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张海珊，陈雄兵 著

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• 风险管理
• 价值评估

店铺： 广影图书专营店

出版社： 中国经济出版社

ISBN：9787513626354

商品编码：29692138535

包装：平装

出版时间：2014-01-01

基本信息

书名:并购战略如何寻找理想的并购对象

定价：45.00元

售价：32.9元,便宜12.1元,折扣73

作者:张海珊,陈雄兵

出版社：中国经济出版社

出版日期：2014-01-01

ISBN：9787513626354

字数：160000

页码：173

版次：1

装帧：平装

开本：16开

商品重量：0.4kg

编辑推荐

内容提要

《并购战略——如何寻找理想的并购对象》由张 海珊和陈雄兵著，本书以系统论、资源基础理论、知 识资本 理论、价值链理论、模糊数学、神经网络等作为理论 基础和分析工具，坚持定 性分析与定量分析相结合、规范研究与实证检验相结 合的研究范式，沿着理 论基础——资源匹配的机理分析——资源匹配程度的 衡量——并购双方总 体匹配性的评价的思路展开研究。
《并购战略——如何寻找理想的并购对象》共七 章，研究范畴定位于资源匹配的机理分析以及在机理 分析基础上建立并购匹配衡量体系。

目录

作者介绍

文摘

序言

《并购战略：洞悉全球经济脉搏，驾驭企业成长新蓝海》 一、 时代的脉搏与企业的跃迁 在当前全球经济格局风云变幻、技术迭代加速、市场竞争日益激烈的时代背景下，企业要想实现可持续的、颠覆性的增长，单凭内部积累和有机发展已显得力不从心。跨越式的进步、战略性的卡位、以及对未来趋势的敏锐捕捉，越来越依赖于外部力量的注入与整合。此时，并购（Mergers and Acquisitions，简称M&A）作为一种高效且强力驱动企业发展的战略手段，其重要性不言而喻。它不再是少数巨头的专属游戏，而是成为各类企业，从初创公司到跨国巨头，在不同发展阶段，实现资源优化配置、市场扩张、技术突破、人才吸纳、风险对冲以及价值重塑的关键路径。 本书《并购战略：洞悉全球经济脉搏，驾驭企业成长新蓝海》并非一本单纯罗列并购案例的书籍，更不是一本枯燥的交易指南。它是一次深度的思维探索，一次前沿的战略解读，一次实践性的指南。本书旨在帮助读者，无论是企业创始人、CEO、战略规划师、投资经理，还是对企业发展与资本运作充满好奇的读者，都能深刻理解并购在当代商业语境下的真正价值，并掌握驾驭这一复杂而强大的战略工具的方法论。我们将带领您穿越宏观经济的迷雾，洞察行业演进的潮汐，识别企业发展的瓶颈与机遇，最终找到那些能够点燃企业增长引擎、实现协同效应、并创造卓越价值的潜在合作与整合对象。 二、 战略的高度：为何要并购？ 在开启“如何寻找”之前，我们必须首先回答“为何要并购”这一根本性问题。并购的动机多种多样，但其核心都围绕着“价值创造”和“战略实现”。本书将深入剖析以下几个关键的战略驱动力： 1. 实现规模经济与范围经济： 通过并购，企业可以迅速扩大业务规模，降低单位生产成本，增强市场定价能力。