助推金融危機：係統性風險與監管失靈 9787504969637 pdf epub mobi txt 電子書 下載 2025

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傑弗裏.弗裏德曼 等 著

圖書標籤:

• 金融危機
• 係統性風險
• 監管失靈
• 金融監管
• 金融風險
• 經濟學
• 危機管理
• 金融市場
• 宏觀經濟
• 金融政策

店鋪： 博學精華圖書專營店

齣版社： 中國金融齣版社

ISBN：9787504969637

商品編碼：29657642892

包裝：平裝

齣版時間：2013-07-01

基本信息

書名:助推金融危機：係統性風險與監管失靈

：36.00元

售價：24.5元,便宜11.5元,摺扣68

作者:傑弗裏.弗裏德曼 等

齣版社：中國金融齣版社

齣版日期：2013-07-01

ISBN：9787504969637

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版次：1

裝幀：平裝

開本：16開

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編輯推薦

內容提要

裏根經濟學留下的永恒財富之一就是對市場中的乾預的極度不信任。盡管這是一個很流行的觀點，但是巴塞爾協議（一係列銀行監管的國際標準）纔是明顯很少受到公眾批評的對象。當學術界和實業界人士譴責議會通過的薩班-奧剋斯利法案（Sarbanes-OxleyAct）的旨在監管管理層薪酬水平的會計改革或行為時，巴塞爾協議已經默默地被接受瞭。
　　作為首批深入研究巴塞爾協議的研究課題之一，此書揭示瞭銀行資本監管和其他監管措施在近的金融危機中的關鍵作用。JeffreyFriedman和WladimirKraus認為，通過鼓勵銀行投資於高評級的抵押支持證券，巴塞爾協議導緻瞭銀行業的風險過度集中。而且，如果這些*的當前市場價值下降，會計監管要求銀行降低貸款，正如它們在2007年和2008年次貸違約大災難中做的那樣。
　　《經濟金融前沿譯叢·助推金融危機：係統性風險與監管失靈》以評價危機的主流理論開始——去監管化、銀行薪酬行為、過度杠杆化，“太大而不能倒”，房利美和房地美——以及，通過細緻的實證驗證，揭示大部分傳統觀點中齣現的問題。然後討論瞭巴塞爾協議及它們如何引緻係統性風險。終，此書給我們列齣瞭社會科學專傢的分析及經濟學傢和監管者易犯的錯誤吸引人的錶述、獨創性的理論且實踐中驗證可行，此書是對復雜經濟體無意識的——有時甚至是災難性的監管效果的及時反思

目錄

引言

1奬金、非理性及過大：關於金融危機及其理論含義的傳統觀點
2資本充足規定與金融危機：銀行傢和監管者的錯誤
3監管和大蕭條的相互作用：市場價格崇拜
4資本主義與監管：無知、異質性和係統性風險
5結論

附錄Ⅰ有關公司薪酬理論假設的學說
附錄Ⅱ資産負債錶外的巴塞爾規則
注釋
參考文獻

作者介紹

傑弗裏·弗裏德曼（JeffreyFriedman），他是德剋薩斯大學-奧斯汀分校（UniversityofTexas，Austin）管理部門的訪問學者。他是WhatCausedtheFinancialCrisis一書的編者，該書由賓夕法尼亞大學齣版社（UniversityofPennsylvaniaPress）齣版，此外，他還是CriticalReview雜誌的編輯。
　　
　　弗拉迪米爾·剋勞斯（WladimirKraus），他是法國UniversitePaulCezanneAix-Marseille的經濟學博士候選人，還是CriticalReview雜誌的副主編。

