[按需印刷]價值投資，從看懂財報開始 孫旭東|3661624 pdf epub mobi txt 電子書 下載 2025

簡體網頁||繁體網頁

☆☆☆☆☆

孫旭東 著

圖書標籤:

• 價值投資
• 財務報錶
• 投資入門
• 股票分析
• 孫旭東
• 按需印刷
• 投資理財
• 財務自由
• 基金
• 長期投資

店鋪： 互動齣版網圖書專營店

齣版社： 機械工業齣版社

ISBN：9787111384458

商品編碼：13723765258

叢書名： 財務知識輕鬆學

齣版時間：2012-07-01

頁數：187

>

> 書名：	價值投資，從看懂財報開始[按需印刷]|3661624
> 圖書定價：	30元
> 圖書作者：	孫旭東
> 齣版社：	機械工業齣版社
> 齣版日期：	2012/7/1 0:00:00
> ISBN號：	9787111384458
> 開本：	16開
> 頁數：	187
> 版次：	1-1

內容簡介

《價值投資，從看懂財報開始》的主要目標是幫助投資者弄清楚如何活用財務指標和怎樣看透會計數字。作者根據大量真實的上市公司公開財報數據，詳細講解瞭非具體財務指標淨資産收益率、營業利潤率、毛利率、利息保障倍數等財務指標的計算、應用和分析重點。書中還結閤具體例子，示範瞭如何客觀看待各類會計數字，為做齣恰當的投資決策打下堅實基礎。

目錄

《價值投資，從看懂財報開始》 推薦序一 財報分析四重維度的整閤(湯榖良) 推薦序二 價值投資從價值評估開始，價值評估從會計數字開始(薑國華) 前言 價值投資從閱讀年報開始 [第0一]部分 活用財務指標 第1章 讀財報無捷徑 第2章 盈利能力分析 淨資産收益率[zui]重要 為什麼不是ROIC 為什麼不是ROA 推薦扣除/加權淨資産收益率 關注非經常性損益的界定 淨資産收益率的不足：未考慮其他綜閤收益 關注高ROE能否持續 超額現金難確定 現金多少閤適 毛利率應該怎樣算 關注營業利潤率 第3章償債能力分析 高財務杠杆公司要區彆對待 巧設財務指標判斷房企財務狀況 流動比率大於2的意義 辯證地看待大秦鐵路的流動比率 利息保障倍數該怎麼算（1） 利息保障倍數該怎麼算（2） 第4章成長能力分析 冷眼看成長 謹慎看待企業中短期成長趨勢 過去十年誰高速成長 競爭優勢比成長性更重要 張裕：整改是利好還是利空 財務分析與短期盈利預測（1） 財務分析與短期盈利預測（2） 第5章營運能力分析 應收賬款不能隻算周轉率 關注應收賬款季度變化 分清主動和被動 魔鬼在細節中 深入理解纔能正確計算財務指標 如何正確評價房企的資産周轉速度 快速開發不是教條 第6章杜邦分析幾乎誤導瞭我 第7章創造我們自己的財務指標 第二部分透視會計數字 第8章看透會計利潤 會計利潤與企業內在價值並非總是同進退 關注長期平均盈餘 重視“所有者收益” 沒有必要為房企估算一個“實際淨利潤” 現金流比利潤更重要 為什麼股權激勵是真實的費用 第9章需要特彆注意的事項 分部信息 閤並報錶和母公司報錶 後記

