共同基金常识 10周年纪念版约翰·博格投资经典全新升级投资指南 pdf epub mobi txt 电子书下载 2025

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约翰·博格著

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店铺：人天图书专营店

出版社：北京联合出版公司

ISBN：9787559605313

商品编码：16843843792

包装：精装

出版时间：2017-08-01

具体描述

编辑推荐

心血之作，投资圣*。指数基金教父约翰·博格先生的《共同基金常识》距原版首次公开发行已有十余年。在这期间，世界经济格局发生了翻天覆地的变化，而恰恰是这些后验的历史事实，才愈发凸显了博格投资哲学中无与伦比的前瞻性。如今，《共同基金常识》十周年纪念版问世。在保留了原版完整内容的基础之上，博格对1999—2009年以来基金业的新进展进行了梳理和总结。在与十年之前观点对比的过程中，博格与时俱进地更新了他对投资业务和共同基金的深入研究，再次提出了极具预见性的前瞻策略。

名家名译，相映得彰。这部超yue时间的投资欣逢著名金融学家巴曙松先生领衔翻译，经典著作得遇权wei解读，为国内读者呈现贴近原著的中文译本。

跟随大师，回归常识。约翰·博格是全球大两家共同基金组织之一领航集团的缔造者，在共同基金领域，他的地位甚至比巴菲特在股票投资领域还要显赫，在纷繁复杂的投资迷阵中，他这本经典著作教给我们投资的真谛：面对复杂，回归常识。

商界大咖专文作序。高瓴资本创始人兼首席执行官张磊、中国人民保险集团副董事长缪建民、耶鲁大学首席投资官大卫 ?6?1 斯文森专文作序推荐

湛庐文化出品。

内容简介

《共同基金常识》是指数基金教父约翰·博格先生的心血力作，历经市场十年洗礼之后的升级版，堪称投资界的经典必读书。在如今越发复杂的市场环境中，这本著作恰如海中灯塔，一方面传递着为简单、有效、持久的投资策略，另一方面也考察着共同基金业的行业法则和道德底线。

在本书中，约翰·博格先生将其一生在投资领域中沉淀的精华悉数呈现，用大量翔实的数据和事实诠释了简单和常识必然会胜过代价高昂且复杂的投资方法；低成本和广泛分散化的投资组合，仍然是以低的成本和风险实现财富累计的优选择，并且，这一投资的业绩也将一直优于昂贵的主动管理型基金。

作为原书的10 周年纪念版，本书保留了原版的完整内容，同时对1999—2009 年以来的美国基金业的新进展进行了全面的更新。作者用这10 年的数据和事实，对原版书中提出的观点进行了坦率的验证，这些后验的历史事实愈加凸显了原版书中绝大多数观点的参考价值。

作者简介

约翰·博格

基金业的先驱者，世界第二大基金管理公司领航集团创始人、博格金融市场研究中心主席，第1只指数型共同基金的建立者。

被《财富》评为“二十世纪四大投资巨人”之一；被《时代周刊》评为“全球有影响力和感召力100人”之一；被《机构投资者》授予“终身成就奖”。

其著作《博格长赢投资之道》（Enough），被称为金融危机期间具真知灼见的作品。

在博格的投资管理生涯中，两大“简单”原则广为人知。第1条是指数和低成本基金的运作原则，即“利润等于总收益减去成本”。第2条原则就是其所倡导的“以员工为本”。他喜欢聘用有长期眼光的人，认为员工的薪水不是成本，信奉“优秀的雇员=好的薪水=高效率”，构建一个稳定的利益共同体。

精彩书评

我庆幸能在投资生涯早期就读到约翰·博格先生所著的《共同基金常识》，书中用大量篇幅论述基金投资的常识性智慧，这无疑成为我投资管理中始终恪守的投资哲学。本书自出版以来，始终是投资领域的必读书目。我们相信，价值投资在中国会获得更多的期待和回报，因为对于我们来说，时间是好的朋友。

——张磊

高瓴资本创始人兼首席执行官

《共同基金常识》10 周年纪念版是美国基金界为经典的专业著作，本书总结的投资理念和倡导的管理方法，对当今中国基金投资者和基金业尤其富有启发意义和参考价值。

——缪建民

中国人民保险集团副董事长、总裁、副书记

尽管经历了多次金融危机的冲击，美国基金市场依然是全球富有活力的市场，而约翰·博格则是美国基金业发展的标志性人物之一。他不仅是领航集团的创始人，也是第1只指数型基金的建立者。

——金旭

招商基金管理有限公司总经理

中国基金业在经历了起步阶段的快速发展之后，开始进入以质量提升和创新发展为重点的探索时期。本书对危机冲击下美国基金行业改革和发展的反思，不仅对中国的基金投资者有重要的参考价值，对基金行业的发展同样具有启发意义。

——高良玉

前南方基金管理有限公司副董事长

万放

平安资产管理有限责任公司董事长

《共同基金常识》不仅仅是一部关于基金行业发展深入浅出的奠基之作，还是一部学习资本市场投资理念返璞归真的入门之作，也是管理一家良好资产管理公司现身说法的反思之作。

这是每位投资者的必读书，令人信服、坦诚直率且切中要害。全书精彩绝伦，特别是第四部分“基金管理”。

——沃伦·巴菲特

伯克希尔·哈撒韦公司董事长

巴菲特不可能使你我成为沃伦·巴菲特，然而，约翰·博格却能帮助每一个人成为精明的投资者。

——保罗·萨缪尔森

经济学泰斗

约翰·博格为公众奉献了两份大礼：领航集团和《共同基金常识》。这是一本关于如何管理个人投资组合的入门书籍，简单易懂。好好利用博格的礼物，并请将它传送给你所爱的人。

——大卫·斯文森

耶鲁大学首席投资官

精彩书摘

第1章长期投资：强斯和花园

投资是一项关乎信念的行为。我们将资金委托给投资公司管理是基于以下的信念：至少他们的努力能够为我们的投资带来高额回报。当我们购买美国公司的股票和债券时，我们对美国经济的长期繁荣以及金融市场的持续发展充满了信心。

