聪明的投资者【套装7册】格雷厄姆精解证券分析+巴菲特传+巴菲特之道+查理·芒格的智慧书图书 pdf epub mobi txt 电子书 下载 2025

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店铺： 希望阶梯图书专营店

出版社： 机械工业

ISBN：9787111493624

商品编码：20108560544

书名：

>

1.查理·芒格的智慧：投资的格栅理论（原书第2版）

2.巴菲特之道（原书第3版）

3.证券分析（原书第6版 套装上下册）

> 4.格雷厄姆精解证券分析 5.聪明的投资者（第4版 注疏点评版） 6.巴菲特传（纪念版）

编辑

 

《证券分析（第6版）》是巴菲特唯1笔作序图书。本书在1940年经典版本基础上，增加华尔街10位金融大家全新导读，使得经典投资理念与当今市场环境结合，让证券分析在新的时代再次焕发出耀眼光彩。

本书作者格雷厄姆被誉为 “现代证券分析之父”“华尔街教父”，价值投资理论奠基人，其在投资界的地位，相当于物理学界的爱因斯坦，生物学界的达尔文。其投资哲学为“股神”巴菲特、“市盈率鼻祖”约翰.内夫、“指数基金教父”约翰.博格等一大批投资大师所推崇，如今活跃在华尔街的数十位资产规模上亿的投资管理人都自称为他的信徒。

当前中国资本市场正处于挑战与机遇并存的转型过程之中，无论是投资者、上市公司、证券公司等市场参与者，还是监管机构等，都在探索下一步市场发展的新趋势。在这个时间点推出《证券分析》第6版，是希望价值投资能够成为主导性的投资理念，成为当前市场转型的重要组成部分之一。

《证券分析（第6版）》是巴曙松老师带领的业内人士翻译团队，历时一年半潜心打造的的中文译本。在国内，本书得到了上海证券交易所总经理黄红元，国泰基金管理公司总经理金旭，兴业银行行长李仁杰鼎力。在国外，耶鲁首席投资官大卫.斯文森，摩根大通主席兼首席执行官杰米.戴蒙，捐献基金杰克.迈耶等数十位华尔街大鳄联袂。

内容简介

 

《证券分析》被誉为投资者的圣经，自1934年出版以来，八十年不衰。市场反复证明，《证券分析》是价值投资的经典之作。《证券分析（第6版）》是1940年版本的升级版。而《证券分析》1940年版本是作者格雷厄姆和多德满意的版本，也是股神巴菲特为钟爱的版本。第6版在保持原书原貌的同时，增加了10位华尔街金融大家的导读，既表明了这本书在华尔街投资大师心目中的重要地位，也为这部经典著作增添了时代气息。

《证券分析》的作者本杰明.格雷厄姆是价值投资理论的奠基人，被誉为“华尔街教父”。他既在美国哥伦比亚大学商学院任过教授，又在华尔街创造过辉煌的投资业绩；既经历过让投资者得意忘形的大牛市，又经历过让投资者沮丧绝望的大萧条。市场锤炼了格雷厄姆，也证明了价值投资的意义所在。《证券分析（第6版）》是由经济学家巴曙松老师领衔翻译团队，历时一年半，精心打造的的中文译本。正如巴曙松老师所言：“历史不会重演，然而总是押着韵脚。当前中国证券市场的转型，同样需要确立价值投资的理念。我决定组织力量翻译《证券分析》第6 版的初衷，也正在于此。”

作者简介

 

本杰明.格雷厄姆

被誉为 “现代证券分析之父”“华尔街教父”，价值投资理论奠基人，其在投资界的地位，相当于物理学界的爱因斯坦，生物学界的达尔文。

作为一代宗师，其投资哲学为“股神”巴菲特、“市盈率鼻祖”约翰.内夫、“指数基金教父”约翰?博格等一大批投资大师所推崇，如今活跃在华尔街的数十位资产规模上亿的投资管理人都自称为他的信徒。

他不仅是沃伦.巴菲特就读哥伦比亚大学时的研究生导师，而且被巴菲特膜拜为 “精神导师”，巴菲特称自己投资理论的“85%来自格雷厄姆”。巴菲特甚至给自己的儿子取名霍华德.格雷厄姆?巴菲特，以纪念恩师。

戴维.多德

哥伦比亚大学商学院副院长、教授，曾任美国金融协会副主席、美国经济学会会员、社会科学研究理事会成员。格雷厄姆的助手、追随者和忠贞不渝的伙伴。

精彩书评

 

