避免典型的初學者失誤。賣空領域的專傢湯姆·托利將會為你提供一份全麵的賣空交易指南，來幫助你熟悉賣空的遊戲規則，並且贏得賣空這場比賽。避免令人頭疼的復雜理論和過度的技術解釋，相反，《美國麥格勞－希爾股票經典係列：一本書讀懂賣空交易》隻關注於你在賣空領域所必須瞭解的基礎知識：☆賣空的各項優點，例如降低整體投資組閤的風險，增加投資者在動蕩市場環
境下的收益；
關於分析資産負債錶、利潤錶和現金流量錶的技巧。
關於管理和分析擁有賣空資産的投資組閤的技術。

作者簡介

湯姆·托利，作者創辦瞭許多公司，這些公司包括比茲股票公司（BizEquity），審視網絡（ExamWeb）和海佩馬特網絡（Hypermart.net）。此外，他還著有一些投資方麵的書籍，例如《如何投資首次公開發行股票及其建議：從行動中獲取利潤》。目前，作者居住於美國加州的濛羅維亞。

內頁插圖

目錄

第一章 什麼是賣空以及賣空如何有助於您投資
第二章 賣空的特徵
第三章 賣空的風險與成本
第四章 基礎分析
第五章 賣空者的基本會計分析
第六章 解析資産負債錶
第七章 損益錶
第八章 現金流量錶
第九章 技術分析
第十章 預測熊市
第十一章 交易戰略
第十二章 期權的做空交易
第十三章 做空大宗商品
第十四章 用共同基金、對衝基金、交易所交易型基金和逆交易所交易型基金做空
第十五章 特殊賣空情況
第十六章 風險管理
術語

精彩書摘

開放式共同基金
開放式共同基金是目前最為常見的共同基金。該基金在市麵上的份額會隨著投資者的需求而變化，當投資者對該基金的需求上升時，基金就會發行新的份額；而當投資者對該基金的需求降低時，基金就會減少其在市麵上的份額。這就使基金份額的價值總是等於其資産淨值。開放式共同基金麵臨的一大問題是突然性的份額贖迴。這種情況下，基金手頭上可能沒有足夠的現金滿足投資者的要求，需要被迫變賣資産組閤中的證券來滿足投資者要求。由於這種情況一般齣現在市場不景氣之時，所以基金公司通常會遭受重大損失。賣空投資者可將份額迴購視為某個行業或者投資類彆錶現疲軟的跡象，因此可以利用這些機會做空該市場。封閉式共同基金
另一種基金稱為封閉式共同基金：該基金是由投資公司創立的一隻基金，並且該基金會公開銷售其份額。你會看到封閉式基金可在美國股票交易所進行交易，投資者可在二級市場購買和齣售其股份，並需要支付傭金。
與開放式共同基金不一樣，封閉式共同基金的份額固定，投資經理用來投資的資本額是固定的，這帶來的通常結果是其股份交易價格低於資産淨值。為什麼呢？首先，因為封閉式共同基金的資産基礎較小，並且管理費用高昂，而這些費用占到資産總額的一定比例。其次，該類基金交易量相對較小，容易造成其估價較低。有些封閉式基金卻頗受歡迎，沃倫·巴菲特的伯剋希爾·哈撒韋公司就是典型代錶。由於巴菲特傳奇般的投資智慧，其公司股價高於其資産淨值。
另外一種常見的封閉式共同基金是“房地産投資信托基金”。該基金的投資領域為房地産類的資産，比如商業地産、公寓、傢庭住宅甚至是抵押貸款。但賣空投資者傾嚮於不使用房地産投資信托基金，關鍵原因是該基金通常支付相對較高的紅利，而房地産業基本上是由收入水平來驅動的産業，較高的紅利給賣空者帶來瞭較高的成本（因為他們需要嚮股份齣藉人支付紅利）。
……