当我们投资于共同基金时，我们确信，职业基金经理将谨慎地管理我们所托付的资产。我们也认识到了，通过投资于大量股票和债券而实现的分散化投资的价值。一个分散化的投资组合可将风险降低至股票和债券市场的平均水平，从而使持有单只证券的风险小化。

美国人的投资信心起起伏伏，时而被牛市点燃，时而被熊市降温，但依然没有破灭。虽然历经了大萧条和两次世界大战，以及一系列令人气馁的冲击：繁荣与破产、通胀与通缩、大宗商品价格的震荡、信息技术革命以及金融市场的全球化，美国人投资信心依然不减。近年来，我们的信心还进一步强化，甚至有些过度，这来自始于1982 年并且还在不断加速的股票牛市。直至20 世纪末，它仍未有明显中止的迹象。当新千年来临时，我们对股市的信心达到了空前的高点。

十年以后

投资的悖论

随着21 世纪的前10 年接近尾声，我们很难回避这样的结论：投资者的信任已被辜负。我们所投资的公司的回报率太过虚幻，而这样的回报率是由所谓的金融工程创造的，而且我们还承担着大量风险。1933 年后，严重的衰退使得美国的经济增长戛然而止，在两次股市崩盘之后，即2000—2002 年以及2007—2009 年的股市崩盘，股票市场回到了1996 年的水平（不考虑股利因素）。投资者的财富在13 年中停滞不前。

更严重的是，我们的很多共同基金经理，对于我们所托付的资产，并未履行谨慎管理的职责，反而是以牺牲基金持有人的利益为代价去满足自己的私欲。这样的事例不胜枚举，包括收取过高的费用，为了交易而支付过量佣金（与销售基金份额的经纪商相串谋），以及侧重短期投机而非长期投资等。在为严重的一起破坏信托责任的案件中（2002 年由纽约总检察长埃利奥特· 斯皮策[Eliot Spitzer] 披露），近20 家基金管理人选择自己偏好的机构作为投资顾问，允许自己所偏好的投资者群体（通常为对冲基金），参与复杂的短期市场择时交易，这就直接损害了这些基金中坚持长期投资的基金份额持有人的利益。

从任何方面看，在千年之交的10 年以后，投资者对于股票的信心似乎正在消失。我之前曾有过这样的担心：我们投资的信心已在1982—1999 年间的牛市中过度强化。而现在看来，这种担心似乎有某种预见性。当我们信心满满时，市场估值亦是如此。我们现在希望并期待硬币的另一面。当我们信心低迷时，市场估值很可能具有吸引力。我们完全可以称其为“投资的悖论”。

园丁强斯、花园和长期投资

或许，是某些不可预见的经济波动触发了另一次严重的萧条，以致于摧毁了我们对投资的信心？也许是这样。过度相信平静的海面，让我们看不到风暴的危险。历史上充满了这样的插曲：投资者的狂热推动了股票价格达到甚至超过合理的价位，然后投资者被卷入投机的漩涡中，终导致不可估量的损失。投资充满了不确定性。然而作为长期投资者，我们不能因为存在巨大损失的可能就被吓跑。没有风险就没有回报。

“风险”是“机会”的代名词。在今天这个浮躁且快速变化的复杂世界里，关于园丁强斯的故事，对于长期投资者而言，寓意深刻。花园历经季节的循环变化，与经济和金融市场的周期类似。因此，我们可以效仿园丁的理念，相信事物过去的模式将决定其未来的轨迹。

强斯是一个中年男子，生活在某个富人宅院的孤室中，他与外界接触甚少。强斯有两个消磨时间的爱好：看电视和打理他居室外的花园。宅院的主人过世后，强斯首次跨出宅院，踏进外面的世界。一次，他被一辆豪华房车撞到，受了伤。车的主人是一位颇具实力的企业家，并且还是总统顾问。当强斯被紧急送到这位企业家的家里并实施医疗救护时，他仅称自己是“园丁强斯”（Chance the gardener）。在混乱中，他的名字随即被误以为是“昌西· 格德纳”（Chauncey Gardiner）。

当总统造访这位企业家时，恢复中的强斯也坐在旁边。当时，经济形势不景气，美国的诸多蓝筹股公司备受压力，股票市场濒临崩溃。总统出乎意料地向强斯征求意见。

强斯开始有点畏缩，之后，他感到自己的思维仿佛突然从湿润的泥土中破土而出，与这看似不利的气氛缠绕在一起。后，他盯着地毯说：“在花园里，草木生长顺应季节，有春夏，也有秋冬，然后又是春夏，只要草木的根基未受损伤，它们将顺利生长。”

他慢慢抬起眼睛，看到总统对他的回答似乎很满意。实际上，总统非常高兴。“我必须承认，格德纳先生，这是很长时间以来，我听到的令人振奋和乐观的看法。我们中的很多人忘记了自然界与人类社会的相通之处。正如自然界一样，从长期来看，我们的经济体系保持着稳定和理性，这就是我们不必害怕自然规律的原因……我们坦然迎接不可避免的季节更替，却为经济的周期变动而烦恼，我们是多么愚蠢啊！”