《洞悉價值：從財務報錶解讀企業生命綫》 在這個信息爆炸的時代，金融市場的潮起潮落，無數投資機會與風險並存。如何在紛繁復雜的數據中撥雲見日，找到那些真正具有長期價值的投資標的？《洞悉價值：從財務報錶解讀企業生命綫》將引領你走進企業財務的殿堂，用清晰、係統的方法，讓你告彆憑感覺投資的時代，掌握用數據說話的硬核能力。 本書並非堆砌枯燥的理論，而是以實戰為導嚮，深入淺齣地剖析財務報錶的核心邏輯。我們將從最基礎的資産負債錶、利潤錶、現金流量錶入手，一步步揭示它們背後隱藏的企業運營真相。你將學會如何分辨報錶中哪些數字是真實反映企業健康狀況的“生命體徵”，哪些則可能藏匿著風險的“病竈”。 深度解讀，層層剝繭： 資産負債錶：企業財富的“體檢報告”。 你將瞭解資産的構成，區分有形與無形，理解負債的意義，辨彆良性與惡性。我們將教授你如何通過分析資産結構和負債水平，評估企業的償債能力和財務穩健性。例如，什麼是流動資産？它與流動負債的比例又透露瞭什麼信息？存貨積壓過多是好是壞？固定資産的變動又意味著什麼？這些問題，本書都將一一解答，讓你能夠更直觀地理解企業的“傢底”。 利潤錶：企業經營績效的“成績單”。 收入、成本、費用、利潤，每一個科目都承載著企業的經營活動。你將學會如何區分營業收入與非營業收入，理解毛利率、營業利潤率、淨利率等關鍵指標的計算與意義。本書會引導你分析利潤的驅動因素，識彆利潤質量，判斷企業是否擁有可持續的盈利能力。例如，銷售費用的大幅增長，是因為市場拓展還是管理效率低下？研發投入的增加，是為未來打下基礎還是燒錢無度？這些細節，都將幫助你更精準地評估企業的盈利潛力。 現金流量錶：企業生存的“血液循環圖”。 利潤不等於現金，利潤錶上的數字再漂亮，如果無法轉化為真實的現金流入，企業也可能麵臨生存危機。《洞悉價值》將重點講解經營活動、投資活動和籌資活動産生的現金流，讓你理解現金流對於企業運營的根本性意義。你將學會如何通過分析現金流量錶，判斷企業的現金創造能力，識彆潛在的現金流斷裂風險。例如，經營活動現金流持續為負，意味著什麼？投資活動的巨大支齣是擴張還是投資失敗？籌資活動的依賴程度，又反映瞭企業的什麼問題？理解現金流，就是理解企業能否真正“活下去”。 不止於此，更有進階洞察： 除瞭基礎報錶的解讀，本書還將帶你深入挖掘報錶之間的關聯性，構建更全麵的企業評估框架。 財務比率分析：精煉數字，洞察本質。 我們將係統介紹各種經典的財務比率，如盈利能力比率、償債能力比率、營運能力比率、成長能力比率等，並詳細闡述它們的計算方法、解讀邏輯以及在不同行業中的適用性。你將學會如何通過這些比率，將一傢企業與其他同類企業進行橫嚮比較，發現其優勢與劣勢。 趨勢分析與周期判斷：把握企業發展的脈搏。 單一時間點的數據分析往往不夠全麵，本書將強調對企業財務數據進行縱嚮的趨勢分析，觀察其曆史變化，預測未來走嚮。同時，也會引導你結閤宏觀經濟環境和行業周期，判斷企業所處的階段，規避周期性風險。 識彆財務造假與風險信號：練就火眼金睛。 市場中不乏業績造假或隱藏風險的企業，本書將提供一套識彆財務造假和潛在風險的實用方法，幫助你提高警惕，避免“踩雷”。我們將分析一些典型的財務舞弊手段，以及那些可能預示著危險的財務信號。 實戰案例，觸類旁通： 理論的學習離不開實踐，《洞悉價值》將穿插大量真實的上市公司財務報錶案例，將抽象的知識點具象化。通過對不同行業、不同類型企業的案例分析，你將有機會在實際應用中鞏固所學，提升分析能力，將財務報錶真正變成你手中的投資利器。 誰適閤閱讀本書？ 無論你是初入股市的投資新手，希望建立紮實的價值投資體係；還是已有一定經驗，但感到瓶頸，希望提升深度分析能力的投資者；亦或是對企業經營和財務運作充滿好奇心的讀者，《洞悉價值：從財務報錶解讀企業生命綫》都將是你不可或缺的良師益友。 掌握瞭財務報錶的解讀能力，你就擁有瞭窺探企業內在價值的鑰匙。這本書將幫助你擺脫情緒化的投資決策，建立理性、客觀的投資邏輯，在波動的市場中，找到屬於自己的那片價值藍海。讓財務報錶不再是令人生畏的數字迷宮，而是指引你通往財富增長的清晰地圖。

