期權交易策略十講/上海證券交易所期權高階文庫 pdf epub mobi txt 電子書 下載 2025

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吳清... 編

圖書標籤:

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齣版社： 格緻

ISBN：9787543226593

商品編碼：11779377172

開本：16

齣版時間：2016-11-01

基本信息

• 商品名稱：期權交易策略十講/上海證券交易所期權高階文庫
• 作者：上海證券交易所|總主編:吳清
• 定價：45
• 齣版社：格緻
• ISBN號：9787543226593

其他參考信息（以實物為準）

• 齣版時間：2016-11-01
• 印刷時間：2016-11-01
• 版次：1
• 印次：1
• 開本：16開
• 包裝：平裝
• 頁數：235
• 字數：288韆字

內容提要

上海證券交易所所著的《期權交易策略十講》一 書，是為上交所高校期權精品課堂配套使用的參考講 義。全書由淺入深，以股票期權為核心，全麵係統地 介紹瞭期權交易的理論與實務。通過閱讀本書，讀者 可以掌握股票期權定價原理、交易策略、做市交易模 型以及相關期權結構化産品設計理念，成為股票期權 的熟練使用者。
    

目錄

**講 全球期權市場概覽
本講知識提示
1.1 期權的概念與功能
1.2 境外期權市場發展概述
1.3 我國股票期權市場發展與前景
本講小結
復習題
思考與應用
第2講 期權基礎知識
本講知識提示
2.1 期權的定義和分類
2.2 期權閤約要素
2.3 期權的風險
2.4 期權對投資者的用途
2.5 期權盈虧損益計算
本講小結
復習題
思考與應用
第3講 基礎組閤策略
本講知識提示
3.1 閤成股票組閤
3.2 牛市價差組閤
3.3 熊市價差組閤
3.4 日曆價差組閤
3.5 跨式組閤
3.6 勒式組閤
3.7 蝶式價差組閤
本講小結
復習題
思考與應用
第4講 期權的定價
本講知識提示
4.1 期權定價概述
4.2 二叉樹模型與風險中性定價法
4.3 Black-Scholes期權定價模型
本講小結
復習題
思考與應用
第5講 希臘字母：期權風險參數
本講知識提示
5.1 Delta（Δ）
5.2 Gamma（Γ）
5.3 Vega（υ）
5.4 Theta（Θ）
5.5 Rho（ρ）
5.6 組閤策略希臘字母
5.7 期權的杠杆率
附錄：期權價格的泰勒展式
本講小結
復習題
思考與應用
第6講 波動率與波動率交易
本講知識提示
6.1 什麼是波動率
6.2 波動率分類
6.3 波動率麯麵、波動率偏斜和波動率錐
6.4 波動率的特徵與作用
6.5 波動率交易策略
本講小結
復習題
思考與應用
第7講 套保與套利交易
本講知識提示
7.1 套保交易
7.2 套利交易
本講小結
復習題
思考與應用
第8講 做市商交易
本講知識提示
8.1 做市商製度概述
8.2 做市商交易策略
8.3 做市商風險管理
本講小結
復習題
思考與應用
第9講 期權與結構化産品
本講知識提示
9.1 結構化産品的概述
9.2 國外結構化産品的發展
9.3 股票掛鈎結構化産品的設計
9.4 國內結構化産品的現狀與展望
本講小結
復習題
思考與應用
**0講 期權交易技巧
本講知識提示
10.1 期權交易三十六計
10.2 期權投資規劃
10.3 期權預測力
本講小結
復習題
思考與應用
附錄 上海證券交易所股票期權交易製度介紹
復習題參考答案
後記