这个故事并非我杜撰的。它是泽西· 康辛斯基（Jerzy Kosinski）的小说《妙人奇迹》（Being There）前面几章的内容概括。后来，这本小说被拍成了令人难忘的电影，并由已步入晚年的彼得· 塞勒斯（Peter Sellers）主演。就像强斯一样，我基本上也是一个乐观主义者，我认为我们的经济健康而稳固，虽然它会增长抑或衰退，但它的根基依然强健。尽管受到周期变化的影响，我们的经济依然保持向上的态势，渡过了一次又一次的难关。

按照时间顺序，记录了美国经济在20 世纪的增长历程。即使在大萧条时期那些黑暗的日子里，我们对未来的信心终都获得了回报。从1929 年到1933 年，美国的经济产出累计下降了27%。然而，经济随后开始复苏，在20 世纪30 年代余下的时间里，美国经济累计扩张了50%。从1944 年到1947 年，当原本为第二次世界大战服务的经济基础设施难以与和平时期的生产任务相匹配时，美国经济曾经历了一个短暂而严重的萎缩时期，产出下降了13%。但之后，我们又进入了一个增长期，在4 年内弥补了几乎所有的损失。在此后的50 年里，美国的经济模式经历了一个演化过程：从对商业周期极端敏感的资本密集型产业经济，发展到庞大的服务型经济，并对经济的极端波动不再那么敏感。

至少对美国而言，长期增长似乎已经确定成为经济发展的轨迹。在20 世纪，美国实际的国民生产总值（GNP）平均每年增长3.5% ；在第二次世界大战后的半个世纪里，这被称为现代经济时代，该指标每年增长2.9%。我们将不可避免地经历下降周期，但是，我们确信，长期增长终会重现。

秋之斑斓、冬之荒芜、春之绿意和夏之炎热，四季在循环交替。股票市场也在遵循尘世的轨迹而增长着。在本章里，我将回顾重要的金融资产，即股票和债券的长期回报率和风险。历史记录饱含经验教训，这奠定了长期投资成功的基础。我希望展示的是由历史数据支持且具有非同寻常力量的结论：若想投资成功，你必须成为一个长期投资者。股市和债市在短期皆难以预测，但是人们已经证明，其风险和回报的长期模式具有足够的持久性，这可作为取得长期投资成功的基础。不管历史记录是多么牢靠，过去的经验仍然无法保证未来的成功。然而，对过去的探究，加之使人自律的常识，这依然是一个聪明投资者可依靠的方法。

与长期投资相对的一种方案，是在股市和债市上进行短线操作。无数来自财经媒体、职业投资者或是个人投资者实际操作的例子，都显示出短期投资策略内在的危险性。在当下这些兴高采烈的日子里，大量投资者置稳健的长期投资策略于不顾，却采用疯狂的短期行为，这样的气氛弥漫在我们的金融市场里。一些投资者试图先于市场行动（当预测市场上涨时就入市，当预测市场下跌时则出场）而获利，这导致了投资组合的快速换手，这些投资组合原本是为寻求长期目标而设计，但这么做却适得其反。我们不能控制自己的投资回报，但是，如果我们坚定对未来的信心，仔细关注我们可以控制的投资要素：风险、成本和时间，那么，一个长期的投资计划必将在未来获益。

十年以后

令人不适的严冬

在过去10 年中，除去股市中的偶然不快，我们的经济在持续以1.7%（剔除通货膨胀因素）的实际增长率稳步增长，该增长率恰好是“现代经济时代”增长率3.4% 的一半。尽管有始于2008 年的衰退，美国的实际国民生产总值全年还是微弱增长了1.3%，然而据预测，2009 年将大约下降4%，这是自1991年以来的次下滑。

但是，在从2008 年年中直至2009 年年底的这段令人不快的严冬之后，我们享受到了如春夏般温暖的复苏。与10 年前相比，证券市场所提供的价值远高于我们的实体经济，且这种情况较10 年前更甚。当时，美国证券市场的总市值是其国民生产总值的1.8 倍，这已是一个空前高的比例。截至2009 年，美国证券市场的市值为10 万亿美元，而美国的国民生产总值为14 万亿美元，此时二者的比例跌至约0.7，从原来的峰值下跌了60%，现在这一比例大致接近了历史平均水平。

在此基础上的股票估值较为现实，对长期投资很可能具有吸引力。不可避免的经济周期变化使得我们心绪不宁，园丁强斯却对此表示了不屑。这种不屑是一个及时的提醒，它告诉我们：我们不能仅依靠情感，更要依赖理智, 去洞察具有创造力和创新性的美国经济在长期中如何增长。

我们的花园如何成长起来

在回顾股票和债券回报率的长期历史时，我主要依据宾夕法尼亚大学沃顿商学院的杰里米· 西格尔（Jeremy J. Siegel）教授的研究成果。虽然他的材料略显琐碎，但因其研究为长期投资提供了有力的佐证，故值得仔细探究。正如强斯所说，就像花园与花儿的关系，我们的金融市场为投资创造了成长的机会。图1-2 基于西格尔教授的佳作《股市长线法宝》（Stocks for the Long Run）。如图1-2 所示，在几种主要的金融资产如股票、债券、国库券和黄金中，股票的回报率高。此图涵盖了从1802 年到2008 年美国股票市场的全部历史。假设从1802 年起，在股票市场的初始投资为1 万美元，并且所有的股利全部进行再投资（忽略税收因素），则投资的终值为56 亿美元（扣除通货膨胀因素）。而如果同样的初始资金投资于美国政府长期国债，所有的利息收入均再投资，到期终值将只略高于800 万美元。股票的年实际回报率为7%，而债券的只有3.5%。至少对于一个像玛士撒拉（Methuselan）〇1 那样能够有196 年时间的投资者而言，股票的高增长率（整个期间均按复利计息）所带来的显著优势，终导致了股票和债券二者终值的大相径庭。