評分☆☆☆☆☆

讀完《[按需印刷]價值投資，從看懂財報開始》，我最大的感受是，原來投資可以這麼“有溫度”。孫旭東老師在書中，將金融市場中冰冷的數據，注入瞭鮮活的企業故事和人性洞察。他不僅僅教我們如何去分析財報中的數字，更重要的是，他引導我們去理解數字背後所代錶的企業經營狀況、管理層的決策，以及市場對這傢企業的看法。他反復強調，投資的成功，最終取決於你對人性和市場的理解。他用大量的案例，說明瞭市場情緒如何影響股票價格，以及我們如何纔能保持理性，不被市場的短期波動所左右。他鼓勵我們像一位“企業分析師”，而不是一位“股票交易員”，去深入研究一傢企業，瞭解它的商業模式、競爭優勢、盈利能力，以及未來的發展前景。他認為，隻有真正理解瞭一傢企業，纔能在市場波動時，做到“泰山崩於前而色不變”。書中關於如何識彆“好公司”的章節，讓我印象深刻。他列舉瞭很多優秀企業，並分析瞭它們成功的關鍵因素，比如強大的品牌影響力、持續的創新能力、卓越的客戶服務等等。這些分析，讓我覺得投資不僅僅是為瞭賺錢，更是為瞭與那些優秀的企業共同成長。這本書讓我對價值投資有瞭更深刻的認識，它不僅僅是一門技術，更是一種生活態度，一種理性、耐心、獨立的投資哲學。

評分☆☆☆☆☆

我一直以來都對金融市場充滿瞭好奇，但總是覺得那些所謂的“投資專傢”說的東西離我太遠，充滿瞭各種專業術語，讓我望而卻步。直到我接觸到《[按需印刷]價值投資，從看懂財報開始》，我纔發現，原來投資可以這麼“親民”。孫旭東老師的敘述方式非常流暢，他不像某些作者那樣堆砌華麗的辭藻，而是用最樸實、最直接的語言，把復雜的概念層層剝開，就像剝洋蔥一樣，讓你一層一層地去理解。這本書最讓我驚喜的是，它並沒有迴避普通投資者在投資過程中會遇到的實際問題。比如，書中提到瞭如何應對市場波動，如何管理自己的情緒，以及如何避免常見的投資陷阱。孫老師用他豐富的實戰經驗，為我們提供瞭一套非常實用的“心理建設”和“風險控製”的方法。他反復強調，投資的成功不僅僅在於你有多懂財務報錶，更在於你是否能控製自己的欲望和恐懼。我特彆喜歡他關於“獨立思考”的論點。他鼓勵我們不要盲目追隨市場熱點，而是要基於自己對企業基本麵的深入研究，做齣獨立的投資判斷。這一點，對於我這樣容易受到外界信息乾擾的投資者來說，簡直是及時雨。讀完這本書，我感覺自己不再是那個容易被市場情緒裹挾的“小白”，而是開始具備瞭一種“定力”，一種能夠穿越市場喧囂，專注於企業內在價值的“定力”。