在金融市场上，市场的波动、时间的流逝会对投资理念进行无情而公平的检验，吹尽狂沙始到金，经过近八十年市场动荡的检验，《证券分析》成为投资经典著作的代表作之一。巴曙松研究员主持翻译的《证券分析》第6版，由人员来翻译经典，这对促进当前中国证券市场投资理念的转型和价值投资理念的确立，会发挥积极的作用。

——黄红元

上海证券交易所总经理

对比研究投资历史上一些伟大投资家的投资理念，尽管他们观察市场的角度、把握市场的方法等会有不同，但是都程度不同地十分强调要有一以贯之的分析框架作为投资决策的依据，同时要不断在市场投资实践中深化和完善这种分析框架。《证券分析》之所以广受投资界推崇，我认为关键在于其具体体现了这种分析框架与实践的互动过程。

——金旭

国泰基金管理公司总经理

《证券分析》一直被国内外投资界视为价值投资理念的奠基之作，而从1934年以来，不同版本的《证券分析》都把同时期与价值投资相关的代表性投资实践补充到书稿中，这就使得格雷厄姆作为价值投资理念奠基者的分析框架与追随者在不同市场条件下的投资感悟相得益彰。例如，巴曙松研究员主持翻译的《证券分析》第6版中就新增了巴菲特的笔序言，以及十位当今华尔街的知名基金经理

针对每一部分内容撰写的导读等。因此，有着近八十年历史的《证券分析》不仅在当前的金融环境下依然有着很强的时代气息，而且对扭转近年来中国证券市场上一度盛行的投机跟风的风气会发挥积极的推动作用。

——李仁杰

兴业银行行长

57 年来，我一直遵循着两位恩师阐述的投资路线图。对我而言，没有任何理由再去寻找其他的投资方法。

——沃伦.巴菲特

伯克希尔. 哈撒韦公司总裁

时至，当投资者彷徨在变幻莫测、反复无常，甚至险象环生的金融市场时，《证券分析》仍然是异常宝贵的投资路线图。

——塞思.卡拉曼

Baupost 集团证券投资经理人，投资经典《边际》作者

格雷厄姆的作品让人觉得，作者定是个自信十足、受过良好教育的华尔街赚钱手。他文章中无须引用专家意见，因为他与他所诠释的作品就是。

——詹姆斯.格兰特

《格兰特利率观察家》创始人

格雷厄姆的投资方法被少数忠实的投资者和个人投资者成功应用，也让《证券分析》成为经久不衰的路线图。本书至今仍然是帮助投资者避开那些危险的“结冰道路”的圣经。

——罗杰.洛温斯坦

美国财经记者，书《巴菲特传》作者

投资经典《证券分析》的第6版没有听信古老的谚语“若是经典，就不能改动”。由塞思·卡拉曼和詹姆斯.格兰特带领的评论员，跨越了20世纪30年代单纯的金融与新世纪日趋复杂的投资领域之间的鸿沟。读者将从金融界的开拓者和敏锐的市场观察家的经验与智慧中获益。新版的《证券分析》应该出现在每一位认真钻研的金融研究者的书架上。

——大卫.斯文森

耶鲁大学首席投资官

当代的精英们使昔日的经典焕发青春，就像老虎·伍兹获得的尔夫美巡赛数超过了本.霍根一样，《证券分析》（第6版）对你定大有助益。

——杰克.迈耶，捐献基金

Convexity资本管理公司管理合伙人兼首席执行官

《证券分析》，1940年版加上当代的金融界人士撰写的导读，对于当下任何一位训练有素的投资者来说，都是一本不可少的学习工具书和参考书

——杰米.戴蒙摩根大通主席兼首席执行官

目录

  

序 改变一生的智慧之书——沃伦 .巴菲特，伯克希尔.哈撒韦公司总裁
译者序 在中国证券市场转型的过程中重温经典的价值——巴曙松，国务院发展研究中心金融研究所研究员、博士生导师中国银行业协会首席经济学家
第6版前言 格雷厄姆和多德永恒的智慧——塞思 ·卡拉曼，Baupost Group对冲基金公司总裁
第2版 前言 对金融行业新发展的探讨 
第1版 前言 不可以蠡测海 
第6版 引言 格雷厄姆和《证券分析》面世：时代背景 
第2版 引言 投资策略的难题 
证券分析（上）

部分 证券分析综览及方法
导读 不可少的教诲——罗杰 .洛温斯坦，美国财经记者，书《巴菲特传》作者
01　证券分析的范围与局限以及内在价值的概念 
02　分析问题的基本要素以及定量和定性因素 
03　信息来源 
04　区分投资与投机 
05　证券的分类