西格尔教授的研究发现：我们的证券市场从早期直至今天，可划分为三个阶段，在每一阶段里，股票的回报率基本保持一致。个阶段是从1802 年到1870 年，西格尔指出：“在此期间，美国从农业经济转型为工业经济。”在第二个阶段，即从1871 年到1925 年，美国成为全球重要的一个经济和政治大国。第三个阶段从1926 年至今，通常被认为是现代股票市场的时代。

这些长期的数据仅覆盖了美国的金融市场，大多数研究表明，其他国家股票的回报率更低，而风险更高。在早年，这些数据是基于零碎的回报率信息的；并且，由于这些信息主要侧重于生存下来的大公司，故这些信息常有大量的偏差。同时，当时的股票市场在特征和规模方面，与当今的市场大相径庭，例如，在今天严格、透明的会计制度下得到的公司盈利数据，其可靠性与过去的相关数据不可同日而语。19 世纪早期的回报率数据主要来自银行股票；美国南北战争以后来自铁路股票；在20 世纪早期则来自商业股票，包括几家主要生产绳索、麻绳和皮革制品的企业。在初列入道琼斯工业平均指数的12 只样本股票中，至今唯有通用电气公司尚存。但是股票市场确实具备一些持续的特征，在西格尔教授所研究的三个阶段中的每个阶段里，美国股票市场都表现出这样一种趋势：其实际回报率（扣除通货膨胀因素后）围绕7% 的标准上下波动，在1871年到1925 年的第二阶段偏低，在现代的第三阶段又偏高。

针对债券市场，西格尔教授检验了美国政府长期国债的回报率，该指标一直是固定收益类投资业绩的比较基准。美国政府长期国债的实际回报率平均为3.5%。但是，与股票市场异常稳定的长期实际回报率相比，债券市场各阶段的实际回报率波动频繁。在前两个阶段平均为4.8%，在第三个阶段跌到2.0%。在20 世纪下半叶，债券的回报率显得特别易变且难以预测。

十年以后

1999— 2009 年的总回报率

1802 年，1 万美元的初始投资，到1997 年年末累积的实际回报达到560 万美元。这笔初始投资在1999 年年末达到810 万美元的高点，而到2009 年年中则仅剩480 万美元，只稍高于1996 年年末的水平。因此，在过去两个多世纪的时间里，截至1999 年，股票的年历史回报率为7.0% ；而截至2009 年年中，该回报率下降到了6.5%。将股票市场的回报率类推，或依赖过去的回报率来探究未来的变化，这看起来似乎是合理的，但其实毫无意义。股票市场从来不是一张保险精算表。

债券市场也是如此。直至1997 年，美国政府长期国债的实际回报率平均为每年3.5%，在随后的10 年里跃升为6.2%，随着2009 年利率的上升，截至该年年中，其年回报率跌至4.5%。这种上升容易预测，主要是因为长期国债的回报率直至1998 年中期，一直为稳健的5.25%。但是在随后的十多年里，长期国债回报率随着利率而走低（债券价格走高），初始投资于债券的1 万美元仅上涨了50%，实际价值从1997 年的810 万美元变为2009 年年中的1 350 万美元。这与股票组合价值的深度下跌形成了鲜明的对比。这种必要的对比表明了在投资方案中平衡股票和债券的重要性。

在近期，短期国库券的实际回报率还不足1%，这符合以往的历史记录，但该回报率只能对冲通货膨胀率，而不能产生一个足以支撑实际回报率为正值所需的额外溢价。在金融风暴中，黄金常被视为一个避难所。一如往常，在1999—2009 年的10 年内，这种贵金属的价格涨幅超过原来的3 倍。但是黄金这类投机品的定价只是基于市场预期，而没有内部回报率一说。黄金不像股票和债券，它不能产生内部价值；而股票可以通过盈利增长和股利分红产生内部价值；债券则可通过利息支付取得内部价值。因此在图1-2 中显示，在两个多世纪的进程中，初始投资于黄金的1 万美元实际仅增长到2.6 万美元。事实上，在1980 年黄金早期的繁荣期，它的价格已达峰值。自那以后，其实际价值已经下滑了近40%。

前言/序言

为何本书如此与众不同

彼得· 伯恩斯坦美国金融史学家

约翰· 博格所著的这本关于投资的书，是我迄今为止见过的与众不同的书，因为他讨论了其他作者所忽略的一些敏感问题。我不大愿意去思索为何这些主题不被别人重视，我猜测，要么是其他学者的眼界不如博格开阔，要么是他们对于读者的切身利益不够关注。

人们经常忘记博格投资专家的一面，他非常关注个人投资者如何管理他们辛辛苦苦挣得的财富。首先，也是重要的，他是一个非常成功的商人，凭借自己的技能和决策建立起了自己的基金之国，这是一个伟大的基金帝国。他一直朝着自己梦想的方向前进，经营着自己的共同基金帝国。许多年前他开始创业时，也正是这种梦想激励着他。本书的读者将会欣赏到对共同基金业本质的一次独特而质朴的描述，也将领略到共同基金是如何影响个人手中的财富的。

尽管我们会听到一些来自公司发言人的高谈阔论，但卖方和买方的利益冲突是内生于经济系统的。博格的目标就是通过小化利益冲突，建立起一个主要致力于消费者利益的行业，但同时要经营得成功，以便能够继续增长和自我维持。然而，博格所致力于的这项艰巨而复杂的工作，使他能够以一种独特的视角来看待竞争。本书清楚地表达了博格的不满。

