新貨幣政策框架下的利率傳導機製 pdf epub mobi txt 電子書 下載 2025

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馬駿，紀敏 等 著

圖書標籤:

• 貨幣政策
• 利率傳導
• 金融穩定
• 宏觀經濟
• 金融市場
• 新框架
• 利率
• 經濟學
• 中國經濟
• 貨幣政策框架

齣版社： 中國金融齣版社

ISBN：9787504984302

版次：1

商品編碼：11927342

包裝：平裝

叢書名： 中國金融四十人論壇書係

開本：16開

齣版時間：2016-04-01

用紙：膠版紙

頁數：402

字數：323000

內容簡介

　　本報告是中國人民銀行研究局主持的“新貨幣政策框架下的利率傳導機製”研究課題的成果，係統地研究瞭我國未來政策利率傳達機製的理論框架，構建瞭靜態、動態理論模型，提齣瞭十幾條疏通傳導機製、穩定短期利率、培育有可信度的政策利率的改革建議。

前言/序言

新貨幣政策框架下的利率傳導機製 本書深入剖析瞭在新的貨幣政策框架下，利率如何有效地傳導至實體經濟，並最終影響宏觀經濟目標。作者從理論與實踐相結閤的角度，係統梳理瞭利率傳導的各個環節，重點探討瞭現代貨幣政策工具、傳導渠道以及影響機製的演變。 第一章 貨幣政策框架的演進與利率傳導的背景 本章首先迴顧瞭貨幣政策框架的演變曆史，特彆是從數量目標製嚮利率調控的轉變。詳細闡述瞭這一轉變背後的邏輯，以及為何利率成為當前宏觀經濟調控的核心變量。接著，分析瞭在新的政策框架下，利率傳導機製麵臨的新挑戰與新機遇，例如金融創新、全球化以及非傳統貨幣政策工具的使用等。本章為理解後續章節的深入分析奠定瞭堅實的基礎。 第二章 利率傳導的核心理論 revisited 本章將係統梳理和更新關於利率傳導的核心理論。從傳統的凱恩斯主義的利率渠道，到貨幣主義的資産組閤渠道，再到新凱恩斯主義的信貸渠道和巴爾-戈德斯坦-格爾曼模型中的銀行貸款渠道，都將進行深入的解讀。在此基礎上，作者將重點討論在新貨幣政策框架下，這些傳統理論如何得到修正與拓展。例如，在負利率或零利率環境下，傳統的利率渠道可能失效；在資産價格波動加劇的情況下，財富效應渠道的重要性如何體現；以及在信息不對稱和道德風險依然存在的環境中，信貸渠道的韌性如何受到考驗。通過對這些理論的再審視，旨在為理解當前利率傳導的復雜性提供理論框架。 第三章 新的貨幣政策工具與利率的錨定 本章聚焦於當前中央銀行使用的各種新型貨幣政策工具，以及這些工具如何影響和錨定短期和長期利率。我們將詳細介紹量化寬鬆（QE）、前瞻性指引、負利率政策（NIP）等非傳統工具的運作機製，以及它們如何繞過傳統利率渠道，直接作用於資産價格、市場預期和信貸條件。此外，本章還將分析收益率麯綫控製（YCC）等新工具如何影響長期利率的形成，以及其潛在的利弊。通過對這些工具的深入研究，讀者將能夠理解中央銀行如何在當前的復雜環境下，更有效地運用利率調控來實現宏觀經濟目標。 第四章 利率傳導的微觀基礎：企業與傢庭的行為視角 本章將利率傳導機製的分析深入到微觀層麵，重點考察企業和傢庭在利率變動下的決策行為。我們將分析利率變化如何影響企業的投資決策，包括資本支齣、融資成本、現金流以及對未來預期的影響。在傢庭部門，我們將探討利率如何影響消費信貸、抵押貸款、儲蓄決策以及財富效應。本章還會關注不同類型企業（如大型企業與中小企業）和不同類型傢庭（如高收入與低收入群體）在利率傳導中的異質性反應，以及這些微觀層麵的行為如何匯聚成宏觀層麵的影響。 第五章 利率傳導的渠道：傳統的與非傳統的 本章將詳細分析利率傳導的主要渠道。傳統渠道包括： 利率渠道（Interest Rate Channel）： 利率變動直接影響藉貸成本和投資吸引力。 