第二部分固定价值投资
导读 解开债券之谜——霍华德.马克斯，特许金融分析师，洛杉矶橡树资本管理公司总裁
06　固定价值投资选择的原则 
07　固定价值投资选择的第二和第三原则 
08　债券投资的具体标准 
09　债券投资的具体标准（续） 
10　债券投资的具体标准（再续） 
11　债券投资的具体标准（完） 
12　铁路与公用事业债券分析中的特殊因素 
13　债券分析中的其他特殊因素 
14　优先股理论
15　优先股投资的选择技巧
16　收益债券和担保证券
17　担保证券（续） 
18　保护性条款与优先证券持有人的补偿 
19　保护性条款（续） 
20　优先股的保护性条款与维持充足的次级资本 
21　对所持证券的监管

第三部分 具有投机特征的优先证券
导读 “冲动与理智”——埃兹拉.梅尔金，加布里埃尔资本管理公司管理合伙人
22　特权证券 
23　附带特权优先证券的技术特征 
24　可转换证券的技术特征 
25　附带认股权证的优先证券、参与型证券、转换与对冲 
26　存在性问题的优先证券 

第四部分 普通股投资理论与股息因素
导读 跟随现金流——布鲁斯.伯考维茨，费尔霍姆资本管理公司创始人
27　普通股投资理论 
28　普通股投资的新准则
29　普通股分析的股息因素
30　股票股息

证券分析（下）

第五部分 损益表分析与影响普通股估值的收益因素
导读 追求理性投资——格伦.格林伯格，特许金融分析师，酋长资本管理公司创始人
31　损益表分析 
32　损益表中的非经常性损失和其他特殊项目 
33　损益表中的误导手段与子公司的盈利 
34　盈利能力与折旧及其他类似费用之间的关系 
35　公用事业类公司的折旧政策 
36　从投资者的角度来看折旧与摊销费用 
37 过往收益的作用 
38 质疑或否定过往收益 
39 普通股市盈率与基于资本总额变化的调整 
40 资本结构 
41 低价普通股与收益来源分析 

第六部分 资产负债表分析与资产价值的内涵
导读 解析资产负债表——布鲁斯.格林沃尔德，格雷厄姆和多德海尔布伦投资中心负责人，《价值投资：从格雷厄姆到巴菲特》作者
42　资产负债表分析与账面价值的重要性 
43　流动资产价值的重要性 
44　清算价值的意义以及股东与管理层之间的关系 
45　资产负债表分析（完） 

第七部分 证券分析的其他方面：价格与价值间的差异
导读 股票市场大幻象和价值投资的未来——大卫.艾布拉姆斯，艾布拉姆斯资本管理公司总裁
46　认股权证 
47　融资成本和管理成本 
48　公司金字塔结构的相关内容 
49　同领域公司的比较分析 
50　价格与价值的背离 
51　价格与价值的背离（续）
52　市场分析和证券分析 

第八部分 价值投资
导读 将格雷厄姆与多德的理论应用于范围内的投资——托马斯.鲁索，Gardner Russo & Gardner公司合伙人

附 录 
第6版跋鸣 谢

精彩书摘

 

第1章 证券分析的范围与局限以及内在价值的概念

分析，是指根据已确立的原则和合理的逻辑对可获得的事实进行仔细研究，并试图从中得出结论。这是科学研究方法的一部分。但是将分析应用于证券领域时，我们遇到了严重的障碍，因为投资在本质上并不是一门的科学。其实，法律和医学同样不是的科学，因为在这些领域中，个人技艺和机会都是决定成败的重要因素。然而，在法律和医学两个领域中，分析不仅有用，而且不可或缺。因此，在投资甚至投机领域应该也是如此。
在过去三十年里，华尔街证券分析的声誉经历了辉煌的崛起，也经历了耻辱的衰落——这段兴衰史与股价变化相关但并不同步。在1927 年以前很长一段时间里，证券分析一直不断地向前发展，财务报告和统计数据分析得到了各方人士越来越多的重视。但是在始于1927 年的“新时代”里，人们彻底放弃了分析方法。表面上看，事实和数字仍然受到重视，但实则却被一种伪分析所操纵，用以解释这一时期的假象。对头脑清醒的分析师来说，1929 年10 月的市场崩溃是意料之中的。然而这次股灾牵连的范围，以及对既有盈利能力的破坏程度，却超出了他们的想象。因此，终的结果是，严谨的证券分析惨遭双重抹黑：
，市场崩溃之前，证券市值持续虚，一“券”千金；
第二，市场崩溃之后，证券实际价值暴跌，一文不值。
1927—1933 年的市场是如此非同寻常，以至于这段经验不大可能提供一个有效的标准来评判证券分析的效用。直到1933 年以后，不同的评判观点才有了生存空间。我们相信，在债券和优先股领域，那些选择投资标的的合理原则已被证明较为有效，而在普通股领域，市场往往偏向于驳斥保守的观点，但反过来，许多分析时看似廉价的股票却表现得令人失望。另一方面，分析方法让人们有充分的理由相信，有代表性的股票的价格在1937 年年初太，一年后则太低。
证券分析的三大功能
证券分析的功能可以用三个标题来概括：描述功能、选择功能和评判功能。