投资管理是一个行业，而不仅仅是个专业，我们必须将其看成是在经济系统框架内的一个整体商业活动。投资管理行业是个暴利的商业活动。正因如此，其本身遵从着资本运营的铁律：资本会流向预期回报率高的领域。在过去的10 年中，共同基金的数量从2 710 只增加到6 870 只；与此同时，基金经理的数量从1 260 人爆增到5 810 人。另一方面，投资管理行业违背了另一个资本运营的铁律：高额回报率不可避免地吸引着新的资本进入，由于新竞争者努力从原有的参与者手中抢占市场份额，资本的回报率随之降低。约瑟夫· 熊彼特（Joseph Schumpeter）的一句名言将这个过程称为“创造性毁灭”。这也是为什么经济系统运转如此成功，尽管瑕疵多多但仍被广泛接受的本质所在。

投资管理公司却对上述事情置若罔闻。基金经理人数的增长速度远远超过了他们所服务的客户人数的增速。不管愿意与否，越来越多的人进入到这个领域，但并未降低已成立基金的盈利能力。偶尔会有一个新创公司没能发展成功，或者一个稳固的公司在糟糕的环境中因经营失败而消失，但大部分基金经理都照常凭借其自有资本赚取着令其他行业只能眼羡的回报。

博格关于如何投资、如何理解资本市场这种非比寻常的智慧，是阅读此书再充分不过的理由。但本书中大的启示是，个人投资者财富的变化离不开财富管理行业的结构。博格关于行业结构对于个人财富影响的独特见解，是本书有价值的地方。本书不仅仅是一本趣味读物，读后你必将获益良多。

《共同基金常识》：洞悉投资的基石，开启财富增长之旅在瞬息万变的金融市场中，理解共同基金的运作原理，是构建稳健投资组合、实现财务自由的关键。约翰·博格，这位被誉为“共同基金教父”的传奇人物，在其传世之作《共同基金常识》中，以其深邃的洞察力和简洁明了的语言，为亿万投资者揭示了共同基金的奥秘，奠定了穿越牛熊的投资智慧。穿越时光的投资智慧，历久弥新的经典《共同基金常识》历经数次修订与再版，始终保持着其无可撼动的经典地位。这不仅仅是一本关于共同基金的书，更是一本关于理性投资、长期主义的哲学指南。在风云变幻的市场浪潮中，本书如同定海神针，为投资者提供了清晰的思考框架和坚实的行动指引。深入浅出的理念，人人皆可掌握的投资之道本书的核心在于其“常识”二字。约翰·博格摒弃了华丽的金融术语和复杂的模型，而是从最基础、最朴素的道理出发，将共同基金的投资理念拆解得淋漓尽致。无论您是初涉投资的新手，还是寻求优化投资策略的资深人士，都能在本书中找到共鸣，并获得启发。指数基金的魅力：博格先生力排众议，强调了低成本指数基金的巨大优势。他用翔实的数据和严谨的逻辑，证明了跟随市场整体表现的指数基金，长期来看往往能超越绝大多数主动管理型基金，成为普通投资者实现财富增值的最可靠路径。本书将详细阐述指数基金的运作机制、选择标准以及其在长期投资组合中的核心地位。成本的力量：在投资领域，成本是吞噬回报的无声杀手。博格先生以其一贯的务实精神，深入剖析了各种投资成本（如管理费、交易费用等）对投资收益的侵蚀作用。他教导投资者如何识别并规避不必要的成本，从而让更多的收益留在自己的口袋里。长期主义的智慧：投资并非一日之功，而是需要耐心和坚持的漫长旅程。本书强调了长期投资的重要性，并鼓励投资者克服短期市场波动的干扰，坚守投资纪律，最终实现复利增长的惊人力量。它将引导您认识到，时间是投资最好的朋友。风险的理性认知：投资总是伴随着风险，但风险并非洪水猛兽。博格先生以冷静的笔触，帮助读者理解不同类型的风险，并学会如何通过资产配置和分散投资来有效管理风险，从而在追求回报的同时，确保资金的安全。投资者心态的修炼：投资的成功，不仅在于技巧，更在于心态。本书深刻剖析了投资者常见的心理误区，如追涨杀跌、过度自信等，并提供了克服这些心理障碍的实用方法。它将帮助您培养理性的投资心态，在市场波动中保持冷静与独立思考。为“10周年纪念版”和“全新升级”注入生命力此次《共同基金常识》的“10周年纪念版”与“全新升级”版本，不仅是对经典的致敬，更是对时代的回应。在过去的十年里，金融市场经历了深刻的变革，新的投资工具和理念层出不穷。而约翰·博格的投资智慧，却显得更加弥足珍贵。时代背景下的再审视：本次纪念版和升级版，将结合近十年的全球经济发展和金融市场演变，重新审视博格先生的核心观点。您将看到，即使在技术日新月异的今天，他所倡导的简单、低成本、长期投资的理念，依然是抵御市场风险、实现稳健增长的“定海神针”。新视角下的解读：升级版将针对当前市场的一些新现象，如被动投资的普及、量化投资的发展、以及新兴市场的投资机会等，提供更具前瞻性的解读。它将帮助您理解，如何在新的投资环境中，将博格先生的经典智慧与时俱进地应用。更易于实践的指导： “全新升级”意味着本书在案例分析、数据呈现以及操作指导等方面，将更加贴合当下的读者需求。它可能包含了最新的市场数据，更详细的图表分析，以及一些经过验证的实操建议，让您的投资之路更加顺畅。谁是约翰·博格？约翰·博格（John Bogle），Vanguard Group（先锋集团）的创始人，被广泛认为是现代共同基金行业的奠基人之一。他以其对低成本、指数化投资的坚定信念，彻底改变了数百万人的投资方式。他的人生，本身就是一部矢志不渝的投资传奇。本书的每一个字，都凝聚着他数十载的投资经验和对普通投资者的深切关怀。本书将带您：理解共同基金的本质：揭示共同基金的运作机制，告别模糊概念，直击核心。掌握低成本投资的秘密：学会如何识别并利用低成本指数基金，让您的资金发挥最大效用。建立长期投资的信心：克服短期波动带来的焦虑，拥抱复利增长的奇迹。成为更理性的投资者：识别投资陷阱，修炼强大的投资心态。构建适合自己的投资组合：学习如何根据自身情况，配置不同类型的资产，实现风险与收益的平衡。《共同基金常识》10周年纪念版/全新升级版，不仅仅是一本投资指南，更是您通往财务自由之路的启明星。它将帮助您拨开市场的迷雾，看清投资的本质，用最简单、最有效的方式，为您的未来积累财富。现在，就让我们一起翻开这本书，踏上这段充满智慧与收获的投资旅程吧！

