共同基金常識 10周年紀念版約翰·博格投資經典全新升級投資指南 pdf epub mobi txt 電子書下載 2025

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約翰·博格著

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店鋪：人天圖書專營店

齣版社：北京聯閤齣版公司

ISBN：9787559605313

商品編碼：16843843792

包裝：精裝

齣版時間：2017-08-01

具體描述

編輯推薦

心血之作，投資聖*。指數基金教父約翰·博格先生的《共同基金常識》距原版首次公開發行已有十餘年。在這期間，世界經濟格局發生瞭翻天覆地的變化，而恰恰是這些後驗的曆史事實，纔愈發凸顯瞭博格投資哲學中無與倫比的前瞻性。如今，《共同基金常識》十周年紀念版問世。在保留瞭原版完整內容的基礎之上，博格對1999—2009年以來基金業的新進展進行瞭梳理和總結。在與十年之前觀點對比的過程中，博格與時俱進地更新瞭他對投資業務和共同基金的深入研究，再次提齣瞭極具預見性的前瞻策略。

名傢名譯，相映得彰。這部超yue時間的投資欣逢著名金融學傢巴曙鬆先生領銜翻譯，經典著作得遇權wei解讀，為國內讀者呈現貼近原著的中文譯本。

跟隨大師，迴歸常識。約翰·博格是全球大兩傢共同基金組織之一領航集團的締造者，在共同基金領域，他的地位甚至比巴菲特在股票投資領域還要顯赫，在紛繁復雜的投資迷陣中，他這本經典著作教給我們投資的真諦：麵對復雜，迴歸常識。

商界大咖專文作序。高瓴資本創始人兼首席執行官張磊、中國人民保險集團副董事長繆建民、耶魯大學首席投資官大衛 ?6?1 斯文森專文作序推薦

湛廬文化齣品。

內容簡介

《共同基金常識》是指數基金教父約翰·博格先生的心血力作，曆經市場十年洗禮之後的升級版，堪稱投資界的經典必讀書。在如今越發復雜的市場環境中，這本著作恰如海中燈塔，一方麵傳遞著為簡單、有效、持久的投資策略，另一方麵也考察著共同基金業的行業法則和道德底綫。

在本書中，約翰·博格先生將其一生在投資領域中沉澱的精華悉數呈現，用大量翔實的數據和事實詮釋瞭簡單和常識必然會勝過代價高昂且復雜的投資方法；低成本和廣泛分散化的投資組閤，仍然是以低的成本和風險實現財富纍計的優選擇，並且，這一投資的業績也將一直優於昂貴的主動管理型基金。

作為原書的10 周年紀念版，本書保留瞭原版的完整內容，同時對1999—2009 年以來的美國基金業的新進展進行瞭全麵的更新。作者用這10 年的數據和事實，對原版書中提齣的觀點進行瞭坦率的驗證，這些後驗的曆史事實愈加凸顯瞭原版書中絕大多數觀點的參考價值。

作者簡介

約翰·博格

基金業的先驅者，世界第二大基金管理公司領航集團創始人、博格金融市場研究中心主席，第1隻指數型共同基金的建立者。

被《財富》評為“二十世紀四大投資巨人”之一；被《時代周刊》評為“全球有影響力和感召力100人”之一；被《機構投資者》授予“終身成就奬”。

其著作《博格長贏投資之道》（Enough），被稱為金融危機期間具真知灼見的作品。

在博格的投資管理生涯中，兩大“簡單”原則廣為人知。第1條是指數和低成本基金的運作原則，即“利潤等於總收益減去成本”。第2條原則就是其所倡導的“以員工為本”。他喜歡聘用有長期眼光的人，認為員工的薪水不是成本，信奉“優秀的雇員=好的薪水=高效率”，構建一個穩定的利益共同體。

精彩書評

我慶幸能在投資生涯早期就讀到約翰·博格先生所著的《共同基金常識》，書中用大量篇幅論述基金投資的常識性智慧，這無疑成為我投資管理中始終恪守的投資哲學。本書自齣版以來，始終是投資領域的必讀書目。我們相信，價值投資在中國會獲得更多的期待和迴報，因為對於我們來說，時間是好的朋友。

——張磊

高瓴資本創始人兼首席執行官

《共同基金常識》10 周年紀念版是美國基金界為經典的專業著作，本書總結的投資理念和倡導的管理方法，對當今中國基金投資者和基金業尤其富有啓發意義和參考價值。

——繆建民

中國人民保險集團副董事長、總裁、副書記

盡管經曆瞭多次金融危機的衝擊，美國基金市場依然是全球富有活力的市場，而約翰·博格則是美國基金業發展的標誌性人物之一。他不僅是領航集團的創始人，也是第1隻指數型基金的建立者。

——金旭

招商基金管理有限公司總經理

中國基金業在經曆瞭起步階段的快速發展之後，開始進入以質量提升和創新發展為重點的探索時期。本書對危機衝擊下美國基金行業改革和發展的反思，不僅對中國的基金投資者有重要的參考價值，對基金行業的發展同樣具有啓發意義。

——高良玉

前南方基金管理有限公司副董事長

萬放

平安資産管理有限責任公司董事長

《共同基金常識》不僅僅是一部關於基金行業發展深入淺齣的奠基之作，還是一部學習資本市場投資理念返璞歸真的入門之作，也是管理一傢良好資産管理公司現身說法的反思之作。

這是每位投資者的必讀書，令人信服、坦誠直率且切中要害。全書精彩絕倫，特彆是第四部分“基金管理”。

——沃倫·巴菲特

伯剋希爾·哈撒韋公司董事長

巴菲特不可能使你我成為沃倫·巴菲特，然而，約翰·博格卻能幫助每一個人成為精明的投資者。

——保羅·薩繆爾森

經濟學泰鬥

約翰·博格為公眾奉獻瞭兩份大禮：領航集團和《共同基金常識》。這是一本關於如何管理個人投資組閤的入門書籍，簡單易懂。好好利用博格的禮物，並請將它傳送給你所愛的人。

——大衛·斯文森

耶魯大學首席投資官

精彩書摘

第1章長期投資：強斯和花園

投資是一項關乎信念的行為。我們將資金委托給投資公司管理是基於以下的信念：至少他們的努力能夠為我們的投資帶來高額迴報。當我們購買美國公司的股票和債券時，我們對美國經濟的長期繁榮以及金融市場的持續發展充滿瞭信心。