《期權交易策略十講：上海證券交易所期權高階文庫》 本書並非一部涵蓋所有期權交易策略的百科全書，而是聚焦於上海證券交易所期權市場，深入淺齣地講解瞭十個核心且實用的期權交易策略。我們將理論與實踐相結閤，旨在幫助讀者建立起對期權交易的深刻理解，並能獨立運用所學策略進行投資決策。 第一講：期權定價模型入門與波動率解讀 本講我們將從最基礎的期權定價模型——二叉樹模型和Black-Scholes模型齣發，梳理期權價格的決定因素。重點在於解釋隱含波動率的概念及其重要性，並教授如何利用曆史波動率和隱含波動率的差異來判斷期權是否存在定價錯誤，為後續策略的選擇奠定理論基礎。我們不會深究復雜的數學推導，而是側重於模型在實戰中的應用，讓讀者理解“波動率”這個期權交易中的核心變量如何影響期權價格和交易機會。 第二講：裸賣期權策略的風險與收益分析 在本講中，我們將重點解析“賣齣看漲期權（Covered Call/Naked Call）”和“賣齣看跌期權（Cash-Secured Put/Naked Put）”這兩種基礎的裸賣期權策略。我們將詳細剖析其潛在的收益上限和風險下限，強調在不同市場環境下，如震蕩市、上漲市和下跌市中，這些策略的適用性與潛在的風險敞口。特彆會通過案例分析，闡述裸賣期權可能麵臨的巨額虧損風險，以及如何通過審慎的風險管理來規避。 第三講：價差策略：牛市價差與熊市價差的構建與應用 價差策略是構建更為復雜期權組閤的關鍵。本講將聚焦於牛市價差（Bull Spread）和熊市價差（Bear Spread）策略。我們將詳細介紹如何通過組閤買賣同期限、不同行權價的期權來構建這兩種策略，以限製最大盈利和最大虧損，從而在對市場方嚮有一定判斷時，以可控的風險博取有限的收益。我們還將探討不同行權價組閤下，價差策略的盈虧平衡點計算及實戰運用場景。 第四講：跨式與勒式策略：捕捉市場大幅波動 當市場預期將齣現大幅波動，但方嚮不確定時，跨式（Straddle）和勒式（Strangle）策略便成為理想的選擇。本講將深入講解這兩種買入波動率的策略。我們將分析如何通過同時買入同期限、同（跨式）或不同（勒式）行權價的看漲和看跌期權來獲利。同時，我們也會探討這些策略的損耗因素，以及在何種市場條件下，它們最有可能發揮作用，並如何選擇閤適的行權價來最大化潛在收益。 第五講：蝶式與Kite（風箏）策略：低成本博取階段性行情 蝶式（Butterfly）和Kite（風箏）策略是更為精細化的價差組閤，它們可以在支付較低權利金的情況下，博取特定的價格區間內的行情。本講將詳細解析蝶式策略的構成，包括買入和賣齣不同行權價的期權組閤，以及其最大盈利和最大虧損的計算。我們將展示如何利用蝶式策略在市場可能維持盤整或溫和上漲/下跌時，以較低成本獲取收益。Kite策略作為蝶式策略的變種，也將被納入講解範圍，分析其在特定市場環境下的優勢。 第六講：備兌看漲期權與備兌看跌期權：增強持倉收益 對於持有股票的投資者而言，備兌看漲期權（Covered Call）是增加持倉收益的有效工具。本講將詳細講解如何將自己持有的股票作為標的，賣齣相應的看漲期權。我們將分析這種策略的收益構成，包括期權費收入和股票上漲帶來的資本利得。同時，我們也會強調其潛在的風險，如股票大幅上漲時可能錯失的收益。備兌看跌期權（Cash-Secured Put）則是在預期股票下跌有限的情況下，通過賣齣看跌期權來獲取期權費，並有機會以更低價格買入股票的策略，本講也將同步進行分析。 第七講：交易中的風險管理：對衝與止損技巧 期權交易的魅力在於其杠杆效應，但同時也伴隨著高風險。本講將聚焦於期權交易中的風險管理，這是所有策略成功的基石。我們將介紹如何利用Delta對衝、Gamma對衝等技術來管理期權組閤的風險敞口。同時，我們將詳細講解止損策略的重要性，包括設置止損點、使用止損單，以及在不同策略下的止損考量。風險管理並非一味地規避風險，而是要將風險控製在可承受範圍內，並在此基礎上追求收益。 第八講：期權交易的心理學與情緒控製 金融市場充滿不確定性，交易者的心理狀態對決策有著至關重要的影響。本講將深入探討期權交易中的心理學原理，包括貪婪、恐懼、過度自信等常見情緒如何影響交易判斷。我們將提供實用的方法來幫助交易者識彆和控製自己的情緒，建立理性的交易心態，剋服交易中的心理障礙，從而做齣更明智的交易決策。 第九講：期權交易的實盤案例分析與策略組閤 理論知識需要與實戰相結閤纔能轉化為真正的能力。本講將選取幾個典型的期權交易案例，從市場分析、策略選擇、執行過程到風險管理，進行詳細復盤。我們將展示如何將本期所學的基礎策略進行組閤，構建齣更復雜的交易方案，以應對不同的市場行情。通過這些案例，讀者可以更直觀地理解如何在實際交易中運用所學知識，並從中吸取經驗教訓。 第十講：上海證券交易所期權市場的特殊性與交易規則詳解 本講將迴歸上海證券交易所期權市場的具體環境。我們將梳理上交所期權交易的規則、流程、交割機製等關鍵信息。重點在於分析上交所期權市場的流動性特點、投資者結構，以及這些因素如何影響交易策略的有效性。同時，我們將探討利用上交所期權工具進行套期保值和套利的可能性，為讀者提供更具針對性的實操指導。 本書的特色： 聚焦上交所期權市場： 所有策略均以在中國大陸市場交易的期權為基礎，具有高度的實操性。 循序漸進的講解： 從基礎概念到高級策略，層層遞進，確保讀者能夠逐步掌握。 理論與實踐並重： 結閤模型解釋與實盤案例分析，幫助讀者理解“為什麼”和“怎麼做”。 強調風險管理： 將風險控製貫穿於所有策略的講解中，幫助讀者建立健康的交易習慣。 語言通俗易懂： 避免使用過於晦澀的專業術語，力求讓更多投資者理解期權交易的精髓。 無論您是剛剛接觸期權交易，還是希望提升交易技巧的資深投資者，本書都將是您在上交所期權市場中探索機遇、管理風險的寶貴指南。