用户评价

评分☆☆☆☆☆

我至今还清晰地记得，当我第一次看到《共同基金常识 10周年纪念版约翰·博格投资经典全新升级投资指南》这本书的封面时，内心的那一丝触动。我是一名典型的“小白”投资者，对金融市场既好奇又畏惧。我身边充斥着各种成功的投资故事，但我也同样看到了许多因为盲目跟风而血本无归的例子。我一直在思考，究竟什么样的投资方式才是真正可持续的，才不会让我整日提心吊胆。市面上关于投资的书籍，我读过一些，但往往是泛泛而谈，或者过于学术化，让我难以消化。我需要的，是一种能够落到实处，能够真正指导我行动的“常识”。而“约翰·博格”这个名字，在我心中几乎是“价值投资”和“指数基金”的代名词。他的投资理念，以其简单、有效和长期主义而闻名。所以我对这本书寄予了厚望，希望它能够像一位经验丰富的向导，在我人生这个财富积累的十字路口，为我指明方向。我特别想知道，在这本“10周年纪念版”和“全新升级”的版本中，博格先生是如何将他核心的投资理念，融入到对共同基金的解读中。是会强调长期持有，还是会告诫我们远离高费用？是会教授我们如何选择合适的基金，还是会引导我们认识到分散投资的重要性？我期望这本书能让我摆脱短期的市场噪音，专注于那些长期能够带来稳健回报的投资策略。它不仅仅是一本关于“共同基金”的书，更是一本关于“如何聪明地投资”的书，我期待它能帮助我建立起一套清晰、理性的投资思维体系，让我能够更从容地面对未来的财富管理挑战。

评分☆☆☆☆☆

当我拿到《共同基金常识 10周年纪念版约翰·博格投资经典全新升级投资指南》这本书时，一种莫名的信任感油然而生。我是一名中年职业人士，在工作之余，我开始认真思考自己的财务状况和未来的养老问题。我深知，仅靠工资收入难以实现理想中的财务安全，因此，我迫切需要学习一些科学的投资方法。然而，我并非金融科班出身，面对市面上五花八门的投资产品和建议，我常常感到力不从心，甚至有些恐慌。我一直坚信，投资的成功并非依靠所谓的“内幕消息”或“短期技巧”，而是源于对市场规律的深刻理解和长期主义的坚持。而“共同基金”似乎是一种能够帮助我实现资产配置和分散风险的有效工具。这本书的标题，特别是“常识”和“约翰·博格”的署名，立即吸引了我的目光。我理解，“常识”在这里代表着一种大道至简的智慧，一种超越短期波动、直指投资本质的洞见。我深信，博格先生作为一位传奇的投资家，一定能够用最清晰、最直接的方式，为我揭示共同基金的奥秘，以及如何运用它们来实现长期稳健的财富增长。这本书的“10周年纪念版”和“全新升级”的字样，也让我感到它的价值得到了时间的印证，并且融入了新的思考，更加符合当下的投资环境。我期待这本书能够帮助我建立起一套清晰的投资逻辑，让我能够理解如何选择低成本、优质的基金，如何理解风险管理的真正含义，以及如何培养一种穿越牛熊的投资心态。这本书，对我而言，就是一次宝贵的学习机会，一次重塑我投资观念的契机，我希望它能为我开启一段更加从容、更加自信的财富管理之旅。

评分☆☆☆☆☆

我第一次接触到《共同基金常识 10周年纪念版约翰·博格投资经典全新升级投资指南》这本书，就被它所传达出的那种深沉而朴素的投资哲学所吸引。我是一名刚步入社会不久的年轻人，对于未来的财务规划感到既兴奋又迷茫。我看到身边许多人在为“一夜暴富”而疯狂，但我更倾向于一种脚踏实地、稳步前进的财富积累方式。然而，在复杂的金融市场中，我常常感到无从下手，各种信息扑面而来，真假难辨。我希望能够找到一本能够帮助我理解投资本质的书，而不是仅仅教我一些市场技巧。而“共同基金”这个概念，对我来说，就像是一个通往财富增值的便捷通道，但如何才能真正理解和利用它，我一直没有清晰的答案。约翰·博格，这个名字在我心中一直是“价值投资”的代名词，我一直对他的投资理念充满敬意。我相信，由他来解读“共同基金的常识”，一定能够为我带来醍醐灌顶的启示。这本书的“10周年纪念版”和“全新升级”的字样，也让我看到了它与时俱进的价值，它并非停留在过去的理论，而是融入了新的思考和洞见。我非常期待这本书能够教会我，如何识别那些真正有价值的基金，如何理解基金的运作机制，以及如何通过长期、分散的投资来实现财务自由。这本书，对我来说，不仅仅是一本书，更是一个关于如何智慧地管理自己财富的人生指南，我迫切地希望它能成为我投资之路上的第一盏明灯。

