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刘曼红，王佳妮 著

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• 天使投资
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• 创业
• 投资策略
• 商业模式
• 融资
• 创新

出版社： 中国发展出版社

ISBN：9787517702672

版次：1

商品编码：11649436

包装：平装

开本：16开

出版时间：2015-01-01

用纸：胶版纸

页数：372

编辑推荐

　　中国本土天使投资力作。
　　天使投资在中国有着怎样的发展与未来
　　在中国，如何成为天使投资人？如何吸引天使投资人？
　　《中国天使投资：理论、方法与实践》系统解答了众多中国天使投资理论与实践方面的问题。

内容简介

　　《中国天使投资：理论、方法与实践》是国内第一部系统讲解分析中国天使投资理论与实践问题的著作。本书内容主要分为三篇，共十二章。其中：理论篇阐述了天使投资的简史，梳理了天使投资的概念及其金融内涵，并概括了天使投资的可能性及必要性；方法篇从研究者、创业者、投资者及第三方几个视角讨论了天使投资的方法问题；实践篇则通过20个活生生的案例探讨了中国天使投资的市场问题、生态环境问题、公共政策问题，及国际天使投资的发展对于我国的启示，还包括天使投资热点区域和新兴现象等领域的专题研究。

作者简介

　　刘曼红（Mannie），现任中国科学院虚拟经济与数据科学研究中心风险投资研究室主任，中国人民大学教授、博士生导师，兼任中国风险投资研究院理事、《中国风险投资》杂志主编、中国技术创业协会天使投资联盟创始人及名誉主席、中关村股权投资协会荣誉会长、世界天使投资协会理事、中国股权投资研究院高级副院长、国际生态发展联盟（Ecological Development Union International, EDUI）共同理事长、香港致富集团董事。同时，还担任北京市政府金融顾问、海淀区科委金融顾问等职务。
　　她于1994年获取康奈尔大学经济学博士学位，1993~1997年曾在哈佛大学担任副研究员。她在中国风险投资领域有很多论著。《风险投资：创新与金融》是中国最早的风险投资专著之一，《天使投资理论与实践》被誉为中国第一天使投资专著。英文新书Renewable Energy in China: Towards a Green Economy受到世界各国学术界及实业界的好评。主要研究方向为：风险投资、天使投资，私人权益资本，绿色投资、社会责任投资等等。

　　王佳妮（Jenny），现就职于中国科学院虚拟经济与数据科学研究中心风险投资研究室，从事博士后研究工作，师从“中国风险投资之父”成思危先生与中国风险投资权威学者刘曼红教授，研究方向为天使投资与早期投资。
　　她于2012年在上海财经大学获得经济学博士学位，在校期间开始关注中小企业投融资与风险投资领域的相关问题，具备丰富的数据分析与市场调研经验。2013年1月正式进入中国科学院大学博士后流动站，重点研究天使投资理论与政策，同时还担任《证券导报》风险投资专栏特邀主编、《中国风险投资》北京编辑部负责人，策划了“天使投资百家论坛”大型访谈活动。
　　她还热衷于参加社会活动和国际交流：曾经主持了“2013天使中国创新创业大赛年会”的投资人圆桌论坛与“2014亚洲商业天使论坛（ABAF）”的中国圆桌论坛；出席2014年中国风险投资论坛并在闭门圆桌会议上做主题报告，出席2014年美国天使投资协会年会（ACA Summit）并在国际交流研讨会上发表演讲。

目录

前 言
理论篇
第一章 导 论
第一节 天使投资的起源与发展
第二节 问题的提出与研究意义
第二章 天使投资的概念与金融内涵
第一节 天使投资的相关概念
第二节 天使投资主体的类别
第三节 天使投资与风险投资
第四节 天使投资的金融内涵
第三章 天使投资发展的必要性和可行性
第一节 企业的死亡谷与天使投资
第二节 企业发展早期的融资瓶颈
第三节 发展天使投资的必要性
第四节 发展天使投资的可行性
第四章 国内外天使投资研究回顾与总结
第一节 天使投资的行为特征
第二节 天使投资的组织发展
第三节 天使投资的公共政策
第四节 国内天使投资研究现状
第五节 对国内外文献的总体评价
方法篇
第五章 如何开展天使投资研究
第一节 国内外研究方法的梳理与评价
第二节 中国天使投资调研与二手数据
第三节 中国天使投资研究的方法论
第六章 创业者：如何获得投资者的青睐
第一节 融资前的准备工作
第二节 寻找天使投资者
第三节 如何获取天使投资
第七章 投资者：如何进行天使投资实践
第一节 天使投资的项目来源
第二节 天使投资的投前流程
第三节 天使投资的投后管理
第四节 天使投资的资金退出
第八章 第三方：如何加强天使投资服务
第一节 天使服务机构：创业者与天使投资人的红娘
第二节 创业服务机构：提高天使投资行业发展的效率
第三节 高校：创业教育与创业大赛
第四节 政府：为促进天使投资发展制定公共政策
实践篇
第九章 中国天使投资的市场状况
第一节 中国天使投资的发展历程
第二节 中国天使投资的市场特征
第三节 中国天使投资的主体形态
第十章 中国天使投资的生态环境
第一节 天使投资的市场环境
第二节 天使投资的创业环境
第三节 天使投资的政策环境
第十一章 天使投资的国际发展及对中国的启示
第一节 国际天使投资的发展趋势
第二节 中国天使投资的特殊性质
第三节 中国发展天使投资的对策
第四节 中国天使投资的未来展望
第十二章 天使投资的专题研究
第一节 天使投资的新动向：ACA会议综述
第二节 中国香港地区的天使投资调研分析
第三节 天使投资的热点区域：北京中关村
第四节 北京中关村创新型孵化器调研报告
第五节 天使投资众筹模式在中国的发展
附 录
附录一 中国活跃天使的经验分享（部分摘要）
附录二 国内外专家访谈的观点总结（部分摘要）
附录三 中国天使组织与机构名录（不完全统计）
附录四 中国天使投资公共政策（不完全统计）
后 记
参考文献

