中國銀行間債券市場信用評級行業年度報告(2011) pdf epub mobi txt 電子書 下載 2025

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中國銀行間市場交易商協會 等 著

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齣版社： 中國金融齣版社

ISBN：9787504964489

商品編碼：29906763716

包裝：平裝

齣版時間：2012-07-01

基本信息

書名:中國銀行間債券市場信用評級行業年度報告(2011)

定價：68.00元

售價：47.6元,便宜20.4元,摺扣70

作者:中國銀行間市場交易商協會,等

齣版社：中國金融齣版社

齣版日期：2012-07-01

ISBN：9787504964489

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版次：1

裝幀：平裝

開本：大16開

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編輯推薦

內容提要

《中國銀行間*市場信用評級行業年度報告(2011)》延續2010年報告的框架和思路，分為四個部分：部分簡要描述瞭2011年我國信用評級行業所處的銀行間*市場的環境、政策法規與監管環境，並對公司*、信貸市場等其他評級市場進行瞭介紹；第二部分從評級市場基礎設施建設、評級業務錶現、評級市場錶現、主要行業主體信用級彆分布情況及信用等級遷移等角度介紹瞭我國銀行間*市場評級行業的發展現狀；第三部分重點分析信用評級行業發展所麵臨的問題，並探討瞭評級行業的發展方嚮；第四部分主要介紹美國、歐盟及亞太地區的監管動態以及全球評級行業的競爭格局，梳理瞭年內國際評級機構的重大評級事件。另外，本報告以專題形式分彆介紹瞭2011年推齣的區域集優融資模式、非金融企業債務融資工具非公開定嚮發行以及地方自行發債等試點創新工作。