评分☆☆☆☆☆

《共同基金常识 10周年纪念版约翰·博格投资经典全新升级投资指南》这本书，当我第一次看到它的时候，就有一种“命中注定”的感觉。我是一名即将退休的投资者，过去的几十年里，我经历了市场的起伏，也踩过不少雷。我曾一度沉迷于短线操作，试图抓住每一个“机会”，但结果往往是得不偿失，反而错失了长期的稳定收益。我开始反思，究竟什么样的投资方式才是真正适合我的，能够让我安心地度过晚年。我意识到，我需要的是一种能够让我理解、能够让我坚持、并且能够真正为我带来长期回报的投资理念。而“共同基金”这个概念，一直是我关注的焦点，因为它似乎能够帮助我实现资产的多元化，降低单一资产的风险。这本书的标题，特别是“常识”和“约翰·博格”的署名，让我看到了希望。我理解，这里的“常识”并非肤浅的道理，而是经过时间检验的、最核心的投资智慧。我深信，博格先生一定能够用最简洁、最清晰的语言，为我阐释共同基金的价值，以及如何运用它们来构建一个能够抵御通胀、实现财富保值增值的投资组合。这本书的“10周年纪念版”和“全新升级”的字样，也让我确信它不是一本过时的书，而是与时俱进，蕴含着最新的思考。我非常期待它能帮助我理解，如何在众多基金产品中做出明智的选择，如何理解基金的费用对长期收益的影响，以及如何培养一种不被市场情绪所干扰的投资心态。这本书，对我而言，就是一本“定海神针”，我希望它能够指引我，在人生的“下半场”，能够更加从容、更加自信地管理我的财富，享受更加安稳的退休生活。

评分☆☆☆☆☆

《共同基金常识 10周年纪念版约翰·博格投资经典全新升级投资指南》这本书，我拿到手里的时候，就被它厚重的质感和精美的封面所吸引。坦白说，我并非投资领域内的专业人士，只是一个对理财有着浓厚兴趣的普通上班族。长久以来，我一直被各种复杂的投资概念和层出不穷的市场波动所困扰，总觉得难以找到一条真正适合自己的稳健之路。市面上关于投资的书籍琳琅满目，但很多都过于晦涩难懂，或者充斥着一些短期获利的技巧，这让我感到无所适从。我更希望能够理解投资的底层逻辑，建立起一套清晰的投资理念，而不是盲目追逐所谓的“风口”。这本书的标题，尤其是“常识”和“经典”这样的字眼，让我看到了希望。我想，一个被誉为“投资经典”的书籍，必然蕴含着经过时间考验的智慧，而“常识”则意味着它会以一种易于理解的方式呈现。封面上的约翰·博格的名字，更是让我对这本书的价值充满期待。我曾零星地读过一些关于他的文章，对他在指数基金领域的开创性贡献印象深刻。我相信，由他来解读共同基金的“常识”，一定能够为我拨开迷雾，指引方向。我迫不及待地想翻开这本书，看看它将如何颠覆我之前对投资的认知，又将为我的理财之路带来怎样的启发。我希望这本书能够帮助我理解，在波诡云谲的金融市场中，如何保持一份冷静和理性，如何做出明智的投资决策，以及如何为自己的未来构建坚实的财务基础。这本书不仅仅是一本投资指南，更像是一位经验丰富的导师，在我前行的道路上，给予我最宝贵的指导和鼓励。

评分☆☆☆☆☆

眼前这本书《共同基金常识 10周年纪念版约翰·博格投资经典全新升级投资指南》，散发着一种历久弥新的智慧光芒。作为一名初涉投资领域的爱好者，我常常感到迷茫，市场上充斥着太多关于“快速致富”的诱惑，但我也深知，那些往往伴随着巨大的风险。我所追求的，并非一夜暴富的神话，而是一种脚踏实地、稳步积累财富的投资方式。我曾尝试阅读过一些投资书籍，但很多都过于理论化，或是充斥着我无法理解的专业术语，让我望而却步。因此，当我看到“共同基金”、“常识”和“约翰·博格”这些关键词时，我的内心便涌起一股强烈的共鸣。我理解的“常识”，并非浅显的道理，而是经过时间检验，直击本质的投资智慧。我相信，约翰·博格先生作为指数基金的先驱，一定能够用最清晰、最简洁的方式，为我阐述共同基金的核心价值和投资原则。这本书的“10周年纪念版”和“全新升级”的字样，让我感到它不仅是一本经典的著作，更是一份与时俱进的投资指南。我非常期待它能帮助我理解，如何辨别基金的优劣，如何理解基金的成本对长期收益的影响，以及如何构建一个能够抵御市场波动的投资组合。我希望这本书能为我打开一扇窗，让我能够透过市场的喧嚣，看到投资的本质，从而建立起更加坚定和理性的投资信念，让我的财富能够像涓涓细流般，源源不断地增长。

评分☆☆☆☆☆

当我翻开《共同基金常识 10周年纪念版约翰·博格投资经典全新升级投资指南》这本书，一股沉静而智慧的气息扑面而来。我是一名普通的工薪阶层，对财务自由的向往驱动着我走向投资的道路，但现实却是，我常常被各种复杂的金融术语和变幻莫测的市场行情搞得晕头转向。我渴望找到一种投资方法，它不需要我每天盯着盘面，也不需要我具备高深的金融知识，更重要的是，它能够真正让我实现财富的稳健增长。市面上关于投资的书籍，我尝试过不少，但很多都让我感觉像是雾里看花，水中捞月，缺乏实在的操作性。我越来越意识到，理解投资的本质和核心逻辑，比掌握各种“技巧”更为重要。而“共同基金”这个概念，在我看来，似乎是一种相对低门槛、易于理解的投资方式。因此，当我在书架上看到这本书时，便被它深深吸引。“约翰·博格”的名字，在我心目中代表着一种朴素、理性、以投资者利益为先的投资哲学。我相信，由他来阐述“共同基金的常识”，一定能够拨开迷雾，让我看到投资的真谛。我尤其对“10周年纪念版”和“全新升级”的字样感到好奇，这意味着这本书并非停留在过去的经验，而是与时俱进，融入了新的思考和洞见。我期待这本书能够帮助我理解，如何在众多基金产品中做出明智的选择，如何理解基金的费率和风险，以及如何构建一个适合自己的长期投资组合。这本书，对我而言，就像是为我量身定做的一份投资“导航图”，我迫切地希望它能指引我走向一条更清晰、更稳健的财富增值之路，让我能够摆脱对市场的恐惧，拥抱投资带来的机遇。