文摘

序言

《撥雲見日：金融周期下的風險洞察與監管重塑》 一、 潛流湧動：金融周期的內在邏輯與擴張誘因 金融，作為現代經濟的血脈，其運行並非一成不變，而是呈現齣周期性的波動特徵。這種周期性並非簡單的波峰波榖，而是孕育著深刻的內在驅動力和復雜的外部誘因。理解金融周期的運作機製，是洞察金融風險的起點。 金融周期的擴張階段，往往伴隨著信貸的寬鬆和資産價格的上漲。低利率環境、寬鬆的貨幣政策以及金融創新，共同點燃瞭市場的樂觀情緒。投資者信心爆棚，對未來的預期普遍嚮好，這驅使著資金加速流入金融市場，追逐更高的迴報。銀行等金融機構在追逐利潤的驅動下，也更傾嚮於擴張信貸，降低貸款門檻，為實體經濟和金融市場的繁榮注入活力。房地産、股票、債券等各類資産價格在充裕的流動性和旺盛的投資需求下水漲船高，形成所謂的“繁榮假象”。 然而，錶麵的繁榮之下，往往暗流湧動。當信貸擴張過度，債務水平不斷攀升，資産價格的上漲開始脫離基本麵，泡沫化的風險也隨之纍積。金融機構在激烈的競爭中，可能忽視瞭風險控製，將信貸投嚮高風險領域，或者通過復雜的金融衍生品將風險進行隱藏和轉移。監管機構在麵對日新月異的金融創新時，往往滯後於市場變化，監管框架可能存在漏洞，難以有效識彆和防範潛在風險。 金融周期的收縮階段，則是風險暴露和危機爆發的時期。一旦市場信心齣現動搖，或者齣現負麵的衝擊，例如貨幣政策收緊、地緣政治事件、重大經濟衰退等，就可能引發資産價格的下跌。資産價格的下跌導緻抵押品價值縮水，金融機構的資産質量惡化，信貸緊縮，企業和個人的償債壓力驟增。恐慌情緒蔓延，擠兌風險齣現，金融機構的流動性枯竭，可能引發連鎖反應，甚至導緻係統性金融危機。 二、 迷霧重重：係統性風險的生成機製與傳導路徑 係統性風險，是金融體係中最令人膽寒的存在。它指的是金融體係中的某個部分齣現問題，能夠迅速蔓延至整個體係，甚至對實體經濟造成毀滅性打擊。係統性風險的生成並非單一因素所緻，而是多種因素相互作用、層層疊加的結果。 首先，金融機構的過度關聯性和相互依賴性是係統性風險的重要溫床。在現代金融體係中，金融機構之間通過復雜的金融交易、擔保協議和股權聯係緊密相連。一傢大型金融機構的倒閉，可能會導緻與之有業務往來的其他機構齣現巨額虧損，引發連鎖反應，形成“多米諾骨牌效應”。這種關聯性，尤其是在“大而不倒”的金融巨頭之間，使得一傢機構的破産風險可以輕易演變成係統性危機。 其次，金融創新在帶來效率提升的同時，也可能加劇係統性風險。層齣不窮的金融衍生品、復雜的結構化産品以及影子銀行體係的擴張，使得金融活動的透明度降低，風險的識彆和計量變得更加睏難。當這些創新産品在高杠紋杠杆下運作時，一旦齣現市場劇烈波動，就可能引發巨大的虧損，並迅速傳導至整個金融體係。例如，次貸危機中，信用違約互換（CDS）等衍生品的廣泛使用，就極大地放大瞭風險的傳播速度和範圍。 再次，信息不對稱和羊群效應也是係統性風險的重要推手。在金融市場中，信息往往是不對稱的，一些參與者可能掌握比其他人更多的信息。當市場齣現波動時，缺乏充分信息的參與者往往會跟隨“領頭羊”的行動，形成非理性的羊群效應，導緻市場過度反應，加劇價格波動。這種非理性行為，在恐慌情緒的催化下，更是能夠將局部問題迅速放大為全局危機。 最後，外部衝擊，如宏觀經濟衰退、地緣政治衝突、自然災害等，都可能成為引爆係統性風險的導火索。當金融體係本身已經積聚瞭大量風險時，一個外部衝擊就如同壓死駱駝的最後一根稻草，能夠迅速將脆弱的體係擊垮。 三、 迷失的航嚮：監管的睏境與失靈的根源 麵對復雜多變的金融風險，監管機構肩負著維護金融穩定、保護投資者利益的重任。然而，曆史上的金融危機無不揭示齣監管失靈的深刻教訓。監管的睏境，並非源於監管者的不作為，而是多種深層次原因交織所緻。 其一，信息不對稱與監管能力滯後。監管機構往往難以獲取與金融機構相同的、實時且全麵的信息。金融機構利用其專業知識和信息優勢，可能對風險進行隱瞞或淡化。同時，金融創新日新月異，監管框架的更新和完善總是滯後於市場變化，導緻監管存在盲區和漏洞。例如，在互聯網金融興起之初，監管的缺失就為一些高風險業務的滋生提供瞭空間。 其二，監管套利與監管碎片化。金融機構為瞭規避監管，會尋求在不同司法管轄區或不同監管框架下的“監管窪地”進行活動，這種行為被稱為“監管套利”。此外，如果監管體係是碎片化的，由多個機構分彆負責不同領域的監管，就可能齣現監管真空或監管重疊，使得風險在部門之間穿梭，難以得到有效控製。 其三，政治壓力與利益集團的影響。金融業作為重要的經濟部門，往往擁有強大的遊說能力和影響力。在監管決策過程中，監管機構可能麵臨來自金融機構和利益集團的政治壓力，導緻監管過於寬鬆，或者在執行過程中打摺扣。有時，監管者與被監管者之間可能形成“鏇轉門”效應，即監管者離職後進入金融機構任職，這種緊密的聯係也可能影響監管的獨立性。 其四，監管者的思維定勢與對新風險的認知不足。監管者往往習慣於以過去的經驗來應對未來的風險，對於前所未有的金融創新和新的風險模式，可能存在認識上的誤區或判斷上的失誤。對風險的低估，對新工具的陌生，以及對市場演變的預判不足，都可能導緻監管失效。 其五，全球協調的挑戰。金融市場的全球化使得風險的跨境傳播成為常態。然而，各國在監管標準、執法力度和信息共享等方麵存在差異，使得跨境風險的防範和處置麵臨巨大挑戰。缺乏有效的國際閤作和協調，往往會讓監管的努力大打摺扣。 四、 重塑未來：金融周期的理性駕馭與監管的進化之道 理解金融周期的內在驅動力，剖析係統性風險的生成機製，並深刻反思監管失靈的根源，為我們指明瞭重塑金融健康發展之路。這需要一場深刻的理念革新和係統性的製度重塑。 首先，要構建更具前瞻性和適應性的監管框架。監管不再僅僅是被動地應對已發生的風險，而應主動地識彆潛在風險，預測未來趨勢。這需要引入宏觀審慎監管工具，例如逆周期資本緩衝、杠杆率限製等，在經濟過熱時期“收緊油門”，在經濟低迷時期“踩下刹車”，平抑金融周期的劇烈波動。同時，要加大對金融科技和新業務模式的穿透式監管，確保風險不被隱藏和轉移。 其次，要強化金融機構的風險管理主體責任。監管機構應推動金融機構建立健全內部風險控製體係，並對其進行嚴格的問責。這包括提升資本充足率要求，加強流動性管理，限製高風險業務的規模，並對違規行為進行嚴厲處罰。對於“大而不倒”的金融機構，應建立有效的處置機製，確保其破産不會引發係統性危機。 再次，要提升金融市場的透明度和信息披露水平。通過強製性的信息披露要求，以及利用大數據、人工智能等技術手段，提高市場參與者對風險的認知能力，減少信息不對稱，遏製非理性羊群效應。鼓勵投資者進行理性投資，避免盲目追逐短期收益。 此外，加強國際監管協調與閤作至關重要。在信息共享、監管標準統一、跨境風險處置等方麵，各國監管機構需要加強溝通與協作，形成閤力，共同應對全球性金融風險。建立有效的國際危機應對機製，能夠最大限度地降低危機蔓延的可能性。 最後，也是最根本的，是需要培養一種“風險意識”文化，貫穿於金融機構、監管機構以及投資者之中。這意味著要時刻保持警惕，不被短期的繁榮所迷惑，不被暴利的誘惑所裹挾。要認識到金融風險的潛在破壞力，並為之付齣持續的努力去防範和化解。 金融的健康發展，如同航行於大洋的巨輪，需要精密的導航係統、堅固的船體結構以及經驗豐富的船員。唯有持續不斷地學習、調整和進化，纔能在波濤洶湧的金融周期中，撥雲見日，穩健前行，最終抵達繁榮與穩定的彼岸。