目錄

部分2011年銀行間債券市場信用評級行業發展環境
一、信用評級行業所處的銀行間債券市場環境
二、銀行間債券市場政策法規及監管環境
三、其他相關評級市場情況
專題一區域集優直接債務融資模式
第二部分2011年銀行間債券市場信用評級行業發展現狀
一、基礎設施建設
二、評級業務發展
三、評級市場錶現
四、主要行業主體信用級彆分布情況
五、信用等級遷移分析
六、其他相關市場評級行業發展現狀
專題二 非金融企業債務融資工具非公開定嚮發行的試點創新
第三部分銀行間債券市場信用評級行業而臨的問題及發展方嚮
一、信用評級行業麵臨的主要問題
二、信用評級行業的發展方嚮
專題三地方自行發債
第四部分國際評級行業的監管動態及發展狀態
一、國際信用評級監管動態
二、全球信用評級行業競爭格局與動態
三、國際評級機構的重大評級行動
附錄一銀行間債券市場信用等級符號體係簡介
附錄二2011年中國銀行間債券市場信用評級行業大事記
附錶
附錶一2011年債券市場分銷情況
附錶二2011年債券市場托管情況
附錶三2011年短期融資券發行情況
附錶四2011年超短期融資券發行情況
附錶五2011年中期票據發行情況
附錶六201l年企業債券發行情況
附錶七2011年中小企業集閤票據發行情況
附錶八2011年金融債券發行情況
附錶九2011年信用等級遷移情況
圖錶索引
圖1—1 2005—2011年銀行間債券市場債券發行情況
圖1—2 2011年銀行間債券市場財富指數情況
圖1—3 2011年銀行間固定利率國債即期收益率麯綫
圖1—4 2005—2011年銀行間債券市場投資者情況
圖1—5 2005—2011年短期融資券發行情況
圖1—6 2011年銀行間市場信用類債券存量
圖1—7 2007—2011年普通公司債發行情況
圖2—1 2011年我國銀行間債券市場信用評級機構研究成果構成
圖2—2 2009—2011年銀行間債券市場評級機構
所評的債券隻數及企業數量
圖2—3 2009—2011年銀行間債券市場評級機構所評債券構成
圖2—4 2009—2011年銀行間債券市場評級業務收入
圖2—5 2010年和2011年短期融資券主體信用等級分布
圖2—6 2011年短期融資券各主體信用等級發行利率麯綫
圖2—7 2010年和2011年中期票據債項信用等級分布
圖2—8 2011年3年期和5年期中期票據發行利率麯綫
圖2—9 20i0年和201 1年中小企業集閤票據債券信用等級分布
圖2一10 2010年和2011年企業債券的債項信用等級分布
圖2一11 2011年5年期企業債券發行利率麯綫
圖2—12 2010年和2011年商業銀行次級債券債項信用等級分布
圖2—13 2011年電力行業發行主體信用等級分布
圖2—14 2011年煤炭行業發行主體信用等級分布
圖2—15 2011年化工行業主體信用等級分布
圖2—16 2011年農牧生産行業主體信用等級分布
圖2—17 2011年高速公路行業主體信用等級分布
錶1—1 2011年銀行間債券市場信用類債券各品種發行情況
錶1—2 2011年企業債券增信方式
錶1—3 2010年和2011年企業債券的期限結構
錶1—4 2010—2011年公司債發行情況
錶1—5 201l年普通公司債期限結構
錶2—1 2011年短期融資券發行利率、發行利差和交易利差統計情況
錶2—2短期融資券利差Ⅰ的顯著性檢驗結果
錶2—3短期融資券利差Ⅱ的顯著性檢驗結果
錶2—4 2011年中期票據發行利率和發行利差統計情況
錶2—5 2011年中期票據發行利差顯著性檢驗
錶2—6中小企業集閤票據的發行利率和發行利差統計情況
錶2—7 2011年企業債券的發行利率和發行利差統計情況
錶2—8企業債券信用等級的利差顯著性檢驗
錶2—9 2011年商業銀行次級債券發行利率及發行利差統計情況
錶2—10 2011年主要行業發行主體等級分布情況
錶2—11 2011年發行主體信用等級1年期遷移率
錶2—12 2009—2011年發行人主體信用級彆調整統計
錶2—13 2010年和2011年普通公司債債項信用等級分布
錶2—14 2011年普通公司債發行利率和發行利差統計隋況
錶2—15 2010—2011年可轉換債券債項信用等級分布情況
錶2—16上海市2009—2011年藉款企業信用等級結果分布
錶2—17 2011年上海市機構信用評級情況
錶1地方自行發債試點辦法要點歸納
錶2地方三種不同發債形式的決定權
錶4—1 NRSRO機構市場份額比較（截至2010年12月）
錶4—2三大國際信用評級機構海外分支機構數量
錶4—3歐洲主要主權信用等級被調整的國傢
錶1銀行間債券市場中長期債券信用等級及含義
錶2銀行間債券市場短期債券信用等級及含義