评分☆☆☆☆☆

当我第一次捧读《共同基金常识 10周年纪念版约翰·博格投资经典全新升级投资指南》这本书的时候，一股沉甸甸的知识分量扑面而来，让我既感到敬畏又充满期待。作为一名在股市摸爬滚打多年的散户，我经历过无数次的追涨杀跌，也品尝过数不清的焦虑与失落。我见过太多关于“一夜暴富”的神话，也听过太多关于“内幕消息”的传说，但最终，我发现那些都不过是空中楼阁，反而让自己离财富自由的初衷越来越远。我对投资的理解，曾经就像是战场上盲目冲锋的士兵，缺乏清晰的战略和战术，只是凭着一腔热血和市场情绪在摸索。正是这种困境，驱使我寻找一本能够真正带来启迪的书籍。而《共同基金常识》这个名字，恰恰击中了我的痛点。它暗示着一种回归本质、化繁为简的投资哲学，这正是我所渴望的。约翰·博格，这个名字在投资界如雷贯耳，他的理念常常被认为是简单却又深刻的。我相信，这本书定能将这些深刻的理念，用一种“常识”的方式传递给我。我尤其好奇，在这“10周年纪念版”和“全新升级”的加持下，这本书又将带来哪些与时俱进的洞见。毕竟，金融市场瞬息万变，过时的知识只会误导人。我希望这本书能够带领我走出盲目投机的泥沼，教会我如何构建一个长期、稳定、低成本的投资组合，让我明白，真正的投资不是一场短跑冲刺，而是一场需要耐心和智慧的马拉松。这本书，对我而言，可能就是我投资生涯中一个重要的转折点，我期待它能为我带来新的视野和更坚实的投资信念。

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刚拿到《共同基金常识 10周年纪念版约翰·博格投资经典全新升级投资指南》这本书，我就被其压秤的分量和沉静的封面设计所吸引。我不是那种喜欢追逐市场热点、频繁交易的投资者，相反，我一直都在寻找一种能够让我安心、长久持有的投资方法。我深信，投资的智慧不在于预测市场短期波动，而在于理解其长远规律。然而，在信息爆炸的时代，各种投资建议、理财产品层出不穷，让人眼花缭乱，甚至产生焦虑。我常常会怀疑自己所做的决定是否正确，是否真的能够实现财务自由的目标。正是这种迷茫，让我对“共同基金”这个概念产生了浓厚的兴趣，尤其是由约翰·博格这样一位传奇人物所撰写的“常识”读物。我理解的“常识”并非简单的道理，而是经过提炼、精简，直指核心的智慧。我希望这本书能够像一位慈祥的长者，用最朴实无华的语言，为我揭示投资的真谛。我希望它能告诉我，在纷繁复杂的金融世界里，如何辨别那些真正有价值的信息，如何避开那些看似诱人却暗藏陷阱的投资策略。这本书的“10周年纪念版”和“全新升级”字样，也让我相信它并非一本陈旧的故纸堆，而是经过时间的沉淀和时代的更新，依然能够闪耀着智慧的光芒。我期待它能为我提供一套系统性的框架，让我能够清晰地认识到共同基金的运作机制，以及如何在其中找到适合自己的投资路径。这本书，对我来说，不仅仅是一本投资教科书，更像是一次心灵的洗礼，一次对投资理念的重塑，我希望它能让我未来的投资之路更加清晰、坚定。

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当这本书《共同基金常识 10周年纪念版约翰·博格投资经典全新升级投资指南》静静地躺在我的书桌上时，一种沉甸甸的期待感油然而生。我并非金融领域的专业人士，只是一个对个人财富增长有着朴素愿望的普通人。多年来，我目睹了太多的投资“秘籍”和“内幕消息”的泛滥，它们常常误导人们走向歧途，让我深感金融世界的复杂与风险。我一直在寻找一种能够真正指导我，让我能够以一种更清晰、更稳健的方式进行投资的方法。我希望理解投资的底层逻辑，而不是被市场的短期波动所左右。而“共同基金”似乎是一种相对普适的投资工具，能够帮助普通人实现资产的多元化配置。这本书的标题，尤其是“常识”和“约翰·博格”的署名，让我看到了希望。我理解，这里的“常识”绝非肤浅的科普，而是经过博格先生一生投资经验沉淀下来的、最本质的投资智慧。我深信，他能够以一种易于理解的方式，向我们揭示共同基金的真正价值和如何运用它们来构建长期的财富。这本书的“10周年纪念版”和“全新升级”的字样，更让我相信它蕴含着与时俱进的观点，能够帮助我在当今复杂的金融环境中做出更明智的决策。我期待它能为我提供一套清晰的投资框架，让我能够理解如何选择低成本、高效率的基金，如何理解风险与回报的关系，以及如何培养一种面向长远的投资心态。这本书，对我而言，不仅仅是一次学习的机会，更是一次自我投资的实践，我希望它能帮助我成为一个更理性、更自信的投资者。

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装帧精美，读后再补评

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送货速度一般，书还不错

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很好的书，包装不错，送货速度快，价格实惠

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不错

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