精彩书摘

　　第二节 天使投资主体的类别
　　天使投资的投资规模虽然较小，但麻雀虽小，五脏俱全。事实上，天使投资与风险投资一样，是一种相对比较复杂的投资模式。本书按照天使投资不同的性质，分别分析天使投资者的类别。
　　一、投资动机
　　按照投资动机，我们可以把天使投资者分为以下两种。
　　1.财务收益型天使（Financial Angels）
　　财务收益型天使的投资目的简单明确，他们就是为了赚钱。他们投入初创企业的资本与他们投入股票市场的资本从本质上没有什么区别。他们之所以从事天使投资是因为他们看好被投企业，认为这种投资可以带来很高的收益。他们的投资行为单纯为追逐财务收益。这种天使是天使投资队伍中不大稳定的一群。如果其他投资项目会带来更大的投资收益，他们很快就会转型，就会放弃天使投资而从事于其他业务，从事那些能使他们获得更高财务利益的投资活动。而在我国，以及其他天使投资刚刚发展的新兴经济体中，财务收益型天使投资是天使投资的主流。
　　2.创业者型天使（Entrepreneur Angels）
　　与财务收益型天使投资家不同，创业者型天使投资家虽然也重视投资收益，他们的投资目的之一也是赚钱，也是财务收益，但财务收益不是他们唯一的投资目的。自然，没有收益的项目是不会引起他们的投资兴趣的。然而，他们投资的目的绝不仅仅局限于投资收益。他们从事天使投资事业是因为他们喜欢这个事业，他们有兴趣从事这个事业，愿意帮助新兴企业成长壮大；他们希望能通过自己的努力，使得新生企业从无到有，从小到大，以期最终获取成功。创业者型天使投资家大都是理想主义者。他们希望自己的资金以及自己的经验能够拯救一些富有创意的，却又受到资金短缺的制约而不能发展的企业。这种天使投资人大多有创业经历或丰富的行业背景。创业者型天使投资家是以一种创业者的心态从事投资事业的。他们希望用自己的金钱，用自己的企业管理经验帮助创业者建筑他们的新兴企业。作为天使投资家，一旦投资成功，他们将获取双重收益：一方面，他们以自己的金钱、智慧和经验赚到钱；另一方面，从事天使投资这一事业，使他们得到一种精神上的满足，一种享受，一种无限的快乐，一种金钱无法买到的充实。
　　在成熟的经济体中，创业者型天使投资家是天使投资家的主力。他们是天使投资家的代表，也是天使投资家为社会经济生活作出贡献的基本群体。创业者型天使的投资动机说明了天使投资的真谛，说明了天使投资家和创业者的内在的、根深蒂固的联系。天使投资家的这种特性也是风险投资家的特性。例如，风险投资家的老前辈阿瑟?洛克（Arthur Rock）不仅是成功的风险投资家，还做过天使投资业务，他自身就是一个创业者，一个企业家。他和同事共同建立了英特尔（Intel）公司，是成功创业的典范。
　　二、投资经验
　　根据Roberts等人（2000）的分析，我们可以把天使投资的相关经验细分成相关的行业经验和相关的创业经验。前者主要是指市场开发、销售、企业发展战略等方面的经验；后者主要指创业，初创企业管理方面的经验。例如，一些天使投资家曾经做过通讯方面的管理工作，他们在投资于通讯领域的项目时，就具有一定的相关工业经验。而另一些天使投资家自己曾经创业，或成功，或失败，他们的创业未必就是与他们所投项目相关的企业，他们没有相关的工业经验，但却具有创业和初创企业管理方面的经验。
　　按照天使投资家所具备的相关工业经验和相关创业经验的程度来分析，我们可以把天使投资家分为：A.运营型天使（Operational Angles），B.引导者型天使（Guardian Angels），C.财务收益型天使（Financial Angels）及D.创业者型天使（Entrepreneurial Angels）。其中，创业者型天使和财务收益型天使前文已经讨论，这里从不同的角度进一步探讨。上述四类天使投资家，如图2-1所示。
　　图2-1 天使投资家分类：按照投资经验区分
　　天使投资家的相关创业经验越丰富，他们就越处于图的右侧。而他们的相关工业经验越丰富，他们就越处于图的上方。A类天使投资家具有相关工业经验，但缺乏相关创业经验，他们被称为运营型天使。B类天使投资家既具有相关工业经验，也具有相关创业经验，是比较全面的天使投资家。他们被称为引导者型天使。C类天使投资家既缺乏相关工业经验，又缺乏相关创业经验，是最没有经验的投资家，他们投资往往单纯为了投资利润，他们被称为财务收益型天使。而最后一类，D类天使投资家具有相关的创业经验，而无相关工业经验，他们被称为创业者型天使。