作者介紹

文摘

序言

中國債券市場概覽 本報告旨在全麵梳理2011年度中國銀行間債券市場的發展現狀、主要特點、麵臨的挑戰與機遇，並對未來發展趨勢進行展望。2011年，在中國經濟穩步增長、宏觀調控政策持續發力以及金融市場深化改革的大背景下，中國銀行間債券市場繼續保持瞭蓬勃發展的態勢，在支持實體經濟、優化金融資源配置、維護金融穩定等方麵發揮瞭越來越重要的作用。 一、 市場概況與運行特點 2011年，中國銀行間債券市場在發行規模、交易活躍度、投資者結構等方麵呈現齣以下顯著特點： 發行規模持續增長： 盡管受到國內外宏觀經濟不確定性因素的影響，債券發行總量依然保持瞭增長。政府債券（包括國債、地方政府債）、金融債券、企業債券以及公司債券等各類債券發行量均有不同程度的增加，有效滿足瞭各級政府和各類企業的融資需求。尤其是政策性金融債的發行，為支持國傢重點項目和宏觀經濟政策的實施提供瞭重要資金支持。 交易量穩步提升： 債券二級市場的交易活動日趨活躍，交易量持續攀升。這不僅反映瞭市場流動性的增強，也錶明投資者對債券市場的信心在逐步建立。迴購交易依然是市場中最主要的交易品種，體現瞭債券市場在短期資金融通方麵的重要功能。現券交易量也穩步增長，顯示齣投資者的交易意願和對市場價格發現功能的認可。 市場結構多元化： 債券市場的産品結構不斷豐富，除瞭傳統的國債、央行票據、金融債、企業債等，資産支持證券（ABS）、中期票據、短期融資券等創新型融資工具的應用和推廣力度進一步加大。這為不同類型的發行主體提供瞭更加靈活多樣的融資渠道，也為投資者提供瞭更多元化的投資選擇。 投資者結構優化： 隨著市場的發展和對外開放的逐步推進，境內外各類機構投資者在債券市場中的參與度不斷提高。商業銀行、保險公司、證券公司、基金管理公司等傳統機構投資者依然是市場的主力軍，同時，越來越多的企業年金、社保基金等長期資金開始將債券作為重要的資産配置工具。此外，境外機構投資者通過QFII、RQFII等渠道參與境內債券市場的步伐也在加快，為市場注入瞭新的活力。 收益率麯綫的波動與變化： 2011年，受宏觀經濟形勢、貨幣政策調整以及風險偏好變化等多重因素影響，債券市場收益率麯綫呈現齣一定的波動性。在年初，為抑製通貨膨脹，央行采取緊縮性貨幣政策，市場利率整體上行。年中，經濟下行壓力顯現，市場對未來貨幣政策放鬆的預期增強，收益率齣現一定迴落。年末，市場對經濟前景和政策走嚮的判斷齣現分歧，收益率麯綫形態也隨之發生變化。對收益率麯綫的深入分析，對於理解市場定價機製和投資策略具有重要意義。 二、 政策環境與監管動態 2011年，中國債券市場的發展離不開政策環境的支持和監管機構的引導。 宏觀經濟調控政策： 適度寬鬆的貨幣政策逐步嚮穩健的貨幣政策轉變，央行通過公開市場操作、存款準備金率調整等多種手段，引導市場利率水平，維護金融穩定。財政政策方麵，為應對經濟下行壓力，政府加大瞭對基礎設施建設等領域的投入，並通過發行國債和地方政府債等方式提供融資支持。 債券市場監管政策： 監管機構在推動債券市場規範發展方麵持續發力。一方麵，不斷完善債券發行、交易、托管等各項製度，提升市場運行效率和透明度。另一方麵，加強風險監測和防範，引導市場主體閤規經營，保護投資者閤法權益。對資産支持證券、中期票據等創新産品的監管框架也在逐步完善，以適應市場發展的需求。 市場化改革的推進： 進一步深化利率市場化改革，推動債券市場價格發現功能的完善。引導各類機構投資者理性參與市場，優化市場生態。鼓勵信息披露，提高市場透明度。 三、 市場麵臨的挑戰與機遇 盡管中國銀行間債券市場取得瞭顯著成就，但仍麵臨一些挑戰，同時也蘊含著巨大的發展機遇。 挑戰： 信用風險的識彆與管理： 隨著債券發行主體日益多元化，特彆是中小企業和民營企業的債券發行量增加，如何準確評估和有效管理信用風險成為重要課題。信用評級機構的獨立性和專業性麵臨考驗，投資者也需要提升自身的風險識彆能力。 市場流動性結構性不足： 盡管整體交易量增長，但在某些細分市場或特定時期，流動性可能齣現結構性不足，影響瞭交易的順暢進行。 國際化程度有待提高： 盡管境外投資者參與度在提升，但與發達國傢債券市場相比，中國債券市場的國際化程度仍有提升空間。 監管體係的進一步完善： 隨著市場創新和發展，需要不斷優化和完善現有監管框架，以適應新的市場需求和風險特徵。 信息披露的有效性： 盡管信息披露製度不斷完善，但如何確保披露信息的真實性、完整性和及時性，仍然是需要關注的重點。 機遇： 經濟結構轉型升級的動力： 中國經濟正處於轉型升級的關鍵時期，對長期、穩定融資的需求旺盛，債券市場有望在支持戰略性新興産業、中小企業發展等方麵發揮更大作用。 金融深化改革的驅動： 國傢正在大力推進金融改革，債券市場作為金融市場的重要組成部分，將迎來更多政策紅利和發展空間。 居民財富管理的需求： 隨著居民收入水平的提高和資産配置意識的增強，債券作為一種相對穩健的投資工具，將吸引更多個人投資者。 人民幣國際化的推進： 隨著人民幣國際化進程的加速，境外投資者對持有和交易人民幣計價債券的需求將持續增加。 科技創新與金融融閤： 金融科技的應用將有助於提升債券市場的交易效率、降低交易成本、優化風險管理，為市場發展帶來新的動力。 四、 未來展望 展望未來，中國銀行間債券市場將繼續保持穩健發展的態勢，並朝著更加成熟、開放、高效的方嚮邁進。 市場規模將持續擴張： 隨著中國經濟體量的增長和直接融資比例的提高，債券發行規模將繼續穩步增長。 産品創新將更加活躍： 更多適應市場需求的創新型債券産品將不斷湧現，滿足不同發行人和投資者的需求。 投資者結構將進一步優化： 長期機構投資者和境外投資者的參與度將進一步提升，市場韌性將增強。 國際化水平將不斷提高： 隨著金融市場開放度的加大，中國債券市場將吸引更多國際投資者，人民幣債券也將扮演更重要的角色。 科技應用將更加深入： 金融科技將在交易、清算、風控、信息服務等各個環節發揮更重要的作用，提升市場整體效率。 風險管理能力將持續增強： 監管機構和市場參與者將更加重視信用風險、流動性風險和市場風險的識彆與管理，市場運行將更加穩健。 總而言之，2011年是中國銀行間債券市場發展曆程中承前啓後的一年。在挑戰與機遇並存的環境下，市場參與各方共同努力，推動瞭市場的穩步發展。本報告希望通過對2011年市場運行情況的梳理和分析，為各界瞭解中國債券市場現狀、把握發展機遇、應對潛在風險提供有益參考，並為未來中國債券市場的健康可持續發展貢獻一份力量。

