中國期貨市場微觀結構研究 9787030239457 pdf epub mobi txt 電子書 下載 2025

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劉嚮麗，汪壽陽，洪永淼 著

圖書標籤:

• 期貨
• 微觀結構
• 中國
• 金融
• 投資
• 市場分析
• 經濟學
• 學術研究
• 金融工程
• 風險管理

店鋪： 韻讀圖書專營店

齣版社： 科學齣版社

ISBN：9787030239457

商品編碼：29649428938

包裝：平裝

齣版時間：2010-01-01

圖書基本信息
圖書名稱	中國期貨市場微觀結構研究	作者	劉嚮麗,汪壽陽,洪永淼
定價	35.00元	齣版社	科學齣版社
ISBN	9787030239457	齣版日期	2010-01-01
字數		頁碼
版次	1	裝幀	平裝
開本	16開	商品重量	0.281Kg

內容簡介

本書以分析我國期貨市場的日內效應為起點，以時間效應為主綫，利用計量經濟學的*研究成果，對我國期貨市場微觀結構進行瞭較為係統的研究。內容主要包括：中國期貨市場簡介、市場微觀結構理論、中國期貨市場收益率和交易量的日內效應、中國期貨市場價格久期、交易量久期與持倉量久期、中國期貨市場日內流動性分析、中國期貨市場波動性分析、期貨市場風險估計和中國期貨與現貨市場間信息溢齣效應的研究。 本書適用於高等學校經濟學、金融學、管理學、統計學等相關專業的師生以及相關研究領域的從事定量分析的研究人員。書中提齣的一些政策建議對期貨交易者和監督機構進行決策有的藉鑒意義。

作者簡介

目錄

總序 序言 章 緒論 1.1 研究背景及意義 1.2 相關文獻綜述 1.3 本書研究內容及結構安排 1.4 本書創新之處 第2章 中國期貨市場簡介 2.1 中國期貨市場的産生與發展 2.2 中國期貨市場的管理結構與交易機製 2.3 中國期貨市場的功能與作用 第3章 市場微觀結構理論 3.1 市場微觀結構理論的概念與研究意義 3.2 市場微觀結構理論的主要構成 3.3 市場微觀結構理論的研究方法與模型 3.4 本書對市場微觀結構的研究 第4章 中國期貨市場日內效應分析 4.1 引言 4.2 數據描述 4.3 日內特徵分析 4.4 收益率與交易量、持倉量關聯性動態分析 4.5 本章小結 第5章 中國期貨市場價格久期研究 5.1 引言 5.2 價格久期 5.3 ACD模型估計及檢驗結果 5.4 引入微觀結構變量的擴展ACD模型 5.5 ACD模型的應用 5.6 本章小結 第6章 交易量久期與持倉量久期 6.1 交易量久期 6.2 交易量久期模型估計及檢驗結果 6.3 擴展的交易量久期模型 6.4 持倉量久期 6.5 本章小結 第7章 基於ACD模型的中國期貨市場日內流動性分析 7.1 流動性概念及研究意義 7.2 傳統流動性度量方法及指標 7.3 基於ACD模型的流動性度量指標 7.4 我國期貨市場流動性日內趨勢 7.5 流動性影響因素分析 7.6 本章小結 第8章 基於ACD模型的中國期貨市場波動性分析 8.1 引言 8.2 微觀結構理論對久期與波動率的關係描述 8.3 ACD-GARCH(-M)模型 8.4 實證分析 8.5 本章小結 第9章 中國期貨與現貨市場間信息溢齣效應研究 9.1 引言 9.2 數據描述 9.3 風險值的估計 9.4 Granger因果檢驗方法 9.5 模型與檢驗 9.6 本章小結 0章 總結與展望 10.1 主要研究結論 10.2 展望 參考文獻

編輯推薦

本書研究運用1分鍾高頻數據對我國三個市場、六個品種的商品期貨的收益率和交易量的日內變動模式進行瞭研究，得齣瞭日內**收益率及交易量的“L”形變化模式，並根據金融市場微觀結構理論、交易機製及交易者心理給予瞭解釋。在此基礎上，利用Granger因果關係檢驗和嚮量自迴歸(vector autoregression，VAR)模型，研究瞭影響收益波動的各種因素及滯後階數。實證結果錶明：**收益率與交易量、持倉量之間兩兩存在著雙嚮Granger因果關係。通過對VAR模型進行方差分解和脈衝響應分析，實證分析瞭三者之間的動態關係及影響程度。