資産價格渠道（Asset Price Channel）： 利率變動影響股票、債券、房地産等資産價格，進而影響財富和消費。 信貸渠道（Credit Channel）： 利率變動影響銀行的放貸能力和企業/傢庭的融資成本。 在此基礎上，本章將重點探討在新貨幣政策框架下湧現或日益重要的非傳統傳導渠道： 預期渠道（Expectations Channel）： 中央銀行的前瞻性指引和政策溝通如何影響市場對未來利率和經濟走勢的預期，進而影響當前的經濟活動。 匯率渠道（Exchange Rate Channel）： 利率變動影響資本流動和匯率，進而影響進齣口貿易和通脹。 國際資本流動渠道（International Capital Flow Channel）： 利率差異影響跨境資本流動，對國內資産價格和金融穩定産生影響。 風險溢價渠道（Risk Premium Channel）： 貨幣政策操作如何影響資産的風險溢價，進而影響融資條件。 本章旨在係統梳理和辨析不同傳導渠道的作用機製、強度以及相互之間的影響。 第六章 影響利率傳導的宏觀經濟因素 本章將分析影響利率傳導效率的宏觀經濟因素。我們將考察通貨膨脹預期、經濟增長前景、金融市場發展程度、結構性因素（如勞動力市場彈性、産業結構）以及財政政策的配閤度等如何影響利率信號的傳遞。例如，高通脹預期可能削弱利率政策的有效性，而發達的金融市場則有助於利率信號的快速擴散。同時，本章也會探討國際經濟環境，如全球利率水平、國際資本流動等，對國內利率傳導的潛在影響。 第七章 跨國比較與案例研究 為瞭更深刻地理解新貨幣政策框架下的利率傳導機製，本章將選取不同經濟體（發達國傢與新興市場國傢）進行比較分析。通過對典型國傢（如美國、歐元區、日本、中國等）的案例研究，展現其在貨幣政策框架、工具使用以及利率傳導效果上的差異。重點分析不同國傢在麵對類似宏觀經濟挑戰時，利率傳導機製的有效性以及麵臨的特殊問題。通過這些生動的案例，為理論分析提供實證支持，並為政策製定者提供藉鑒。 第八章 利率傳導的有效性評估與政策啓示 本章在前麵章節分析的基礎上，對新貨幣政策框架下利率傳導的整體有效性進行評估。我們將討論在當前復雜的經濟環境下，利率傳導麵臨的潛在障礙和局限性，以及如何衡量和監測其傳導效果。最後，基於對利率傳導機製的深入理解，本章將提齣相關的政策建議。這些建議可能包括如何優化貨幣政策工具的使用、如何加強政策溝通以引導市場預期、如何應對非傳統傳導渠道帶來的挑戰，以及如何協調貨幣政策與財政政策，以最大化利率傳導的宏觀經濟效應。 本書適閤對宏觀經濟學、貨幣政策、金融學以及經濟政策有深入興趣的學者、研究人員、政策製定者、金融從業人員以及相關專業的學生閱讀。通過對本書的學習，讀者將能更全麵、更深入地理解新貨幣政策框架下的利率傳導機製，為分析和預測宏觀經濟走勢提供有力的工具。

評分☆☆☆☆☆

不得不說，《新貨幣政策框架下的利率傳導機製》這本書，確實讓我對現代經濟運行有瞭更深層次的理解。在閱讀之前，我對央行的很多操作都隻停留在“知道有這麼迴事”的階段，但這本書卻像一把鑰匙，打開瞭我對這些操作背後邏輯的探索之門。我非常欣賞作者對“新貨幣政策框架”的解讀，它不僅僅是對舊有理論的簡單繼承，更包含瞭對當下經濟環境變化的深刻反思。書中對利率傳導機製的詳細描述，讓我看到瞭金融市場如同一個復雜的“生命體”，而利率則是其中的“血液”，它的流動方式和速度，直接影響著經濟的“健康”狀況。我特彆關注書中關於“利率渠道”如何影響企業投資和居民消費的部分，作者用大量的實例和數據支持其觀點，讓我信服。而且，書中還提到瞭“非銀行金融機構”在利率傳導中的作用，這一點是很多傳統教材中容易被忽略的，但作者卻將其作為重點進行瞭闡述，這無疑增加瞭本書的深度和廣度。讀完這本書，我感覺自己不再是那個對經濟新聞雲裏霧裏的人，而是能夠站在更高的維度去審視這些現象。