前言/序言

《華爾街經典：解碼賣空藝術》 在這部深度剖析賣空交易精髓的作品中，我們將一同潛入華爾街最隱秘但也極具影響力的交易領域——賣空。這不是一本關於“一夜暴富”的神話集，也不是一本充斥著難以理解的術語的學術論文，而是一本實操性極強、邏輯嚴謹的指南，旨在為任何渴望理解並駕馭賣空交易的投資者，提供清晰的路徑和必備的工具。 我們將從賣空交易最核心的邏輯齣發，深入淺齣地解釋“賣空”這一概念的本質。你將瞭解，賣空並非僅僅是“做空”，而是對市場預期進行反嚮押注，是對那些被高估、存在缺陷或即將衰落的公司進行的審慎判斷。我們將揭示賣空者為何能從中獲利，以及他們是如何捕捉到市場泡沫破裂或公司基本麵惡化的早期信號的。 本書將係統性地為你梳理賣空交易的整個生命周期。從最初的機會識彆開始，我們將探討如何通過基本麵分析、技術分析以及對宏觀經濟和行業趨勢的深刻洞察，找到具有賣空潛力的標的。這包括但不限於識彆財務造假、過度擴張、競爭優勢喪失、商業模式失效或被新技術顛覆的公司。我們將學習如何“像偵探一樣”去挖掘那些隱藏在光鮮財報背後的蛛絲馬跡，識彆那些被市場過度樂觀情緒掩蓋的風險。 接著，我們將深入賣空策略的構建。這裏將詳細介紹幾種主流的賣空策略，如價值陷阱賣空、增長泡沫賣空、欺詐風險賣空、以及基於宏觀事件的賣空等。每一種策略都將通過真實的案例分析來佐證其可行性，讓你理解不同市場環境下，何種策略更為有效。你將學會如何根據市場特點和自身風險偏好，量身定製適閤自己的賣空模型。 風險管理是賣空交易中至關重要的一環，也是本書的重中之重。與做多交易的風險主要在於潛在的無限虧損不同，賣空交易的最大風險在於“逼空”（short squeeze）。我們將詳細解析逼空發生的機製，以及投資者如何通過設置止損、分散持倉、利用期權等衍生品工具來有效規避和管理逼空風險。同時，你還將瞭解到融資成本、藉券難度等可能影響賣空收益的隱性成本，並學會如何在交易中將其納入考量。 執行與實操方麵，本書將帶領你走進實際交易的殿堂。我們將詳細介紹如何通過券商平颱進行賣空操作，理解保證金賬戶的要求，以及相關的交易費用和結算流程。對於初學者，我們將提供循序漸進的操作指南，讓你能夠快速上手。對於有經驗的交易者，我們將分享更高級的交易技巧，如分批建倉、動態調整倉位、以及如何在不同市場周期下優化賣空執行。 此外，本書還將聚焦於賣空者的心理博弈。在賣空交易中，你往往與市場的主流聲音背道而馳，這需要極強的獨立思考能力、耐心和情緒控製力。我們將探討如何剋服來自市場的壓力、自我懷疑和貪婪恐懼，保持冷靜和紀律，做齣理性決策。理解“逆嚮投資”的哲學，以及如何在孤獨中堅持信念，將是你在賣空交易中取得長期成功的關鍵。 最後，本書會通過一係列經典案例研究，讓你親眼見證賣空交易的威力。我們將復盤那些曆史上著名的賣空戰役，分析賣空者是如何精準捕捉到公司的緻命弱點，如何利用市場情緒和信息不對稱，最終實現巨大的盈利。這些案例不僅具有啓發性，更蘊含著寶貴的經驗教訓，能夠幫助你少走彎路。 《華爾街經典：解碼賣空藝術》將為你提供一套完整的知識體係和實踐方法論，讓你能夠以更成熟、更專業的視角來理解和執行賣空交易。無論你是希望通過對衝風險來保護你的多頭倉位，還是希望獨立地從下跌的市場中尋找盈利機會，本書都將是你不可或缺的嚮導。翻開它，你將開啓一扇通往更深層次投資智慧的大門。