　　1.运营型天使（A）
　　这类天使仅仅具有相关工业经验，没有创业经验。这类天使的优势在于他们往往擅长市场开发、产品推广、销售、对外关系等，他们在整个生产过程中的指导性较强。如果企业已经进入市场开发阶段，他们的丰富的经验会给企业以巨大的帮助，能够推动企业不断走向成功。但这些天使投资家也有他们的不足。他们缺乏创业经验，他们对于新兴企业管理方面的特点不很熟悉。
　　2.创业型天使（D）
　　与A类天使特征相反，仅仅具有创业经验，没有相关工业经验，他们是创业者型天使。例如，一些天使投资家虽然创业过，但过去创业是在软件方面，而目前所投资的项目却是在生物工程领域。他们熟悉创业过程，但缺乏与生物工程相关的知识。这类天使的优势在于，他们本身曾经是创业者，他们本身就有创业热情，知道创业者的苦衷，知道创业者的艰辛，也知道创业者的乐趣，他们比较了解创业者的优点与欠缺。他们往往能与创业者形成比较融洽的合作关系。他们的劣势在于，由于缺乏相关工业经验，他们有时很难帮助企业开拓市场，或协助产品促销。
　　3.引导者型天使似乎最理想（B）
　　他们既有相关工业经验，又具有相关创业经验，完全有能力引导创业企业走向成功。这类天使的优势在于，由于经验丰富，他们选择项目的准确性比较强，投资决策比较果断，一旦投资决策作出，他们就会全力以赴帮助企业创业。同时，他们又具备创业经验，他们比较了解创业者的心态，容易与创业家沟通。引导者型天使投资家可以对于初创企业提供巨大的帮助。如印第安纳的天使投资家威廉?梅斯在做了12项天使投资后，他又投资于当地的一家建筑公司——哈曼公司。投资后，梅斯不仅提供各种管理咨询，帮助他们战略策划，还帮助哈曼公司建立银行信用方面的联系。哈曼兄弟不无感慨地说，威廉是我们事业的导师和引路人。引导者型天使虽然具有种种优势，他们也存在内在的欠缺。带有讽刺意味的是，引导者型天使的优势在于他们的丰富的经验，而他们的劣势恰恰也在于此。由于经验丰富，他们有时比较主观，容易对于所投企业干预过多，使得企业家的自主权不足，缺乏主人翁感。
　　4.财务型天使处于明显的劣势（C）
　　他们既没有相关工业经验，又没有相关创业经验，这类天使能为企业提供的仅仅是资金。他们属于财务收益型天使投资家。他们很少为企业提供投资附加值。但这类天使也有其优势：他们往往不会过分干预企业做的各种决策，能给予企业家更大的发展空间，更多的自主权。成熟且具有多次创业经验的创业者有时会主动寻找财务收益型天使投资家。他们觉得和这类天使投资家合作更轻松，更主动，更容易沟通。
　　三、投资习惯
　　从投资习惯上看，天使投资家又可被区分为以下两种类型。
　　1.偶然性天使
　　有的天使投资家从未尝试过私人资本投资，他们仅是偶然看准了一个项目而投资的。他们或是对于项目本身感兴趣，或是对于项目所能带来的潜在利润感兴趣。但他们对于天使投资家的身份并不感兴趣。偶然性天使投资家并不仅仅指一次性投资。有的天使投资家也会进行两次、三次或多次投资，但从投资决策性质上，他们仍然属于偶然性天使投资家。例如，澳大利亚天使投资协会2009年初的一次调研发现，在澳大利亚参与天使投资活动的人们有85%都是第一次从事这种投资。当然，这和天使投资在澳大利亚仍然是一个新生事物有关。但对于他们当中一部分人来说，这次所从事的天使投资很可能是他们第一次，也是最后一次这类的投资。
　　2.经常性天使
　　与偶然性天使不同，经常性天使投资家把天使投资作为自己的事业，他们热衷于这一事业，他们热爱这一事业，他们投入这一事业的不仅仅是金钱，更重要的是他们的智慧、才能、经验、热情以及他们的社会关系。这部分天使投资家往往就是创业者型天使投资家，他们是天使投资的稳定的主力军。
　　四、投资心理
　　按照不同的投资心理，天使投资家还可以分成如下四种类型。
　　1.天女散花型
　　这些天使投资家喜欢投资于多家创业企业，但每一家仅投资少量资金，像天女散花一样，他们可能将5万美元投资于50家创业企业，每家平均仅投1000美元。他们没有投资重点，也没有时间参与被投企业的任何运营和管理过程。这类天使投资家大约占天使投资家总数的1/10左右。在我国，这类天使投资也称为“撒胡椒面”型。为了规避风险，他们每一个项目投一点，全面播种，坐等收成。
　　2.活跃型