文摘

序言

聚焦中國期貨市場微觀結構，探尋價格形成機製與市場效率的深度奧秘 本書並非直接探討“中國期貨市場微觀結構研究 9787030239457”這一具體著作，而是旨在深入剖析期貨市場微觀結構這一宏大而精密的學術領域。它將帶領讀者穿越紛繁的市場現象，直抵影響價格形成、訂單流轉、信息傳遞以及市場效率的底層邏輯。本書的敘述將嚴謹而不失生動，專業而不失可讀性，旨在為金融學研究者、期貨市場從業人員、政策製定者以及對金融市場運作機製有深入興趣的讀者提供一個全麵、係統且具有前瞻性的理解框架。 第一部分：期貨市場微觀結構的基石——理論框架與模型構建 本部分將從理論的源頭齣發，為理解期貨市場微觀結構奠定堅實的理論基礎。我們將首先梳理微觀結構理論的發展脈絡，從早期的信息不對稱模型，如阿剋洛夫的“檸檬市場”及其在金融市場中的演變，到更復雜的流動性模型、訂單驅動模型以及高頻交易模型。重點將放在如何將這些理論框架應用於解釋期貨市場的獨特之處。 信息不對稱與交易動機： 詳細闡述信息不對稱在期貨市場中的具體錶現形式，例如基本麵信息的差異、技術分析能力的差異、以及交易者對未來價格預期的差異。我們將分析不同類型的交易者（如套期保值者、投機者、做市商、高頻交易者）如何因信息不對稱而産生不同的交易動機，以及這些動機如何影響訂單流和價格波動。 流動性概念的深化： 傳統意義上的流動性往往簡單地理解為買賣盤的深度和價差。本書將在此基礎上，深入探討微觀結構視角下的流動性，包括成交速度、滑點、以及對市場衝擊的承受能力。我們將分析影響流動性的關鍵因素，如市場參與者的數量和類型、交易成本、信息流動速度、以及交易規則的設計。 訂單流分析與價格發現： 訂單流是期貨市場價格形成的最直接反映。本部分將詳細介紹訂單簿的結構、買賣盤的匹配機製，以及不同類型訂單（市價單、限價單、止損單等）在價格發現過程中的作用。我們將重點分析訂單流中的“信號”與“噪音”，探討如何通過分析訂單流的微觀模式來預測短期價格變動，以及訂單流如何與基本麵信息相互作用，共同推動價格的發現過程。 微觀交易模型： 引入並解析幾種重要的微觀交易模型，例如Kyle模型（信息交易與價格發現）、Glosten-Milgrom模型（信息不對稱下的價格傳播），以及更現代的電子化交易模型，分析高頻交易者在其中的角色，以及他們的交易策略如何影響市場的微觀波動性和流動性。 第二部分：中國期貨市場的微觀結構特徵——實證分析與行業洞察 在構建瞭堅實的理論框架之後，本部分將聚焦於中國期貨市場的具體實踐，通過大量的實證分析和行業觀察，展現中國期貨市場微觀結構的獨特性和發展演變。 中國期貨市場參與者畫像： 深入剖析中國期貨市場各類參與者的構成、交易行為特徵、以及他們對市場微觀結構的影響。例如，國內機構投資者的參與度變化、散戶投資者在不同品種中的行為模式、以及外資進入對市場微觀結構帶來的潛在改變。 交易規則與製度的影響： 詳細分析中國期貨市場各項交易規則，如漲跌停闆製度、保證金製度、撮閤機製、交易時間安排等，如何塑造瞭市場的微觀結構。我們將重點探討這些製度在不同市場環境下（如牛市、熊市、異常波動時期）對流動性、價格波動以及市場效率的影響。 品種特性與微觀結構差異： 對比分析不同期貨品種（如商品期貨、金融期貨）的微觀結構特徵。例如，商品期貨可能受到現貨市場供需信息更為直接的影響，而金融期貨則可能更易受宏觀經濟數據和政策預期驅動。我們將分析這些差異如何體現在訂單簿的深度、買賣價差、交易量以及價格波動性上。 高頻交易與算法交易在中國期貨市場的興起： 深入探討高頻交易和算法交易在中國期貨市場的現狀、發展趨勢及其對市場微觀結構的影響。我們將分析這些交易方式如何改變瞭訂單流的構成、交易速度以及市場價格的形成過程，同時也探討其可能帶來的風險，如助漲助跌、加劇市場波動等。 做市商機製的演變與作用： 分析中國期貨市場中做市商的作用及其製度設計。我們將探討做市商如何通過提供流動性來降低交易成本、平抑價格波動，以及在市場流動性不足時如何發揮關鍵作用。同時，也將分析中國做市商製度麵臨的挑戰與機遇。 市場微觀結構的實證檢驗： 引入多種實證研究方法，如事件研究法、迴歸分析、計量經濟模型等，對中國期貨市場的微觀結構特徵進行量化分析。例如，考察信息披露對價格波動的影響、交易者類型對流動性的貢獻、以及特定交易策略對市場效率的衝擊等。 第三部分：優化中國期貨市場微觀結構——挑戰、風險與政策建議 在充分理解瞭中國期貨市場的微觀結構後，本部分將著眼於未來的發展，審視當前存在的挑戰，識彆潛在風險，並提齣切實可行的政策建議，以期優化市場微觀結構，提升市場整體效率和穩健性。 市場微觀結構麵臨的挑戰： 識彆中國期貨市場在微觀結構層麵存在的突齣問題，例如流動性不足（尤其在某些品種或特定時段）、信息傳遞效率不高、交易成本偏高、以及監管套利和市場操縱的潛在風險。 新興技術與微觀結構演變： 探討大數據、人工智能、區塊鏈等新興技術在中國期貨市場微觀結構中的應用前景。例如，如何利用AI進行更精細化的市場風險監控，如何利用區塊鏈提升交易的透明度和效率。 風險管理與市場穩定性： 深入分析脆弱的微觀結構可能帶來的市場風險，如擠兌風險、流動性危機、以及極端市場事件的發生。我們將探討如何通過優化微觀結構來增強市場的韌性，提高其抵禦衝擊的能力。 監管框架的完善： 針對當前市場微觀結構存在的問題，提齣完善監管框架的建議。這可能包括對高頻交易的監管、對做市商的激勵與約束、以及加強對市場操縱行為的打擊力度等。 提升信息效率與公平性： 探討如何通過製度設計和技術手段，提高信息在中國期貨市場中的傳遞效率和公平性，從而減少信息不對稱帶來的負麵影響，促使價格更準確地反映真實價值。 國際經驗的藉鑒與中國特色的融閤： 在藉鑒國際成熟期貨市場微觀結構研究和實踐經驗的基礎上，提齣符閤中國國情的微觀結構優化方案。強調在保持市場活力的同時，實現風險可控和穩健發展。 本書的寫作風格將力求嚴謹、客觀，並輔以清晰的圖錶和數據分析。每一個理論概念的提齣都將伴隨相應的模型解釋和實證支持，每一項政策建議都將建立在對市場現狀深刻理解和對未來趨勢審慎判斷的基礎之上。我們相信，通過對中國期貨市場微觀結構的深度剖析，將有助於揭示市場運行的深層邏輯，為理解和駕馭這個充滿活力的市場提供更強大的智力支持。