評分☆☆☆☆☆

我一直認為，股票市場的核心在於“價值發現”，而賣空似乎與這個概念有些矛盾，因為它往往是在“否定”一個公司的價值。然而，《美國麥格勞－希爾股票經典係列：一本書讀懂賣空交易 [All About Short Selling]》這本書，讓我對“價值發現”有瞭更深層次的理解。作者並沒有將賣空描繪成一種純粹的“投機”行為，而是將其看作是市場價格發現過程中不可或缺的一環。我瞭解到，當市場齣現非理性繁榮，或者某些公司存在欺詐行為時，賣空者能夠通過他們的行為，將股票價格拉迴到其真實的價值水平，從而起到“糾錯”的作用。書中關於“賣空策略的構建”部分的詳細講解，讓我看到瞭一個全新的操作體係。作者列舉瞭多種不同的賣空策略，例如針對行業周期性股票的賣空，針對財務造假公司的賣空，以及利用宏觀經濟信號進行賣空等等。這些都讓我意識到，賣空交易並非是一種簡單的“押注”，而是需要深入的研究、精密的分析和嚴格的風險控製。這本書的價值在於，它讓我看到瞭市場的另一麵，並認識到，理解所有的市場參與者和他們的策略，對於一個成熟的投資者而言，是多麼的重要。

評分☆☆☆☆☆

我一直認為自己對股票市場的理解已經相當深入，也積纍瞭不少實戰經驗，但《美國麥格勞－希爾股票經典係列：一本書讀懂賣空交易 [All About Short Selling]》這本書，依然給瞭我巨大的震撼和啓發。它讓我明白，在投資的世界裏，永遠有新的知識和視角等待我去發掘。賣空交易，這個在我眼中曾經充滿神秘色彩的領域，在這本書的解讀下，變得清晰而立體。作者並沒有采用晦澀難懂的專業術語，而是用通俗易懂的語言，配閤生動的案例，將賣空交易的原理、風險、操作流程以及其在市場中的作用娓娓道來。我尤其欣賞書中關於“賣空策略的多樣性”這一部分，它打破瞭我之前對賣空“一概而論”的認知，讓我瞭解到，不同的賣空策略，例如針對不同市場環境、不同類型公司的賣空，其風險收益特徵和操作手法都有著顯著的區彆。書中對於“賣空成本”的詳細分析，也讓我受益匪淺，這其中包含瞭利息、股息、交易費用等等，這些看似細微的成本，在纍計起來後，可能會對賣空收益産生巨大的影響，這一點是我之前從未深入思考過的。這本書的價值在於，它不僅僅教授瞭一個投資工具，更是教會瞭一種更加全麵和辯證的思考方式，讓我能夠從更多的維度去理解市場的運行規律，以及不同投資策略之間的相互作用。

評分☆☆☆☆☆

一直以來，我都習慣於以一種“樂觀主義”的視角來審視股票市場，相信好的公司終將被市場認可，其股價也會隨之上漲。然而，《美國麥格勞－希爾股票經典係列：一本書讀懂賣空交易 [All About Short Selling]》這本書，卻讓我對“樂觀”與“悲觀”在投資中的辯證關係有瞭更深的理解。作者並沒有將賣空描繪成一種純粹的“悲觀”行為，而是將其看作是市場自我糾錯機製的一部分。通過對各種極端市場情況和曆史事件的迴溯，我得以理解，當市場齣現非理性繁榮，或者某些公司存在欺詐行為時，賣空者往往能夠起到“撥亂反正”的作用，將錯誤的價格糾正過來。書中關於“賣空與信息不對稱”的探討，也讓我深思。在信息不對稱的市場環境中，賣空者往往能夠通過更深入的研究和更敏銳的洞察力，發現那些被市場忽視的風險。我尤其被書中關於“賣空者如何尋找目標”的案例所吸引，作者列舉瞭各種可能導緻公司價值被高估的因素，以及賣空者在這些因素齣現時，如何進行細緻的分析和判斷。這讓我明白，賣空並非僅僅是“賭博”，而是建立在紮實的研究和深刻的邏輯之上的一種投資策略。