　　这类投资者代表天使投资家的大多数。他们不仅投入金钱，而且投入自己的经验、经历、技术、特长及关系网。他们对于创业企业的贡献远远大于资金的投入。他们投入的是热情和心血。这些天使投资家会经常参与被投企业的建设，但又不包办代替，或者喧宾夺主。他们可能会每周一次到被投企业去，或参加会议，或提出建议，或考察参谋，付出许多心血。他们的目的是帮助被投企业成长壮大，以期获得投资回报，同时他们期望与创业者分享创业的成功。
　　3.控制型天使
　　这类天使投资家也十分活跃，也积极参加企业的建设，但他们有时干预过多，处处以自己的意志为主。他们对于创业企业投资的先决条件之一就是自己是否能够施加控制。这类天使投资家有时也能为创业者带来珍贵的经验、特长和关系，但他们过分的控制往往使创业者不快。
　　4.超级天使
　　这类天使投资家与活跃型天使投资家类似，他们对于企业的投入不仅仅是资金，还有自己的经验、经历和关系。与活跃型天使投资家不同的是，超级天使往往是在业界享有一定名气的成功人士，除了资本金，他们还向创业企业投入了自己的名誉，自己的声望。这类天使投资家人数有限，对于初创企业来说他们的投资就显得更加珍贵了。
　　五、投资经历
　　从投资经历区分，天使投资家可以分成以下两种类型。
　　1.幼稚的天使
　　这类天使投资家是指缺乏投资经验，但又满怀热情的，积极主动地参与天使投资活动的人们。由于投资经验不足，他们难免投资失误，但他们的热情不减。事实上，这部分人自觉或不自觉地以自己的金钱和热情推动经济发展。他们应当得到社会的承认和支持。
　　2.老练的天使
　　老练的天使投资家往往饱经风霜，他们能够准确的选择投资项目，比较客观地做出投资评估，比较迅速地做出投资决策。这类天使投资家是指已经做过若干次天使投资，有过类似的经历，吃过亏，上过当，积累了丰富经验的投资者，他们曾几何时也做过幼稚的天使投资家，他们从幼稚到成熟是有一个过程的。天使投资界有句名言：正确无误的投资决策来源于经验，而经验来源于错误的投资决策。
　　因此，老练的天使投资家来源于幼稚的天使投资家，而只要不断实践，不断吸取教训，幼稚的天使终归会成为老练的天使。
　　六、控股程度
　　Amis和Stevenson（2001）认为按照天使投资家对于被投企业的控制程度，天使投资家可分为五类。
　　1.无言型
　　他们大都是投资收益型天使投资家，他们没有兴趣，也没有时间过问被投企业的生产经营状况。他们投资后就静心等待收获。他们有些像我国谚语“姜太公钓鱼，愿者上钩”。他们也可以被称为悠闲型天使投资人。
　　2.保存实力型
　　他们对于被投企业日常运营一般不过问。但一旦企业家需要，他们愿意也有能力提供各方面的帮助。例如，天使投资家Andrew Blair为被投企业家安装了问题热线。如果企业家有紧急需求，他们可以通过问题热线及时找到天使投资家，听取天使投资家的建议和意见，以帮助他们解决问题。
　　3.管理团队型
　　他们参与被投企业日常管理，有时能够为企业的发展起到积极推进的作用，但也可能参与过多，对被投企业可能带来不良影响。
　　4.教练型
　　他们是最高境界的天使投资家，他们既不去控制被投企业，又能够积极、即时给予被投企业以各种各样的指导，帮助和支持。这类天使投资家是创业企业最需要的投资者。
　　5.控制型
　　他们干脆本人承担了企业家的使命，喧宾夺主，自己就成为企业家。这种天使投资家对于被投企业的影响最大，但可能会使得创业者丧失主人翁的自尊心，成为自己企业的雇员。天使投资家的这种态度，往往使得创业者完全没有了创业热情，天使投资家的过度干预必将适得其反，不能起到天使投资家帮助企业成长的职责。
　　七、参与投后管理的程度
　　如果按照天使投资家的企业家精神和参与被投企业的程度，天使投资家可分为如下五类：公司型、创业型、热情激昂型、精细管理型、专家学者型（Beroff，Evan，1998）。
　　1.创业型
　　这些人大多是那些创业成功的企业家。他们的企业或者已经上市，或者为其他人高价买入，或者他们的企业正在成功地运行，但他们本身并不需要对于自己的企业过于操心。他们已经获得一笔相当的资产。他们往往可以承担更高的风险，可以投入更多的资金。他们投资的原因之一是被投企业与自己创业的企业之间存在互补。他们投资往往金额较高，而且在企业需要的时候他们也可能追加投资。但一旦发现被投企业与他们自己的企业之间的互补消失，他们的投资也可能随之消失。这类天使投资家的企业家精神最鲜明，他们的参与程度也最高。他们希望积极帮助创业者建设他们的企业，希望能够在帮助创业者的同时得到自己精神上的满足。
　　2.热情激昂型