描述功能
顾名思义，描述功能意指汇集某一证券有关的重要事实，并以连贯的、易于理解的方式把这些重要事实列举出来。对于市场上有价证券而言，手册、标准统计局(Standard Statistics ) 以及惠誉(Fitch) 等已经充分地利用了这种功能。深入的描述性分析旨在揭示证券的优劣，将其特征与其他同类证券进行比较，对可能影响到其未来表现的因素进行评估。这种分析几乎适用于每一家公司的证券，而且由于它为判断提供了的事实基础，因而对投资乃至理性投机都有帮助。

选择功能
在选择功能中，证券分析更进一步，表达出明确的判断。它旨在确定某一证券是否应被购买、出售、持有或与其他证券进行交换。这种较积极的分析适合哪种类型的证券，在哪种情况下发挥作用呢？这项分析又会遇到什么样的障碍或限制呢？我们可以从一组实例入手，并以此为基础，进行更普适性的讨论。

分析判断的案例 
1928 年圣路易斯–旧金山铁路公司（St. Louis-San Francisco Railway Company） 向公众大量发售票面利率为6%、售价为100 美元的非累积优先股。历史记录显示，该公司没有一年的盈利达到固定费用与优先股股息之和的1.5 倍。根据公认有效的选股标准，这只证券保护性不足，不应持有。
一个相反的案例：1932 年6 月，欧文斯– 伊利诺伊公司（Owens-Illinois GlassCompany）出售一只1939 年到期、票面利率5%、售价70 美元、到期收益率11% 的债券。该公司的利润于利息许多倍，不仅历史平均值如此，即使在严重的萧条时期也如此。该债券单靠流动资产就足以偿还。随后，公司还发行了普通股和优先股，即便是以低的股价计算，这些股票也有巨大的总市值。通过分析，分析师认为这只证券非常稳定且价格极具吸引力，因而投资者购买。
让我们举一个普通股方面的例子：1922 年，航空证券兴起之前，莱特航空公司（Wright Aeronautical Corporation ）的股票在纽约证券交易所的卖出价仅为8 美元。
但当时它的股息有1 美元，有一段时间其每股收益超过2 美元，每股现金资产甚至超过8 美元。在这种情况下，分析师会毫不迟疑地确定该股内在价值远于市场价格。
1928 年，这只股票的价格已升至每股280 美元。当时的股息为2 美元，每股收益为8 美元（在1927 年为3.77 美元），每股净资产低于50 美元。对这一情景进行分析可得出结论：市场价格表现的大多是完全臆测的投资前景，换句话说，其内在价值远低于市场价格。
还有一种类型的分析结论可以通过对跨区快速地铁公司（Interborough RapidTransit Company，I.R.T.）票面利率为5% 的替续债券和票面利率为7% 的抵押票据进行比较来说明。1933 年，两种证券均以62 美元的价格出售。利率7% 的债券的价值显然大大超过利率5% 的债券，因为每张1 000 美元面值的7% 票据都获得了面值1 736 美元的5% 债券的担保；且7% 票据的本金已经到期，持有者有权选择全额兑付或出售抵押品获利。每张7% 票据靠抵押品收到的年息约为87 美元（实际上分配给了债券持有人），以至于7% 票据的当期收益要大大于5% 债券。即使出现某些技术细节问题使得票据持有人不能及时、完全地主张他们的合同权利，也不会改变7% 票据的内在价值大大超过5% 债券这一事实。
另一个同类型的案例是1936 年10 月，派拉蒙电影公司（Paramount Pictures ）以113 美元销售的可转换优先股和同时以15.875 美元销售的普通股之间的比较。持有人有权将1 股优先股自由兑换成7 股普通股，且累积股息为每股11 美元左右。显然，优先股比普通股便宜，因为它会在普通股获得股息之前得到非常可观的股息，而且由于它可转换，持有者还可以充分享受普通股股价上升带来的好处。如果一个普通股的股东认同这种分析并将他的普通股按7 比1 的比例转换成优先股，他的股息和本金价值很快就会大幅增加。
内在价值与价格
从上述例子可以看出，证券分析师的工作并非不能得到实用、具体的成果，而且他们的分析适用于各样的情况。在所有这些实例中，证券分析师似乎总是关注证券的内在价值，特别是内在价值和市场价格之间的差异。然而，我们须认识到，内在价值是一个难以捉摸的概念。一般来说，内在价值是由资产、收益、股息等事实和可以确定的前景决定，有别于被人为操纵和狂热情绪扭曲的市场价格。但是，臆测内在价值会像市场价格那样明确则是一个极大的。曾经有一段时间，人们认为内在价值（比如，一只普通股的内在价值）与“账面价值”基本一样，即它等于公允价值下的公司净资产。这种观点相当明确，但毫无实际价值，因为不论是平均收入还是平均市场价格，都不由账面价值决定。
在价值与“盈利能力”
以上观点逐渐被一种新观点所取代，即一个企业的内在价值是由其盈利能力决定的。但“盈利能力”一词意味着对未来业绩的预期有十足的把握。仅仅知道过去的平均盈利能力，或是过去盈利能力表现出的明确的上升或下降趋势，都是不够的。须有合理理由才能认为，这个平均盈利或升跌趋势能可靠地预测未来。经验表明，这个预测方法在很多例子中都是的。这意味着，我们无法放心地将明确的数字表示的“盈利能力”，以及由此衍生的、同样明确可查的内在价值概念，当作证券分析的一般前提。