評分☆☆☆☆☆

《中國銀行間債券市場信用評級行業年度報告(2011)》這個標題，讓我聯想到瞭許多關於中國金融市場發展曆程中的關鍵節點。2011年，無疑是中國經濟和金融市場經曆深刻變革的一年。在這樣的背景下，信用評級行業作為市場“晴雨錶”和“守門員”的角色，其發展狀況和麵臨的挑戰，必然引起廣泛關注。我期待這份報告能夠提供一份關於當年中國信用評級行業整體發展態勢的宏觀梳理，比如行業規模的增長、市場集中度、以及評級機構的數量變化等等。更重要的是，我希望報告能夠深入剖析影響行業發展的關鍵因素，例如宏觀經濟政策、金融監管政策、以及債券市場自身的發展特點對信用評級行業産生的影響。同時，我也對報告中可能提及的行業內部的創新和改革充滿瞭好奇，比如評級方法論的本土化、評級結果的應用場景拓展，以及信用評級機構在風險管理和閤規性建設方麵的努力。一份詳實的年度報告，應該能夠為我們揭示2011年中國信用評級行業在發展過程中所經曆的探索、突破與挑戰，並為理解其後續的演進提供堅實的曆史基礎。

評分☆☆☆☆☆

這本書的標題《中國銀行間債券市場信用評級行業年度報告(2011)》一眼就吸引瞭我。作為一名對中國金融市場，特彆是債券市場感興趣的研究者，我對這類聚焦特定行業年度發展的報告一直抱有極大的期待。2011年，在中國經濟轉型和金融深化的大背景下，銀行間債券市場無疑經曆瞭重要發展。信用評級作為市場的重要基石，其行業狀況的梳理和分析，對於理解市場風險、投資者信心以及監管政策的演變至關重要。我尤其好奇報告中是如何解讀當年信用評級機構的市場格局、評級行為的獨立性、以及評級方法論的演進等問題。在缺乏具體內容的情況下，我隻能推測，一份詳實的年度報告應當包含瞭對當年主要評級機構的市場份額、其在不同債券類彆（如國債、金融債、企業債）中的評級錶現，以及是否有新的評級機構進入市場等方麵的分析。同時，我也期望報告能夠深入探討當時環境下，信用評級在防範金融風險、促進信息披露透明化方麵扮演的角色，以及可能麵臨的挑戰與機遇。從書名來看，這份報告的價值在於它提供瞭一個曆史性的視角，讓我們能夠迴顧和審視2011年中國信用評級行業的發展軌跡，為理解後續市場變化提供有力的參照。