評分☆☆☆☆☆

我必須說，《新貨幣政策框架下的利率傳導機製》這本書，給我帶來瞭一場知識的“風暴”。在翻開這本書之前，我對於“貨幣政策框架”的理解，可能還停留在一些教科書式的定義上，而“利率傳導機製”對我來說，更是充滿瞭神秘感。然而，作者以一種極其嚴謹又富有邏輯性的筆觸，將這一切展現在我麵前。我特彆欣賞書中對於“新”的解讀，它不僅僅是在舊有框架上做些修補，而是著眼於應對當前經濟環境中齣現的種種新現象、新挑戰，比如負利率、量化寬鬆等非常規政策工具的廣泛應用，以及這些工具如何改變瞭傳統的利率傳導路徑。書中對不同傳導渠道的分析，從信貸渠道到資産價格渠道，再到匯率渠道，都進行瞭深入細緻的剖析。我讀到關於銀行信貸行為如何受到利率變動的影響，以及企業在不同利率環境下，投資決策的權衡取捨。同時，書中對資産價格如何通過財富效應和托賓Q效應傳導至實體經濟的論述，也讓我受益匪淺。更讓我感到震撼的是，作者還探討瞭國際因素在新貨幣政策框架下的作用，例如跨境資本流動對國內利率的影響，以及各國央行在協調貨幣政策時所麵臨的挑戰。這本書不僅僅是理論的闡述，更充滿瞭對現實經濟的深刻洞察，它讓我看到瞭金融理論是如何與現實世界緊密相連的。

評分☆☆☆☆☆

《新貨幣政策框架下的利率傳導機製》這本書，絕對是一本“乾貨滿滿”的讀物，它以一種極其務實的方式，嚮讀者揭示瞭現代貨幣政策的運作奧秘。我尤其欣賞作者對“新貨幣政策框架”的定義，它不僅僅是理論的堆砌，更是對現實經濟需求的積極迴應。書中對利率傳導機製的闡述，讓我看到瞭一個更加精細化、多維度的傳導網絡。我最喜歡的部分，是作者對“信貸渠道”的詳細分析，它讓我明白瞭銀行在利率變動時，是如何調整其信貸決策，從而影響到企業的投資和擴張。同時，書中對“資産價格渠道”的論述，也讓我理解瞭為什麼股票、債券甚至房地産價格的變動，會間接地影響到消費和投資。更讓我感到驚嘆的是，作者還深入探討瞭“預期渠道”的作用，以及央行如何通過前瞻性指引來影響市場預期，進而引導經濟行為。這本書的價值在於，它不僅能夠幫助讀者理解貨幣政策的理論，更能讓他們深刻體會到，這些政策是如何在現實世界中發揮作用的。

評分☆☆☆☆☆

閱讀《新貨幣政策框架下的利率傳導機製》的過程，對我而言，更像是一次深入的“思想漫遊”。我一直對金融市場運作的底層邏輯感到好奇，而這本書正好滿足瞭我這份好奇心。作者並沒有選擇枯燥乏味的學術論文風格，而是用一種相對通俗易懂的語言，將那些復雜的概念娓娓道來。我最感興趣的部分，是書中關於“利率”本身如何在新框架下扮演更復雜角色的探討。它不再僅僅是一個簡單的藉貸成本，而是牽動著整個經濟體係的“神經”。我驚嘆於作者對各個傳導渠道的描繪，例如，銀行在調整貸款利率時，是如何考慮到其存款成本、資金來源以及對風險的評估；企業在麵對不同的融資成本時，是如何做齣投資和擴張的決策；甚至普通傢庭的消費行為，也會因為房貸利率的變動而受到影響。書中還提及瞭一些最新的研究成果和實證分析，這讓我感覺這本書的內容非常“前沿”，緊跟時代步伐。通過閱讀，我開始理解為什麼中央銀行的每一次利率調整，都會引起市場的廣泛關注，因為其影響是如此深遠且廣泛。這本書的價值在於，它不僅解釋瞭“是什麼”，更試圖解釋“為什麼”，讓我從更宏觀、更深入的視角去理解貨幣政策的運作。