前言/序言

  

序 改变一生的智慧之书

——沃伦 巴菲特，伯克希尔 哈撒韦公司总裁

在我丰富的藏书中，有四本我特别珍视，它们都写于五十多年前。然而假使我才次读到它们，仍会受益匪浅文字虽老，智慧不朽。

它们中的两本分别为亚当 斯密的《国富论》版（ 1776）和本杰明 格雷厄姆的《聪明的投资者》（1949），而第三本就是读者手中的《证券分析》的原稿。 1950—1951年，我在哥伦比亚大学求学的时候，就开始研究《证券分析》，并非常幸运地成为格雷厄姆和多德的学生。可以说，《证券分析》和两位恩师改变了我的一生。

以功利论之，当年所学为我后来的投资和商业生涯奠定了扎实的基础。在遇到本杰明和戴维之前，我早已对股票市场充满兴趣。在 11岁攒足购买只股票所需的 115美元之前，我已经读完了奥马哈公立图书馆（ Omaha Public Library）中每一本与股票市场相关的书。我发现很多与股票市场相关的书都非常引人入胜，且妙趣横生，但可惜，没有一本是真正有用的。

直到读了本杰明和戴维的著作并聆听了他们的教诲之后，我才意识到我的“取经之旅”结束了。 57年来，我一直遵循着两位恩师阐述的投资路线图。对我而言，没有任何理由再去寻找其他的投资方法。

两位恩师不仅教会我投资的方法，而且一直信任并鼓励我，我们结下了毕生的友谊。他们从未想过从年轻的学生身上索取分毫回报，只是付出与帮助，这是我佩服两位恩师的地方。如果聪慧与生俱来，慷慨和仁慈则是他们的选择。

愤世嫉俗者也许会对两位恩师的行为大惑不解。本杰明和戴维指导像我这样的年轻人购买廉价股票或参与套利交易，实质上是在培养数以千计的潜在竞争者，与本杰明投资的格雷厄姆 -纽曼公司（ Graham-Newman Corporation）竞争。值得一提的是，本杰明和戴维还会将真实的投资案例应用到课堂和著作中，这实际上是把学生要做的工作也完成了。恩师的言行和他们的学识给我和我的同窗留下了深刻的印象，我们不仅学会了聪明地投资，更学会了聪明地生活。

保存在我书橱里的《证券分析》是我在哥伦比亚大学求学时使用的 1940年的版本，我至少反复研读过四次。不言而喻，这本书是如此与众不同。接下来我要提到的第四本书更加弥足珍贵。 2000年，戴维 多德的独生女儿，芭芭拉 多德 安德森（ Barbara Dodd Anderson）将她父那本 1934年出版的《证券分析》送给了我。这本书中有许许多多的笔记，都是戴维为 1940年出版的《证券分析》准备的修订意见。对我而言，没有任何礼物比这本书更有意义。