　　这些天使往往也是成功的企业家，但他们投资可能完全出于对于创业的热情，对于被投企业的热爱。对于他们来说，投资更是一种爱好。他们往往希望帮助企业成长，但并不希求在企业的管理地位或董事会席位。但这类天使投资家往往投资于若干企业，他们对于每个企业的投资额往往有限。这一部分创业型的天使投资家的参与程度会大大低于第一类天使投资家。
　　3.公司型
　　他们主要来自大型企业。他们曾经是大型企业的CEO或其他企业管理者。他们或者提前退休，或被迫辞职。他们一般拥有至少100万美元的现金，可能会投资几十万美元于所看中的企业。但他们同时希望在所投企业中占有一个重要的甚至主要的职位。这个职位常常是他们是否投资的条件之一。这类天使投资家对于被投企业的参与程度居中。在必要的时候，他们也会积极参与，但却无暇闻讯过于琐碎的管理细节。
　　4.参与过度型
　　他们的特点是对于被投企业精细管理。这些投资家可能来自富有家庭，也可能自己通过奋斗起家。但是他们的天性有些共同之处：他们都愿意把自己的意志凌驾于被投企业之上。他们的优势在于他们可能资金充足，他们可能会投资高达几百万美元。但他们一般都要求有董事会席位。在必要时，他们会要求更换被投企业的管理人员。这些天使投资家有时会在管理细节上过于精细，有时候会让创业者感到不愉快。
　　5.专家学者型
　　这类天使投资家往往来自成功的医生、教授、学者、律师等。专家学者型天使投资家常常投资于自己熟悉的领域。如医生可能投资到医疗器械企业；商业律师可能会投资于商业连锁店等项目；天文学教授可能会投资天文方面的科技创新项目等。专家学者型天使投资家往往也要求询问企业日常业务，但他们一般不要求董事会席位，他们也不会像参与过度的天使投资家那样琐碎和细致。
　　八、投资活跃程度
　　美国天使投资协会的创始人John May把天使投资家分为潜在的和现实的两种。潜在的天使投资家是那些具有投资经济基础的，可能成为天使投资家的人，而他们并不一定是现实的天使投资家。
　　图2-2 美国的潜在的和现实的天使投资家
　　在2009年4月迪拜召开的世界中小企业协会年会上，May先生以美国为例，解释了潜在的和现实的天使投资家的区别（见图2-2）。在美国，净资产在100万美元以上的人数约在500万人以上；而在GEM（Global Entrepreneurship Monitor）的报告中认为这500万人中有100万人为非正规投资家（即天使投资家）；而按照Jeffrey Sohl教授的估计，这100万投资家中大约有23.4万人为活跃的天使投资家，而在这些活跃的天使投资家中只有8000人为美国天使投资协会的会员（May，2009）。
　　中国的情况也类似，富有人士及富裕人士中仅仅有一小部分是活跃的天使投资家。
　　九、中国特色类别
　　在中国，天使投资家的类型除了上述8种以外，还包括具有中国特色的两种区分方式。
　　1.出资主体
　　按照投资主体来区分，天使投资主要分为政府的天使投资和民间的投资。前者指各级政府出资建立的天使投资基金，后者则或是个人的天使投资家，或是小型的民间的特殊投资基金（所谓的天使投资基金，融合了传统天使投资和风险投资的特征）。目前，我国的天使投资还在起步阶段，政府的作用在这个阶段还十分重要。政府除了直接出资以外，还会以各种政策制度鼓励、推进天使投资在我国的发展；另一方面，民间的天使投资家也会越来越走向成熟，越来越向组织化和正规化方面发展。
　　2.天使投资家背景
　　根据北京民营科技实业家协会（2007）的研究，我国的天使投资家可以分为五类，其中第四类为政府资助的天使投资基金，第五类为天使投资机构。本书中第四类放在上述第八种划分方式，而第五类则由于是今后天使投资发展趋势，无论是外国天使投资家，海归天使投资家，还是本土天使投资家，他们都会有机会选择成为天使投资机构的成员，从而归并到其他几类天使投资家中，即分为三大类：一是大公司，尤其是跨国公司的企业管理人员，CEO、CFO、CTO等；二是活跃在我国天使投资市场的外国天使投资家及海归人员；三是本土的天使投资家。此外，上述跨国公司管理人员也可能是外国人士，或海归人员，或本土成功人士。许多天使投资家身兼多职，他们可能本人就是跨国公司的管理人员，本人可能是企业家、创业者，可能是海归人士，也可能是专家学者。
　　上述天使投资家分类的十种方式，各有各的特点，有重复，有穿插。但无论如何划分，天使投资在企业创业初期最需要资金支持的时候伸出了援助之手，是创业者的“天使”。
　　……