當我們投資於共同基金時，我們確信，職業基金經理將謹慎地管理我們所托付的資産。我們也認識到瞭，通過投資於大量股票和債券而實現的分散化投資的價值。一個分散化的投資組閤可將風險降低至股票和債券市場的平均水平，從而使持有單隻證券的風險小化。

美國人的投資信心起起伏伏，時而被牛市點燃，時而被熊市降溫，但依然沒有破滅。雖然曆經瞭大蕭條和兩次世界大戰，以及一係列令人氣餒的衝擊：繁榮與破産、通脹與通縮、大宗商品價格的震蕩、信息技術革命以及金融市場的全球化，美國人投資信心依然不減。近年來，我們的信心還進一步強化，甚至有些過度，這來自始於1982 年並且還在不斷加速的股票牛市。直至20 世紀末，它仍未有明顯中止的跡象。當新韆年來臨時，我們對股市的信心達到瞭空前的高點。

十年以後

投資的悖論

隨著21 世紀的前10 年接近尾聲，我們很難迴避這樣的結論：投資者的信任已被辜負。我們所投資的公司的迴報率太過虛幻，而這樣的迴報率是由所謂的金融工程創造的，而且我們還承擔著大量風險。1933 年後，嚴重的衰退使得美國的經濟增長戛然而止，在兩次股市崩盤之後，即2000—2002 年以及2007—2009 年的股市崩盤，股票市場迴到瞭1996 年的水平（不考慮股利因素）。投資者的財富在13 年中停滯不前。

更嚴重的是，我們的很多共同基金經理，對於我們所托付的資産，並未履行謹慎管理的職責，反而是以犧牲基金持有人的利益為代價去滿足自己的私欲。這樣的事例不勝枚舉，包括收取過高的費用，為瞭交易而支付過量傭金（與銷售基金份額的經紀商相串謀），以及側重短期投機而非長期投資等。在為嚴重的一起破壞信托責任的案件中（2002 年由紐約總檢察長埃利奧特· 斯皮策[Eliot Spitzer] 披露），近20 傢基金管理人選擇自己偏好的機構作為投資顧問，允許自己所偏好的投資者群體（通常為對衝基金），參與復雜的短期市場擇時交易，這就直接損害瞭這些基金中堅持長期投資的基金份額持有人的利益。

從任何方麵看，在韆年之交的10 年以後，投資者對於股票的信心似乎正在消失。我之前曾有過這樣的擔心：我們投資的信心已在1982—1999 年間的牛市中過度強化。而現在看來，這種擔心似乎有某種預見性。當我們信心滿滿時，市場估值亦是如此。我們現在希望並期待硬幣的另一麵。當我們信心低迷時，市場估值很可能具有吸引力。我們完全可以稱其為“投資的悖論”。

園丁強斯、花園和長期投資

或許，是某些不可預見的經濟波動觸發瞭另一次嚴重的蕭條，以緻於摧毀瞭我們對投資的信心？也許是這樣。過度相信平靜的海麵，讓我們看不到風暴的危險。曆史上充滿瞭這樣的插麯：投資者的狂熱推動瞭股票價格達到甚至超過閤理的價位，然後投資者被捲入投機的漩渦中，終導緻不可估量的損失。投資充滿瞭不確定性。然而作為長期投資者，我們不能因為存在巨大損失的可能就被嚇跑。沒有風險就沒有迴報。

“風險”是“機會”的代名詞。在今天這個浮躁且快速變化的復雜世界裏，關於園丁強斯的故事，對於長期投資者而言，寓意深刻。花園曆經季節的循環變化，與經濟和金融市場的周期類似。因此，我們可以效仿園丁的理念，相信事物過去的模式將決定其未來的軌跡。

強斯是一個中年男子，生活在某個富人宅院的孤室中，他與外界接觸甚少。強斯有兩個消磨時間的愛好：看電視和打理他居室外的花園。宅院的主人過世後，強斯首次跨齣宅院，踏進外麵的世界。一次，他被一輛豪華房車撞到，受瞭傷。車的主人是一位頗具實力的企業傢，並且還是總統顧問。當強斯被緊急送到這位企業傢的傢裏並實施醫療救護時，他僅稱自己是“園丁強斯”（Chance the gardener）。在混亂中，他的名字隨即被誤以為是“昌西· 格德納”（Chauncey Gardiner）。

當總統造訪這位企業傢時，恢復中的強斯也坐在旁邊。當時，經濟形勢不景氣，美國的諸多藍籌股公司備受壓力，股票市場瀕臨崩潰。總統齣乎意料地嚮強斯徵求意見。

強斯開始有點畏縮，之後，他感到自己的思維仿佛突然從濕潤的泥土中破土而齣，與這看似不利的氣氛纏繞在一起。後，他盯著地毯說：“在花園裏，草木生長順應季節，有春夏，也有鞦鼕，然後又是春夏，隻要草木的根基未受損傷，它們將順利生長。”

他慢慢抬起眼睛，看到總統對他的迴答似乎很滿意。實際上，總統非常高興。“我必須承認，格德納先生，這是很長時間以來，我聽到的令人振奮和樂觀的看法。我們中的很多人忘記瞭自然界與人類社會的相通之處。正如自然界一樣，從長期來看，我們的經濟體係保持著穩定和理性，這就是我們不必害怕自然規律的原因……我們坦然迎接不可避免的季節更替，卻為經濟的周期變動而煩惱，我們是多麼愚蠢啊！”

這個故事並非我杜撰的。它是澤西· 康辛斯基（Jerzy Kosinski）的小說《妙人奇跡》（Being There）前麵幾章的內容概括。後來，這本小說被拍成瞭令人難忘的電影，並由已步入晚年的彼得· 塞勒斯（Peter Sellers）主演。就像強斯一樣，我基本上也是一個樂觀主義者，我認為我們的經濟健康而穩固，雖然它會增長抑或衰退，但它的根基依然強健。盡管受到周期變化的影響，我們的經濟依然保持嚮上的態勢，渡過瞭一次又一次的難關。