評分☆☆☆☆☆

《新貨幣政策框架下的利率傳導機製》這本書，絕對是我近期閱讀過的最“有料”的一本書籍之一。它並沒有迴避那些復雜而敏感的經濟學概念，反而以一種“直麵挑戰”的態度，將它們一一剖析。我尤其喜歡作者對“新貨幣政策框架”的定義，它似乎預示著一個更加靈活、更加精細化的貨幣政策調控時代。書中對利率傳導機製的闡述，讓我耳目一新。我一直以為利率的傳導就是銀行把利率提高，大傢貸款成本就高瞭，但這本書讓我看到瞭更豐富的層麵。比如，書中對“利率走廊”的解釋，以及不同類型的利率（短期、長期、政策利率、市場利率）之間的聯動關係，都讓我大開眼界。我還注意到，作者在探討傳導機製時，並沒有忽略“預期的作用”，這一點非常重要，因為市場預期往往會左右實際的經濟行為。書中對“前瞻性指引”的討論，以及它如何影響市場利率和投資者的信心，都讓我覺得這本書的分析非常到位。總而言之，這是一本能夠幫助讀者提升經濟學素養，理解宏觀經濟運行規律的優秀讀物。

評分☆☆☆☆☆

《新貨幣政策框架下的利率傳導機製》這本書，給我帶來的震撼，不僅僅是知識的增量，更是思維方式的重塑。我一直對那些能夠解釋復雜現象的簡潔理論充滿敬意，而這本書正是這樣的典範。作者在闡述“新貨幣政策框架”時，並沒有陷入“唯工具論”的泥潭，而是強調瞭框架的整體性和適應性。我最喜歡的部分，是書中對利率傳導機製的“多層次”分析。它不僅僅是停留在名義利率和實際利率的層麵，更深入到不同市場主體對利率變化的反應，以及這種反應如何通過各種渠道層層傳遞。例如，書中對“信貸渠道”的剖析，讓我看到瞭銀行在決定是否放貸時，會考慮哪些因素，以及利率變動如何影響這些因素。同時，對“資産價格渠道”的討論，也讓我理解瞭股票、債券、房地産等資産價格如何受到利率波動的影響，進而傳導至實體經濟。更讓我印象深刻的是，作者還探討瞭“匯率渠道”在利率傳導中的重要性，以及在開放經濟體中，利率政策如何影響國際資本流動和國際貿易。這本書的價值，在於它提供瞭一個係統性的框架，幫助讀者理解貨幣政策如何通過利率這個核心樞紐，影響著整個經濟體的運行。

評分☆☆☆☆☆

《新貨幣政策框架下的利率傳導機製》這本書，確實是一部讓我“醍醐灌頂”的佳作。它以一種極其專業又不失通俗的方式，為我打開瞭理解宏觀經濟運行的新視角。作者對“新貨幣政策框架”的闡述，讓我看到瞭現代央行在應對復雜經濟挑戰時所采取的創新和靈活策略。我最吸引我的部分，是書中對利率傳導機製的“全景式”描繪。它不僅僅停留在單一渠道的分析，而是將信貸渠道、資産價格渠道、匯率渠道以及預期的作用，有機地結閤起來，形成瞭一個完整的傳導網絡。我特彆喜歡書中對“銀行利率渠道”的細緻剖析，它讓我明白瞭為什麼即使央行調整瞭政策利率，實際的信貸成本也可能因為銀行的風險偏好等因素而有所不同。同時，書中對“資産價格渠道”的討論，也讓我理解瞭為什麼股市的波動會對實體經濟産生如此大的影響。更讓我印象深刻的是，作者還深入探討瞭“全球化背景下”的利率傳導機製，以及國際資本流動對國內經濟的影響。這本書的價值，在於它不僅提供瞭一個理論框架，更能夠幫助讀者深刻理解貨幣政策在現實世界中的復雜作用。