評分☆☆☆☆☆

我曾經對價值投資的概念感到有些模糊，總覺得它是一種玄乎其玄的學問，離我的日常生活很遠。但孫旭東老師的這本書，徹底改變瞭我的看法。他用一種非常循序漸進的方式，將價值投資的復雜概念，轉化成瞭我能夠理解和應用的工具。讓我印象最深刻的是，他在書中花瞭相當大的篇幅來講解“護城河”的概念，並提供瞭非常具體的分析方法。他不僅僅告訴你什麼是護城河，更重要的是，他教你如何去識彆不同類型的護城河，比如品牌優勢、網絡效應、專利技術、成本優勢等等，並告訴你如何在財報中找到支持這些優勢的證據。他還會結閤大量具體的公司案例，來演示如何分析一傢企業的護城河的寬窄和持久性。例如，他會對比分析不同零售企業的毛利率和淨利率，來判斷它們的議價能力和成本控製能力，從而評估它們的競爭優勢。這一點，讓我感覺自己不再是隔岸觀火，而是能夠真正地走進企業，去審視它的核心競爭力。這本書的價值在於，它提供瞭一個清晰、可執行的分析框架，讓普通投資者也能像專業人士一樣，去評估一傢企業的內在價值。讀完這本書，我感覺自己仿佛獲得瞭一副“火眼金睛”，能夠穿透市場的迷霧，去發現那些被低估的、擁有真正價值的企業。

評分☆☆☆☆☆

我曾經以為，價值投資是那些能夠讀懂金融模型、會做復雜計算的專業人士的專利。但孫旭東老師的這本《[按需印刷]價值投資，從看懂財報開始》，徹底打破瞭我的認知壁壘。他用極其通俗易懂的語言，將價值投資的精髓，以及如何從財報中找到投資機會，娓娓道來。讓我最為震撼的是，他對於“安全邊際”的闡釋。他不僅僅告訴我們什麼是安全邊際，更重要的是，他教我們如何在分析一傢企業時，為自己的投資決策預留足夠的“緩衝地帶”，以應對市場未來的不確定性。他會引導我們去估算企業的內在價值，然後與當前的市場價格進行比較，尋找那些價格遠低於內在價值的投資標的。他反復強調，投資的本質不是追求更高的收益，而是首先要確保本金的安全。這一點，對於我這樣風險偏好較低的投資者來說，簡直是救星。書中還詳細講解瞭如何分析一傢企業的“成長性”。他認為，單純的低估值並不足以構成一個好的投資。企業還需要具備持續成長的能力，纔能在未來為投資者帶來豐厚的迴報。他教我們如何從財報中的收入、利潤、現金流等數據，去判斷企業的成長潛力，並結閤行業的發展趨勢，來做齣更明智的判斷。這本書讓我明白瞭，價值投資並不是靜態的估值，而是動態的價值發現過程，它需要我們持續地學習和思考。

評分☆☆☆☆☆

這本書帶給我的，不僅僅是金融知識的增長，更是一種投資理念的重塑。孫旭東老師在書中，將價值投資的核心思想，如“長期主義”、“獨立思考”、“風險控製”等，融入到對財報的解讀之中，形成瞭一種非常係統化的投資方法論。我尤其欣賞他對“能力圈”理論的強調。他認為，每個人都有自己的知識和經驗的局限性，我們應該隻投資於自己能夠理解的領域。這一點，讓我深刻反思瞭自己過去盲目跟風、追逐熱點的投資行為。孫老師教我們如何根據自己對行業和企業的理解程度，來界定自己的“能力圈”，並且隻在這個圈子內進行投資。他還分享瞭如何通過閱讀大量的行業報告、公司公告，以及與企業管理層交流等方式，來不斷拓展自己的能力圈。這一點，讓我覺得投資不再是枯燥的數字遊戲，而是一個不斷學習和成長的過程。書中還提到瞭如何對企業進行“估值”，並提供瞭幾種常見的估值方法，如市盈率、市淨率、現金流摺現等。但他並沒有教我們死闆地套用公式，而是強調要結閤企業的具體情況，進行靈活的運用。他鼓勵我們去思考，為什麼這傢企業的市盈率會這麼高或這麼低，背後的驅動因素是什麼。這一點，讓我明白瞭，估值不是一個精確的數字，而是一個對企業未來價值的判斷過程。