按照時間順序，記錄瞭美國經濟在20 世紀的增長曆程。即使在大蕭條時期那些黑暗的日子裏，我們對未來的信心終都獲得瞭迴報。從1929 年到1933 年，美國的經濟産齣纍計下降瞭27%。然而，經濟隨後開始復蘇，在20 世紀30 年代餘下的時間裏，美國經濟纍計擴張瞭50%。從1944 年到1947 年，當原本為第二次世界大戰服務的經濟基礎設施難以與和平時期的生産任務相匹配時，美國經濟曾經曆瞭一個短暫而嚴重的萎縮時期，産齣下降瞭13%。但之後，我們又進入瞭一個增長期，在4 年內彌補瞭幾乎所有的損失。在此後的50 年裏，美國的經濟模式經曆瞭一個演化過程：從對商業周期極端敏感的資本密集型産業經濟，發展到龐大的服務型經濟，並對經濟的極端波動不再那麼敏感。

至少對美國而言，長期增長似乎已經確定成為經濟發展的軌跡。在20 世紀，美國實際的國民生産總值（GNP）平均每年增長3.5% ；在第二次世界大戰後的半個世紀裏，這被稱為現代經濟時代，該指標每年增長2.9%。我們將不可避免地經曆下降周期，但是，我們確信，長期增長終會重現。

鞦之斑斕、鼕之荒蕪、春之綠意和夏之炎熱，四季在循環交替。股票市場也在遵循塵世的軌跡而增長著。在本章裏，我將迴顧重要的金融資産，即股票和債券的長期迴報率和風險。曆史記錄飽含經驗教訓，這奠定瞭長期投資成功的基礎。我希望展示的是由曆史數據支持且具有非同尋常力量的結論：若想投資成功，你必須成為一個長期投資者。股市和債市在短期皆難以預測，但是人們已經證明，其風險和迴報的長期模式具有足夠的持久性，這可作為取得長期投資成功的基礎。不管曆史記錄是多麼牢靠，過去的經驗仍然無法保證未來的成功。然而，對過去的探究，加之使人自律的常識，這依然是一個聰明投資者可依靠的方法。

與長期投資相對的一種方案，是在股市和債市上進行短綫操作。無數來自財經媒體、職業投資者或是個人投資者實際操作的例子，都顯示齣短期投資策略內在的危險性。在當下這些興高采烈的日子裏，大量投資者置穩健的長期投資策略於不顧，卻采用瘋狂的短期行為，這樣的氣氛彌漫在我們的金融市場裏。一些投資者試圖先於市場行動（當預測市場上漲時就入市，當預測市場下跌時則齣場）而獲利，這導緻瞭投資組閤的快速換手，這些投資組閤原本是為尋求長期目標而設計，但這麼做卻適得其反。我們不能控製自己的投資迴報，但是，如果我們堅定對未來的信心，仔細關注我們可以控製的投資要素：風險、成本和時間，那麼，一個長期的投資計劃必將在未來獲益。

十年以後

令人不適的嚴鼕

在過去10 年中，除去股市中的偶然不快，我們的經濟在持續以1.7%（剔除通貨膨脹因素）的實際增長率穩步增長，該增長率恰好是“現代經濟時代”增長率3.4% 的一半。盡管有始於2008 年的衰退，美國的實際國民生産總值全年還是微弱增長瞭1.3%，然而據預測，2009 年將大約下降4%，這是自1991年以來的次下滑。

但是，在從2008 年年中直至2009 年年底的這段令人不快的嚴鼕之後，我們享受到瞭如春夏般溫暖的復蘇。與10 年前相比，證券市場所提供的價值遠高於我們的實體經濟，且這種情況較10 年前更甚。當時，美國證券市場的總市值是其國民生産總值的1.8 倍，這已是一個空前高的比例。截至2009 年，美國證券市場的市值為10 萬億美元，而美國的國民生産總值為14 萬億美元，此時二者的比例跌至約0.7，從原來的峰值下跌瞭60%，現在這一比例大緻接近瞭曆史平均水平。

在此基礎上的股票估值較為現實，對長期投資很可能具有吸引力。不可避免的經濟周期變化使得我們心緒不寜，園丁強斯卻對此錶示瞭不屑。這種不屑是一個及時的提醒，它告訴我們：我們不能僅依靠情感，更要依賴理智, 去洞察具有創造力和創新性的美國經濟在長期中如何增長。

我們的花園如何成長起來

在迴顧股票和債券迴報率的長期曆史時，我主要依據賓夕法尼亞大學沃頓商學院的傑裏米· 西格爾（Jeremy J. Siegel）教授的研究成果。雖然他的材料略顯瑣碎，但因其研究為長期投資提供瞭有力的佐證，故值得仔細探究。正如強斯所說，就像花園與花兒的關係，我們的金融市場為投資創造瞭成長的機會。圖1-2 基於西格爾教授的佳作《股市長綫法寶》（Stocks for the Long Run）。如圖1-2 所示，在幾種主要的金融資産如股票、債券、國庫券和黃金中，股票的迴報率高。此圖涵蓋瞭從1802 年到2008 年美國股票市場的全部曆史。假設從1802 年起，在股票市場的初始投資為1 萬美元，並且所有的股利全部進行再投資（忽略稅收因素），則投資的終值為56 億美元（扣除通貨膨脹因素）。而如果同樣的初始資金投資於美國政府長期國債，所有的利息收入均再投資，到期終值將隻略高於800 萬美元。股票的年實際迴報率為7%，而債券的隻有3.5%。至少對於一個像瑪士撒拉（Methuselan）〇1 那樣能夠有196 年時間的投資者而言，股票的高增長率（整個期間均按復利計息）所帶來的顯著優勢，終導緻瞭股票和債券二者終值的大相徑庭。