前言/序言

《中国天使投资：理论、方法与实践》 内容梗概： 《中国天使投资：理论、方法与实践》一书，深入剖析了中国天使投资领域的独特生态、发展脉络及其核心运作模式。本书并非对市场现状的简单罗列，而是力求从理论到实践，为读者构建一个系统、详实的认知框架。 理论层面，本书将追溯天使投资的起源与演进，在全球视野下考察其发展规律，并着重阐述其在中国特殊经济社会背景下的特质。它将探讨天使投资在支持创新创业、促进产业升级、优化资源配置等方面的战略意义，并分析其与风险投资、私募股权等其他投资模式的异同。本书会深入研究天使投资的价值驱动因素，例如技术创新、市场潜力、团队能力以及宏观经济政策等，并对如何评估这些因素提供理论上的指导。同时，书中还将探讨天使投资在风险分散、早期退出机制以及对创业公司治理结构的影响等方面的理论模型。 方法论方面，本书将提供一套系统性的天使投资决策与执行流程。这包括如何有效地发现和筛选具有潜力的早期创业项目，详细介绍尽职调查的各个环节，如市场分析、技术评估、财务审计、团队考察等，并提供一套可操作的尽职调查工具箱。书中还会详细阐述项目估值的方法，从早期项目的特性出发，介绍多种估值模型及其适用场景，并提供实操案例。在投资决策方面，本书将分析风险评估的技巧，如何平衡风险与回报，以及投资组合的构建策略。此外，本书还将深入讲解投资协议的谈判与签署，涵盖股权结构、投票权、清算优先权、保护性条款等关键要素，并提供合同范本的解读。 实践层面，本书将聚焦于中国天使投资的真实案例，通过分析成功的投资案例，揭示其背后的成功要素和经验教训。这些案例将涵盖不同行业、不同发展阶段的初创企业，让读者能够直观地理解理论和方法如何应用于实际。同时，本书也将深入探讨天使投资人在实践中面临的挑战，例如信息不对称、退出难题、政策变化等，并提供应对策略。书中还会分析天使投资人如何为被投企业提供增值服务，包括战略指导、资源对接、人才引进等，以及如何构建和维护有效的投后管理体系。此外，本书将关注中国天使投资市场的最新趋势，如活跃的天使投资机构、新兴的投资领域（如人工智能、生物医药、新能源等），以及行业监管政策的变化及其对投资实践的影响。 本书旨在帮助读者： 理解中国天使投资的底层逻辑与核心价值： 建立对天使投资的系统认知，把握其在中国经济发展中的重要作用。 掌握科学的投资方法与决策流程： 学习如何从海量项目中挖掘“独角兽”，如何有效规避风险，如何进行精准的价值判断。 洞察中国天使投资市场的实际运作与前沿趋势： 通过丰富的案例分析，理解真实的投资场景，把握行业发展脉搏。 提升创业者的融资能力与被投资价值： 为创业者提供理解投资人视角的机会，学习如何更好地包装项目、进行融资谈判。 《中国天使投资：理论、方法与实践》不仅是天使投资从业者、创业者的必读之作，也是对中国创新创业生态感兴趣的投资者、研究者以及政策制定者的重要参考。本书力求以严谨的学术态度，结合鲜活的实践经验，为读者勾勒出一幅中国天使投资的全面图景。

评分☆☆☆☆☆

这本书给我留下的最深刻印象，是它对中国天使投资“实践”的真实写照。作者并没有回避这个行业中的灰色地带和困难挑战，而是以一种坦诚的态度，将天使投资在中国落地过程中遇到的种种问题，例如信息不对称、估值难题、退出渠道不畅等等，都进行了深入的探讨。同时，书中也提供了富有建设性的解决方案，例如如何通过建立信息共享平台、创新退出机制、以及加强行业自律等方式，来促进中国天使投资市场的健康发展。在“理论”层面，作者对天使投资的社会责任和伦理道德也进行了探讨，这让我认识到，作为一名天使投资人，不仅仅要有敏锐的商业嗅觉，更要有高度的社会责任感。书中也给出了如何平衡经济效益和社会效益的思考，这对于任何一个希望在这个领域有所作为的人来说，都具有重要的启示意义。