評分☆☆☆☆☆

這本書真的讓我對價值投資有瞭全新的認識。一直以來，我都覺得價值投資是那些金融大鰐們玩的遊戲，門檻很高，普通人根本無法企及。但孫旭東老師這本書，就像一位和藹可親的導師，一步步地將我引入瞭這個神奇的領域。最讓我印象深刻的是，它並沒有一開始就拋齣晦澀難懂的金融術語，而是從最基礎的——“看懂財報”——開始講起。我曾經嘗試過自己閱讀財報，結果是看得雲裏霧裏，完全抓不住重點。但這本書不一樣，它用非常生動形象的比喻，將資産負債錶、利潤錶、現金流量錶這些看似枯燥的報錶，解讀得像一本企業的故事書。比如，它會用“企業就像一個人，資産負債錶是他的傢底，利潤錶是他一段時間的收入和支齣，現金流量錶是他手裏有多少零花錢”這樣的比喻，瞬間就讓我豁然開朗。孫老師還特彆強調瞭“理解比記憶更重要”，引導讀者去思考數字背後的邏輯，而不是死記硬背各種指標。他鼓勵我們像偵探一樣，從財報的蛛絲馬跡中發現企業的真實狀況。這本書最大的價值在於，它將高深的金融知識“普惠化”瞭，讓普通投資者也能掌握分析企業的工具，告彆盲目跟風，真正做到心中有數，胸有成竹地進行投資決策。我感覺自己不再是被動的市場參與者，而是能夠主動去發現價值的探索者，這種轉變讓我非常興奮，也對未來的投資之路充滿瞭信心。

評分☆☆☆☆☆

這本書帶給我的驚喜遠不止於“看懂財報”這個初步的技能提升。孫旭東老師在書中深入淺齣地剖析瞭價值投資的精髓，讓我明白瞭投資的真正目的不僅僅是追逐短期的漲跌，而是獲取企業長期增長帶來的紅利。他將價值投資的核心理念，如“安全邊際”、“能力圈”、“市場先生”等，用非常通俗易懂的語言進行瞭闡述，讓我這些非科班齣身的讀者也能輕鬆理解。尤其讓我印象深刻的是他對“市場先生”這個概念的描繪。孫老師將市場比作一個情緒化的夥伴，有時會過度樂觀，有時又會過度悲觀，而我們作為投資者，就是要利用市場先生的非理性波動，在它情緒低落時買入被低估的優質資産，並在它情緒高漲時，以閤理的價格賣齣。這種形象的比喻，讓我一下子就理解瞭價值投資的精髓——“彆人貪婪我恐懼，彆人恐懼我貪婪”。書中還花瞭很大篇幅來講解如何評估一傢企業的“護城河”，即它的競爭優勢。他通過分析不同行業的案例，說明瞭隻有擁有強大而持久的競爭優勢的企業，纔能在激烈的市場競爭中立於不敗之地，並持續為股東創造價值。這一點，讓我對“選擇比努力更重要”有瞭更深刻的體會，也認識到，找到並投資於那些擁有寬闊“護城河”的企業，是價值投資成功的關鍵。這本書的係統性和實踐性都非常強，讓我從一個對投資感到迷茫的新手，逐漸成長為一個能夠獨立思考和分析的價值投資者。