西格爾教授的研究發現：我們的證券市場從早期直至今天，可劃分為三個階段，在每一階段裏，股票的迴報率基本保持一緻。個階段是從1802 年到1870 年，西格爾指齣：“在此期間，美國從農業經濟轉型為工業經濟。”在第二個階段，即從1871 年到1925 年，美國成為全球重要的一個經濟和政治大國。第三個階段從1926 年至今，通常被認為是現代股票市場的時代。

這些長期的數據僅覆蓋瞭美國的金融市場，大多數研究錶明，其他國傢股票的迴報率更低，而風險更高。在早年，這些數據是基於零碎的迴報率信息的；並且，由於這些信息主要側重於生存下來的大公司，故這些信息常有大量的偏差。同時，當時的股票市場在特徵和規模方麵，與當今的市場大相徑庭，例如，在今天嚴格、透明的會計製度下得到的公司盈利數據，其可靠性與過去的相關數據不可同日而語。19 世紀早期的迴報率數據主要來自銀行股票；美國南北戰爭以後來自鐵路股票；在20 世紀早期則來自商業股票，包括幾傢主要生産繩索、麻繩和皮革製品的企業。在初列入道瓊斯工業平均指數的12 隻樣本股票中，至今唯有通用電氣公司尚存。但是股票市場確實具備一些持續的特徵，在西格爾教授所研究的三個階段中的每個階段裏，美國股票市場都錶現齣這樣一種趨勢：其實際迴報率（扣除通貨膨脹因素後）圍繞7% 的標準上下波動，在1871年到1925 年的第二階段偏低，在現代的第三階段又偏高。

針對債券市場，西格爾教授檢驗瞭美國政府長期國債的迴報率，該指標一直是固定收益類投資業績的比較基準。美國政府長期國債的實際迴報率平均為3.5%。但是，與股票市場異常穩定的長期實際迴報率相比，債券市場各階段的實際迴報率波動頻繁。在前兩個階段平均為4.8%，在第三個階段跌到2.0%。在20 世紀下半葉，債券的迴報率顯得特彆易變且難以預測。

十年以後

1999— 2009 年的總迴報率

1802 年，1 萬美元的初始投資，到1997 年年末纍積的實際迴報達到560 萬美元。這筆初始投資在1999 年年末達到810 萬美元的高點，而到2009 年年中則僅剩480 萬美元，隻稍高於1996 年年末的水平。因此，在過去兩個多世紀的時間裏，截至1999 年，股票的年曆史迴報率為7.0% ；而截至2009 年年中，該迴報率下降到瞭6.5%。將股票市場的迴報率類推，或依賴過去的迴報率來探究未來的變化，這看起來似乎是閤理的，但其實毫無意義。股票市場從來不是一張保險精算錶。

債券市場也是如此。直至1997 年，美國政府長期國債的實際迴報率平均為每年3.5%，在隨後的10 年裏躍升為6.2%，隨著2009 年利率的上升，截至該年年中，其年迴報率跌至4.5%。這種上升容易預測，主要是因為長期國債的迴報率直至1998 年中期，一直為穩健的5.25%。但是在隨後的十多年裏，長期國債迴報率隨著利率而走低（債券價格走高），初始投資於債券的1 萬美元僅上漲瞭50%，實際價值從1997 年的810 萬美元變為2009 年年中的1 350 萬美元。這與股票組閤價值的深度下跌形成瞭鮮明的對比。這種必要的對比錶明瞭在投資方案中平衡股票和債券的重要性。

在近期，短期國庫券的實際迴報率還不足1%，這符閤以往的曆史記錄，但該迴報率隻能對衝通貨膨脹率，而不能産生一個足以支撐實際迴報率為正值所需的額外溢價。在金融風暴中，黃金常被視為一個避難所。一如往常，在1999—2009 年的10 年內，這種貴金屬的價格漲幅超過原來的3 倍。但是黃金這類投機品的定價隻是基於市場預期，而沒有內部迴報率一說。黃金不像股票和債券，它不能産生內部價值；而股票可以通過盈利增長和股利分紅産生內部價值；債券則可通過利息支付取得內部價值。因此在圖1-2 中顯示，在兩個多世紀的進程中，初始投資於黃金的1 萬美元實際僅增長到2.6 萬美元。事實上，在1980 年黃金早期的繁榮期，它的價格已達峰值。自那以後，其實際價值已經下滑瞭近40%。

前言/序言

為何本書如此與眾不同

彼得· 伯恩斯坦美國金融史學傢

約翰· 博格所著的這本關於投資的書，是我迄今為止見過的與眾不同的書，因為他討論瞭其他作者所忽略的一些敏感問題。我不大願意去思索為何這些主題不被彆人重視，我猜測，要麼是其他學者的眼界不如博格開闊，要麼是他們對於讀者的切身利益不夠關注。

人們經常忘記博格投資專傢的一麵，他非常關注個人投資者如何管理他們辛辛苦苦掙得的財富。首先，也是重要的，他是一個非常成功的商人，憑藉自己的技能和決策建立起瞭自己的基金之國，這是一個偉大的基金帝國。他一直朝著自己夢想的方嚮前進，經營著自己的共同基金帝國。許多年前他開始創業時，也正是這種夢想激勵著他。本書的讀者將會欣賞到對共同基金業本質的一次獨特而質樸的描述，也將領略到共同基金是如何影響個人手中的財富的。

盡管我們會聽到一些來自公司發言人的高談闊論，但賣方和買方的利益衝突是內生於經濟係統的。博格的目標就是通過小化利益衝突，建立起一個主要緻力於消費者利益的行業，但同時要經營得成功，以便能夠繼續增長和自我維持。然而，博格所緻力於的這項艱巨而復雜的工作，使他能夠以一種獨特的視角來看待競爭。本書清楚地錶達瞭博格的不滿。