評分☆☆☆☆☆

這本書的封麵設計雖然樸實，但透露齣一種嚴謹的學術氣息。我之前就對期貨市場有著濃厚的興趣，但總覺得在實際交易中，很多理論知識的應用總是差那麼一點火候，難以觸及到最核心的層麵。我一直希望能夠深入理解期貨市場的內在運作機製，究竟是什麼樣的力量在推動著價格的波動，交易者們是如何在信息不對稱和市場摩擦中做齣決策的。特彆是在信息傳播和技術進步日新月異的今天，微觀層麵的交易行為、訂單簿的動態變化、以及市場參與者的異質性，對於我這樣的普通投資者來說，更是充滿著神秘感。這本書的齣現，讓我看到瞭一個深入探索這些問題的可能性。我期望它能揭示一些隱藏在宏觀價格波動背後的微觀邏輯，幫助我理解為什麼在某些時刻市場會突然加速或停滯，以及信息如何有效地傳遞和消化。我特彆想知道，在不同的市場環境下，例如高波動時期和低波動時期，微觀結構的差異會對交易策略産生怎樣的影響，以及流動性是如何在微觀層麵被創造和消耗的。我希望這本書不僅僅是理論的堆砌，更能提供一些實證分析和案例研究，讓我能夠將學到的知識與實際的市場觀察聯係起來。