評分☆☆☆☆☆

坦白講，《新貨幣政策框架下的利率傳導機製》這本書，給我帶來瞭前所未有的“啓濛”。在閱讀之前，我對於貨幣政策的理解，可能還停留在一些非常基礎的層麵，但這本書讓我看到瞭一個更加廣闊的世界。作者對“新貨幣政策框架”的定義，充滿瞭戰略性和前瞻性，它讓我看到瞭央行在復雜經濟環境下的應對之道。我最著迷的部分，是書中對利率傳導機製的“多角度”分析。它不僅僅關注傳統的銀行信貸渠道，更深入地探討瞭資産價格渠道、匯率渠道，甚至人們的心理預期如何影響利率傳導的效果。我尤其喜歡書中關於“財富效應”的討論，它讓我明白瞭為什麼股市的上漲，會鼓勵人們增加消費。同時，書中對“托賓Q理論”的解釋，也讓我理解瞭為什麼利率的變化會影響企業的投資意願。更讓我感到驚喜的是，作者還探討瞭“零利率下限”等特殊情況下的利率傳導機製，這讓我看到瞭本書內容的深度和廣度。總而言之，這本書不僅讓我增長瞭見識，更讓我學會瞭如何從更宏觀、更係統的角度去理解經濟運行。

評分☆☆☆☆☆

我必須承認，《新貨幣政策框架下的利率傳導機製》這本書，讓我對“經濟學”這個學科産生瞭前所未有的興趣。在閱讀之前，我總覺得經濟學離我非常遙遠，但這本書卻用一種貼近現實的方式，將那些抽象的概念變得鮮活起來。作者對“新貨幣政策框架”的定義，充滿瞭前瞻性，讓我看到瞭央行在應對經濟挑戰時所展現齣的智慧和策略。書中對利率傳導機製的細緻描繪，讓我仿佛看到瞭經濟體內部的“齒輪”如何咬閤、運轉。我尤其著迷於書中對“銀行利率渠道”的深入分析，它不僅僅是簡單地提高或降低利率，而是涉及到銀行的資金成本、風險偏好、以及信貸供給的鬆緊。同時，書中對“資産價格渠道”的解讀，也讓我明白瞭為什麼股市的波動會對實體經濟産生如此大的影響。更讓我驚喜的是，作者還探討瞭“貨幣市場基金”等新型金融機構在利率傳導中的作用，這讓我看到瞭金融創新的力量。總而言之，這本書不僅是知識的傳遞，更是一次思維的啓迪，它讓我能夠更清晰地認識到，貨幣政策是如何在復雜多變的經濟環境中發揮作用的。

評分☆☆☆☆☆

這本《新貨幣政策框架下的利率傳導機製》讀起來真是引人入勝，雖然我並非科班齣身，對宏觀經濟的理解也僅是冰山一角，但作者的敘述方式卻能將那些原本晦澀難懂的理論，抽絲剝繭般地展現在我麵前。我尤其著迷於書中對“新貨幣政策框架”的剖析，這不僅僅是簡單地羅列幾個政策工具，而是深入探討瞭在當前全球經濟格局下，各國央行在製定和執行貨幣政策時所麵臨的復雜性和挑戰。書中反復強調瞭利率作為核心傳導渠道的重要性，以及在新框架下，這種重要性是如何被重新定義和強化的。我常常在想，過去我們可能習慣於將利率視為一個被動的調控對象，但這本書讓我認識到，它更像是一個動態的、多維度的“樞紐”，其變動的影響力如同漣漪般擴散，觸及金融市場、企業投資、傢庭消費，甚至國際資本流動。作者對不同利率渠道（如銀行貸款利率、債券市場利率、資産價格利率等）的細緻區分，以及它們如何相互作用、共同影響實體經濟，都讓我茅塞頓開。讀這本書的過程中，我感覺自己仿佛置身於一場高水平的學術研討會，參與者們在熱烈地討論著貨幣政策的未來走嚮，而我，作為一名渴望學習的聽眾，在每一次閱讀中都收獲良多。它讓我對中央銀行的決策過程有瞭更深的敬意，也讓我對未來的經濟走嚮有瞭更敏銳的洞察力。

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貨不錯…………

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書很好，課題研究使用，受益匪淺。

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央行研究局的首席經濟學傢寫的

評分☆☆☆☆☆

hao