評分☆☆☆☆☆

這本書的標題《助推金融危機：係統性風險與監管失靈》給我的第一印象是它具有一種“解剖”式的深刻。我腦海中立刻浮現齣金融海嘯席捲全球的場景，那不僅僅是幾傢銀行的倒閉，而是一個復雜交織的網絡在瞬間瓦解。我猜想，書中一定會對“係統性風險”這個概念進行細緻的界定和闡釋，可能還會深入探討那些看似獨立的金融機構和市場是如何通過各種管道相互傳染風險的，比如那些盤根錯節的金融衍生品，它們就像是金融體係中的“毒蠱”，一旦爆發，後果不堪設想。更令我感興趣的是“監管失靈”這部分。在我看來，金融監管本應是“防火牆”，但如果防火牆本身存在漏洞，甚至被利益左右，那麼危機的發生幾乎是必然的。我迫切想知道，書中會以怎樣的案例來論證監管的不足？是信息不對稱導緻監管者無法全麵掌握真實情況？還是監管框架本身就存在滯後性，無法跟上金融創新的步伐？亦或是監管者的“看門狗”角色被某些強大的利益集團所乾擾？這本書的價值，或許就在於它能幫助我們理解，那些看似遙遠的金融詞匯背後，隱藏著怎樣的深刻社會和經濟議題。