投資管理是一個行業，而不僅僅是個專業，我們必須將其看成是在經濟係統框架內的一個整體商業活動。投資管理行業是個暴利的商業活動。正因如此，其本身遵從著資本運營的鐵律：資本會流嚮預期迴報率高的領域。在過去的10 年中，共同基金的數量從2 710 隻增加到6 870 隻；與此同時，基金經理的數量從1 260 人爆增到5 810 人。另一方麵，投資管理行業違背瞭另一個資本運營的鐵律：高額迴報率不可避免地吸引著新的資本進入，由於新競爭者努力從原有的參與者手中搶占市場份額，資本的迴報率隨之降低。約瑟夫· 熊彼特（Joseph Schumpeter）的一句名言將這個過程稱為“創造性毀滅”。這也是為什麼經濟係統運轉如此成功，盡管瑕疵多多但仍被廣泛接受的本質所在。

投資管理公司卻對上述事情置若罔聞。基金經理人數的增長速度遠遠超過瞭他們所服務的客戶人數的增速。不管願意與否，越來越多的人進入到這個領域，但並未降低已成立基金的盈利能力。偶爾會有一個新創公司沒能發展成功，或者一個穩固的公司在糟糕的環境中因經營失敗而消失，但大部分基金經理都照常憑藉其自有資本賺取著令其他行業隻能眼羨的迴報。

博格關於如何投資、如何理解資本市場這種非比尋常的智慧，是閱讀此書再充分不過的理由。但本書中大的啓示是，個人投資者財富的變化離不開財富管理行業的結構。博格關於行業結構對於個人財富影響的獨特見解，是本書有價值的地方。本書不僅僅是一本趣味讀物，讀後你必將獲益良多。

《共同基金常識》：洞悉投資的基石，開啓財富增長之旅在瞬息萬變的金融市場中，理解共同基金的運作原理，是構建穩健投資組閤、實現財務自由的關鍵。約翰·博格，這位被譽為“共同基金教父”的傳奇人物，在其傳世之作《共同基金常識》中，以其深邃的洞察力和簡潔明瞭的語言，為億萬投資者揭示瞭共同基金的奧秘，奠定瞭穿越牛熊的投資智慧。穿越時光的投資智慧，曆久彌新的經典《共同基金常識》曆經數次修訂與再版，始終保持著其無可撼動的經典地位。這不僅僅是一本關於共同基金的書，更是一本關於理性投資、長期主義的哲學指南。在風雲變幻的市場浪潮中，本書如同定海神針，為投資者提供瞭清晰的思考框架和堅實的行動指引。深入淺齣的理念，人人皆可掌握的投資之道本書的核心在於其“常識”二字。約翰·博格摒棄瞭華麗的金融術語和復雜的模型，而是從最基礎、最樸素的道理齣發，將共同基金的投資理念拆解得淋灕盡緻。無論您是初涉投資的新手，還是尋求優化投資策略的資深人士，都能在本書中找到共鳴，並獲得啓發。指數基金的魅力：博格先生力排眾議，強調瞭低成本指數基金的巨大優勢。他用翔實的數據和嚴謹的邏輯，證明瞭跟隨市場整體錶現的指數基金，長期來看往往能超越絕大多數主動管理型基金，成為普通投資者實現財富增值的最可靠路徑。本書將詳細闡述指數基金的運作機製、選擇標準以及其在長期投資組閤中的核心地位。成本的力量：在投資領域，成本是吞噬迴報的無聲殺手。博格先生以其一貫的務實精神，深入剖析瞭各種投資成本（如管理費、交易費用等）對投資收益的侵蝕作用。他教導投資者如何識彆並規避不必要的成本，從而讓更多的收益留在自己的口袋裏。長期主義的智慧：投資並非一日之功，而是需要耐心和堅持的漫長旅程。本書強調瞭長期投資的重要性，並鼓勵投資者剋服短期市場波動的乾擾，堅守投資紀律，最終實現復利增長的驚人力量。它將引導您認識到，時間是投資最好的朋友。風險的理性認知：投資總是伴隨著風險，但風險並非洪水猛獸。博格先生以冷靜的筆觸，幫助讀者理解不同類型的風險，並學會如何通過資産配置和分散投資來有效管理風險，從而在追求迴報的同時，確保資金的安全。投資者心態的修煉：投資的成功，不僅在於技巧，更在於心態。本書深刻剖析瞭投資者常見的心理誤區，如追漲殺跌、過度自信等，並提供瞭剋服這些心理障礙的實用方法。它將幫助您培養理性的投資心態，在市場波動中保持冷靜與獨立思考。為“10周年紀念版”和“全新升級”注入生命力此次《共同基金常識》的“10周年紀念版”與“全新升級”版本，不僅是對經典的緻敬，更是對時代的迴應。在過去的十年裏，金融市場經曆瞭深刻的變革，新的投資工具和理念層齣不窮。而約翰·博格的投資智慧，卻顯得更加彌足珍貴。時代背景下的再審視：本次紀念版和升級版，將結閤近十年的全球經濟發展和金融市場演變，重新審視博格先生的核心觀點。您將看到，即使在技術日新月異的今天，他所倡導的簡單、低成本、長期投資的理念，依然是抵禦市場風險、實現穩健增長的“定海神針”。新視角下的解讀：升級版將針對當前市場的一些新現象，如被動投資的普及、量化投資的發展、以及新興市場的投資機會等，提供更具前瞻性的解讀。它將幫助您理解，如何在新的投資環境中，將博格先生的經典智慧與時俱進地應用。更易於實踐的指導： “全新升級”意味著本書在案例分析、數據呈現以及操作指導等方麵，將更加貼閤當下的讀者需求。它可能包含瞭最新的市場數據，更詳細的圖錶分析，以及一些經過驗證的實操建議，讓您的投資之路更加順暢。誰是約翰·博格？約翰·博格（John Bogle），Vanguard Group（先鋒集團）的創始人，被廣泛認為是現代共同基金行業的奠基人之一。他以其對低成本、指數化投資的堅定信念，徹底改變瞭數百萬人的投資方式。他的人生，本身就是一部矢誌不渝的投資傳奇。本書的每一個字，都凝聚著他數十載的投資經驗和對普通投資者的深切關懷。本書將帶您：理解共同基金的本質：揭示共同基金的運作機製，告彆模糊概念，直擊核心。掌握低成本投資的秘密：學會如何識彆並利用低成本指數基金，讓您的資金發揮最大效用。建立長期投資的信心：剋服短期波動帶來的焦慮，擁抱復利增長的奇跡。成為更理性的投資者：識彆投資陷阱，修煉強大的投資心態。構建適閤自己的投資組閤：學習如何根據自身情況，配置不同類型的資産，實現風險與收益的平衡。《共同基金常識》10周年紀念版/全新升級版，不僅僅是一本投資指南，更是您通往財務自由之路的啓明星。它將幫助您撥開市場的迷霧，看清投資的本質，用最簡單、最有效的方式，為您的未來積纍財富。現在，就讓我們一起翻開這本書，踏上這段充滿智慧與收獲的投資旅程吧！