这是一套专为渴望在投资领域获得深刻洞见、提升决策能力并实现财务自由的读者精心设计的精选读物。本套装不仅涵盖了价值投资的奠基之作，更深入探索了两位投资巨擘——沃伦·巴菲特与查理·芒格——的投资哲学、人生智慧以及他们如何将理论付诸实践，取得辉煌成就的传奇历程。 《聪明的投资者》，作为价值投资的圣经，将引领读者穿越纷繁复杂的金融市场，掌握辨别价值、规避风险的核心原则。本书不同于市面上许多充斥着短期投机技巧的著作，而是着眼于长远的投资策略，教导投资者如何理性分析股票，理解市场波动背后的真正原因，并在此基础上建立稳健的投资组合。它强调“安全边际”的重要性，教会读者如何在不确定的环境中做出明智的判断，避免成为市场情绪的牺牲品。无论您是初入投资门槛的新手，还是希望巩固和深化投资理论的资深人士，都能从中获益匪浅。 《格雷厄姆精解证券分析》，作为《聪明的投资者》的姊妹篇，是格雷厄姆本人更为详尽和专业的著作。这本书将带领读者深入理解证券分析的根本方法，从财务报表解读到行业前景预测，再到估值模型的构建，提供了系统性的分析框架。它不仅仅是一本理论书籍，更是一份操作指南，详细阐述了如何进行深入的基本面研究，识别被低估的优质资产，以及如何避免常见的分析陷阱。通过学习本书，您将能更具批判性地审视投资机会，做出更加理性、基于事实的决策。 《巴菲特传》，将带领读者走进沃伦·巴菲特传奇的一生。这本书不仅仅是记录一位商业奇才的生平事迹，更是深刻剖析他如何从一个普通的男孩成长为全球最受尊敬的投资者之一。从他早年的学习经历，到师从格雷厄姆的历程，再到他如何建立自己的投资帝国——伯克希尔·哈撒韦，本书详细描绘了巴菲特独特的投资风格、他对商业的深刻理解，以及他如何始终坚守价值投资的原则。通过他的故事，读者将能更直观地感受到成功的投资背后所蕴含的毅力、智慧与长期主义。 《巴菲特之道》，将聚焦于沃伦·巴菲特的核心投资理念与实践。本书提炼了巴菲特数十年投资生涯中的精髓，深入阐释了他寻找卓越企业的标准，如“护城河”的理解，管理层的品质评估，以及如何以合理的价格买入优秀的公司。它不仅仅是理论的罗列，更通过大量的案例分析，展示了巴菲特如何将他的投资哲学应用于实际操作，以及他在不同市场环境下所展现出的冷静与远见。通过学习本书，读者将能更清晰地勾勒出属于自己的投资路径，学会像巴菲特一样思考和行动。 《查理·芒格的智慧书》，则为读者打开了一扇通往查理·芒格非凡智慧的大门。作为巴菲特的黄金搭档，芒格以其深刻的洞察力、跨学科的知识体系和独特的思维方式，为价值投资注入了新的维度。本书汇集了芒格的演讲、访谈和著作中的精华，展示了他如何通过“多元思维模型”来解决复杂问题，如何运用心理学、经济学、哲学等多种学科的知识来指导投资与人生。他倡导的“阅读、思考、等待”的生活哲学，以及他对诚实、正直、终身学习的强调，都将为读者提供宝贵的精神财富。 这套书汇集了价值投资的理论基石、实践典范以及智慧的升华，旨在为读者提供一个全面、深入且极具启发性的投资学习体验。它不仅是传授投资技巧的工具书，更是引导读者建立正确投资观、培养独立思考能力、塑造理性决策习惯的知识宝库。通过阅读这套书，您将能更清晰地认识到投资的本质，掌握穿越周期、实现财富增值的有效方法，并最终在这个充满挑战但也充满机遇的市场中，成为一名真正“聪明的投资者”。

评分☆☆☆☆☆

这套书带给我的，是一种“系统性的思维升级”。我之前对投资的理解，是碎片化的，零散的。但读了这套书之后，我形成了一个完整的投资体系。格雷厄姆的《聪明的投资者》给我打下了坚实的理论基础，让我明白了价值投资的根本原则。他让我认识到，投资的本质是购买未来现金流的折现，而价格波动只是市场情绪的反映。而《证券分析》则为我提供了分析和评估的工具，让我能够量化地去理解一家公司。我开始学习如何运用各种财务指标，去揭示公司的真实状况。巴菲特的经历，则让我看到了这些理论是如何在实践中发挥作用的，以及一个伟大的投资者是如何通过坚持原则，最终取得成功的。他关于“长期持有”的理念，更是让我坚定了信念，明白了投资的复利效应需要时间来展现。