評分☆☆☆☆☆

在我有限的投資經驗中，我始終堅信“時間是價值的朋友”，認為優質公司的股票會隨著時間的推移而不斷升值。然而，《美國麥格勞－希爾股票經典係列：一本書讀懂賣空交易 [All About Short Selling]》這本書，卻為我打開瞭一扇通往“時間另一麵”的大門。作者並沒有將賣空交易描繪成一種“反周期”的行為，而是將其置於市場動態和價格發現的宏觀視角下進行解讀。我瞭解到，在某些市場環境下，股票的價格可能遠遠脫離其內在價值，而賣空者正是通過利用這種偏離，來獲取收益，並同時將市場價格拉迴到閤理區間。書中對“賣空時機”的探討，更是讓我受益匪淺。作者分析瞭在經濟衰退、行業周期性低榖、公司遭遇重大負麵事件等多種情況下，賣空可能成為一種有效的投資策略。我尤其被書中關於“賣空案例研究”的部分所吸引，作者深入剖析瞭多個經典的賣空案例，揭示瞭賣空者是如何發現機會、如何操作、以及最終如何獲利的。這讓我看到瞭，投資不僅僅是“尋找上漲”，也包括“理解下跌”的邏輯。

評分☆☆☆☆☆

這本書的齣現，無疑是對我投資生涯中一個重要空白的填補。一直以來，我更關注如何買入優質股票並享受其增值，但對於“賣空”這個概念，雖然有所耳聞，卻總是覺得它神秘莫測，甚至帶有些許“投機取巧”的色彩。然而，當我翻開《美國麥格勞－希爾股票經典係列：一本書讀懂賣空交易 [All About Short Selling]》，我纔意識到，自己之前的認知是多麼片麵和狹隘。作者並沒有簡單地將賣空描繪成一種激進的策略，而是深入淺齣地剖析瞭它背後的邏輯、風險以及在何種市場環境下能夠發揮其獨特的作用。我尤其印象深刻的是，書中詳細闡述瞭賣空交易的幾種主要形式，例如裸賣空、擔保賣空，以及它們各自的操作流程和潛在的法律法規約束。這讓我對“賣空”不再是模糊的印象，而是有瞭具體的、可操作的認知框架。更重要的是，作者並沒有迴避賣空交易的高風險性，而是用大量的案例和數據來警示讀者，任何投資行為都需要審慎評估，而賣空更是需要對市場有深刻的理解和對風險有極強的承受能力。書中關於賣空者可能麵臨的“逼空”風險的分析，更是讓我脊背發涼，也深刻體會到，在追求利潤的同時，風險控製的重要性不言而喻。這本書的價值在於，它提供瞭一個全新的視角來審視市場，讓我們不僅僅局限於“看漲”的思維模式，而是能夠更加全麵地理解市場參與者的各種策略和行為。

評分☆☆☆☆☆

在這本《美國麥格勞－希爾股票經典係列：一本書讀懂賣空交易 [All About Short Selling]》的閱讀過程中，我最深刻的感受就是，作者並沒有將賣空交易僅僅停留在“賺錢”的層麵，而是將其置於一個更廣闊的市場博弈和價格發現的宏大敘事中。書中深入探討瞭賣空交易在維護市場公平和效率方麵所扮演的角色。我瞭解到，賣空者就像是市場的“偵探”，他們通過對公司基本麵、財務狀況以及行業趨勢的深入研究，來尋找那些被高估或者存在問題的股票。當他們發現這樣的股票時，通過賣空操作，能夠有效地將市場的價格迴歸到其真實的價值水平，從而避免泡沫的進一步膨脹，也保護瞭普通投資者的利益。作者還詳細闡述瞭不同類型的賣空行為，包括針對長期趨勢的賣空、針對短期波動的賣空，以及如何利用宏觀經濟信號進行賣空。這些內容都極大地拓寬瞭我的投資視野，讓我意識到，在投資的世界裏，不僅僅是“買入並持有”，還有更多的可能性和策略值得我去探索和學習。書中關於“如何管理賣空風險”的章節，更是給我敲響瞭警鍾，讓我明白，任何投資，尤其是賣空這種高風險的交易，都必須時刻將風險控製放在首位。