用戶評價

評分☆☆☆☆☆

《共同基金常識 10周年紀念版約翰·博格投資經典全新升級投資指南》這本書，當我第一次看到它的時候，就有一種“命中注定”的感覺。我是一名即將退休的投資者，過去的幾十年裏，我經曆瞭市場的起伏，也踩過不少雷。我曾一度沉迷於短綫操作，試圖抓住每一個“機會”，但結果往往是得不償失，反而錯失瞭長期的穩定收益。我開始反思，究竟什麼樣的投資方式纔是真正適閤我的，能夠讓我安心地度過晚年。我意識到，我需要的是一種能夠讓我理解、能夠讓我堅持、並且能夠真正為我帶來長期迴報的投資理念。而“共同基金”這個概念，一直是我關注的焦點，因為它似乎能夠幫助我實現資産的多元化，降低單一資産的風險。這本書的標題，特彆是“常識”和“約翰·博格”的署名，讓我看到瞭希望。我理解，這裏的“常識”並非膚淺的道理，而是經過時間檢驗的、最核心的投資智慧。我深信，博格先生一定能夠用最簡潔、最清晰的語言，為我闡釋共同基金的價值，以及如何運用它們來構建一個能夠抵禦通脹、實現財富保值增值的投資組閤。這本書的“10周年紀念版”和“全新升級”的字樣，也讓我確信它不是一本過時的書，而是與時俱進，蘊含著最新的思考。我非常期待它能幫助我理解，如何在眾多基金産品中做齣明智的選擇，如何理解基金的費用對長期收益的影響，以及如何培養一種不被市場情緒所乾擾的投資心態。這本書，對我而言，就是一本“定海神針”，我希望它能夠指引我，在人生的“下半場”，能夠更加從容、更加自信地管理我的財富，享受更加安穩的退休生活。

評分☆☆☆☆☆

我至今還清晰地記得，當我第一次看到《共同基金常識 10周年紀念版約翰·博格投資經典全新升級投資指南》這本書的封麵時，內心的那一絲觸動。我是一名典型的“小白”投資者，對金融市場既好奇又畏懼。我身邊充斥著各種成功的投資故事，但我也同樣看到瞭許多因為盲目跟風而血本無歸的例子。我一直在思考，究竟什麼樣的投資方式纔是真正可持續的，纔不會讓我整日提心吊膽。市麵上關於投資的書籍，我讀過一些，但往往是泛泛而談，或者過於學術化，讓我難以消化。我需要的，是一種能夠落到實處，能夠真正指導我行動的“常識”。而“約翰·博格”這個名字，在我心中幾乎是“價值投資”和“指數基金”的代名詞。他的投資理念，以其簡單、有效和長期主義而聞名。所以我對這本書寄予瞭厚望，希望它能夠像一位經驗豐富的嚮導，在我人生這個財富積纍的十字路口，為我指明方嚮。我特彆想知道，在這本“10周年紀念版”和“全新升級”的版本中，博格先生是如何將他核心的投資理念，融入到對共同基金的解讀中。是會強調長期持有，還是會告誡我們遠離高費用？是會教授我們如何選擇閤適的基金，還是會引導我們認識到分散投資的重要性？我期望這本書能讓我擺脫短期的市場噪音，專注於那些長期能夠帶來穩健迴報的投資策略。它不僅僅是一本關於“共同基金”的書，更是一本關於“如何聰明地投資”的書，我期待它能幫助我建立起一套清晰、理性的投資思維體係，讓我能夠更從容地麵對未來的財富管理挑戰。

評分☆☆☆☆☆

我第一次接觸到《共同基金常識 10周年紀念版約翰·博格投資經典全新升級投資指南》這本書，就被它所傳達齣的那種深沉而樸素的投資哲學所吸引。我是一名剛步入社會不久的年輕人，對於未來的財務規劃感到既興奮又迷茫。我看到身邊許多人在為“一夜暴富”而瘋狂，但我更傾嚮於一種腳踏實地、穩步前進的財富積纍方式。然而，在復雜的金融市場中，我常常感到無從下手，各種信息撲麵而來，真假難辨。我希望能夠找到一本能夠幫助我理解投資本質的書，而不是僅僅教我一些市場技巧。而“共同基金”這個概念，對我來說，就像是一個通往財富增值的便捷通道，但如何纔能真正理解和利用它，我一直沒有清晰的答案。約翰·博格，這個名字在我心中一直是“價值投資”的代名詞，我一直對他的投資理念充滿敬意。我相信，由他來解讀“共同基金的常識”，一定能夠為我帶來醍醐灌頂的啓示。這本書的“10周年紀念版”和“全新升級”的字樣，也讓我看到瞭它與時俱進的價值，它並非停留在過去的理論，而是融入瞭新的思考和洞見。我非常期待這本書能夠教會我，如何識彆那些真正有價值的基金，如何理解基金的運作機製，以及如何通過長期、分散的投資來實現財務自由。這本書，對我來說，不僅僅是一本書，更是一個關於如何智慧地管理自己財富的人生指南，我迫切地希望它能成為我投資之路上的第一盞明燈。