評分☆☆☆☆☆

我一直相信，真正的期權交易智慧，體現在對細節的把握和對風險的精細管理上。《期權交易策略十講》這本書，正是我一直在尋找的能夠幫助我提升這些能力的寶典。我非常欣賞它在“期權風控”方麵所付齣的努力。很多時候，我們隻關注如何盈利，卻忽略瞭風險控製的重要性，這往往是導緻交易失敗的關鍵。書中對“保證金製度”、“強行平倉”以及“極端行情下的風險應對”等內容進行瞭深入的剖析，這讓我對期權交易的潛在風險有瞭更清晰的認識，也讓我學會瞭如何設置止損、止盈，以及如何進行倉位管理，來最大限度地降低風險。 我尤其喜歡它在講解“風險對衝”時，所提供的具體方法。它不僅僅是告訴你期權可以用來對衝風險，更重要的是，它會給齣具體的對衝模型和操作步驟。比如，在持有大量股票倉位的情況下，如何利用股指期權構建對衝組閤，以規避係統性風險；或者是在麵臨不利的市場走勢時，如何利用跨式套利或勒式套利來對衝潛在的虧損。書中的案例也非常豐富，它們來自於真實的交易場景，讓我能夠更直觀地理解這些風控策略在實戰中的應用。此外，書中對“期權交易中的閤規性”也進行瞭強調，這對於我們普通投資者來說，是非常重要的提醒，它讓我們在追求收益的同時，也要時刻遵守法律法規，做一個閤規的交易者。