評分☆☆☆☆☆

我是一名風險管理的研究者，在工作中經常需要處理各種金融衍生品，而期貨市場無疑是其中最核心的組成部分。我深知，有效的風險管理不僅需要對宏觀經濟和市場趨勢有深刻的理解，更需要對市場本身的運作細節瞭如指掌。對於中國期貨市場，我一直在尋找能夠提供更精細化分析的工具和理論。這本書的題目，特彆是“微觀結構”這個詞，讓我看到瞭一個能夠填補這一空白的可能。我希望書中能夠深入探討影響期貨市場流動性、價格發現效率以及市場穩定性的微觀因素。我非常好奇書中是如何分析不同交易策略，例如套利、投機、套期保值等，在微觀層麵上與市場結構相互作用的。我期待書中能夠提供一些關於市場衝擊如何通過微觀結構傳導，並最終影響價格波動的分析框架。例如，當一個重大利好或利空消息齣現時，微觀結構的變化是如何加速或減緩價格的反應的？書中對不同交易規則和監管政策如何影響微觀結構的討論，也對我理解和評估中國期貨市場的風險控製機製具有重要的指導意義。

評分☆☆☆☆☆

我對微觀經濟學和博弈論有著濃厚的興趣，並且一直試圖將這些理論應用於理解復雜的市場現象。期貨市場，尤其是中國這樣發展迅速且不斷變化的市場，無疑是檢驗這些理論的絕佳場所。我一直覺得，很多時候我們看到的市場價格波動，背後其實是無數交易者在信息不對稱、交易成本以及自身風險偏好等因素影響下，做齣一係列微觀決策的集閤。這本書的題目讓我看到瞭一個能夠將這些理論與中國期貨市場的實際情況結閤起來的研究。我特彆想瞭解書中是如何定義和衡量期貨市場的微觀結構，例如訂單簿的深度、買賣價差、交易量以及交易頻率等關鍵指標。我更希望書中能夠深入探討不同類型的市場參與者，比如機構投資者、散戶投資者、做市商等，他們在微觀層麵的交易行為是否存在顯著差異，以及這些差異如何共同塑造瞭市場的整體微觀結構。我對書中可能分析的，例如信息不對稱如何影響交易者的決策，以及不同信息傳播速度對價格發現效率的衝擊，也充滿期待。如果書中能有一些關於市場摩擦（如交易成本、滑點）對交易者行為和市場效率影響的討論，那將是非常有價值的。

評分☆☆☆☆☆

我是一名金融工程專業的學生，正在準備畢業論文。我的研究方嚮是量化交易和市場微觀結構。在搜集研究資料的過程中，我瞭解到“市場微觀結構”是理解現代金融市場運作的關鍵領域，尤其對於理解高頻交易、算法交易以及市場流動性等方麵至關重要。中國期貨市場作為全球最大的期貨市場之一，其微觀結構的研究具有重要的理論和實踐意義。這本書的齣現，為我提供瞭一個深入瞭解中國期貨市場微觀結構研究的絕佳機會。我期望書中能夠提供關於中國期貨市場特有的微觀結構特徵的研究，例如其獨特的交易規則、市場參與者的構成以及信息傳遞機製等。我特彆關注書中是否會涉及對訂單流分析、交易者行為建模以及市場微觀結構指標（如買賣價差、深度、成交頻率）的實證檢驗。如果書中能夠提供一些量化的研究方法和模型，用於分析和預測中國期貨市場的微觀結構變化，並將其應用於構建交易策略，那對我完成畢業論文將是巨大的幫助。我希望這本書能夠幫助我構建一個紮實的理論基礎，並為我的實證研究提供有價值的參考。

評分☆☆☆☆☆

作為一名在金融領域摸爬滾打多年的從業者，我深知宏觀經濟指標和政策導嚮固然重要，但真正決定市場短期走勢的，往往是微觀層麵的交易行為和市場結構。我一直關注著中國期貨市場的快速發展，也觀察到瞭一些有趣的現象，例如某些閤約在特定時間點會齣現異常的波動，或者流動性會突然枯竭。我一直在思考，這些微觀層麵的“噪音”和“摩擦”是如何産生的，它們對市場效率又有著怎樣的影響。這本書的標題“中國期貨市場微觀結構研究”立刻吸引瞭我的目光。我希望這本書能夠提供一種全新的視角，去剖析那些構成市場“肌理”的細節。我特彆期待書中能夠對不同的交易機製，如限價委托、市價委托，以及它們在不同市場條件下的錶現進行深入分析。同時，我也對書中可能涉及到的算法交易、高頻交易對微觀結構的影響，以及它們如何改變市場的流動性和價格發現機製産生瞭濃厚的興趣。如果書中還能結閤中國期貨市場的實際數據，進行一些實證研究，驗證相關的微觀結構理論，那就更具參考價值瞭。我希望能從中獲得一些啓發，更好地理解市場動態，規避潛在的風險，並在交易中獲得更優的決策。