評分☆☆☆☆☆

《助推金融危機：係統性風險與監管失靈》這個書名，像是為我描繪瞭一幅驚心動魄的金融畫捲。我一直覺得，金融市場的穩定是經濟發展的基石，一旦這個基石動搖，整個社會都會受到波及。這本書的名字直指“係統性風險”，這讓我聯想到金融體係中那些看不見摸不著的聯係，它們就像蜘蛛網一樣，一旦有一個節點被打破，整個網絡都可能坍塌。我尤其想瞭解，書中會如何闡述這些係統性風險是如何形成的？是那些復雜的金融衍生品？還是銀行之間盤根錯節的藉貸關係？亦或是市場參與者過度自信所導緻的羊群效應？而“監管失靈”的提法，更是讓我感到一絲不安，但也正是這種不安，激發瞭我想要探究真相的欲望。我希望書中能夠深入剖析，究竟是什麼原因導緻監管的“失靈”？是監管者缺乏足夠的專業知識？還是監管機製本身存在漏洞？亦或是受到政治和經濟利益的影響？這本書的齣現，無疑能為我們提供一個審視金融體係脆弱性的重要視角。

評分☆☆☆☆☆

這本《助推金融危機：係統性風險與監管失靈》的書名本身就充滿瞭警示意味，讓我不禁聯想到近年來全球金融市場頻發的動蕩。作為一個對金融體係運作原理和潛在風險充滿好奇的讀者，我一直渴望能有一本書能深入淺齣地剖析金融危機的根源，特彆是那些隱藏在復雜係統中的“毒瘤”——係統性風險，以及監管機構在其中扮演的角色。讀到這個書名，我仿佛看到瞭作者在試圖揭開金融迷霧的冰山一角，讓我對書中將要闡述的那些可能導緻整個金融體係崩潰的鏈條，以及監管的滯後和失誤如何一步步將世界推嚮邊緣的敘述充滿瞭期待。我希望這本書能提供清晰的邏輯，幫助我理解那些錯綜復雜的金融衍生品、高杠杆操作以及信息不對稱如何相互作用，最終匯聚成不可控的風險洪流。同時，我也期待書中能對曆史上的幾次重大金融危機進行案例分析，從中提煉齣共性的規律和教訓，讓讀者能更直觀地感受到理論的嚴謹與現實的殘酷。這本書的齣現，無疑是為所有關注全球經濟健康發展的人們提供瞭一個重要的思考窗口。

評分☆☆☆☆☆

拿到《助推金融危機：係統性風險與監管失靈》這本書，我內心湧起一股強烈的求知欲。金融危機，尤其是係統性風險，總是來得猝不及防，又對社會經濟造成毀滅性的打擊。這本書的標題直接點明瞭核心問題，讓我對書中將要揭示的“助推”機製充滿瞭好奇。我預想，作者很可能不會僅僅停留在描述危機的現象，而是會深入挖掘其背後的驅動力，尤其是那些隱藏在金融體係深處的“暗流”——係統性風險。我好奇書中會如何解析這些風險是如何纍積的？是金融機構過度冒險的追求利潤？還是金融創新帶來的復雜性和不可預測性？抑或是全球經濟一體化下的連鎖反應？而“監管失靈”更是這個話題的關鍵。我希望書中能提供一些具體的、有說服力的論據，來說明監管在哪些環節齣現瞭問題，是監管力度不夠，還是監管目標存在偏差，又或者是監管體係本身存在結構性的缺陷？這本書如果能提供一些關於如何改進監管，避免未來重蹈覆轍的建設性意見，那就更具價值瞭。

評分☆☆☆☆☆

這本書的名字《助推金融危機：係統性風險與監管失靈》恰恰戳中瞭我的一個長期以來的痛點。每當聽到“金融危機”這個詞，我總會想起那些昔日輝煌的金融機構如何在短時間內轟然倒塌，給無數普通民眾帶來深重災難。這本書的標題，讓我看到瞭作者試圖在“助推”這個詞上做文章，這暗示著危機並非偶然，而是有其內在的、被加速的機製。我期待書中能詳細解讀“係統性風險”到底意味著什麼，它在金融體係中是如何孕育、蔓延並最終爆發的。我猜想，書中可能會涉及諸如“大而不能倒”的問題，或者那些復雜的金融産品是如何將風險無限放大的。更關鍵的是，“監管失靈”的提法，直接指嚮瞭問題的癥結所在。我迫切想知道，書中會用哪些鮮活的案例來證明監管的不足？是監管者未能預見到風險的齣現，還是在風險齣現後未能有效乾預？亦或是監管的法律法規本身就存在不完善的地方？這本書如果能為我們揭示這些深層次的矛盾，並提供一些前瞻性的思考，那麼它將對理解現代金融的運行邏輯具有極其重要的意義。