同时，拓展业务范围，进入新的产品线或服务领域，实现跨领域的协同效应，为客户提供更全面的解决方案，并分散经营风险。 2. 获取关键资源与核心能力： 技术、人才、品牌、专利、客户网络、分销渠道等，往往是企业发展的稀缺资源。通过并购，企业能够以更快的速度、更低的成本获得这些宝贵的资产，从而加速自身竞争力的构建和提升，避免漫长的内部研发或市场培育过程。 3. 进入新市场与地理区域： 对于寻求国际化扩张或进入高增长新兴市场的企业而言，并购是规避文化差异、法规壁垒、市场准入障碍的捷径。通过收购当地成熟的企业，可以立即获得市场份额、品牌认知度、销售网络和管理团队，实现“跳跃式”的市场进入。 4. 实现协同效应（Synergy）： 这是并购成功的核心所在，也是本书将着重探讨的重点。协同效应体现在多个层面： 成本协同： 如整合采购、削减重复性开支、优化生产流程、降低管理费用等。 收入协同： 如交叉销售、捆绑销售、共享客户群、开拓新市场机会、提升品牌影响力等。 财务协同： 如利用目标公司的现金流、税收优惠、优化资本结构等。 管理协同： 如引入先进的管理经验、技术、人才，提升整体运营效率和创新能力。 5. 应对行业整合与竞争压力： 在一些成熟或高度竞争的行业，整合是必然趋势。通过主动并购，企业可以巩固自身地位，消灭潜在竞争对手，或者通过整合实现行业领导者的地位。 6. 多元化与风险分散： 对于面临单一业务风险过高的企业，通过并购进入新的、关联度较低的行业，可以实现经营风险的有效分散。 7. 加速创新与技术突破： 许多颠覆性技术的出现并非源于大型企业的内部研发，而是通过收购具备创新能力的中小型科技公司实现。并购能够让企业迅速掌握前沿技术，保持在技术竞赛中的领先地位。 本书将带领读者深入理解这些战略动机背后的逻辑，并强调在每一次并购决策前，都必须清晰地定义“为什么”并购，以及并购将如何服务于企业的长期愿景和核心战略。 三、 寻找的艺术：从宏观到微观的筛选 “寻找理想的并购对象”并非一个简单的“货比三家”的过程，它是一门融合了战略洞察、市场分析、财务评估、风险管理以及人文判断的艺术。本书将为您构建一套系统性的方法论，引导您从纷繁复杂的商业世界中，识别出那些与您企业战略高度契合、能够带来最大价值增量的“金矿”。 第一阶段：战略定位与目标明确 企业自身战略梳理： 在寻找外部目标之前，必须对自身的发展战略、核心竞争力、市场地位、财务状况、组织文化等进行深刻的自我剖析。明确企业当前的优势与劣势，以及未来希望达到的战略目标。 并购目的的量化与细化： 将宏观的战略目标转化为具体的并购需求。例如，如果目标是获取某项核心技术，那么需要明确是需要技术本身，还是需要掌握该技术的人才团队？如果是市场扩张，那么目标市场在哪里？需要多大的市场份额？ 行业与趋势分析： 深入研究目标行业的发展趋势、竞争格局、技术演进、政策法规、宏观经济环境等。识别哪些行业处于上升期，哪些存在整合机会，哪些具备颠覆性潜力。本书将提供分析框架，帮助读者快速掌握行业全貌。 理想并购对象的画像： 基于上述分析，勾勒出理想并购对象的基本轮廓。这包括但不限于：行业定位、业务模式、产品或服务特点、市场地位、技术能力、客户基础、地理覆盖、组织规模、财务表现、甚至企业文化等维度。 