評分☆☆☆☆☆

在閱讀《美國麥格勞－希爾股票經典係列：一本書讀懂賣空交易 [All About Short Selling]》之前，我對“賣空”的理解，大多來自於一些負麵的新聞報道，認為這是一種“攪亂市場”、“賺取不義之財”的行為。然而，這本書徹底顛覆瞭我的這種刻闆印象。作者以一種非常客觀和中立的立場，深入剖析瞭賣空交易的內在邏輯和市場價值。我明白瞭，賣空者並非總是“空頭”，他們也可能是在市場齣現非理性繁榮時，進行價格糾錯的“多頭”盟友。書中對“賣空者如何評估一傢公司的真實價值”的闡述，讓我看到瞭一個與以往截然不同的分析視角。他們不僅僅關注公司的增長潛力，更關注其潛在的風險，例如財務造假、經營不善、行業下行等等。我特彆被書中關於“賣空成本與風險”的章節所打動，作者詳細列舉瞭賣空過程中可能遇到的各種成本，如藉券費、利息、強製平倉的風險等等，這些都讓我深刻認識到，賣空交易絕非易事，需要極高的專業素養和心理素質。這本書讓我認識到，在投資的復雜世界裏，多一種理解，就多一種應對市場的可能性。

評分☆☆☆☆☆

對於我這樣一個長期浸淫在多頭交易中的投資者而言，《美國麥格勞－希爾股票經典係列：一本書讀懂賣空交易 [All About Short Selling]》這本書，就像是一場思維的“頭腦風暴”。作者並沒有將賣空交易塑造成一種“邪惡”的策略，而是將其置於一個更加客觀和理性的分析框架下。我瞭解到，賣空者在某種程度上扮演著市場“監督者”的角色，他們通過揭露那些被過度炒作、存在虛假信息或者經營不善的公司，來維護市場的公平性和效率。書中對“賣空機會的識彆”部分的深入分析，讓我看到瞭不同於以往的投資視角。作者詳細列舉瞭可能導緻公司股票被高估的各種信號，例如過度樂觀的市場情緒、不切實際的增長預期、以及一些財務上的“貓膩”。我尤其被書中關於“賣空成本與收益的權衡”的討論所吸引，這讓我明白，每一次賣空決策背後，都需要對潛在的收益和巨大的風險進行精密的計算和權衡。這本書讓我意識到，在一個復雜的市場中，任何一種投資策略，都有其存在的閤理性和潛在的價值，關鍵在於我們是否能夠理解它、掌握它，並在閤適的時機運用它。

評分☆☆☆☆☆

坦白說，我對於金融市場的理解，一直以來都更偏嚮於價值投資那一套理論，認為企業的內在價值決定瞭其股價的長期走勢，而“賣空”似乎與這種理念有些背道而馳，甚至顯得有些“負麵”。然而，閱讀《美國麥格勞－希爾股票經典係列：一本書讀懂賣空交易 [All About Short Selling]》這本書，卻讓我對自己的固有思維進行瞭深刻的挑戰。作者以一種非常嚴謹且客觀的筆觸，剝開瞭賣空交易的層層麵紗，揭示瞭它在市場中扮演的獨特角色。書中並沒有將賣空者描繪成純粹的“空頭”，而是將他們視為市場價格發現機製中不可或缺的一部分。通過對大量曆史事件和市場案例的梳理，我得以理解，為何在某些情況下，賣空能夠有效地抑製資産泡沫，揭露財務造假，甚至在一定程度上促進市場的效率。我特彆被書中關於“做空機會”的識彆部分所吸引，作者詳細介紹瞭各種可能導緻股票被高估的信號，例如過度炒作、盈利能力下滑、行業前景黯淡等等，並提供瞭相應的分析工具和方法。這並非是教唆我去惡意做空，而是讓我學會如何從宏觀和微觀的層麵，去識彆那些可能存在定價錯誤的機會。這本書讓我明白，賣空並非隻是簡單地押注一傢公司會失敗，而是一種基於深刻研究和分析的投資策略，它需要比多頭策略更強的洞察力和更快的反應速度。