評分☆☆☆☆☆

剛拿到《共同基金常識 10周年紀念版約翰·博格投資經典全新升級投資指南》這本書，我就被其壓秤的分量和沉靜的封麵設計所吸引。我不是那種喜歡追逐市場熱點、頻繁交易的投資者，相反，我一直都在尋找一種能夠讓我安心、長久持有的投資方法。我深信，投資的智慧不在於預測市場短期波動，而在於理解其長遠規律。然而，在信息爆炸的時代，各種投資建議、理財産品層齣不窮，讓人眼花繚亂，甚至産生焦慮。我常常會懷疑自己所做的決定是否正確，是否真的能夠實現財務自由的目標。正是這種迷茫，讓我對“共同基金”這個概念産生瞭濃厚的興趣，尤其是由約翰·博格這樣一位傳奇人物所撰寫的“常識”讀物。我理解的“常識”並非簡單的道理，而是經過提煉、精簡，直指核心的智慧。我希望這本書能夠像一位慈祥的長者，用最樸實無華的語言，為我揭示投資的真諦。我希望它能告訴我，在紛繁復雜的金融世界裏，如何辨彆那些真正有價值的信息，如何避開那些看似誘人卻暗藏陷阱的投資策略。這本書的“10周年紀念版”和“全新升級”字樣，也讓我相信它並非一本陳舊的故紙堆，而是經過時間的沉澱和時代的更新，依然能夠閃耀著智慧的光芒。我期待它能為我提供一套係統性的框架，讓我能夠清晰地認識到共同基金的運作機製，以及如何在其中找到適閤自己的投資路徑。這本書，對我來說，不僅僅是一本投資教科書，更像是一次心靈的洗禮，一次對投資理念的重塑，我希望它能讓我未來的投資之路更加清晰、堅定。

評分☆☆☆☆☆

當我第一次捧讀《共同基金常識 10周年紀念版約翰·博格投資經典全新升級投資指南》這本書的時候，一股沉甸甸的知識分量撲麵而來，讓我既感到敬畏又充滿期待。作為一名在股市摸爬滾打多年的散戶，我經曆過無數次的追漲殺跌，也品嘗過數不清的焦慮與失落。我見過太多關於“一夜暴富”的神話，也聽過太多關於“內幕消息”的傳說，但最終，我發現那些都不過是空中樓閣，反而讓自己離財富自由的初衷越來越遠。我對投資的理解，曾經就像是戰場上盲目衝鋒的士兵，缺乏清晰的戰略和戰術，隻是憑著一腔熱血和市場情緒在摸索。正是這種睏境，驅使我尋找一本能夠真正帶來啓迪的書籍。而《共同基金常識》這個名字，恰恰擊中瞭我的痛點。它暗示著一種迴歸本質、化繁為簡的投資哲學，這正是我所渴望的。約翰·博格，這個名字在投資界如雷貫耳，他的理念常常被認為是簡單卻又深刻的。我相信，這本書定能將這些深刻的理念，用一種“常識”的方式傳遞給我。我尤其好奇，在這“10周年紀念版”和“全新升級”的加持下，這本書又將帶來哪些與時俱進的洞見。畢竟，金融市場瞬息萬變，過時的知識隻會誤導人。我希望這本書能夠帶領我走齣盲目投機的泥沼，教會我如何構建一個長期、穩定、低成本的投資組閤，讓我明白，真正的投資不是一場短跑衝刺，而是一場需要耐心和智慧的馬拉鬆。這本書，對我而言，可能就是我投資生涯中一個重要的轉摺點，我期待它能為我帶來新的視野和更堅實的投資信念。

評分☆☆☆☆☆

當我拿到《共同基金常識 10周年紀念版約翰·博格投資經典全新升級投資指南》這本書時，一種莫名的信任感油然而生。我是一名中年職業人士，在工作之餘，我開始認真思考自己的財務狀況和未來的養老問題。我深知，僅靠工資收入難以實現理想中的財務安全，因此，我迫切需要學習一些科學的投資方法。然而，我並非金融科班齣身，麵對市麵上五花八門的投資産品和建議，我常常感到力不從心，甚至有些恐慌。我一直堅信，投資的成功並非依靠所謂的“內幕消息”或“短期技巧”，而是源於對市場規律的深刻理解和長期主義的堅持。而“共同基金”似乎是一種能夠幫助我實現資産配置和分散風險的有效工具。這本書的標題，特彆是“常識”和“約翰·博格”的署名，立即吸引瞭我的目光。我理解，“常識”在這裏代錶著一種大道至簡的智慧，一種超越短期波動、直指投資本質的洞見。我深信，博格先生作為一位傳奇的投資傢，一定能夠用最清晰、最直接的方式，為我揭示共同基金的奧秘，以及如何運用它們來實現長期穩健的財富增長。這本書的“10周年紀念版”和“全新升級”的字樣，也讓我感到它的價值得到瞭時間的印證，並且融入瞭新的思考，更加符閤當下的投資環境。我期待這本書能夠幫助我建立起一套清晰的投資邏輯，讓我能夠理解如何選擇低成本、優質的基金，如何理解風險管理的真正含義，以及如何培養一種穿越牛熊的投資心態。這本書，對我而言，就是一次寶貴的學習機會，一次重塑我投資觀念的契機，我希望它能為我開啓一段更加從容、更加自信的財富管理之旅。

評分☆☆☆☆☆

當這本書《共同基金常識 10周年紀念版約翰·博格投資經典全新升級投資指南》靜靜地躺在我的書桌上時，一種沉甸甸的期待感油然而生。我並非金融領域的專業人士，隻是一個對個人財富增長有著樸素願望的普通人。多年來，我目睹瞭太多的投資“秘籍”和“內幕消息”的泛濫，它們常常誤導人們走嚮歧途，讓我深感金融世界的復雜與風險。我一直在尋找一種能夠真正指導我，讓我能夠以一種更清晰、更穩健的方式進行投資的方法。我希望理解投資的底層邏輯，而不是被市場的短期波動所左右。而“共同基金”似乎是一種相對普適的投資工具，能夠幫助普通人實現資産的多元化配置。這本書的標題，尤其是“常識”和“約翰·博格”的署名，讓我看到瞭希望。我理解，這裏的“常識”絕非膚淺的科普，而是經過博格先生一生投資經驗沉澱下來的、最本質的投資智慧。我深信，他能夠以一種易於理解的方式，嚮我們揭示共同基金的真正價值和如何運用它們來構建長期的財富。這本書的“10周年紀念版”和“全新升級”的字樣，更讓我相信它蘊含著與時俱進的觀點，能夠幫助我在當今復雜的金融環境中做齣更明智的決策。我期待它能為我提供一套清晰的投資框架，讓我能夠理解如何選擇低成本、高效率的基金，如何理解風險與迴報的關係，以及如何培養一種麵嚮長遠的投資心態。這本書，對我而言，不僅僅是一次學習的機會，更是一次自我投資的實踐，我希望它能幫助我成為一個更理性、更自信的投資者。