评分☆☆☆☆☆

这本书的价值，在于它提供了一个跳脱出“投机取巧”视角的天使投资分析框架。作者没有将天使投资描绘成一个纯粹的“淘金热”，而是深入探讨了它作为一种支持创新、推动经济发展的战略性金融工具的角色。在“理论”层面，我尤其欣赏作者对风险与回报之间辩证关系的深刻剖析。天使投资的高风险性，并非是鼓励盲目跟风，而是要求投资者具备高度的风险识别能力和承受能力。书中对不同类型风险的分类和分析，例如市场风险、技术风险、团队风险、以及政策风险等，都极为详尽，并给出了相应的应对策略。这让我明白，一个优秀的天使投资人，不仅仅需要敏锐的市场嗅觉，更需要具备扎实的风险管理功底。在“方法”层面，书中关于“投后管理”的章节让我受益匪浅。很多时候，我们只关注投资前的“如何投”，却忽略了投资后的“如何投好”。作者详细阐述了天使投资人在项目孵化、资源对接、战略指导等方面的作用，以及如何通过有效的投后管理，提升项目的成功率，最终实现投资回报。这让我认识到，天使投资绝非简单的资本注入，而是一种深度参与和价值创造的过程。

评分☆☆☆☆☆

阅读这本书的经历，更像是在经历一场精心策划的思维探险。作者并没有直接抛出枯燥的理论公式，而是巧妙地通过引人入胜的案例，层层剥开中国天使投资的神秘面纱。一开始，我被几个极具代表性的早期投资故事所吸引，这些故事不仅仅是简单的融资记录，而是将创业者的激情、投资人的眼光、以及市场变化的微妙之处融为一体，展现了天使投资的独特魅力。书中对“理论”部分的阐述，也并非是空洞的学术探讨，而是紧密结合中国经济发展的实际情况，分析了不同时期天使投资在国民经济转型中的作用，以及其与宏观政策、产业结构之间的相互影响。比如，作者在分析某个阶段天使投资快速发展的原因时，就深入探讨了当时中国在技术创新、人才引进、以及风险投资环境营造等方面的具体政策措施，以及这些措施如何催生出一批批具有颠覆性潜力的初创企业。而“方法”的部分，更是让我在理解了宏观背景后，得以深入到具体的微观操作层面。书中对项目尽职调查的细致描述，不仅仅是列举了需要核查的各项指标，更强调了在信息不对称的情况下，如何通过多维度、多角度的考察，去发掘项目的真实价值和潜在风险。对于估值的部分，我也看到了不同于传统估值方法的创新思路，更侧重于对团队、市场潜力、以及商业模式的动态评估，这对于早期项目来说尤为重要。

评分☆☆☆☆☆

这本书带给我的，是一种全新的视角来审视创业与投资的关系。我过去一直认为，投资人就是出钱，创业者就是做生意。但这本书让我明白，在天使投资领域，两者之间更像是一种“合伙人”的关系。在“理论”部分，作者就详细阐述了天使投资的本质是“支持创新”，而非简单的“套利”。它是一种对未来的期许，一种对未知领域的探索。而“实践”部分，则通过大量的案例，展现了投资人在项目早期阶段，是如何从一个旁观者，逐渐成为一个积极参与者，如何与创业团队并肩作战，共同克服困难，实现目标。我特别喜欢书中关于“信任”和“沟通”的章节，作者强调了创业者与投资人之间建立良好沟通机制和互信关系的重要性，这对于项目的长期发展至关重要。书中也给出了一些具体的沟通和协作的技巧，例如定期的沟通会议、透明的信息披露等等，这些都非常实用。

评分☆☆☆☆☆

我从这本书中获得的最大启发，是对中国天使投资生态系统本身的深入理解。书中对于中国天使投资的“实践”，不仅仅是罗列了成功案例，而是对整个生态系统进行了细致的解构。我看到了不同类型的天使投资人，例如个人天使、天使投资机构、以及政府引导基金等，它们各自的特点、优势以及在生态中的定位。书中对于这些不同主体之间的合作与竞争关系的分析，也让我对这个复杂而充满活力的生态有了更清晰的认识。例如，作者在分析某个行业的天使投资热潮时，就详细梳理了背后政府的鼓励政策、产业资本的介入、以及高校科研成果的转化等一系列因素，这让我明白，单个天使投资者的成功，往往是整个生态系统共同作用的结果。此外，书中对创业者与投资人之间关系的探讨，也让我看到了在信息不对称和利益博弈的背景下，如何建立互信、实现双赢的策略。这对于任何一个渴望参与到这个生态中的人来说，都具有极高的参考价值。

评分☆☆☆☆☆

这本书的叙事方式非常独特，它不像一本传统的教科书，而是更像一部引人入胜的纪录片。作者巧妙地将理论、方法和实践融合在一起，让读者在阅读的过程中，能够自然而然地理解天使投资的复杂逻辑。在“理论”层面，书中对天使投资的定义、原则、以及其在中国社会经济发展中的地位进行了系统性的阐述。这些理论并非空穴来风，而是建立在中国改革开放的宏观背景之下，以及中国科技创新和产业升级的现实需求之上。在“实践”层面，书中穿插了大量鲜活的案例，这些案例并非是经过“美化”的成功故事，而是展现了创业过程中遇到的种种挑战和投资人所做的艰难决策。例如，书中在分析一个项目如何从生死边缘被投资人拉回来的过程中，详细描述了投资人如何通过改变商业模式、引入关键人才、以及进行战略调整等方式，帮助项目重获生机。