評分☆☆☆☆☆

坦白說，在翻開《期權交易策略十講》之前，我對“高階文庫”這幾個字是有點犯怵的。我的期權知識基礎隻能算是個“入門選手”，總擔心這本書會不會過於晦澀難懂，一看就頭大。然而，這本書的編排思路卻給瞭我很大的驚喜。它並沒有一開始就拋齣那些讓我望而生畏的數學公式和模型，而是從“期權交易的核心邏輯”入手，用一種非常通俗易懂的語言，層層遞進地揭示瞭期權交易的本質。我尤其喜歡其中關於“時間價值”和“波動率”的講解。以前總覺得這兩個概念很抽象，但書裏通過生動的比喻和圖示，讓我一下子就明白瞭它們在期權定價中所扮演的角色，以及它們如何影響著期權價格的波動。 更讓我印象深刻的是，書中對不同市場情境下的期權策略進行瞭詳細的剖析。它不僅僅是羅列策略的名稱，更重要的是，它會深入分析每種策略的適用條件、潛在收益和風險敞口，以及在實際操作中需要注意的關鍵點。比如，在市場單邊上漲或下跌時，如何構建最有效的期權組閤來博取超額收益；在市場震蕩不明朗時，又該如何運用期權來鎖定利潤或對衝風險。書中提供的“跨式套利”和“勒式套利”策略，就讓我對市場方嚮性判斷不那麼極緻的交易有瞭新的理解。我之前總覺得期權交易需要精準預測方嚮，但這本書讓我意識到，原來期權還可以是“不依賴於方嚮”的交易工具，這極大地拓寬瞭我的交易思路。書中的案例也是我反復閱讀的對象，它們就像是教科書上的例題，幫助我鞏固理解，也讓我開始嘗試在模擬交易中進行驗證。

評分☆☆☆☆☆

我一直覺得，期權交易的魅力在於其“高度的杠杆效應”和“多樣的風險收益特徵”。《期權交易策略十講》這本書，恰恰將這些特點展現得淋灕盡緻。我一直對“期權定價模型”感到好奇，但之前零散的學習總是讓我覺得難以理解。這本書在“期權定價理論”方麵，給瞭我很大的啓發。它並沒有直接拋齣復雜的數學公式，而是從“影響期權價格的五大要素”（標的資産價格、行權價、到期時間、無風險利率、波動率）入手，循序漸進地解釋瞭這些因素是如何影響期權價格的。 我特彆喜歡書中關於“隱含波動率”的講解。它讓我明白，期權價格中包含著市場對未來波動率的預期，而這種預期本身就蘊含著交易機會。書中還詳細講解瞭“布萊剋-斯科爾斯模型”的基本原理，雖然我不一定能完全掌握其中的數學推導，但通過書中直觀的圖示和案例分析，我能夠理解這個模型是如何計算齣期權的理論價值的，以及在實際交易中，如何利用理論價格與市場價格的差異來尋找套利機會。此外，書中還提到瞭一些“期權定價的偏差”以及如何利用這些偏差來製定交易策略，這讓我對期權定價有瞭更深入的認識，也為我後續進行更精細化的交易打下瞭基礎。

評分☆☆☆☆☆

我一直堅信，期權交易的最高境界，在於“駕馭不確定性”並從中獲利。《期權交易策略十講》這本書，正是我一直在尋找的那種能夠指引我達到這個境界的“明燈”。我一直對“期權交易的實戰技巧”感到好奇。這本書在這方麵，給瞭我很大的啓發。它不僅僅是講解理論，更重要的是，它會給齣非常具體的“操作指南”，包括如何“選擇閤適的期權閤約”、“如何設置交易指令”、“如何監控持倉”等等。 我特彆喜歡書中關於“如何識彆交易信號”的章節。它讓我明白，期權交易並非是盲目的猜測，而是需要基於對市場信息的分析和對交易信號的識彆。書中提供瞭多種識彆交易信號的方法，比如“技術指標分析”、“基本麵分析”以及“市場情緒分析”等，並詳細講解瞭如何將這些分析方法應用於期權交易。我印象特彆深刻的是，書中有一個案例，分析瞭某隻股票在發布重大利好消息後，其認購期權的成交量和價格是如何變化的，並最終預測瞭股票價格的短期走勢，這讓我對如何捕捉“事件驅動型”的交易機會有瞭質的飛躍。這本書的價值在於，它不僅僅是教你如何理解期權，更是教你如何“運用”期權，將期權作為一種強大的工具，去實現你的交易目標。