评分☆☆☆☆☆

这本书简直是一场思想的盛宴！我之前一直觉得投资是一门玄学，靠的是运气和直觉，但读了这套书之后，我才真正意识到，原来投资背后蕴含着如此深刻的逻辑和严谨的分析。格雷厄姆的《聪明的投资者》就像一位循循善诱的老师，他用最朴实的语言，一步步地引导我认识价值投资的本质，让我明白如何区分“价格”和“价值”，如何避免那些看似诱人却隐藏着巨大风险的投资陷阱。我尤其喜欢他关于“市场先生”的比喻，这个比喻太形象了，一下子就让我理解了市场情绪的波动性以及如何利用它的非理性来为自己服务。读到这里，我仿佛看到了一个清晰的投资框架在我脑海中成型。而《证券分析》则像一本武林秘籍，里面充满了各种精深的分析工具和方法，虽然一开始看起来有些晦涩，但当我真正去理解和尝试运用时，才感受到它强大的力量。我开始学习如何通过财务报表来评估一家公司的真实价值，如何分析它的盈利能力、偿债能力以及成长潜力。这个过程让我觉得自己在“练内功”，为未来的投资打下坚实的基础。这套书给我带来的改变，不仅仅是知识上的，更是思维方式上的，我开始变得更加理性、更加冷静，不再被市场的短期波动所左右，而是专注于公司的长期价值。

评分☆☆☆☆☆

这套书的阅读体验简直是“颠覆”二字可以形容。我一直对巴菲特这个人充满好奇，他的投资神话实在是太吸引人了。读了《巴菲特传》，我才发现，原来一个伟大的投资者并非生而知之，他的成功背后有着无数次的摸索、学习和坚持。我看到了他早年的勤奋好学，如何从格雷厄姆的教诲中汲取养分，又如何逐渐形成自己独特的投资风格。书中的很多细节都让我深受启发，比如他对投资机会的敏锐嗅觉，他对企业文化和管理团队的重视，以及他在市场低迷时所展现出的坚定信念。这些都让我觉得，巴菲特不仅仅是一位成功的商人，更是一位拥有深刻人生智慧的思想家。而《巴菲特之道》则更像是巴菲特投资理念的“官方解读”，它提炼了巴菲特的核心思想，用更加系统化的方式呈现了他是如何一步步构建起自己的投资帝国。我从中学习到了“能力圈”的重要性，认识到只有投资自己真正了解的领域，才能降低风险，提高胜算。同时，我也深刻体会到了“护城河”的概念，理解了为什么那些拥有独特竞争优势的公司，才能在残酷的市场竞争中脱颖而出，并为股东创造长期价值。这本书让我对“价值投资”有了更深层次的理解，它不再是空洞的理论，而是具体的实践方法。

评分☆☆☆☆☆

不得不说，查理·芒格的智慧真是“润物细无声”般地渗透进我的脑海。在读《查理·芒格的智慧书》之前，我对芒格的印象仅限于“巴菲特的黄金搭档”，觉得他更多的是一个辅助角色。但读完这本书，我才惊觉，芒格的思想深度和广度，丝毫不亚于巴菲特，甚至在某些方面，他的洞察力更加犀利和独到。他提出的“多元思维模型”给了我极大的启发，让我明白，解决问题不能仅仅依赖单一的学科知识，而是需要整合来自不同领域的智慧，形成一个立体的、多维度的思考框架。我开始尝试在生活中运用这些模型，比如在分析问题时，会去思考经济学、心理学、历史学、工程学等不同角度的视角，结果发现，很多之前看起来棘手的问题，变得豁然开朗。芒格的语言风格也十分独特，他总是用一些生动形象的比喻，将复杂的道理讲得浅显易懂，而且充满了幽默感。我最喜欢他关于“愚蠢”的论述，他用一种极其幽默的方式，警示人们要远离那些会让自己变得愚蠢的行为和思想。这本书让我意识到，智慧不仅仅是知识的积累，更是一种思维方式的训练，是一种对世界深刻的洞察力。

评分☆☆☆☆☆

这套书简直是“投资者的宝藏”，让我受益匪浅。格雷厄姆的《聪明的投资者》就像是一本“投资圣经”，里面蕴含着颠扑不破的真理。我第一次真正理解了“理性”在投资中的重要性，以及如何避免情绪化的决策。他关于“市场先生”的经典比喻，让我对市场波动有了全新的认识，明白它既是风险的来源，也是机会的提供者。而《证券分析》则是我学习如何“实践”价值投资的“教科书”。我开始学习如何阅读财务报表，如何分析公司的资产负债表、利润表和现金流量表，从中挖掘出公司的真实价值。这个过程让我觉得，我不再是一个被动的市场参与者，而是能够主动地去评估和选择投资标的。巴菲特的传记和理念，则像是“大师的养成记”，让我看到了一个伟大的投资者是如何一步步成长起来的。我从中学习到了他的耐心、他的远见，以及他对商业本质的深刻洞察。