第二阶段：目标搜寻与初步筛选 信息渠道的多元化： 介绍各种有效的目标信息搜集渠道，包括但不限于：行业研究报告、市场咨询机构、投行与并购顾问、私募股权基金、行业协会、公开披露信息、行业展会、以及企业内部的战略情报网络等。 初步筛选标准： 建立一套初步的筛选标准，用于快速排除那些明显不符合条件的潜在目标。这些标准通常围绕战略契合度、市场前景、财务基本面等。 “黑名单”与“白名单”构建： 在识别潜在目标的过程中，区分出“不可接触”的目标（如竞争对手核心业务、高风险行业、无法整合的文化等）和“重点关注”的潜在对象。 第三阶段：深度尽职调查与价值评估 尽职调查的全面性： 尽职调查是并购成功的基石。本书将详细阐述不同层面的尽职调查内容： 商业尽职调查： 深入分析目标公司的市场、客户、产品、竞争对手、行业地位、增长潜力等。 财务尽职调查： 核实财务报表的准确性，评估盈利能力、现金流、资产负债、债务情况、潜在的财务风险等。 法律尽职调查： 审查合同、知识产权、合规性、诉讼风险、政府许可等。 技术尽职调查： 评估技术成熟度、知识产权保护、研发能力、技术壁垒等。 管理与组织尽职调查： 评估管理团队的能力、组织结构、企业文化、人力资源等，预测整合的难度。 环境、社会和治理（ESG）尽职调查： 越来越重要的考量因素，评估目标公司的ESG表现及其潜在风险。 价值评估的多元方法： 介绍各种主流的并购估值方法，如： 可比公司分析法（Comps）： 基于同行业上市公司的估值倍数进行推算。 可比交易分析法（Precedent Transactions）： 参考近期同类并购交易的估值水平。 现金流折现法（DCF）： 基于对目标公司未来现金流的预测及其折现率进行估值。 资产基础法： 基于公司净资产的价值。 收益法： 基于公司未来预期收益的折现。 并购溢价的考量： 如何合理确定和支付并购溢价，以及溢价的驱动因素。 风险识别与对冲： 在尽职调查过程中，识别并购可能带来的各种风险，并探讨相应的对冲策略。 第四阶段：战略协同的量化与整合规划 协同效应的深度挖掘与量化： 如何从定性描述走向定量分析？本书将提供具体的工具和方法，帮助您量化成本协同和收入协同的潜力，并将其体现在交易的价值中。 整合的挑战与策略： 并购的成功并非止于交易完成，更在于后续的整合。本书将提前为您揭示整合的难点，如文化冲突、组织架构调整、IT系统对接、人才流失等，并提供前瞻性的整合思路。 四、 价值的实现：协同与整合的智慧 本书的精髓在于，它将“寻找”这一过程与“价值实现”紧密相连。我们坚信，理想的并购对象不仅是财务上的“划算”，更是战略上的“完美匹配”，能够最大限度地激发协同效应，并为后续的成功整合奠定坚实基础。 五、 结语：驾驭未来的增长引擎 《并购战略：洞悉全球经济脉搏，驾驭企业成长新蓝海》是一场关于企业战略升级的深度思考，它将帮助您： 建立系统化的并购思维框架： 从宏观战略到微观操作，全面掌握并购的逻辑。 提升识别高质量并购目标的能力： 掌握科学的筛选与评估方法，避免陷阱。 深化对协同效应的理解与挖掘： 将“想象”转化为“价值”。 为并购后的整合做好充分准备： 提高交易的成功率。 无论您身处何种行业，面临何种发展阶段，本書都将是您在激烈的市场竞争中，识别机遇、优化资源、实现跨越式增长的宝贵伙伴。它将帮助您不仅“寻找”，更能“实现”，最终将并购打造成为驱动企业永续发展的强大引擎。