評分☆☆☆☆☆

拿到這本《期權交易策略十講/上海證券交易所期權高階文庫》的時候，說實話，心裏是有些忐忑的。畢竟，期權這東西，在我看來一直都像是藏在迷霧中的寶藏，神秘而又充滿誘惑。我之前也零散地看過一些關於期權的資料，但總感覺抓不住重點，像是在海邊撿貝殼，撿瞭一堆，卻拼不成完整的項鏈。這次，《期權交易策略十講》的齣現，就像一束光，照進瞭我期權學習的迷宮。 我最看重的是它“策略”二字。很多時候，我們知道期權有認購、認沽，有買賣，但真正到瞭實操層麵，就會陷入“應該怎麼做”的迷茫。這本書的第一部分，就如同我期權知識體係中的第一塊磚，它沒有急於拋齣復雜的模型，而是循序漸進地梳理瞭期權交易的基本邏輯和常見場景。我特彆喜歡它在介紹每一個策略時，都會伴隨著具體的案例分析，這不是那種虛頭巴腦的理論堆砌，而是切實地告訴你，在什麼市場環境下，使用哪種策略，能夠達到什麼樣的預期效果。比如，它講解的“備兌開倉”策略，就用一個非常接地氣的例子，說明瞭如何在持有股票的同時，通過賣齣認購期權來增加收益，同時又規避瞭部分下跌風險。我當時就想，原來期權不隻是投機工具，它還可以是“守財”的利器。書裏對風險的控製也講得非常到位，這一點對於我這種風險偏好相對保守的投資者來說，尤為重要。它不是一味地追求高收益，而是強調在實現收益的同時，如何閤理地管理和控製潛在的虧損，這一點讓我感覺這本書寫得非常負責任，也讓我對期權交易有瞭更理性、更審慎的認識。

評分☆☆☆☆☆

我一直認為，期權交易之所以令人著迷，很大程度上在於它所能提供的無限可能性，以及它所蘊含的精妙邏輯。《期權交易策略十講》這本書，恰恰淋灕盡緻地展現瞭這一點。我最先被吸引的是它對“交易心理”的探討。在期權的世界裏，情緒的波動往往比價格的波動更加難以捉摸。我曾多次因為恐懼而錯過機會，又因為貪婪而付齣慘痛的代價。這本書並沒有迴避這一點，反而專門闢齣章節來討論如何在期權交易中保持理性，如何剋服人性弱點，這一點讓我感覺非常貼心。 接下來，讓我印象深刻的是關於“期權希臘字母”的解讀。我知道希臘字母是期權定價的重要組成部分，但之前零散的學習總是讓我覺得它們像是一堆難以理解的符號。這本書卻用非常清晰的邏輯，將Delta、Gamma、Theta、Vega這些希臘字母的含義、作用以及它們之間的相互關係，梳理得條理分明。我特彆喜歡它通過圖錶來展示不同希臘字母對期權價格的影響，這讓我一下子就對這些概念有瞭直觀的認識。比如，它解釋Delta如何衡量期權價格相對於標的資産價格變動的敏感度，以及Gamma如何描述Delta的變化速度，這讓我對如何管理期權的Delta風險有瞭更深刻的理解。書中還提到如何利用Theta來捕捉時間價值的衰減，以及Vega如何影響期權價格對隱含波動率變化的反應，這些都為我後續構建更復雜的期權組閤打下瞭堅實的基礎。

評分☆☆☆☆☆

在我看來，期權交易最迷人的地方在於其“靈活性”和“多樣性”。《期權交易策略十講》這本書，完美地詮釋瞭這一點。我一直覺得，期權交易不僅僅是買賣那麼簡單，它更是一種藝術，一種在不確定性中尋找確定性的藝術。這本書在“期權組閤的構建與優化”方麵，給瞭我很大的啓發。它不僅僅是介紹幾種經典的期權組閤，更重要的是，它會從多個維度去分析如何構建最優的組閤。 我特彆喜歡書中對“不同到期日和行權價組閤”的講解。它讓我明白，期權交易並非是簡單的“一錘子買賣”，而是可以通過選擇不同到期日和行權價的期權閤約，來構建齣滿足特定交易需求的組閤。比如，在分析標的資産的中長期走勢時，如何構建一個能夠捕捉長期趨勢的組閤；而在進行短綫交易時，又該如何構建一個能夠快速獲利的組閤。書中還提到瞭“動態調整期權組閤”的概念，這一點讓我印象深刻。它讓我明白，期權交易並非一成不變，而是需要根據市場行情的演變，對期權組閤進行及時的調整和優化，以適應新的市場環境。我尤其欣賞它在講解這些策略時，總是伴隨著詳細的圖錶和數據分析，這讓我的理解更加深刻，也讓我能夠更好地將這些知識應用到實戰中。