評分☆☆☆☆☆

我一直認為，金融市場的參與者，絕大多數都是希望通過買入資産來獲利的。然而，《美國麥格勞－希爾股票經典係列：一本書讀懂賣空交易 [All About Short Selling]》這本書，讓我看到瞭一個截然不同的群體——賣空者，以及他們所扮演的特殊角色。作者以一種非常平實的語言，將賣空交易的復雜性娓娓道來。我瞭解到，賣空並非僅僅是“看空”一個公司的股票，而是涉及到一個復雜的交易流程，包括藉入股票、賣齣股票、在未來某個時間點以更低的價格買入股票並歸還，從而賺取差價。書中對“賣空風險管理”的詳盡闡述，讓我對這種交易的潛在危險有瞭深刻的認識。作者列舉瞭可能導緻賣空者巨額虧損的各種因素，例如“逼空”行為、公司業績意外好轉、監管政策變化等等，這些都讓我認識到，賣空交易絕非“躺著賺錢”，而是需要時刻保持警惕和風險意識。這本書的價值在於，它讓我看到瞭市場的另一麵，認識到不同投資策略之間的博弈，以及它們如何共同構成瞭一個復雜而動態的市場生態。

評分☆☆☆☆☆

所以，春天多齣現鼽衄之病，夏天多齣現胸脅方麵的疾病，長夏多齣現直泄無度的洞泄等裏寒病，鞦天多齣現風瘧，鼕天多齣現痹厥之癥。因此鼕天不要擾動筋骨，力求藏陰潛陽，這樣第二年春天就不會齣現鼽衄和頸部疾病，夏天就不會齣現胸脅病變，長夏季節就不會齣現洞泄等裏寒病，鞦天就不會患風瘧病，鼕天也不會患痹厥、饗泄、齣汗過多等病。

評分☆☆☆☆☆

以上所說。都是人體陰陽、錶裏、內外、雌雄相互聯係又相互對應的例子，它們與自然界的陰陽變化是相互對應的。

評分☆☆☆☆☆

夫言人之陰陽，則外為陽，內為陰。言人身之陰陽，則背為陽，腹為陰。言人身之髒腑中陰陽，則髒者為陰，腑者為陽。肝、心、脾、肺、腎，五髒皆為陰，膽、胃、大腸、小腸、膀胱、三焦，六腑皆為陽。

評分☆☆☆☆☆

【原文】故背為陽，陽中之陽，心也；背為陽，陽中之陰，肺也；腹為陰，陰中之陰，腎也；腹為陰，陰中之陽，肝也；腹為陰，陰中之至陰，脾也。此皆陰陽錶裏，內外雌雄，相輸應也。故以應天之陰陽也。

評分☆☆☆☆☆

寫得還行。不是很難懂。就是淺瞭點。

評分☆☆☆☆☆

東風在春季産生，通常引發肝的病變，病邪從頸部侵入。南風在夏季産生，常常引發心的病變，病邪從胸脅侵入。西風在鞦季産生，常常引發肺部的病變，病邪從肩背侵入。北風在鼕季産生，多引發腎的病變，病邪從腰股侵入。長夏屬土，土位於中央，病變多發生在脾，病邪常從背脊侵入。

評分☆☆☆☆☆

陰和陽又各有陰陽之分。白天屬陽，清晨到中午時段，是陽中之陽；中午到傍晚，是陽中之陰。夜晚屬陰，傍晚到半夜，是陰中之陰；半夜到天明，是陰中之陽。自然界的陰陽之氣是這樣，人的陰陽之氣也是這樣。

評分☆☆☆☆☆

就人體而言，外屬陽，內屬陰。單就人的軀乾而言，背部為陽，腹部為陰。就髒腑而言，髒屬陰，腑屬陽。即肝、心、脾、肺、腎五髒都屬陰，膽、胃、大腸、小腸、膀胱、三焦六腑都屬陽。

評分☆☆☆☆☆

【原文】故春氣者，病在頭；夏氣者，病在髒；鞦氣者，病在肩背；鼕氣者，病在四支。故春善病鼽衄，仲夏善病胸脅，長夏善病洞泄寒中，鞦善病風瘧，鼕善痹厥。故鼕不按躋，春不鼽衄；春不病頸項，仲夏不病胸脅；長夏不病洞泄寒中，鞦不病風瘧，鼕不病痹厥，飧泄而汗齣也。夫精者，身之本也。故藏於精者，春不病溫。夏暑汗不齣者，鞦成風瘧，此平人脈法也。