评分☆☆☆☆☆

我可以说，《并购战略：如何寻找理想的并购对象》这本书，彻底刷新了我对并购标的筛选的认知。在阅读之前，我总是倾向于将注意力集中在财务数据和市场份额上，但这本书却引导我看到了更深层次的价值。 它让我深刻理解到，一个“理想”的并购对象，不仅仅是能够带来短期利益的，更重要的是能够为企业未来的长期发展奠定坚实的基础。书中对于“战略协同”的阐释，让我认识到，真正的价值在于双方能够结合彼此的优势，产生“1+1>2”的效果。无论是技术上的互补、市场上的拓展，还是管理上的借鉴，都能够为企业带来质的飞跃。 此外，这本书还非常注重“风险控制”的环节。它详细列举了在并购过程中可能遇到的各种陷阱，并提供了相应的规避策略。例如，如何进行有效的尽职调查，如何评估目标公司的潜在负债，以及如何应对文化冲突等。这些内容对于任何想要进入并购领域的企业来说，都具有极高的参考价值。读完这本书，我感觉自己对并购的理解更加全面和深入，也更有信心去规划和执行未来的并购战略。

评分☆☆☆☆☆

这本《并购战略：如何寻找理想的并购对象》真是为我打开了一扇新世界的大门！作为一名在投资领域摸爬滚打多年的从业者，我一直深知寻找合适的并购标的是整个交易成败的关键。过去，我更多地依赖经验和直觉，有时也会陷入一些“看起来很美”的陷阱。但这本书，它提供了一个系统性的框架，让我能够更清晰、更科学地识别那些真正具有战略价值和财务潜力的公司。 书中对“理想并购对象”的定义，绝不仅仅是财务报表上的数字好看，而是深入剖析了协同效应、市场契合度、管理层能力、文化兼容性等多个维度。它教会我如何跳出“买买买”的冲动，而是带着明确的战略目标去“选选选”。我特别欣赏书中对于“非财务指标”的强调，例如企业在行业中的话语权、创新能力、人才吸引力等等，这些往往是决定并购长期成功的隐形资产。它让我认识到，并购不仅仅是资产的转移，更是一场关于未来增长引擎的战略布局。

评分☆☆☆☆☆

我必须说，这本书的内容对我理解行业整合的深层逻辑提供了极大的启发。在当今快速变化的商业环境中，一家企业想要保持持续的竞争优势，单打独斗已经越来越难。并购，作为一种高效的资源整合方式，其成功与否很大程度上取决于能否找到与自身战略方向高度契合的“同路人”。《并购战略：如何寻找理想的并购对象》正是抓住了这一点，它并非简单罗列并购案例，而是通过对无数成功与失败案例的提炼，总结出一套行之有效的筛选方法论。 作者在书中细致地分析了不同类型的并购目标，以及它们各自的潜在风险与收益。无论是为了扩张市场份额、获取新技术、整合产业链，还是为了实现规模经济，本书都提供了相应的评估模型和考量要点。我尤其喜欢它对于“风险评估”的深入探讨，它不仅仅停留在财务风险上，更将地缘政治、监管政策、知识产权等非财务风险纳入考量范围，力求为读者呈现一个全面、立体的并购标的画像。读完这本书，我感觉自己对并购标的的选择，不再是盲人摸象，而是有了更清晰的导航图。

评分☆☆☆☆☆

读完《并购战略：如何寻找理想的并购对象》这本书，我最大的感受是，它真正将并购的“艺术”与“科学”巧妙地融合在了一起。很多时候，我们在实践中会发现，理论知识固然重要，但如何将其转化为切实可行的操作，以及如何处理那些在理论模型之外的复杂因素，才是真正的挑战。这本书在这方面做得尤为出色。 它没有回避并购过程中那些令人头疼的问题，比如如何识别被低估或被高估的潜在标的，如何处理信息不对称，以及如何判断一个并购能否真正产生预期的协同效应。书中提供了一系列实用的工具和方法，例如各种估值模型、尽职调查的重点提示、以及如何构建并购后整合的初步设想。更重要的是，它强调了“人”的重要性，包括目标公司的管理团队、核心员工，以及并购双方的文化契合度，这些软性因素往往是决定并购成败的关键。这本书让我意识到，寻找理想的并购对象，不仅是一场数字的游戏，更是一场关于战略 vision 和执行力的较量。

评分☆☆☆☆☆

这本书的内容，实在是太具操作性了！我是一名中小企业的负责人，一直对通过并购来加速企业发展充满兴趣，但苦于没有清晰的方向和方法。《并购战略：如何寻找理想的并购对象》就像及时雨，它非常接地气地解答了我心中的诸多疑惑。 书中对于如何“定义”一个理想的并购对象，提供了非常具体且多维度的视角。它让我明白，所谓的“理想”，不是凭空想象，而是需要基于企业自身的战略目标、资源禀赋以及市场定位来确定的。书中列举了许多实际的案例，详细阐述了不同类型的企业在寻找并购对象时，应该关注哪些关键指标，例如技术壁垒、客户粘性、竞争格局等等。 更令我惊喜的是，它还提供了一些关于如何“挖掘”潜在并购对象的方法，比如如何利用行业报告、数据库、以及人脉网络来发现那些尚未被大众视野关注的优秀企业。读完这本书，我感觉自己不再是茫然无知，而是有了一套清晰的行动指南，能够更有针对性地去寻找能够为我的企业带来突破性增长的并购机会。