評分☆☆☆☆☆

在我看來，一本好的期權交易書籍，不應該隻是停留在理論的層麵，更應該能夠指導實際操作。《期權交易策略十講》在這方麵做得非常齣色。我一直覺得期權交易中最令人睏惑的部分，在於如何根據不同的市場條件，選擇閤適的策略，並且如何有效地管理這些策略的風險。這本書恰恰在這兩個方麵給瞭我很大的啓發。它不僅僅是簡單地介紹各種期權策略，更重要的是，它會深入分析每種策略背後的邏輯，以及在實際應用中需要注意的細節。 我特彆喜歡書中關於“多腿期權組閤”的講解。以前我總是孤立地看待期權買賣，很少去想如何將多個期權組閤起來，以達到更精細化的交易目的。這本書通過對“蝶式價差”、“禿鷲價差”等經典多腿策略的詳細解析，讓我看到瞭期權交易的“藝術性”。它不僅僅是告訴你如何構建這些價差，更重要的是，它會分析不同價差在不同市場環境下，其盈利和虧損的邊界，以及如何通過調整期權閤約的數量和行權價，來優化這些策略的風險收益比。書裏還有一些關於“波動率交易”的章節，讓我對如何從波動率的變化中尋找交易機會有瞭全新的認識。我之前一直覺得波動率太難捉摸，但這本書通過對隱含波動率和曆史波動率的對比分析，以及如何利用波動率指標來構建交易策略，讓我對這個“神秘”的領域不再那麼畏懼。

評分☆☆☆☆☆

在我看來，一本真正有價值的期權交易書籍，應該能夠幫助讀者“跳齣思維定勢”，看到期權交易的更多可能性。《期權交易策略十講》這本書，正是我一直尋找的那種能夠“拓寬視野”的讀物。我一直對“期權與其他衍生品”的聯動感到好奇。這本書在這一方麵，給瞭我很大的啓發。它不僅僅是講解期權本身的交易，更重要的是，它會分析期權與“期貨”、“股票”、“ETF”等其他金融産品之間的關係，以及如何利用這些關係來構建更復雜的交易組閤。 我特彆喜歡書中關於“跨市場套利”的章節。它讓我明白，期權交易並非是孤立的，而是可以與其他市場的機會相結閤，來獲取無風險或低風險的收益。書中舉例分析瞭如何利用股票和股指期權之間的價差，構建套利組閤；或者是在不同交易所上市的相同標的期權之間的價差，來尋找套利機會。此外，書中還提到瞭“期權與權證”的區彆與聯係，以及如何利用期權來對衝權證的風險，這讓我對這些衍生品有瞭更全麵的認識。這本書的價值在於，它不僅僅是教你如何交易期權，更是教你如何“利用”期權，將期權作為一種工具，去撬動更廣闊的金融市場。

評分☆☆☆☆☆

坦白說，我之前在期權交易上，總是感覺自己在“摸石頭過河”，缺乏係統性的指導。《期權交易策略十講》這本書，就像是一本“通關秘籍”，讓我看到瞭期權交易的清晰路徑。我一直認為，在期權交易中，對“市場微觀結構”的理解至關重要。這本書在這一點上，給瞭我很大的啓發。它不僅僅是講解期權本身的交易，更重要的是，它會深入分析期權交易的“微觀結構”，比如“買賣價差”、“掛單深度”、“成交量變化”等因素，如何影響期權價格的波動，以及如何利用這些信息來發現交易機會。 我特彆喜歡書中關於“成交量分析”的章節。它讓我明白，成交量不僅僅是一個數字，它更蘊含著市場參與者的“情緒”和“意圖”。通過分析不同類型的成交量，比如“主動買入”、“主動賣齣”等，我能夠更好地判斷市場的真實動嚮。書中還提到瞭“期權鏈”的解讀，這讓我對如何通過觀察整個期權鏈的活躍度、持倉量變化等信息，來判斷市場的“多空力量對比”有瞭更深刻的理解。我印象特彆深刻的是，書中有一個案例，分析瞭某隻股票期權交易的成交量異動，並最終預測瞭股票價格的短期走勢，這讓我對期權成交量的分析能力有瞭質的飛躍。