評分☆☆☆☆☆

坦白說，我之前對投資這件事的態度是有點“隨緣”，賺瞭就高興，虧瞭就自認倒黴，從來沒想過要深入研究。直到我讀瞭這本《[按需印刷]價值投資，從看懂財報開始》，我纔意識到，原來投資也可以是一件如此嚴謹而有趣的事情。孫旭東老師的寫作風格非常接地氣，他仿佛是一位經驗豐富的長者，娓娓道來，將復雜的投資理念拆解成一個個易於理解的片段。讓我最受觸動的是他對“價值”的定義。他不是簡單地告訴你哪個股票便宜，而是教你如何去評估一傢企業的內在價值，以及如何在市場先生情緒波動時，找到被低估的“金礦”。他反復強調，投資不是賭博，而是一項需要耐心和智慧的長期事業。書中關於如何分析一傢企業的盈利能力、償債能力、運營能力的部分，寫得尤其精彩。他列舉瞭大量的案例，有成功的，也有失敗的，通過這些真實的案例，讓我們直觀地感受到不同財務指標對企業命運的影響。我記得有一個關於某消費品公司財報分析的例子，孫老師通過幾個關鍵的財務比率，就揭示瞭這傢公司錶麵光鮮下的潛在風險，這讓我驚嘆於財報的“照妖鏡”作用。讀完這些章節，我感覺自己像武俠小說裏的俠客，終於學會瞭“內功心法”，知道如何辨彆“真僞好手”，不再輕易被花哨的招式迷惑。這本書不僅僅是教授投資技巧，更是在塑造一種理性的投資思維，這對我來說，其價值是無法估量的。

評分☆☆☆☆☆

這本《[按需印刷]價值投資，從看懂財報開始》真是一本寶藏！我之前嘗試過閱讀一些投資類的書籍，但要麼過於理論化，要麼過於關注短綫交易技巧，總感覺少瞭點什麼。直到我遇到孫旭東老師這本書，纔真正找到瞭我一直在尋找的——一種能夠讓我理解企業、理解市場、從而做齣明智投資決策的係統性方法。孫老師在書中對“現金流”的解讀，讓我對企業的生命力有瞭更深刻的認識。他不僅僅告訴我們現金流的重要性，更重要的是，他教我們如何從現金流量錶中，看齣企業的“造血能力”和“擴張能力”。他用生動的例子說明，一個看似利潤很高的企業，如果經營活動産生的現金流不穩定，甚至為負，那麼它可能隱藏著巨大的風險。這一點，顛覆瞭我之前僅僅關注淨利潤的認知。此外，書中關於如何評估企業的“管理層”和“公司治理”的內容，也讓我耳目一新。孫老師強調，一個優秀的企業，離不開一個有能力、有誠信的管理團隊。他指導我們如何通過閱讀年報中關於管理層的信息，以及分析一些關鍵的財務指標，來判斷管理層的素質和公司的治理水平。這一點，讓我明白瞭投資不隻是投資“數字”，更是投資“人”和“公司文化”。這本書讓我對價值投資有瞭更全麵、更深入的理解，也讓我對如何選擇真正有長期投資價值的企業，有瞭更清晰的方嚮。

評分☆☆☆☆☆

這本書給我最大的啓發，是讓我明白瞭一個道理：投資不僅僅是關於“買什麼”，更是關於“為什麼買”以及“何時買”。孫旭東老師在書中，將這個“為什麼”和“何時”的核心邏輯，通過對財報的解讀，展現得淋灕盡緻。他不是簡單地羅列各種投資策略，而是教我們如何從企業的經營狀況中，挖掘齣它的價值增長潛力。他反復強調，要尋找那些“好生意”，即擁有強大競爭優勢，能夠持續産生自由現金流，並且具有長期增長潛力的企業。而要識彆這樣的企業，就必須深入理解它們的財務報錶。他教我們如何通過分析企業的收入增長率、利潤率、資産迴報率等關鍵指標，來判斷其經營效率和盈利能力。同時，他也提醒我們要注意那些可能隱藏在財報中的“雷區”，比如過高的負債、不健康的現金流、頻繁的會計調整等等。這一點，讓我明白瞭，投資是一項需要細緻、嚴謹的工作，絕不能掉以輕心。孫老師的敘述方式非常生動，他善於用類比和故事，來解釋復雜的金融概念。我記得他用“企業傢就像一個船長，而財報就是他航行的航海日誌”這樣的比喻，讓我一下子就理解瞭財報的重要性。這本書讓我從一個對投資感到迷茫的“門外漢”，變成瞭一個對投資充滿信心和方嚮感的“探索者”。