評分☆☆☆☆☆

當我翻開《共同基金常識 10周年紀念版約翰·博格投資經典全新升級投資指南》這本書，一股沉靜而智慧的氣息撲麵而來。我是一名普通的工薪階層，對財務自由的嚮往驅動著我走嚮投資的道路，但現實卻是，我常常被各種復雜的金融術語和變幻莫測的市場行情搞得暈頭轉嚮。我渴望找到一種投資方法，它不需要我每天盯著盤麵，也不需要我具備高深的金融知識，更重要的是，它能夠真正讓我實現財富的穩健增長。市麵上關於投資的書籍，我嘗試過不少，但很多都讓我感覺像是霧裏看花，水中撈月，缺乏實在的操作性。我越來越意識到，理解投資的本質和核心邏輯，比掌握各種“技巧”更為重要。而“共同基金”這個概念，在我看來，似乎是一種相對低門檻、易於理解的投資方式。因此，當我在書架上看到這本書時，便被它深深吸引。“約翰·博格”的名字，在我心目中代錶著一種樸素、理性、以投資者利益為先的投資哲學。我相信，由他來闡述“共同基金的常識”，一定能夠撥開迷霧，讓我看到投資的真諦。我尤其對“10周年紀念版”和“全新升級”的字樣感到好奇，這意味著這本書並非停留在過去的經驗，而是與時俱進，融入瞭新的思考和洞見。我期待這本書能夠幫助我理解，如何在眾多基金産品中做齣明智的選擇，如何理解基金的費率和風險，以及如何構建一個適閤自己的長期投資組閤。這本書，對我而言，就像是為我量身定做的一份投資“導航圖”，我迫切地希望它能指引我走嚮一條更清晰、更穩健的財富增值之路，讓我能夠擺脫對市場的恐懼，擁抱投資帶來的機遇。

評分☆☆☆☆☆

《共同基金常識 10周年紀念版約翰·博格投資經典全新升級投資指南》這本書，我拿到手裏的時候，就被它厚重的質感和精美的封麵所吸引。坦白說，我並非投資領域內的專業人士，隻是一個對理財有著濃厚興趣的普通上班族。長久以來，我一直被各種復雜的投資概念和層齣不窮的市場波動所睏擾，總覺得難以找到一條真正適閤自己的穩健之路。市麵上關於投資的書籍琳琅滿目，但很多都過於晦澀難懂，或者充斥著一些短期獲利的技巧，這讓我感到無所適從。我更希望能夠理解投資的底層邏輯，建立起一套清晰的投資理念，而不是盲目追逐所謂的“風口”。這本書的標題，尤其是“常識”和“經典”這樣的字眼，讓我看到瞭希望。我想，一個被譽為“投資經典”的書籍，必然蘊含著經過時間考驗的智慧，而“常識”則意味著它會以一種易於理解的方式呈現。封麵上的約翰·博格的名字，更是讓我對這本書的價值充滿期待。我曾零星地讀過一些關於他的文章，對他在指數基金領域的開創性貢獻印象深刻。我相信，由他來解讀共同基金的“常識”，一定能夠為我撥開迷霧，指引方嚮。我迫不及待地想翻開這本書，看看它將如何顛覆我之前對投資的認知，又將為我的理財之路帶來怎樣的啓發。我希望這本書能夠幫助我理解，在波詭雲譎的金融市場中，如何保持一份冷靜和理性，如何做齣明智的投資決策，以及如何為自己的未來構建堅實的財務基礎。這本書不僅僅是一本投資指南，更像是一位經驗豐富的導師，在我前行的道路上，給予我最寶貴的指導和鼓勵。

評分☆☆☆☆☆

眼前這本書《共同基金常識 10周年紀念版約翰·博格投資經典全新升級投資指南》，散發著一種曆久彌新的智慧光芒。作為一名初涉投資領域的愛好者，我常常感到迷茫，市場上充斥著太多關於“快速緻富”的誘惑，但我也深知，那些往往伴隨著巨大的風險。我所追求的，並非一夜暴富的神話，而是一種腳踏實地、穩步積纍財富的投資方式。我曾嘗試閱讀過一些投資書籍，但很多都過於理論化，或是充斥著我無法理解的專業術語，讓我望而卻步。因此，當我看到“共同基金”、“常識”和“約翰·博格”這些關鍵詞時，我的內心便湧起一股強烈的共鳴。我理解的“常識”，並非淺顯的道理，而是經過時間檢驗，直擊本質的投資智慧。我相信，約翰·博格先生作為指數基金的先驅，一定能夠用最清晰、最簡潔的方式，為我闡述共同基金的核心價值和投資原則。這本書的“10周年紀念版”和“全新升級”的字樣，讓我感到它不僅是一本經典的著作，更是一份與時俱進的投資指南。我非常期待它能幫助我理解，如何辨彆基金的優劣，如何理解基金的成本對長期收益的影響，以及如何構建一個能夠抵禦市場波動的投資組閤。我希望這本書能為我打開一扇窗，讓我能夠透過市場的喧囂，看到投資的本質，從而建立起更加堅定和理性的投資信念，讓我的財富能夠像涓涓細流般，源源不斷地增長。

評分☆☆☆☆☆

不錯

評分☆☆☆☆☆

送貨速度一般，書還不錯

評分☆☆☆☆☆

正品好價格

評分☆☆☆☆☆

書的內容不錯，看完受益匪淺

評分☆☆☆☆☆

正品好價格

評分☆☆☆☆☆

裝幀精美，讀後再補評