评分☆☆☆☆☆

这套书给我的感觉就像是“投资的百科全书”，涵盖了从理论到实践，从宏观到微观的方方面面。格雷厄姆的《聪明的投资者》奠定了我坚实的理论基础，让我明白了投资的“道”，而《证券分析》则提供了具体的“术”，让我知道如何去“练”。这两本书就像是武功心法和招式秘籍，缺一不可。我特别欣赏格雷厄姆对于“安全边际”的强调，这就像是在投资中给自己设置了一个缓冲地带，避免在市场波动时受到过大的冲击。而《证券分析》中的财务报表分析方法，更是让我觉得，我终于有了一套可以量化的工具来评估一家公司的价值，而不是仅仅凭着感觉去猜测。这种量化的思维方式，让我对投资这件事充满了信心。再往后看，巴菲特的传记和理念，则像是“大师的实战演练”，让我看到了这些理论是如何在现实世界中得到验证和发扬光大的。我通过巴菲特的故事，看到了一个普通人如何通过坚持价值投资，最终获得巨大的成功。这极大地激发了我学习和实践的热情。

评分☆☆☆☆☆

坦白说，这套书的阅读，带给我的是一种“智识上的愉悦”和“实践上的自信”。格雷厄姆的《聪明的投资者》让我明白了投资的“底层逻辑”，它不仅仅是关于金钱，更是关于对商业和人性的深刻理解。他关于“市场先生”的比喻，让我学会了如何与市场情绪共舞，而不是被它所奴役。而《证券分析》则为我提供了“实操指南”，让我能够将理论知识转化为实际行动。我开始学习如何去阅读和理解公司的财务报告，如何去分析它的经营状况，从而做出明智的投资决策。巴菲特的传记和理念，则像是一部“励志史诗”，让我看到了一个普通人如何通过坚持自己的信念，并且不断学习和成长，最终成为一代投资传奇。他关于“耐心”和“独立思考”的教诲，更是对我产生了深远的影响，让我明白，伟大的投资，往往源于非凡的耐心和独立的判断。

评分☆☆☆☆☆

整套书读下来，我最大的感受就是“豁然开朗”。我之前对投资的理解，就像是一个人在黑暗中摸索，总觉得前面有很多未知和恐惧。但这套书就像一盏明灯，照亮了我前行的道路。格雷厄姆的《聪明的投资者》让我明白了“不要把鸡蛋放在同一个篮子里”的真正含义，以及如何通过分散投资来降低风险。他还让我认识到，投资并非投机，而是成为一家企业的股东，分享它的成长。而《证券分析》则让我学会了如何去“挑选”那个值得你持有的篮子，如何去分析篮子里的鸡蛋是否新鲜。我不再盲目跟风，而是开始有意识地去研究公司的基本面，去了解它的盈利模式和竞争优势。巴菲特的经历则让我看到了，坚持一种好的投资理念，并且在市场波动中保持冷静，最终会带来丰厚的回报。我尤其喜欢他关于“能力圈”的论述，这让我明白，与其去追逐自己不了解的领域，不如深耕自己擅长的领域，成为那个领域的专家。

评分☆☆☆☆☆

这套书的阅读体验，就像是“从入门到精通”的完整旅程。格雷厄姆的《聪明的投资者》就像是我的“启蒙老师”，他用浅显易懂的语言，将复杂的投资概念化繁为简，让我明白了投资的“黄金法则”。他让我认识到，安全边际是投资中最重要的概念，它能帮助我规避风险，获得稳定的回报。而《证券分析》则像是我的“进阶教程”，它提供了更加深入的分析方法和工具，让我能够更专业地去研究一家公司。我开始学习如何进行估值，如何分析公司的盈利能力和成长潜力。巴菲特的传记和理念，则像是“实战案例分析”，我看到了这些理论是如何被成功应用的，以及一个伟大的投资者是如何在市场中不断学习和成长的。他关于“以合理的价格买入优秀的公司”的理念，更是让我受益匪浅。

评分☆☆☆☆☆

读完这套书，我感觉自己好像“脱胎换骨”了一样。格雷厄姆的《聪明的投资者》让我明白了投资的“道”与“术”，他让我认识到，真正的投资，是基于对企业价值的深入分析，而不是对市场价格的短期猜测。他关于“价格vs价值”的讲解，简直是醍醐灌顶，让我彻底告别了之前那种“追涨杀跌”的陋习。而《证券分析》则提供了我“实操”的工具，让我能够真正地去分析一家公司，去判断它是否值得投资。我开始学习如何计算公司的内在价值，如何评估它的风险和回报。巴菲特的传记和理念，则像是“成功者的经验分享”，我看到了他如何将格雷厄姆的理念发扬光大，并且结合自己的实践，最终成为一代投资大师。我尤其喜欢他关于“能力圈”的理论，这让我明白，专注和深入了解，是成功的关键。