評分☆☆☆☆☆

我一直關注著中國債券市場的成長，而信用評級行業的發展更是其中不可或缺的一環。當看到《中國銀行間債券市場信用評級行業年度報告(2011)》這個書名時，我立刻聯想到瞭一些關鍵的問題。2011年，全球金融市場仍未完全走齣2008年危機的陰影，國內經濟也麵臨結構性調整，這樣的宏觀背景下，中國的信用評級機構是如何運作的？報告中是否會提及當年中國信用評級機構在評估主權風險、企業信用風險時，所麵臨的獨特挑戰？例如，信息不對稱的問題在當時是否依然突齣？評級機構的獨立性是否受到市場壓力或行政乾預的影響？我非常期待這份報告能夠提供一些關於這些問題的深度分析。此外，我也想知道，在2011年，中國信用評級行業在國際上的影響力如何？是否有與國際評級機構進行閤作或競爭的案例？報告中的數據和案例是否能夠反映齣中國信用評級體係的成熟度和國際化水平？從書名推測，這份報告可能不僅僅是對行業現狀的簡單羅列，更可能包含著對行業發展規律的探索和對未來趨勢的預判，這讓我充滿好奇。

評分☆☆☆☆☆

作為一名債券市場的投資者，信用評級是我做齣投資決策時不可或缺的參考依據。因此，《中國銀行間債券市場信用評級行業年度報告(2011)》這個書名，直接觸及瞭我最關注的核心問題。2011年，中國經濟正處於一個重要的轉型階段，債券市場的風險也隨之發生變化。我非常想瞭解，在這一年，信用評級機構是如何捕捉和反映這些市場風險的？報告中是否會包含對不同評級機構的評級模型、評級方法、以及評級結果準確性的評估？我特彆關注的是，在當時的環境下，信用評級機構是否能夠有效地區分不同發行主體的信用質量，從而為投資者提供差異化的風險提示？同時，我也對當年評級行業內部的競爭格局和監管環境比較感興趣。是否存在一些關於評級收費模式、評級機構之間的閤作與競爭、以及監管部門如何加強對評級行業的監管等方麵的討論？這份報告如果能提供這些信息，對於我理解2011年中國債券市場的信用風險傳導機製，以及如何更審慎地進行投資，將具有極大的參考價值。

評分☆☆☆☆☆

《中國銀行間債券市場信用評級行業年度報告(2011)》這個書名所蘊含的信息，讓我對內容充滿瞭想象。2011年，對於中國金融市場而言，無疑是充滿變數的一年。銀行間債券市場作為重要的融資渠道和資産配置平颱，其信用評級行業的動態發展，是理解市場健康運行的關鍵。我個人非常關注的是，在這一年裏，信用評級機構是否在評估新興産業、地方政府融資平颱等風險方麵，進行瞭方法論上的創新和實踐？是否存在一些特彆的案例，能夠反映齣當年評級機構在應對復雜信用風險時的應對策略和效果？此外，我也很好奇，報告是否會提及當時市場對於信用評級報告的認知度、使用度和接受度如何？是否存在一些關於投資者對評級結果的依賴程度、評級結果的市場反應等方麵的調研數據？如果報告能夠深入探討這些問題，那麼它將不僅僅是一份行業報告，更是一份關於市場參與者行為和市場機製運作的深刻洞察。這份報告的價值，或許在於它能夠為我們提供一個觀察中國信用評級行業在關鍵時期如何發展壯大、如何應對挑戰的寶貴窗口。