评分☆☆☆☆☆

我从这本书中获得的，不仅仅是知识，更是一种信心。在阅读之前，我对天使投资领域感到有些陌生和畏惧，总觉得它是一个门槛极高的领域。但这本书以一种非常鼓励性的方式，向我展示了天使投资的魅力所在，以及它在中国巨大的发展潜力。在“理论”层面，作者深入浅出地解释了天使投资的风险与回报的辩证关系，以及它对于促进技术创新和经济发展的重要性。在“方法”层面，书中提供的实操性建议，让我感觉即使是一个普通人，只要经过学习和实践，也有可能成为一名合格的天使投资人。我特别欣赏书中关于“长期主义”和“价值投资”的理念，这让我明白，真正的天使投资，并不仅仅是追求短期的经济回报，更是对创新精神和商业价值的长期投资。书中也给出了关于如何构建自己的投资组合，以及如何分散风险的策略，这让我感到非常受用。

评分☆☆☆☆☆

读完这本书，我感觉自己仿佛经历了一次系统性的“天使投资扫盲”。我之前对天使投资的理解，大多停留在媒体报道的表面，例如某个公司被巨额投资，或者某个投资人一夜暴富的故事。这本书则以一种非常接地气的方式，将天使投资的“前世今生”娓娓道来。在“理论”部分，作者并没有回避天使投资的失败率，反而通过大量的数据和分析，揭示了高失败率背后的原因，以及如何在风险丛生的环境中寻找“黑马”。这让我明白，天使投资的魅力，恰恰在于它对未来的赌注，以及对不确定性的拥抱。而“方法”部分，则像一本操作手册，详细介绍了如何从一个“小白”逐步成长为合格的天使投资人。从项目筛选的标准，到尽职调查的技巧，再到合同条款的谈判，书中都给出了非常具体的指导。我特别注意到书中关于“如何识别创业者”的部分，作者强调了创业者的品格、毅力、学习能力和领导力，这些非量化的因素，对于早期项目来说，其重要性甚至超过了技术和市场。

评分☆☆☆☆☆

这本书的封面设计简洁大气，封面上“中国天使投资”几个字散发着一种沉甸甸的专业感，而“理论、方法与实践”的副标题则直接点明了这本书的厚重与全面。我一直对中国庞大的市场和活跃的创业氛围充满好奇，也对天使投资这种早期、高风险、高回报的投资模式有着浓厚的兴趣，但总是感觉自己像是站在海边，只能看到浪花的翻腾，却无法窥见潮水之下澎湃的暗流。市面上关于投资的书籍不少，但很多要么过于理论化，要么过于偏重国外经验，真正能够深入剖析中国本土天使投资生态的书籍却不多见。我希望这本书能像一位经验丰富的向导，带领我走进这个充满机遇与挑战的领域，让我不仅能理解天使投资背后的逻辑，更能看到它在中国具体落地时的独特之处。我很期待书中能够详细阐述天使投资在中国的发展历程，分析其独特的驱动因素和面临的挑战，例如政府扶持政策、本土文化的影响、以及与国际天使投资模式的差异等等。同时，我也希望能从书中学习到实用的方法论，比如如何识别优质的创业项目，如何进行估值，如何设计合理的投资条款，以及在项目退出时有哪些可行的策略。最后，“实践”这个词更是让我眼前一亮，这意味着书中应该不乏鲜活的案例分析，能够让我看到理论是如何转化为实际操作的，也能够从别人的成功与失败中汲取经验教训。总而言之，我希望这本书能够提供一个全面、深入、且贴合中国实际情况的天使投资视角，满足我对这个领域的好奇心和求知欲。

评分☆☆☆☆☆

这本书的深度和广度，都远超我的预期。我原本以为它会是一本偏重技巧性的投资指南，但实际上，它更像是一部关于中国天使投资的“编年史”和“百科全书”。在“理论”层面，作者不仅梳理了天使投资在不同经济周期下的演变，还深入探讨了它在中国特殊的社会经济背景下的独特性。例如，书中对民营经济的崛起、互联网技术的普及、以及消费升级等因素如何共同催生出中国特色天使投资模式的分析，让我对中国经济发展的内在逻辑有了更深的理解。在“实践”层面，书中大量的案例分析，涵盖了不同行业、不同阶段的创业项目，以及不同类型的投资人。这些案例的细节丰富，分析深入，让我看到了天使投资在真实世界中的复杂性。我尤其欣赏书中对失败案例的分析，这比成功案例更能引发我的思考，让我认识到投资的风险无处不在，也让我看到了在困境中如何寻求转机的方法。

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不错

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好书，学到了一些知识，内容丰富，纸张也不错。

评分☆☆☆☆☆

不错的书不错的书不错的书

评分☆☆☆☆☆

很实用，我们都很喜欢的

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中国天使投资：理论、方法与实践不错的书籍

评分☆☆☆☆☆

很好的书，读了之后让人深思

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快递很快，正在学习中

评分☆☆☆☆☆

包装密封比较好，，，，，，

评分☆☆☆☆☆

感觉写得比较浅，适合给学生做教科书，实际意义不大